报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 12月30日铁合金期货价格整体上涨，硅铁主力合约5750，上涨1.3%，持仓减少544手；锰硅主力合约收盘5942，上涨1.36%，持仓增加14109手 [5] - 硅铁和锰硅供需有边际改善预期，叠加成本推动，短期震荡偏强；套利建议观望；期权建议卖出虚值看跌期权 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 期货 - SF主力合约收盘价5750，日变动74，周变动102，成交量232982，日变化 -85107，持仓量231184，日变化 -544 [2] - SM主力合约收盘价5942，日变动80，周变动120，成交量262830，日变化 -28054，持仓量278271，日变化14109 [2] 现货 - 硅铁72%FeSi内蒙、宁夏、江苏、天津现货价格日变动均为50，周变动均为50；青海日变动30，周变动80 [2] - 硅锰6517内蒙日变动60，周变动80；宁夏日变动50，周变动30；广西日变动20，周变动50；江苏、天津日变动30，周变动分别为80、10 [2] 基差/价差 - 硅铁内蒙 - 主力当日 -350，日变动 -24，周变动 -52；宁夏 - 主力当日 -350，日变动 -24，周变动 -52；青海 - 主力当日 -420，日变动 -44，周变动 -22；江苏 - 内蒙当日350，日变动0，周变动0；SF - SM价差当日 -192，日变动 -6，周变动 -18 [2] - 锰硅内蒙 - 主力当日 -292，日变动 -20，周变动 -40；宁夏 - 主力当日 -372，日变动 -30，周变动 -90；广西 - 主力当日 -222，日变动 -60，周变动 -70；广西 - 内蒙当日70，日变动 -40，周变动 -30 [2] 原材料 - 锰矿天津港澳块当日41.5，日变动0，周变动0；南非半碳酸当日34.8，日变动0.1，周变动0.3；加蓬块当日42.5，日变动0，周变动 -0.3 [2] - 兰炭小料陕西当日770，日变动0，周变动0；宁夏当日840，日变动0，周变动 -30；内蒙当日750，日变动0，周变动0 [2] 第二部分 市场研判 交易策略 - 硅铁供应端因企业利润不佳部分厂家检修或转产，供应维持小幅下降；需求端1月高炉检修结束预计阶段性复产带动原料需求；成本端主产区电价持稳；市场情绪方面反内卷板块品种上涨，硅铁供需有边际改善动力，短期震荡偏强 [5] - 锰硅供应端部分新增产能投产，近期产量以稳为主；需求端短期螺纹减产，1月高炉预计阶段性复产支撑原料需求；成本端锰矿港口库存回落，现货坚挺；市场情绪方面反内卷板块品种上涨，锰硅成本端推动下短期震荡偏强 [5] 重要资讯 - 30日天津港澳块Mn41.2%报价41.5元/吨度，半碳酸Mn36.6%Fe4.6%报价35元/吨度，加蓬块Mn47%成交43元/吨度，CML澳块Mn47%报价44元/吨度 [7] - 12月全国在产硅铁企业65家，在产矿热炉217台，12月硅铁总平均开工率44.58%，较11月下降2.47%，产量预计46.45万吨，降幅0.41%，较去年同期下降4.87%，2025年全年累计产量552.69万吨，较24年减少4.71万吨，降幅0.84% [7] 第三部分 相关附图 铁合金主力合约走势及价差 - 展示铁合金主力合约走势回顾、盘面主力合约sf - sm价差、硅铁月间价差、锰硅月间价差图表 [8][9] 基差及现货价格 - 展示硅铁基差（主力合约 - 内蒙）、锰硅基差（主力合约 - 内蒙）、硅锰现货价格、内蒙硅锰现货价格图表 [12] 铁合金电价 - 展示铁合金在甘肃、广西等多地今日、昨日、上周、上月、去年的电价数据及图表 [12][13] 成本与利润 - 硅铁内蒙生产成本5492元/吨，利润 -172元/吨；宁夏生产成本5593元/吨，利润 -293元/吨；陕西生产成本5577元/吨，利润 -307元/吨；青海生产成本5911元/吨，利润 -631元/吨；甘肃生产成本5759元/吨，利润 -459元/吨 [14] - 硅锰内蒙生产成本5778元/吨，利润 -188元/吨；宁夏生产成本5880元/吨，利润 -360元/吨；广西生产成本6231元/吨，利润 -531元/吨；贵州生产成本6119元/吨，利润 -469元/吨 [20] - 展示硅铁生产成本、硅锰生产成本、硅铁生产利润、硅锰生产利润图表 [15][23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年若无印尼镍矿配额扰动，预计原生镍过剩略有收窄至24.5万吨，但精炼镍过剩再增加3万吨，过剩向低成本交割品集中或迫使镍价向下寻找湿法成本支撑 [5][100] - 上半年若宏观与产业共振，配合资金进场，镍价或将有补涨机会，但全年过剩显著，可考虑冲高遇阻的空配机会 [5][100] - 交易策略上，单边建议先涨后跌、底部抬升，期权建议采用牛市价差策略 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 2025年镍震荡中枢下移，12月创5年新低后因印尼政策驱动补涨，波动率收窄；不锈钢价格跟随镍价波动，受印尼镍铁成本支撑，终端需求平淡呈窄幅震荡 [4][10][11] - 一季度市场炒作印尼及菲律宾镍矿政策带动镍价上行，4月初美国宣布对等关税致镍价大跌，此后回补缺口形成高点，5月印尼MHP大厂复产，镍产品新增产能释放，供应压力累积 [10] - 10月镍加速累库，被当作空配品种，11月国内库存增加引发过剩显性化猜想，空头资金打压镍价，12月印尼表示收紧镍矿配额，资金炒作上行风险，镍价冲高 [11] 过剩向低成本交割品集中，谨防印尼政策风险 供应端增长集中在湿法产线，火法几乎停滞 - 2026年印尼MHP产能进一步释放，若没有镍矿配额限制，镍价将锚定一体化湿法产线成本，预计2025年原生镍产量同比增长10.9%至393.8万吨，2026年同比增长4.7%至412.3万吨 [14] - 2026年精炼镍增速提高至6.8%成为增速最高品类，中国和印尼新增产能如常，欧美部分企业减产，也有企业扩产，2025年预估精炼镍产量同比增长5.7%至108.4万吨，2026年预计同比增长6.8%至115.7万吨 [19][20][21] - MHP产能扩张符合新能源导向，助力精炼镍和硫酸镍扩产降本，2026年蓝焰和晨曦项目投产，下半年有产能计划建成，2025年预估印尼MHP产量约为44.5万吨，2026年保守预计增长28%至57万吨 [28] - 2026年冰镍产能仅增8.3万吨，是MHP新增产能的20%，生存空间逐渐收窄，增量较为有限；硫酸镍2025年产量同比减少4%至35.5万吨，2026年预计增长12.7%至40万吨 [34] - NPI受制于印尼政策及利润，增长几乎停滞，2025年新增投产20万金属吨产能，2026年待投产项目少，预计印尼2025年产量增长22.6%至186.02万吨，2026年产量仅有2.4%增长至190万吨附近，中国和印尼NPI产量2025年合计增长17.6%至213.5万吨，2026年预计增长1.5%至216.6万吨 [35][37] 印尼镍矿配额政策风险仍需关注 - 自2024年起，每年一季度镍矿配额审批导致镍矿供应偏紧，3月镍矿价格易涨难跌，2024 - 2025年实际配额分别为2.72亿吨和3.79亿吨，产量分别约为2.15亿吨和2.8亿吨 [48] - 2026年配额或将设定为2.5亿吨，与今年产量相比降低10%，与明年需求相比有20%以上缺口，但根据条例最迟7月31日可申请变更，后市有弹性 [51] - 若配额保持2.5亿吨，需进口0.7亿吨菲律宾镍矿，叠加印尼计划调整HPM计价伴生矿征税，2026年镍产品生产成本大概率提高，有助于底部抬升，可能引发资金炒作 [51][54] 需求难寻驱动，或有潜在亮点 经济增长放缓，降息利好有色板块 - 2025 - 2026年全球经济增速放缓，发达经济体2026年增速预计维持在1.5%左右，新兴市场和发展中经济体增速略高于4% [61] - 中国投资和房地产表现偏弱，经济筑底，面临外部局势风险，国内加码财政补贴刺激消费，货币宽松空间有限，期待“十五五”财政政策工具刺激 [61] 不锈钢供需紧平衡，成本有望抬升 - 需求方面，内需受房地产周期影响，相关应用难有起色，以旧换新补贴有望继续支撑耐用品消费，造船仍在景气周期，预估2025年中国不锈钢需求增长5.9%，预计2026年增长4%；外需方面，中国不锈钢出口受多种因素不利影响，预估2025年净出口增长9.3%，预计2026年下降8% [66][67] - 供应方面，2025年中国不锈钢粗钢产量增长6%至3673.6万吨，印尼增长2%至507.55万吨，新增项目缺乏经济性，2026年镍矿和铬矿原料有上行风险，成本抬升，若需求改善价格中枢上移，若需求平淡则抑制产能利用率 [70][73] 三元电池占比企稳，新质生产力提供潜在增长点 - 新能源汽车市场增速放缓，国内以旧换新补贴政策加码对2026年车销利好，但购置税减半有负面影响，预计2026年中国新能源乘用车销量增速达到16%至1780万辆；海外美国汽车电动化进程受阻，欧洲市场仍能保持一定增长，预计2026年全球新能源乘用车销量增长14%至2410万辆 [80][81][86] - 三元电池占比跌破20%，1 - 11月中国三元电池累计装车量占总装车量18.8%，累计同比增长1.0%，未来靠高镍材料突破瓶颈，但高镍化有挑战，2026年无法规模化应用，2027 - 2030年或将成潜在增长点 [90][93][96] 供需平衡及交易策略 - 宏观货币宽松利好有色金融属性，但经济有隐忧，期待“十五五”政策工具；产业方面，2025年预估原生镍过剩27.7万吨，2026年若无印尼镍矿配额扰动，预计过剩收窄至24.5万吨，但精炼镍过剩增加3万吨，库存压力加剧 [100] - 交易逻辑为上半年或有补涨机会，全年过剩显著可考虑冲高遇阻空配机会；策略推荐单边先涨后跌、底部抬升，期权采用牛市价差策略 [6][100]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 烧碱市场当前利空主导，供应充裕需求缺乏亮点，现货价阴跌，预计下周液碱及片碱市场价格稳中有降偏弱震荡 [4] - 氧化铝下跌概率大，因市场供需矛盾未解决，新疆过期仓单流出使供应增加，需求端库存高，外购需求降低 [14][17] 各章节内容总结 综合分析与交易策略 - 供给端压力仍存，全国样本企业开工负荷率89.84%，周产量86.95万吨，检修损失量减少且后续无大规模检修 [4] - 需求端表现疲软，核心下游氧化铝运行产能回落至81.37%，粘胶短纤开工率微降，下游及贸易商接货积极性不高 [4] - 库存表现不一，山东地区库存下降18.12%，华东地区整体库存增加2.83% [4] - 利润大幅缩水，山东有自备电厂企业盈利环比减少25.90%，无自备电厂企业亏损扩大至146.97元/吨 [4] - 交易策略为单边烧碱偏弱走势，套利和期权暂时观望 [5] 核心逻辑分析 - 山东氧化铝大厂液碱送货量高位，价格继续下滑，11月以来采购32%离子膜碱价格多次下调 [7][9] - 本周厂库环比下滑9.5%，截至20251211全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存45.71万吨，环比下滑9.46%，同比上调50.1% [10][13] - 全国氧化铝企业整体运行相对稳定，截至本周五运行产能9590万吨，较上周增10万吨，开工率83.6% [17] - 本周中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为86.2%，较上周环比+0.2%，华北、华东负荷上升，西南、华中负荷下滑 [19] 周度数据追踪 烧碱期货价格 - 展示SH01合约价格走势、基差、持仓、仓单量及1 - 5月差等数据 [23] 烧碱现货价格 - 展示32%液碱、50%碱、片碱在山东、江苏、浙江、广东、西南、西北等地的现货价格走势 [26][29][31] 烧碱品种价差 - 展示山东片碱与山东50%碱、山东32%碱，以及山东50%碱与山东32%碱、江苏50%碱与江苏32%碱、广东片碱与广东50%碱的价差走势 [33] 烧碱区域价差 - 展示江苏32%碱、浙江32%碱、江苏50%碱、广东50%碱与山东对应碱种，以及华南片碱、西南片碱与西北片碱的区域价差走势 [36] 烧碱利润 - 展示山东、江苏烧碱利润，山东、江苏氯碱综合利润，以及山东、江苏液氯价格走势 [39] 烧碱库存 - 展示液碱工厂库存、厂内库存，片碱总库存、工厂库存、市场库存走势 [41][42] 烧碱分省库存 - 展示山东、江苏液碱及不同浓度碱的湿吨库存走势 [45] 烧碱开工与产量 - 展示烧碱、固碱开工率和产量走势，本周20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为86.2% [48][19] - 天津渤化30万吨烧碱装置已投产，甘肃耀望化工30万吨烧碱项目已投产，后续有扩产和片碱生产计划 [52] - 2025年有多家企业新增烧碱产能，合计210万吨 [53] 烧碱装置检修 - 列举西北、华东、华北、华中、东北等地多家企业烧碱装置检修情况 [55] 烧碱消费 - 展示烧碱、液碱、片碱需求及周度消费走势 [57][58] 氧化铝运行产能 - 展示氧化铝产量、运行产能、运行开工、建成产能走势，2025 - 2026年有较多新增产能 [61][66] 粘胶短纤 - 本周（20250912 - 20250918）粘胶短纤行业产能利用率89.52%，较上周+1.75% [67] 印染开工 - 截至2025年9月18日，江浙地区综合开机率为65.76%，浙江地区印染企业平均开机率为66.25%，盛泽地区印染企业平均开机率为65.53% [71] 烧碱出口 - 展示烧碱、液碱、片碱出口量，烧碱华北FOB价格及出口利润走势 [73][74] - 展示出口至澳大利亚、印尼、台湾、越南的烧碱量 [77][78][79][80] - 2025年海外预估450万吨氧化铝新增产能投放，印尼氧化铝新装置大部分已投产，烧碱备货完成 [82]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周纯碱产量下降，需求减弱，库存呈现厂库累库、中游去库、下游补库的特点，预计移仓后价格持稳，下周震荡偏强走势；玻璃需求依旧偏弱，但移仓后价格向下空间有限，节前供应端收缩速度决定冬储力度，下周价格震荡偏强 [16][23] 根据相关目录分别进行总结 纯碱供应 - 本周纯碱产量72.1万吨，环比下降1.4万吨（-1.9%），重轻均减 ，日产10.1 - 10.4万吨左右，周内部分装置降负减量、部分产量增加 ；矿盐价格持稳，动力煤价格下行，海盐价格偏稳，无烟煤价格微降，副产品氯化铵价格偏稳 ；中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为 -41元/吨，环比上涨16.33%，中国氨碱法纯碱理论利润 -66.70元/吨，环比增加1.33% [8] 纯碱需求 - 本周纯碱表观需求71.6万吨，环比下降6.3%，重碱表需40.9万吨（环 -2.2%），轻碱30.7万吨（环 -15%）；浮法日产量15.5万吨、光伏玻璃8.87万吨，环比稳定；期价下跌，中游出货大幅下降，青海降60元/吨，其他地区暂稳；纯碱期现周度出货2.3万吨左右，出货显著下降，沙河送到1130元/吨左右（环比 +10），基差不变；中游库存大但持续下降，上游库存结构性累库 [11] 纯碱库存 - 仓单4332张，高邑库2284张、山东海化0张、河北中储库750张，133库977张；下游浮法玻璃企业纯碱库存部分样本厂区环比增加0.28天；上游纯碱厂库累库至149.9万吨，环比上期累库0.5万吨，其中重碱去库（环 -1.9万吨），轻碱累库（环 +2.4万吨），西北地区和西南地区厂库累库，华北地区去库；中游社会库存环比下降10.8%至45万吨 [13][15] 纯碱价格走势预测 - 市场表现方面，本周钯、铂领涨，菜籽油、豆油领跌，商品换月远月后价格有所修复；日本央行加息；玻璃移仓换月05合约，期价止跌回稳带动纯碱价格走强；纯碱新产能年底集中落地对明年形成压力，需求端玻璃刚需差、中游库存大；预计纯碱移仓后价格持稳，下周震荡偏强走势；单边预计下周震荡偏强，套利和期权观望 [16] 玻璃供给 - 浮法日产量15.5万吨，目前运行产线218条；以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润 -181.40元/吨，环比 +15.02元/吨，以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润 -7.63元/吨，环比 -14.14元/吨，以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润 -0.07元/吨，环比 -35.71元/吨；本月仍有冷修产线有待落地，玻璃日熔预计跌至15万吨左右才能实现供需平衡 [19] 玻璃需求 - 需求端依旧偏弱，加工厂样本企业订单环比下滑，拿货积极性受限；部分企业出货政策灵活，但出货环比上周放缓，行业库存小幅上涨；截至20251215，全国深加工样本企业订单天数均值9.7天，环比 -4.2%，同比 -22.6%，北部区域订单环比下滑，中部及东部变化不大，华南订单环比适度增加，西南区域内增降并存，订单均值环比小幅下滑，全国深加工样本企业散单集中在3 - 7天，部分工程类订单排期缩短至15 - 20天；本周（20251205 - 1211），中国LOW - E玻璃样本企业开工率为74.0%，环比 -1.1% [22] 玻璃价格走势预测 - 玻璃移仓换月05合约，期价止跌回稳，周四受事件影响涨幅较大，移仓后涉及未来预期和供应缩减，价格向下空间有限；基本面偏弱，厂家现货降价，地产数据低迷，估计明年竣工还是下跌趋势，玻璃需求处在收缩周期；玻璃日熔15.5万吨，环比不变，后续仍有冷修产线有待落地，预计日熔跌至15万吨左右稳住下跌趋势；本周厂库环比累库0.6%至5855.8万重箱；短期玻璃节前供应端收缩速度决定冬储力度，若冷修超预期兑现，价格能够稳定，若冷修力度减弱，弱势基本面将延续至一季度；单边下周价格震荡偏强，套利和期权观望 [23] 周度数据追踪 - **纯碱期现价格**：重碱和轻碱部分地区现货价格有变动，期货价格多数合约上涨，基差和价差也有相应变化 [27] - **纯碱供应数据**：产量、开工率等有不同程度变化 ，部分企业装置有检修或减量情况 [66][84] - **纯碱利润数据**：轻碱和重碱成本及利润有周环比和年同比变化 [87] - **纯碱库存数据**：厂内库存及分地区库存有变动 [94] - **纯碱进出口数据**：月度进出口量及累计值有相应变化 [105][109] - **玻璃期现价格**：现货价格部分下降，期货价格部分上涨，基差和价差有变动 [129] - **玻璃供应数据**：浮法玻璃产量、开工率、在产日熔量等数据有体现，还有实际产线变动情况 [142][150] - **玻璃利润数据**：不同燃料的玻璃生产成本和毛利情况 [154] - **玻璃库存数据**：期末库存、沙河期末库存等有周环比和年同比变化 [156] - **玻璃需求数据**：产销比例、深加工订单、地产数据等有不同表现，30大中城市商品房成交面积有周环比和年同比变化；光伏玻璃产能利用率、开工率等数据稳定，有产线变动情况，进出口有月度变化，光伏装机量有相关数据 [175][212][227] - **其他相关行业数据**：白酒、啤酒、软饮料、乳制品产量有月环比和年同比变化，碳酸锂产量、产能利用率及市场价有相关数据 [237][244]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年尿素新增产能加速释放，总产能预计增至8700万吨，产能增速约6.7%，日均产量有望达23万吨历史新高；农业需求春节后上半年集中爆发，整体平稳，工业需求稳中偏弱，出口配额增加幅度是影响市场节奏关键因素 [5][168][169] - 单边策略春节前偏弱，上半年偏强，下半年偏弱；跨期套利短期偏弱，春节后关注正套机会；期权下边际1550 - 1600，上边际2100 - 2200 [6][169][170] 根据相关目录分别进行总结 前言概要 综合分析 - 供应端2026年新增产能超650万吨，年底总产能预计达8700万吨，产能增速约6.7%，日均产量或达23万吨；需求端农业需求春节后上半年集中爆发，整体平稳，工业需求稳中偏弱，出口是关键边际变量，2026年出口配额增加幅度影响市场节奏 [5] 策略推荐 - 单边春节前偏弱，上半年偏强，下半年偏弱；跨期套利短期偏弱，春节后关注正套机会；期权下边际1550 - 1600，上边际2100 - 2200 [6] 基本面情况 行情回顾 - 2025年国内主流地区尿素出厂价格呈“N”型，1月见底，春节前后反弹，4月出口配额放开短期反弹，7月后下跌，10下旬反弹，12月底反弹至1660 - 1700元/吨 [11][25][33] 供应分析 - 国内尿素产能2015年后去产能，2021年因新增产能释放开始正增长；2025年新增产能650万吨，产能增速8.8%，年底总产能8200万吨；2026年预计新增产能约650万，产能增速7.9%，总产能增至8850万吨 [34][37][42] - 2025年尿素企业开工率处近5年最高水平，日度平均开工率84.38%；上半年产能平均利用率86.12%，下半年降至82.14%，但日均产量仍创新高 [47][51][53] - 2026年关注煤炭价格区间震荡压缩尿素利润、需求增速放缓高库存或成常态、冬季气头企业检修动态；新增投产压力大于2025年，预计全年过剩超500万吨 [57][67][79] 需求分析 - 下游需求分农业和工业，农业占比70%左右，3、4月小麦返青追肥，6、7月农作物用肥旺季，9、10月小麦底肥；工业占比30%左右，用于生产脲醛树脂、三聚氰胺或脱硫脱硝 [80][82] - 2025年全国粮食产量增1.2%，播种面积增0.1%，玉米面积增加，豆类和薯类略降，亩产增1.1%，高标准农田需求增长 [90][91][99] - 尿素对氯化铵、氯化钾等比价优势增强；国际尿素产能扩张，2026年预计新增267万吨；印度缺口大，2026年进口需求或高位；2026年出口配额或增加，国际价格影响出口政策，港口库存与出口正相关 [103][112][133] - 2025/26年度淡储政策延续2024/25年度，关注奖惩措施与出口配额是否挂钩 [136][140] - 2025年三聚氰胺总产量230万吨，对尿素消耗持平，2026年需求难有亮点；2026年复合肥先扬后抑，3月后开工率反弹，7、8月降至低点，9月再提升 [143][151][161] 后市展望及策略推荐 综合分析 - 2026年供应端新增产能加速释放，需求端农业春节后上半年集中爆发，整体平稳，工业稳中偏弱，出口配额增加幅度影响市场节奏 [168][169] 策略推荐 - 单边春节前偏弱，上半年偏强，下半年偏弱；跨期套利短期偏弱，春节后关注正套机会；期权下边际1550 - 1600，上边际2100 - 2200 [6][169][170]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对多个期货品种进行分析 涵盖金融衍生品、农产品、黑色金属、有色金属、能源化工等领域 指出各品种的市场现状、影响因素及投资策略建议 投资者需综合考量各品种特点及市场变化进行投资决策 [5][7][9] 各行业总结 金融衍生品 - 股指期货震荡不改上行趋势 虽周一冲高回落但预计仍有冲高动能 建议单边逢低做多 关注 IM\IC 期现套利及牛市价差期权策略 [17][19][20] - 国债期货市场突发调整 空单适度止盈 周一收盘全线下跌 建议 TS、TF 合约空单部分止盈 套利暂观望 [21][22] 农产品 - 蛋白粕供应压力较大 盘面整体回落 国际大豆预计震荡运行 国内豆粕价格支撑明显但持续性有限 建议单边少量空单布局 套利 MRM 价差缩小 期权卖出宽跨式策略 [24][25][26] - 白糖内蒙糖厂已开始停机 产量预计略增 国际美糖短期底部震荡略偏强 国内白糖预计向上有一定空间但受限 建议单边关注国内外市场变化 套利观望 期权卖出看跌期权 [26][27][29] - 油脂板块商品情绪转弱 油脂反弹空间或有限 国内豆油库存去库但整体不缺 菜油受政策扰动 建议棕榈油待止跌企稳后博反弹 反弹后逢高空 豆油、菜油关注驱动及政策变化 套利和期权观望 [31][32][33] - 玉米/玉米淀粉现货上涨 盘面高位震荡 美玉米偏弱窄幅震荡 东北玉米稳定港口偏强 华北玉米偏弱 建议单边外盘回调短多 多单平仓观望 套利 03 玉米和淀粉价差逢高做缩 期权观望 [34][35][37] - 生猪出栏压力减少 盘面上涨较明显 猪价偏强但供应压力仍存 建议单边高点抛空 套利观望 期权卖出宽跨式策略 [38][39][40] - 花生花生现货稳定 花生盘面窄幅震荡 现货稳定 油料米供应宽松 03 花生底部震荡 建议单边 05 花生底部震荡 套利观望 期权卖出 pk603 - C - 8200 期权 [40][41][42] - 鸡蛋需求表现一般 蛋价有所回落 近期淘汰鸡量增加缓解供应压力 但需求一般 近月合约预计震荡偏弱 长期关注供应和需求变化 建议单边近月合约逢低建多远月合约 套利和期权观望 [43][44][46] - 苹果需求表现一般 果价稳定为主 今年产量下降 有效库存预计偏低 基本面偏强 但近期走货一般 预计短期区间震荡 建议单边区间震荡操作 套利多 1 空 10 期权观望 [48][49][50] - 棉花 - 棉纱新棉销售较好 棉价震荡偏强 新疆棉花种植面积或压缩 销售进度快 消费预期好 基本面偏强 但短期可能回调 建议单边美棉区间震荡 郑棉震荡偏强 短期防回调 套利和期权观望 [52][53][55] 黑色金属 - 钢材原料补库开启 钢价维持区间震荡 大宗商品普跌 黑色板块震荡 钢材减产放缓 库存去化 需求尚可 成本有支撑但上涨受限 建议单边维持震荡 套利逢高做空卷煤比 做空卷螺差持有 期权观望 [58][59][60] - 双焦驱动不明显 震荡运行 焦煤矛盾不突出 进口量、产量有季节性变化 下游冬储有支撑 建议单边观望或轻仓逢低试多 套利和期权观望 [60][61][62] - 铁矿市场预期反复 矿价震荡运行 全球铁矿发运平稳增加 国内供应宽松 需求下滑 预计矿价震荡 建议单边、套利和期权均观望 [64][65][66] - 铁合金商品情绪回落 短期震荡运行 硅铁供应下降 需求有压力 成本稳定 市场情绪降温 锰硅供应或稳 需求受拖累 成本坚挺 市场情绪降温 建议单边震荡运行 套利观望 期权卖出虚值跨式期权组合 [68][69][70] 有色金属 - 金银市场降温 金银大幅回调 近两日走势受资金和情绪推动 建议前期多单止盈 暂时观望 元旦后择机入场 套利和期权观望 [71][72][73] - 铂钯资金做多情绪消退 盘面溢价回落 宏观和基本面有支撑 但国内涨幅高 溢价大 建议单边以 MA5 日线逢低布多 做好仓位管理 套利择机多铂空钯 期权观望 [74][75][77] - 铜获利资金离场 价格短线受挫 供应端偏紧但短期上涨过快 多头资金获利了结 建议单边短线回调 长期逢低多 套利和期权观望 [79][80][81] - 氧化铝仓单注册利润收敛后震荡为主 市场对供应端政策收紧有预期 价格高位震荡 多空矛盾大 建议单边震荡 套利和期权暂时观望 [81][82][84] - 电解铝板块资金流出带动价格回调 海外有风险传言 多头离场 基本面变动有限 全球短缺格局仍在 建议单边短期观望 中期看涨 套利和期权暂时观望 [85][86][88] - 铸造铝合金铝合金随板块回调 废铝供应偏紧 成本支撑 但需求走弱 交投清淡 建议单边随板块回调 套利和期权暂时观望 [89][90] - 锌关注宏观及资金面影响 进口矿流入使加工费企稳 国内产量或增 消费端需求减少 价格随板块震荡 建议单边宽幅震荡 关注资金情绪 套利和期权暂时观望 [91][92][93] - 铅关注资金面对铅价影响 库存低位 铅价偏强 但消费转淡抑制上行 预计区间震荡 建议单边获利多单部分止盈部分持有 关注资金和生产情况 套利和期权暂时观望 [95][96][100] - 镍有色回调 节前减仓规避风险 印尼政策未定 需求无增长点 有产业套保和累库压力 建议单边关注上涨持续性 套利和期权暂时观望 [100][101] - 不锈钢跟随镍价偏强运行 镍矿配额收缩和热轧资源紧俏支撑价格 但需求淡季和青山交仓可能限制上涨 建议单边关注镍价上涨持续性 套利和期权暂时观望 [103][104] - 工业硅短期反弹 中期逢高沽空 企业减产但仍累库 需求悲观 建议单边择机沽空 [105] - 多晶硅长期基本面利多 短期成交量萎缩谨慎参与 行业自律倡议使中长期向好 但短期需求差 建议单边长期偏强 短期谨慎参与 套利多多晶硅、空工业硅 期权卖出看跌期权 [107] - 碳酸锂高位运行 谨慎操作 昨日跌停或为系统性风险 1 月下游需求降 累库压力增 建议单边控制仓位 谨慎操作 套利和期权暂时观望 [108][109][111] - 锡部分多头资金获利了结 锡价大幅回落 进口回升 库存增加 消费疲软 建议单边宽幅震荡 警惕地缘和供应风险 期权暂时观望 [112][113][115] 航运板块 - 集运 1 月高点分歧仍在 短期预计整体维持震荡 现货运价有分歧 需求 12 - 1 月或好转 供给 12 月运力减少 1、2 月变化不大 地缘端复航预期或压制远月合约 建议单边 EC2602 合约多单部分止盈 轻仓持有 关注船司和货量 远月合约受压制 套利观望 [116][117] 能源化工 - 原油地缘矛盾密集 油价宽幅震荡 海外地缘冲突升温 供应有扰动 油价触底反弹 年底博弈库存和冲突影响 建议单边宽幅震荡 套利国内汽油中性 柴油偏弱 原油月差偏弱 期权观望 [119][120][121] - 沥青原料风险升温 沥青表现偏强 地缘冲突使原油反弹 原料供应问题发酵 年底供需两淡 库存低位 市场计价远期风险 建议单边震荡偏强 套利和期权观望 [121][123][124] - 燃料油低硫近端基本面均偏弱 地缘局势不明 高硫预期稳定弱势 低硫近端供应增加 建议单边偏空 套利低硫裂解、高硫裂解偏弱 期权观望 [124][125][127] - 天然气 LNG 低位震荡 HH 反弹 欧洲和中国寒冷预期减弱 LNG 供应高位 上方压力强 美国气温下调 HH 反弹 建议单边 HH2602 合约多单持有 卖出 TTF 三季度合约 套利和期权观望 [128][129][131] - LPG 低位盘整 国外货源偏紧 进口成本高 下游亏损 仓单压力大 建议单边远月逢高空 套利 03 - 04 反套 期权观望 [131][132] - PX&PTA 聚酯产销叠加成本走弱 PX&TA 价格高位回落 上游油价受限 供应 PX 和 PTA 装置有开停变化 下游聚酯开工回落 成交气氛下降 建议单边短期高位震荡 套利 PX&PTA3、5 合约正套 期权观望 [135][136][139] - BZ&EB 纯苯累库压力放缓 苯乙烯供需矛盾不大 上游油价受限 纯苯供应充裕 需求好转 累库压力小 苯乙烯供应有变化 需求紧平衡 建议单边震荡偏强 套利空纯苯多苯乙烯 期权观望 [137][140][141] - 乙二醇港口库存继续上升 煤炭价格走弱 供应部分装置负荷下降或停车 进口量有下调预期 下游聚酯开工和产销有变化 供需双弱 库存有去化压力 建议单边短期宽幅震荡 中期震荡偏弱 套利观望 期权卖看涨期权 [142][143][145] - 短纤加工费承压 整体货源充足 供应无明显变化 工厂库存下降 内需和外贸需求弱 加工费承压 建议单边震荡整理 套利和期权观望 [146][147] - 瓶片供需面相对宽松 成交气氛偏淡 供应部分装置重启或投产 下游采购使库存下降 后期补货或放缓 价格随原料波动 建议单边震荡整理 套利和期权观望 [149][150] - 丙烯供应压力增大 下游产品利润分化 供应压力增大 价格止跌反弹但驱动不足 下游利润和开工有差异 成交气氛一般 建议单边宽幅震荡 套利观望 期权双卖期权 [151][152][154] - 塑料 PP 聚乙烯及聚丙烯进出口总量增长 11 月进出口总量增 但同比减 家用空调、冰箱冰柜库存有变化 小幅利空单边 建议单边 L 主力 2605 合约多单持有 止损上移 PP 主力 2605 合约观望 关注支撑位 套利多单持有 止损上移 期权卖出持有 止损下移 [155][156][158] - PVC 反弹乏力 供应压力缓解 需求低迷 成本有底部支撑 建议单边持续反弹 套利和期权暂时观望 [158][159][160] - 甲醇偏强震荡 国际装置开工下滑 伊朗限气 港口库存增加 国内供应宽松 需求稳定 进口扰动加剧 建议单边低多 05 不追多 [160][161][162] - 尿素弱势震荡 国内气头装置检修 产量高位 国际印标影响有限 复合肥需求放缓 淡储采购将减少 价格有回调压力 建议单边短空 不追空 [163][164][165] - 纸浆浆价高位回落 阔叶浆估值坚挺 针叶浆受资金影响大 供大于求基本面未改 港口去库但难抵消供需差 建议单边空单持有 套利和期权观望 [166][167][169] - 原木现货市场走强 短期估值底部企稳 但成本端压制上行空间 建议单边前期多单持有 套利关注 3 - 5 反套 期权观望 [169][170][171] - 胶版印刷纸库存偏高 压制纸价反弹高度 双胶纸估值低位 成本上升 盈利承压 需求疲软 短期弱平衡 长期有改善空间 建议单边观望或区间操作 套利观望 期权卖出 OP2602 - C - 4200 [172][173][174] - 天然橡胶及 20 号胶保税区累库速率继续放缓 保税区库存累库 中美产业库存去库利多 RU 单边 建议单边 RU 主力 05 合约观望关注压力 NR 主力 03 合约择机试空设止损 套利持有合约止损上移 期权观望 [174][175][178] - 丁二烯橡胶 BD&BR 边际减产 国内丁二烯产能利用率和高顺顺丁橡胶产量有变化 美国消费者信心指数下滑利空 BR 单边 建议单边 BR 主力 03 合约少量试空设止损 套利持有合约设止损 期权观望 [179][180][181]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 各期货品种总结 IM（中证1000股指期货） - 行情概要：主力合约下跌0.48%，报收7439点；四合约总成交159717手，较前日下降53242手；总持仓361642手，较前日减少19963手；主力合约贴水155.16点，较前日下降22.03点；年化基差率为 -9.28%；四合约分红影响分别为0.71点、0.71点、0.71点和44.29点 [4][5] - 各合约表现：中证1000收盘价7594.16，-0.15%；IM2601收盘价7572.20，-0.32%；IM2602收盘价7500.20，-0.48%；IM2603收盘价7439.00，-0.51%；IM2606收盘价7206.00，-0.59% [4] IF（沪深300股指期货） - 行情概要：主力合约下跌0.43%，报收4610.2点；四合约总成交96159手，较前日下降22687手；总持仓275855手，较前日减少12050手；主力合约贴水29.17点，较前日下降10.33点；年化基差率为 -2.82%；四合约分红影响分别为3.38点、4.06点、4.06点和35.58点 [24][25] - 各合约表现：沪深300收盘价4639.37，-0.38%；IF2601收盘价4630.80，-0.50%；IF2602收盘价4620.80，-0.43%；IF2603收盘价4610.20，-0.56%；IF2606收盘价4567.40，-0.47% [24] IC（中证500股指期货） - 行情概要：主力合约下跌0.51%，报收7336.6点；四合约总成交112787手，较前日下降36757手；总持仓275763手，较前日减少17385手；主力合约贴水94.01点，较前日下降23.17点；年化基差率为 -5.7%；四合约分红影响分别为0.6点、0.6点、0.6点和66.98点 [43][44] - 各合约表现：中证500收盘价7430.61，-0.38%；IC2601收盘价7421.60，-0.46%；IC2602收盘价7379.00，-0.51%；IC2603收盘价7336.60，-0.67%；IC2606收盘价7157.60，-0.76% [43] IH（上证50股指期货） - 行情概要：主力合约下跌0.36%，报收3038点；四合约总成交39499手，较前日下降11586手；总持仓87242手，较前日减少5602手；主力合约升水3.37点，较前日下降2.63点；年化基差率为0.49%；四合约分红影响分别为4.16点、4.16点、4.16点和22.77点 [63][64] - 各合约表现：上证50收盘价3034.63，-0.35%；IH2601收盘价3036.00，-0.41%；IH2602收盘价3036.80，-0.36%；IH2603收盘价3038.00，-0.48%；IH2606收盘价3033.20，-0.39% [63]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应上量但下游需求弱，花生短期价格相对稳定，期货偏弱震荡，预期新季花生产量高于去年，农户惜售，05花生底部震荡，油料米仍宽松 [3][6] - 花生油现货稳定，花生粕最近稳定，油厂压榨利润理论上盈利较好 [4][6] 根据相关目录分别进行总结 第一部分：数据 - 期货盘面方面，PK604收盘价7930，跌16，跌幅0.20%，成交量54349，减幅41.80%，持仓量29341，增幅5.36%；PK510收盘价8218，涨22，涨幅0.27%，成交量382，增幅33.57%，持仓量1404，增幅18.18%；PK601收盘价8078，涨6，涨幅0.07%，成交量1633，增幅122.48%，持仓量12251，减幅9.91% [1] - 现货与基差方面，河南南阳花生现货报价7600，山东济宁和山东临沂均为8400，日照花生粕3200，日照豆粕3070，花生油14380，日照一级豆油8220；基差方面，河南南阳-478，山东济宁和山东临沂322，豆粕-花生粕价差-5，花生油-豆油价差6160；进口苏丹米8600，塞内米7600 [1] - 价差方面，花生跨期PK01 - PK04价差148，涨跌22；PK04 - PK10价差-38；PK10 - PK01价差140，涨跌16 [1] 第二部分：行情分析 - 河南、东北花生价格稳定，东北吉林扶余308通货4.7元/斤，辽宁昌图4.65元/斤，较昨日跌0.05元/斤；河南产区白沙通货米报价3.65 - 3.75元/斤；进口苏丹精米8600元/吨，塞内7600元/吨，巴西新米9200元/吨，印度规格米50/60报8000元/吨，价格均稳定 [3] - 部分花生油厂收购价格上调，主流成交价格6900 - 7600元/吨，油厂理论保本价7800元/吨；国内一级普通花生油报价14500元/吨，小榨浓香型花生油市场报价16500元/吨，价格稳定 [3] - 日照豆粕现货上涨10元/吨至3070元/吨，花生粕与豆粕单位蛋白价差偏低，短期花生粕偏强，48蛋白报价3120元/吨 [4] 第三部分：交易策略 - 单边：05花生底部震荡，逢低短多 [7] - 月差：观望 [8] - 期权：逢高卖出pk603 - P - 8200 [9] 第四部分：相关附图 - 包含山东花生现货价格、花生油厂压榨利润、花生油价格、花生现货与连续合约基差、花生10 - 1合约价差、花生1 - 4合约价差等附图 [11][16][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米出口利好但产量仍高，预计偏强震荡；华北玉米偏弱，东北玉米偏强，农户惜售，短期现货相对稳定，03玉米窄幅震荡；淀粉因玉米偏强、现货偏弱，企业盈利下滑，03淀粉预计偏弱震荡 [4][6][7][8] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据 - 期货盘面：C2601收盘价2318，涨70，涨跌幅3.02%；C2605收盘价2274，涨17，涨跌幅0.75%等；CS2601收盘价2516，涨25，涨跌幅0.99%等 [2] - 现货与基差：玉米青冈今日报价2080，涨跌0，基差 -214；淀粉龙凤今日报价2750，涨跌0，基差167 [2] - 价差：玉米跨期C01 - C05价差44，涨跌53；淀粉跨期CS01 - CS05价差 -67，涨跌 -5；跨品种CS09 - C09价差336，涨跌2 [2] 第二部分 行情研判 - 玉米：USDA12月美玉米上调出口、下调库存，产量仍处高位，偏强震荡；国外玉米进口利润上涨，北方港口平仓价上涨，东北产区现货偏强，华北上量增多价格偏弱，东北与华北价差缩小；国内养殖需求稳定，下游饲料企业库存增加，短期现货相对稳定；关注年前东北季节性卖压及下游建库情况 [4][6] - 淀粉：山东深加工到车辆增多，玉米现货偏弱，东北淀粉稳定；本周玉米淀粉库存上升，厂家库存为110.2万吨，较上周增加2.8万吨，月增幅3.1%，年同比增幅25.4%；淀粉价格看玉米和下游备货，副产品价格偏强，企业盈利下滑；预计短期盘面03淀粉偏弱震荡 [7] 第三部分 玉米期权 - 期权策略：短期累沽策略，滚动操作 [11] 第四部分 相关附图 - 包含各地区玉米现货价格、玉米01合约基差、玉米1 - 5价差、玉米淀粉1 - 5价差、玉米淀粉01合约基差、玉米淀粉01合约价差等图表 [15][17][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周股、商市场同跌，商品跌多涨少，情绪和基本面均偏弱。纯碱先涨后跌，周五主力合约跌破前低，供增需减逻辑下价格下挫，新产能年底集中落地对明年形成压力，需求端浮法及光伏玻璃产线有冷修预期，期价下跌负反馈加剧，预计下周价格震荡偏弱，中长期价格区间下移，建议单边预计下周价格震荡偏弱，中长期价格区间仍下移；套利多 FG05 空 SA05；期权中期关注虚值卖看涨策略 [16] - 玻璃本周跌幅靠前，1 - 5 正套走势，近月冷修主导，远月预期较差，后续仍有冷修产线待落地，玻璃日熔预计跌至 15 万吨左右才能稳住下跌趋势，春节前地域供应减量或刺激中下游采购情绪，短期节前供应端收缩速度决定冬储力度，若冷修超预期兑现价格能稳定，否则弱势基本面将延续至一季度，建议单边多头减仓，下周偏弱震荡；套利 FG1 - 5 反套、多 FG05 空 SA05；期权中期关注虚值卖看涨策略 [25] 根据相关目录分别进行总结 第一章 核心逻辑分析 1.1 纯碱供应 - 本周纯碱产量 70.4 万吨，环比增加 0.6 万吨（+0.8%），重减轻增，分别环比上期减少 0.2 万吨以及增加 0.7 万吨，日产 9.4 - 10.5 万吨左右，江苏德邦、徐州丰成、河南骏化等装置恢复提量，河南金山、内蒙古博源银根装置降负减量 [8] - 本周矿盐价格持稳，海盐价格震荡上行，动力煤价格下行，氯化铵价格小幅拉涨。截至 2025 年 12 月 4 日，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为 -98.50 元/吨，环比上涨 29.64%；中国氨碱法纯碱理论利润 -68.50 元/吨，环比下降 77.92% [8] 1.2 纯碱需求 - 本周纯碱表观需求 75.3 万吨，环比下降 0.3%，重碱表需 41.8 万吨（环 -1.4%），轻碱 33.5 万吨（环 +0.4%） [11] - 周内，浮法日产量 15.5 万吨，环比下降 2200T/D，光伏玻璃 8.87 万吨，环比稳定 [11] - 本周期价继续下跌，中游出货，重碱厂家稳价，华东轻碱涨价 20 元/吨 [11] - 本周纯碱期现周度出货 6.4 万吨左右，出货较多，沙河送到 1130 元/吨左右（环比不变），对应 SA01 - 20，基差走弱 [11] - 目前中游库存较大，上游库存结构性累库，随着供增需减逻辑兑现，近期价格偏弱 [11] 1.3 纯碱库存 - 仓单 7535 张，高邑库 1778 张、河北中储 1136 张、133 库 977 张 [13] - 下游浮法玻璃企业纯碱库存，33%的样本厂区 20.87 天，环比降 0.76 天 [13] - 上游纯碱厂库去库（153.9 万吨），环比上期去库 4.9 万吨，其中重碱去库（环 -3.6 万吨），轻碱去库（环 -1.3 万吨），西北地区厂库去库 1.9 万吨至 62.1 万吨，西南地区厂库去库 0.3 至 59.6 万吨，华北地区去库 2.2 至 17.3 万吨 [15] - 中游库存小幅去库，社会库存环比下降 4.6%至 55.7 万吨 [15] 2.1 玻璃供给 - 浮法日产量 15.5 万吨，环比下降 2200T/D，华中三条产线停产，东北一条产线点火，目前运行产线 218 条 [19] - 本周以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润 -223.00 元/吨，环比 +4.27 元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润 6.52 元/吨，环比 +2.01 元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润 21.36 元/吨，环比 +52.84 元/吨 [19] - 后续仍有预估 4 - 6 条冷修产线有待落地，玻璃日熔预计将跌至 15 万吨左右才能实现供需平衡 [19] 2.2 玻璃需求 - 需求端本周湖北沙河各别厂家下调价格，湖北沙河价格倒挂，当前弱现实弱预期，但地域的供应减量可能会刺激节前中下游采购情绪好转 [22] - 地产周期性下行，需求乏力，中游库存较大是主要担忧 [22] - 截至 20251201，全国深加工样本企业订单天数均值 10.1 天，环比 2.4%，同比 -17.9%，北部区域深加工订单环比略有下滑，南部（除西南）环比轻微提升，多数仍以 1 - 7 天的散单为主，玻璃工程类订单回款周期较慢，同等规模订单的交货周期较往期延长 [22] - 本周（20251121 - 1127），中国 LOW - E 玻璃样本企业开工率为 75.1%，环比 1.1% [22] 2.3 玻璃 - 本周玻璃跌幅靠前，1 - 5 正套走势，近月冷修主导，远月预期较差，供应端华中三条产线停产，东北一条产线点火，玻璃日熔 15.5 万吨，环比下降 1.4% [25] - 后续仍有预估 4 - 6 条冷修产线有待落地，玻璃日熔预计将跌至 15 万吨左右才能稳住下跌趋势，但冷修区域华中和沙河虽弱现实弱预期，但地域供应减量可能刺激春节前中下游采购情绪好转 [25] - 短期玻璃节前供应端的收缩速度决定了冬储力度，若冷修超预期兑现，预期自我实现促进库存下降，则价格能够稳定，但若随着价格上修，冷修力度减弱，则玻璃弱势基本面将延续至一季度 [25] 第二章 周度数据追踪 纯碱期现价格 - 现货价格方面，华中、华东重质送到价 1200 元/吨，沙河重质送到价 1115 元/吨，环比 -2.62%，西北重质出厂价 890 元/吨；华中轻质出厂价 1110 元/吨，华东轻质出厂价 1200 元/吨，环比 +1.69%，华北轻质出厂价 1250 元/吨，西北轻质出厂价 920 元/吨，轻重价差（平均）9 元/吨，环比 -40.36% [28] - 期货价格方面，SA05 合约 1213 元/吨，环比 -1.78%；SA09 合约 1275 元/吨，环比 -2.15%；SA01 合约 1137 元/吨，环比 -3.40% [28] - 基差方面，SA05 合约 -98 元/吨，SA09 合约 -160 元/吨，SA01 合约 -22 元/吨 [28] - 价差方面，SA01 - 05 为 -76 元/吨，SA05 - 09 为 -62 元/吨，SA09 - 01 为 138 元/吨，SA01 - FG01 为 143 元/吨，SA05 - FG05 为 98 元/吨，SA09 - FG09 为 99 元/吨 [28] 玻璃期现价格 - 现货价格方面，沙河长城 1053 元/吨，环比 -1.60%；沙河安全 1066 元/吨，环比 -2.35%；沙河德金 1019 元/吨，环比 -2.46%；沙河大板 1053 元/吨，环比 -1.99%；湖北大板 1110 元/吨，环比 +1.83%；浙江大板 1210 元/吨，环比 +3.42%；华南大板 1130 元/吨，环比 +3.67%；东北大板 1030 元/吨，环比 -1.90%；西北大板 1130 元/吨，环比 0.00%；西南大板 1040 元/吨，环比 +1.96% [131] - 期货价格方面，FG05 合约 1115 元/吨，环比 -3.96%；FG09 合约 1176 元/吨，环比 -3.13%；FG01 合约 994 元/吨，环比 -4.05% [131] - 基差方面，FG05 合约 59 元/吨，FG09 合约 -62 元/吨，FG01 合约 -123 元/吨 [131] - 价差方面，FG01 - 05 为 -121 元/吨，FG05 - 09 为 -61 元/吨，FG09 - 01 为 182 元/吨 [131]