报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花短期震荡，中长期棉价上方空间大于下方空间 [1] - 白糖短期弱势震荡，中期仍将承压 [1] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 棉花：周三ICE美棉涨0.41%报64.12美分/磅，CF601涨0.15%报13780元/吨，主力合约持仓降5219手至47.33万手，棉花3128B为14590元/吨涨20元/吨；美联储12月降息25BP，点阵图显示票委对后续降息路径有分歧，美元指数震荡走弱，美棉期价重心上移，郑棉期价震荡；11月棉花月度消费量高位，但下半月低于上半月，上行驱动减弱；未来扰动多，多空交织，短期震荡，中长期上方空间大 [1] - 白糖：Green Pool预计泰国2025/26年度糖产量增6%至1070万吨，2026/27年度降7.5%至990万吨；广西制糖集团报价5390 - 5470元/吨部分下调20元/吨，云南制糖集团报价5320 - 5360元/吨，加工糖厂报价5700 - 5900元/吨持平；原糖期价震荡，国内现货成交一般，更多糖厂开榨，短期供应足，市场情绪悲观，5月合约弱势整理，中期承压 [1] 日度数据监测 - 棉花：1 - 5合约价差为20环比涨5，主力基差1224环比降35，新疆现货14830环比降13，全国现货15004环比涨5 [2] - 白糖：1 - 5合约价差为100环比涨6，主力基差132环比降10，南宁现货5370环比降40，柳州现货5460环比降25 [2] 市场信息 - 棉花：12月10日期货仓单2970张增221张，有效预报3315张；各地区到厂价新疆14830元/吨、河南15090元/吨、山东15002元/吨、浙江15198元/吨；纱线综合负荷51持平，库存27.7涨0.1；短纤布综合负荷51.7持平，库存31.4涨0.1 [3] - 白糖：12月10日现货价南宁5370元/吨降40元/吨、柳州5460元/吨降25元/吨；期货仓单396张增215张，有效预报1705张 [3][4] 研究团队人员介绍 - 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，多次参与课题和丛书撰写，多次获分析师称号 [19] - 张凌璐：光大期货研究所资源品分析师，负责尿素等品种研究，数次参与项目课题，多次获奖 [20] - 孙成震：光大期货研究所资源品分析师，从事棉花等品种研究，参与课题撰写，发表文章，多次获奖 [21] 联系我们 - 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元 - 公司电话：021 - 80212222 - 传真：021 - 80212200 - 客服热线：400 - 700 - 7979 - 邮编：200127 [24]

报告基本信息 - 报告名称：光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报 [1] - 报告日期：2025年12月11日 [1] 合约价差 - I05合约今日收盘价769.0元/吨，较上日涨11.5元/吨；I09合约今日收盘价745.0元/吨，较上日涨11.5元/吨；I01合约今日收盘价787.5元/吨，较上日涨7.5元/吨 [3] - I05 - I09合约今日价差24.0元/吨，与上日持平；I09 - I01合约今日价差 - 42.5元/吨，较上日增加4.0元/吨；I01 - I05合约今日价差18.5元/吨，较上日减少4.0元/吨 [3] 基差数据 - 多种铁矿石品种今日价格较上日有不同变化，如卡粉涨5.0元/吨、BRBF涨5.0元/吨等，部分品种价格持平或下跌，如河钢精粉跌5.0元/吨、本钢精粉跌12.0元/吨 [5] - 各品种今日基差较上日均有不同程度减少，如卡粉基差减少6、BRBF基差减少6等，其中本钢精粉基差减少最多为25 [5] 基差规则调整 - 自12月2日起，铁矿石主力合约为I2205合约 [11] - 可交割品种增加4个，本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉，品牌升贴水均为0，自I2202合约实行 [11] - 调整原有品种升贴水，新规则中只有PB粉、BRBF和卡拉加斯粉品牌升贴水为15元/吨，其余可交割品牌升贴水为0元/吨 [11] - 修改替代品质量差异与质量升贴水，铁品位指标允许范围调整为大于等于56%，设置二氧化硅、三氧化二铝、磷、硫允许范围，且对指标对应质量升贴水做更详细划分，引入X动态调整铁元素指标升贴水值 [11] - 增加太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、SP10粉为可交割品牌，品牌升贴水均为0元/吨 [11] - 调整后的可交割品牌及其升贴水适用于I2312及以后合约，自I2311合约最后交割日后第1个交易日起，按调整后的标准办理铁矿石期货标准仓单注册 [12] 品种价差 - 部分品种价差今日与上日持平，如PB块 - PB粉价差80.0元/吨、纽曼块 - 纽曼粉价差72.0元/吨等 [13] - 部分品种价差今日较上日有变化，如卡粉 - 麦克粉价差增加2.0元/吨、PB粉 - 超特粉价差减少2.0元/吨等 [13] 团队介绍 - 邱跃成任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业相关工作经验，获多项行业荣誉 [23] - 张笑金任光大期货研究所资源品研究总监，是郑商所动力煤培训师，获多项郑商所相关荣誉 [23] - 柳浠任光大期货研究所黑色研究员，擅长基于产业链数据的基本面供需分析 [23] - 张春杰任光大期货研究所黑色研究员，曾任职投资公司和期现贸易公司，通过CFA二级考试 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 10日工业硅震荡偏弱，主力2601收于8250元/吨，日内跌幅2.19%，持仓减仓13514手至17.2万手，百川工业硅现货参考价9580元/吨，较上一交易日下调23元/吨，最低交割品421价格跌至8850元/吨，现货升水扩至600元/吨 [2] - 多晶硅震荡偏强，主力2601收于55915元/吨，日内涨幅1.62%，持仓减仓13915手至54959手，多晶硅N型复投硅料价格持稳在52350元/吨，最低交割品硅料价格持稳在52350元/吨，现货对主力贴水扩至3615元/吨 [2] - 工业硅厂进一步减产但不及下游采购跌量，当前成交集中在套保单或未交付前期订单，工业硅短期难见趋势 [2] - 光伏产业链自下而上延续高库存、降排产逻辑，降价情绪未向上蔓延，近月仓单增长较慢，盘面虚实偏高给予当前近月支撑，叠加收储公司注册消息给予情绪推动，晶硅延续高位格局 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 工业硅期货结算价主力从8340元/吨降至8250元/吨，近月从8415元/吨降至8240元/吨，不通氧553硅和通氧553硅各地区现货价格、421硅各地区现货价格大多持平，当前最低交割品价格持平在8850元/吨，现货升水从510元/吨扩至600元/吨 [3] - 多晶硅期货结算价主力从55610元/吨涨至55915元/吨，近月从56300元/吨降至55900元/吨，多晶硅各类型现货价格持平，当前最低交割品价格持平在52300元/吨，现货贴水从 - 3310元/吨扩至 - 3615元/吨 [3] - 有机硅DMC华东市场、生胶、107胶价格持平，二甲基硅油价格从14200元/吨涨至15200元/吨 [3] - 工业硅仓单从7528增至7780，广期所库存从32980增至36440，黄埔港库存持平，天津港库存从80000降至79000，昆明港库存从52000降至50000，工业硅厂库库存从266300降至263400，工业硅社库合计从454300降至448400 [3] - 多晶硅仓单从2810增至3430，广期所库存从3.99万吨增至6.96万吨，多晶硅厂库库存从28.21万吨增至29.10万吨，多晶硅社库合计从28.2万吨增至29.1万吨 [3] 图表分析 工业硅及成本端价格 - 展示工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格相关图表 [14][15] 下游产成品价格 - 展示DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格相关图表 [17][18][20] 库存 - 展示工业硅期货库存、工业硅厂库库存、工业硅周度行业库存、工业硅周度库存变化、DMC周度库存、多晶硅周度库存相关图表 [22][23][25] 成本利润 - 展示主产地平均成本水平、主产地平均利润水平、工业硅周度成本利润、铝合金加工行业利润、DMC成本利润、多晶硅成本利润相关图表 [27][29][31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各农产品投资观点：玉米、豆粕、油脂、鸡蛋震荡，生猪震荡上涨；豆粕和油脂策略为卖看涨期权，油脂期货可短线参与；鸡蛋建议暂时观望；生猪远期合约延续轻仓多单的反弹判断 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 玉米：周三主力2603合约企稳反弹，长期趋势线提供支撑；现货受期价下跌拖累，收购报价下调；市场看涨预期收敛，贸易商出货积极性增强；技术上3、5月合约上行遇阻，短期有调整要求 [2] - 豆粕：周三CBOT大豆自低点反弹，受新出口销售提振；南美丰收预期抑制涨势；国内蛋白粕偏弱运行，阿根廷下调关税引发进口成本下降预期；关注储备豆拍卖成交及后市节奏 [2] - 油脂：周三BMD棕榈油收跌，11月库存超预期增加；加菜籽下跌，受创纪录产量打压；国内棕榈油午后跳水，菜籽油走强；油脂终端需求平淡 [2] - 鸡蛋：周三期货近月合约震荡调整，远月延续回调但幅度缩窄；现货价格延续小幅反弹；供应端改善有限，对未来供应持缓慢下降预期 [2][3] - 生猪：周三主力2603合约承压下行，5日和10日均线支撑；东北地区中大猪需求外调艰难，标肥价差小幅走缩；四川市场外三元出栏均价上调；远期合约在利好刺激下偏强 [3] 市场信息 - 美农业部公布民间出口商大豆和豆粕销售情况，均于2025/2026年度交付 [4] - 马棕油11月进口环比减36.12%，库存环比增13.04%，出口环比减28.13%，产量环比减5.30% [4] - 马棕油产量有望2025年首破2000万吨，12月底库存将进一步上涨，若出口疲软或超300万吨 [4] - 船运调查机构数据显示，马12月1 - 10日棕榈油出口量较上月同期减少10.31%-15% [4][5] 品种价差 - 合约价差：展示玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪1 - 5价差图表 [7][8][12][16] - 合约基差：展示玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪基差图表 [15][18][19][24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材短期螺纹盘面窄幅整理运行，建材产量降、库存降但表需回落，市场传言房贷贴息政策或提振黑色商品情绪 [1] - 铁矿石短期矿价震荡，供应端澳洲发运量回升、巴西下降、其他增加，需求端铁水产量降，库存继续累库 [1] - 焦煤短期盘面宽幅震荡，供应增量受限部分煤种性价比显现，需求端下游采购保守，焦炭市场开启第二轮提降 [1] - 焦炭短期盘面宽幅震荡，供应有收缩趋势，需求端淡季特征明显，钢材价格跌、高炉减产，钢厂多控制到货节奏 [1] - 锰硅短期期价震荡，成本端有支撑但上行缺驱动，生产成本高、锰矿价升，主产区亏损、产量降，需求弱、库存累积 [1][3] - 硅铁短期维持震荡，成本高位、供应减量增加，关注主流钢招定价及主产区产量变化，当前生产亏损，部分企业将停产，需求招标量增，库存处同期最高值 [3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹 2605 合约收盘 3117 元/吨，涨 38 元/吨、涨幅 1.23%，持仓减 7.95 万手；现货价涨、成交回升；本周全国建材产量、社库、厂库、表需均回落；市场传言房贷贴息政策或提振情绪 [1] - 铁矿石：主力合约 i2605 收于 769 元/吨，涨 11.5 元/吨、涨幅 1.5%，成交 38 万手、增仓 2.8 万手；港口现货主流品种价涨；供应端澳洲发运量止降回升、巴西下降、其他增加，需求端铁水产量降，库存继续累库 [1] - 焦煤：焦煤 2605 合约收盘 1070 元/吨，跌 12.5 元/吨、跌幅 1.15%，持仓量增 12553 手；现货部分煤种价格下调；供应端部分矿井控产、环保预警致洗煤企业停工，供应增量受限，部分煤种性价比显现，需求端下游采购保守，焦炭市场开启第二轮提降 [1] - 焦炭：焦炭 2601 合约收盘 1527 元/吨，涨 13 元/吨、涨幅 0.86%，持仓量减 1960 手；港口现货报价平稳；供应端部分钢厂开启第二轮提降，焦企利润压缩、环保政策致减产限产，供应有收缩趋势，需求端淡季特征明显，钢材价格跌、高炉减产，钢厂多控制到货节奏 [1] - 锰硅：主力合约报收 5724 元/吨，环比涨 0.28%，主力合约持仓环比降 2262 手至 28.01 万手；各地区市场价基本持平；黑色板块走势分化，锰硅期价相对坚挺；当前生产成本高、锰矿价升，主产区亏损、减停产意愿增，周产量连降 5 周，需求端弱，生产企业库存累积 [1][3] - 硅铁：主力合约报收 5434 元/吨，环比涨 0.22%，主力合约持仓环比降 5483 手至 26.51 万手；各地区汇总价格基本持平；黑色板块走势分化，硅铁期价相对坚挺；当前生产亏损严重，部分企业将停产，内蒙某工厂已停产，影响日产 240 吨，复产时间待定；需求端河北某大型钢厂 12 月招标数量增加，关注最终定价；生产企业库存处近年来同期最高值 [3] 日度数据监测 |品种|合约价差（最新）|合约价差（环比）|基差（最新）|基差（环比）|现货（最新）|现货（环比）| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |螺纹|1 - 5 月：-2.0<br>5 - 10 月：-32.0|-16.0<br>0.0|01 合约：165.0<br>05 合约：163.0|-2.0<br>-18.0|上海：3280.0<br>北京：3150.0<br>广州：3510.0|20.0<br>10.0<br>10.0| |热卷|1 - 5 月：-2.0<br>5 - 10 月：-10.0|-8.0<br>-4.0|01 合约：0.0<br>05 合约：-2.0|8.0<br>0.0|上海：3280.0<br>天津：3240.0<br>广州：3320.0|30.0<br>0.0<br>30.0| |铁矿|1 - 5 月：18.5<br>5 - 9 月：24.0|-4.0<br>0.0|01 合约：49.2<br>05 合约：67.7|-2.0<br>-6.0|PB 粉：788.0<br>超特粉：675.0|5.0<br>7.0| |焦炭|1 - 5 月：-174.0<br>5 - 9 月：-81.0|-11.0<br>-1.0|01 合约：84.1<br>05 合约：-89.9|-13.0<br>-24.0|日照准一：1450.0|0.0| |焦煤|1 - 5 月：-107.0<br>5 - 9 月：-78.5|-8.5<br>0.5|01 合约：195.0<br>05 合约：88.0|21.0<br>12.5|山西中硫主焦：1350.0|0.0| |锰硅|1 - 5 月：-50.0<br>5 - 9 月：-42.0|-4.0<br>4.0|01 合约：-198.0<br>05 合约：-248.0|18.0<br>14.0|宁夏：5490.0<br>内蒙：5520.0<br>广西：5550.0|0.0<br>10.0<br>0.0| |硅铁|1 - 5 月：-22.0<br>5 - 9 月：-62.0|0.0<br>-16.0|01 合约：-172.0<br>05 合约：-194.0|22.0<br>22.0|宁夏：5100.0<br>内蒙：5120.0<br>青海：5150.0|0.0<br>0.0<br>0.0| |其他|螺纹盘面利润：41.7<br>长流程利润：-36.3<br>短流程利润：67.6<br>卷螺差：165.0<br>螺矿比：4.1<br>螺焦比：2.0<br>焦矿比：2.0<br>焦煤比：1.4<br>双硅差：346.0|12.5<br>12.8<br>30.0<br>-8.0<br>-0.01<br>0.01<br>-0.01<br>0.03<br>-20.00| - | - | - | - | [4] 图表分析 - 展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约价格、基差、跨期合约价差、跨品种合约价差及螺纹钢利润相关图表，反映各品种价格、基差、价差及利润的历史走势 [6][17][26][43][50] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近 20 年钢铁行业经验，获多项荣誉，期货从业资格号 F3046854，交易咨询资格号 Z0016941 [56] - 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，获多项荣誉，期货从业资格号 F0306200，交易咨询资格号 Z0000082 [56] - 柳浠：光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析，期货从业资格号 F03087689，交易咨询资格号 Z0019538 [56] - 张春杰：光大期货研究所黑色研究员，有投资和期现贸易经验，通过 CFA 二级考试，期货从业资格号 F03132960 [57]

报告行业投资评级 - 股指：震荡 [1] - 国债：偏强 [1] 报告的核心观点 - 昨日市场全天探底回升，三大指数涨跌互现，沪深京三市超2800股飘绿，成交逾1.79万亿，沪指跌0.23%，深成指涨0.29%，创业板指跌0.02% [1][4] - 中央政治局会议对2026年经济工作进行部署，预计中央经济工作会议近期召开，提振内需是2026年经济工作重心，本周将召开美联储议息会议，日本央行加息可能近期落地，近期政策密集出台或短期提振股指流动性、推升指数波动率 [1] - 以AI为首的新质生产力是股指上涨核心驱动，但市场存在观望情绪，科技题材业绩确定性强但产业链盈利模式未闭环且估值偏高，资本市场态度谨慎，传统经济领域震荡复苏，短期难入基本面牛市，分歧或随2026年美联储降息路径确定减小，目前市场风险偏好低，指数震荡为主 [1] - 昨日国债期货收盘，30年期主力合约涨0.3%，10年期主力合约涨0.06%，5年期主力合约涨0.06%，2年期主力合约涨0.04% [1] - 12月10日央行开展1898亿元7天期逆回购，中标利率1.4%，公开市场有793亿元逆回购到期，实现净投放1105亿元，DR001下行1BP至1.29%，DR007上行0.1BP至1.45% [1] - 11月初央行买卖国债利好落地，MLF和买断式逆回购延续净投放，资金面整体宽松，但市场对央行降息预期低，债市利好出尽，国债收益率震荡小幅上行，收益率曲线陡峭化，预计年内延续窄幅震荡走势 [2] 分组1（每日价格变动） - 股指期货：2025年12月10日，IH收2980.8，较前一日跌10.8，跌幅0.36%；IF收4574.2，较前一日跌9.0，跌幅0.20%；IC收7122.2，较前一日涨27.8，涨幅0.39%；IM收7371.4，较前一日涨23.6，涨幅0.32% [3] - 股票指数：2025年12月10日，上证50收2988.6，较前一日跌9.3，跌幅0.31%；沪深300收4591.8，较前一日跌6.4，跌幅0.14%；中证500收7156.0，较前一日涨34.7，涨幅0.49%；中证1000收7408.2，较前一日涨27.7，涨幅0.37% [3] - 国债期货：2025年12月10日，TS收102.46，较前一日涨0.026，涨幅0.03%；TF收105.83，较前一日涨0.04，涨幅0.04%；T收108.03，较前一日涨0.05，涨幅0.05%；TL收112.79，较前一日涨0.20，涨幅0.18% [3] 分组2（市场消息） - 整体走势：市场全天探底回升，三大指数涨跌互现，个股跌多涨少，沪深京三市超2800股飘绿，成交逾1.79万亿，沪指跌0.23%，深成指涨0.29%，创业板指跌0.02% [4] - 行业板块：光通信概念延续涨势，长飞光纤、中瓷电子等涨停，福建板块冲高回落，海欣食品跌停 [4] - 热门概念：海南板块集体爆发，近10股涨停，房地产板块午后走强，万科A、华夏幸福等涨停 [4] 分组3（图表分析） 股指期货 - 展示IH、IF、IM、IC主力合约走势，IH、IF、IM、IC当月基差走势 [6][7][9] 国债期货 - 展示国债期货主力合约走势、国债现券收益率、2年、5年、10年、30年期国债期货基差、2年、5年、10年、30年期国债期货跨期价差、跨品种价差、资金利率 [13][15][17] 汇率 - 展示美元对人民币中间价、欧元对人民币中间价、远期美元兑人民币1M和3M、远期欧元兑人民币1M和3M、美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元 [20][22][24][26][27][29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油、燃料油、沥青、聚酯、橡胶、甲醇、聚烯烃、聚氯乙烯等品种价格均预计震荡运行 [1][3][5][6][8] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油周三走出V字型，WTI 1月合约涨0.36%，布伦特2月合约涨0.44%，SC2601跌0.86%；EIA库存显示上周美原油库存降181.2万桶，库欣库存增30.8万桶，净进口量增21.2万桶/日；哈萨克12月早期石油产量降幅放缓；乌海军无人机击中俄船只、美扣押委油轮，油价靠地缘因素支撑，预计继续震荡 [1][3] - 燃料油周三主力合约收跌，亚洲高低硫燃料油市场均承压，预计供应驱动基本面持续到明年1月，油价偏弱下FU和LU维持低位震荡 [3] - 沥青周三主力合约收跌，本周社会库存率降0.56%，炼厂库存率升0.21%，装置开工率降1.28%，冬储价格或跌至近五年较低，短期盘面低位震荡 [3][5] - 聚酯TA601、EG2601、PX601昨日收盘均下跌，江浙涤丝产销分化，部分装置检修或重启推迟，PX年底承压，TA跟随成本承压，乙二醇中长线有累库压力，价格承压 [5] - 橡胶周三主力合约上涨，泰柬边境局势影响预计使干胶日产量减48.7万公斤，海外产区天气改善但边境冲突影响割胶，原料价反弹，期货价小幅反弹 [6] - 甲醇周三现货价格有差异，下游产品价格不同，伊朗装置停车致12月中下旬至1月到港下滑，港口库存12月中旬至明年1月初或去库，甲醇价格有上限，预计底部震荡 [6] - 聚烯烃周三价格区间有别，各生产方式毛利为负，供应产量维持高位，需求下游订单和开工走弱，预计后续向供强需弱过渡，价格趋于底部震荡 [6][8] - 聚氯乙烯周三各地区价格下调或偏弱调整，本周部分装置计划降负，预计产量小降，国内房地产施工放缓致管材和型材开工率回落，基本面偏空，价格趋于底部震荡 [8] 日度数据监测 - 展示原油、液化石油气、沥青等多个能化品种的现货价格、期货价格、基差、基差率等数据及变动情况 [9] 市场消息 - 美国EIA库存报告显示上周美原油库存因炼油活动强下滑，汽油和馏分油库存增加；美在委附近扣押一艘油轮 [11] 图表分析 - 主力合约价格展示原油、燃料油等多个品种主力合约收盘价走势图表 [13][14][15] - 主力合约基差展示原油、燃料油等多个品种主力合约基差走势图表 [30][34][35] - 跨期合约价差展示燃料油、沥青等多个品种跨期合约价差走势图表 [41][43][47] - 跨品种价差展示原油内外盘价差、燃料油高低硫价差等跨品种价差走势图表 [58][60][61] - 生产利润展示LLDPE、PP生产利润走势图表 [67] 光期能化研究团队成员介绍 - 钟美燕任所长助理兼能化总监，有十余年研究经验，获多项荣誉 [72] - 杜冰沁为原油等品种分析师，获多个分析师奖项，深入研究产业链 [73] - 邸艺琳为天然橡胶/聚酯分析师，获新锐分析师等称号，擅长数据分析 [74] - 彭海波为甲醇等品种分析师，有能化期现贸易背景，通过CFA三级考试 [75]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 期货合约价格及价差 - I05今日收盘价757.5元/吨，较上日降3.0元/吨；I09今日收盘价733.5元/吨，较上日降3.5元/吨；I01今日收盘价780.0元/吨，较上日涨1.5元/吨 [3] - I05 - I09今日价差24.0元/吨，较上日增加0.5元/吨；I09 - I01今日价差 - 46.5元/吨，较上日减少5.0元/吨；I01 - I05今日价差22.5元/吨，较上日增加4.5元/吨 [3] 基差数据 - 多个铁矿石品种今日价格与上日持平，部分品种价格有变化，如FMG混合粉上日727元/吨，今日721元/吨，降6.0元/吨；乌克兰精粉上日865元/吨，今日863元/吨，降2.0元/吨；五矿标准粉上日786元/吨，今日789元/吨，涨3.0元/吨 [5] - 多数品种基差较上日有增加，如卡粉今日基差64元/吨，上日43元/吨，增加21元/吨；仅太钢精粉、马钢精粉上日基差为负，今日转正 [5] 规则调整 - 自12月2日起，铁矿石主力合约为I2205合约 [10] - 可交割品种增加本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉，品牌升贴水均为0，自I2202合约实行；新增太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、SP10粉为可交割品牌，升贴水为0，适用于I2312及以后合约 [10][11] - 调整部分规则，如铁品位指标允许范围、升贴水计算等 [10] 品种价差 - 部分品种价差今日与上日持平，如PB块 - PB粉今日价差80.0元/吨，与上日相同；部分有变化，如PB粉 - 混合粉今日价差62.0元/吨，上日56.0元/吨，增加6.0元/吨 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素市场周二现货继续走弱主流地区多数下调10元/吨山东、河南地区分别为1690元/吨、1680元/吨供应高位波动昨日日产20.03万吨环比降0.27万吨需求部分地区降价后成交好转主流地区产销率多数超100%但区域有分化整体现货各方博弈持续价格回落成交较好期货缺乏新增利好驱动盘面弱势运行关注日产、成交节奏和库存数据观点为偏弱震荡 [1] - 纯碱市场周二现货价格稳定贸易商报价随盘面情绪波动沙河地区重碱送到价1125元/吨环比上调2元/吨近期装置波动不大昨日开工率84.22%新都新增产能计划投放供应将提升需求支撑有限中下游逢低补库轻碱稍好但大规模储备意向不足整体刚需跟进新增产能投放压制市场心态期货主力合约创新低短期暂无转势迹象关注主力合约移仓换月、宏观及商品市场情绪变化观点为偏弱震荡 [1] - 玻璃市场周二现货价格弱势运行国内浮法玻璃均价昨日1097元/吨环比跌3元/吨近期产线无明显变化日熔量15.5万吨月底有数条产线冷修计划产能或下降需求跟进情绪回落主流地区产销率昨日降至80%-90%仅个别地区平衡产销多数玻璃厂库存有压力降价去库意愿强期货盘面接近前期低点短期无转势迹象关注主力合约低点支撑位、宏观及政策、产线变化和现货成交情况观点为偏弱震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 尿素 - 12月9日郑商所尿素期货仓单11477张较上一交易日减49张有效预报699张 [4] - 12月9日隆众数据显示尿素行业日产20.03万吨较上一工作日减0.27万吨较去年同期增1.18万吨今日开工率82.82%较去年同期83.38%降0.56个百分点 [4] - 12月9日国内各地区小颗粒尿素山东1690元/吨持平河南1680元/吨降10元/吨河北1720元/吨降10元/吨安徽1680元/吨降10元/吨江苏1680元/吨降10元/吨山西1530元/吨降10元/吨 [4] 纯碱 & 玻璃 - 12月9日郑商所纯碱期货仓单7781张较上一交易日增3035张有效预报1563张；玻璃期货仓单24张较上一交易日无变化 [6] - 12月9日隆众数据显示纯碱行业开工率80.22%日环比持平 [7] - 12月9日隆众数据显示浮法玻璃市场均价1097元/吨日环比降3元/吨；行业日产量15.50万吨日环比持平 [7] - 12月9日纯碱现货价格华北轻碱1250元/吨重碱1300元/吨；华中轻碱1150元/吨重碱1250元/吨；华东轻碱1200元/吨重碱1250元/吨；华南轻碱1350元/吨重碱1400元/吨；西南轻碱1250元/吨重碱1300元/吨；西北轻碱930元/吨重碱930元/吨 [6] 图表分析 - 报告展示尿素、纯碱主力合约收盘价、基差、成交和持仓、不同合约价差、现货价格走势以及尿素 - 甲醇、玻璃 - 纯碱期货价差等图表数据来源为iFind、光大期货研究所 [9][20][21] 资源品团队研究成员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监专注白糖产业研究多次参与重大课题、丛书撰写工作获多项分析师称号期货从业资格号F0306200期货交易咨询资格号Z0000082 [23] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师负责尿素、纯碱、玻璃等品种研究工作参与多个大型项目及课题获多项荣誉称号期货从业资格号F3067502期货交易咨询资格号Z0014869 [23] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师从事棉花等品种基本面研究等工作参与课题撰写发表文章获郑商所纺织品类高级分析师等称号期货从业资格号F03099994期货交易咨询资格号Z0021057 [23][24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米期货盘面高位回落，短期呈现技术调整要求，短线期价或将延续震荡下行走势 [2] - 豆粕受出口担忧及南美丰产预期打压，市场等待美豆压榨数据及储备豆拍卖情况，策略为卖看涨期权，行情震荡 [2] - 油脂价格集体走弱，关注国储豆拍卖及澳洲菜籽检验结果，策略为卖看涨期权、期货短线参与，行情震荡 [2] - 鸡蛋期货价格回调，短期供给充裕，等待回调到位后做多机会，行情震荡 [2] - 生猪期价延续反弹，远期合约延续轻仓多单的反弹判断，行情震荡上涨 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 - 农业农村部 12 月 CASDE 显示，大豆供需预测不变，东北高蛋白豆偏紧价强、低蛋白豆仍有余量，全球大豆宽松格局不变 [3] - 巴西国家商品供应公司 CONAB 称，截至 12 月 7 日巴西大豆播种完成 90.3%（略慢于去年），一茬玉米播种 71.3% [3] - 中国粮油商务网消息，12 月国内大豆到港量预计小幅下降，上周油厂压榨量 215.43 万吨（环比降 17.97 万吨），本周预计回升至 225 万吨 [4] - 巴西全国谷物出口商协会 ANEC 上调巴西 12 月大豆出口预估至 333 万吨，豆粕 183 万吨，玉米 630 万吨，均大幅高于前一周预测 [4] - 美国农业部 USDA 12 月供需报告显示，2025/26 年度美国大豆产量、单产、期末库存预期基本不变 [4] 品种价差 合约价差 - 涉及玉米 1 - 5 价差、玉米淀粉 1 - 5 价差、豆一 1 - 5 价差、豆粕 1 - 5 价差、豆油 1 - 5 价差、棕榈油 1 - 5 价差、鸡蛋 1 - 5 价差、生猪 1 - 5 价差等图表 [5][6][7][11][15] 合约基差 - 涉及玉米基差、玉米淀粉基差、大豆基差、豆粕基差、豆油基差、棕榈油基差、鸡蛋基差、生猪基差等图表 [13][14][17][18][23]