报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 本季苹果仓单因优果率低等成本较高，支撑苹果盘面价格；虽最新1月2日一周冷库苹果出库量同比减少，但因今年春节推迟走货旺季相应推后，目前出库需求尚可；且苹果冷库库存低，若后期维持正常出库量，供应将偏紧；建议关注后期冷库苹果出库情况，若需求正常5月合约价格易涨难跌 [14] 各目录总结 现货分析 - 本周晚富士苹果产区春节备货氛围淡，客商多包装自存货源，果农货交易集中于低价货源，其余规格动销慢，果农货源价格稳弱，个别产区价格向下松动；销区市场中转库积压严重，客源少，走货慢 [6] - 山东产区整体出货略加快但仍清淡，招远、蓬莱等地少量春节礼盒拿货包装，三级果出货为主，栖霞部分外贸寻小果，三级少量出货，一二级好货零星成交，沂源、威海等副产区成交不佳；蓬莱产区65 - 70统货2.0 - 2.2元/斤，75果农一二级3.4 - 3.6元/斤，栖霞产区80以上奶油富士1.8 - 2.0元/斤，晚富士80一二级片红果农货源意向成交价3.7 - 4.5元/斤 [6] - 陕西去库环比略加快，延安产区询价客商增多，客户包装自存货源发运，果农货成交以较好统货、高次等为主，渭南、咸阳产区客商寻货积极性不高，价格有松动趋势，成交仍清淡；洛川70以上果农半商品出库4.0 - 4.3元/斤，70以上果农统货出库3.5 - 4元/斤，高次2.2元/斤，白水产区75起步果农好统货2.8 - 3.0元/斤 [6] 供给分析 - 截止2026年1月15日全国冷库库存比例约49.78%，较去年同期低3.55个百分点；本周全国冷库库容比下降1.35个百分点，去库存率10.90%，春节备货冷库出货量增加 [9] - 山东地区冷库库容比51.37%，本周降低1.17个百分点，春节备货后客商增加，客户采购性价比高的货源，高价货无交易，今年礼盒包装量低于去年，果脯厂采购意愿不高 [9] - 陕西冷库库容比47.69%，本周下降1.49个百分点，冷库成交及包装量增加，客户为春节储备货源，客商优先销售自有货源，调货选购好货，差货采购量低，果农低价货出残率高，客商采购意愿偏低 [9] - 甘肃冷库库容比49.85%，两周降低2.02个百分点，出货良好，静宁、庄浪等地冷库果农货销售量达一半左右，剩余好货少，庆阳地区销售情况与陕西相似 [9] - 山西产区纸加膜富士总体出货良好，主要电商采购，北部吉县等地区出货速度一般；辽宁产区总体销售情况尚可，主要销售中等货 [9] - 截至2026年1月14日，全国主产区苹果冷库库存量为704.66万吨，环比上周减少16.25万吨，去库速度环比加快，但低于去年同期 [9] 需求分析 - 广东槎龙市场早间到车辆较上周略有增加，周内日均到车24.60车左右，市场山东80晚富士筐装价格主流3.8 - 4元/斤，箱装4.5 - 5.5元/斤，洛川晚富士筐装70起步4.0 - 5.5元/斤，静宁晚富士70起步箱装5.8 - 7.5元/斤；市场消费一般，下游拿货积极性下降，到车日内消化有压力，中转库积压增加，以甘肃好货走货为主，二三级批发商按需拿货 [12] - 12月18日6种重点检测水果平均批发价为7.66元/公斤，较上周五略有上涨，处于近年同期高位 [12] - 2025 - 2026产季收购阶段，栖霞80一二级存储商利润暂停统计 [12] 交易策略 - 交易逻辑为苹果仓单成本高支撑盘面价格，虽出库量同比减少但春节推迟走货旺季推后，目前出库需求尚可，且库存低，若维持正常出库量后期供应偏紧，关注后期冷库苹果出库情况，若需求正常5月合约价格易涨难跌 [14] - 单边策略为5月合约逢低做多，10月合约逢高沽空 [14] - 套利策略为多5空10 [14] - 期权策略为建议观望 [14] 周度数据追踪 苹果供需情况 未提及具体数据内容，仅有苹果出口、种植面积、消费、产量等相关图表 [18] 库存及出货（mysteel） 未提及具体数据内容，仅有全国冷库库存、出库量，山东、陕西冷库库存相关图表 [21] 价差与基差 未提及具体数据内容，仅有5月基差、10月基差、1 - 5价差、5 - 10价差、10 - 1价差相关图表 [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周尿素延续震荡格局，关注外围扰动，主流地区出厂价整体平稳但市场情绪低迷成交乏力，山东、河南、交割区周边区域预计出厂报价坚挺或跟涨，国内气头检修装置部分回归日均产量回升至20万吨附近，印度招标结果出炉但对国内影响有限，中原和东北地区复合肥开工率提升，淡储企业后期采购力度将放缓，价格上涨下游抵制出厂报价回落，期货拉涨带动采购但价格再涨市场转弱 [4] - 交易策略为单边高空不追空，套利和场外观望 [4] 根据相关目录分别进行总结 综合分析与交易策略 - 上周观点认为尿素因高价抵制震荡，本周观点是低价采购下尿素延续震荡格局需关注外围扰动 [3][4] - 介绍国内尿素市场各地区价格、需求、供应等情况及国际市场印度招标情况，给出交易策略 [4] 基本面数据 - 2026年第2周中国尿素分原料产能利用率煤制环比涨1.54%、气制环比涨3.79%；山东尿素产能利用率环比跌1.11% [5] - 2026年第3周中国三聚氰胺产能利用率周均值较上周提升7.83个百分点，同期复合肥产能利用率环比提升2.91个百分点 [5] - 截至2026年1月16日，山东临沂复合肥样本生产企业尿素需求量较上周减少200吨，环比跌12.66%；本周东北尿素到货量较上周减少1.5万吨 [5] - 截至2026年1月14日，中国尿素企业预收订单天数较上周期减少0.35日，环比减少5.46% [5] - 2026年1月14日中国尿素企业总库存量较上周减少3.61万吨，环比减少3.53%；截止1月15日中国尿素港口样本库存量环比减少0.6万吨，环比跌幅4.29% [5] - 晋城无烟块煤价格反弹，榆林沫煤平稳，尿素现货价格上涨，尿素生产利润扩张，固定床生产利润70元/吨，水煤浆生产盈利150元/吨，气流床生产利润390元/吨，期货反弹，基差 -80元/吨附近，59价差28元/吨 [5]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 国内气头检修装置部分回归，日均产量回升至 20 万吨附近高位运行；国际市场印度招标结果出炉但影响有限；主流地区出厂价整体窄幅上涨后回落，市场情绪降温成交转弱；复合肥开工率提升，淡储企业采购力度将放缓；建议单边、套利、期权均观望 [5][6] 各目录总结 市场回顾 - 期货市场：尿素期货冲高回落，报收 1791（-14/-0.78%）[3] - 现货市场：各地出厂价平稳，收单乏力，如河南 1700 - 1710 元/吨等 [3] 重要资讯 1 月 15 日，尿素行业日产 20.28 万吨，较上一工作日增加 0.3 万吨，较去年同期增加 1.65 万吨；开工率 86.14%，较去年同期回升 2.96% [4] 逻辑分析 - 主流地区：山东、河南等地出厂报价预计坚挺，交割区周边预计出厂价暂稳，因市场情绪降温、成交转弱但待发充裕 [5] - 产量情况：国内气头检修装置部分回归，日均产量回升至 20 万吨附近高位运行 [5] - 国际市场：印度招标 CFR420 美元/吨，还盘 96 万吨附近，与初始招标量有差距，国内外价差大但国内无新增配额，影响有限 [5] - 下游需求：复合肥开工率提升，淡储企业储备进度达 70%以上，后期采购力度将放缓 [5] - 价格走势：前期出厂价上涨后下游抵制，价格回落，近期期货拉涨后厂家收单好转 [5] 交易策略 单边、套利、期权均建议观望 [6][10]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 国际市场美棉基本面矛盾不大走势预计区间震荡，国内棉花基本面偏强，受宏观情绪影响价格大幅回调后预计短期震荡略偏强 [8][29] 各部分内容总结 国内外市场分析 国际市场分析 - 美棉市场基本面矛盾不大走势预计区间震荡 [8] - 截至2026年1月9日当周美陆地棉+皮马棉累计检验量277.56万吨占年预估值89.2%，同比慢9%，周度可交割比例76.8%，季度82.3%同比高1.4个百分点，预计后期上市检验速度加快 [8] - 截止1月8日当周2025/26美陆地棉周度签约7.7万吨周增247%，2026/27年度签约0.23万吨，2025/26美陆地棉周度装运3.54万吨周增1% [8] - 截至2026年1月6日ICE期棉基金净多头率为 -15.14%，周环比增0.99个百分点 [8] - 截至1月10日巴西2025/26年度棉花种植完成31.9%，环比增0.7个百分点，同比慢1.6个百分点，较近三年均值慢3.6个百分点 [8] - 截至2025年12月31日印度2025/26年度棉花平衡表产量调增13万吨，国内需求调增17万吨，出口下调5万吨，期末库存增加1万吨，与上一年度比期末库存增加80万吨 [8] - 根据USDA1月全球棉花产销预测，12月全球总产量2600万吨环比调减8万吨，总消费调增7万吨至2589万吨，期末库存调减32万吨至1622万吨 [8] 国内市场分析 - 国内棉花基本面偏强，受大宗商品表现影响预计短期在当前水平震荡 [29] - 供应端新棉轧花厂加工进入收尾阶段，截至1月15日当周全国轧花厂开工率降至36.71%，环比降幅11.59%，截至1月14日累计公检6879745吨，同比增加13.03%，12月全国棉花商业库存465.98万吨，同比增加9.96万吨 [29] - 需求端截至1月9日累计销售皮棉409.3万吨，处于历年同期高位，截至1月15日主 流地区纺企开机负荷64.6%，较上周下调0.15%，截至1月8日当周纺企棉花库存折存天数24.59天，原料库存继续下降 [29] 期货交易策略 - 交易逻辑为棉花销售进度快，基本面受利多因素支撑，近期受宏观情绪影响价格回调预计短期震荡 [41] - 单边预计未来短期美棉区间震荡，郑棉基本面偏强可逢低建多；套利观望；期权观望 [43][42] 周度数据追踪 内外棉价差 - 展示了2020 - 2023年内外棉价差及1%关税下价差、国内棉价、1%关税进口棉价走势 [46] 9月 - 1月价差走势 - 展示了CF1909 - 2001至CF2509 - 2601的91价差走势 [47] 中端情况 - 包含纯棉纱厂开机负荷、全棉坯布负荷、纱线库存天数、坯布库存天数相关数据 [50] 棉花库存 - 展示了2015/9/30至2024年不同时间节点的全国棉花商业库存、纺企棉花工业库存、轮出量、国储剩余量等数据 [52] 期现基差 - 展示了棉纱C32S现货 - 郑棉纱活跃合约、棉花1月基差、美国七大市场陆地棉平均基差走势、棉花5月基差、棉花9月基差等数据 [55]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 花生成交量增加，河南、山东花生价格稳定，东北花生价格回落，进口花生价格稳定但进口量大幅减少，油厂开机率上升、收购价略涨，花生粕和花生油价格稳定，油厂榨利盈利回落，下游消费偏弱，油厂花生和花生油库存增加，市场交易花生现货回落，03花生继续回落，3 - 5价差窄幅震荡；建议卖出pk603 - C - 8200期权，03花生逢高短空，月差观望 [6] 根据相关目录分别进行总结 综合分析与交易策略 - 期权策略为卖出pk603 - C - 8200期权 [5] - 交易逻辑是花生成交量增加等市场情况，策略为03花生逢高短空，月差观望 [6] 核心逻辑分析 - 花生价格方面，油厂收购价、进口花生价格稳定，通货花生价格偏弱；国内河南花生价格稳定、东北花生回落，山东莒南大花生米3.4元/斤、河南正阳新季花生3.8元/斤、辽宁昌图白沙4.55元/斤、吉林扶余白沙4.55元/斤；油厂基本收购价在6900 - 7900元/吨；进口苏丹新米8600元/吨，印度50/60报8000元/吨 [9][11] - 国内需求方面，油厂开机率上升，截止1月15日，花生油厂本周开机率44.77%，环比上升2.9%；油厂到货量为9.43万吨，较上周增加2.78万吨，花生库存15.78万吨，较上周增加2.85万吨，花生油库存4.81万吨，较上周增加0.12万吨 [13][15] - 压榨利润方面，花生油厂收购价格略增，花生粕和花生油价格稳定，油厂压榨利润190元/吨，环比减少39元/吨；一级花生油均价14400元/吨，小榨浓香油价格16300元/吨；花生粕价格稳定，本周3100元/吨 [17][19] - 基差与月差方面，月差上本周05花生价格回落，5 - 10花生偏弱稳定在 - 350元附近，期现价差基差下跌，建议观望 [21][26] - 花生进口方面，11月花生仁进口2.9万吨，1 - 11月进口227万吨，比去年同期减少67%；11月花生仁出口2.5万吨，1 - 11月出口累计15.4万吨，比去年同期增加22%；11月花生油进口3.1万吨，1 - 11花生油累计进口36.5万吨，同比去年增加57% [28][30] 周度数据追踪 包含花生价格、基差月差、中国花生累计进出口量、压榨利润、下游压榨厂开机率与压榨量及花生油库存、花生油进口价格与累计进口量、豆粕与花生粕及花生油与其他油类价差等数据图表展示，但未详细提及具体周度变化分析内容

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，各品种受宏观政策、供需关系、地缘政治等因素影响，表现各异，投资者需综合考虑各因素并关注市场动态以制定合适投资策略 [21][59][70] 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 - 股指期货周四横盘震荡，市场资金充裕且处于年报公布季，短期需震荡整理，中期有望上行 [20][21] - 国债期货周四多数上涨，央行货币政策宽松对债市友好，但结构性“宽信用”降低短期内总量宽松加码概率，债市短期内或维持震荡 [22][24][26] 农产品 - 蛋白粕需求端好转支撑盘面，但国际市场宽松，美豆有压力，国内豆粕成本端有压力，中长期盘面仍有压力 [30] - 白糖国际市场巴西甘蔗收榨，北半球增产，美糖短期底部震荡；国内市场成本有支撑，但处于压榨高峰有销售压力，预计价格震荡 [35] - 油脂板块美国生柴配额影响美豆油和马棕油价格，马棕减产期去库慢，国内豆油去库但不紧张，菜油近月合约有压力和支撑，短期油脂震荡 [38] - 玉米/玉米淀粉美玉米产量新高短期偏弱，东北玉米偏强，华北玉米偏弱，拍卖使玉米现货短期稳定后期有压力，03 玉米高位震荡 [40][41] - 生猪存栏量高，供应压力大，期货盘面拉动承压，预计猪价有压力 [43] - 花生现货稳定，进口量减少，油厂有利润，03 花生偏弱但仓单成本高，盘面底部震荡 [44][45] - 鸡蛋临近春节销售快，现货价格上涨支撑期货盘面，供应开始去产能，预计 03 合约向上空间有限 [48] - 苹果冷库库存低，仓单成本高支撑价格，需求尚可，若后期出库正常 5 月合约易涨难跌 [51] - 棉花 - 棉纱销售进度快，下游备货意愿增加，基本面偏强，预计短期震荡略偏强 [56] 黑色金属 - 钢材央行政策利好经济，本周五大材小幅增产，总库存去化，需求有支撑，节前预计维持震荡走势 [59] - 双焦蒙煤通关车次回升，国内煤矿复产，下游冬储补库力度预计不大，焦煤期货继续向上动力不足，有回落风险 [63] - 铁矿宏观和资金面主导价格，基本面供应宽松，国内用钢需求预计下降，矿价中期逢高轻仓偏空对待 [66] - 铁合金硅铁和锰硅成本支撑较强，虽受商品市场调整拖累，但预计下方空间有限，短期震荡偏强 [67][68] 有色金属 - 金银美国暂缓对关键矿产加征关税使市场降温，但基于美国货币与财政政策判断，未来走势不悲观，短期高波持续 [70][71] - 铂钯关税预期落空，盘面高位回落，但铂金基本面呈紧平衡，后续仍可能面临政策限制，不宜过度看空 [73][74] - 铜短期特朗普取消加征关税使多头情绪走弱，长期矿紧张且消费增长，金融属性增强，价格波动加剧但多头趋势不变 [77][78] - 氧化铝商品市场和政策预期情绪转弱，产能无实质减产且新投产能在即，价格下跌，需关注几内亚政策风险 [81][83] - 电解铝地缘局势、关税政策和美联储降息预期不确定，国内需求或季节性转淡，但全球短缺支撑仍存，短期警惕回调，中期看好 [85][86] - 铸造铝合金市场情绪降温随板块回调，废铝供应偏紧支撑价格，短期回调中期看好 [87][89] - 锌矿端国产锌精矿减量但进口补充，冶炼端产量增加，消费端表现差，关注资金面影响 [90][91][93] - 铅原生铅增量有限，再生铅原料不足，消费有韧性，低库存等因素易吸引多头资金，价格易拉涨 [95] - 镍监管风险加大，有色板块回调，镍价表现相对偏强，上涨趋势未结束但短期有超涨风险，回调企稳后低多 [97] - 不锈钢去库良好但资金流入少，涨幅克制，跟随镍价运行，价格冲高后波动放大需谨慎操作 [100] - 工业硅铝合金开工率下调，多晶硅减产使需求走弱，后市产量或降低但仍小幅过剩，区间上沿逢高沽空 [102] - 多晶硅现货成交真空期，市场传言易引起盘面波动，谨慎参与，短期观望 [104] - 碳酸锂全球锂电池产量增长，1 月新能源乘用车销售数据惨淡，锂价高位运行，多单适当止盈谨慎操作 [106][110] - 锡进口锡精矿回升，库存去库，需求处于淡季，关注缅甸复产及消费兑现节奏，多单情绪消化，价格回落 [111][112][113] 航运板块 - 集运 MSK 印度 - 美东航线回程计划走苏伊士，复航预期加强，现货运价拐点显现，需求货量高位筑顶，关注后续船司调价及订舱情况，短期扰动多建议观望 [115] 能源化工 - 原油伊朗问题暂缓使地缘溢价回落，预计国际油价宽幅震荡，关注伊朗局势后续发展 [118] - 沥青原油成本波动大，供需偏弱，短期高位震荡，关注单边风险 [119][120][122] - 燃料油美对伊朗态度反复使油价波动，燃油单边波动加剧，高硫基本面一季度稳定弱势，关注后续炼厂及物流变化 [123] - 天然气欧洲和东北亚寒冷预期支撑采暖需求，价格低位反弹，但 LNG 市场上方压力大，美国短期供应强，价格下跌难度增大，短期观望 [126][127][128] - LPG 中东货源偏紧缓解，国际油价回吐涨幅，成本支撑减弱，关注伊朗事件后续，预计宽幅震荡 [129][130] - PX&PTA 外盘 PX 装置检修，供应偏紧改善，PTA 供应有变化，下游聚酯减产，成本支撑减弱，价格宽幅震荡 [132] - BZ&EB 纯苯供应预期收紧，苯乙烯装置短停且库存去化，苯乙烯短期预计震荡偏强，可空纯苯多苯乙烯 [135][136] - 乙二醇供应负荷维持，煤制负荷高位，下游聚酯减产，季节性累库明显，价格震荡偏弱 [137][138][139] - 短纤负荷有下降预期，加工差未改善，下游看空，终端负荷下降，价格宽幅震荡 [140] - 瓶片部分装置检修开工预计下降，补货动能或放缓，价格宽幅震荡 [142][143] - 丙烯供应有新增产能但改善有限，PDH 装置成本压力大，供应无明显压力，价格震荡偏强 [144] - 塑料 PP 国内 PE 和 PP 产能利用率有变化，塑料制品 PPI 下滑，L 主力和 PP 主力合约观望，关注 PP 合约支撑位 [147][148] - 烧碱供应增加，需求支撑减弱，库存累积，利润修复，预计价格稳中下降，维持偏空思路 [150][151][152] - PVC 供应有开工上升预期，需求端走低，成本面支撑一般，关注出口退税政策，价格震荡为主 [155] - 纯碱供给增加，需求端有变化，成本端利润下降，走势偏弱，预计下周价格偏弱，择机沽空 [157][158] - 玻璃日产增加，厂库去库，但春节前刚需考验库存压力，预计下周下跌，可空玻璃多纯碱 [160][162] - 甲醇国际装置开工率下滑，国内供应宽松，MTO 停车预期强烈，伊朗限气扩大对支撑减弱，观望并关注中东局势 [163] - 尿素国内产量高位运行，国际印标影响有限，下游采购积极性降温，市场略有转弱，谨慎操作 [165] - 纸浆市场供大于求，港口库存累库，需求支撑有限，空单继续持有 [167][170] - 原木贸易商备货支撑价格，建筑需求平淡等有潜在压力，短期价格反弹，关注 2 月外盘及终端需求情况，少量布局多单 [172][174] - 胶版印刷纸双胶纸供需弱平衡，供应充裕，需求不足，库存微增，市场交投清淡，观望 [176][177] - 天然橡胶 ANRPC 产量增幅放缓，国内轮胎开工率有变化，RU 主力 05 合约少量试空，NR 主力 03 合约观望 [178][181] - 丁二烯橡胶国内轮胎开工率有变化，关注项目建设情况，BR 主力 03 合约观望，关注压力位 [182][183][184]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际糖价短期预计底部震荡，国内白糖价格区间震荡，可考虑区间低多高平；套利建议观望；期权建议卖出看跌期权 [9][10] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据分析 - 期货方面，SR09收盘价5291，跌13，跌幅0.25%，成交量14823，持仓量85880；SR01收盘价5295，跌25，跌幅0.47%，成交量1151，持仓量6786；SR05收盘价5280，跌19，跌幅0.36%，成交量162483，持仓量425271 [3] - 现货价格方面，和州报价5505，昆明报价5345，武汉报价5810，南宁报价5430，鲅鱼圈无报价，日照报价5700，西安报价5960 [3] - 价差方面，SR05 - SR01价差 - 15，SR09 - SR05价差11，SR09 - SR01价差 - 4 [3] - 进口利润方面，巴西进口配额内价格31.75，配额外价格3945，与柳州价差496，与日照价差691，与盘面价差286；泰国进口配额内价格18.00，配额外价格3995，与柳州价差431，与日照价差626，与盘面价差221 [3] 第二部分 行情研判 重要资讯 - 2025年我国关税配额外原糖实际到港总量为221.61万吨，同比增加128.23万吨，近五年中排第二，仅低于2021年的251.4万吨 [5] - 主产区白糖现货报价基本持稳，总体成交一般，如广西南宁、柳州，云南昆明、大理等多地报价不变 [6] - 因糖价持续下跌，预计今年欧盟甜菜种植面积将减少约7% - 8%，欧盟现货市场糖价降至约四年最低点，全球糖价徘徊在五年低点附近 [7] 逻辑分析 - 国际方面，巴西甘蔗将进入收榨阶段，供应压力缓解，市场关注北半球，目前北半球糖产多处于增产周期，印度增产可能超预期，预计美糖价格短期底部震荡 [8] - 国内市场，白糖加工成本较高，广西糖厂成本多在5400元/吨以上，外盘美糖有筑底迹象，进口巴西糖配额外成本在5000 - 5200元/吨，但国内处于压榨高峰期有销售压力，且25/26年度全球糖增产，预计白糖在上方震荡平台附近有较大压力，短期价格震荡 [8] 交易策略 - 单边：国际糖价短期预计底部震荡，国内白糖价格区间震荡，可考虑区间低多高平 [9] - 套利：观望 [10] - 期权：卖出看跌期权 [10] 第三部分 相关附图 - 包含广西、云南月度库存、产量，柳州白糖现货价格、价差，白糖各月基差及郑糖各合约价差等图表，展示不同时间序列数据 [11][13][14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期油脂震荡运行，波动增加，棕榈油可高抛低吸操作，空单持有者可部分止盈部分持有，豆油缺乏驱动或跟随油脂整体波动，套利和期权操作建议观望 [9][10][11] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据分析 - 豆油2605收盘价7938元，跌62元，张家港、广东、天津现货价分别为8448元、8508元、8328元，基差分别为570元、510元、390元；棕榈油2605收盘价8578元，跌170元，广东、张家港、天津现货价分别为8548元、8558元、8698元，基差分别为 - 30元、 - 20元、120元；菜油2605收盘价8828元，跌121元，张家港、广西、广东现货价分别为9678元、9828元，基差分别为850元、1000元 [2] - 豆油、棕油、菜油5 - 9月差收盘价分别为134元、14元、14元，涨跌分别为 - 4元、 - 52元、 - 5元 [2] - 05合约Y - P价差为 - 640元，涨跌108元；OI - Y价差为890元；OI - P价差为250元，涨跌49元；油粕比2.90，涨跌 - 0.01 [2] - 24度棕榈油和毛菜油进口盘面利润数据缺失 [2] - 2026年第2周，豆油、棕榈油、菜油商业库存分别为72.7万吨、73.6万吨、25.1万吨，上周分别为102.5万吨、48.2万吨、27.3万吨，去年同期分别为108.1万吨、89.6万吨、50.6万吨 [2] 第二部分 基本面分析 - 国际市场上，马来西亚将2月毛棕榈油参考价格定为每吨3846.84林吉特，对应9.0%的出口关税税率，1月1 - 15日棕榈油出口量为727440吨，较上月同期增加18.64% [4] - 国内市场，棕榈油期价震荡收跌超1%，截至1月9日库存73.6万吨，环比增0.22万吨，增幅0.30%，处于历史同期中性略偏高水平，进口利润倒挂缩小至 - 100附近，市场传有4船近月买船，基差震荡偏弱，短期缺乏明显驱动，高库存下预计去库慢，盘面维持震荡 [4] - 豆油期价震荡小幅收跌，上周油厂大豆实际压榨量176.58万吨，开机率48.58%，截至1月9日库存102.51万吨，环比降5.59万吨，降幅5.17%，处于历史同期偏高水平，基差偏稳，下游需求无亮点，后期库存或将小幅去库但整体不缺，供应充足上涨乏力，预计维持底部震荡 [4][6] - 菜油期价震荡收跌超1%，上周沿海油厂菜籽压榨量0万吨，开机率0%，菜籽库存见底，截至1月9日库存25.1万吨，环比降2.2万吨，处于历史同期中性水平且持续去库，欧洲菜油FOB报价持稳1050美元附近，进口利润倒挂扩大至 - 1400附近，国内可流通现货供应偏紧，贸易商挺价，短期一季度抛储及中加缓和预期制约近月合约上涨空间，但中粮报价坚挺等因素使近月合约价格下方有支撑 [7] 第三部分 交易策略 - 单边操作上，短期油脂震荡运行，棕榈油可高抛低吸，空单持有者可部分止盈部分持有，豆油缺乏驱动或跟随油脂整体波动 [9] - 套利和期权操作建议观望 [10][11] 第四部分 相关附图 - 展示了华东一级豆油、华南24度棕榈油、华东三级菜油现货基差，Y、P、OI 5 - 9月差，Y - P 05、OI - Y 05价差的历史数据图表 [14][15][18][19][21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米报告上调产量，全球玉米供应压力减弱，回落空间有限，国外玉米进口利润上涨，国内玉米现货短期相对稳定，市场关注年前东北玉米季节性卖压及下游建库情况[3][5] - 玉米淀粉库存下降，价格主要看玉米价格和下游备货情况，因玉米偏强，淀粉现货也偏强，企业盈利下滑，预计短期盘面 03 淀粉高位震荡[6] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据 - 期货盘面：C2601 收盘价 2282，跌 18，跌幅 0.79%；C2605 收盘价 2283，涨 8，涨幅 0.35%等；CS2601 收盘价 2540，涨 1，涨幅 0.04%；CS2605 收盘价 2597，涨 17，涨幅 0.65%等[1] - 现货与基差：玉米方面，青冈今日报价 2150，松原嘉吉 2200 等；淀粉方面，龙凤今日报价 2730，中粮 2700 等[1] - 价差：玉米跨期价差如 C01 - C05 为 -1，跌 26；淀粉跨期价差如 CS01 - CS05 为 -57，跌 16；跨品种价差如 CS09 - C09 为 324，涨 5[1] 第二部分 行情研判 玉米 - 美玉米报告上调产量，今日稳定，全球玉米供应压力减弱，回落空间有限，进口利润上涨，2 月巴西进口价格 2127 元[3] - 北方港口平仓价回落，东北产区现货偏强，华北上量增多，价格稳定，东北与华北玉米价差缩小[3][5] - 小麦和玉米继续拍卖，小麦价格稳定，与玉米价差大，玉米有性价比，国内养殖需求稳定，下游饲料企业库存增加[5] - 东北玉米上量偏低，价格偏强，农户惜售，港口库存偏低，北港收购价偏强，03 玉米上涨，现货基差走弱[5] 淀粉 - 山东深加工到车辆增多，玉米现货稳定，东北淀粉现货稳定，本周玉米淀粉库存下降至 110 万吨，月降幅 0.2%，年同比增幅 21.5%[6] - 淀粉价格看玉米价格和下游备货情况，副产品价格偏强，玉米和淀粉现货价差低，因玉米偏强，淀粉现货也偏强，企业盈利下滑[6] - 03 淀粉跟随玉米上涨，华北玉米 1 月平稳，淀粉现货将上涨，但盘面升水现货多，预计短期盘面 03 淀粉高位震荡[6] 第三部分 交易策略 - 单边：03 美玉米 430 美分/蒲有支撑，03 玉米轻仓短空，03 淀粉逢高短空[8] - 套利：35 淀粉开始反套[9] 第四部分 相关附图 - 包含北港玉米平仓价、玉米 05 合约基差、玉米 5 - 9 价差、玉米淀粉 5 - 9 价差、玉米淀粉 05 合约基差、玉米淀粉 05 合约价差等图表[13][14][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 花生现货短期相对稳定，期货仍会底部震荡，05花生底部震荡可逢低短多，月差观望，期权可逢高卖出pk603 - P - 8200 [5][9][10] 根据相关目录分别总结 第一部分 数据 - 期货盘面：PK604收盘价7800，跌26，跌幅0.33%，成交量21399，减幅25.60%，持仓量32309，减幅0.31%；PK610收盘价8216，跌24，跌幅0.29%，成交量217，增幅80.83%，持仓量2773，增幅3.24%；PK601持仓量1012，无增减 [3] - 现货与基差：河南南阳现货7400，山东济宁和临沂8400，日照花生粕3250，日照豆粕3100，花生油14320，日照一级豆油8330，进口苏丹米8600，塞内米价格无变化；PK04 - PK10价差 - 416，跌2 [3] 第二部分 行情分析 - 产区价格：东北吉林扶余308通货4.55元/斤、辽宁昌图4.55元/斤，河南产区白沙通货米3.6 - 3.8元/斤，山东莒南3.5元/斤，价格均稳定；进口苏丹精米8600元/吨，巴西新米9200元/吨，印度规格米50/60报8000元/吨，价格稳定 [5] - 油厂与产品价格：部分花生油厂收购价稳定，主流成交6900 - 7900元/吨，油厂理论保本价7780元/吨；国内一级普通花生油报价14300元/吨，小榨浓香型花生油市场报价16500元/吨，价格稳定；日照豆粕现货3100元/吨，价格稳定，花生粕与豆粕单位蛋白价差偏低，短期花生粕偏强 [5][7] 第三部分 交易策略 - 单边策略：05花生底部震荡，可逢低短多 [10] - 月差策略：观望 [11] - 期权策略：逢高卖出pk603 - P - 8200 [12] 第四部分 相关附图 - 附图内容：包含山东花生现货价格、花生油厂压榨利润、花生油价格、花生现货与连续合约基差、花生4 - 10合约价差、花生1 - 4合约价差等图表 [14][21][23]