报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各报告总结 股指期货价差日报 - IF期现价差最新值 -33.95，较前一日变化 9.14，历史 1 年分位数 11.80%，全历史分位数 9.60%；IH 期现价差最新值 -16.29，较前一日变化 5.17，历史 1 年分位数 16.80%，全历史分位数 11.80%；IC 期现价差最新值 -97.79，较前一日变化 16.25，历史 1 年分位数 7.30%，全历史分位数 3.60%；IM 期现价差最新值 -119.94，较前一日变化 14.38，历史 1 年分位数 80.00%，全历史分位数 6.20% [1] - IF 跨期价差、IH 跨期价差、IC 跨期价差、IM 跨期价差各合约组合均给出最新值、较前一日变化、历史 1 年分位数和全历史分位数 [1] - 跨品种比值方面，中证 500/沪深 300 最新值 1.4755，较前一日变化 0.0058，历史 1 年分位数 52.80%，全历史分位数 37.70%等多个品种组合数据 [1] 国债期货价差日报 - 基差方面，2025 年 5 月 19 日，TS 基差 1.7904，较前一交易日变化 -0.0027，上市以来百分位数 35.80%；TF 基差 1.0799，较前一交易日变化 0.0148，上市以来百分位数 26.70%等 [4] - TS、TF、T、TL 跨期价差各合约组合给出最新值、较前一交易日变化和上市以来百分位数 [4] - 跨品种价差方面，2025 年 5 月 19 日，TS - TF 最新值 -3.3510，较前一交易日变化 -0.0130，上市以来百分位数 5.90%等 [4] 贵金属期现日报 - 国内期货收盘价，AU2508 合约 5 月 19 日收盘价 755.86 元/克，较 5 月 16 日涨跌 4.06，涨跌幅 0.54%；AG2506 合约 5 月 19 日收盘价 8133 元/千克，较 5 月 16 日涨跌 32，涨跌幅 0.40% [5] - 外盘期货收盘价，COMEX 黄金主力合约 5 月 19 日收盘价 3232.20 美元/盎司，较 5 月 16 日涨跌 26.90，涨跌幅 0.84%；COMEX 白银主力合约 5 月 19 日收盘价 32.50，较 5 月 16 日涨跌 0.06，涨跌幅 0.20% [5] - 现货价格，伦敦金 5 月 19 日价格 3229.21，较 5 月 16 日涨跌 27.42，涨跌幅 0.86%；上金所黄金 T + D 5 月 19 日价格 754.09 元/克，较 5 月 16 日涨跌 7.11，涨跌幅 0.95%等 [5] - 基差方面，黄金 TD - 沪金主力现值 -1.11，较前值涨跌 3.05，历史 1 年分位数 59.40%；白银 TD - 沪银主力现值 -20，较前值涨跌 19，历史 1 年分位数 51.40%等 [5] - 比价方面，COMEX 金/银现值 99.47，较前值涨跌 0.63，涨跌幅 0.64%；上期所金/银现值 92.94，较前值涨跌 0.13，涨跌幅 0.14% [5] - 利率与汇率，10 年期美债收益率现值 4.46%，较前值涨跌 0.03，涨跌幅 0.7%；美元指数现值 100.37，较前值涨跌 -0.61，涨跌幅 -0.60%等 [5] - 库存与持仓，上期所黄金库存现值 17238，较前值涨跌 0，涨跌幅 0.00%；COMEX 黄金库存现值 38815459，较前值涨跌 -105428，涨跌幅 -0.27%等 [5] 集运产业期现日报 - 现货报价，5 月 20 日，MAERSK 马士基上海 - 欧洲未来 6 周运价参考 1574 美元/FEU，较 5 月 19 日涨跌 -70，涨跌幅 -4.26%；CMA 达飞 2954，较 5 月 19 日涨跌 238，涨跌幅 8.76%等 [7] - 集运指数，SCFIS（欧洲航线）5 月 19 日结算价指数 1265.30，较 5 月 12 日涨跌 -37.3，涨跌幅 -2.86%；SCFI 综合指数 2 月 16 日 1479.39，较之前涨跌 134.2，涨跌幅 9.98%等 [7] - 期货价格及基差，EC2602 合约 5 月 19 日价格 1451.2，较 5 月 16 日涨跌 31.7，涨跌幅 2.23%；主力合约基差 -506.9，较之前涨跌 -124.5，涨跌幅 32.56% [7] - 基本面数据，全球集装箱运力供给 5 月 19 日 3228.60 FITEU，较 5 月 18 日环比 3.36，百分比变化 0.10%；4 月出口准班率（上海）29.02%，较 3 月环比 -4.41，百分比变化 -13.19%等 [7] 海外数据/资讯 - 宏观数据，欧元区 16:00 公布 3 月季调后经常帐（亿欧元），22:00 公布 5 月消费者信心指数初值 [9] 国内数据/资讯 - 宏观数据，9:00 公布中国至 5 月 20 日一年期贷款市场报价利率 [9] - 各品种数据，锰硅涉及钦州港锰矿分品种库存、钦州港锰矿疏港量；黑色有色双焦涉及月度国家统计局产量数据等多个品种的不同数据 [9]

白糖产业期现日报 テ「发期货 投资咨询业务资格：证监许可 【2011】1292号 2025年5月20日 刘珂 Z0016336 指标 现值 涨跌幅 单位 前值 涨跌 白糖2601 5718 5723 -5 -0.09% 元/吨 5853 白糖2509 5855 -2 -0.03% -135 -132 -3 -2.27% 白糖1-9价差 元/吨 主力合约持仓量 299940 301174 -1234 -0.41% 手 32836 32580 256 0.79% 仓单数量 张 有效预报 91 350 -259 -74.00% 现货市场价格 涨跌幅 单位 指标 现值 前值 涨跌 南宁 6145 6145 0 0.00% 昆明 5985 5985 0 0.00% 南宁县差 292 290 2 0.69% 昆明基差 132 130 2 1.54% 元/吨 进口糖:巴西(配额内) 4875 4954 -79 -1.59% 进口糖:巴西 (配额外) 6206 6309 -103 -1.63% -1270 #口巴西(配额内)与南宁价差 -1191 -79 -6.63% 进口巴西（配额外）与南宁价差 -103 -62.80% ...

股指期货持仓日度跟踪 投资咨询业务资格： 广发期货研究所 电 话：020-88830760 E-Mail：zhaoliang@gf.com.cn 目录： 股指期货： IF、IH、IC、IM | 品种 | | 主力合 约 | 总持仓点评 | 前二十席位重要变动 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪深 | 300 | IF2506 | 整体小幅下降 | 国泰君安多空头继续减仓 | | 上证 | 50 | IH2506 | 整体小幅下降 | 国君、海通多空头均减仓 | | 中证 | 500 | IC2506 | 总持仓上升 | 国君多头、中信空头增仓 | | 中证 | 1000 | IM2506 | 总持仓大幅上升 | 中信多空头均增仓 2000 手以上 | 股指期货持仓日度变动简评 2025 年 5 月 20 日星期二 证监许可【2011】1292 号 联系信息： 叶倩宁（投资咨询资格：Z0016628） 电话：020-88818051 邮箱：yeqianning@gf.com.cn -5,494.0 -3,346.0 2,238.0 3,626.0 -1,782.0 -3, ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种数据总结 黑色系 - 硅铁（SF507）：现货价格5690，基差率1.55%，历史分位数70.40% [1] - 硅锰（SM509）：现货价格5870，基差率0.44%，历史分位数29.30% [1] - 螺纹钢（RB2510）：现货价格3069，基差率3.94%，历史分位数55.90% [1] - 热卷（HC2510）：现货价格3280，基差率2.28%，历史分位数48.90% [1] - 铁矿石（I2509）：折算价798，基差率10.39%，历史分位数57.60% [1] - 焦炭（J2509）：现货价格1469，基差率2.90%，历史分位数65.45% [1] - 焦煤（JM2509）：现货价格1025，基差率21.30%，历史分位数73.10% [1] 有色系 - 铜（CU2506）：现货价格78110，基差率0.37%，历史分位数69.37% [1] - 铝（AL2507）：现货价格20110，基差率0.60%，历史分位数78.33% [1] - 氧化铝（AO2509）：现货价格2989，基差率 -3.31%，历史分位数11.01% [1] - 锌（ZN2506）：现货价格22580，基差率0.56% [1] - 锡（SN2506）：现货价格265100，基差率0.09%，历史分位数55.41% [1] - 镍（NI2506）：现货价格123850，基差率0.16%，历史分位数61.25% [1] - 不锈钢（SS2507）：现货价格13370，基差率3.24%，历史分位数82.65% [1] - 碳酸锂（LC2507）：现货价格63700，基差率4.12%，历史分位数71.20% [1] - 工业硅（SI2506）：现货价格8130，基差率10.09%，历史分位数57.04% [1] 贵金属系 - 黄金（AU2508）：现货价格755.9，基差率 -0.23%，历史分位数45.00% [1] - 白银（AG2508）：现货价格8133.0，基差率 -0.25%，历史分位数35.20% [1] 农产品系 - 豆粕（M2509）：现货价格2850，基差率 -1.25%，历史分位数17.50% [1] - 豆油（Y2509）：现货价格8080，基差率3.91%，历史分位数39.50% [1] - 棕榈油（P2509）：现货价格8560，基差率7.03%，历史分位数72.80% [1] - 菜粕（RM509）：现货价格2390，基差率 -4.74%，历史分位数13.10% [1] - 菜油（OI2509）：现货价格9470，基差率1.16%，历史分位数43.80% [1] - 玉米（C2507）：现货价格2320，基差率 -0.43%，历史分位数43.60% [1] - 玉米淀粉（CS2507）：现货价格2730，基差率2.29%，历史分位数24.30% [1] - 生猪（LH2509）：现货价格14780，基差率8.00%，历史分位数72.10% [1] - 鸡蛋（JD2507）：现货价格3000，基差率2.11%，历史分位数41.60% [1] - 棉花（CF509）：现货价格13390，基差率8.10%，历史分位数73.60% [1] - 白糖（SR509）：现货价格6220，基差率6.27%，历史分位数72.20% [1] - 苹果（AP510）：现货价格8600，基差率10.90%，历史分位数68.10% [1] - 红枣（CJ509）：现货价格8300，基差率 -8.03%，历史分位数65.60% [1] 能源化工系 - 对二甲苯（PX509）：现货价格6752.0，基差率2.80%，历史分位数84.50% [1] - PTA（TA509）：现货价格4776.0，基差率4.06%，历史分位数81.40% [1] - 乙二醇（EG2509）：现货价格4540.0，基差率1.45%，历史分位数85.50% [1] - 涤纶短纤（PF507）：现货价格6665.0，基差率1.85%，历史分位数74.10% [1] - 苯乙烯（EB2506）：现货价格8025.0，基差率3.16%，历史分位数72.30% [1] - 甲醇（MA509）：现货价格2337.0，基差率2.86%，历史分位数65.80% [1] - 尿素（UR509）：现货价格1900.0，基差率2.87%，历史分位数27.90% [1] - LLDPE（L2509）：现货价格7400.0，基差率2.24%，历史分位数62.40% [1] - PP（PP2509）：现货价格7078.0，基差率2.43%，历史分位数65.60% [1] - PVC（V2509）：现货价格4840.0，基差率 -2.40%，历史分位数47.00% [1] - 烧碱（SH209）：现货价格2625.0，基差率1.51%，历史分位数58.10% [1] - LPG（PG2506）：现货价格4848.0，基差率13.64% [1] - 沥青（BU2506）：现货价格3502.0，基差率3.23%，历史分位数76.30% [1] - 丁二烯橡胶（BR2506）：现货价格12700.0，基差率3.76%，历史分位数76.90% [1] - 玻璃（FG509）：现货价格1072.0，基差率5.04%，历史分位数79.78% [1] - 纯碱（SA509）：现货价格1284.0，基差率3.02%，历史分位数40.84% [1] - 天胶（RU2509）：现货价格15005.0，基差率 -0.03%，历史分位数98.33% [1] 金融期货系 - 沪深300（IF2506）：现货价格3877.1，基差率 -0.88%，历史分位数9.60% [1] - 上证50（IH2506）：现货价格2705.1，基差率 -0.61%，历史分位数11.80% [1] - 中证500（IC2506）：现货价格5720.8，基差率 -1.74%，历史分位数3.60% [1] - 中证1000（IM2506）：现货价格5975.4，基差率 -2.01%，历史分位数6.20% [1] - 2年期债（TS2506）：现货价格100.23，基差率 -0.07%，历史分位数9.60% [1] - 5年期债（TF2506）：现货价格101.44，基差率0.06%，历史分位数35.00% [1] - 10年期债（T2506）：现货价格107.03，基差率0.07%，历史分位数24.00% [1] - 30年期债（TL2506）：现货价格119.29，基差率0.14%，历史分位数24.40% [1]

广发早知道-汇总版 广发期货研究所 有色金属： 铜、锌、镍、不锈钢、锡、碳酸锂 黑色金属： 钢材、铁矿石、焦煤、焦炭、铁合金 农产品： 油脂、粕类、玉米、生猪、白糖、棉花、鸡蛋、花生、红枣、苹果 电 话：020-88830760 E-Mail：zhaoliang@gf.com.cn 目录： 金融衍生品： 金融期货： 股指期货、国债期货 贵金属： 黄金、白银 集运指数 商品期货： 能源化工： 原油、PTA、乙二醇、苯乙烯、短纤、尿素、瓶片、烧碱、PVC、LLDPE、 PP 特殊商品： 橡胶、玻璃纯碱、工业硅、多晶硅 2025 年 5 月 20 日星期二 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1292 号 组长联系信息： 张晓珍（投资咨询资格：Z0003135） 电话：020- 88818009 邮箱：zhangxiaozhen@gf.com.cn 刘珂（投资咨询资格：Z0016336） 电话：020-88818026 邮箱：qhliuke@gf.com.cn 叶倩宁（投资咨询资格：Z0016628） 电话：020- 88818017 邮箱：yeqianning@gf.com.cn 周敏波（投资咨询资格：Z00 ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 烧碱短期检修集中供应压力有限，需求端氧化铝好转，基本面供需与宏观驱动支撑现货偏强，但需关注非铝端承接意愿和成本下调后的估值问题，短期建议观望，关注近月2550附近阻力位 [3] - PVC短期受关税谈判和检修集中影响供需矛盾有限，有阶段性反弹，但中长线在地产难提振下有过剩压力，建议高空思路，关注09上方5150附近阻力 [4] - 周度期货策略对PVC维持逢高空参与，对烧碱暂观望；期权策略建议卖出V2509 - C - 5800和SH2509 - C - 3000 [5] 根据相关目录分别进行总结 烧碱 - 期现方面，近期中美关税缓和叠加氧化铝采买意愿提升，盘面走强，当前一体化利润处于近三年当期中高水平 [7][13] - 供应端，截至5月15日全国主要地区样本企业开工负荷率下降，华东和山东样本企业库存增加，二季度检修增多，开工下移，库存去化，供需压力有限支撑现货提价 [24] - 装置动态，多个企业有检修和投产计划，如湖北宜化计划6月搬迁扩产，金泰氯碱等企业计划2024 - 2025年投产 [25] - 氧化铝方面，24年底到25年计划代投产能1230万吨，推算年产能增速10%，预估2025年产量增速6%，对烧碱需求增量约80万吨，4 - 6月新增15万吨 [29] - 利润有所修复但中期堪忧，近期新产线投放刺激烧碱需求，山东氧化铝厂提涨采买价支撑烧碱现货 [36] - 铝土矿价格松动回落，或带动氧化铝价格下移 [37] - 电解铝周产维持高位 [43] - 非铝下游行业分散，关注关税影响 [47] - 出口方面，现货上涨或使出口利润压缩窗口关闭 [54] 聚氯乙烯 - 期现方面，中美关税缓和叠加检修集中阶段供需矛盾有限，价格反弹 [61] - 利润方面，行业利润整体偏低，电石供需矛盾凸显，对PVC驱动有限 [67][72] - 供应端，2025年4月PVC粉产量同比增加，截至5月15日开工负荷率下降，二季度进入检修集中期，开工重心将下降 [83] - 装置动态，多个企业有检修和投产计划，如内蒙亿利计划年中开车，万华化学计划2025年投产 [84] - 下游需求方面，PVC两大主力下游面临压力，地产端负反馈，下游订单低于同期，原料及成品库存高位，难有正向驱动 [92] - 地产数据显示新开工仍疲弱，关注房价能否企稳 [93] - 库存方面，节后延续去库，同比压力有限 [100] - 外盘方面，截至5月15日亚洲市场价格周度暂稳，印度需求利好中国出口，但BIS及反倾销税有潜在利空，美国关税冲击终端制品出口 [118]

报告核心观点 - 报告展示了2025年5月19日多个品种的基差数据，涵盖黑色系、有色系、贵金属系、农产品系、能源化工系以及金融期货等领域，包含各品种的现货价格、期货价格、基差、基差率和历史分位数等信息 [1] 各品种情况总结 黑色系 - 硅铁（SF507）现货折算价72硅铁合格块内蒙 - 天津仓单为5778，期货价格5704，基差率1.30%，历史分位数68.70% [1] - 硅锰（SM509）现货折算价6517硅锰内蒙 - 湖北仓单，期货价格5920，较前值涨62，涨幅1.06%，历史分位数36.10% [1] - 螺纹钢（RB2510）现货HRB400 20mm上海价格，期货价格3210，较前值涨128，涨幅4.15%，历史分位数58.40% [1] - 热卷（HC2510）现货Q235B 4.75mm上海价格，期货价格3290，较前值涨64，涨幅1.98%，历史分位数45.40% [1] - 铁矿石（I2509）现货折算价62.5%巴混粉（BRBF）淡水河谷日照港价格，期货价格801，较前值涨73，涨幅10.00%，历史分位数55.60% [1] - 焦炭（J2509）现货折算价准一级冶金焦A13，S0.7，CSR60，MT7日照港价格，期货价格1440，较前值跌6，跌幅 - 0.38%，历史分位数42.74% [1] - 焦煤（JM2509）现货折算价S1.3 G75主焦（蒙5）沙河驿价格，期货价格1030，较前值涨178，涨幅20.82%，历史分位数71.90% [1] 有色系 - 铜（CU2506）现货SMM 电解铜均价78830，期货价格78140，基差690，基差率0.88%，历史分位数91.66% [1] - 铝（AL2507）现货SMM A00铝均价20270，期货价格20130，基差140，基差率0.70%，历史分位数83.12% [1] - 氧化铝（AO2509）现货SMM氧化铝指数均价2966，期货价格2923，基差43，基差率1.45%，历史分位数59.91% [1] - 锌（ZN2506）现货SMM 1锌锭均价22700，期货价格22500，基差200，基差率0.89%，历史分位数75.62% [1] - 锡（SNSFOR）现货SMM 1锡均价265500，期货价格264760，基差740，基差率0.28%，历史分位数67.50% [1] - 镍（MISEOR）现货SMM1进口镍均价125175，期货价格124060，基差1115，基差率0.90%，历史分位数80.00% [1] - 不锈钢（SS2507）现货304/2B:2*1240*C无锡宏旺（含切边费）价格13370，期货价格12965，基差405，基差率3.12%，历史分位数82.01% [1] - 工业硅（SI2507）现货SMM表来通量215530均价9100，期货价格8145，基差率11.72%，历史分位数63.81% [1] 贵金属系 - 黄金（AU2508）现货上金所黄金现货AU（T + D）价格747.0，期货价格751.8，基差 - 4.8，基差率 - 0.64%，历史分位数4.70% [1] - 白银（AG2508）现货上金所白银现货AG（T + D）价格8062.0，期货价格8101.0，基差 - 39.0，基差率 - 0.48%，历史分位数11.70% [1] 农产品系 - 豆粕（M2509）现货江苏张家港出厂价普通缉日豆粕2930，期货价格2899.0，基差31.0，基差率1.07%，历史分位数23.70% [1] - 豆油（V2509）现货江苏张家港出厂价四级豆油8080，期货价格7754.0，基差326.0，基差率4.20%，历史分位数41.70% [1] - 棕榈油（P2509）现货交货价棕榈油黄埔港8570，期货价格7984.0，基差586.0，基差率7.34%，历史分位数73.90% [1] - 菜粕（RM509）现货广东湛江出厂价普通菜籽粕2390，期货价格2513.0，基差 - 123.0，基差率 - 4.89%，历史分位数12.00% [1] - 菜油（O1509）现货江苏南通出厂价四级菜油9320，期货价格9277.0，基差43.0，基差率0.46%，历史分位数21.90% [1] - 玉米（C2507）现货平舱价玉米锡州港2320，期货价格2335.0，基差 - 15.0，基差率 - 0.64%，历史分位数41.80% [1] - 玉米淀粉（CS2507）现货吉林长春出厂价玉米淀粉2730，期货价格2685.0，基差45.0，基差率1.68%，历史分位数20.10% [1] - 生猪（LH2509）现货河南出场价生猪（外三元）14980，期货价格13660.0，基差1320.0，基差率9.66%，历史分位数76.90% [1] - 鸡蛋（JD2506）现货河北石家庄平均价鸡蛋3110，期货价格2894.0，基差216.0，基差率7.46%，历史分位数47.20% [1] - 棉花（CF509）现货新疆到厂价棉花3128B 14479，期货价格13390.0，基差1089.0，基差率8.13%，历史分位数74.00% [1] - 白糖（SR509）现货价白砂糖柳州站台6220，期货价格5855.0，基差365.0，基差率6.23%，历史分位数72.10% [1] - 苹果（AP510）现货苹果交割理论价格（日/钢联）8600，期货价格7760.0，基差840.0，基差率10.82%，历史分位数68.10% [1] - 红枣（CJ509）现货灰枣一级批发价格河北（钢联）8300，期货价格9090.0，基差 - 790.0，基差率 - 8.69%，历史分位数63.10% [1] 能源化工系 - 对二甲苯（PX509）现货中国主港现货价（CFR）对二甲苯折人民币7033.6，期货价格6744.0，基差289.6，基差率4.29%，历史分位数95.10% [1] - PTA（TA509）现货市场价（中间价）精对苯二甲酸（PTA）华东地区5020.0，期货价格4774.0，基差246.0，基差率5.15%，历史分位数84.00% [1] - 乙二醇（EG2509）现货市场价（中间价）乙二醇（MEG）华东地区4555.0，期货价格4460.0，基差95.0，基差率2.13%，历史分位数90.60% [1] - 涤纶短纤（PF507）现货市场价（主流价）涤纶短纤（1.4D*38mm（直纺）华东市场6640.0，期货价格6550.0，基差90.0，基差率1.37%，历史分位数69.70% [1] - 苯乙烯（EB2506）现货中国华东市场价（现货基准价）苯乙烯7990.0，期货价格7661.0，基差329.0，基差率4.29%，历史分位数80.70% [1] - 甲醇（MA509）现货中国江苏太仓市场价（现货基准价）甲醇2385.0，期货价格2284.0，基差101.0，基差率4.42%，历史分位数77.80% [1] - 尿素（UR509）现货市场价（主流价）尿素（小颗粒）山东地区1940.0，期货价格1877.0，基差63.0，基差率3.36%，历史分位数31.30% [1] - LLDPE（L2509）现货完税自提价（中间价）线型低密度聚乙烯LLDPE（膜级）山东7475.0，期货价格7236.0，基差239.0，基差率3.30%，历史分位数77.30% [1] - PP（PP2509）现货完税自提价（中间价）聚丙烯PP（拉丝级，熔指2 - 4）浙江7275.0，期货价格7093.0，基差182.0，基差率2.57%，历史分位数67.20% [1] - PVC（V2509）现货中国常州市场市场价（主流价）聚氯乙烯（SG - 5）4880.0，期货价格4947.0，基差 - 67.0，基差率 - 1.35%，历史分位数61.60% [1] - 烧碱（SH209）现货市场价（主流价）烧碱（32%离子膜碱）山东市场折百2593.8，期货价格2535.0，基差58.8，基差率2.32%，历史分位数62.00% [1] - LPG（PG2506）现货市场价液化气广州地区4948.0，期货价格4274.0，基差674.0，基差率15.77%，历史分位数81.10% [1] - 沥青（BU2506）现货市场价（主流价）沥青（重交沥青）山东地区3610.0，期货价格3510.0，基差100.0，基差率2.85%，历史分位数74.50% [1] - 丁二烯橡胶（BR2506）现货中国经销价顺丁橡胶（大庆，BR9000）中油华东12700.0，期货价格12160.0，基差540.0，基差率4.44%，历史分位数81.70% [1] - 玻璃（FG509）现货法玻璃5mm大板市场价沙河沙河长城玻璃（日）1064.0，期货价格1005.0，基差59.0，基差率5.55%，历史分位数79.78% [1] - 纯碱（SA509）现货纯碱重质市场价沙河（日）1324.0，期货价格1289.0，基差35.0，基差率2.64%，历史分位数39.15% [1] - 天胶（RU2509）现货上海市场价天然橡胶（云南国营全乳胶）14950.0，期货价格14905.0，基差45.0，基差率0.30%，历史分位数99.37% [1] 金融期货 - 沪深300（IF2506）现货价格3889.1，期货价格3846.0，基差 - 43.1，基差率 - 1.12%，历史分位数6.00% [1] - 上证50（IH2506）现货价格2716.7，期货价格2695.2，基差 - 21.5，基差率 - 0.80%，历史分位数7.40% [1] - 中证500（IC2506）现货价格5715.8，期货价格5601.8，基差 - 114.0，基差率 - 2.04%，历史分位数2.20% [1] - 中证1000（IM2506）现货价格6068.1，期货价格5933.8，基差 - 134.3，基差率 - 2.26%，历史分位数5.40% [1] - 2年期债（TS2506）现货价格100.21，期货价格102.37，基差 - 0.07，基差率 - 0.06%，历史分位数10.20%，转换因子0.9796 [1] - 5年期债（TF2506）现货价格101.38，期货价格105.70，基差0.05，基差率0.05%，历史分位数32.70%，转换因子0.9587 [1] - 10年期债（T2506）现货价格106.94，期货价格108.46，基差0.10，基差率0.09%，历史分位数27.50%，转换因子0.9850 [1] - 30年期债（TL2506）现货价格136.01，期货价格118.88，基差0.16，基差率0.14%，历史分位数23.20%，转换因子1.1427 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材产业：产业端呈现高产量+低库存+成本支撑弱+需求预期修复的结构，即将面临季节性淡季+制造业需求（出口）走弱可能性，技术面价格弱反弹面临40均线压制，盘面走势偏弱，但目前需求回落幅度不大，出口维持高位消化产量，预计价格低位震荡走势，关注前低是否有支撑，操作上暂观望为主[1] - 铁矿石产业：本周铁水日均产量见顶回落，疏港量小幅回升，预计短期铁水仍将维持高位，成材韧性仍存，热卷及螺纹表需反弹回升，整体延续去库格局，冷轧压力依旧偏大，短期成材低库存及需求韧性维持，矛盾有限，铁水产量维持高位下铁矿小幅去库，钢厂库存维持低位，展望后市，成材终端需求决定铁水高位持续性，边际变化在于出口及基建，目前钢坯出口超预期，预计铁矿短期震荡运行为主[4] - 硅铁和硅锰产业：硅铁日产环比回落，供应压力缓解，厂库逐渐降，但整体库存仍处于中高水平，需求端铁水产量维持高位，钢厂利润修复，成材表需韧性仍存，低库存格局维持，关注后续出口边际变化；硅锰维持减产，内蒙及宁夏厂家减产范围扩大，产量加速下滑，受盘面价格持续下行影响，盘面富宝利润逐步亏损，仓单及有效预报开始回落，以厂库累库来体现，需求端铁水产量维持高位，钢厂利润修复，成材表需韧性仍存，低库存格局维持，关注后续出口边际变化，预计硅铁和硅锰价格将震荡企稳反弹，但反弹更多基于估值修复及宏观因素，趋势性行情缺乏动力[5] - 焦炭和焦煤产业：上周焦炭和焦煤期货呈震荡偏弱走势，现货端焦炭提涨仅一轮落地后主流钢厂提降焦炭价格，市场偏弱运行，供应端焦企开工持续提升，焦煤让利使焦化利润有所修复，需求端五月铁水继续保持高位但本周小幅下降有见顶回落迹象，库存端焦化厂库库存持续走低，港口库存小幅回落，钢厂库存走低，下游补库需求难有较大增量；焦煤市场竞拍再次遇冷，各煤种成交价格向下小幅调整，供需宽松格局仍然短期难以扭转，供应端国内煤矿继续复产，产量处于偏高水平，进口煤方面蒙通关量低位回升，海运煤进口利润继续倒挂、价格稳中有降，需求端焦化开工继续小幅提升，下游高炉铁水产量有见顶回落迹象，下游用户补库仍然以按需采购为主，五月铁水继续保持高位但随着钢材金三银四旺季接近尾声需求端或承压回落，库存端煤矿库存高位继续累库，有降价出货压力，口岸再次累库，下游库存偏低水平，建议单边择机择高做空焦炭和焦煤2509合约，套利多热卷空焦炭和焦煤（等货值）策略继续持有，关注焦炭和煤炭价格阶段性见底信号[6] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - 价格及价差：螺纹钢和热卷现货及期货价格多数下跌，基差有不同表现；钢坯价格下跌，板坯价格不变，江苏电炉螺纹成本不变，江苏转炉螺纹成本下降，华东、华北、华南热卷利润上升，华东、华北、华南螺纹利润上升，东南亚 - 中国价差不变[1] - 成本和利润：钢坯价格2950元/吨，环比降30元/吨；板坯价格3730元/吨，环比不变；江苏电炉螺纹成本3327元/吨，环比不变；江苏转炉螺纹成本3113元/吨，环比降13元/吨；华东热卷利润131元/吨，环比升18元/吨；华北热卷利润未提及，环比升38元/吨；华南热卷利润201元/吨，环比升48元/吨；华东螺纹利润未提及，环比升28元/吨；华北螺纹利润61元/吨，环比升48元/吨；华南螺纹利润261元/吨，环比升48元/吨；东南亚 - 中国价差86元/吨，环比不变[1] - 产量：日均铁水产量245.6万吨，环比不变；五大品种钢材产量868.4万吨，环比降5.8万吨，降幅0.7%；螺纹产量226.5万吨，环比升3.0万吨，升幅1.3%，其中电炉产量27.4万吨，环比升1.1万吨，升幅4.1%，转炉产量199.1万吨，环比升1.9万吨，升幅1.0%；热卷产量312.0万吨，环比降8.4万吨，降幅2.6%[1] - 库存：五大品种钢材库存1430.7万吨，环比降45.4万吨，降幅3.1%；螺纹库存620.8万吨，环比降33.8万吨，降幅5.2%；热卷库存347.6万吨，环比降17.6万吨，降幅4.8%[1] - 成交和需求：建材成交量9.7万吨，环比降0.3万吨，降幅3.1%；五大品种表需913.8万吨，环比升68.6万吨，升幅8.1%；螺纹钢表需260.3万吨，环比升46.4万吨，升幅21.7%；热卷表需329.5万吨，环比升20.0万吨，升幅6.5%[1] 铁矿石产业 - 价格及价差：仓单成本多数下跌，09合约基差多数上涨，5 - 9价差微涨，9 - 1价差下跌，1 - 5价差微涨；现货价格与价格指数多数下跌[4] - 供应：45港到港量2354.6万吨，环比降95.1万吨，降幅3.9%；全球发运量3029.0万吨，环比降21.5万吨，降幅0.7%；全国月度进口总量9397.4万吨，环比降22.4万吨，降幅0.2%[4] - 需求：247家钢厂日均铁水244.8万吨，环比降0.9万吨，降幅0.4%；45港日均疏港量323.9万吨，环比升8.7万吨，升幅2.8%；全国生铁月度产量7529.4万吨，环比升859.5万吨，升幅12.9%；全国粗钢月度产量9284.1万吨，环比升1687.2万吨，升幅22.2%[4] - 库存变化：45港库存14166.09万吨，环比降174.8万吨，降幅1.2%；247家钢厂进口矿库存8961.2万吨，环比升2.2万吨，升幅0.0%；64家钢厂库存可用天数22.0天，环比不变[4] 硅铁和硅锰产业 - 现货价格及价差：硅铁主力合约收盘价5704.0元/吨，环比升26.0元/吨，升幅0.5%；硅锰主力合约收盘价5876.0元/吨，环比升12.0元/吨，升幅0.2%；硅铁现货价格多数不变，硅锰现货价格部分有涨跌[5] - 成本及利润：天津港南非半碳酸Mn36.5%价格34.0元/干吨度，环比不变；天津港澳大利亚产Mn45%价格41.5元/干吨度，环比不变；天津港加拿大产Mn44.5%价格37.5元/干吨度，环比不变；硅铁天津港出口价格1060.0美元/吨，环比降15.0美元/吨，降幅1.4%；硅铁生产成本内蒙5779.6元/吨，环比降27.1元/吨，降幅0.5%；硅锰生产成本广西6347.3元/吨，环比不变；硅铁生产利润内蒙 - 129.6元/吨，环比升27.1元/吨，升幅 - 17.3%[5] - 供给：硅铁产量394.8万吨，环比升23.1万吨，升幅6.2%；硅铁生产企业开工率31.2%，环比降1.3个百分点，降幅4.0%；硅锰周产量16.3万吨，环比降0.9万吨，降幅5.4%；硅锰开工率33.6%，环比降3.9个百分点，降幅10.5%[5] - 需求：硅铁需求量2.0万吨，环比不变；硅锰需求量12.6万吨，环比不变；247家日均铁水产量244.8万吨，环比降0.9万吨，降幅0.4%；高炉开工率84.2%，环比降0.5个百分点，降幅0.6%；钢联五大材产量868.4万吨，环比降5.8万吨，降幅0.7%[5] - 库存变化：硅铁库存60家样本企业7.4万吨，环比降1.0万吨，降幅11.8%；硅锰库存63家样本企业20.7万吨，环比升2.5万吨，升幅13.9%；硅铁可用平均天数15.4天，环比降0.8天，降幅5.0%；硅锰库存平均可用天数17.0天，环比升0.3天，升幅2.1%[5] 焦炭和焦煤产业 - 相关价格及价差：焦炭和焦煤各品种价格多数下跌，钢联焦化利润环比大幅上升，样本煤矿利润环比下降[6] - 上游焦煤价格及价差：焦煤（山西仓单）价格1030元/吨，环比降20元/吨，降幅1.9%；焦煤（蒙煤仓单）价格未提及，环比降21元/吨，降幅2.1%[6] - 海外煤炭价格：澳洲峰景到岸价204美元/吨，环比不变；京唐港澳主焦库提价1280元/吨，环比不变；广州港澳电煤库提价718元/吨，环比降0.9元/吨，降幅0.1%[6] - 供给：全样本焦化厂日均产量67.2万吨，环比升0.2万吨，升幅0.3%；247家钢厂日均产量47.3万吨，环比不变；原煤产量895.8万吨，环比升2.8万吨，升幅0.3%；精煤产量459.2万吨，环比升1.9万吨，升幅0.4%[6] - 需求：247家钢厂铁水产量244.8万吨，环比降0.9万吨，降幅0.4%；全样本焦化厂日均产量67.2万吨，环比升0.2万吨，升幅0.3%；247家钢厂日均产量47.3万吨，环比不变[6] - 库存变化：焦炭总库存983.2万吨，环比降11.3万吨，降幅1.1%；全样本焦化厂焦炭库存94.3万吨，环比降0.1万吨，降幅0.1%；247家钢厂焦炭库存663.8万吨，环比降7.2万吨，降幅1.1%；钢厂可用天数12.0天，环比降0.1天，降幅0.7%；港口库存225.1万吨，环比降4.0万吨，降幅1.7%；汾渭煤矿精煤库存230.3万吨，环比升19.4万吨，升幅9.2%；全样本焦化厂焦煤库存884.9万吨，环比降31.7万吨，降幅3.5%；247家钢厂焦煤库存791.2万吨，环比升4.0万吨，升幅0.5%；可用天数12.6天，环比降0.5天，降幅3.8%；港口库存306.1万吨，环比未提及[6] - 供需缺口变化：焦炭供需缺口测算 - 4.1万吨，环比升0.6万吨，升幅16.0%[6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 5月后原木需求进入传统淡季，未来几周出货量预计减少，新西兰发运季节性减少，外盘报价下调，基本面弱平衡格局持续，供应端本周到港预计大幅减少，预计盘面偏弱震荡为主 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 期货和现货价格 - 5月16日，原木2507、2509、2511合约价格分别为783.0、794.5、797.5元/立方米，较前一日分别下跌5.0、3.5、4.0元，涨跌幅分别为-0.63%、-0.44%、-0.50% [2] - 7 - 9、9 - 11、7 - 11价差分别为 - 11.5、 - 3.0、 - 14.5，较前一日分别变化 - 1.5、0.5、 - 1.0；07、09、11合约基差分别为 - 23.0、 - 34.5、 - 37.5元/立方米，较前一日分别变化5.0、3.5、4.0 [2] - 日照港和太仓港部分辐射松现货价格无变化，日照港云杉11.8价格从1060涨至1110元，涨幅4.72%；外盘辐射松4米中A：CFR价从114降至110美元/JAS立方米，跌幅3.51%，云杉11.8米：CFR价无变化 [2] - 5月16日人民币兑美元汇率为7.197元，进口理论成本为778.96元，较前一日分别变化 - 0.01元、 - 29.03元，涨跌幅分别为0%、 - 4% [2] 供给 - 4月港口发运量为200.3万/立方米，较3月增加39.0万/立方米，涨幅24.17%；岩港船数为66.0艘，较前一月增加8.0艘，涨幅13.79% [2] - 5月12 - 18日，18港针叶原木预计到港总量约18.92万方，周环比减少70% [3] 库存 - 4月25日，中国、山东、江苏针叶原木库存分别为351.00、186.80、114.35万/立方米，较前值分别变化 - 8.0、 - 7.2、 - 2.0万/立方米，涨跌幅分别为 - 2.28%、 - 3.71%、 - 1.74% [3] - 截止5月9日，全国针叶原木总库存为343万立方米，库存环比去库8万立方米 [3] 需求 - 4月25日，中国、山东、江苏原木日均出库量分别为6.15、3.30、2.22万/立方米，较前值分别变化 - 0.71、 - 0.56、 - 0.14万/立方米，涨跌幅分别为 - 10%、 - 15%、 - 6% [3] - 截止5月9日，原木日均出库量为6.15万立方米，需求环比减少0.71万方 [3]

| 股指期货价差日报 | 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1292号 | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Z0016628 | 叶倩宁 | 2025年5月19日 | 历史1年分位数 | 全历史分位数 | | | | | | | | | | | | | 价差 | 品种 | 城新伯 | 较前一日变化 | F期现价差 | -43.09 | -8.69 | 8.60% | 6.00% | | | | | | | | | H期现价差 | -21.46 | -4.16 | 11.80% | 7.40% | 期现价差 | IC期现价差 | -114.05 | -21.75 | 5.70% | 2.20% | IM期现价差 | -134.32 | -26.28 | 70.00% | 5.40% | | 次月-当月 | -40.60 | -5.20 | 0.80% | 6.80% | 李月-景日 | ...