报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米11月合约震荡反弹，期价低位企稳，现货价格延续下跌，东北玉米价格偏弱，华北地区玉米价格继续下跌，销区市场玉米价格下跌为主，技术上丰产预期压力逐步释放，农户惜售情绪抬头[1] - 豆粕震荡，CBOT大豆期货收盘持平至小幅上涨，国内蛋白粕偏弱震荡，市场表现疲软，宏观情绪回暖但国内现货宽松、四季度大豆到港供应充足等压制市场，策略上震荡偏弱思路[1] - 油脂上涨，BMD棕榈油连跌第三日但出口数据向好，国内三大植物油回暖，宏观情绪回暖，油脂市场跟随企稳，短期有压力，中长期看好趋势不变，逢低买入思路[1] - 鸡蛋震荡，周三震荡收高，北方地区走货加快、库存天数下降，价格小幅反弹，现货价格环比持平，货源供应量正常，多数地区消化速度一般，部分市场走货速度改善，短期暂无新增利多因素，期货价格跌至低位后反弹，但蛋鸡存栏高位运行，鸡蛋供给压力大，建议暂时观望[1] - 生猪震荡，周三先涨后跌，价格以小阴线收盘，价格区间底部抬升，近期低位震荡，十一过后猪价下行，现货市场供应压力继续影响市场，现货价格延续下跌，技术上生猪期价受现货拖累，期现延续弱势表现[2] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 - 马来西亚10月1 - 15日棕榈油出口量增加，AmSpec数据显示较上月同期增加12.3%，ITS数据显示增加16.2%[2][3] - 印度9月份植物油进口总量较8月份略有下降[3] - 特朗普指责中方故意停止进口美国大豆，外交部回应[3] - 印尼计划将粗棕榈油（CPO）出口税从10%提高至15%，以资助生物柴油计划过渡，增税方案仍在讨论中，最终税率及实施时间表将协商确定[4] 品种价差 - 涉及玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的1 - 5合约价差及各品种基差图表展示[5][6][7][11][13][15][17][19][23] 农产品研究团队成员介绍 - 王娜为光大期货研究所农产品研究总监，获多项荣誉称号，有丰富经验，从业资格号F0243534，咨询资格号Z0001262 [27] - 侯雪玲为光大期货豆类分析师，从业十余年，获多项荣誉称号，发表多篇文章，从业资格号F3048706，咨询资格号Z0013637 [27] - 孔海兰为光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员，担任嘉宾分析师，获多项荣誉，多次接受媒体采访，从业资格号F3032578，咨询资格号Z0013544 [27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货2511合约跌0.6%至72720元/吨，电池级碳酸锂平均价维持73000元/吨，工业级碳酸锂平均价维持70750元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）下跌50元/吨至73180元/吨，仓单库存减少2104吨至33076吨 [3] - 供应预计环比增加，10月碳酸锂生产环比增加3%至约9万吨，9月智利出口碳酸锂量下降或影响10月进口但影响不大；需求端10月为旺季，两大主材消耗碳酸锂环比增加2%至10.48万吨，正极+电解液+其他合计消耗碳酸锂环比增长7%至12.38万吨，两大主材和氢氧化锂苛化需求明显；库存端总库存延续下降至13.5万吨，下游和中间环节去库，上游累库 [3] - 需求旺季、碳酸锂去库和锂矿价格坚挺支撑价格，但存在项目复产预期，海外进口增量补充后国内紧平衡将缓解，短期偏震荡运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 二、日度数据监测 - 期货方面主力合约收盘价涨40元/吨至72720元/吨，连续合约收盘价跌40元/吨至72660元/吨 [5] - 锂矿中磷锂铝石（Li2O:6%-7%）涨45元/吨至6025元/吨，磷锂铝石（Li2O:7%-8%）涨55元/吨至7125元/吨，其他锂矿价格不变 [5] - 碳酸锂中电池级氢氧化锂（粗颗粒/国产）跌50元/吨至73180元/吨，电池级氢氧化锂（微粉）跌50元/吨至78150元/吨，工业级氢氧化锂（粗颗粒/国产）跌100元/吨至67900元/吨，电池级氢氧化锂(CIF中日韩)跌0.03美元/公斤至9.45美元/公斤，六氟磷酸锂涨500元/吨至74000元/吨 [5] - 价差方面电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差跌50元/吨至180元/吨，CIF中日韩电池级氢氧化锂 - SMM电池级氢氧化锂跌188元/吨至 - 6089.73元/吨 [5] - 前驱体&正极材料中三元前驱体523（多晶/动力型）涨2000元/吨至101650元/吨，三元前驱体523（单晶/消费型）涨1200元/吨至92825元/吨，三元前驱体622（多晶/消费型）涨1300元/吨至85550元/吨，三元前驱体811（多晶/动力型）涨1000元/吨至104825元/吨，三元材料523 (多晶/消费型）涨3500元/吨至125425元/吨，三元材料523（单晶/动力型）涨3000元/吨至128500元/吨，三元材料622（多晶/消费型）涨1000元/吨至126275元/吨，三元材料811（动力型）涨1200元/吨至155800元/吨，钴酸锂（60%，4.35V/国产）涨9500元/吨至351000元/吨，锰酸锂(动力型)跌1000元/吨至32000元/吨，锰酸锂(容量型)跌250元/吨至30250元/吨 [5] - 电芯&电池中钴酸锂电芯涨0.1元/Ah至6.75元/Ah，其他电芯和电池价格不变 [5] 三、图表分析 3.1 矿石价格 - 展示锂辉石精矿(6%,CIF)、锂云母（1.5%-2.0%）、锂云母（2.0%-2.5%）、磷锂铝石（6%-7%）价格走势图表 [6][8] 3.2 锂及锂盐价格 - 展示金属锂、电池级碳酸锂平均价、工业级碳酸锂平均价、电池级氢氧化锂、工业级氢氧化锂、六氟磷酸锂价格走势图表 [10][12][14] 3.3 价差 - 展示电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差、电碳 - 工碳、CIF中日韩电氢 - 电氢、电碳 - 电碳CIF中日韩、基差价格走势图表 [19][20][22] 3.4 前驱体&正极材料 - 展示三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂价格走势图表 [24][27][29] 3.5 锂电池价格 - 展示523方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池价格走势图表 [31][33] 3.6 库存 - 展示下游、冶炼厂、其他环节碳酸锂样本周度库存走势图表 [37][39] 3.7 生产成本 - 展示碳酸锂不同生产方式的生产利润走势图表 [43]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价在印尼矿难事件影响下或维系偏高位运行，但越过国内前期历史高点概率偏低，因美政府对华关税态度反复及月底会议不确定，且高铜价下游谨慎，中美贸易无实质进展前市场难给高溢价[1] - 氧化铝整体偏空但开始见底，铝价维持偏强格局，后续冲高待需求进一步改善，带票废铝价格坚挺，再生铝库存积压，铝合金对沪铝跟涨性强[1][2] - 镍价宽幅震荡运行，一级镍库存压力趋显，需警惕宏观扰动，镍矿运行平稳但需警惕印尼政策端扰动，镍铁 - 不锈钢产业链和新能源产业链各有表现[2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 铜：隔夜LME铜冲高回落，国内窄幅震荡，现货进口窗口关闭，关注中美贸易政策及重要会议，高铜价下游谨慎，价格越过国内前期历史高点概率低[1] - 铝：隔夜氧化铝震荡偏弱，沪铝和铝合金震荡偏强，氧化铝厂利润压缩，高成本产能停产，矿价有下调空间，铝锭供应压力减缓，去库进程乐观，铝价维持偏强格局[1][2] - 镍：隔夜LME镍涨0.3%，沪镍跌0.11%，库存增加，镍矿运行平稳，镍铁价格维稳，不锈钢库存增加，新能源产业链原料端偏紧，镍价宽幅震荡[2] 日度数据监测 - 铜：2025年10月15日平水铜价格、废铜价格等多数指标较14日下跌，库存增加，活跃合约进口盈亏亏损扩大[3] - 铅：价格多数持平，库存有增有减，升贴水部分指标下降[3] - 铝：无锡报价上涨，南海报价持平，库存增加，活跃合约进口盈亏亏损扩大[4] - 镍：金川镍价格上涨，部分镍矿价格下跌，库存增加，活跃合约进口盈亏亏损扩大[4] - 锌：主力结算价、现货价格等下跌，库存增加，注册仓单增加[6] - 锡：主力结算价、现货价格等下跌，库存有增有减，注册仓单增加[6] 图表分析 - 现货升贴水：展示铜、铝、镍、锌、铅、锡的现货升贴水图表[7][8][10] - SHFE近远月价差：展示铜、铝、镍、锌、铅、锡的SHFE近远月价差图表[15][18][19] - LME库存：展示铜、铝、镍、锌、铅、锡的LME库存图表[22][24][26] - SHFE库存：展示铜、铝、镍、锌、铅、锡的SHFE库存图表[28][30][32] - 社会库存：展示铜、铝、镍、锌、不锈钢、300系的社会库存图表[34][36][38] - 冶炼利润：展示铜精矿指数、粗铜加工费、铝冶炼利润、镍铁冶炼成本、锌冶炼利润、不锈钢304冶炼利润率图表[41][43][47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 指数走势 - 10月15日上证综指涨1.22%收于3912.21点成交额9615.52亿元，深成指数涨1.73%收于13118.75点成交额11113.06亿元 [1] - 中证1000指数涨1.5%成交额4037.98亿元，中证500指数涨1.38%成交额3974.59亿元，沪深300指数涨1.48%成交额6073.26亿元，上证50指数涨1.36%成交额1571.06亿元 [1] 板块涨跌对指数影响 - 中证1000较前收盘价涨110.3点，电子、电力设备、医药生物等板块拉动明显 [3] - 中证500较前收盘价涨99.15点，电子、电力设备、医药生物等板块拉动明显 [3] - 沪深300较前收盘价涨67.23点，电子、电力设备、非银金融等板块拉动明显 [3] - 上证50较前收盘价涨40.25点，非银金融、有色金属、电子等板块拉动明显 [3] 股指期货基差及基差折算年化开仓成本 - IM00 - IM03日均基差分别为-10.46、-103.63、-188.68、-409.38 [12] - IC00 - IC03日均基差分别为-8.59、-90.05、-145.37、-306.52 [12] - IF00 - IF03日均基差分别为-1.45、-15.46、-25.74、-47.9 [12] - IH00 - IH03日均基差分别为0.53、-2.86、-2.45、-1.31 [12] 股指期货换月点数差及其折算年化成本 - 报告给出IM、IC、IF、IH不同合约换月点数差及折算年化成本数据 [24][25][28][29]

报告行业投资评级 - 钢材震荡偏弱；铁矿石、焦煤、焦炭、锰硅、硅铁震荡[1] 报告的核心观点 - 钢材方面当前钢厂生产仍处于高位，库存累积，供需压力有所加大，预计短期螺纹盘面仍震荡偏弱运行；铁矿石需求端处于较高位置，对价格支撑较大，多空交织下预计矿价短期继续震荡走势；焦煤供应稳定，需求端铁水产量虽有下滑但总体仍在高位，下游库存处于安全位置，焦钢盈利不佳，预计短期焦煤盘面宽幅震荡运行；焦炭供应生产水平相对平稳，需求端下游钢厂生产积极性高但成材累库、利润收缩，采购谨慎，预计短期焦炭盘面宽幅震荡运行；锰硅近期市场情绪反复，基本面驱动力度有限，短期跟随黑色板块波动，关注市场情绪及钢招情况；硅铁近期市场情绪反复，预计短期弱势震荡，关注市场情绪及钢招情况[1] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹盘面延续下跌，现货价格下跌、成交回落，建材产量小幅回落、库存累积、表需小幅增加，数据表现偏弱，中国9月金融数据显示融资和贷款同比少增，预计短期螺纹盘面震荡偏弱运行[1] - 铁矿石：期货主力合约价格下跌，港口现货主流品种价格下跌，供应端发运量下降，需求端铁水产量环比下降、钢厂盈利率下降、港口库存增加、钢厂库存下降，预计矿价短期震荡[1] - 焦煤：盘面下跌，部分现货价格有调整，供应端产地供应稳定，需求端铁水产量高位但下游盈利不佳，预计短期焦煤盘面宽幅震荡运行[1] - 焦炭：盘面下跌，港口现货价格上涨，供应端焦企利润盈亏附近、生产平稳，需求端钢厂生产积极但成材累库、利润收缩，采购谨慎，预计短期焦炭盘面宽幅震荡运行[1] - 锰硅：期价先强后弱，各地区市场价有上调，10月主流钢招小幅减量、首询价格下调，近期产量自高位小幅回落，需求端钢厂消耗不高，成本端港口锰矿价格有反复，预计短期跟随黑色板块波动[1][3] - 硅铁：期价下午走弱，各地区硅铁汇总价格部分上调，生产企业开工率处于高位，需求端钢材需求偏弱、金属镁需求尚可，库存处于近年同期高位，成本端原料价格相对稳定，预计短期弱势震荡[3] 日度数据监测 - 合约价差：螺纹1 - 5月为 - 56.0，环比 - 3.0；热卷1 - 5月为 - 11.0，环比 - 4.0等；基差：螺纹01合约为156.0，环比7.0；热卷01合约为68.0，环比19.0等；现货：上海螺纹价格3190.0，环比 - 20.0；上海热卷价格3280.0，环比 - 10.0等；利润：螺纹盘面利润 - 111.2，环比 - 11.7等；价差：卷螺差178.0，环比 - 2.0等[4] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石等主力合约2020 - 2025年收盘价走势[6][7][8][9][10][11][15] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石等主力合约2022 - 2026年基差走势[17][18][19][21][22][23][24] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石等不同合约间2001 - 2026年跨期价差走势[27][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][40] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比等2020 - 2025年走势[42][43][44][46] - 螺纹钢利润：展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润等2020 - 2025年走势[47][48][49][50][52] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业相关经验，获多项荣誉[54] - 张笑金：现任光大期货研究所资源品研究总监，获多项郑商所相关荣誉[54] - 柳浠：现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析[54] - 张春杰：现任光大期货研究所黑色研究员，有投资和期现贸易经验，通过CFA二级考试[55]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素期货价格底部震荡，现货市场止跌，近期装置检修故障多，供应回落，需求偏弱，企业库存累积，后续或降价出货，国际上印度投标远超计划采购量，价格难超预期，整体需求不足压制期现价格，盘面止跌但缺上涨动能，建议按底部震荡思路对待，关注印标结果等[1] - 纯碱期货价格宽幅震荡，现货厂家报价多数稳定，贸易商报价走弱，装置运行稳定，需求无超预期表现，市场驱动有限，盘面低位盘整，关注下周政策导向等因素及本周库存数据[1] - 玻璃期货价格弱势震荡，现货市场走势偏弱，在产日熔量稳定，需求端情绪弱，中游货源偏高，本周或累库，市场情绪弱，期货盘面或止跌但反弹驱动不足，关注政策导向等外部因素及现货成交、库存数据[1] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 尿素周三主力01合约收盘价1600元/吨，微跌0.12%，现货山东、河南价格分别为1550元/吨、1540元/吨，日环比稳定，日产量18.46万吨，日环比降0.12万吨，需求弱，产销率低，企业库存累积11.88%，印度投标超计划采购量，需跟踪印标结果[1] - 纯碱周三主力01合约收盘价1232元/吨，微幅上调0.24%，沙河地区重碱送到价格1162元/吨，日环比跌2元/吨，跌幅收窄，装置运行稳定，开工率85.28%，需求无超预期表现，中下游低价补库为主[1] - 玻璃周三主力01合约收盘价1129元/吨，跌幅1.74%，国内浮法玻璃市场均价1249元/吨，日环比跌7元/吨，在产日熔量16.13万吨，需求端情绪弱，中下游产销率有差异，中游货源高，本周或累库[1] 市场信息 - 尿素10月15日期货仓单6493张，较上一交易日-77张，有效预报21张，行业日产18.46万吨，较上一工作日减少0.12万吨，开工率78.90%，较去年同期下降6.26个百分点，各地区小颗粒尿素现货价格持平，企业库存161.54万吨，较上周+17.15万吨，+11.88%[4][5] - 纯碱10月15日期货仓单数量7856张，较上一交易日-26张，有效预报2371张，各地区现货价日环比持平，行业日度开工率85.28%，日环比维持稳定[7][8] - 玻璃10月15日市场均价1249元/吨，日环比-7元/吨，行业日产量16.13万吨，日环比持平[8] 图表分析 - 包含尿素、纯碱主力合约收盘价、基差、成交和持仓、不同合约价差、现货价格走势，以及尿素 - 甲醇、玻璃 - 纯碱期货价差等图表，数据来源为iFind、光大期货研究所[10][11][18] 资源品团队研究成员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，多次获奖，期货从业资格号F0306200，交易咨询资格号Z0000082[23] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱、玻璃等品种研究，多次获奖，期货从业资格号F3067502，交易咨询资格号Z0014869[23] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师，从事棉花等品种研究，曾参与课题撰写，2024年获郑商所纺织品类高级分析师称号，期货从业资格号F03099994，交易咨询资格号Z0021057[23][24]

报告核心观点 - 15 日工业硅震荡偏弱，主力 2511 收于 8570 元/吨，日内跌幅 0.12%，持仓减仓 18484 手至 14.4 万手；多晶硅震荡偏强，主力 2511 收于 50865 元/吨，日内涨幅 3.37%，持仓减仓 2224 手至 79164 手 [2] - 市场传出国家针对光伏产能进行调控，工业硅及多晶硅走势出现分歧，当前多晶硅和铝合金需求韧性，主要变量集中在供给端，西南即将开启规模停产，需关注北方复产时间点及补量规模，考虑新疆复产节奏，可针对远月进行阶段逢高沽空操作 [2] - 因 10 月协议减产未达一致，产量延续攀升，叠加招标不及预期，国内组件排产下滑，终端整体延续弱势，11 月以后头部大厂检修，基本面上供需格局或有所改善 [2] - 市场静待会议结果以及 11 月仓单集中注销，在情绪谨慎蓄力中，多晶硅受消息引导整体波动率或将提升 [2] 日度数据监测 工业硅 - 期货结算价主力从 8520 元/吨涨至 8570 元/吨，近月从 8490 元/吨涨至 8660 元/吨 [3] - 不通氧 553、通氧 553、421 各地区现货价格大多持平，现货升贴水从 410 元/吨降至 240 元/吨 [3] - 工业硅仓单日度持平为 51197，广期所库存周度从 254915 吨降至 251405 吨，黄埔港和天津港周度库存持平 [3] 多晶硅 - 期货结算价主力从 49990 元/吨涨至 50865 元/吨，近月从 49980 元/吨涨至 50755 元/吨 [3] - 多晶硅各类型现货价格大多持平，当前最低交割品价格持平为 52500 元/吨，现货升贴水从 2520 元/吨降至 1745 元/吨 [3] 有机硅 - DMC 华东市场、生胶、107 胶现货价格持平，二甲基硅油从 11800 元/吨涨至 13500 元/吨 [3] 图表分析 工业硅及成本端价格 - 展示工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格图表 [4][6][11] 下游产成品价格 - 展示 DMC 价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格图表 [13][15][16] 库存 - 展示工业硅期货库存、厂库库存、周度行业库存、周度库存变化、DMC 周度库存、多晶硅周度库存图表 [19][21] 成本利润 - 展示主产地平均成本水平、平均利润水平、工业硅周度成本利润、铝合金加工行业利润、DMC 成本利润、多晶硅成本利润图表 [24][26][31] 有色金属团队介绍 - 展大鹏为光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉 [33] - 王珩为光大期货研究所有色研究员，主要研究铝硅，扎根国内有色行业研究 [33] - 朱希为光大期货研究所有色研究员，主要研究锂镍，聚焦有色与新能源融合 [34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 期货合约价格与价差 - I05合约今日收盘价754.0元/吨，较上日降7.0元；I09合约今日收盘价733.0元/吨，较上日降6.5元；I01合约今日收盘价776.5元/吨，较上日降5.5元 [3] - I05 - I09合约今日价差21.0元/吨，较上日降0.5元；I09 - I01合约今日价差 - 43.5元/吨，较上日降1.0元；I01 - I05合约今日价差22.5元/吨，较上日升1.5元 [3] 基差数据 - 卡粉今日价格903元，较上日降5.0元，今日基差86元，与上日持平；BRBF今日价格810元，较上日降3.0元，今日基差60元，较上日升2元 [5] - 纽曼粉今日价格772元，较上日降4.0元，今日基差32元，较上日升1元；PB粉今日价格775元，较上日降5.0元，今日基差46元，与上日持平 [5] - 麦克粉今日价格770元，较上日降4.0元，今日基差54元，较上日升1元；罗伊山粉今日价格762元，较上日降5.0元，今日基差57元，与上日持平 [5] - 金布巴粉61%今日价格745元，较上日降5.0元，今日基差48元，与上日持平；FMG混合粉今日价格745元，较上日降5.0元，今日基差100元，与上日持平 [5] - 超特粉今日价格703元，较上日降2.0元，今日基差148元，较上日升3元；河钢精粉今日价格1015元，与上日持平，今日基差209元，较上日升6元 [5] - 鞍钢精粉今日价格854元，与上日持平，今日基差52元，较上日升6元；卡拉拉精粉今日价格900元，较上日降5.0元，今日基差147元，较上日降0元 [5] - 本钢精粉今日价格933元，与上日持平，今日基差168元，较上日升6元；IOC6今日价格779元，较上日降5.0元，今日基差74元，与上日持平 [5] - KUMBA今日价格834元，较上日降5.0元，今日基差64元，与上日持平；乌克兰精粉今日价格900元，较上日降5.0元，今日基差103元，较上日降0元 [5] - 太钢精粉今日价格890元，与上日持平，今日基差 - 9元，较上日升6元；马钢精粉今日价格960元，与上日持平，今日基差3元，较上日升6元 [5] - 五矿标准粉今日价格775元，较上日降3.0元，今日基差57元，较上日升2元；SP10粉今日价格723元，较上日降5.0元，今日基差83元，与上日持平 [5] 期货合约规则调整 - 可交割品种增加 4 个，为本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉，品牌升贴水均为 0，自 I2202 合约实行 [10] - 新规则中只有 PB 粉、BRBF 和卡拉加斯粉品牌升贴水为 15 元/吨，其余可交割品牌升贴水为 0 元/吨 [10] - 铁品位指标允许范围调整为大于等于 56%，设置二氧化硅、三氧化二铝、磷、硫允许范围分别小于等于 8.5%、3.5%、0.15%、0.2%，并详细划分质量升贴水 [10] - 引入 X 动态调整铁元素指标升贴水值，半年确定一次，公布时间为每年 3 月和 9 月最后 1 个交易日，现目前计算 X = 1.5 [10] - 增加太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、SP10 粉为可交割品牌，品牌升贴水均为 0 元/吨 [10] - 调整后的可交割品牌及其升贴水适用于 I2312 及以后合约，自 I2311 合约最后交割日后第 1 个交易日起按新规则办理标准仓单注册 [11] 品种价差数据 - PB 块 - PB 粉今日价差 131.0 元/吨，较上日升 1.0 元；PB 粉 - 混合粉今日价差 30.0 元/吨，与上日持平 [12] - 纽曼块 - 纽曼粉今日价差 123.0 元/吨，与上日持平；PB 粉 - 超特粉今日价差 72.0 元/吨，较上日降 3.0 元 [12] - 卡粉 - 纽曼粉今日价差 131.0 元/吨，较上日降 1.0 元；卡粉 - PB 粉今日价差 128.0 元/吨，与上日持平 [12] - 卡粉 - 金布巴粉今日价差 158.0 元/吨，与上日持平；卡粉 - 麦克粉今日价差 133.0 元/吨，较上日降 1.0 元 [12] - BRBF - PB 粉今日价差 35.0 元/吨，较上日升 2.0 元；PB 粉 - 麦克粉今日价差 5.0 元/吨，较上日降 1.0 元 [12] - PB 粉 - 金布巴粉今日价差 30.0 元/吨，与上日持平；PB 粉 - 印粉 61%今日价差 41.0 元/吨，与上日持平 [12] - 纽曼粉 - PB 粉今日价差 - 3.0 元/吨，较上日升 1.0 元；混合粉 - 超特粉今日价差 42.0 元/吨，较上日降 3.0 元 [12] - 金布巴 - 超特粉今日价差 42.0 元/吨，较上日降 3.0 元；金布巴 - 混合粉今日价差 0.0 元/吨，与上日持平 [12] - 迁安精粉 - 卡粉今日价差 108.0 元/吨，较上日降 1.0 元；迁安球团 - 迁精粉今日价差 139.0 元/吨，较上日升 6.0 元 [12] - 迁安精粉 - PB 粉今日价差 236.0 元/吨，较上日降 1.0 元；卡粉 + 超特 - 2*PB 粉今日价差 28.0 元/吨，较上日升 1.5 元 [12] - PB 块 - 迁安球团今日价差 - 244.0 元/吨，较上日降 4.0 元 [12] 黑色研究团队 - 邱跃成任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近 20 年钢铁行业经验，获多项荣誉 [23] - 张笑金任光大期货研究所资源品研究总监，为郑商所动力煤培训师等 [23] - 柳浠任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [23] - 张春杰任光大期货研究所黑色研究员，有投资交易和期现贸易经验 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花承压运行，周三ICE美棉涨0.5%报63.83美分/磅，CF601环比涨0.11%报13270元/吨，主力合约持仓环比增12867手至58.09万手，棉花3128B现货价格指数14400元/吨，较前一日降25元/吨；国际市场宏观层面受关注，美国政府停摆，数据真空期，美元指数略偏弱，美棉期价重心小幅上移，预计短期处低位震荡；国内新棉上市，总量创10年新高且进度提前，短期供需不匹配，但全年度中国、美国、全球棉花供需格局收窄，后续供应压力缓解后棉价或好转，短期郑棉上方压力仍存[1] - 白糖弱势震荡，巴西甘蔗技术中心数据显示本榨季中南部地区甘蔗平均单产较上一榨季降6.5%，2025/26榨季4 - 9月，甘蔗平均单产为每公顷77.7吨，较上一榨季减少5.5吨；广西、云南制糖集团及加工糖厂现货报价下调，原糖关注巴西9月后两周压榨数据，期价低迷，国内现货价格下调，成交一般，短期缺乏驱动[1] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 棉花合约1 - 5价差为 - 60，环比降5；主力基差1404，环比降86；新疆现货最新价14513元/吨，环比降85元/吨，全国现货最新价14674元/吨，环比降81元/吨[2] - 白糖合约1 - 5价差为29，环比增3；主力基差387，环比降16；南宁现货最新价5790元/吨，环比降20元/吨，柳州现货最新价5790元/吨，环比降10元/吨[2] 市场信息 - 10月15日棉花期货仓单数量2773张，较上一交易日降50张，有效预报96张[3] - 10月15日国内各地区棉花到厂价：新疆14513元/吨，河南14755元/吨，山东14676元/吨，浙江14868元/吨[3] - 10月15日纱线综合负荷为51.3，较前一日涨0.1；纱线综合库存为26.1，较前一日持平；短纤布综合负荷为52，较前一日持平；短纤布综合库存为29.3，较前一日持平[3] - 10月15日白糖现货价格：南宁地区5790元/吨，较前一日降20元/吨，柳州地区5790元/吨，较前一日降10元/吨[3] - 10月15日白糖期货仓单数量8438张，较前一交易日降50张，有效预报0张[4] 图表分析 - 展示棉花主力合约收盘价、主力合约基差、1 - 5价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数3218B等图表[6][9][11] - 展示白糖主力合约收盘价、主力合约基差、1 - 5价差、仓单及有效预报等图表[14][17] 研究团队人员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，多次获相关分析师称号[19] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究，多次获奖[20] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师，从事棉花、棉纱等品种基本面研究，2024年获郑商所纺织品类高级分析师称号[21] 联系我们 - 公司地址在中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元，电话021 - 80212222，传真021 - 80212200，客服热线400 - 700 - 7979，邮编200127[24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种价格大多下跌，在宏观面扰动、库存变化、地缘事件和关税等因素影响下，各品种价格短期以震荡为主，部分品种价格震荡偏弱 [1][2] - 原油需求预期弱化，油价重心震荡下移；高硫燃料油基本面略强于低硫；沥青产量增幅或压制价格；聚酯链价格跟随原油波动；胶价供增需弱下偏弱震荡；甲醇供应有制约，可关注相关策略；聚烯烃和PVC价格或表现偏弱 [1][2][4] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油：周三WTI 11月合约、布伦特12月合约和SC2511均收跌，美国银行称特定情况下布伦特原油价或跌破50美元，API数据显示上周美国原油及汽油库存累库，地缘事件使原油需求预期弱化，油价震荡 [1] - 燃料油：周三上期所燃料油主力合约收跌，新加坡低硫燃料油供应充足，高硫燃料油市场结构坚挺，短期高硫基本面略强于低硫，受特朗普加征关税影响，高低硫燃料油价格震荡 [2] - 沥青：周三上期所沥青主力合约收跌，本周社会库存率和炼厂库存水平环比上升，装置开工率环比上升，节后有赶工预期，但前期产量增幅或压制价格，受关税影响，价格震荡偏弱 [2] - 聚酯：TA601、EG2601和PX期货主力合约收跌，江浙涤丝产销偏弱，聚酯开工高但提负空间有限，供应宽松，价格跟随原油波动，关注成本下跌和产品利润修复情况 [2][4] - 橡胶：周三沪胶主力等合约上涨，2025年前9个月柬埔寨乳胶出口量同比下降，中国天然橡胶社会库存环比下降，台风季结束，主产区正常割胶，轮胎产成品库存偏高，关税扰动需求，胶价震荡 [4] - 甲醇：周三太仓等地有不同价格，供应方面国内和海外部分装置有变化，供应有制约，单边交易风险大，可关注多甲醇空聚烯烃和月间正套策略，价格震荡 [4][6] - 聚烯烃：周三华东拉丝等有对应价格，油制等毛利为负，短期产量维持高位，需求边际增量下降，基本面驱动不强，原油价格下探，价格震荡 [6] - 聚氯乙烯：周三华东等地区市场价格有表现，供给高位震荡，国内需求放缓，出口受影响，库存压力大，预计价格震荡偏弱 [7] 日度数据监测 - 展示了原油、液化石油气、沥青等多个能化品种的基差日报数据，包括现货市场、价格、基差、基差率、价格涨跌幅等信息 [8] 市场消息 - 美国石油协会数据显示上周美国API原油库存增加，库欣原油库存减少，成品油汽油库存增加、馏分油库存减少 [11] - 英国针对俄罗斯两大石油公司及51艘“影子舰队”油轮采取行动，制裁增加或使更多俄罗斯石油退出全球市场 [12] 图表分析 主力合约价格 - 展示原油、燃料油、沥青等多个能化品种主力合约收盘价的历史走势图表 [14][15][16] 主力合约基差 - 展示原油、燃料油等多个能化品种主力合约基差的历史走势图表 [30][32][35] 跨期合约价差 - 展示燃料油、沥青、PTA等多个能化品种跨期合约价差的历史走势图表 [45][47][50] 跨品种价差 - 展示原油内外盘价差、燃料油高低硫价差等多个能化品种跨品种价差或比值的历史走势图表 [61][65][69] 生产利润 - 展示乙烯法制乙二醇现金流、PP生产利润等能化品种生产利润的历史走势图表 [72][73][75] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕，有十余年期货衍生品市场研究经验，具备多方面资质和荣誉 [78] - 原油等分析师杜冰沁，扎根能源行业研究，获多项荣誉，在主流媒体发表观点 [79] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳，从事相关期货品种研究，获多项称号，在主流媒体发表观点 [80] - 甲醇/PE/PP/PVC分析师彭海波，有能化期现贸易工作经验，通过CFA三级考试 [81]