报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2026年1 - 2月全球经济韧性延续但海外央行宽松节奏放缓，政策预期与地缘风险扰动市场，后续需关注地缘冲突、能源价格及央行政策预期变化[1][2][6] 根据相关目录分别进行总结 海外经济 - 全球经济增长动能偏强，1月摩根大通全球综合PMI为52.5%，制造业PMI指数为50.9%，服务业PMI指数环比上行0.3个百分点至52.7%；1 - 2月波罗的海干散货指数回升，2月前20日韩国出口同比增速23.5%；美、欧、英、日央行按兵不动；美国政府停摆，部分关税被判违法，日本高市早苗推行宽财政政策[7][8][9] - 发达经济体中美国经济景气度改善，1月ISM制造业PMI升至52.6%，服务业PMI为53.8%；劳动力市场单月有韧性，1月非农就业人口增13万，失业率降至4.3%，但2025年就业增长规模大幅下调；通胀低于预期，1月CPI同比2.4%，核心CPI同比2.5%；零售销售增速低，成屋销售受天气影响回落[25][26][27] - 英国、日本经济修复动能增强，欧元区经济景气度分化。1月英国制造业和服务业PMI回升，日本制造业和服务业PMI上升，欧元区制造业PMI走扩、服务业PMI回落；通胀方面，欧元区、日本、英国通胀均放缓[51] 货币政策 - 美联储1月暂停降息，维持联邦基金利率目标区间3.5% - 3.75%，官员内部分歧明显，短期维持观望，下半年大概率开启降息窗口[64] - 欧央行2月维持政策利率不变，欧元走强与关税政策不确定性加大，后续依据数据判断政策行动[66] - 日央行1月维持利率0.75%不变，关注日元、贸易政策与输入性通胀，预计2026年物价缓慢上涨[69] - 英央行2月维持政策利率3.75%附近，投票结果指向降息概率高，预计4月通胀回落至2%，年内有降息空间[71] 金融市场 - 美国债市收益率先上后下，截至2月末，2年美债收益率降至3.38%，10年美债收益率降至3.97%，交易受国内基本面、货币政策和地缘政治影响[2][74] - 汇率市场上美元指数探底回升，日元偏弱震荡，欧元、英镑先强后弱，受通胀预期、地缘政治和央行政策等因素影响[77][78] - 国际原油价格受地缘政治主导，WTI原油价格升至74.6美元/桶，1月上涨，2月中上旬企稳，月末因美伊局势升级大幅上涨[81]

行业投资评级 - 基础化工行业投资评级为“推荐”（维持）[1] 报告核心观点 - 报告认为三代制冷剂行业迎来“长周期景气”，核心驱动因素包括供给侧配额管理全面升级、节后市场复苏、低库存支撑以及内外需修复等多重利好 [1][6] - 在供给侧存在强配额约束、企业协同挺价意愿强、内需逐步修复、海外出口提升以及4月制冷展临近等因素激励下，持续看好核心三代制冷剂品种价格继续上探，行业景气度有望进一步提升 [6] 行业动态与价格分析 - 近期制冷剂市场呈现“二代持稳、三代普涨”行情 [1] - 2026年2月28日，三代制冷剂主流品种报价全面上调：R32、R32（外贸）调涨500元/吨至6.15-6.25万元/吨；R125调涨2000元/吨至5.1-5.6万元/吨；R134a调涨2000元/吨至5.7-5.8万元/吨；R410a调涨1000元/吨至5.5-5.6万元/吨；R143a、R507、R404价格均调涨1000元/吨至4.6-4.7、4.9-4.95、4.9-4.95万元/吨 [1] - 二代制冷剂R22及其衍生品价格维持稳定，R22、R22（原料）、R22（出口）含税出厂价分别为1.6-1.7、1.1-1.2、1.6-1.7万元/吨 [1] 供给侧与政策环境 - 2026年2月9日，生态环境部发布新规，自2026年3月1日起实施，进一步加强消耗臭氧层物质和氢氟碳化物（HFCs）全链条监管 [6] - 新规明确对HFCs原料用途生产单位实施配额许可管理，强化从生产、销售、使用到回收报废各环节的合规监管 [6] 市场供需与库存状况 - 供给端：行业处于节后复苏阶段，部分工厂未达满负荷生产，市场流动性预计元宵节后逐步回归，企业普遍存在惜售情绪 [6] - 库存端：截至2026年2月27日当周，国内主流品种工厂库存处于历史低位，R32工厂库存为3214吨，同比-12.66%，位于2021年以来9.7%分位；R134a库存为2804吨，同比+0.94%，位于25.5%分位；R125库存为2415吨，同比+7.24%，位于22.5%分位 [6] - 产品分析：R32因空调排产未明显提升，短期涨势支撑不足，但后续排产预计同比增长，短期可能出现供需错配；R134a企业有序控价，兼顾去库存与挺价目标 [6] - R125货源紧缺，多数企业优先用于自身混配生产，市场流通货源少 [6] 行业表现与估值 - 基础化工行业近期表现强劲：过去1个月绝对表现2.4%，相对表现4.5%；过去6个月绝对表现28.8%，相对表现23.3%；过去12个月绝对表现47.9%，相对表现29.5% [4] - 行业基本数据：股票家数496只，总市值64,480.26亿元，流通市值57,850.39亿元 [3] 重点公司分析 - 报告重点关注具备在手配额充沛、产业链配套竞争优势突出的头部企业，如巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技、东岳集团等 [6] - 以巨化股份为例，给出了盈利预测与估值：2026年3月4日收盘价40.87元，预测2025/2026/2027年EPS分别为1.62元、2.45元、3.08元，对应PE分别为25.24倍、16.66倍、13.26倍，PB为5.18倍，投资评级为“强推” [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 2月PMI总体受春节假期主导影响、符合季节性，3月PMI通常高斜率修复有望重返荣枯线上方，原因是3月复工效应更集中、3月季末有冲刺诉求 [12] - 债市有三点分项边际变化和信号值得关注，包括2月PPI环比或不弱、2月新出口订单下滑超预期、2月投资需求可能蓄力 [13][14] 各目录总结 制造业PMI 供需 - 2月新订单季节性回落0.6pct至48.6%，3月或高斜率改善；“新订单 - 新出口订单”扩大至3.6%，出口订单收缩力度超内需订单 [18] - 春节放假使生产由扩张转收缩，2月生产环比 -1.0pct至49.6%，高耗能行业生产降幅最大，新动能、消费品生产平稳 [19] 外贸 - 新出口订单环比 -2.8pct至45.0%，小型企业景气明显下降，2月下滑幅度为2019年以来同期最大，或受春节排产延后和地缘政治因素影响 [22] 价格 - 2月原材料购进价格环比 -1.3pct至54.8%，出厂价格环比持平在50.6%；购进价格回落因CRB工业现货价格上涨放缓和放假扰动生产，出厂价格偏强暗示PPI环比不弱 [24] 库存 - 2月原材料库存环比 +0.1pct至47.5%，产成品库存环比 -2.8pct至45.8%，生产补库节奏放慢，产成品加速去库存、原料累库 [31] 非制造业PMI - 2月非制造业PMI为49.5%，环比 +0.1pct，其中服务业PMI环比 +0.2pct至49.7%，建筑业PMI环比 -0.6pct至48.2% [33] - 2月建筑业PMI加剧收缩，但新订单、从业人员、业务活动预期分项均上行修复，3月复工有望体现投资需求 [33] - 假期消费提振服务业PMI，零售业等行业升至50%-55%景气水平以上 [35]

能源与电力设备 - 西门子能源订单积压创纪录达1460亿欧元，交付时间持续增加[3][16] - 特变电工2025年1-9月输变电国际产品签约额12.4亿美元，同比增长超80%[3][21] - 国家电网“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40%[21] 船舶与海工装备 - 截至2025年12月底，中国船舶手持订单量27442万载重吨，同比增长31.5%，占世界总量66.8%[4] - 中国船舶交付周期（手持订单/完工量）达5.1年，为2009年以来最高[4] - 中集集团截至2025年6月末海工手持订单约55.5亿美元，已排产至2027/2028年[5][32] 工程机械与飞机制造 - 卡特彼勒未完成订单量达创纪录的510亿美元，同比增长210亿美元，增幅71%[5][33] - 2025年中国飞机制造业增加值增长24.8%[5] - 空客积压订单数量增至创纪录的8754架飞机[39][40] 自动化与半导体 - ABB 2025年四季度可比订单实现32%的强劲增长，积压订单达253亿美元[6][39] - 2025年日本工业机器人订单金额全年同比增长41.1%[6][39] - 美光科技表示2026年全年的HBM（高带宽内存）供应量已经售罄[7][43][46] 半导体设备与光通信 - 拉姆研究预计2026年全球晶圆厂设备支出（WFE）将达1350亿美元左右[8][48] - 应用材料公司（AMAT）预计本自然年度半导体设备业务增长率将超过20%[8][48] - Coherent公司表示2026年大部分时间产能已订满，2027年预订也在快速填满[11][51][53]

全球大类资产表现 - 2026年2月全球大类资产收益率排序：大宗商品（2.13%）> 全球股票（1.59%）> 人民币（1.38%）> 全球债券（1.12%）> 美元（0.64%）[2] - 2月表现突出的资产包括：贵金属（11.56%）、日经225（10.37%）、REITs（7.74%）；表现落后的资产包括：标普500（-0.87%）、恒生指数（-2.76%）、比特币（-14.67%）[81] 美股市场动态 - 标普500指数在7000点面临阻力，市场避险情绪上升，期权偏度升至两年高位，资金从周期板块撤向防御板块[3] - 美股相对估值回落：标普500等权重指数相对于全球（除美）股市的市盈率之比降至1.11；科技七巨头相对于标普500其余成分股的市盈率溢价收缩至32.7%，均处十年低位[3] - 美股与美债对板块定价背离：工业与科技板块信用利差跌至-22个基点，债市对科技信用信心逆转，而权益端成长/价值比维持高位[4] 全球资金流向与配置 - 全球基金经理调查显示新兴市场净超配比例升至49%，创2021年2月以来新高，资金加速回流新兴市场[4] - 行业配置呈现“弃成长、补周期”特征，能源、材料及必需消费品获增配，科技、保险及医疗板块遭减持[4] - 美国最高法院推翻特朗普“紧急”关税后，2月20日美元指数下跌0.10%，VIX指数下跌5.64%，纳斯达克指数上涨0.90%[5] 亚太市场与货币 - 恒生科技指数2月重挫10.15%，较2025年10月高点回落逾23%进入技术性熊市；韩国KOSPI指数2月创历史新高，年初至今累计涨幅达46%[8] - 日元避险地位与日本国际收支结构变化相关，2005年后其驱动核心由贸易平衡转向海外投资收益[7] - 中国央行将远期售汇业务外汇风险准备金率由20%调降至零，并引导美元兑人民币汇率至6.86水平，单日中间价较市场预期偏弱793个基点[9] 其他区域市场 - 海外投资者通过“卖短买长”驱动日本国债收益率曲线趋平，美元投资者购买日本长债可锁定约6%的总收益（4%票息及2%汇率对冲增厚）[6] - 英国股市表现与全球资源股高度一致，因其指数中能源与材料板块权重极高，成为“资源主权”定价下的避风港[9]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐（维持）” [1] 报告核心观点 - 钛白粉行业迎来全球性涨价潮，国内外价格同步上涨，核心驱动力是成本端刚性支撑与供给端加速出清，行业供需格局持续优化 [1][8] - 报告建议关注龙佰集团，因其在成本控制、技术工艺及海外布局方面具备领先优势 [1][3][8] 行业现状与涨价事件 - **涨价潮具体事件**：自2026年2月底至3月初，国内外多家钛白粉企业宣布提价，国内价格普遍上调500元/吨，国外价格上调80-150美元/吨 [1] - **成本端支撑强劲**：核心原料硫酸、钛精矿价格持续走高，截至3月3日，硫磺价格同比上升96.31%，硫酸价格升至1063元/吨，原料成本占钛白粉总生产成本比重超60% [8] - **行业盈利承压**：在成本推动下，行业面临成本倒挂压力，截至2月27日，硫酸法钛白粉价差为-7541.5元/吨，氯化法钛白粉价差为-454.91元/吨，毛利率为-13.61% [8] - **海外巨头业绩下滑**：科慕公司2025年钛白科技业务全年营收24.29亿美元，同比下降6%；调整后EBITDA为1.45亿美元，同比大幅下滑52%；整体利润率从12%萎缩至6% [8] 供给端与供需格局 - **供给加速出清**：2026年1月16日，特诺集团宣布永久关闭其位于中国抚州的钛白粉生产设施；同日，金浦钛业公告其全资子公司徐州钛白（产能8万吨/年）停产 [8] - **行业开工率下降**：根据卓创资讯数据，2月份全行业开工负荷预计降至62%，较1月份下滑近6个百分点 [8] - **价格稳步回升**：供给收缩推动价格回升，截至3月3日，钛白粉价格为13534元/吨，较2025年11月低点上涨375元/吨，涨幅为2.85% [8] 重点公司分析（龙佰集团） - **投资评级**：对龙佰集团给予“强推”评级 [4] - **盈利预测与估值**：预测2025-2027年EPS分别为0.91元、1.23元、1.43元，对应PE分别为24.06倍、17.82倍、15.35倍，2025年预测PB为2.06倍 [4] - **核心竞争优势**： 1. **成本优势领先**：拥有“钛矿-钛白粉”一体化产业链，积极推进两矿合并项目，投产后钛精矿产能将达248万吨/年、铁精矿产能达760万吨/年，资源自给率高，生产成本处于行业领先梯队 [8] 2. **技术工艺领先**：是国内率先突破并大规模应用氯化法技术的企业，当前氯化法产能占比为国内最高，产品品质高、污染小 [8] 3. **海外布局拓展**：积极实施出海战略，在马来西亚、英国设立子公司，并推进并购Venator英国15万吨/年氯化法钛白粉工厂，有助于突破贸易壁垒并深入海外市场 [8] 行业与市场表现 - **行业基本数据**：基础化工行业股票家数为496只，总市值为65，019.69亿元，流通市值为58，351.03亿元 [5] - **指数表现**：近1个月绝对表现3.5%，近6个月绝对表现28.4%，近12个月绝对表现48.5%；近6个月相对表现24.0%，近12个月相对表现28.8% [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年我国系统重要性银行名单“扩容1家、结构微调”，宏观审慎管理持续深化与常态化推进，方向与力度均在市场可预期区间内，有助于稳预期且信用分层更清晰；新纳入银行反映监管重视程度提高，有望改善同业与投资者信任度，整体偏利好；组别下调者附加资本要求下调，资本空间边际释放 [4][16] 根据相关目录分别进行总结 一、概述：系统重要性名单 - 定义：人行、金监总局定期评估、更新系统重要性银行名单，系统重要性指金融机构对金融体系和实体经济的重要性，系统重要性银行需满足附加资本要求，重要性程度越高，附加资本要求越高 [2][7][8] - 评估逻辑：评估方法是定量评估与定性判断相结合，参评范围包括当年经调整后表内外资产余额排名前30的银行及上一年度的系统重要性银行；评估指标涵盖4项一级指标、13项二级指标；指标得分是市场份额与指标权重的乘积，参评银行最终系统重要性得分为各指标得分之和，达到100分的银行将被纳入初始名单，并按得分分组，不同组别的银行适用不同的附加资本要求 [9][10] - 调整概况：2021 - 2026年，系统重要性银行数量由19家增加至21家，涵盖所有国有行、多数股份行、部分头部城商行，名单呈现“只增不减”态势；期间共出现两次组别下调，分别是2022年民生银行从第二组降至第一组、2026年兴业银行从第三组降至第二组 [2][12] 二、影响：入选则利好银行改善市场定位，降组影响偏中性 - 对于浙商银行：首次入选系统重要性名单，监管与市场定位将提高，支持债券融资可得性与信用背书；因资本约束边际提升、当前安全垫偏低，后续资本工具发行需求或增加；截至2025年9月末，核心一级资本充足率为8.40%，监管底线要求提升至7.75%，安全垫仅剩0.65pct，为股份行中最低水平；2026年将有250亿元永续债到期 [3][14][15] - 对于兴业银行：从第三组降至第二组，附加资本要求由0.75%降至0.50%，资本约束边际缓和；截至2025年9月末，核心一级资本充足率为9.66%，距离监管底线要求有1.66pct的安全垫；虽降组但系统重要性仍在，利于资产投放与资本充足性指标的协调改善，影响偏中性 [4][15] 三、总结：稳中有调，方向与力度在市场预期内 - 行业层面：2025年名单“扩容1家、结构微调”，叠加附加资本与附加杠杆率的明确约束，以及央行宏观审慎框架的制度化完善，体现宏观审慎管理持续深化与常态化推进，有助于稳预期且信用分层更清晰 [16] - 银行层面：新纳入银行反映监管重视程度提高，有望改善同业与投资者信任度，整体偏利好，建议关注附加资本约束边际抬升后内生资本形成、资本工具与风险加权资产的匹配节奏；组别下调者附加资本要求下调，资本空间边际释放，建议关注资产投放及ROE改善 [4][16]

报告投资评级 - 行业投资评级：推荐（维持）[2] 报告核心观点 - 报告针对近期人民币升值问题，系统分析了汇率波动对家电企业的传导机制与影响，认为尽管理论影响显著，但头部企业通过多元币种布局和外汇套保，实际经营影响可控，无需过度担忧[5][6][7] - 报告展望后续人民币兑美元出现趋势性大幅升值的概率不高，美元持续单边走弱的概率较低[5][46] - 投资建议关注经营确定性强的标的，包括美的集团、海尔智家、安克创新[5][7] 汇率传导机制总结 - 人民币升值（美元兑人民币走弱）主要通过三种机制影响报表本位币为人民币的公司盈利能力[11] - **毛利率影响**：人民币升值会减少海外以美元计价的收入在结汇时的人民币金额，进而扰动毛利率水平，但对国内原材料采购成本端无影响[5][14] - **汇兑损益影响**：以美元计价的货币性外币净资产，在财务报表日根据即期汇率重估，差额计入财务费用-汇兑损益，直接影响净利润[5][14] - **衍生品工具影响**：企业主要通过远期外汇合约对冲风险，合约产生的收益或亏损计入公允价值变动或投资收益，对冲效果取决于企业对汇率走势的预判与实际是否一致[5][14] - 对于报表本位币为美元的公司（如JS环球生活），人民币升值会提高其在国内的原材料采购成本，从而影响毛利率[10] 企业经营影响分析总结 - **外币净资产结构是关键**：企业持有的外币净资产规模与结构直接决定汇兑损益规模[5][18] - 安克创新货币性外币净资产以美元为主，占比普遍维持在75%以上，规模逐年递增[18][21] - 海尔智家外币净资产长期为负（净负债），但近年来负债规模持续收窄，美元净资产占比从2021年的56.1%降至2024年的35.9%[18][19] - **汇兑损益影响分化**：汇率变化方向直接决定汇兑损益正负[5][27] - 在美元升值周期，持有美元净资产的企业获得汇兑收益增厚利润，反之则产生汇兑损失[5][27] - 对海尔、美的等白电龙头，汇率波动对业绩的影响在小个位数左右[5][27] - 对比依股份、新宝股份、春风动力等企业，汇兑损益对当期利润的扰动较为显著，占比普遍超过10%[27][28][29] - **外汇套保效果不一**：外汇套保主要用于平抑汇率波动对经营的边际影响，整体对当期业绩影响不大[5][32] - 海尔智家凭借精细化套保管理持续实现正向对冲收益，外汇套保收益占业绩比例平均约1.0%[32][34] - 美的集团套保收益波动更具弹性[5][32] - 新宝股份等企业因策略与汇率周期适配性不足，对冲效果相对偏弱[5][32] - **综合影响评估**：结合三种传导机制，汇率波动对企业经营的理论影响较大，但实际影响显著小于理论值[40][41] - **理论影响**：在单一币种假设下，汇率波动1%对海尔智家和安克创新当期业绩的理论扰动在某些年份可达双位数百分比[40][42] - **实际影响**：剔除理论毛利影响（因实际经营中成本结构、订单谈判会锁定毛利率等因素），汇率波动1%对企业当期利润的扰动仅为低个位数[40][41][42] - **案例测算（安克创新）**：假设人民币升值1%，美元、欧元、日元三种外币合计对公司净利润的影响不超过2.5%；仅考虑美元单一币种，影响则不到2%[44][45][46] 后续汇率展望总结 - 人民币兑美元出现趋势性大幅升值的概率不高[5][46] - 美国预防式降息或支撑其经济增长和资产价格相对优势，且美元指数空仓交易已较为极致[5][46] - 当前美元指数净仓位处于2000年以来29.6%的低分位，前四大/前八大空头持仓占比分别处于15.4%/13.0%的低分位，显示空头力量广泛且分散，驱动美元走弱的力量或边际趋弱[46][48] - 考虑到2025年5月以来的人民币升值行情，企业囤积的待结汇头寸已得到一定释放，人民币汇率可承受的波动区间或相应拓宽[5][46]

定量观察：三条老线索 - 31省公共财政收入目标增速为2.7%，有望自2009-2011年以来首次连续两年回升（2025年实际2.4%，2024年1.7%）[1] - 6个经济大省公共财政收入目标增速边际承压为2.4%[1]，中13省最亮眼为3.2%[1] - 31省政府性基金（卖地）收入目标增速为-1.2%，恢复增长压力较大[1] - 6大省卖地收入目标增速为-2.4%，在三大区域中边际最乐观[1] - 三大区域重大项目计划投资目标均设定负增长，其中6大省为-0.7%，中13省下调幅度最大至-3%[2] - 6大省中仅广东重大项目投资增速设定为正（5%），其余5省持平或下滑[2] 定性观察：三个新变化 - “规范税收优惠、财政补贴政策”是各省预算报告的共性新增点，预计将推动实际税率回升[2] - “投资于人”是财政支出的共性加力点，民生类支出比重或提升，基建类支出持续承压[2] - “清欠”专项债将继续发行，节奏或更前置，规模或更高，部分省份表述“任务艰巨”、“资金需求大”[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今日转债增量回调，估值环比压缩；中证转债指数等主要指数下跌，大盘价值相对占优；转债市场成交情绪升温；转债价格中枢下降，高价券占比下降，估值压缩；正股行业指数下降占比过半，转债市场多数行业下跌，仅银行逆势上涨 [1] 各部分总结 市场主要指数表现 - 中证转债指数环比下降 1.81%，上证综指环比下降 1.43%，深证成指环比下降 3.07%，创业板指环比下降 2.57%，上证 50 指数环比下降 1.06%，中证 1000 指数环比下降 3.95% [1] - 大盘价值环比上涨 0.89%，大盘成长环比下降 1.73%，中盘成长环比下降 3.38%，中盘价值环比下降 2.33%，小盘成长环比下降 4.30%，小盘价值环比下降 2.50% [1] 市场资金表现 - 可转债市场成交额为 759.40 亿元，环比增长 14.19%；万得全 A 总成交额为 31575.58 亿元，环比增长 3.67% [1] - 沪深两市主力净流出 1304.45 亿元，十年国债收益率环比上升 0.46bp 至 1.78% [1] 转债价格与估值 - 转债整体收盘价加权平均值为 141.20 元，环比昨日下降 1.64%；价格中位数为 138.77 元，环比昨日下降 1.46% [2] - 偏股型转债收盘价为 220.86 元，环比上升 0.30%；偏债型转债收盘价为 121.65 元，环比下降 0.24%；平衡型转债收盘价为 133.66 元，环比下降 0.62% [2] - 130 元以上高价券个数占比 75.20%，较昨日环比下降 2.84pct；占比变化最大的区间为 120 - 130（包含 130），占比 17.17%，较昨日上升 1.72pct；收盘价在 100 元以下的个券有 0 只 [2] - 百元平价拟合转股溢价率为 38.12%，环比昨日下降 2.17pct；整体加权平价为 106.02 元，环比昨日下降 2.07% [2] - 偏股型转债溢价率为 20.36%，环比上升 0.67pct；偏债型转债溢价率为 85.73%，环比上升 1.29pct；平衡型转债溢价率为 27.07%，环比下降 0.77pct [2] 行业表现 - A 股市场跌幅前三位行业为国防军工（-6.74%）、有色金属（-5.61%）、电子（-5.30%）；涨幅前三位行业为石油石化（+6.75%）、煤炭（+1.76%）、交通运输（+1.14%） [3] - 转债市场共计 27 个行业下跌，跌幅前三位行业为通信（-5.51%）、电子（-4.26%）、有色金属（-3.89%）；唯一逆势上涨的行业为银行（+0.07%） [3] - 收盘价方面，大周期环比 -2.21%、制造环比 -3.08%、科技环比 -3.40%、大消费环比 -1.45%、大金融环比 -0.51% [3] - 转股溢价率方面，大周期环比 +0.8pct、制造环比 +1.7pct、科技环比 +3.0pct、大消费环比 +2.5pct、大金融环比 +2.1pct [3] - 转换价值方面，大周期环比 -2.70%、制造环比 -4.16%、科技环比 -5.31%、大消费环比 -2.25%、大金融环比 -0.17% [3] - 纯债溢价率方面，大周期环比 -3.4pct、制造环比 -5.2pct、科技环比 -6.1pct、大消费环比 -1.9pct、大金融环比 -0.59pct [3] 行业轮动 - 石油石化、煤炭、交通运输领涨，正股日涨跌幅分别为 6.75%、1.76%、1.14%，转债日涨跌幅分别为 -1.72%、-1.07%、-1.11% [52] - 通信、电子、有色金属等行业跌幅较大，正股日涨跌幅分别为 -2.78%、-5.30%、-5.61%，转债日涨跌幅分别为 -5.51%、-4.26%、-3.89% [52]