报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年5月16日IF、IH、IC、IM股指期货品种持仓情况进行日度跟踪，各品种总持仓均下降，中信期货在多个品种多空头减仓明显 [1][5][11][17][22] 根据相关目录分别进行总结 IF品种 - 总持仓大幅下降13654手，主力合约2506持仓下降1615手 [5] - 前二十多头席位中，国泰君安期货排名第一，总持仓40586手；多头增仓最多的是海通期货，增仓1231手；多头减仓最多的是中信期货，减仓3782手 [6] - 前二十空头席位中，中信期货排名第一，总持仓47397手；空头增仓最多的是海通期货，增仓990手；空头减仓最多的是中信期货，减仓5786手 [8] IH品种 - 总持仓下降7939手，主力合约2506持仓下降1428手 [11] - 前二十多头席位中，国泰君安期货排名第一，总持仓9623手；多头增仓最多的是海通期货，增仓751手；多头减仓最多的是中信期货，减仓1747手 [12] - 前二十空头席位中，国泰君安期货排名第一，总持仓12951手；空头增仓最多的是海通期货，增仓754手；空头减仓最多的是国泰君安期货，减仓1370手 [13] IC品种 - 总持仓下降12115手，主力合约2506持仓下降825手 [17] - 前二十多头席位中，中信期货排名第一，总持仓30207手；多头增仓最多的是摩根大通，增仓1195手；多头减仓最多的是中信期货，减仓3359手 [17] - 前二十空头席位中，中信期货排名第一，总持仓33898手；空头增仓最多的是银河期货，增仓633手；空头减仓最多的是中信期货，减仓3445手 [18] IM品种 - 总持仓大幅下降16939手，主力合约2506持仓下降1610手 [22] - 前二十多头席位中，国泰君安期货排名第一，总持仓42488手；多头增仓最多的是国信期货，增仓736手；多头减仓最多的是中信期货，减仓4329手 [22] - 前二十空头席位中，中信期货排名第一，总持仓54658手；空头增仓最多的是国信期货，增仓740手；空头减仓最多的是中信期货，减仓4236手 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油长线震荡看弱，国内短线跌破8000元，预期在7900 - 8000元区间寻求支撑 [1] - 豆油受美国可再生柴油配额政策影响盘面下跌，若政策无新消息，7月合约围绕日线中轨窄幅震荡，南美大豆供应时CBOT豆油有下跌可能，国内豆油供应渐宽松，基差报价震荡下跌 [1] - 白糖预计短期原糖在17 - 20美分/磅区间宽幅震荡，国内糖价维持震荡偏弱 [3] - 棉花短期国内棉价上涨后或区间震荡，继续上涨需下游进一步好转 [4] - 鸡蛋下周全国鸡蛋价格或先跌后涨，调价幅度较小 [8] - 粕类关注豆粕在2900附近表现，国内供应持续恢复预期，基差承压 [10] - 生猪现货价格稳定，预计维持震荡格局，关注近期二育出栏表现 [13][14] - 玉米短期市场购销平稳，盘面震荡调整，中长期偏强态势不变，逢低做多 [16] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 豆油：5月16日江苏一级现价8240元，较前一日跌50元，跌幅0.60%；Y2509期价7950元，持平；基差290元，较前一日跌14.71%；仓单12370，较前一日增1500，涨幅13.80% [1] - 棕榈油：5月16日广东24度现价8600元，较前一日跌50元，跌幅0.58%；P2509期价8724元，较前一日涨384元，涨幅4.60%；基差 - 166.92%，较前一日变化 - 434；仓单8622.1，较前一日涨43.7，涨幅0.51%；盘面进口利润 - 282，较前一日变化 - 622 [1] - 菜籽油：5月16日江苏四级现价9450元，较前一日跌50元，跌幅0.53%；OI2509期价9188元，较前一日跌44元，跌幅0.48%；基差306元，较前一日跌1.92%；仓单1725，持平 [1] 白糖产业 - 期货：白糖2601现值5723元/吨，较前值跌27元，跌幅0.47%；白糖2509现值5855元，较前值跌31元，跌幅0.53%；ICE原糖主力现值17.56美分/磅，较前值跌0.10美分，跌幅0.57% [3] - 现货：南宁现价6145元，较前值跌20元，跌幅0.32%；昆明基差130元，较前值涨16元，涨幅14.04% [3] - 产业情况：全国食糖产量累计值1110.72万吨，同比增加115.72万吨，涨幅11.63%；销量累计值724.46万吨，同比增加149.81万吨，涨幅26.07%；工业库存386.26万吨，同比减少34.48万吨，跌幅8.20% [3] 棉花产业 - 期货：棉花2509现值13390元/吨，较前值跌25元，跌幅0.19%；棉花2601现值13445元，较前值跌45元，跌幅0.33%；ICE美棉主力现值65.14美分/磅，较前值跌0.35美分，跌幅0.53% [4] - 现货：新疆到厂价3128B现值14479元，较前值涨10元，涨幅0.07%；CC Index: 3128B现值14577元，较前值涨53元，涨幅0.36% [4] - 产业情况：商业库存415.26，较前值降36.26，降幅8.0%；进口量6.00万吨，较前值降1.00万吨，降幅14.3%；纺织业存货同比4.30，较前值降0.20，降幅4.4% [4] 鸡蛋产业 - 期货：鸡蛋09合约现值3788元/500KG，较前值跌7元，跌幅0.18%；鸡蛋06合约现值2894元，较前值涨3元，涨幅0.31% [8] - 现货：鸡蛋产区价格现值3.28元/斤，较前值跌0.01元，跌幅0.07%；基差401元/500KG，较前值跌11元，跌幅2.80% [8] - 相关价格：蛋鸡苗价格现值4.15元/羽，较前值跌0.05元，跌幅1.19%；淘汰鸡价格现值5.22元/斤，较前值跌0.03元，跌幅0.57% [8] 粕类产业 - 豆粕：5月16日江苏豆粕现价3020元，较前一日跌30元，跌幅0.98%；M2509期价2899元，较前一日跌24元，跌幅0.82%；基差121元，较前一日跌6元；盘面进口榨利（巴西6月船期）147，较前一日涨1，涨幅0.7%；仓单36286，较前一日增4500，涨幅14.2% [10] - 菜粕：5月16日江苏菜粕现价2450元，持平；RM2509期价2513元，较前一日跌24元，跌幅0.95%；基差 - 63元，较前一日涨24元，涨幅27.59%；盘面进口榨利（加拿大7月船期）57，较前一日涨164，涨幅153.27%；仓单31068，较前一日降210，降幅0.67% [10] - 大豆：5月16日哈尔滨大豆现价3980元，持平；豆一主力合约期价4168元，较前一日跌4元，跌幅0.10%；基差 - 188元，较前一日涨4元，涨幅2.08%；江苏进口大豆现价3640元，持平；豆二主力合约期价3520元，较前一日跌35元，跌幅0.98%；基差120元，较前一日涨38元，涨幅41.18%；仓单29758，较前一日降340，降幅1.13% [10] 生猪产业 - 期货：主力合约基本1320元/吨，较前值涨120元，涨幅10.00%；生猪2507期价13405元，较前值跌90元，跌幅0.67%；生猪2509期价13660元，较前值跌120元，跌幅0.87%；生猪7 - 9价差255元，较前值跌30元，跌幅10.53%；主力合约持仓79274，较前值增1713，涨幅2.21%；仓单701 [13] - 现货：河南、山东、四川、辽宁、广东、湖南、河北等地现货价格持平；样本点屠宰率 - 日146383头，较前一日降475头，降幅0.32%；白条价格 - 周0元/公斤，较前一周降20.8元，降幅100.00%；仔猪价格 - 周28元，较前一周涨1.9元，涨幅7.16%；母猪价格 - 周32.53元，较前一周涨0.01元，涨幅0.03%；出栏体重 - 周129.71公斤，持平；自繁养殖利润 - 周81元/头，较前一周降3.7元，降幅4.35%；外购养殖利润 - 周48元，较前一周降10.3元，降幅17.55%；能繁存栏 - 月4039万头，较前一月降27万头，降幅0.66% [13] 玉米产业 - 玉米：玉米2507现值2335元，较前值跌7元，跌幅0.30%；锦州港平舱价2320元，持平；基差 - 15元，较前值涨7元，涨幅31.82%；玉米7 - 9价差 - 16元，较前值跌1元，跌幅6.67%；蛇口散粮价2380元，持平；南北贸易利润 - 16元，持平；到岸完税价CIF2075元，较前值跌2元，跌幅0.08%；进口利润305元，较前值涨2元，涨幅0.55%；山东深加工早间剩余车辆884，较前值降61，降幅6.46%；持仓量2065742，较前值降22407，降幅1.07%；仓单201942，较前值增140，涨幅0.07% [16] - 玉米淀粉：玉米淀粉2507现值2685元，较前值跌4元，跌幅0.15%；长春现货2670元，持平；潍坊现货2880元，持平；基差 - 15元，较前值涨4元，涨幅21.05%；玉米淀粉7 - 9价差 - 71元，较前值涨1元，涨幅1.39%；淀粉 - 玉米盘面价差350元，较前值涨3元，涨幅0.86%；山东淀粉利润 - 144元，较前值涨3元，涨幅2.04%；持仓量302782，较前值降4388，降幅1.43%；仓单26620，较前值增5252，涨幅24.58% [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天然橡胶 - 短期宏观情绪好转提振胶价，但需求偏弱预期仍存，旺产期原料上量预期对胶价上方形成压制，预计胶价延续宽幅震荡，运行区间参考14500 - 15500，可考虑区间上沿轻仓试空 [1][2] 玻璃 - 基本面边际改善但预期及情绪面中性偏弱，预计短期玻璃价格继续承压，震荡偏弱运行，09暂观测1000点位能否支撑 [3] 纯碱 - 盘面走势受宏观及基本面影响较为反复，短期基本面产量仍处高位，5月有新投产预期，供应端或增加新压力；近期浮法产能减量，光伏复产带来一定需求，碱厂库存走平；若检修落地利好6 - 7月合约，单边远月反弹高空短线操作，月间可考虑79正套 [3] 工业硅 - 本周工业硅价格企稳回升后周五跌破新低，表现依旧较弱，基本面持续面临高供应高仓单压力，主要需求光伏产业链持续走弱，但有机硅产业链环比有好转迹象；供应端因新疆地区减产带来产量下降，虽价格已至低位，但基本面无明显改善，库存仍在积累，价格波动区间预计在8000 - 9500元/吨，有可能跌破区间下沿，需求端难有明显增量、产量端无进一步收缩预期时价格或仍将承压，若价格持续下跌可关注产能出清方式 [4] 多晶硅 - 本周前期远月合约涨幅较大，期货价格大幅贴水现货后现货企稳，主力合约在利好消息下快速反弹，价格结构转向contango；后期现货价格小幅调降、供应端减产不确定、仓单增加，期货价格再次承压下跌，预计期货价格主要波动区间【36000 - 42000元/吨】 [5] 根据相关目录分别进行总结 天然橡胶 现货价格及基差 - 云南国营全乳胶（SCRWF）上海报价14950元/吨，较前一日跌50元/吨，跌幅0.33%；全乳基差（切换至2509合约）45元/吨，较前一日涨135元/吨，涨幅150%；泰标混合胶报价14600元/吨，较前一日跌200元/吨，跌幅1.35%；非标价差 - 305元/吨，较前一日跌15元/吨，跌幅5.17% [1] - 杯胶国际市场FOB中间价54.20泰铢/公斤，较前一日涨0.05泰铢/公斤，涨幅0.09%；胶水国际市场FOB中间价62.25泰铢/公斤，较前一日涨0.50泰铢/公斤，涨幅0.81%；西双版纳州天然橡胶胶块13500元/吨，较前一日涨200元/吨，涨幅1.50%；西双版纳州天然橡胶胶水13700元/吨，较前一日涨100元/吨，涨幅0.73%；海南原料市场主流价13500元/吨，较前一日持平；海南外胶原料市场主流价9000元/吨，较前一日持平 [1] 月间价差 - 9 - 1价差 - 835元/吨，较前一日跌15元/吨，跌幅1.83%；1 - 5价差 - 170元/吨，较前一日跌1220元/吨，跌幅116.19%；5 - 9价差1005元/吨，较前一日涨1235元/吨，涨幅536.96% [1] 基本面数据 - 3月泰国产量149.20千吨，较前值降197.20千吨，降幅56.93%；3月印尼产量209.30千吨，较前值增11.70千吨，涨幅5.92%；3月印度产量53.00千吨，较前值降21.00千吨，降幅28.38%；3月中国产量0.00千吨，较前值增15.80千吨 [1] - 汽车轮胎半钢胎周开工率78.33%，较前值增19.98%；全钢胎周开工率44.77%，较前值降20.32%；3月国内轮胎产量0.0万条，较前值持平；3月轮胎出口数量5739.0万条，较前值降490.00万条，降幅7.87% [1] - 3月天然橡胶进口数量合计50.32万吨，较前值降9.09万吨，降幅18.07%；3月进口天然及合成橡胶（包括胶乳）69.00万吨，较前值降7.00万吨，降幅9.21% [1] - 干胶STR20生产成本泰国日值13389.0元/吨，较前值涨73.00元/吨，涨幅0.55%；生产毛利 - 1088.0元/吨，较前值降257.00元/吨，降幅30.93%；干胶RSS3生产成本泰国日值18002.0元/吨，较前值涨75.00元/吨，涨幅0.42%；生产毛利2723.0元/吨，较前值降75.00元/吨，降幅2.75% [1] 库存变化 - 保税区库存（保税 + 一般贸易库存）614187吨，较前值涨5501吨，涨幅0.90%；天然橡胶厂库期货库存上期所周值70257吨，较前值降4435吨，降幅5.94% [1] - 干胶保税库入库率青岛周值8.58%，较前值增0.28%；出库率4.92%，较前值降1.00%；干胶一般贸易入库率青岛周值 - 0.94%，较前值增6.02%；出库率5.65%，较前值降0.47% [1] 玻璃纯碱 玻璃相关价格及价差 - 华北报价1200元/吨，较前值降10元/吨，跌幅0.83%；华东报价1340元/吨，较前值持平；华中报价1140元/吨，较前值持平；华南报价1320元/吨，较前值持平 [3] - 玻璃2505合约991元/吨，较前值降38元/吨，跌幅3.69%；玻璃2509合约1005元/吨，较前值降31元/吨，跌幅2.99%；05基差209元/吨，较前值涨28元/吨，涨幅15.47% [3] 纯碱相关价格及价差 - 华北报价1500元/吨，较前值持平；华东报价1450元/吨，较前值持平；华中报价1400元/吨，较前值持平；西北报价1120元/吨，较前值持平 [3] - 纯碱2505合约1264元/吨，较前值降21.0元/吨，跌幅1.63%；纯碱2509合约1289元/吨，较前值降41.0元/吨，跌幅3.19%；05基差236元/吨，较前值涨21.0元/吨，涨幅9.77% [3] 供量 - 纯碱开工率80.27%，较前值降8.51%；周产量67.77万吨，较前值降6.3万吨，跌幅8.52%；浮法日熔量15.51万吨，较前值增0.2万吨，涨幅1.03%；光伏日熔量99990.00吨，较前值持平；3.2mm镀膜主流价20.49元，较前值涨1.0元，涨幅5.02% [3] 库存 - 玻璃厂库6808.20万重箱，较前值涨52.2万重箱，涨幅0.77%；玻璃厂纯碱库存天数18.1天，较前值持平 [3] 地产数据当月同比 - 新开工面积 - 18.73%，较前值增2.99%；施工面积 - 33.33%，较前值降7.56%；竣工面积 - 11.68%，较前值增15.67%；销售面积 - 13.68%，较前值增12.13% [3] 纯碱库存 - 纯碱厂库171.20万吨，较前值涨1.1万吨，涨幅0.63%；纯碱交割库36.50万吨，较前值降1.1万吨，跌幅2.90% [3] 工业硅 现货价格及主力合约基差 - 华东通氧SI5530工业硅9100元/吨，较前值持平；基差（通氢SI5530基准）955元/吨，较前值涨265元/吨，涨幅38.41%；华东SI4210工业硅10000元/吨，较前值持平；基差（SI4210基准）1055元/吨，较前值涨265元/吨，涨幅33.54%；新疆99硅8300元/吨，较前值持平；基差（新疆）955元/吨，较前值涨265元/吨，涨幅38.41% [4] 月间价差 - 2505 - 2506价差290元/吨，较前值涨370元/吨，涨幅1550.00%；2506 - 2507价差 - 45元/吨，较前值降20元/吨，跌幅80.00%；2507 - 2508价差 - 35元/吨，较前值持平；2508 - 2509价差 - 35元/吨，较前值降5元/吨，跌幅16.67%；2509 - 2510价差 - 40元/吨，较前值降10元/吨，跌幅33.33% [4] 基本面数据（月度） - 4月全国工业硅产量30.08万吨，较前值降4.14万吨，降幅12.10%；新疆产量16.75万吨，较前值降4.33万吨，降幅20.55%；云南产量1.35万吨，较前值增0.12万吨，涨幅9.35%；四川产量1.13万吨，较前值增0.67万吨，涨幅145.65% [4] - 4月全国开工率51.23%，较前值降6.57%；新疆开工率60.74%，较前值降17.31%；云南开工率18.13%，较前值降1.84%；四川开工率7.30%，较前值增6.81% [4] - 有机硅DMC4月产量17.28万吨，较前值降1.51万吨，降幅8.04%；多晶硅4月产量9.54万吨，较前值降0.07万吨，降幅0.73%；再生铝合金4月产量61.00万吨，较前值降3.40万吨，降幅5.28%；工业硅3月出口量5.85万吨，较前值增1.53万吨，涨幅34.71% [4] 库存变化 - 新疆厂库库存（周度）20.14万吨，较前值降1.70万吨，降幅7.79%；云南厂库库存（周度）2.38万吨，较前值降0.02万吨，降幅0.83%；四川厂库库存（周度）2.26万吨，较前值涨0.00万吨，涨幅0.22%；社会库存（周度）59.90万吨，较前值涨0.30万吨，涨幅0.50%；仓单库存（日度）33.19万吨，较前值降0.02万吨，降幅0.07%；非仓单库存（日度）26.71万吨，较前值涨0.32万吨，涨幅1.23% [4] 多晶硅 现货价格与基差 - N型复投料平均价38750.00元/吨，较前值持平；P型菜花料平均价31000.00元/吨，较前值持平；N型颗粒硅平均价35000.00元/吨，较前值持平；N型料基差（平均价）1900.00元/吨，较前值涨1070.00元/吨，涨幅128.92%；菜花料基差（平均价）6150.00元/吨，较前值涨1070.00元/吨，涨幅21.06% [5] - N型硅片 - 210mm半均价1.2900元/片，较前值降0.01元/片，跌幅0.77%；N型硅片 - 210R平均价1.0900元/片，较前值降0.01元/片，跌幅0.91%；单晶Topcon电池片 - 210R平均价0.2650元/片，较前值持平；单晶PERC电池片 - 210mm平均价0.2780元/片，较前值持平；Topcon组件 - 210mm（分布式）平均价0.6940元/瓦，较前值持平；N型210mm组件 - 集中式项目平均价0.7160元/瓦，较前值持平 [5] 期货价格与月间价差 - PS2506合约36850元/吨，较前值降1070元/吨，跌幅2.82%；PS2506 - PS2507价差875元/吨，较前值涨155元/吨，涨幅21.53%；PS2507 - PS2508价差365元/吨，较前值降125元/吨，跌幅25.51%；PS2508 - PS2509价差0元/吨，较前值持平；PS2509 - PS2510价差100元/吨，较前值涨135元/吨，涨幅385.71%；PS2510 - PS2511价差82元/吨，较前值降180元/吨，跌幅67.92%；PS2511 - PS2512价差 - 1705元/吨，较前值降180元/吨，跌幅11.80% [5] 基本面数据（周度） - 硅片产量12.42GW，较前值增0.07GW，涨幅0.57%；多晶硅产量2.14万吨，较前值持平 [5] 基本面数据（月度） - 4月多晶硅产量9.54万吨，较前值降0.07万吨，降幅0.73%；3月多晶硅进口量0.31万吨，较前值增0.08万吨，涨幅35.09%；3月多晶硅出口量0.22万吨，较前值增0.07万吨，涨幅43.18%；3月多晶硅净出口量 - 0.09万吨，较前值降0.01万吨，降幅18.28% [5] - 4月硅片产量58.35GW，较前值增7.59GW，涨幅14.95%；3月硅片进口量0.09万吨，较前值增0.05万吨，涨幅139.15%；3月硅片出口量0.46万吨，较前值持平；3月硅片净出口量0.37万吨，较前值降0.05万吨，降幅11.93%；4月硅片需求量65.95GW，较前值增8.2

股指期货价差 期现价差 - F期现价差最新值 -34.40，较前一日变化 1.41，历史 1 年分位数 11.00%，全历史分位数 9.40% [1] - H期现价差最新值 -17.30，较前一日变化 -1.11，历史 1 年分位数 15.90%，全历史分位数 10.80% [1] - IC期现价差最新值 -92.30，较前一日变化 9.02，历史 1 年分位数 6.90%，全历史分位数 4.10% [1] - IM期现价差最新值 -108.04，较前一日变化 9.33，历史 1 年分位数 90.00%，全历史分位数 7.00% [1] 跨期价差 - F跨期价差各期限有不同数值及变化，如次月 - 当月 -35.40，较前一日变化 0.20 等 [1] - H跨期价差各期限有不同数值及变化，如次月 - 当月 -17.80，较前一日变化 0.60 等 [1] - IC跨期价差各期限有不同数值及变化，如次月 - 当月 -97.80，较前一日变化 4.40 等 [1] - IM跨期价差各期限有不同数值及变化，如次月 - 当月 -109.20，较前一日变化 4.40 等 [1] 跨品种比值 - 中亚 500/沪深 300 为 1.4628，较前一日变化 -0.0079，历史 1 年分位数 40.90%，全历史分位数 34.40% [1] - 中证 500/上证 50 为 2.0856，较前一日变化 -0.0202，历史 1 年分位数 31.10%，全历史分位数 32.00% [1] - 沪深 300/上证 50 为 1.4258，较前一日变化 -0.0061，历史 1 年分位数 9.00%，全历史分位数 29.50% [1] - 中证 1000/沪深 300 为 1.5502，较前一日变化 -0.0120，历史 1 年分位数 62.70%，全历史分位数 36.70% [1] - IC/IF 为 1.4519，较前一日变化 -0.0063，历史 1 年分位数 36.80%，全历史分位数 46.60% [1] - IC/IH 为 2.0650，较前一日变化 -0.0163，历史 1 年分位数 27.80%，全历史分位数 39.80% [1] - IF/IH 为 1.4223，较前一日变化 -0.0051，历史 1 年分位数 11.00%，全历史分位数 21.50% [1] - IM/IF 为 1.5361，较前一日变化 -0.0105，历史 1 年分位数 51.80%，全历史分位数 51.80% [1] 国债期货价差 基差 - TS基差 2025 年 5 月 15 日最新值 1.6590，较前一交易日变化 -0.0577，IRR -0.0280，上市以来百分位数 27.50% [5] - TF基差 2025 年 5 月 15 日最新值 1.7641，较前一交易日变化 -0.0118，IRR -0.0488，上市以来百分位数 49.40% [5] - T基差 2025 年 5 月 15 日最新值 2.1755，较前一交易日变化 0.0361，IRR -0.0689，上市以来百分位数 72.40% [5] - TL基差 2025 年 5 月 15 日最新值 0.1610，较前一交易日变化 -0.1345，上市以来百分位数 45.20% [5] 跨期价差 - TS跨期价差当季 - 下季 -0.1100，较前一日变化 0.0180，上市以来百分位数 7.50% 等 [5] - TF跨期价差当季 - 下季 0.0700，较前一日变化 0.0450，上市以来百分位数 13.40% 等 [5] - T跨期价差当季 - 下季 0.0150，较前一日变化 0.0150，上市以来百分位数 8.60% 等 [5] - TL跨期价差当季 - 下季 -0.3400，较前一日变化 0，上市以来百分位数 5.00% 等 [5] 跨品种价差 - 2025 年 5 月 15 日 TS - TF 为 0.0220，TS - T 为 -6.2610 等 [5] 贵金属期现 期货收盘价 - AU2508 合约 5 月 15 日收盘价 739.82 元/克，较前一日涨跌 -21.90，涨跌幅 -2.88% [9] - AG2508 合约 5 月 15 日收盘价 8008 元/千克，较前一日涨跌 -187，涨跌幅 -2.28% [9] - COMEX 黄金主力合约 5 月 15 日收盘价 3243.90 美元/盎司，较前一日涨跌 63.20，涨跌幅 1.99% [9] - COMEX 白银主力合约 5 月 15 日收盘价 32.79，较前一日涨跌 0.40，涨跌幅 1.23% [9] 现货价格 - 伦敦金 5 月 15 日价格 3239.63，较前一日涨跌 63.05，涨跌幅 1.98% [9] - 伦敦银 5 月 15 日价格 32.63 美元/盎司，较前一日涨跌 0.43，涨跌幅 1.33% [9] - 上金所黄金 T + D 5 月 15 日价格 735.39 元/克，较前一日涨跌 -23.21，涨跌幅 -3.06% [9] - 上金所白银 T + D 5 月 15 日价格 7967 元/千克，较前一日涨跌 -205，涨跌幅 -2.51% [9] 价差 - 黄金 TD - 沪金主力现值 -4.43，较前值涨跌 -1.31，历史 1 年分位数 5.60% [9] - 白银 TD - 沪银主力现值 -41，较前值涨跌 -18，历史 1 年分位数 16.00% [9] - 伦敦金 - COMEX 金现值 -4.28，较前值涨跌 -0.16，历史 1 年分位数 88.50% [9] - 伦敦银 - COMEX 银现值 -0.16，较前值涨跌 0.03，历史 1 年分位数 67.50% [9] 比价 - COMEX 金/银现值 98.93，较前值涨跌 0.73，涨跌幅 0.74% [9] - 上期所金/银现值 92.39，较前值涨跌 -0.56，涨跌幅 -0.61% [9] 利率与汇率 - 10 年期美债收益率现值 4.45%，较前值涨跌 -0.08，涨跌幅 -1.8% [9] - 2 年期美债收益率现值 3.96%，较前值涨跌 -0.09，涨跌幅 -2.2% [9] - 10 年期 TIPS 国债收益率现值 2.11%，较前值涨跌 -0.05，涨跌幅 -2.3% [9] - 美元指数现值 100.82，较前值涨跌 -0.25，涨跌幅 -0.24% [9] - 离岸人民币汇率现值 7.2045，较前值涨跌 -0.0069，涨跌幅 -0.10% [9] 库存与持仓 - 上期所黄金库存现值 17238 千克，较前值涨跌 0，涨跌幅 0.00% [9] - 上期所白银库存现值 914782，较前值涨跌 -4681，涨跌幅 -0.51% [9] - COMEX 黄金库存现值 38920918，较前值涨跌 -82734，涨跌幅 -0.21% [9] - COMEX 白银库存现值 501750232 盎司，较前值涨跌 -1124135，涨跌幅 -0.22% [9] - COMEX 黄金注册仓单现值 21540214，较前值涨跌 -135858，涨跌幅 -0.63% [9] - COMEX 白银注册仓单现值 167509625，较前值涨跌 0，涨跌幅 0.00% [9] - SPRD 黄金 ETF 持仓现值 928，较前值涨跌 -8.89，涨跌幅 -0.95% [9] - SLV 白银 ETF 持仓现值 13971，较前值涨跌 0，涨跌幅 0.00% [9] 集运产业期现 现货报价 - 5 月 16 日 MAERSK 马士基上海 - 欧洲未来 6 周运价参考 1495 美元/FEU，较前一日涨跌 -52，涨跌幅 -3.36% [11] - 5 月 16 日 CMA 达飞 2533，较前一日涨跌 -1，涨跌幅 -0.04% [11] - 5 月 16 日 MSC 地中海 1890，较前一日涨跌 0，涨跌幅 0.00% [11] - 5 月 16 日 ONE 海洋网联 2110，较前一日涨跌 59，涨跌幅 2.88% [11] - 5 月 16 日 EMC 长荣 2453，较前一日涨跌 -6，涨跌幅 -0.24% [11] 集运指数 - 5 月 12 日 SCFIS（欧洲航线）结算价指数 1302.62 点，较 2 月 2 日涨跌 -76.5，涨跌幅 -5.54% [11] - 5 月 12 日 SCFIS（美西航线）结算价指数 1455.31，较 2 月 2 日涨跌 134.6，涨跌幅 10.19% [11] - 2 月 9 日 SCFI 综合指数 1345.17，较 4 月 30 日涨跌 4.2，涨跌幅 0.32% [11] - 2 月 9 日 SCFI（欧洲）1161 美元/TEU，较 4 月 30 日涨跌 -39.0，涨跌幅 -3.25% [11] - 2 月 9 日 SCFI（美西）2347 美元/FEU，较 4 月 30 日涨跌 75.0，涨跌幅 3.30% [11] - 2 月 9 日 SCFI（美东）3335，较 4 月 30 日涨跌 52.0，涨跌幅 1.58% [11] 期货价格及基差 - 5 月 15 日 EC2602 价格 1449.0，较前一日涨跌 -69.3，涨跌幅 -4.56% [11] - 5 月 15 日 EC2604 价格 1273.2，较前一日涨跌 -40.9，涨跌幅 -3.11% [11] - 5 月 15 日 EC2506（主力）价格 1787.3，较前一日涨跌 61.3，涨跌幅 3.55% [11] - 5 月 15 日 EC2508 价格 2359.3，较前一日涨跌 173.2，涨跌幅 7.92% [11] - 5 月 15 日 EC2510 价格 1464.7，较前一日涨跌 -77.3，涨跌幅 -5.01% [11] - 5 月 15 日 EC2512 价格 1611.2，较前一日涨跌 -98.8，涨跌幅 -5.78% [11] - 5 月 15 日基差（主力） -484.7，较前一日涨跌 -137.8，涨跌幅 39.71% [11] 基本面数据 - 2 月 12 日全球集装箱运力供给 3223.81 万 TEU，较 5 月 14 日环比 0.18，百分比变化 0.01% [11] - 4 月上海港口准班率 29.02，较 3 月环比 -4.41，百分比变化 -13.19% [11] - 4 月上海港口挂靠情况 317.00 个，较 3 月环比 -15.00，百分比变化 -4.52% [11] - 4 月月度出口美额 3156.90 亿美元，较 3 月环比 17.78，百分比变化 0.57% [11] - 4 月欧元区制造业 PM 指数 50.40 点，较 3 月环比 -0.50，百分比变化 -0.98% [11] - 4 月欧盟消费者信心指数 -16.00，较 3 月环比 -2.10，百分比变化 -15.11% [11] - 4 月美国制造业 PMI 指数 48.70，较 3 月环比 -0.30，百分比变化 -0.61% [11] - 4 月 G7 集团 OECD 综合领先指标 100.35 点，较 3 月环比 -0.01，百分比变化 -0.01% [11] 交易日历 海外数据/资讯 - 17:00 欧元区、美国将公布欧元区 3 月季调后贸易帐（亿欧元） [14] - 20:30 美国将公布 4 月进口物价指数月率 [14] - 22:00 美国将公布 5 月一年期通胀率预期初值、5 月密歇根大学消费者信心指数初值 [14] - 美国将公布农产品 CFTC 持仓报告 [14] 国内数据/资讯 - 15:00 后将公布硅铁周产、开工率、60 家样本企业硅铁库存等 [14] - 19:00 后将公布铜 SMM 中国电解铜制杆周度开工率等 [14] - 17:00 CCF 将公布下游紧酯产品库存（天）等 [14] - 晚上将公布玻璃产销率 [14

| 玻璃纯碱期现日报 | | | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 [2011] 1292号 | 蒋诗语 Z00170002 2025年5月16日 | | 玻璃相关价格及价差 | | | 品种 | 现值 涨跌幅 单位 前值 狱跌 | | 华北报价 | 1210 1210 0 0.00% | | 华东报价 | 1340 1340 0 0.00% | | 华中报价 | 1150 1140 -10 -0.87% | | 华南报价 | 1320 1320 0 0.00% アレ/『モ | | 玻璃2505 | 1029 1042 -13 -1.25% | | 玻璃2509 | 1036 1046 -10 -0.96% | | 05基差 | 181 168 13 7.74% | | 纯碱相关价格及价差 | | | 品种 | 现值 前值 张跃 张跃幅 单位 | | 华北报价 | 1500 1500 0.0 0.00% | | 华东报价 | 1450 1450 0.0 0.00% | | 华中报价 | 1400 1400 0.0 0.00% | | 西北报价 | 1120 1100 20.0 1.82% ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂 - 棕榈油期货受产量增长和库存增加预期影响或回落调整，连棕油期货短线突破8200元后震荡，乐观时可冲高至8300元；豆油因美国政策提案若通过将使生物燃料生产中豆油用量大幅上升，短线有上涨可能，但国内工厂豆油库存将增加拖累行情 [1] 白糖 - 短期原糖在17 - 20美分/磅区间宽幅震荡，国内糖价因供应宽松预期验证、销售强劲且原糖未大量进入市场而获支撑，但后期进口糖增加，糖价上方空间有限，预计维持震荡，主力参考区间5800 - 5950 [3] 棉花 - 产业下游积弱、成品库存累积但压力小，新棉生长好且播种面积预期稳中有增，国内供应宽松，短期棉价或区间震荡，关注宏观动向及13500 - 13700元/吨压力情况 [4] 鸡蛋 - 全国鸡蛋供应量充足，多数市场需求一般，少数低价刺激采购，供需矛盾紧张，预计本周鸡蛋价格小幅下跌后走稳 [6] 粕类 - 美豆油大跌拖累美豆下行，美豆播种进度偏快，巴西供应压力兑现，国内大豆到港充裕，油厂开机回升但需求无提振，基差承压，关注豆粕在2900附近表现 [9] 玉米 - 短期市场购销平稳，盘面震荡运行，中长期因供应收紧、进口及替代减弱、养殖需求增加而偏强，回调可逢低多，需关注市场情绪、小麦替代及政策情况 [11] 生猪 - 现货价格稳定，供需关系变化不大，肥猪压力增大，二次育肥或有出栏需求，需求平淡，猪价预计维持震荡格局，09合约受资金带动重回14000以上，行情无大幅下挫基础但上行驱动不强，关注二育出栏表现 [15][16] 根据相关目录分别进行总结 油脂 - 江苏一级豆油现价8290元，较5月14日跌70元，跌幅0.84%；期价Y2509为7950元，跌80元，跌幅1.00%；基差涨10元，涨幅3.03%；仓单无变化 [1] - 广东24度棕榈油现价8600元，较5月14日跌200元，跌幅2.27%；期价P2509为8340元，跌110元，跌幅1.30%；基差跌90元，跌幅25.71%；盘面进口成本跌125.4元，跌幅1.43%；盘面进口利润涨15元，涨幅5.17%；仓单无变化 [1] - 江苏四级菜籽油现价9500元，较5月14日跌30元，跌幅0.31%；期价OI2509为9397元，跌209元，跌幅2.22%；基差涨179元，涨幅134.59%；仓单减少2张 [1] - 豆油跨期09 - 01价差涨4元，涨幅300.00%；棕榈油跨期09 - 01价差跌2元，跌幅50.00%；菜籽油跨期09 - 01价差涨4元，涨幅2.26%；豆棕现货价差涨130元，涨幅29.55%；豆棕2509价差涨18元，涨幅6.67%；菜豆油现货价差涨40元，涨幅3.42%；菜豆油2509价差跌24元，跌幅1.57% [1] 白糖 - 白糖2601现值5750元/吨，较前值跌9元，跌幅0.16%；白糖2509为5886元，跌20元，跌幅0.34%；ICE原糖主力为17.66美分/磅，跌0.42美分，跌幅2.32%；白糖1 - 9价差涨11元，涨幅7.48%；主力合约持仓量增2137手，涨幅0.71%；仓单数量减21张，跌幅0.07%；有效预报无变化 [3] - 南宁现货价6165元，较前值跌20元，跌幅0.32%；昆明现货价6000元，涨5元，涨幅0.08%；南宁县差无变化；昆明星差涨25元，涨幅28.09%；进口糖巴西配额内为4919元/吨，涨65元，涨幅1.34%；配额外为6264元，涨85元，涨幅1.38%；进口巴西配额内与南宁价差涨85元，涨幅6.39%；配额外与南宁价差涨105元，涨幅1750.00% [3] - 全国食糖产量累计值1110.72万吨，同比增115.72万吨，涨幅11.63%；销量累计值724.46万吨，增149.81万吨，涨幅26.07%；广西产量累计值646.50万吨，增28.36万吨，涨幅4.59%；销量当月值65.73万吨，跌0.88万吨，跌幅1.32%；全国销糖率累计65.22%，增7.49%，涨幅12.97%；广西销糖率累计63.96%，增6.03%，涨幅10.41%；全国工业库存386.26万吨，跌34.48万吨，跌幅8.20%；广西工业库存232.97万吨，跌27.07万吨，跌幅10.41%；云南工业库存104.70万吨，跌3.46万吨，跌幅3.20%；食糖进口7.00万吨，增6.00万吨，涨幅600.00% [3] 棉花 - 棉花2509现值13415元/吨，较前值跌30元，跌幅0.22%；棉花2601为13490元，跌45元，跌幅0.33%；ICE美棉主力为65.55美分/磅，跌0.06美分，跌幅0.09%；棉花9 - 1价差涨15元，涨幅16.67%；主力合约持仓量增266手，涨幅0.05%；仓单数量增60张，涨幅0.52%；有效预报减111张，跌幅23.27% [4] - 新疆到厂价3128B为14469元，较前值涨40元，涨幅0.28%；CC Index: 3128B为14524元，涨40元，涨幅0.28%；FC Index:M: 1%为13355元，跌58元，跌幅0.43%；3128B - 01合约涨70元，涨幅7.11%；3128B - 05合约涨85元，涨幅9.51%；CC Index:3128B - FC Index:M: 1%涨98元，涨幅9.15% [4] - 商业库存415.26万吨，较前值跌36.26万吨，跌幅8.0%；工业库存95.42万吨，较前值跌0.01万吨，跌幅0.0%；进口量7.00万吨，跌5.00万吨，跌幅41.7%；保税区库存39.90万吨，跌2.70万吨，跌幅6.3%；纺织业存货同比 - 0.20%，较前值跌4.50%，跌幅4.4%；纱线库存天数20.98天，较前值增1.20天，涨幅6.1%；坯布库存天数29.17天，较前值增2.00天，涨幅6.9%；棉花出疆发运量53.46万吨，较前值增9.86万吨，涨幅22.6%；纺企C32s即期加工利润 - 1456.40元/吨，较前值跌44.00元，跌幅3.1%；服装鞋帽针纺织品类零售额1240.00亿元；当月同比3.60%，较前值增0.30%，涨幅9.1%；纺织纱线、织物及制品出口额125.80亿美元，较前值增5.29亿美元，涨幅4.4%；当月同比16.06%，较前值增12.86%，涨幅80.1%；服装及衣着附件出口额116.07亿美元，较前值增2.55亿美元，涨幅2.2%；同比 - 9.96%，较前值增8.79%，涨幅113.3% [4] 鸡蛋 - 鸡蛋09合约现值3795元/500KG，较前值跌5元，跌幅0.13%；鸡蛋06合约为2885元，跌36元，跌幅1.23%；鸡蛋产区价格3.31元/斤，跌0.03元，跌幅0.81%；基差401元/500KG，涨9元，涨幅2.34%；9 - 6价差910元，涨31元，涨幅3.53% [6] - 蛋鸡苗价格4.20元/羽，无变化；淘汰鸡价格5.25元/斤，较前值涨0.01元，涨幅0.19%；蛋料比2.69，较前值涨0.04，涨幅1.51%；养殖利润 - 6.03元/羽，较前值增2.51元，涨幅29.39% [6] 粕类 - 江苏豆粕现价3050元，较前值跌50元，跌幅1.61%；期价M2509为2923元，涨9元，涨幅0.31%；基差127元，跌59元，跌幅31.72%；广东现货基差m2509 + 80，较前值降40；巴西6月船期盘面进口榨利146元，较前值跌2元，跌幅1.4%；仓单无变化 [9] - 江苏菜粕现价2450元，较前值涨20元，涨幅0.82%；期价RM2509为2537元，涨28元，涨幅1.12%；基差 - 87元，跌8元，跌幅10.13%；广东现货基差rm09 - 100，无变化；加拿大7月船期盘面进口榨利 - 107元，较前值跌33元，跌幅44.59%；仓单无变化 [9] - 哈尔滨大豆现价3980元，无变化；期价豆一主力合约为4172元，跌2元，跌幅0.05%；基差 - 192元，涨2元，涨幅1.03%；江苏进口大豆现价3640元，无变化；期价豆二主力合约为3555元，跌17元，跌幅0.48%；基差82元，较前值涨17元，涨幅25.00%；仓单30098张，较前值减300张，跌幅0.99% [9] - 豆粕跨期09 - 01价差 - 51元，较前值涨3元，涨幅5.56%；菜粕跨期09 - 01价差222元，较前值涨25元，涨幅12.69%；油粕比现货2.72，较前值涨0.021，涨幅0.79%；主力合约2.67，较前值跌0.049，跌幅1.79%；豆菜粕现货价差600元，较前值跌70元，跌幅10.45%；2509价差386元，较前值跌19元，跌幅4.69% [9] 玉米 - 玉米2507锦州港平舱价2342元，较前值跌14元，跌幅0.59%；基差 - 22元，较前值涨14元，涨幅38.89%；玉米7 - 9价差 - 15元，较前值跌4元，跌幅36.36%；蛇口散粮价2380元，较前值涨10元，涨幅0.42%；南北贸易利润 - 16元，较前值涨10元，涨幅38.46%；到岸完税价CIF 2076元，较前值跌99元，跌幅4.55%；进口利润304元，较前值涨109元，涨幅55.94%；山东深加工早间剩余车辆945辆，较前值增222辆，涨幅30.71%；持仓量2088149手，较前值减20762手，跌幅0.98%；仓单201802张，较前值增55张，涨幅0.28% [11] - 玉米淀粉2507为2689元，较前值跌13元，跌幅0.48%；长春现货2670元，无变化；潍坊现货2880元，无变化；基差 - 19元，较前值涨13元，涨幅40.63%；玉米淀粉7 - 9价差 - 72元，较前值跌1元，跌幅1.41%；淀粉 - 玉米盘面价差347元，较前值涨1元，涨幅0.29%；山东淀粉利润 - 147元，无变化；持仓量307170手，较前值减12939手，跌幅4.04%；仓单21368张，无变化 [11] 生猪 - 主力合约基差1200元/吨，较前值涨240元，涨幅25.00%；生猪2507为13495元，较前值跌150元，跌幅1.10%；生猪2509为13780元，较前值跌240元，跌幅1.71%；生猪7 - 9价差285元，较前值跌90元，跌幅24.00%；主力合约持仓77561手，较前值增5221手，涨幅7.22%；仓单701张，无变化 [15] - 河南现货价14980元，无变化；山东现货价15050元，较前值跌100元；四川现货价14400元，较前值跌100元；辽宁现货价14230元，较前值跌200元；广东现货价15240元，无变化；湖南现货价14400元，较前值跌150元；河北现货价14900元，较前值跌100元 [15] - 样本点屠宰量 - 日146858头，较前值跌824头，跌幅0.56%；白条价格 - 周20.77元/公斤，较前值跌0.1元，跌幅0.43%；仔猪价格 - 周26.13元，较前值跌0.9元，跌幅3.22%；母猪价格 - 周32.52元，较前值涨0.01元，涨幅0.03%；出栏体重 - 周129.71公斤，较前值增0.5公斤，涨幅0.38%；自繁养殖利润 - 周84元/头，较前值跌0.7元，跌幅0.85%；外购养殖利润 - 周58元/头，较前值增9元，涨幅20.46%；能繁存栏 - 月4039万头，较前值跌27.0万头，跌幅0.66% [15]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 指数下方支撑较稳定、上方突破压力大 期债短期或震荡 黄金形成“双顶”形态行情转入震荡 集运指数上涨势头或将暂缓 部分商品价格触底反弹或区间震荡 部分商品受政策、供需、成本等因素影响呈现不同走势 [2][3] 各品种情况总结 金融板块 - 股指：指数下方支撑稳定、上方突破压力大 可卖出支撑位看跌期权赚取权利金 或逢低做多9月IM合约、逢高卖出9月6400执行价看涨期权做备兑策略 [2] - 国债：短期期债或震荡 观望为主 关注资金面和经济数据 [2] - 贵金属：黄金形成“双顶”形态行情转入震荡 下方在3100 - 3200美元形成支撑 卖出虚值黄金看涨期权可继续持有 白银跟随黄金波动在32美元（8000元）存在支撑 [2] 黑色板块 - 钢材：现货趋稳、宏观层面利好 区间震荡 区间参考700 - 745 可考虑多热卷空焦炭、多热卷空焦煤套利操作 [2] - 铁矿：铁水高位回落、港口小幅下滑 [2] - 焦炭：主流钢厂提降焦炭价格 焦炭价格再次进入降价阶段 [2] - 焦煤：市场竞拍再次走弱 煤矿开工略增 但库存高位仍有下跌可能 煤价可能进入赶底阶段 [2] - 硅铁：减产范围仍将扩大 供需边际改善 触底反弹 上方压力位暂参考5800 [2] - 锰硅：供需双减维持 成本持稳 触底反弹 上方压力位暂参考5900 - 6000 [2] 能源化工板块 - 尿素：市场情绪提升但受制于政策指引 短期盘面宽幅整理为主 主力合约波动调整到[1850, 1950]附近 [3] - PX：供需驱动偏强 但油价支撑有限 继续上涨乏力 PX9 - 1正套离场 关注反套机会 [3] - PTA：供需驱动偏强 但油价支撑有限 继续上涨乏力 TA9 - 1正套离场 关注反套机会 PTA在产业链中偏多配 [3] - 短纤：短期驱动偏弱 价格跟随原料波动 PF单边同PTA PF盘面加工费低位做扩为主 后期关注减产计划 [3] - 瓶片：供需双增之下 短期供需矛盾不突出 绝对价格跟随成本波动 PR单边同PTA PR主力盘面加工费预计在350 - 550元/吨区间波动 关注区间下沿做扩机会 [3] - 乙二醇：乙二醇大装置临时停车 叠加聚酯负荷高位运行 短期MEG下方支撑偏强 看跌期权EG2509 - P - 4250卖方逢低止盈离场 EG9 - 1正套迁局离场 [3] - 苯乙烯：原油转弱 关注后续现货表现 关注与原料共振下跌机会 关注近月7800 - 7900上方阻力 [3] - 烧碱：现货偏强 周度碱厂累库 维持高空参与为主 近月关注2550附近阻力 [3] - PVC：关税释放利好 短期供需未见进一步矛盾下盘面反弹 暂观望 中期维持逢高空参与 [3] - 合成橡胶：资金情绪降温 BR回调 但仍偏强 BR2507 - BR2509正套持有 [3] - LLDPE：现货情绪转弱 成交明显转差 震荡 [3] - PP：关税缓和超预期 关注后续下游补库情况 震荡 关注2900附近表现 [3] 农产品板块 - 玉米：现货价格暂稳 玉米震荡调整 关注2330附近支撑 [3] - 生猪：关注二育出栏表现 集团降重空间不大 震动偏弱表现 关注13500支撑 [3] - 油脂：美国生柴政策不及预期 拖累豆油走势 关注棕榈油能否站稳8000 [3] - 白糖：巴西四月下旬数据偏利多 单边观望或反弹偏空交易 [3] - 棉花：中美贸易战缓和 关注13500 - 13700压力情况 [3] - 鸡蛋：现货低位震荡 06、07空单逢低止盈离场 单边观望为主 [3] - 苹果：行情趋稳 走货一般 主力在7700附近运行 [3] - 红枣：现货价格变动不大 红枣低位震荡 短期9000附近运行 [3] - 花生：市场价格震荡平稳运行 主力在8200附近运行 [3] - 纯碱：5 - 6月检修预期较多 月间可考虑正套参与 69或79正套 [3] 特殊商品板块 - 玻璃：市场情绪悲观 盘面重新趋弱 09观测1000点位置突破情况 [3] - 橡胶：原料价格高位 宏观情绪好转提振胶价 运行区间参考14500 - 15500 可考虑区间上沿轻仓试空 [3] 有色金属板块 - 铜：现货交投一般 关注“强现实”持续性 主力参考77500 - 79500 [5] - 锌：上方压力较强 现货成交表现一般 主力参考21500 - 23500 [5] - 镍：情绪暂稳盘面震荡为主 基本面变化不大 主力参考122000 - 128000 [5] - 不锈钢：宏观改善盘面震荡 成本支撑供需矛盾仍存 主力参考12600 - 13200 [5] - 锡：中美关税冲突缓和 宏观情绪好转带动锡价反弹 265000 - 270000区间试空 [5] 能源板块 - 原油：美伊核谈判进展加剧市场对供应增量担忧 短期盘面偏弱振荡 单边偏空思路性价比不高 在强趋势形成前建议观望 WTI波动区间给到[59, 69] 布伦特为主 [5] 新能源板块 - 工业硅：工业硅现货报价企稳 但期货依然承压 [3] - 多晶硅：多单谨慎 关注价差结构是否会变成contango [3] - 碳酸锂：情绪暂稳盘面维持震荡 基本面弱势未改 主力参考6.2 - 6.6万运行 [3]

报告核心观点 - 报告展示了多个品种/合约的现货价格、期货价格、基差、基差率、历史分位数及现货参考等信息，涵盖黑色系、有色系、贵金属系、农产品系、能源化工系以及金融期货等多个领域 [1] 各品种/合约关键信息总结 黑色系 - 硅铁（SF507）现货价5778，期货价5660，基差118，基差率2.08%，历史分位数74.60%，现货参考为折算价72硅铁合格块内蒙 - 天津仓单 [1] - 硅锰（SM509）现货价5920，期货价5876，基差44，基差率0.75%，历史分位数33.00%，现货参考为折算价6517硅锰内蒙 - 湖北仓单 [1] - 螺纹钢（RB2510）现货价3240，期货价3118，基差122，基差率3.91%，历史分位数56.40%，现货参考为HRB400 20mm上海 [1] - 热卷（HC2510）现货价3300，期货价3260，基差40，基差率1.23%，历史分位数36.20%，现货参考为Q235B 4.75mm上海 [1] - 铁矿石（I2509）现货价809，期货价737，基差73，基差率9.90%，历史分位数55.70%，现货参考为折算价62.5%巴混粉（BRBF）淡水河谷日照港 [1] - 焦炭（J2509）现货价1480，期货价1472，基差8，基差率0.52%，历史分位数49.68%，现货参考为折算价准一级冶金焦A13，S0.7，CSR60，MT7日照港 [1] - 焦煤（JM2509）现货价1030，期货价883，基差147，基差率16.65%，历史分位数67.40%，现货参考为折算价S1.3 G75主焦（蒙5）沙河驿 [1] 有色系 - 铜（CU2506）现货价78725，期货价77870，基差855，基差率1.10%，历史分位数97.08%，现货参考为SMM 电脑铜均价，SMM开贴水20 [1] - 铝（AL2507）现货价20350，期货价20185，基差165，基差率0.82%，历史分位数85.00%，现货参考为SMM A00铝均价，SMM开拓水60 [1] - 氧化铝（AO2509）现货价2936，期货价2990，基差 - 54，基差率 - 1.80%，历史分位数25.33%，现货参考为SMM氧化铝指数均价 [1] - 锌（ZN2506）现货价22830，期货价22590，基差240，基差率1.06%，历史分位数81.45%，现货参考为SMM 1锌锭均价，SMM开贴水225 [1] - 锡（SNSF06）现货价266100，期货价265210，基差890，基差率0.34%，历史分位数70.83%，现货参考为SMM 1锡均价，SMM开贴水800 [1] - 镍（MISEOR）现货价125375，期货价123600，基差1775，基差率1.44%，历史分位数87.91%，现货参考为SMM1进口镍均价，SMM开JEJK 150 [1] - 不锈钢（SS2507）现货价13470，期货价12995，基差475，基差率3.66%，历史分位数87.15%，现货参考为304/2B:2*1240*C无锡宏旺（含切边费） [1] - 碳酸锂（LC2507）现货价64800，期货价64120，基差680，基差率1.06%，历史分位数55.86%，现货参考为SMM电池级碳酸锂均价 [1] - 工业硅（SI2506）现货价9100，期货价8490，基差610，基差率7.18%，历史分位数46.34%，现货参考为SMM未来通氧Si5530均价 [1] 贵金属系 - 黄金（AU2508）现货价735.4，期货价739.8，基差 - 4.4，基差率 - 0.60%，历史分位数7.40%，现货参考为上金所黄金现货AU（T + D） [1] - 白银（AG2508）现货价7967.0，期货价8008.0，基差 - 41.0，基差率 - 0.51%，历史分位数9.80%，现货参考为上金所白银现货AG（T + D） [1] 农产品系 - 豆粕（M2509）现货价2970，期货价2923.0，基差47.0，基差率1.61%，历史分位数25.90%，现货参考为江苏张家港出厂价普通年日豆粕 [1] - 豆油（y2509）现货价8090，期货价7796.0，基差294.0，基差率3.77%，历史分位数37.70%，现货参考为江苏张家港出厂价四级豆油 [1] - 棕榈油（P2509）现货价8600，期货价8048.0，基差552.0，基差率6.86%，历史分位数72.10%，现货参考为交货价棕榈油黄埔港 [1] - 菜粕（RM509）现货价2410，期货价2537.0，基差 - 127.0，基差率 - 5.01%，历史分位数11.80%，现货参考为广东湛江出厂价普通菜籽粕 [1] - 菜油（OI509）现货价9330，期货价9296.0，基差34.0，基差率0.37%，历史分位数18.80%，现货参考为江苏南通出厂价四级菜油 [1] - 玉米（C2507）现货价2320，期货价2342.0，基差 - 22.0，基差率 - 0.94%，历史分位数38.50%，现货参考为平舱价玉米锡州港 [1] - 玉米淀粉（CS2507）现货价2730，期货价2689.0，基差41.0，基差率1.52%，历史分位数19.20%，现货参考为吉林长春出厂价玉米淀粉 [1] - 生猪（LH2509）现货价14980，期货价13780.0，基差1200.0，基差率8.71%，历史分位数74.80%，现货参考为河南出场价生猪（外三元） [1] - 鸡蛋（JD2506）现货价3110，期货价2885.0，基差225.0，基差率7.80%，历史分位数48.20%，现货参考为河北石家庄平均价鸡蛋 [1] - 棉花（CF509）现货价14469，期货价13415.0，基差1054.0，基差率7.86%，历史分位数69.50%，现货参考为新疆到厂价棉花3128B [1] - 白糖（SR509）现货价6230，期货价5886.0，基差344.0，基差率5.84%，历史分位数69.90%，现货参考为现货价白砂糖柳州站台 [1] - 苹果（AP510）现货价8000，期货价7730.0，基差270.0，基差率3.49%，历史分位数42.70%，现货参考为苹果交割理论价格（日/钢联） [1] - 红枣（CJ509）现货价8300，期货价9145.0，基差 - 845.0，基差率 - 9.24%，历史分位数59.80%，现货参考为灰枣一级批发价格河北（钢联） [1] 能源化工系 - 对二甲苯（PX509）现货价7170.1，期货价6762.0，基差408.1，基差率6.03%，历史分位数98.90%，现货参考为中国主港现货价（CFR）对二甲苯折人民币 [1] - PTA（TA509）现货价5020.0，期货价4798.0，基差222.0，基差率4.63%，历史分位数83.20%，现货参考为市场价（中间价）精对苯二甲酸（PTA）华东地区 [1] - 乙二醇（EG2509）现货价4630.0，期货价4461.0，基差169.0，基差率3.79%，历史分位数94.80%，现货参考为市场价（中间价）乙二醇（MEG）华东地区 [1] - 涤纶短纤（PF507）现货价6710.0，期货价6570.0，基差140.0，基差率2.13%，历史分位数76.50%，现货参考为市场价（主流价）涤纶短纤（1.4D*38mm（直纺）华东市场 [1] - 苯乙烯（EB2506）现货价7990.0，期货价7739.0，基差251.0，基差率3.24%，历史分位数73.00%，现货参考为中国华东市场价（现货基准价）苯乙烯 [1] - 甲醇（MA509）现货价2430.0，期货价2320.0，基差110.0，基差率4.74%，历史分位数81.00%，现货参考为中国江苏太仓市场价（现货基准价）甲醇 [1] - 尿素（UR509）现货价1950.0，期货价1892.0，基差58.0，基差率3.07%，历史分位数29.60%，现货参考为市场价（主流价）尿素（小颗粒）山东地区 [1] - LLDPE（L2509）现货价7500.0，期货价7298.0，基差202.0，基差率2.77%，历史分位数70.00%，现货参考为完税自提价（中间价）线型低密度聚乙烯LLDPE（膜级）山东 [1] - PP（PP2509）现货价7300.0，期货价7161.0，基差139.0，基差率1.94%，历史分位数59.50%，现货参考为完税自提价（中间价）聚丙烯PP（拉丝级，熔指2 - 4）浙江 [1] - PVC（V2509）现货价4780.0，期货价5041.0，基差 - 261.0，基差率 - 5.18%，历史分位数15.60%，现货参考为中国常州市场市场价（主流价）聚氯乙烯（SG - 5） [1] - 烧碱（SH209）现货价2593.8，期货价2567.0，基差26.8，基差率1.04%，历史分位数57.10%，现货参考为市场价（主流价）烧碱（32%离子膜碱）山东市场折百 [1] - LPG（PG2506）现货价4948.0，期货价4269.0，基差679.0，基差率15.91%，历史分位数81.30%，现货参考为市场价液化气广州地区 [1] - 沥青（BU2506）现货价3600.0，期货价3466.0，基差134.0，基差率3.87%，历史分位数78.30%，现货参考为市场价（主流价）沥青（重交沥青）山东地区 [1] - 丁二烯橡胶（BR2506）现货价12700.0，期货价12260.0，基差440.0，基差率3.59%，历史分位数76.10%，现货参考为中国经销价顺丁橡胶（大庆，BR9000）中油华东 [1] - 玻璃（FG509）现货价1088.0，期货价1036.0，基差52.0，基差率4.78%，历史分位数79.36%，现货参考为法玻璃5mm大板市场价沙河沙河长城玻璃（日） [1] - 纯碱（SA509）现货价1345.0，期货价1330.0，基差15.0，基差率1.12%，历史分位数32.42%，现货参考为纯碱重质市场价沙河（日） [1] - 天胶（RU2509）现货价15000.0，期货价15090.0，基差 - 90.0，基差率 - 0.60%，历史分位数93.95%，现货参考为上海市场价天然橡胶（云南国营全乳胶） [1] 金融期货 - 沪深300（IF2506）现货价3907.2，期货价3872.8，基差 - 34.4，基差率 - 0.89%，历史分位数9.40% [1] - 上证50（IH2506）现货价2740.3，期货价2723.0，基差 - 17.3，基差率 - 0.64%，历史分位数10.80% [1] - 中证500（IC2506）现货价5715.3，期货价5623.0，基差 - 92.3，基差率 - 1.64%，历史分位数4.10% [1] - 中证1000（IM2506）现货价6057.0，期货价5949.0，基差 - 108.0，基差率 - 1.82%，历史分位数7.00% [1] - 2年期债（TS2506）现货价99.36，期货价102.29，基差 - 0.06，基差率 - 0.06%，历史分位数11.80%，转换因子0.9719 [1] - 5年期债（TF2506）现货价101.40，期货价105.78，基差 - 0.01，基差率 - 0.01%，历史分位数25.10%，转换因子0.9587 [1] - 10年期债（T2506）现货价106.94，期货价108.53，基差0.04，基差率0.03%，历史分位数19.00%，转换因子0.9850 [1] - 30年期债（TL2506）现货价136.18，期货价119.03，基差0.16，基差率

广发早知道-汇总版 广发期货研究所 电 话：020-88830760 E-Mail：zhaoliang@gf.com.cn 目录： 金融衍生品： 金融期货： 股指期货、国债期货 贵金属： 黄金、白银 集运指数 商品期货： 有色金属： 铜、锌、镍、不锈钢、锡、碳酸锂 黑色金属： 钢材、铁矿石、焦煤、焦炭、铁合金 农产品： 油脂、粕类、玉米、生猪、白糖、棉花、鸡蛋、花生、红枣、苹果 能源化工： 原油、PTA、乙二醇、苯乙烯、短纤、尿素、瓶片、烧碱、PVC、LLDPE、 PP 特殊商品： 橡胶、玻璃纯碱、工业硅、多晶硅 2025 年 5 月 16 日星期五 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1292 号 组长联系信息： 张晓珍（投资咨询资格：Z0003135） 电话：020- 88818009 邮箱：zhangxiaozhen@gf.com.cn 刘珂（投资咨询资格：Z0016336） 电话：020-88818026 邮箱：qhliuke@gf.com.cn 叶倩宁（投资咨询资格：Z0016628） 电话：020- 88818017 邮箱：yeqianning@gf.com.cn 周敏波（投资咨询资格：Z00 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材产业：表需修复但5月环比4月有所下滑，产业端供需双强持续去库，抢出口和抢转口支撑需求，低库存下宏观情绪好转或修复估值，关注终端补库对现货传导及合约区间压力 [1] - 铁矿石产业：09合约震荡运行，5 - 9月差走高，短期铁水维持高位，成材低库存及需求韧性维持，后续铁矿供需压力将增强，宏观预期好转或带来情绪修复，预计短期震荡运行 [4] - 焦炭产业：期货震荡偏弱，宏观利多驱动商品普涨，现货端市场提涨与钢厂提降博弈，供应端开工提升、利润修复，需求端铁水保持高位、钢厂按需补库，库存端各环节库存走低，基本面偏空，关注铁水回落可能 [5] - 焦煤产业：期货震荡偏弱，市场竞拍遇冷，供需宽松格局难扭转，供应端国内煤矿复产、进口煤有变化，需求端下游开工提升但按需采购，关注铁水见顶回落可能，库存端煤矿累库、口岸去库、下游库存低 [5] - 硅铁产业：期货主力合约微幅运行，环保检查进驻内蒙、宁夏大厂减产，供应压力缓解，需求端铁水产量高位、钢厂利润修复，库存处于中高水平，供需矛盾缓解，预计价格企稳反弹 [6] - 硅锰产业：主力合约小幅上涨，维持减产，锰矿发运环比下滑、到港将维持高位，港口贸易商进口利润倒挂，供需矛盾收窄，预计价格震荡企稳反弹 [6] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - 价格及价差：螺纹钢和热卷现货及合约价格有涨有跌，不同地区表现不同 [1] - 成本和利润：钢坯、板坯价格不变，各地区螺纹和热卷成本及利润有变动 [1] - 产量：日均铁水产量持平，五大品种钢材产量下降，螺纹产量增加、热卷产量下降 [1] - 库存：五大品种钢材、螺纹、热卷库存均下降 [1] - 成交和需求：建材成交量下降，五大品种、螺纹、热卷表需上升 [1] 铁矿石产业 - 价格及价差：仓单成本多数下降，09合约基差多数大幅上升，5 - 9价差、9 - 1价差上升，1 - 5价差下降 [4] - 现货价格与价格指数：日照港各品种粉矿价格多数下降，新交所62%Fe掉期下降、普氏62%Fe上升 [4] - 供应：45港到港量、全球发运量、全国月度进口总量均下降 [4] - 需求：247家钢厂日均铁水、全国生铁和粗钢月度产量上升，45港日均疏港量下降 [4] - 库存变化：45港库存上升，247家钢厂进口矿库存下降，64家钢厂库存可用天数不变 [4] 焦炭产业 - 价格及价差：焦炭期货主力和远月合约下跌，9 - 1价差走弱，现货市场提涨与钢厂提降博弈 [5] - 上游焦煤价格及价差：焦煤价格不变，期货主力和远月合约下跌，9 - 1价差走强 [5] - 供给：全样本焦化厂日均产量增加，247家钢厂日均产量不变 [5] - 需求：247家钢厂铁水产量下降 [5] - 库存变化：焦炭总库存、全样本焦化厂、247家钢厂、港口库存均下降，钢厂可用天数下降 [5] - 供需缺口变化：焦炭供需缺口测算值上升 [5] 焦煤产业 - 价格及价差：焦煤期货主力和远月合约下跌，05、09基差上升，9 - 1价差走强，样本煤矿利润下降 [5] - 海外煤炭价格：澳洲峰景到岸价上升，京唐港澳主焦库提价不变，广州港澳电煤库提价下降 [5] - 供给：汾渭样本煤矿原煤和精煤产量增加 [5] - 需求：全样本焦化厂日均产量增加，247家钢厂日均产量不变 [5] - 库存变化：汾渭煤矿精煤库存上升，全样本焦化厂、港口库存上升，247家钢厂焦煤库存上升，可用天数有变化 [5] 硅铁和硅锰产业 - 现货价格及价差：硅铁主力合约收盘价下降，硅锰主力合约收盘价上升，各地区现货价格有变动 [6] - 成本及利润：硅铁和硅锰生产成本和利润有变动，锰矿价格有涨跌 [6] - 供给：硅铁周产量增加、开工率下降，硅锰周产量下降 [6] - 需求：硅铁和硅锰需求量有变动，高炉开工率上升，河钢招标价下降 [6] - 库存变化：硅铁60家样本企业库存下降，硅锰63家样本企业库存上升 [6]