报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇2605短期震荡、中期震荡偏强、日内震荡偏弱，参考观点为偏弱运行，核心逻辑是地缘风险消化，甲醇震荡偏弱 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 时间周期说明 - 短期为一周以内、中期为两周至一月 [1] 涨跌幅度计算规则 - 有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度 [2] 强弱判断规则 - 跌幅大于1%为弱势，跌幅0 - 1%为偏弱，涨幅0 - 1%为偏强，涨幅大于1%为强势 [3] 偏强/偏弱适用范围 - 偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分 [4] 甲醇行情逻辑 - 近期美国副总统万斯领衔团队前往巴基斯坦与伊朗闭门接触，数轮谈判后双方分歧大，美伊均宣布封锁霍尔木兹海峡，但巴基斯坦表示存在新一轮谈判可能，中东地缘风险仍在，随着短期利多因素消化，本周二国内甲醇期货或维持震荡偏弱走势 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 相关目录总结 现货市场 - 普氏61指数最新为104.80，日变化0.10，周变化 -3.40 [3] - 澳洲主流矿中，纽曼粉最新747，日变化0，周变化0，折盘面798.7；PB粉最新763，日变化7，周变化 -11，折盘面811.6等 [3] - 巴西主流矿中，巴混最新811，日变化4，周变化 -7，折盘面816.7等 [3] - 非主流矿中，罗伊山粉最新750，日变化7，周变化 -11，折盘面825.6等 [3] - PB块/块矿溢价最新890，日变化7，周变化 -3；乌球/球团溢价最新857，日变化7，周变化 -8 [3] - 内矿唐山铁精粉最新963，日变化0，周变化0，折盘面850.0 [3] 远期市场 - 大商所i2701合约最新745.5，日变化8.5，周变化 -12.5，月间价差18.0，基差55.2，日变化 -1.3，周变化1.2 [3] - 大商所i2605合约最新785.0，日变化10.0，周变化 -14.5，月间价差 -39.5，基差15.7，日变化 -2.8，周变化3.2 [3] - 大商所i2609合约最新763.5，日变化10.0，周变化 -12.5，月间价差21.5，基差37.2，日变化 -2.8，周变化1.2 [3] - 新交所FE01最新98.86，日变化0.58，周变化 -1.37，月间价差1.98，基差 -26.2，日变化 -0.2，周变化0.1 [3] - 新交所FE05最新103.48，日变化0.42，周变化 -2.05，月间价差 -4.62，基差 -23.9，日变化 -0.5，周变化 -0.1 [3] - 新交所FE09最新100.84，日变化0.53，周变化 -1.45，月间价差2.64，基差 -25.0，日变化 -0.8，周变化 -1.2 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 通胀指标结构分化一定程度弱化对债市利空冲击，短端TS合约隐含远期收益率升至接近1.35%后上行动能减弱，若特别国债发行期限优化消息坐实，长端期限利差有望回落 [6] - 操作上，TL合约多单止盈后单边暂观望，套利方面做空30Y - 7Y期限利差（TL - 3T）头寸继续持有，做空新老券利差（TL - 30Y活跃券）头寸部分止盈 [6][7] 各部分总结 周度核心要点分析及策略推荐 综合分析 - 3月国内PPI如期转正且环比修复加快，但工业品价格传导不顺畅，中下游工业企业利润或承压，能源价格走高对核心CPI实际影响待察，4月第一周港口吞吐量回落，外需边际变化需留意 [6] - 本周市场资金面偏松，资金价格低于政策利率中枢，短期内有望延续低位，但央行流动性投放净回笼使市场对资金面预期谨慎，传言特别国债发行期限调整致周五超长债表现强势 [6] 策略推荐 - 单边：TL多单止盈后暂观望 [7] - 套利：做空30Y - 7Y期限利差（TL - 3T）头寸继续持有，做空新老券利差（TL - 30Y活跃券）头寸部分止盈 [7] 相关数据追踪 通胀数据 - 3月CPI、核心CPI同比分别为+1.0%、+1.1%，环比均回落至 - 0.7%，交通工具用能源价格同比+3.4%带动交通和通信分项回升，贵金属饰品价格高增抬升其他用品和服务分项 [13] - 3月PPI同比+0.5%转正，环比+1.0%，但生产资料价格环比+1.3%，生活资料价格环比 - 0.1% [17] 港口与经济意外指数 - 4月第一周港口货物吞吐量和集装箱吞吐量同比分别 - 2.5%、+2.6%，较上周分别+0.0、 - 4.0个百分点，花旗欧洲经济意外指数重回负值区间后本周进一步下行，3月出口高增概率大但4月上旬外需或边际转弱 [23] 地产与乘用车 - 地产销售量环比季节性触顶，样本城市新房同比与去年相差不大，核心城市二手房同比优于去年同期，二手房挂牌价格指数环比再度转弱，4月第一周乘用车销售同比大幅负增 [29] 市场资金面 - 本周市场资金面偏松，DR001、DR007分别为1.2257%、1.3233%，隔夜、7天期非银资金利差分别为6.12bp、7.58bp，股份制银行1Y同业存单发行利率在1.47%附近，下周资金面扰动因素有限，资金价格有望延续低位 [36] A股市场 - AI热潮推动海外费城半导体指数创新高，美伊若停火将是地缘冲突缓和信号，本周国内权益市场活跃度回暖，但A股绝对估值偏高，趋势性走强需确认上市公司盈利积极变化 [44][38] 期债盘面估值 - 截至周五收盘，TS、TF、T、TL主力合约IRR分别为1.2269%、0.9618%、1.0874%、0.1910%，盘面估值整体偏低 [49] 期货前十席位净持仓 - 截至周五收盘，TS、TF、T、TL前十席位净多头持仓占比分别为 - 11.00%、 - 4.23%、 - 0.61%、 - 5.25%，分别较上周五+5.38、+3.90、 - 0.48、 - 2.36个百分点 [50] 成交与持仓量 - 展示了TS、TF、T、TL合约的成交与持仓量数据 [57] 跨期价差 - 展示了TS、TF、T、TL合约间价差数据 [60] 跨品种价差 - 展示了2TS - TF、3TF - 2T、3T - TL、TS + T - 2TF的跨品种价差数据 [63] 现券收益率曲线与利差 - 展示了国债现券收益率曲线、周度收益率变化、关键期限期限利差、超长债新老券利差数据 [66] 期限利差历史分位数 - 展示了5Y - 2Y、7Y - 5Y、30Y - 7Y期限利差的历史分位数数据 [69] 美国国债收益率与汇率 - 展示了美国10年期国债收益率、10Y美债盈亏平衡通胀率、美元指数、美元兑人民币离岸价数据 [72]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶期货预计本周二维持震荡偏弱走势，合成橡胶期货预计本周二维持震荡偏弱走势 [5][7] 根据相关目录分别进行总结 沪胶 - 短期观点为震荡，中期观点为震荡，日内观点为震荡偏弱，参考观点为偏弱运行 [1] - 核心逻辑是美伊谈判分歧大且封锁霍尔木兹海峡，中东地缘风险仍在，东南亚产胶国开始试割，国内云南和海南天胶产区将迎割胶期，供应预期增大，且缺乏合成橡胶升水支撑 [5] 合成胶 - 短期观点为震荡，中期观点为震荡偏强，日内观点为震荡偏弱，参考观点为偏弱运行 [1] - 核心逻辑是合成橡胶下游需求端“金三银四”旺季尾声不及预期，下游轮胎企业开工率回落，消费端对高价合成橡胶抵触情绪加剧，采购转向刚性需求，且原油反弹动力不足，对合成橡胶支撑力度减弱 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕市场处于旧作压力与新作天气题材的转换期，短期缺乏单边驱动，期价维持震荡偏弱运行 [5] - 棕榈油基本面压力凸显，国内市场受制于弱现实的压力，期价走势震荡偏弱 [7] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏弱 [5] - 美豆期价受地缘政治局势扰动探底回升，市场焦点转向北美春播天气及中美贸易关系，天气成核心潜在变量，NOAA 预测未来数月或发展成厄尔尼诺，为远期产量前景带来不确定性 [5] - 国内受南美大豆到港及下游养殖亏损压制，豆粕上行承压 [5] 棕榈油 - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏弱 [7] - 地缘政治紧张推高国际原油价格，为全球油脂市场提供成本及生物柴油需求支撑，外盘油脂表现相对抗跌 [7] - 马棕 4 月上旬出口环比骤降超 30%，需求阶段性放缓，产区处于增产周期，厄尔尼诺减产影响未兑现，短期供应宽松 [7] - 印尼与马来西亚的可持续认证政策正系统性抬升行业成本、约束远期供应 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 维持对铜及有色中期看涨判断，中期可买入持有铜 [1] - 铝预计震荡为主 [2] - 锌国内基本面一般，海外存减停产风险 [3][4][5] - 镍价预计维持区间震荡 [6][7] - 不锈钢预计跟随镍价维持区间震荡，关注镍/不锈钢比价做缩 [8][9] - 铅价预计维持偏弱震荡 [12] - 锡上半年基本面优于下半年，若短期流动性宽松向上弹性强，若流动性收紧有回调空间 [14] - 工业硅价格预计随成本震荡运行，中长期以季节性边际成本为锚周期底部震荡 [15][16] - 碳酸锂短期价格以资源博弈与宏观驱动为主，4 - 6月小幅去库，后续上方空间需期现共振或供应预期外扰动落地 [18] 分品种总结 铜 - 本周铜价反弹，下游订单有韧性，精铜消费需求偏强，去库斜率预期维持，内外价差偏强 [1] - 废铜交投略增，但二季度国内废铜供应或偏紧 [1] 铝 - 中东短暂停火使铝供应担忧缓解，海外升贴水、价差回落，LME库存出库，场外库存去库 [2] - 锭棒总库存上行，国内表需疲弱，后续铝材与制品出口需求或扩大，但当前需求不及预期 [2] 锌 - 中期锌矿供应预计偏紧，进口TC下滑，冶炼利润尚可 [3][4][5] - 新疆锌厂锌锭到天津库，天津贴水下行，货源移向华南 [5] - 下游开工小幅修复，价格波动大观望多，库存累积 [5] 镍 - 供应端3月纯镍产量增加，需求端刚需为主，金川和俄镍升水走弱 [6][7] - 国内持续累库，LME库存维持，短期基本面偏弱 [7] - 印尼镍矿审批流程进行中，预计镍价区间震荡 [7] 不锈钢 - 钢厂4月排产预期与3月相当，整体排产偏高 [8][9] - 下游陆续恢复，矿价回落，镍铁价格持稳，本周小幅去库，仓单维持 [9] - 预计跟随镍价区间震荡，关注镍/不锈钢比价做缩 [9] 铅 - 供应侧原生利润足，开工预计提升，再生复产增加；需求侧电池开工率小减，月度排产环减5% - 10% [12] - 原生高利润高开工、再生谨慎复产，终端补库观望，现货社库增加，废电瓶调价压缩再生利润 [12] - 预计铅价偏弱震荡 [12] 锡 - 本周锡价震荡，流动性压力缓解 [14] - 供应端佤邦、印尼、马来西亚等存在扰动风险，需求端投机性需求走弱，刚需坚挺，社会库存多在交易所 [14] - 锡价受宏观流动性影响大，上半年基本面优于下半年 [14] 工业硅 - 大厂炉子临时停产检修，预计下周复工，5月西南部分厂商开工或提升 [15][16] - 供需双弱接近平衡，价格随成本震荡，中长期产能过剩，价格周期底部震荡 [16] 碳酸锂 - 消息面扰动频发，盘面波动以预期博弈为主 [18] - 原料端锂辉石产线开工高位，津巴布韦锂矿预计放开，锂盐企业挺价观望，下游刚需采买 [18] - 3月累库，4 - 6月小幅去库，后续上方空间需期现共振或供应预期外扰动 [18]

报告行业投资评级 - 能源与化工板块瓶片品种投资评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 中东地缘局势反复，美伊谈判暂无进展且美国威胁封锁霍尔木兹海峡，国际原油高位剧烈波动，国内聚酯瓶片产量基本持平，多家瓶片工厂宣布不可抗力，需求端维持刚需，聚酯瓶片市场价格震荡，参考区间7600 - 8300，建议观望或短线操作并注意仓位控制 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周一夜盘主力合约上涨102元至7924元/吨，华东水瓶级瓶片价格8395元/吨（+60），华南瓶片价格8450元/吨（+50），多头持仓增加1854手至6.68万手，空头持仓增加1658手至6.66万手 [1] 重要资讯 - 供应和成本利润方面，国内聚酯瓶片产量为33.3万吨，环比+0.15万吨，产能利用率周均值为72.0%，环比+0.32%，生产成本7530元，环比+21元/吨，周生产毛利为436元/吨，环比 - 6元/吨 [1] - 2026年2月中国聚酯瓶片出口43万吨，较上月减少7.8万吨，或 - 15.39%，1 - 2月累计出口量93.83万吨，较去年同期增加2.92万吨，涨幅3.21% [1] - 2026年2月我国聚酯瓶片行业产量为123.14万吨，环比 - 11.93%，本月产能利用率为66.48%，环比下滑1.70百分点 [1] - 美伊首次和谈失败后美国宣称封锁霍尔木兹海峡，供应忧虑增强，国际油价上涨，NYMEX原油期货05合约99.08涨2.51美元/桶，环比+2.60%，ICE布油期货06合约99.36涨4.16美元/桶，环比+4.37%，中国INE原油期货2605合约涨12.9至649.2元/桶，夜盘涨4.2至653.4元/桶 [1] 市场逻辑 - 中东地缘局势反复，美伊谈判暂无进展，美国威胁封锁霍尔木兹海峡，国际原油高位剧烈波动，国内聚酯瓶片产量基本持平，多家瓶片工厂宣布不可抗力，需求端维持刚需，聚酯瓶片市场价格震荡，参考区间7600 - 8300 [1] 交易策略 - 观望或短线操作 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价受中东冲突不确定性、美国CPI及产业供需影响，短期预计偏震荡，沪铜主力运行区间99000 - 101500元/吨，伦铜3M运行区间12900 - 13300美元/吨 [3] - 铝价因美伊谈判不确定及产业供应缩减影响，短期有望维持偏强，沪铝主力合约运行区间24800 - 25500元/吨，伦铝3M运行区间3550 - 3680美元/吨 [6] - 铅价预计短期维持宽幅区间震荡，需关注下游蓄企采买持续性及铅锭进口盈利变化 [9] - 锌价运行中枢或随板块情绪上移，虽下游开工率下行、库存抬升，但伦锌有积极表现 [11] - 锡价预计维持高位宽幅震荡，国内主力合约运行区间35 - 40万元/吨，海外伦锡运行区间45000 - 50000美元/吨 [13] - 镍价短期跟随上涨，中期底部支撑强，下跌空间有限，长线资金可考虑建仓，短期沪镍价格运行区间13.0 - 16.0万元/吨，伦镍3M合约运行区间1.6 - 2.0万美元/吨 [15][16] - 碳酸锂后市需关注盘面持仓等变化，广期所碳酸锂2605合约参考运行区间153000 - 172000元/吨 [19] - 氧化铝当前宜观望，国内主力合约AO2605参考运行区间2500 - 2700元/吨，需关注国内供应收缩政策等 [22] - 不锈钢价格预计维持偏强运行，主力合约参考区间14300 - 14900元/吨 [25] - 铸造铝合金短期价格预计偏强 [28] 各品种行情资讯总结 铜 - 美伊或谈判及供应端忧虑致铜价低开高走，伦铜3M合约收盘涨2.07%至13123美元/吨，沪铜主力合约收至100820元/吨 [2] - LME铜库存增加6400至399150吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持贴水；国内电解铜社会库存减约2万吨，保税区库存降，上期所日度仓单减0.8至16.5万吨 [2] - 华东地区现货升水80元/吨，广东地区铜现货升水持平于165元/吨，国内精废铜价差460元/吨，环比下滑 [2] 铝 - 原油冲高回落，铝价震荡走高，伦铝3M收盘涨3.29%至3625美元/吨，沪铝主力合约收至25020元/吨 [5] - 沪铝加权合约持仓量增1.9至61.5万手，期货仓单增0.4至43.0万吨，铝锭社会库存较上周四增1.2万吨，铝棒社会库存较上周四减1万吨，铝棒加工费反弹 [5] - 华东地区铝锭现货贴水50元/吨，LME铝库存减0.2至39.7万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持较高升水 [5] 铅 - 周一沪铅指数收跌0.64%至16580元/吨，单边交易总持仓10.43万手；伦铅3S较前日同期跌5.5至1920.5美元/吨，总持仓18.77万手 [8] - SMM1铅锭均价16375元/吨，再生精铅均价16375元/吨，精废价差平水，废电动车电池均价9825元/吨 [8] - 上期所铅锭期货库存5.04万吨，内盘原生基差 - 165元/吨，连续合约 - 连一合约价差 - 70元/吨；LME铅锭库存27.82万吨，LME铅锭注销仓单1.22万吨 [8] - 外盘cash - 3S合约基差 - 34.24美元/吨，3 - 15价差 - 123.1美元/吨；剔汇后盘面沪伦比价1.265，铅锭进口盈亏543.29元/吨 [8] - 4月13日全国主要市场铅锭社会库存6.12万吨，较4月9日减0.02万吨 [8] 锌 - 周一沪锌指数收跌0.15%至23605元/吨，单边交易总持仓16.45万手；伦锌3S较前日同期涨20至3331.5美元/吨，总持仓21.29万手 [10] - SMM0锌锭均价23410元/吨，上海基差 - 60元/吨，天津基差 - 120元/吨，广东基差 - 80元/吨，沪粤价差20元/吨 [10] - 上期所锌锭期货库存9.65万吨，内盘上海地区基差 - 60元/吨，连续合约 - 连一合约价差 - 50元/吨；LME锌锭库存11.19万吨，LME锌锭注销仓单2.52万吨 [10] - 外盘cash - 3S合约基差 - 10.52美元/吨，3 - 15价差85.87美元/吨；剔汇后盘面沪伦比价1.04，锌锭进口盈亏 - 3521.33元/吨 [10] - 4月13日全国主要市场锌锭社会库存22.27万吨，较4月9日增0.46万吨 [10] 锡 - 4月13日，沪锡主力合约收报365800元/吨，较前日下跌0.73%；SHFE库存报8264吨，较前日减少95吨；LME库存报8550吨，较前日减少50吨 [12] - 供给端，云南地区开工率因部分企业检修小幅下滑至79.2%，江西地区因废锡回收体系恢复慢产量低位持稳 [12] - 需求端整体处于偏弱修复阶段，传统消费板块疲软，光伏需求略有回暖但增量不显著，家电领域3月排产增加但恢复斜率缓 [12] - 前期锡价回落下游补库带动库存减少，近期锡价反弹补库力度减弱，截至4月10日全国主要市场锡锭社会库存9936吨，较前一周五增加571吨 [12] 镍 - 4月10日，沪镍主力合约收报136900元/吨，较前日上涨2.92% [14] - 现货市场，俄镍现货均价对近月合约升贴水为 - 350元/吨，较前日持平；金川镍现货升水均价3350元/吨，较前日持平 [14] - 成本端，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报71.22美元/湿吨，价格较前日下跌0.42美元/湿吨，1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报32.5美金/湿吨，价格较前日持平 [14] - 镍铁方面，价格持稳运行，10 - 12%高镍生铁均价报1078.5元/镍点，较前日下跌1.5元/镍点 [14] 碳酸锂 - 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报156709元，较上一工作日 + 1.54%，其中MMLC电池级碳酸锂报价153500 - 160800元，均价较上一工作日 + 2400元（ + 1.55%），工业级碳酸锂报价150500 - 157500元，均价较前日 + 1.48% [18] - LC2605合约收盘价163620元，较前日收盘价 + 5.29%，贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为 - 1250元 [18] 氧化铝 - 2026年4月13日，氧化铝指数日内上涨0.26%至2708元/吨，单边交易总持仓51.67万手，较前一交易日增加1.3万手 [21] - 基差方面，山东现货价格下跌10元/吨至2695元/吨，升水主力合约54元/吨；海外方面，MYSTEEL澳洲FOB价格下跌1美元/吨至305美元/吨，进口盈亏报57元/吨 [21] - 期货库存方面，周一期货仓单报46.51万吨，较前一交易日减少0.12万吨；矿端，几内亚CIF价格维持68.5美元/吨，澳大利亚CIF价格维持63美元/吨 [21] 不锈钢 - 周一下午15：00不锈钢主力合约收14535元/吨，当日 + 0.48%（ + 70），单边持仓21.5万手，较上一交易日 + 8858手 [24] - 现货方面，佛山市场德龙304冷轧卷板报14300元/吨，较前日持平，无锡市场宏旺304冷轧卷板报14500元/吨，较前日持平；佛山基差 - 365（ - 125），无锡基差 - 165（ - 125）；佛山宏旺201报9400元/吨，较前日持平，宏旺罩退430报7750元/吨，较前日持平 [24] - 原料方面，山东高镍铁出厂价报1090元/镍，较前日持平；保定304废钢工业料回收价报9700元/吨，较前日持平；高碳铬铁北方主产区报价8575元/50基吨，较前日 - 75 [24] - 期货库存录得47234吨，较前日 + 1498；4月10日数据，社会库存增加至113.85万吨，环比增加0.35%，其中300系库存67.78万吨，环比减少1.87% [24] 铸造铝合金 - 昨日铸造铝合金价格上涨，主力合约收盘涨0.79%至23690元/吨（截至下午3点），加权合约持仓增加至2.16万手，成交量0.93万手，量能放大，仓单增加0.04至3.06万吨 [27] - AL2606合约与AD2606合约价差1145元/吨，环比下滑；国内主流地区ADC12均价小幅下滑，进口ADC12报价下调，下游刚需采买为主 [27] - 库存方面，国内三地铝合金定库存环比减少0.05至2.54万吨 [27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖因美伊局势不明、原油价格不稳定且国内增产幅度超预期，对糖价走势转为观望 [5] - 棉花关注5月USDA月度供需报告对2026/27年度美国产量的预测，国内中下游开机率同比略增，短线棉价因政策预期走强 [9] - 蛋白粕4月USDA供需报告小幅利空，国内海关放宽巴西大豆进口标准利空价格，近期价格波动大，短线观望 [12] - 油脂价格走势取决于美伊事件，美伊事件结束前原油价高，印尼有收紧棕榈油出口预期，油脂价格或上涨 [15] - 鸡蛋新开产有限、换羽使供应受限，蛋价有涨价预期，盘面近强远弱，未来需留意现货涨价后盘面承压可能 [19] - 生猪供应增势、体重下降有限、需求淡季承接力弱，现货偏弱带动盘面近月偏弱，远端有季节性转暖和产能去化预期但高升水兑现不确定，维持高持仓震荡，月间反套 [22] 各品种行情资讯总结 白糖 - 印度暂无限制糖出口计划 [4] - 2025/26榨季截至3月底，广西累计产糖740.72万吨，同比增94.64万吨；3月单月产糖175.59万吨，同比增146.22万吨；销糖107.29万吨，同比增47.82万吨；工业库存434.2万吨，同比增135.92万吨 [4] - 2025/26榨季截至3月底，云南累计产糖213.44万吨，同比增12.56万吨；3月单月产糖64.1万吨，同比增3.25万吨；销糖34.86万吨，同比增3.47万吨；工业库存108.82万吨，同比增11.59万吨 [4] - 2026年1 - 2月我国分别进口食糖28万吨、24万吨，较去年同期均增加22万吨，合计增加44万吨 [4] - 2025/26榨季截至3月31日，印度累计产糖2712万吨，同比增加236万吨 [4] - 2025/26榨季截至2026年3月31日，泰国食糖产量达1156.93万吨，同比增加153万吨 [4] - 2025/26榨季截至3月上半月，巴西中南部地区累计产糖4025万吨，同比增加28.2万吨 [4] 棉花 - 美国2026年棉花种植面积预估为964.0万英亩，市场预期为922.9万英亩，2025年实际种植面积为928.3万英亩 [7] - 3月26日至4月2日当周，美国棉花出口销售7.39万吨，当前年度累计出口销售240.66万吨，同比减少4.76万吨；对中国出口0.27万吨，当前年度累计出口12.69万吨，同比减少4.41万吨 [7] - 截至4月10日当周，纺纱厂开机率为77.5%，环比前一周下调0.8个百分点，同比增加2个百分点 [7] - 4月预测2025/26年度全球产量为2653万吨，环比3月预测上调19万吨，较上年度增加74万吨；库存消费比64.67%，环比3月预测增加0.25个百分点，较上年度增加2.65个百分点 [7] - 4月预测美国产量303万吨，环比3月预测持平，出口预估维持不变，库存消费比30.43%，环比持平；巴西产量预估维持425万吨不变；印度产量预估小幅增加6万吨至518万吨；中国产量上调6万吨至779万吨 [7] 蛋白粕 - 美国2026年大豆种植面积预估为8470万英亩，市场预期为8554.9万英亩，2025年实际种植面积为8121.5万英亩 [11] - 3月26日至4月2日当周美国出口大豆30万吨，当前年度累计出口大豆3791万吨，同比减少808万吨；当周对中国出口大豆12万吨，当前年度对中国累计出口1151万吨，同比减少1061万吨 [11] - 截至4月10日当周，2026年国内样本大豆到港2094万吨，同比增加342万吨；样本大豆港口库存537万吨，同比增加136万吨 [11] - 4月预测2025/26年度全球大豆产量为427.40百万吨，环比3月预测增加0.229百万吨，较上年度增加0.257百万吨；库存消费比为29.3%，环比3月减少0.24个百分点，较上年度减少0.54个百分点 [11] - 4月预测美国大豆产量为115.99百万吨，环比3月预测持平；巴西产量为180百万吨，环比3月预测持平；阿根廷产量为48百万吨，环比3月预测持平；美国出口量预测减少0.952百万吨 [11] 油脂 - 马来西亚计划分阶段在全国推广B20棕榈油基生物柴油计划 [14] - 泰国自4月7日起大幅收紧毛棕榈油出口管制，出口商须事先获书面批准 [14] - 印尼今年将把生物柴油中棕榈油掺混比例从40%提升至50% [14] - 美国环境保护署设定2026年生物燃料总合规义务为268.1亿RINs，2027年为270.2亿RINs，并要求大型炼油商承担70%的豁免配额 [14] - 截至3月底印度植物油库存为190万吨，环比前一个月增加3万吨，较去年同期增加23万吨 [14] - 4月10日当周，国内样本数据三大油脂库存为187万吨，同比增加3万吨 [14] 鸡蛋 - 昨日全国鸡蛋价格有稳有涨，主产区均价3.65元/斤，黑山大码持平于3.35元/斤，馆陶涨0.11元至3.33元/斤，浠水持平于3.55元/斤，供应稳定，市场走货速度尚可，贸易商采购积极性提升 [18] 生猪 - 昨日国内猪价主流下跌，局部小涨，河南均价落0.02元至8.96元/公斤，四川均价持平于8.32元/公斤，湖南均价落0.05元至8.22元/公斤，贵州均价落0.1元至8.11元/公斤 [21] - 南方省份降价后南北价格倒挂，低价区有抗跌情绪，下降幅度或收窄；北方养殖端出栏量暂时有限、二育零星进行，价格有稳定可能 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前地缘局势反复，美伊第一轮谈判无果，美国3月CPI数据同环比受能源价格上涨推动创历史新高，但核心CPI略低于预期显基础通胀趋稳偏缓，数据公布后市场对美联储年内降息押注略有回升，后续降息与否取决于美伊谈判进展及通胀走势，全球央行购金势头持续强劲为金价提供支撑，后续黄金价格或仍将维持高位震荡，未来需重点关注美伊后续会谈进展及通胀数据的进一步演化，策略上建议保持观望，沪金主力合约参考运行区间950 - 1100元/克，沪银主力合约参考运行区间15000 - 20500元/千克 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情资讯 - 沪金跌0.48%，报1043.14元/克，沪银跌1.88%，报18632.00元/千克；COMEX金跌0.43%，报4766.60美元/盎司，COMEX银跌0.97%，报75.74美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.30%，美元指数报98.38 [3] - 自4月11日以来，美伊借临时停火窗口期密集谈判，但在霍尔木兹海峡管控、海外资产解冻及铀浓缩三大核心议题上分歧尖锐，尤其是核问题未能达成一致，当前美军已开始对进出霍尔木兹海峡的船只进行阻截，美国和伊朗下一轮“直接谈判”或于16日在巴基斯坦首都伊斯兰堡举行 [3] - 美国3月CPI环比上涨0.9%，创2022年6月以来最大涨幅，同比升至3.3%，创2024年新高，其中汽油价格大幅上涨是主要推动因素；核心CPI同比2.6%略低于预期，显示基础通胀正逐步趋稳 [3] 金银重点数据汇总 - COMEX黄金收盘价4771.00美元/盎司，成交量11.77万手，持仓量35.49万手，库存950，较前一日分别下跌0.41%、8.83%、1.81%、0.20% [5] - LBMA黄金收盘价4773.75美元/盎司，较前一日上涨0.23% [5] - SHFE黄金收盘价1043.40元/克，成交量27.64万手，持仓量29.48万手，库存108.66，沉淀资金492.20亿元，较前一日分别下跌0.47%、上涨3.96%、上涨0.84%、持平、流入0.36% [5] - AuT+D收盘价1041.99元/克，成交量47.23，持仓量215.82，较前一日分别下跌0.43%、上涨14.09%、上涨1.25% [5] - COMEX白银收盘价76.03美元/盎司，持仓量11.51万手，库存10200，较前一日分别上涨0.73%、下跌0.03%、上涨0.87% [5] - LBMA白银收盘价75.55美元/盎司，较前一日上涨1.98% [5] - SHFE白银收盘价18429.00元/十只，成交量94.52万手，持仓量45.67万手，库存457.62，沉淀资金227.25亿元，较前一日分别下跌0.83%、下跌6.42%、上涨0.95%、上涨8.58%、上涨0.12% [5] - AgT+D收盘价18379.00元/十只，成交量310.74，持仓量2840.1，较前一日分别流出0.98%、上涨29.80%、下跌1.54% [5] 主要金银ETF持仓 - 黄金SPDR美国持有量1052.42，沉淀资金1609.70亿美元，成交量619.33万份；iShare美国、GBS英国、PHAU英国、GOLD英国持有量持平；SGBS瑞士持有量上涨0.02% [53] - 白银收市价68.28美元，较前一日下跌1.16%；SLV美国持有量15271.53，沉淀资金365.06亿美元，成交量2485.50万份，较前一日分别下跌0.13%、下跌1.69%、上涨19.77%；ETPMAG澳大利亚持有量下跌0.04%；PSLV加拿大、CEF加拿大持有量持平 [53]