报告核心观点 - 2025年7月国内纯苯进口量符合预期，日韩贡献主要增量 [1][2] 总量情况 - 2025年7月国内纯苯进口量50.8万吨，整体符合预期，环比增加15.3万吨，增幅43.3%，增加较多是统计时间口径差异和到货延迟所致；同比增加15.8万吨，增幅45.3%，同比高增主要是美国不再分流韩国纯苯所致 [2] 进口来源情况 - 2025年7月自韩国进口量26.4万吨，环比增加12.3万吨，是进口总量增加的主要来源 [3] - 7月自东南亚（计入印度）进口16.7万吨，环比增加1.9万吨，其中自印度尼西亚和马来西亚进口环比分别增加2.6万吨，与印尼和马来TPPI、Aromatics等纯苯装置重启有关，7月印度纯苯被分流至新加坡、中东等地，因此自印度进口环比减少2.7万吨，自文莱进口环比减少1.7万吨 [3] - 7月自日本进口3.8万吨，环比增加2.3万吨，系部分纯苯装置重启、可出口量增加所致 [3] - 7月自欧洲进口1.7万吨，环比减少2.9万吨 [3] - 7月自中东进口2.2万吨，环比增加2.2万吨 [3]

报告核心观点 - EIA7月石油供应报告确认美国6月产需情况 5月美国原油产量1348.8万桶/日 环比增2.4万桶/日 油价中枢下移后产量韧性仍有体现 [3] - 5月美国石油产品需求2002.3万桶/日 环比增11万桶/日 增速弱于季节性 其中汽油需求延续季节性增长 环比增速17.4万桶/日 但柴油需求环比降9.4万桶/日 汽柴油需求均为五年同期低位 [3] - 因炼化利润好转 炼厂进料的净投入5月环比增72.4万桶/日 脱离了3至4月的同比低迷态势 [3]

报告核心观点 - 2025年7月国内纯苯进口量整体符合预期，环比和同比均大幅增加，韩国和日本是进口增量的主要贡献地区 [2][3] 总量情况 - 2025年7月国内纯苯进口量50.8万吨，环比增加15.3万吨，增幅43.3%，是统计时间口径差异和到货延迟所致；同比增加15.8万吨，增幅45.3%，是美国不再分流韩国纯苯所致 [2] 进口来源情况 - 2025年7月自韩国进口量26.4万吨，环比增加12.3万吨，是进口总量增加的主要来源 [3] - 7月自东南亚（计入印度）进口16.7万吨，环比增加1.9万吨，印尼和马来西亚因装置重启进口量环比增加，印度因纯苯被分流至新加坡、中东等地进口量环比减少 [3] - 7月自日本进口3.8万吨，环比增加2.3万吨，系部分纯苯装置重启、可出口量增加所致 [3] - 7月自欧洲进口1.7万吨，环比减少2.9万吨 [3] - 7月自中东进口2.2万吨，环比增加2.2万吨 [3]

报告行业投资评级 - 股指期货：震荡偏强 [9] - 股指期权：震荡 [10] - 国债期货：震荡偏弱 [10] 报告核心观点 - 股指期货突破10年新高后震荡消化，风格切换，科技成长题材热度高，上行趋势未结束，可继续持有IM多单 [3][9] - 股指期权标的波动放缓，成交金额回落，波动率下行，可观测早盘波动率，若回落可加仓空波策略，同时续持牛市价差策略 [4][10] - 国债期货主力合约全线上涨，受股债跷跷板效应和部分空头止盈离场影响，但资金面收紧制约涨幅，可关注曲线走陡和长端套利机会 [5][10][11] 各目录总结 行情观点 股指期货 - 周二沪指冲高回落，量能收窄，风格切换，抛红利追成长，市场中性策略回撤，多头从小微盘向中小盘切换，情绪指标积极，8月无需过度担心回撤，建议配置IM多单 [3][9] 股指期权 - 昨日标的震荡偏弱，成交金额回落约30%，部分品种波动率下行，可分批次建仓空波动率策略，观测早盘波动率，若回落可加仓，同时续持牛市价差策略 [4][10] 国债期货 - 昨日主力合约全线上涨，受股债跷跷板效应和部分空头止盈离场影响，但资金面收紧制约涨幅，短期长端受扰动大，可关注曲线走陡和长端套利机会，操作上震荡偏谨慎，关注基差低位空头套保、基差走阔和中期做陡曲线 [5][10][11] 经济日历 - 2025年8月20日9:00中国公布8月一年期贷款市场报价利率LPR为3.35%，前值和预测值均为3%；15:40将公布中国7月全社会用电量年率，前值为5.4% [13] - 2025年8月21日21:45将公布美国8月SPGI制造业PMI初值，前值49.8，预测值49.5 [13] - 2025年8月22日7:30将公布日本7月全国CPI年率，前值3.3%，预测值3.1% [13] 重要信息资讯跟踪 养老金 - 8月19日五部门发布通知，9月1日起实施，新增3种个人养老金领取情形，增加全国统一线上服务入口和社会保险经办机构2类申请渠道 [13] 光伏 - 8月19日多部门联合召开光伏产业座谈会，要求加强产业调控、遏制低价无序竞争、规范产品质量、支持行业自律，推动产业健康可持续发展 [14] 衍生品市场监测 - 报告提及股指期货、股指期权、国债期货数据，但未给出具体内容 [15][19][31]

报告行业投资评级 - 原油、沥青、高硫燃油、低硫燃油、塑料、PP、PL、PVC预计震荡偏弱；PX、PTA、纯苯、MEG、短纤、瓶片、甲醇、烧碱预计震荡；尿素预计震荡偏强 [4] 报告的核心观点 - 原油和煤炭价格双双走弱，成本端拖累化工，不过尿素逆势上涨3.59%，主要因出口预期改变，中印关系缓和或提升中国尿素出口配额，有助于缓解国内过剩格局 [2][3] - 投资者以震荡偏弱思路对待油化工，5日线为止损 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - **原油**：累库压力延续，关注地缘扰动。API数据显示美国上周原油及汽油库存均有去化，全球范围OPEC+增产带来供应压力，使近期全球原油陆上库存逆季节性累积，海外主要地区成品油端汽油库存偏高，后期原油库存面临炼厂开工见顶回落与OPEC+加速增产的双重压力，月差承压运行，油价延续震荡偏弱 [4][8] - **沥青**：沥青期价3500或从支撑变压力。EIA大幅下调油价预期，俄乌冲突加速走向结束预期驱动地缘溢价回落，沥青期价跌破3500重要支撑后或由支撑变压力位；沥青 - 燃油价差仍在高位，驱动炼厂开工持续回归，供应紧张问题大幅缓解；需求端沥青需求仍难言乐观，当前沥青较原油、螺纹钢、低硫燃油、高硫燃油估值均偏高，上涨困难 [4][9] - **高硫燃油**：无视俄炼厂遇袭，高硫燃油偏弱震荡。EIA大幅下调油价预期，上调欧佩克产量，重油供应增加确定性提升，地缘溢价回落盖过俄罗斯炼厂遇袭；我国燃料油进口关税提升，税费监管加强驱动高硫燃油进料需求大降，美国汽油弱势，渣油加工需求疲软，中东发电需求不及预期，高硫燃油供大于求；高硫燃油裂解价差仍在高位，受原油走弱支撑 [4][10] - **低硫燃油**：低硫燃油期价跟随原油震荡偏弱。低硫燃油跟随原油转弱，主产品属性强，近期柴油裂解价差走高带动其走强，但面临航运需求回落、绿色能源替代、高硫替代等利空，估值偏低，有望跟随原油变动；基本面端，国内成品油出口退税下调、UCO出口退税取消，国内成品油供应压力大增，该压力大概率传导至低硫燃油，低硫燃油面临供应增加、需求回落的趋势，或维持低估值运行 [4][11] - **甲醇**：谨慎关注远月低多机会，甲醇期价震荡。8月19日甲醇期价震荡，内蒙古市场稳中偏弱，港口库存增加，国内化工稳增长以及老旧装置更新和技改消息实际影响有限，下游烯烃价格承压对甲醇有传导，考虑远月海外停车确定性仍高，后续或仍可关注远月低多机会 [4][21][22] - **尿素**：出口预期良好然成交谨慎，中印关系宣发助上行延续。8月19日盘面未延续上行趋势，出口预期好转但市场情绪观望，下游交易谨慎，下午中印关系缓和报道正式宣发，市场情绪重燃带动行情上涨，预计尿素盘面震荡偏强 [4][22][23] - **乙二醇**：供需双增，价格下方有支撑。价格有所止跌，但自身驱动依然有限，国内大装置重启和短停同时发生，供应端压力延续，需求端正处于淡旺季转换周期内，旺季需求预期仍存，仓单压力对近月合约价格弹性行程压制，反套逻辑维持 [4][16] - **PX**：短期下方存在支撑。价格整体维持震荡走势，国际油价震荡偏弱下难对下游化工品给出明确指引，PX供需格局变量有限，供需持稳运行，下游需求出现回暖之下，中期需求存在支撑，预计价格维持区间内震荡整理 [4][12] - **PTA**：在震荡中寻找方向。化工品整体表现较原油抗跌，短期市场主要交易逻辑在于PTA供应检修仍存以及需求向好的预期中，价格下方支撑增强，预计短期或仍然维持区间内震荡整理，等待供需矛盾进一步累积，关注成本和情绪扰动 [4][13] - **短纤**：跟随上游成本波动。供需基本面变动不大，产销有所回升，但高度有限，下游纱厂负荷维持，库存维持，市场订单启动偏缓慢，原料支撑一般，价格维持区间内盘整，短纤绝对值跟随原料波动，短期震荡整理 [4][18] - **瓶片**：成本存在一定支撑，自身驱动有限。原料价格震荡整理，瓶片价格多被动跟随，议价能力较弱，产业链上游结构性偏强格局下，加工费再度压缩，后续整体价格维持区间内盘整，震荡，绝对值跟随原料波动 [4][19] - **PP**：炼厂良好利润压制估值，PP震荡偏弱。8月19日PP主力震荡走低，油价短期震荡偏弱，丙烷价格短期仍偏弱势，PDH利润修复明显对于PP存一定估值压制，PP供给端仍偏增量，需求端上，PP需求淡旺季切换，但塑编注塑开工仍较往年同期偏低，拿货心态谨慎，海外方面，近期人民币汇率偏强，出口窗口拓宽有限，后续仍需关注中美关税博弈 [4][25][26] - **丙烯（PL）**：PL短期跟随PP震荡走低。8月19日PL主力震荡走低，供应货源较为充裕，但下游跟进不足，企业出货稍显分化，报盘小幅让利为主，高端成交相对有限，实单重心小幅走低，盘面主力01合约仍偏远月，近端现货影响仍偏有限，短期盘面跟随PP波动，短期宏观端回落后仍有反复，煤端反弹略有提振 [4][26] - **塑料**：基本面支撑有限，塑料震荡偏弱。8月19日，塑料主力合约延续走低，油价短期震荡偏弱，宏观端短期仍有资金博弈，塑料自身基本面仍偏承压，油制炼厂利润偏好，煤制利润延续高位，气头利润偏稳，日度产量仍偏高位，库存高位，供给端仍存一定压力，海外方面，进入8月，后续仍需关注中美扰动 [4][24] - **纯苯**：纯苯驱动不足，窄幅震荡。地缘局势有望进一步缓和，叠加国际能源署下调全球需求增速预测，均给予油市压力，亚洲石脑油下游下游乙烯裂解装置开工率仍维持低位，周内纯苯表现强于成本端，主要受焦化限产加氢苯减产预期、下游己内酰胺刚需补库、港口去库等影响，下游开工多提升，价格跟涨乏力，利润下滑，纯苯9月进口货商谈数量增加，8月、9月转为平水结构 [4][14][15] - **苯乙烯**：旺季备货陆续开启，需求高度有限预期格局仍一般。近期苯乙烯价格震荡偏弱，利多因素有纯苯市场小幅好转，成本存底部支撑，下游金九银十旺季备货陆续开启，EPS和PS近期库存去化后负荷回升，工厂直发增多，苯乙烯港口库存小幅去化；但利空因素更为强势，京博思达睿新装置顺利投产，进一步增加供应压力，抑制价格上行空间，存量供应有进一步回升预期，白电排产数据较差，需求前置明显，旺季需求高度有限 [4][15][16] - **PVC**：反倾销施压需求，PVC谨慎偏弱。宏观层面，反内卷预期尚存，关注政策导向；微观层面，PVC基本面承压，成本支撑偏弱，上游即将开始秋检，PVC产量或小幅回落，下游开工变化不大，低价采购放量，虽然印度BIS认证推迟至12月底，但反倾销落地，中国出口预期承压，煤价弱反弹，电石利润偏差，电石价格弱稳，烧碱现货反弹，PVC静态成本5140元/吨，动态成本下移 [4][29] - **烧碱**：市场情绪偏差，拖累烧碱价格。宏观层面，反内卷预期尚存，关注政策导向；微观层面，基本面边际改善，魏桥的烧碱收货量回升，氧化铝产量缓慢提升，对烧碱需求边际增加，非铝需求渐入旺季，中下游有一定补库，出口签单一般，50%碱承压，8月中下旬山东检修增加，烧碱开工将小幅回落，受阅兵影响，河北耗氯下游开工调降、物流运输管控严格，山东液氯有一定出货压力，关注液氯出货不畅是否会倒逼碱厂降负，市场情绪偏差，商品普遍调整，但氧化铝、非铝补库仍在持续，烧碱相对抗跌，后续观察中下游补库持续性，盘面谨慎乐观 [4][30] 品种数据监测 能化日度指标监测 - **跨期价差**：展示了Brent、Dubai、PX、PP、PTA、MEG、短纤、PVC、烧碱等品种不同月份间的价差及变化值 [32] - **基差和仓单**：呈现了沥青、高硫燃油、低硫燃油、PX、PTA、乙二醇、短纤、苯乙烯、甲醇、尿素、PP、塑料、PVC、烧碱等品种的基差、变化值及仓单情况 [33][35] - **跨品种价差**：给出了1月PP - 3MA、5月PP - 3MA、9月PP - 3MA等不同类别品种间的价差及变化值 [35]

报告行业投资评级 报告未明确给出行业整体投资评级，但对各品种有展望：铜震荡[8][9]；氧化铝单边围绕仓单变化逢高沽空为主[10]；铝短期价格区间震荡[12][13]；铝合金短期ADC12和ADC12 - A00低位震荡，往后有回升空间，可择机参与跨品种套利[13][14]；锌价整体表现为震荡，中长期有下跌空间[16][17]；铅价整体表现为震荡[17][18][19]；镍短期宽幅震荡，中长期持有空头[21]；不锈钢短期或维持区间震荡[24]；锡价表现为震荡运行，8月后波动率或上升[26] 报告的核心观点 - 有色金属需求逐步走弱，基本金属震荡承压。7月中国和美国经济数据不及预期，虽美联储降息预期压制美元指数抵消部分负面影响，但经济走弱对需求的负面影响不容忽视。基本金属供需逐步季节性趋松，国内库存逐步季节性回升。中短期弱美元支撑价格，但需求走弱风险加大；长期国内潜在增量刺激政策预期和部分金属供应扰动问题对价格有支撑[1] - 各品种受宏观、供需等因素影响呈现不同走势和展望，如铜因中美暂停关税、供应约束和需求边际走弱等因素高位震荡；氧化铝因基本面偏弱和仓单增长震荡承压等 相关目录总结 行情观点 - **铜**：中美延长暂停关税，铜价高位震荡。宏观上市场风险偏好抬升支撑铜价；供需面铜矿加工费低位，原料供应紧张，需求处于淡季，库存累库幅度不明显。展望为震荡格局[8][9] - **氧化铝**：现货微跌仓单增长，氧化铝震荡承压。冶炼厂产能回升，基本面过剩，仓单增加，价格预计震荡承压，需警惕几内亚矿山扰动等。展望为单边围绕仓单变化逢高沽空为主[10] - **铝**：现货贴水运行，铝价震荡回落。短期美国经济数据和国内经济放缓，消费待政策；供应产能稳定，需求淡季氛围浓，库存累积。展望为短期价格区间震荡[12][13] - **铝合金**：税返政策调整趋严，盘面震荡运行。短期供需双弱，废铝成本支撑强，供应开工下滑，需求采购意愿低，库存厂库降社库升。展望为短期ADC12和ADC12 - A00低位震荡，往后有回升空间，可跨品种套利[13][14] - **锌**：黑色系价格下跌，锌价震荡回落。宏观面略偏负面，供应端锌矿供应转松，冶炼厂盈利好；需求进入淡季，预期一般。中长期供应偏过剩，预计锌价有下跌空间。展望为震荡[16][17] - **铅**：成本支撑稳固，铅价震荡运行。现货贴水、原再生价差持稳；供应端再生铅开工率下降，原生铅部分复产；需求端电池厂开工率略高于往年。展望为震荡[17][18][19] - **镍**：市场情绪反复，镍价宽幅震荡。市场情绪主导盘面，产业基本面边际走弱，矿端雨季过后或偏松，中间品产量恢复，电镍过剩库存累积。展望为短期宽幅震荡，中长期持有空头[19][20][21] - **不锈钢**：仓单大幅增长，不锈钢延续回调。镍铁价格回升，铬铁价格持稳，产量下降，库存社会库存去化有限，仓单累积。展望为短期区间震荡[24] - **锡**：印尼精炼锡出口量下滑，锡价高位震荡。供给端偏紧支撑锡价，但终端需求边际走弱，库存去化难度上升。展望为震荡运行，8月后波动率或上升[25][26] 行情监测 报告列出各品种相关监测目录，但未给出具体监测内容[28][43][55] 指数情况 - 综合指数：2025年8月19日商品指数2223.20，跌0.36%；商品20指数2469.40，跌0.26%；工业品指数2256.94，跌0.47%[141] - 板块指数：2025年8月19日有色金属指数2371.47，今日涨跌幅 - 0.28%，近5日涨跌幅 - 1.20%，近1月涨跌幅 - 2.16%，年初至今涨跌幅 + 2.74%[143]

报告行业投资评级 - 工业硅：震荡 [5] - 多晶硅：震荡 [6] - 碳酸锂：震荡偏强 [10] 报告的核心观点 - 新能源金属供应扰动风险仍存，整体延续强势，锂供应扰动或中短期推高锂价，硅价短期震荡，长期有回落压力，锂矿产能上升将限制锂价上方高度 [1] - 工业硅供应回升，需求有改善，库存或累积，价格短期受宏观和煤价影响震荡，大厂复产动向是关键 [5] - 多晶硅价格宽幅波动，供需有压力，反内卷政策对价格提振明显，需关注政策落地情况 [6] - 碳酸锂多空博弈延续，价格震荡回调，停产造成供需缺口，预计价格维持震荡偏强 [9] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 工业硅 - 截至8月19日，通氧553华东9400元/吨，421华东9750元/吨，现货价格波动；最新百川国内库存439800吨，环比-0.02%；7月产量33.8万吨，环比+3.2%，同比-30.6%；6月出口68323吨，环比+22.8%，同比+11.6%；6月国内光伏新增装机14.36GW，同比-38.45% [5] - 供应延续回升趋势，西南复产加快，8月供应压力或上升；需求环比有改善，库存预计进一步累积，市场承压 [5] - 硅价短期受宏观和煤价影响延续震荡，基本面变化不大，后续大厂复产动向是关键 [6] 多晶硅 - N型复投料成交均价为4.74万元/吨，周环比上涨0.42%；广期所最新仓单数量5930手，增加110手；6月出口量约2222.65吨，环比增加5.96%，同比下降39.67%；6月进口量约1112.69吨，环比增加40.3% [6] - 价格宽幅波动，供应基本面回升，需求后续有走弱风险，供需现实有压力 [6] - 反内卷政策对价格提振明显，需关注政策落地情况，政策预期消退价格有反向波动风险 [8] 碳酸锂 - 8月19日，主力合约收盘价较上日-1.9%至8.754万元，合约总持仓-16876手；电池级碳酸锂现货价格较上日+1100，至85700元/吨；当日仓单+60吨至23615吨 [9] - 多空博弈延续，价格震荡回调，当前供需大体平衡，停产将造成供需缺口，价格或维持震荡偏强 [9] 行情监测 - 报告提及工业硅、多晶硅、碳酸锂的行情监测，但未给出具体内容 [11][17][28] 中信期货商品指数 - 2025年8月19日，综合指数中商品指数2223.20，-0.36%；商品20指数2469.40，-0.26%；工业品指数2256.94，-0.47% [50] - 新能源商品指数430.14，今日涨跌幅-0.80%，近5日涨跌幅+1.93%，近1月涨跌幅+7.23%，年初至今涨跌幅+4.30% [52]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场静待美联储会议纪要以及俄乌和谈后续进展，黄金延续震荡 [1][3] - 美联储政策路径与地缘政治进展料使黄金震荡蓄力 [4] - 关注全球央行年会上鲍威尔发言和地缘冲突进展，周度伦敦金现关注【3300,3500】，周度伦敦银现关注【36,40】 [8] 根据相关目录分别进行总结 重点资讯 - 特朗普希望普京结束乌克兰战争，美可能提供“空中支援”保障乌安全并安排俄乌总统双边会谈，中印边界问题特别代表第24次会晤举行，美国7月营建许可总数不及预期但新屋开工数据意外强劲 [2] 价格逻辑 - 周二黄金价格低波震荡，美国新屋开工与营建许可分化，上周美国PPI涨幅压制大幅降息预期但未改变宽松判断，美国零售销售7月环比增长符合预期，通胀预期上升且消费者信心指数下跌 [3] 后市展望 - 鲍威尔卸任前杰克逊霍尔年会演说货币政策路径信号或模糊，俄乌和谈未解决核心分歧，领土问题和俄方对西方军事介入的态度是障碍 [4][7] 中信期货商品指数 - 综合指数中商品指数2223.20，跌0.36%；商品20指数2469.40，跌0.26%；工业品指数2256.94，跌0.47% [47] - 贵金属指数2703.64，今日涨跌幅 -0.47%，近5日涨跌幅 -0.61%，近1月涨跌幅 -1.52%，年初至今涨跌幅 +22.20% [49]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内商品期货涨跌参半，新能源材料涨幅居前，8月底国内进入固定资产投资和消费季节性旺季验证期，8月下旬全球央行峰会是美联储政策前瞻博弈窗口，全球关税和地缘风险缓和、宽松流动性预期驱动近期风险资产价格上涨，经济快速修复阶段趋于尾声，当前资金与基本面表现分化，后续经济增速放缓压力上升，短期市场波动可能加大 [1][6] 根据相关目录分别进行总结 宏观精要 - 海外宏观：美国经济基本面短期平稳，中期季度维度有就业和通胀压力，高利率影响消费意愿，CPI与PPI预期差分化，通胀预期结构短期稳定，长期关税和就业压力或使美国经济滞涨，通胀秋季可能反弹影响美联储降息决策 [6] - 国内宏观：7月经济数据增速放缓，消费、投资走弱，信贷需求下降，出口是上行支撑，但8月下旬美国“抢进口”回落，8月出口或有韧性、跌幅有限，9月起出口走弱压力渐显 [6] - 资产观点：8月下旬是关键节点，全球关税和地缘风险缓和、宽松流动性预期推动风险资产价格上涨，经济快速修复阶段结束，资金与基本面分化，后续经济增速放缓压力上升，短期市场波动或加大 [6] 观点精粹 金融 - 股指期货：成长机会扩散，关注成长主线和资金调仓换股，短期震荡上涨 [7] - 股指期权：布局进攻策略，关注波动上行，短期震荡上涨 [7] - 国债期货：债市承压，关注关税、供给、货币宽松情况，短期震荡 [7] 贵金属 - 黄金/白银：市场重回美国基本面走弱、降息周期重启逻辑，关注特朗普关税政策和美联储货币政策，短期震荡走强 [7] 航运 - 集运欧线：关注旺季预期与提涨落地成色博弈，关注关税政策和航运公司定价策略，短期震荡 [7] 黑色建材 - 钢材：库存累积，盘面高位回落，关注专项债发行进度、钢材出口量和铁水产量，短期震荡 [7] - 铁矿：基本面健康，情绪降温后价格回调，关注海外矿山生产发运、国内铁水生产、天气、港口库存和政策动态，短期震荡 [7] - 焦炭：六轮提涨落地，焦化利润回正，关注钢厂生产、炼焦成本和宏观情绪，短期震荡 [7] - 焦煤：供应受限，市场情绪降温，关注钢厂生产、煤矿安全检查和宏观情绪，短期震荡 [7] - 硅铁：成本支撑尚可，供需有隐忧，关注原料成本和钢招情况，短期震荡 [7] - 锰硅：成本支撑偏强，供应压力增加，关注成本价格和外盘报价，短期震荡 [7] - 玻璃：现货下行，供给稳定，关注现货产销，短期震荡 [7] - 纯碱：供给预期扰动，成本抬升，关注纯碱库存，短期震荡 [7] - 铜：中美延长暂停关税，铜价高位震荡，关注供应扰动、国内政策、美联储政策和国内需求，短期震荡 [7] - 氧化铝：现货弱稳仓单增长，震荡承压，关注矿石复产、电解铝复产和板块走势，短期震荡 [7] - 铝：社库累积，铝价高位震荡，关注宏观风险、供给扰动和需求情况，短期震荡 [7] - 锌：黑色系价格下跌，锌价震荡回落，关注宏观转向和锌矿供应，短期震荡下跌 [7] - 铅：消费不明朗，铅价震荡回落，关注供应端扰动和电池出口，短期震荡 [7] - 镍：市场情绪反复，镍价宽幅震荡，关注宏观及地缘政治、印尼政策和环节供应，短期震荡 [7] - 不锈钢：镍铁价格回升，盘面回调，关注印尼政策和需求增长，短期震荡 [7] - 锡：原料供应偏紧，锡价高位震荡，关注佤邦复产和需求改善预期，短期震荡 [7] - 工业硅：煤炭价格反复，硅价波动，关注供应端减产和光伏装机，短期震荡上涨 [7] - 碳酸锂：多空博弈延续，价格宽幅震荡，关注需求、供给扰动和新技术突破，短期震荡 [7] 能源化工 - 原油：地缘担忧缓解，供应有压力，关注OPEC+产量政策和中东地缘局势，短期震荡下跌 [9] - LPG：裂解价差企稳，关注成本端指引，短期震荡 [9] - 沥青：山东现货下跌，强势基础松动，关注制裁和供应扰动，短期下跌 [9] - 高硫燃油：地缘溢价回落，弱势震荡，关注地缘和原油价格，短期震荡下跌 [9] - 低硫燃油：跟随原油震荡偏弱，关注原油价格，短期震荡下跌 [9] - 甲醇：港口库存累积，震荡走低，关注宏观能源和上下游装置动态，短期震荡 [9] - 尿素：国内供需支撑不足，出口拉动不及预期，关注出口政策和淘汰产能情况，短期震荡 [9] - 乙二醇：供需矛盾不突出，区间操作，关注煤、油价格和港口库存节奏，短期震荡 [9] - PX：成本拖累，短期供应释放有限，中期有压力，关注原油波动、宏观异动和PTA装置检修，短期震荡 [9] - PTA：短期负荷低点已过，供需边际转弱，关注成本波动、装置检修和旺季需求，短期震荡 [9] - 短纤：供需驱动有限，需求改善存疑，关注下游纱厂拿货和旺季转换，短期震荡 [9] - 瓶片：加工费修复放缓，库存未明显去化，关注企业提负和海外出口订单，短期震荡 [9] - 丙烯：跟随波动，短期震荡，关注油价和国内宏观，短期震荡 [9] - PP：淡旺季切换，震荡为主，关注油价和国内外宏观，短期震荡 [9] - 塑料：上中游库存有压力，震荡为主，关注油价和国内外宏观，短期震荡 [9] - 苯乙烯：商品情绪转好，关注政策细节，关注油价、宏观政策和装置动态，短期震荡 [9] - PVC：反倾销施压需求，谨慎偏弱，关注预期、成本和供应，短期震荡 [9] - 烧碱：现货企稳反弹，盘面乐观，关注市场情绪、开工和需求，短期震荡 [9] - 油脂：棕油领涨，关注马棕产出，关注美豆天气和马棕产需数据，短期震荡上涨 [9] - 蛋白粕：现货补涨，盘面震荡，关注美豆天气、国内需求、宏观和贸易战，短期震荡 [9] - 玉米/淀粉：基本面无亮点，价格涨跌互现，关注需求、宏观和天气，短期震荡 [9] - 生猪：供需宽松，近月跟随现货弱势，关注养殖情绪、疫情和政策，短期震荡 [9] - 橡胶：市场情绪降温但仍有上涨预期，关注产区天气、原料价格和宏观变化，短期震荡上涨 [9] - 合成橡胶：跟随大盘回调，关注，短期震荡上涨 [9] - 纸浆：阔叶氛围回暖，阶段偏多看待，关注宏观经济和美金盘报价，短期震荡 [9] - 棉花：低库存叠加美棉产量预期下调，利多棉价，关注需求和库存，短期震荡 [9] - 白糖：主产国产量预期调整，支撑外盘反弹，关注进口，短期震荡 [9] - 原木：仓单压力兑现，盘面回落，关注出货量和发运量，短期震荡下跌 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对农业多个品种进行分析，认为油脂中期偏强运行，蛋白粕盘面价格逐步走强，玉米震荡偏弱，生猪震荡，天然橡胶震荡偏强，合成橡胶震荡偏强，棉花偏强震荡，白糖短期区间运行长期震荡偏弱，纸浆震荡，原木区间运行[1][6][7][9][13][14][15][17][18][21] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 油脂：棕油领涨关注马棕产出，中期偏强运行，因海外生柴需求预期增加、美豆单产或下调等因素[1][5] - 蛋白粕：现货补涨盘面震荡，预计盘面价格走强，建议油厂逢高卖套、下游企业逢低买基差合同或点价[6] - 玉米/淀粉：情绪偏弱盘面下调，短期旧作去库有不确定性，新作上市后有下行压力[7][8] - 生猪：供需宽松近月弱势，呈现“弱现实 + 强预期”格局，关注反套策略机会[9] - 天然橡胶：市场情绪降温但仍有上涨预期，短期走势震荡偏强[10][13] - 合成橡胶：跟随大盘回调，短期盘面或震荡偏强运行[14] - 棉花：低库存叠加下游改善，棉价支撑强，运行区间13500 - 14300元/吨[15][16] - 白糖：供给预期调整价格反弹，短期5600 - 5900区间运行，长期震荡偏弱[17] - 纸浆：区间为主且偏多，主力11合约运行区间5100 - 5500[18] - 原木：区间逢低多运行，区间790 - 840[20][21] 品种数据监测 - 涉及油脂油料、蛋白粕、玉米淀粉、生猪、棉花棉纱、白糖、纸浆、原木等品种，但文档未给出具体数据[23][42][55][75][114][127][142][161] 商品指数情况 - 综合指数2231.32，跌0.23%；商品20指数2475.86，跌0.28%；工业品指数2267.54，跌0.49%；农产品指数987.40，今日涨0.01%，近5日跌0.01%，近1月跌0.68%，年初至今涨3.42%[173][175]