报告行业投资评级 - 生猪行业投资策略为谨慎偏空 [3] - 鸡蛋行业投资策略为中性 [5] 报告的核心观点 - 生猪市场全国出栏均价延续小幅下跌，南北走势分化，北方惜售和冻品抄底使价格上调，南方存栏压力大、出栏积极性高致猪价承压，南北价差走缩或预示猪价筑底，出栏均重环比小幅下滑，养殖端出栏供应压力仍存 [2] - 鸡蛋市场现货价格偏强，因下游五一备货需求提振，各环节走货佳，局地供应偏紧，但蛋禽存栏处高位，需警惕价格回落风险 [4] 根据相关目录分别进行总结 生猪观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘生猪2605合约9055元/吨，较前交易日变动 -85元/吨，幅度 -0.93% [1] - 现货方面，河南外三元生猪价格8.94元/公斤，较前交易日不变，现货基差LH05 - 115，较前交易日变动 +95；江苏外三元生猪价格9.19元/公斤，较前交易日不变，现货基差LH05 + 135，较前交易日变动 +85；四川外三元生猪价格8.27元/公斤，较前交易日变动 -0.11元/公斤，现货基差LH05 - 785，较前交易日变动 -295 [1] - 4月13日，“农产品批发价格200指数”为117.17，比上周五下降0.32个点，“菜篮子”产品批发价格指数为117.96，比上周五下降0.36个点；全国农产品批发市场猪肉平均价格为14.61元/公斤，比上周五下降0.1%；牛肉67.11元/公斤，比上周五上升0.5%；羊肉64.35元/公斤，比上周五下降0.1%；鸡蛋7.94元/公斤，比上周五上升2.3%；白条鸡17.25元/公斤，比上周五下降1.0% [1] 市场分析 - 全国生猪出栏均价延续小幅下跌，南北走势分化，北方因惜售及冻品抄底入库意愿增强价格上调，南方因存栏规模压力大、出栏积极性上升猪价承压，南北价差走缩，若倒挂或预示猪价筑底，出栏均重环比小幅下滑，养殖端出栏供应压力仍存，短期关注企业出栏节奏 [2] 策略 - 谨慎偏空 [3] 鸡蛋观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘鸡蛋2606合约3273元/500千克，较前交易日变动 +44元，幅度 +1.36% [3] - 现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格3.47元/斤，较前交易日变动 +0.07，现货基差JD06 + 197，较前交易日变动 +26；山东地区鸡蛋现货价格3.85元/斤，较前交易日变动 +0.20，现货基差JD06 + 577，较前交易日变动 +156；河北地区鸡蛋现货价格3.33元/斤，较前交易日变动 +0.15，现货基差JD06 + 57，较前交易日变动 +106 [3] - 2026年4月13日，全国生产环节库存为0.55天，较昨日减0.10天，减幅15.38%；流通环节库存为0.82天，较昨日减0.13天，减幅13.68% [3] 市场分析 - 鸡蛋现货价格偏强，产区拉动销区均有涨幅，原因是下游五一节日备货需求提振，各环节走货速率佳，局地供应阶段性偏紧，但蛋禽存栏仍处高位，短期需警惕价格回落整理风险 [4] 策略 - 中性 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2026年4月13日碳酸锂主力合约价格大涨，主要受供给侧信息扰动，上半年预计维持供需偏紧格局，短期建议区间操作，未来需关注津巴布韦和枧下窝供给、库存边际变化及大宗商品市场氛围 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 2026-04-13碳酸锂主力合约2605开于152200元/吨，收于163620元/吨，收盘价较昨日结算价变化5.85%，成交量146035手，持仓量132525手，前一交易日持仓量170875手，基差为-2360元/吨，仓单25453手，较上个交易日变化750手 [1] - 电池级碳酸锂报价154000 - 160000元/吨，较前一交易日变化1450元/吨，工业级碳酸锂报价151000 - 156000元/吨，较前一交易日变化1450元/吨，6%锂精矿价格2235美元/吨，较前一日变化25美元/吨 [1] - 锂盐厂多已恢复生产，国内供应整体稳定，本周供给增加，碳酸锂周度总产量25627吨，上周为25370吨，其中辉石产碳酸锂15344吨，上周为15494吨；云母产碳酸锂3487吨，上周为3367吨；盐湖产碳酸锂4020吨，上周为3815吨；回收产碳酸锂2776吨，上周为2694吨 [1] 消费 - 磷酸铁锂产量环比-0.35%，三元材料环比+0.87%，钴酸锂环比-0.68%，锰酸锂环比+21.43%，六氟磷酸锂环比+0.92%，需求端整体维持较强韧性 [2] 库存 - 现货库存为101802吨，环比+1453吨，其中冶炼厂库存为18643吨，环比+507吨；下游库存为45969吨，环比-224吨；其他库存为37190吨，环比+1170吨，本周累库，需关注库存边际变化 [2] 综合点评 - 昨日碳酸锂上涨受供给侧信息扰动，津巴布韦中资企业获出口资格，短期出口增量释放预期抬升，长期硫酸锂工厂建设周期长，供给端仍有扰动 [2] - 宜春四矿公布采矿权收益评估报告，5月开始或进入重新办理环评停产阶段，若停产时间拉长，宜春锂矿供应或将受影响 [2] 策略 - 近期盘面剧烈震荡，上半年预计维持供需偏紧格局，未来关注津巴布韦和枧下窝供给情况、库存边际变化及大宗商品市场氛围，短期建议区间操作为主 [3] - 单边短期操作为主，跨期、跨品种、期现、期权无操作 [3][4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 郑糖短期调整基本到位，进一步下跌空间不大；美伊谈判再起波澜，原油价格高位震荡，甘蔗制乙醇中长期挤压白糖产量；主力09短期在5250 - 5350区间震荡 [5][8] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 26/27榨季糖缺口268万吨；25/26榨季全球糖市供应过剩122万吨，之前预估过剩163万吨；26/27年度全球糖过剩预计缩减至140万吨，低于25/26年度的470万吨；26/27年度全球糖供应量过剩15.6万吨，低于25/26年度的274万吨 [4] - 2026年2月底，25/26年度本期制糖全国累计产糖926万吨，累计销糖345万吨，销糖率37.15%；2026年1 - 2月中国进口食糖52万吨，同比增加44万吨，进口糖浆及预混粉等三项合计14.21万吨，同比增加3.29万吨 [4] - 柳州现货5360，基差41（09合约），平水期货 [5] - 截至2月底25/26榨季工业库存581万吨 [5] - 20日均线向下，k线在20日均线下方 [5] - 持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空 [5] - 利多因素为26/27年度巴西糖产量可能下降、糖浆关税增加、美国可乐改变配方使用蔗糖、原油价格上涨；利空因素为白糖全球产量增加、进口利润窗口打开，进口冲击加大 [6] 今日关注 未提及 基本面数据 - 25/26年度供需情况近3个月机构预测：国际糖业组织预计26年2月27日产糖1.8129亿吨，消费1.8007亿吨，供应过剩122万吨，较11月预测下调41万吨；StoneX预计26年3月12日产糖1.946亿吨，消费1.937亿吨，供应过剩87万吨，较2月预测大幅下调70%；Czarnikow预计26年3月1日产糖1.844亿吨，消费1.777亿吨，供应过剩670万吨，较上次预估下调70万吨；Green Pool预计26年3月上旬供应过剩274万吨；美国农业部预计26年2月11日产糖1.893亿吨，消费1.779亿吨，供应过剩 [31] - 2024/25 - 2025/26年糖料播种面积、收获面积、单产、食糖产量、进口、消费、结余变化、国际食糖价格、国内食糖价格等数据 [32] - 进口原糖加工后完税（50%关税）成本，包含不同日期的ICE原糖收盘价、人民币汇率、配额内成本、配额外成本 [35] 持仓数据 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤预计短期价格或暂稳运行，钢厂盈利尚好铁水产量上升提供支撑，但焦企采购谨慎 [2] - 焦炭预计短期或暂稳运行，铁水产量增势及成本支撑增强第二轮提涨落地可能 [6] 各部分总结 焦煤 - 基本面：除个别矿停产外煤矿供应基本正常，下游焦企谨慎按需补库，新签单少竞拍成交淡，但短期下游补库继续刚性需求有支撑 [2] - 基差：现货市场价1220，基差154，现货升水期货 [2] - 库存：钢厂库存820万吨，港口库存258万吨，独立焦企库存893万吨，总样本库存1971万吨，较上周减少243万吨 [2] - 盘面：20日线向下，价格在20日线下方 [3] - 主力持仓：焦煤主力净空，空减 [3] - 利多因素：铁水产量上涨，供应难有增量 [5] - 利空因素：焦钢企业对原料煤采购放缓，钢材价格疲软 [5] 焦炭 - 基本面：入炉煤成本下移焦企利润尚可，开工稳定，下游刚需支撑好发货积极，厂内库存低位，供应有收紧预期 [7] - 基差：现货市场价1610，基差 - 38.5，现货贴水期货 [7] - 库存：钢厂库存689万吨，港口库存199万吨，独立焦企库存56万吨，总样本库存944万吨，较上周减少3万吨 [7] - 盘面：20日线向上，价格在20日线下方 [7] - 主力持仓：焦炭主力净空，空减 [7] - 利多因素：铁水产量上涨，高炉开工率同步上升 [9] - 利空因素：钢厂利润空间受到挤压，补库需求已有部分透支 [9] 价格 - 4月13日进口炼焦煤现货价格：不同煤种在各港口有不同价格，如俄罗斯主焦煤K4在曹妃甸港、京唐港价格为1380等 [10] - 4月13日港口冶金焦价格指数：不同类别冶金焦在各港口有不同价格及涨跌情况，如日照港准一级冶金焦（山西）价格1460，涨10 [11] 库存 - 港口库存：焦煤港口库存258万吨，较上周持平；焦炭港口库存199万吨，较上周减少6万吨 [21] - 独立焦企库存：焦煤库存893万吨，较上周减少225万吨；焦炭库存56万吨，较上周增加12万吨 [25] - 钢厂库存：焦煤库存820万吨，较上周减少18万吨；焦炭库存689万吨，较上周减少9万吨 [30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花基本面偏多，2026/27全球消费2500万吨、产量2490万吨，2026新疆棉种植面积预计减幅超10%，1-2月纺织品服装出口同比增长17.6%，棉花进口同比增加41%、棉纱进口同比增加8万吨 [4] - 基差方面，现货3128b全国均价16977，基差1527（09合约），升水期货，偏多 [4] - 库存方面，中国农业部25/26年度4月预计期末库存809万吨，中性 [4] - 盘面看，20日均线走平，k线在20日均线附近，中性 [4] - 主力持仓偏多，净持仓多减，主力趋势偏多 [4] - 预期纺织行业处于金三银四传统旺季，对美关税下调、中美关系缓和利好纺织品出口，郑棉主力09冲高回落，短期利多不足以让盘面价格再上台阶，继续维持15500附近上下震荡整理 [4] 分组1：前日回顾 未提及 分组2：每日提示 - 利多因素有2026新疆棉种植面积调控预计减幅超10%、年前下游补库、对美出口关税降低、中美关系缓和、金三银四传统旺季到来 [5] - 利空因素为地区冲突导致贸易不稳定 [6] 分组3：今日关注 未提及 分组4：基本面数据 USDA全球棉花产销存预测 - 2025/26年度全球产量2653.5万吨，较3月调整增加19.2万吨，同比增长2%；消费2593.9万吨，较3月调整增加12.2万吨，同比基本持平；进口952.5万吨，较3月调整减少3.5万吨，同比增长2%；出口952万吨，较3月调整减少4.1万吨，同比增长3%；期末库存1677.4万吨，较3月调整增加14.3万吨，同比增长4% [11][12] 全球棉花供需平衡表ICAC - 2026/27年度产量预计2480万吨，下降4%，主要来自巴西和美国；消费量2500万吨，下降0.7%，中国消费减少被印度、越南增长抵消；期初库存1677.7万吨，上升5.6%；期末库存1660万吨，下降1%，中国库存下降5%至770万吨；库存消费比66.40%，下降0.2个百分点；贸易量960万吨，减少2.2%；单产822公斤/公顷，下降1.6%；种植面积3020万公顷，下降0.7% [13] 中国棉花相关数据（农业部） - 2025/26年度播种面积2979千公顷，收获面积2979千公顷，单产2229公斤/公顷，产量664万吨，进口140万吨，消费780万吨，期末库存809万吨，国内棉花3128B均价15000 - 17000元/吨，Cotlook A指数75 - 100美分/磅 [14] 分组5：持仓数据 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 海外美伊或酝酿第二轮谈判，市场风险偏好修复，国内信用修复靠政策托底、内生需求偏弱，A股短期大概率延续震荡偏强走势，债市短期或震荡偏强 [2][3] - 各品种方面，贵金属或震荡偏弱，铜、镍价短期将延续反弹，铝价强势成新常态，氧化铝延续下行，铸造铝偏强运行，锌价震荡偏强修整，铅价低位震荡运行，锡价高位横盘震荡，碳酸锂期价重心逐步上移，螺卷期价震荡偏弱，铁矿期价震荡承压，双焦震荡承压，豆菜粕短期震荡运行，棕榈油短期震荡调整运行 [4][6][8][10][11][12][14][15][16][19][20][21][22][23][25] 各品种总结 宏观 - 海外美伊谈判“已取得很大进展”，第二轮谈判仍在酝酿，局势进入高压施压下持续博弈新阶段，风险偏好修复，油价、美元指数回落，美债收益率下降，美股、铜价、金银价格上涨，后续关注谈判推进和霍尔木兹海峡通行情况 [2] - 国内3月社融同比少增，信用修复靠政策托底、内生需求偏弱，A股风险偏好随美伊局势波动，短期大概率延续震荡偏强走势，4月年报披露成新定价主线，债市收涨，关注3月外贸和一季度经济数据等 [3] 贵金属 - 周一价格小幅下跌，受美元指数走强和通胀担忧重燃影响，美伊和谈无果使降息前景蒙阴，特朗普封锁伊朗港口，德黑兰威胁报复，油价飙升限制央行降息空间，虽有对冲通胀作用但高利率降低黄金吸引力，部分黄金买家增持黄金给予支撑，预计短期震荡偏弱，金银比价有望向上修复 [4][5] 铜 - 周一沪铜主力延续反弹，伦铜突破13100美金，国内近月结构转向平水，现货市场成交回暖，LME和COMEX库存有变化，宏观上美伊谈判及霍尔木兹海峡情况对有色金属市场供需影响有限，全球滞涨环境利于关键金属估值抬升，产业上智利部分铜产量下滑，预计短期延续反弹 [6][7] 铝 - 周一沪铝主力和LME铝价上涨，现货价格有跌有贴水，电解铝锭库存增加、铝棒库存减少，美伊谈判未结束，美国封锁霍尔木兹海峡，供应端扰动或升级，海外LME库存下行、现货升水高位，供应紧张格局中长期延续，预计铝价强势成新常态 [8][9] 氧化铝 - 周一期货主力合约和现货价格下跌，上期所仓单库存减少，厂库持平，仓单库存新高，进口流入及新产能投产等供应端利空因素压制，预计继续下寻支撑，关注几内亚矿石政策影响 [10] 铸造铝 - 周一期货主力合约上涨，部分现货价格有变化，交易所库存增加，废铝紧缺，跟涨原铝紧密，精废价差收窄，成本支撑强，供应端利润压缩、报价上行，消费端采购观望，美伊冲突未缓和，市场对铝供应扰动担忧升级，预计跟随原铝震荡上行 [11] 锌 - 周一沪锌主力期价先抑后扬，伦锌横盘震荡，现货成交好转，社会库存增加，特朗普称伊朗希望达成协议，美伊谈判或于16日举行，市场风险偏好修复，基本面内外加工费低位但冶炼酸价格高，炼厂利润好、供应稳定，海外部分炼厂检修、供应受限，需求端旺季消费一般，预计锌价震荡偏强修整但国内旺季累库限制上方空间 [12] 铅 - 周一沪铅主力期价先抑后仰，伦铅震荡偏强，现货市场持货商挺价、报价升水上调，社会库存增加，电解铅炼厂生产稳定，再生铅炼厂开工提升，铅锭进口到港，供应增加，需求端电池企业开工回升但终端消费淡季，预计铅价低位震荡运行 [13][14] 锡 - 周一沪锡主力期价先抑后扬，伦锡震荡偏强，现货高升水，社会库存增加，美伊局势缓解市场担忧，美元失守99关口，锡价跟随有色板块修复，基本面锡矿供应缓慢恢复，加工费低位维稳，炼厂开工环比小降，现货偏紧，下游对高价原料采买谨慎，预计高位横盘震荡 [15] 镍 - 周一沪镍主力大幅反弹，伦镍震荡上行，宏观上美伊情况对有色金属市场供需影响有限，全球滞涨环境利于关键金属估值抬升，基本面金川镍升贴水等有变化，霍尔木兹海峡航运受阻影响印尼硫磺进口推高成本，印尼上调镍矿基准价格，推迟暴利税出口征税落地，已审批配额节奏加快，预计短期延续反弹 [16][18] 碳酸锂 - 周一主力合约上涨，盘面资金大幅流出，空头撤离，现货市场上行，原材料价格上涨，仓单增加，基本面矿端因素偏多拉涨期货，供应端产量增长，需求端储能订单饱满且政策利好，库存端累库、下游刚需采购，预计期价重心上移 [19] 螺卷 - 周一钢材期货震荡下跌，现货成交和价格情况，基本面五大材产量增加、电炉开工率升至高位，表观需求下滑，终端房地产拖累，旺季转淡季，需求预期弱，预计钢价震荡承压 [20] 铁矿 - 周一铁矿期货震荡反弹，现货成交和价格情况，本周海外发运增加、到港减少，发运处年内高位，供应压力持续，需求端铁水产量增加但钢厂利润不佳，铁水上方空间受限，预计矿价震荡承压 [21] 双焦 - 周一双焦期货震荡，现货价格有变化，美伊或于16日谈判，现货市场焦企第二轮提涨未落地，基本面煤矿生产稳定、库存增加，焦炭产量增加，下游钢厂铁水产量高位但终端需求弹性不足、高炉利润不佳，预计双焦震荡承压 [22] 豆菜粕 - 周一豆粕和菜粕合约有涨跌，巴西大豆收割率和出口量情况，美国大豆种植率高于预期，美豆压榨需求预估强劲，油厂豆粕库存下降，巴西大豆到港增多，美豆播种初期顺利利于丰产，巴西大豆收割近9成、出口增加，美国对伊港口封锁影响种植成本，预计短期震荡运行 [23][24] 棕榈油 - 周一棕榈油等合约有涨跌，印度3月棕榈油等植物油进口量有变化，马来西亚棕榈油产量增加、出口量减少，全国重点地区三大油脂库存减少，宏观上美对伊港口封锁或边打边谈，基本面马棕油产量旺季、出口需求走弱，印尼天气或影响产量，下半年有生柴预期，预计短期震荡调整 [25][26][27] 产业数据透视 - 提供了金属主要品种4月13日和4月10日的期货收盘价、涨跌、涨跌幅、成交量、持仓量等交易数据，以及部分品种的仓单、库存、升贴水、价差等产业数据 [28][29][30][31][32][33][34][35][36]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前宏观数据保持平稳，但宏观经济复苏动能仍待加强，预计货币政策将保持宽松；各品种受地缘政治、供需关系、成本等因素影响，价格走势各异，投资者需根据不同品种的特点和市场情况谨慎决策，部分品种可关注低位做多或做空机会，部分品种建议观望[6][9][11] 各品种总结 国债 - 上一交易日国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.38%报112.750元，10年期主力合约涨0.09%报108.365元，5年期主力合约涨0.07%报106.010元，2年期主力合约涨0.03%报102.510元[5] - 2026年一季度社会融资规模增量累计为14.83万亿元，比上年同期少3545亿元；3月末社会融资规模存量为456.46万亿元，同比增长7.9%[5] - 3月末，广义货币（M2）余额353.86万亿元，同比增长8.5%；狭义货币（M1）余额119.32万亿元，同比增长5.1%；流通中货币（M0）余额14.71万亿元，同比增长12.5%；一季度净投放现金6135亿元[6] - 预计后市仍有一定压力，保持谨慎[7] 股指 - 上一交易日，股指期货涨跌不一，沪深300股指期货（IF）主力合约-0.06%，上证50股指期货（IH）主力-0.17%，中证500股指期货（IC）主力合约-0.48%，中证1000股指期货（IM）主力合约-0.09%[8] - 国内经济保持平稳，但复苏动能不强，企业盈利增速处在低位；国内资产估值水平处在低位，有估值修复空间；中国经济有韧性，核心通胀持续回升；政策环境偏暖，后续政策有发力空间；市场情绪持续提升，增量资金持续入场；但伊朗局势不确定性巨大且影响深远，全球滞胀风险上升，预计市场波动将显著放大，暂且空仓观望[9][10] 贵金属 - 上一交易日，黄金主力合约收盘价1,043.4，涨幅-0.47%；白银主力合约收盘价18,429，涨幅-0.83%[11] - 美国军方将在阿曼湾和霍尔木兹海峡以东的阿拉伯海实施封锁；美伊会谈讨论从伊朗运离浓缩铀等问题[11] - 全球贸易金融环境错综复杂，“逆全球化”和“去美元化”利好黄金配置和避险价值，各国央行购金行为支撑黄金走势；前期贵金属大幅上涨，市场定价较充分，伊朗局势不确定性大，预计市场波动将显著放大，暂且保持观望[11][12] 螺纹、热卷 - 上一交易日，螺纹钢、热轧卷板期货震荡整理；唐山普碳方坯最新报价2970元/吨，上海螺纹钢现货价格在3070 - 3210元/吨，上海热卷报价3280 - 3340元/吨[13][14] - 短期中东局势影响期货价格情绪，对实际供需格局影响小；中期成材价格由产业供需逻辑主导；需求端房地产行业下行态势未逆转，螺纹钢需求同比下降，市场进入需求旺季，关注旺季成色；供应端产能过剩，螺纹钢周产量相对低位，供应压力不大；库存压力较小；螺纹钢价格可能反弹但空间有限，热卷走势或与螺纹钢一致；技术面钢材期货短期内可能反弹；投资者可关注低位做多机会，轻仓参与[14][15] 铁矿石 - 上一交易日，铁矿石期货小幅反弹；PB粉港口现货报价在760元/吨，超特粉现货价格650元/吨[16] - 短期中东局势影响期货价格情绪，对实际供需格局影响小；全国铁水日产量可能继续回升，需求扩张对铁矿石价格构成利多，关注钢厂复产情况；供应端今年前2个月铁矿石进口量同比增长10%，库存总量处于近五年同期最高水平；需求端利多效果或许有限；技术面铁矿石期货短期内可能反弹；投资者可关注低位做多机会，轻仓参与[16][17] 焦煤焦炭 - 上一交易日，焦煤焦炭期货小幅反弹[18] - 短期中东局势影响期货价格情绪，对焦煤焦炭实际供需格局影响小；焦煤主产地煤矿达正常生产水平，警惕供应量回升压力，需求端市场情绪降温，下游采购转向谨慎，多数煤种价格回调；焦炭供应端平稳，库存压力不大，需求端全国铁水日产量可能继续回升，需求扩张对焦炭价格有支撑，焦炭现货价格第一轮涨价全面落地；技术面焦炭焦煤期货中期或延续区间震荡格局；投资者可关注低位买入机会，轻仓参与[18][19] 铁合金 - 上一交易日，锰硅主力合约收涨0.49%至6138元/吨；硅铁主力合约收涨0.74%至5692元/吨；天津锰硅现货价格6100元/吨，持平；内蒙古硅铁价格5430元/吨，持平[20] - 4月3日当周，加蓬产地锰矿发运量回落至5.52万吨，澳矿供应稳定，港口锰矿库存499万吨（-5万吨），港口锰矿报价回落，库存水平创2025年以来新高；主产区电价小幅回升，焦炭、兰炭价格低位回升，铁合金成本低位窄幅波动上行；4月10日当周样本建材钢厂螺纹钢产量216万吨（环比+8万吨），为近五年同期次低水平；3月螺纹钢长流程毛利回落至-33元/吨；锰硅、硅铁产量分别为16.23万吨、10.58万吨，较上周分别变化-16600吨、+4900吨，锰硅周度产量连续回落，短期过剩程度或有所减弱，供应宽松仍推动库存延续累升[20] - 当前成本低位下行空间受限，低位区间支撑渐强，2026年以来铁合金产量维持低位，需求偏弱，总体过剩压力延续，近期主产区现盈亏再度转差，成本支撑趋于增强，短期价格回落，现货亏损持续扩大后可考虑关注多头机会[21][22] 原油 - 上一交易日INE原油冲高回落，因特朗普称将封锁波斯湾[23] - 4月10日当周，投机客增持美国原油期货和期权净多头头寸；美国能源企业削减了石油和天然气钻机数量；美国与伊朗谈判未能达成协议，双方分歧明显[23] - CFTC数据显示美国资金看多原油后市；美伊谈判预计举行多轮，地缘政治紧张局势缓解，原油下行；INE原油关注做空机会[24][25] 聚烯烃 - 上一个交易日杭州PP市场报盘涨跌互现，市场高价成交受阻，商家谨慎让利出货，拉丝主流价格9300 - 9400元/吨；余姚市场LLDPE价格下跌50 - 100元/吨，商家适当降价促成交[26] - 成本面预计油制成本支撑减弱、煤制成本支撑变化不大；供应面市场供应预期增加，预计下期总产量在63.65万吨，较本期总产量+3.48万吨；需求面预计下期聚烯烃下游各行业整体开工率变化不大，北方棚膜需求基本收尾，地膜订单逐步放缓，开工率呈小幅下滑节奏，下游企业对高价原料承接意愿偏弱，市场以刚需成交为主；供需类数据整体较前期有所减弱；聚烯烃关注做空机会[26][27] 合成橡胶 - 上一交易日，合成橡胶主力合约收跌2.68%，山东主流顺丁橡胶现货价参考区间16500 - 17000元/吨，基差持稳[28] - 市场核心矛盾为中东地缘缓和预期带动原油及丁二烯价格走弱预期，短期或维持宽幅震荡；供应端核心原料丁二烯价格自一季度高位松动，顺丁橡胶生产持续亏损致行业周产能利用率降至44.78%，部分装置4月普遍降负或检修，供应预期边际收紧；需求端下游轮胎企业开工率环比小幅回落，中东局势致出口订单延期，企业刚需采购为主、对高价接受度有限；库存端受装置减产影响企业库存去化明显，社会库存维持相对低位；受成本端强支撑及装置检修预期，价格下方空间有限，但需求疲软及社会库存压制上行空间，中期关注中东局势演变、装置检修落实及出口订单变化；观点为高位震荡[28][29][30] 天然橡胶 - 上一交易日，天胶主力合约收跌1.44%，20号胶主力收跌1.81%，上海现货全乳胶价格下调至16650 - 16800元/吨，基差持稳[31] - 市场核心矛盾为新胶供应增长与下游轮胎开工同比疲软的博弈，短期多空交织维持宽幅震荡；供应端核心产区4月进入规模化开割阶段，但新胶上量缓慢，泰国胶水价格维持高位，成本支撑强劲；需求端下游轮胎企业开工率环比小幅回落，同比仍低5 - 8个百分点，企业刚需采购为主、对高价接受度有限；库存端截至4月6日中国天胶社会库存134.6万吨，环比下降0.38万吨，累库趋势转为小幅去库；成本端合成橡胶价格大幅上涨对天然橡胶形成替代支撑；受成本强支撑及库存去化，价格下方空间有限，但新胶上量预期及弱需求压制上行空间，中期关注主产区开割进度及下游订单变化；观点为宽幅震荡[31][32] PVC - 上一交易日，PVC期货主力合约收跌0.48%，华东电石法PVC市场均价参考区间5050 - 5250元/吨，乙烯法PVC现货价格参考区间6450 - 6650元/吨，基差持稳[33] - 市场核心矛盾为成本端电石及乙烯价格下行带来的支撑减弱，与高社会库存、下游需求疲软的博弈；供应端PVC粉整体开工负荷率约77.40%，4月春检计划逐步落地，供应预期边际收紧；需求端下游管材、型材开工率季节性回升，但绝对水平仍低于往年同期，企业订单偏少且对高价原料抵触情绪明显，以刚需采购为主；库存端截至4月9日中国PVC社会库存134.15万吨，环比微增0.01%，同比大幅增加78.10%，仍处近年同期高位；成本端乌海电石主流价格约2425元/吨，亚洲乙烯价格CFR东北亚报1425美元/吨，原料价格同步下行削弱成本支撑；政策方面，PVC粉13%出口退税已于4月1日正式取消，出口成本增加，短期“抢出口”行情退坡；受春检预期及成本底部支撑，价格下方空间有限，但高库存与弱需求同样压制上行空间，中期关注检修落实进度及下游需求修复情况；观点为下行空间有限[33][34][35] 尿素 - 上一交易日，尿素主力合约收跌0.44%，山东临沂现货价下调至1890 - 1900元/吨，基差持稳[36] - 市场核心矛盾为供应压力与政策顶及成本支撑、工业需求回升的博弈，价格震荡运行，但成本支撑及需求旺季预期限制下行空间；供应端行业日产量维持21.48万吨高位，开工率85.63%，气头装置负荷已恢复，4月春检计划逐步落地但影响有限，高供应格局未改；需求端农业返青肥基本结束，需求转弱，复合肥等工业需求亦环比回落，形成刚性托底但支撑边际减弱；成本利润端煤炭价格偏强运行，固定床工艺完全成本约1917元/吨，为现货提供底部支撑；库存端截至4月12日企业库存约56.28万吨，较上周增加约2.68万吨，工厂订单充足、出货顺畅，但库存止跌小涨反映需求阶段性减弱；政策方面，2026年出口配额严格控制在330万吨，且3月16日至4月30日暂停≤10kg小包装尿素出口，有效隔离国际高价冲击；受春耕尾需、工业刚需及成本支撑，价格深跌空间有限，但高供应与政策顶同样压制上行空间，中期关注出口政策会否调整及工业需求持续性；观点为震荡运行[36][37][38] 对二甲苯PX - 上一交易日，PX2605主力合约下跌，跌幅0.57%；PXN价差调整至120美元/吨左右，PX - MX价差升至110美元/吨附近[39] - 供需方面，受上游原料供应稳定担忧影响，国内部分炼厂已进行预防性降负措施，国内PX负荷降至81.9%，环比下滑2.1%，亚洲PX负荷降至69.8%，下滑2.9%；金陵石化70万吨装置4月中停车检修时长55天左右；成本端方面，近期地缘局势多变，原油价格调整，成本波动加剧；短期PXN价差和短流程利润持稳，受原料担忧影响，PX工厂降负增多，供应偏紧下方支撑增强；近期美伊冲突局势多变，原油价格波动加剧，短期PX价格或宽幅调整，考虑逢低谨慎参与，注意控制风险，关注油价变化[39] PTA - 上一交易日，PTA2605主力合约下跌，跌幅1.51%；PTA加工费上升至300元/吨附近[40] - 供应端方面，4月PTA检修增多，国内PTA负荷下降至76.6%，环比下滑2.4%；需求端方面，聚酯负荷小降至86.5%附近，江浙终端开工率先降后升，备货局部跟进；成本端方面，中东地缘局势发生关键变化，油价及亚洲PX价格宽幅调整；短期PTA装置检修增多，供应或缩减，但下游长丝工厂减产幅度扩大，需求端或走弱，近期地缘局势变动，短期原油或有大幅波动风险，PTA考虑谨慎操作为主，注意控制风险[40][41][42] 乙二醇 - 上一交易日，乙二醇主力合约下跌，跌幅0.92%[43] - 供应端方面，乙二醇整体开工负荷在67.08%（环比上期上升3.23%），中东共有12套装置停车，涉及产能614万吨，其中沙特一套55万吨装置已重启，另一套70万吨装置近期重启中；库存方面，华东部分主港地区MEG港口库存约98.7万吨附近，环比上期下降4.7万吨；需求方面，下游聚酯开工下滑至86.5%，近期长丝大厂减产幅度扩大至20%，江浙终端开工调整，原料备货增加，需求仍缺乏驱动；近期中东乙二醇装置多数处于停车状态，虽有几套重启，但数量有限，港口到港减少，发货增加，4月进口或大幅缩减，持续去库预期下后续港存将下降至低位，下方支撑偏强；当前地缘局势仍存变数，短期乙二醇价格或宽幅震荡，考虑回调参与，持续关注中东供应情况，后续弹性空间仍取决于春检节奏和需求兑现情况[43] 短纤 - 上一交易日，短纤2606主力合约下跌，跌幅0.48%[44] - 供应方面，短纤装置负荷增加至91.03%附近，环比增加5%；需求方面，江浙终端开工清明节后逐渐提升，江浙下游加弹、织造、印染负荷分别回升至70%、60%、82%，下游原料备货一般地区整体在3 - 5天、7 - 10天为主，较多的地区在7 - 15天不等，个别稍多，坯布新单受地缘变化、原油价格、聚酯成本端波动影响，采购商再次选择观望；成本端方面，受地缘局势缓和影响，原油价格或震荡调整，PTA和乙二醇或跟随大幅波动；近期短纤供应增加，终端工厂备货继续下降，织机负荷下滑，整体供需走弱，或存拖累；短期短纤仍交易成本端逻辑，近期市场波动较大，考虑谨慎观望为主[44][45] 瓶片 - 上一交易日，瓶片2606主力合约下跌，跌幅0.05%；瓶片加工费调整至1100元/吨附近，聚酯原料成本下滑，瓶片工厂挺价意愿较强，价格跟跌缓慢，加工区间继续高企[46] - 供应方面，瓶片工厂负荷上升至72.9%；需求端方面，市场交投以刚需为主，海外需求仍表现尚可；出口方面，关注人民币汇率和海运费变动情况；成本方面，短期原料端价格调整，成本暂弱；瓶片供需基本面变化不大，近期中东局势有缓和迹象，原油和PTA或调整，短期考虑谨慎参与为主，注意控制风险，关注地缘局势和装置运行动态以及成本变化[46] 纯碱 - 上一交易日，主力2605白盘收于1143元/吨，涨幅0.26%[47] - 山东海天设备恢复，内蒙古博源银根化工负荷提升，天津碱厂负荷下降，设备

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜市场情绪修复价格上涨 趋势强度为2 表明看多[1][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 沪铜主力合约昨日收盘价99,610 日涨幅1.19% 夜盘收盘价100820 夜盘涨幅1.21% 伦铜3M电子盘昨日成交变动2.07% [1] - 沪铜指数成交量77,913 持仓量517,993；伦铜3M电子盘成交量4,634 持仓量292,000 [1] - 沪铜期货库存165,352 较前日减少8,224 伦铜期货库存399,150 较前日增加6,400 注销仓单比10.20% 较前日减少0.19% [1] - LME铜升贴水较前日变动 -30.97 保税区仓单升水较前日增加1 保税区提单升水较前日增加3 [1] - 上海1光亮铜价格较前日增加600 现货对期货近月价差较前日增加40 近月合约对连一合约价差较前日增加40 [1] - 买近月抛连一合约的跨期套利成本为250 上海铜现货对LMEcash价差较前日减少621 沪铜连三合约对LME3M价差较前日减少435 [1] - 上海铜现货对上海1再生铜价差较前日减少167 再生铜进口盈亏较前日增加42 [1] 宏观及行业新闻 宏观方面 - 美国对伊港口“封锁令”生效 美伊谈判仍在继续 可能再举行面对面会谈或延长停火期 [1][3] - 中国3月新增社融5.23万亿元 一季度增近15万亿 3月新增人民币贷款2.99万亿元 M2同比增8.5% [3] 产业方面 - 巴拿马政府计划敲定决议授权第一量子矿业公司从已关闭的Cobre Panama铜矿发运矿石 [3] - 伊朗两大铜冶炼厂疑似停产 中东供应再添变数 [3] - 3月份智利对中国铜出口量回落 对华铜矿出口量略有回升 [3] - 秘鲁政府撤销南方铜业Tia Maria铜矿项目一项关键授权并退回重新审查 [3]

报告行业投资评级 - 原油多单持有，或再次上涨 [1] 报告的核心观点 - NYMEX原油期货05合约99.08美元/桶，涨2.51美元/桶，环比+2.60%；ICE布油期货06合约99.36美元/桶，涨4.16美元/桶，环比+4.37%；SC2605合约报653.40元/桶，涨4.20元/桶，环比0.65% [1] - 原油趋势强度为2，表明最看多 [10] 各目录总结 墨西哥湾市场原油套利 - Arab Extra Light价差环比巨幅下跌，核心驱动是原油价格劣势从2.11急扩至9.55，结构成本从0.29飙升至10.07 [2] - Arab Light价差环比巨幅下跌，决定性因素是原油价格劣势从0.16扩至8.20，炼油价值从 - 2.94降至 - 7.70 [2] - Nemba价差环比巨幅下跌，核心拖累是原油价格由优势 - 1.21转为劣势5.14，结构成本7.74高企 [2] - Agbami价差环比大幅下跌，原因是原油价格劣势从2.48扩至3.69和高昂运费7.77 [2] - Forties价差环比巨幅下跌，核心拖累是原油价格劣势从5.76扩至23.51，炼油价值 - 2.73为负 [2] - Arab Heavy价差环比巨幅下跌，决定性因素是结构成本从0.29飙升至10.07，侵蚀套利空间 [2] - Vasconia价差由负转正，环比上涨，关键驱动是原油价格由劣势 - 0.55转为极深度贴水 - 16.11，提供套利空间 [2] - Castilla价差环比基本持平，微幅下跌，尽管原油深度贴水，但炼油价值显著恶化是主因 [3] - Napo价差环比下跌，尽管原油有极深度贴水，但炼油价值深度为负导致窗口关闭 [3] - Maya价差环比下跌，转为负值，原油价格贴水扩大提供部分支撑，但炼油价值恶化和高企的结构成本导致窗口关闭 [3] 大西洋原油套利 - Forties价差环比巨幅下跌，核心拖累是相对于Bonny Light的原油价格劣势从1.63扩至20.03 [4] - Arab Extra Light价差环比下跌，转为深度负值，核心驱动是炼油价值从 - 3.30降至 - 6.86，原油价格由优势 - 2.05转为劣势3.86 [4] - Saharan Blend价差环比下跌，转为负值，核心驱动是相对于Bonny Light的炼油价值从0.07降至 - 1.23，抵消原油价格优势扩大 [4] - Cabinda价差环比下跌，炼油价值显著恶化是主要原因 [4] - Urals价差环比大幅收窄，但套利空间仍显著，核心驱动是相对于Bonny Light的原油价格有巨大优势，但优势显著收窄 [4] 西北欧原油套利 - WTI MEH价差环比巨幅上涨，决定性因素是相对于Forties的原油价格优势从 - 5.76扩至 - 25.72，覆盖运费增加 [6] - Eagle Ford价差环比巨幅上涨，核心驱动是相对于Forties的原油价格优势从 - 6.34扩至 - 25.00 [6] - Azeri Light价差环比巨幅上涨，核心驱动是炼油价值从2.27升至4.84，且相对于Forties的原油价格由劣势 - 0.71转为优势 - 13.37 [6] - Saharan Blend价差环比巨幅上涨，异常强劲的炼油价值从2.09升至4.67是核心驱动力，且原油价格优势从 - 0.86扩至 - 12.83 [6] - Bonny Light价差环比巨幅上涨，核心驱动是炼油价值从2.97升至6.74，且相对于Forties的原油价格由劣势 - 1.63转为优势 - 20.03 [6] 地中海原油套利 - Saharan Blend价差环比上涨，主因基准油Urals的相对价格优势从23.90收窄至15.29，且炼油价值从2.73升至6.07 [7] - Azeri Light价差环比上涨，Urals的价格优势从26.33收窄至19.89是主因，且炼油价值从3.86升至8.55 [7] - Bonny Light价差环比大幅上涨，Urals的价格优势从23.13收窄至8.08是主因，且炼油价值从4.25升至10.28 [7] - Ekofisk价差环比下跌，尽管炼油价值改善，但Urals的价格优势从25.33扩至29.52是主要拖累 [7] - Eagle Ford价差环比上涨，Urals的价格优势从18.40收窄至3.11是主因，且炼油价值从2.60升至4.60 [8] 关键市场新闻 - 美国副总统万斯表示与伊朗谈判有些方面进展顺利，明确了美国可妥协条款、灵活性条款及需看到的成果，这可能是伊朗现任领导层执政以来美伊首次高级别会晤 [11] - 美国副总统万斯称美国代表团因认定伊朗谈判代表缺乏最终达成协议的授权而退出谈判，特朗普仍对与伊朗建立正常化关系持开放态度，但伊朗需满足不追求核武器、不搞“恐怖主义”等条件 [11] - 两名伊朗高级官员和一名美国官员透露，伊朗表示可暂停铀浓缩活动长达五年，但特朗普政府拒绝，坚持要求暂停期限为二十年 [11] - 美国副总统万斯称美国在与伊朗谈判中取得大量进展，球在德黑兰一方，预计伊朗在开放霍尔木兹海峡方面取得进展，否则谈判局势将变化 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各行业品种进行行情资讯分析并给出策略观点，涉及宏观金融、有色金属、黑色建材、能源化工、农产品等领域，受美伊冲突、供需关系、成本因素等影响，各品种价格走势各异，投资者需关注各品种相关因素变化并采取相应投资策略 根据相关目录分别进行总结 宏观金融类 股指 - 美伊新一轮谈判或于4月16日在伊斯兰堡举行，美国对伊朗港口“封锁令”生效，内塔尼亚胡称停火“随时可能停止”；3月末，社会融资规模存量同比增长7.9%，广义货币（M2）同比增长8.5%；OPEC 3月石油产量骤降788万桶/日；“挺价密会纪要”引发多晶硅期市股市大涨，业内企业称其为假消息 [2] - IF、IC、IM、IH各合约基差年化比率不同 [3] - 美伊冲突扰动全球风险偏好，国内年初制造业生产加快但成本上升挤压利润，建议关注战局转变，策略上逢低做多 [4] 国债 - 周一，TL、T、TF、TS主力合约环比有不同变化；2026年3月末社会融资规模存量等金融数据公布；央行周一进行5亿元7天期逆回购操作，单日净投放5亿元 [5] - 3月份社融增速同比回落，信用端修复不稳定，制造业景气度回升，一季度经济景气复苏可期但需警惕上游价格挤压利润，经济修复持续性待察，内需待政策支持；资金面宽松，伊朗地缘冲突引发通胀担忧，债市短期延续震荡 [6] 贵金属 - 沪金、沪银、COMEX金、COMEX银均下跌，美国10年期国债收益率、美元指数有相应数值；美伊借临时停火窗口期密集谈判，下一轮“直接谈判”或于16日在伊斯兰堡举行；美国3月CPI环比上涨0.9%，同比升至3.3% [7] - 地缘局势反复，美国3月CPI数据受能源价格推动创新高但核心CPI略低显通胀趋稳偏缓，市场对美联储降息押注回升，全球央行购金支撑金价，后续黄金价格维持高位震荡，建议观望，沪金主力合约参考运行区间950 - 1100元/克，沪银主力合约参考运行区间15000 - 20500元/千克 [8] 有色金属类 铜 - 美伊可能谈判，供应端忧虑致铜价低开高走，LME铜库存增加，国内电解铜社会库存等减少，华东、广东地区现货升水情况不同，国内精废铜价差环比下滑 [10] - 中东冲突不确定，美国3月核心CPI弱于预期，产业上铜精矿和废料供应紧张，国内下游需求韧性强，铜库存有望去化支撑铜价，短期偏震荡，沪铜主力运行区间99000 - 101500元/吨，伦铜3M运行区间12900 - 13300美元/吨 [11] 铝 - 原油冲高回落，中东局势致供应忧虑，铝价震荡走高，沪铝加权合约持仓量、期货仓单、铝锭和铝棒社会库存有相应变化，铝棒加工费反弹，华东地区铝锭现货贴水，LME铝库存减少 [12] - 美伊谈判不确定，中东冲突使海外电解铝供应收紧，国内下游开工率下滑但铝棒加工费和进口亏损利于出口，短期铝价偏强，沪铝主力合约运行区间24800 - 25500元/吨，伦铝3M运行区间3550 - 3680美元/吨 [13] 锌 - 周一沪锌指数收跌，伦锌3S较前日涨，给出各地区基差、上期所和LME锌锭库存、外盘基差、沪伦比价、锌锭进口盈亏等数据，4月13日全国主要市场锌锭社会库存较4月9日增加 [14][15] - 锌矿显性库存抬升，锌精矿TC下行，冶炼厂利润承压，下游开工率下行，锌锭社会库存抬升；伦锌有大额注销仓单，美伊冲突缓和有色板块情绪转暖，锌价运行中枢或上移 [16] 铅 - 周一沪铅指数收跌，伦铅3S较前日跌，给出各地区基差、上期所和LME铅锭库存、外盘基差、沪伦比价、铅锭进口盈亏等数据，4月13日全国主要市场铅锭社会库存较4月9日减少 [17] - 铅矿显性库存去库，铅精矿TC止跌抬升，原生和再生冶炼厂开工率上升，下游蓄企开工率下滑，铅锭社会库存和工厂成品库存抬升，预计短期宽幅区间震荡，需关注下游蓄企采买持续性及铅锭进口盈利变化 [17] 镍 - 4月13日，沪镍主力合约收涨，现货市场各品牌升贴水弱稳，成本端印尼内贸红土镍矿到厂价有变化，镍铁价格持稳 [18] - 短期地缘冲突暂缓镍价上涨，中期全球镍元素供需改善，镍价下跌空间有限，印尼上调镍基准价抬升成本支撑，长线资金可逐步建仓，短期沪镍价格运行区间13.0 - 16.0万元/吨，伦镍3M合约运行区间1.6 - 2.0万美元/吨，建议高抛低吸 [19] 锡 - 4月13日，沪锡主力合约收跌，SHFE和LME库存减少，供给端云南、江西地区开工率有变化，产量预计持稳；需求端整体偏弱修复，传统消费板块疲软，光伏需求回暖但增量不显著，家电领域需求边际修复，下游企业补库需求影响库存 [21] - 锡供应端增量有限，需求端平淡，下游补库为锡价提供短期支撑，近期补库节奏暂缓，预计锡维持高位宽幅震荡，国内主力合约参考运行区间35 - 40万元/吨，海外伦锡参考运行区间45000 - 50000美元/吨 [22] 碳酸锂 - 五矿钢联碳酸锂现货指数晚盘上涨，电池级和工业级碳酸锂报价及均价上涨，LC2605合约收盘价上涨，贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为 - 1250元 [23] - 国内碳酸锂产量增加，社会库存增加，现货紧张缓和，津巴布韦出口禁令有放松预期但矿端仍有扰动，二季度供给偏紧担忧仍存；电池材料排产稳中有升，需求支撑强，后市关注盘面持仓等变化，广期所碳酸锂2605合约参考运行区间153000 - 172000元/吨 [24] 氧化铝 - 2026年4月13日，氧化铝指数日内上涨，单边交易总持仓增加，基差方面山东现货价格下跌，海外澳洲FOB价格下跌，进口盈亏有数值，期货仓单减少，矿端几内亚和澳大利亚CIF价格维持不变 [26] - 几内亚铝土矿管控政策未发布，预计削减出口量抬高矿价但上行空间受压制，氧化铝冶炼端短期检修增加供应转紧，中长期过剩格局难改，建议观望，国内主力合约AO2605参考运行区间2500 - 2700元/吨，关注国内供应收缩政策等因素 [27] 不锈钢 - 周一下午不锈钢主力合约收涨，单边持仓增加，现货方面佛山、无锡市场各型号冷轧卷板报价持平，各地区基差有变化，原料方面山东高镍铁出厂价等有相应变化，期货库存增加，4月10日社会库存增加，300系库存减少 [28] - 上周供应端稳定但部分钢厂分货少，4月钢厂排产计划环比下滑，需求表现尚可，期货偏强带动贸易商采购，前期存货和累购模式消化库存；印尼镍矿配额审批提速但镍矿价格高位坚挺，镍铁冶炼成本高交投清淡，短期市场供大于求但成本支撑强且库存压力缓解，预计价格偏强运行，主力合约参考区间14300 - 14900元/吨 [28] 铸造铝合金 - 昨日铸造铝合金价格上涨，加权合约持仓增加，成交量放大，仓单增加，AL2606合约与AD2606合约价差下滑，国内主流地区ADC12均价下滑，进口ADC12报价下调，下游刚需采买，国内三地铝合金定库存减少 [29][30] - 铸造铝合金成本端价格偏强，下游复工复产需求有支撑，供应端有扰动且原料供应偏紧，短期价格预计偏强 [31] 黑色建材类 钢材 - 螺纹钢主力合约收盘价微涨，注册仓单不变，持仓量增加，现货市场天津、上海汇总价格不变；热轧板卷主力合约收盘价上涨，注册仓单减少，持仓量增加，现货方面乐从汇总价格上涨，上海汇总价格不变 [33] - 商品指数高位震荡，成材价格区间运行，宏观上美伊冲突消息发酵，商品价格震荡；基本面热卷产量回落库存去化中性偏强，螺纹钢表观需求回升动能放缓，产量抬升库存去化慢，供需结构承压，当前钢材基本面“弱平衡”，关注旺季需求释放持续性和原料价格传导强度 [33] 铁矿石 - 昨日铁矿石主力合约收涨，持仓增加，现货青岛港PB粉价格及折盘面基差、基差率有相应数据 [34] - 供给上海外矿石发运延续增势，近端到港量回落；需求上铁水产量增加，产能利用率提升，钢厂盈利率持稳；库存端港口库存和钢厂进口矿库存去化；需求侧铁水复产快但空间收窄，港库好转，BHP谈判消息发酵，中东冲突影响矿端成本逻辑，矿价短期震荡偏弱，关注铁水复产等情况 [35][36] 焦煤焦炭 - 4月13日，焦煤、焦炭主力合约日内收涨，现货端各地区报价及折盘面仓单价、升水盘面情况给出 [37] - 技术形态上，焦煤盘面价格跌破中期反弹趋势线，短期偏弱，关注下方1080元/吨支撑；焦炭盘面价格区间震荡，关注下方1600 - 1650元/吨支撑 [38] - 美伊争端缓和，原油价格回落，市场恐慌情绪减弱；焦煤静态供求宽松，国内煤炭和蒙煤发运量高，需求端钢材表需不足限制铁水高度和原料需求，当前焦煤05合约价格估值合理但市场氛围偏弱势，建议观望，中长期对焦煤价格乐观，若焦煤打出三位数价格可逐步建仓远月合约 [39] 玻璃纯碱 玻璃 - 周一下午玻璃主力合约收涨，华北大板、华中报价持平，4月2日浮法玻璃样本企业周度库存增加，持仓方面持买单和卖单前20家分别减仓多单和空单 [40] - 上周玻璃市场弱势，价格中枢下移，现货出货不畅，区域分化，除华南外产销率低于100%，湖北出货压力大；供应端日熔量低但下游深加工订单弱于往年，库存转增，贸易商和厂库库存高，4月初光伏退税政策取消加剧悲观情绪，成本端有支撑但难抵利空，建议观望，主力合约参考区间930 - 1000元/吨 [41] 纯碱 - 周一下午纯碱主力合约收涨，沙河重碱报价上涨，4月2日纯碱样本企业周度库存增加，其中重质纯碱库存增加，轻质纯碱库存减少，持仓方面持买单和卖单前20家分别减仓多单和空单 [42] - 阿拉善一期装置检修，纯碱日产量下滑但整体产能宽松；需求端受玻璃行业冷修影响，重质纯碱刚需走弱，下游企业谨慎观望按需采购，厂家库存累积压制价格；印度4月2日至6月30日对纯碱零关税进口政策或带来出口增量，纯碱价格预计低位震荡，主力合约参考区间1120 - 1170元/吨 [42] 锰硅硅铁 - 4月13日，锰硅、硅铁主力合约盘中小幅冲高后回落日内收涨，现货端各地区报价及升水盘面情况给出 [43] - 技术形态上，锰硅盘面价格跌破上行趋势线，走势弱势，关注下方6050元/吨支撑；硅铁盘面价格跌破短期反弹趋势线持续走弱，关注下方5550元/吨支撑 [43] - 美伊争端缓和，原油价格回落，前期受原油情绪影响上涨的品种回落，中东局势仍有不确定性；锰硅静态供求不理想，下游建材需求低迷库存高，但部分合金厂减产供给边际好转；硅铁供需双弱；成本端锰矿、电价上涨和供给端强力收缩是驱动铁合金行情关键，当下锰硅减产因素力度不足，关注锰矿端情况，当前盘面价格估值偏高，中长期以成本为支撑等待驱动向上操作 [44][45] 工业硅&多晶硅 工业硅 - 昨日工业硅期货主力合约收盘价上涨，加权合约持仓减少，现货端华东不通氧553、421市场报价及主力合约基差有相应数据 [46] - 昨日工业硅大幅反弹，短期价格区间内波动；供给端周产量下滑，各地区开工率暂稳，西南产区无提产动向；需求端多晶硅价格探底，对工业硅需求弱，有机硅DMC开工率偏稳，硅铝合金开工率提升；下游需求偏弱，供需两端价格弱势运行，西南丰水期“潮汐产能”复产慢，行业库存高位，预计价格震荡，关注西南供给恢复情况 [47] 多晶硅 - 昨日多晶硅期货主力合约收盘价上涨，加权合约持仓增加，现货端各类型硅平均价持平，主力合约基差有数值 [49] - 昨日受市场传闻影响多晶硅期货多合约涨停，下游需求低迷，订单反馈不佳，各环节价格走低，硅片周产下滑，硅料现货价格跌势难止，供给收缩，行业库存高位；交易所调整多晶硅期货合约限制，盘面流动性改善但活跃度低；当前现货市场氛围弱，有头部企业稳价消息但未证实，期货价格低位消息扰动多，操作谨慎，等待实际成交好转或新政策指引 [50] 能源化工类 橡胶 - 市场变化快需灵活应对，多空观点不同，多头认为东南亚橡胶林增产有限、中国需求预期转好等，空头认为宏观预期转差、供应增加、需求季节性淡季；轮胎厂开工率小幅波动，中国天然橡胶社会库存等有相应数据变化，现货方面各品种价格有变动 [53][54] - 市场波动大，建议灵活应对，按盘面短线交易，设置止损快进快出，前期丁二烯橡胶看跌期权离场，等待再次建仓机会，买NR主力空RU2609建议继续持仓 [55] 原油 - INE主力原油期货及相关成品油主力期货收涨 [56] - 单边推荐原油偏尾行空头战略配置；在利比亚年中增产前逢低做阔Platts南北非同油种价差；做空高硫燃油裂解价差；做空INE - WTI跨区价差 [57] 甲醇 - 主力期货合约变动及MTO利润变动有相应数据 [58] - 甲醇已包含当前地缘溢价，短期供需无大矛盾，建议逢高止盈，逢低做阔MTO利润 [59] 尿素 - 区域现货无变动，主力期货合约下跌 [60] - 二季度开工高位预期强，国内供需双旺矛盾不突出，边际影响为出口配额问题，性价比不高，建议逢高空配；当尿素替代性估值达极致时，或有短期需求边际利多支撑 [61] 纯苯&苯乙烯 - 基本面成本端华东纯苯价格上涨，纯苯活跃合约收盘价上涨，基差缩小；期现端苯乙烯现货和期货价格上涨，基差走强；BZN价差、EB非一体化装置利润等有相应变化；供应端上游开工率上升，江苏港口库存去库；需求端三S加权开工率及各分项开工率下降 [62] - 美伊首次谈判无重大突破，霍尔木兹海峡通航受限；苯乙烯非一体化利润中性偏高，估值向上修复空间缩小；成本端纯苯开工低位反弹但供应宽，供应端苯乙烯开工高位震荡，港口库存去库，需求端三S开工率下降；纯苯港口库存高位去化，地缘影响盘面波动大，建议空仓观望 [63] PVC - PVC05合约上涨，常州SG - 5现货价及基差、5 - 9价差有相应数据，成本端电石等价格有变动，PVC整体开工率及各工艺开工率下降，需求端下游开工率上升，厂内库存减少，社会库存不变 [64] - 企业综合利润回落至中性，短期产量高但有乙烯制被动减产和季节性检修预期，四月开工或下降；下游内需负荷恢复高位，出口虽退税取消但海外减产预期或需国内装置补充缺口，叙事主逻辑转向霍尔木兹海峡封锁，短期预期宽幅震荡 [65] 乙二醇 - EG05合约上涨，5 - 9价差扩大，供给端乙二醇负荷及各工艺负荷上升，合成气制和油化工装置有重启和检修情况，海外装置有停车和重启情况；