文章核心观点 - 弱复苏决定红利依然是交易主线，科技+消费的组合短期内还有空间 [2] 本周市场表现 A股市场 - 本周（3月10日 - 14日）A股大盘震荡上行，上证指数周内上涨1.39%，3月14日收盘报3420点，万得全A指数本周上涨1.49% [2] - 申万31个一级行业本周28个上涨、3个下跌，美容护理、食品饮料、煤炭、纺服、社服等板块涨幅居前，计算机、机械设备、电子板块下跌 [2] - 风格上红利板块相对占优、科技股相对落寞，中证红利指数、富时中国A50、上证50、深证红利等指数涨幅居前，科创50、科创100等指数涨跌幅居后 [2] 港股市场 - 本周港股大盘震荡下跌，恒生指数周内下跌1.12%，恒生科技指数本周下跌2.59% [2] - 12个恒生行业指数中5个板块上涨、7个下跌，必选消费、原材料、能源等板块领涨，综合、资讯科技、非必选消费等板块领跌 [2] 海外大类资产市场 - 美股三大指数本周均大幅收跌，欧洲各国股市有明显分化，西欧除意大利外主要股指大都收跌，东欧主要股指大都收涨，亚太地区除日经外主要股指大都收跌 [3] - 商品方面，原油本周收涨，基本金属表现分化，铜涨、钢铝跌，贵金属本周上涨较多，黄金再创历史新高，农产品中除玉米、大豆下跌外其他品种大都收涨 [3] - 美元指数本周整体小幅下跌 [3] 顺周期下红利股占优原因 - 普涨行情下红利板块高权重组分如煤炭和金融表现不错，且外资做多中国，偏好大盘股，大量边际增量资金流入银行、煤炭等偏红利板块 [6] - 年初到上周末上证红利指数累计下跌6.8%，股息率被动抬升，投资价值上升，连续调整增厚安全垫，吸引保守资金 [6] - 红利策略赚股票债性的钱，与债券有比价关系，市场判断国债利率下行有空间，股息收益高的红利策略吸引低风险偏好资金 [6] 红利策略展望 - 红利策略股息率相对较高，中期比债券更具吸引力，目前经济弱复苏、通胀距目标有距离，支撑红利策略成为未来交易主线 [7] - 外资是重要变量，红利板块中银行、煤炭等大盘股权重高，外资流入流出受A股短期赚钱效应和有无强势主题影响 [7] 投资策略 长期 - 宏观不确定性、弱复苏现实及与债券比价关系，使红利策略可作为长期配置主线，前期调整后股息率抬升，配置性价比提升 [10] 短期 - 以AI为代表的科技未明显高估，是近段时间投资主线，细分领域围绕AI应用、算力、机器人等热门主题 [11] - 消费看点是促消费政策如鼓励生育，交易拥挤程度不高有持续性，看好家电、消费电子、商贸零售、社服等行业板块 [11]