报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 节后原木基本面略有走弱，港口库存略有抬升的同时出库量下降，但考虑到节日因素还需现测此种现象能否持续；原木现货价格稳中有升，主要原因在无节材和集成材的带动作用；原木盘面大跌后低于交割成本线，不建议继续追空 [5] 根据相关目录分别进行总结 现货价格 - 山东辐射松3.9米中A现货尺价格760元，5.9米中A为800元，3.9米小A为720元，5.9米小A为760元；江苏辐射松4米中A现货尺价格770元，6米中A为800元，4米小A为720元，6米小A为750元 [5] 外盘报价 - 辐射松4米中A外盘报价10月价格区间为115 - 117美元/JAS立方米，9月为113 - 115美元/JAS立方米，变动为2 [5] 期货价格 - LG2511合约本期价格797元/立方米，上期价格793元/立方米，变动4元；LG2601合约本期价格823.5元/立方米，上期价格821元/立方米，变动2.5元 [5] 下游木方价格 - 山东、江苏木方4000*50*100规格本期和上期价格均为1270元，变动为0 [5] 供给 - 2025年8月新西兰原木进口量130.6万m³，7月为145.8万m³；北美材8月进口量10.1万m³，7月为10.6万m³；欧洲材8月进口量14.8万m³，7月为16.6万m³；10月6 - 12日新西兰往中国发运量34万JASm³，9月22 - 28日为35万JASm³ [5] 库存 - 10月10日总库存量299万m³，9月26日为286万m³，9月19日为292万m³，9月12日为302万m³，9月5日为294万m³，8月29日为297万m³；其中山东库存10月10日为189万m³，江苏库存为88万m³ [5] 需求 - 10月10日日均出库量5.73万m³，9月26日为6.56万m³，9月19日为5.98万m³，9月12日为6.29万m³，9月5日为6.12万m³，8月29日为6.2万m³；其中山东出库量10月10日为3.44万m³，江苏出库量为1.79万m³ [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 液化气市场震荡偏弱运行，低估值有望修复 [4] 各部分总结 行情综述 - 2025年10月11日，国内液化气市场价格下跌，平均价格为4451元/吨，较上一工作日价格下跌7元/吨，跌幅-0.16%；期货盘面主力合约收盘价较上一工作日上涨120元/吨至4268元/吨，涨幅2.89% [4] 国际市场 - 本周国际市场受关税政策影响，价格宽幅震荡运行，均价最终收跌，因丁烷供需偏紧，CP丙烷与丁烷价差消除，丁烷价格走势强于丙烷；受关税政策影响，市场担忧情绪升温，中国进口商转向采购美资源，非美资源到中国贴水维持高位；外盘价格跌至低位吸引买方，中国石化需求旺盛推动市场买兴回升，价格企稳反弹 [4] 国内各地区市场 - **华东地区**：前一工作日民用气市场均价持稳为4570元/吨，本周华东民用气市场先涨后跌，整体氛围一般，周后期因山东供应增加和仓单货影响，价格走跌，进口气前期价格高位运行，后期因山东价格走跌出现松动 [4] - **华南地区**：前一工作日民用气市场均价下跌20元/吨至4570元/吨，本周华南民用气市场价格重心下滑，醚后碳四低价推涨高价回落，民用气受国际油价与液化气外盘走跌影响，价格重心下移，下游需求疲软；工业气方面，湛江方向价格逢低反弹，广西方向后续有增量预期且价格高位下滑，广州方向下调，区域价差缩小，产销基本平衡 [4] - **山东地区**：前一工作日民用气市场均价持稳为4450元/吨，醚后碳四市场均价下跌28元/吨至4370元/吨，跌幅-0.64%；本周山东民用气市场先稳后降，重心下移，周初仓单资源外流未冲击价格，后因省内炼厂外放增加，市场供过于求，价格跌至年内新低 [4] 其他指标 - 原油方面，WTI、Brent、SC盘面价格均下跌 [4] - 各期货价差指标有不同程度涨跌 [4] - 美元指数、外汇汇率、利率等指标有不同程度变化 [4] - 基差方面，华东、华南、山东地区及全国基准价基差有不同程度涨跌 [4]

投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 | (G国贸期货 双胶纸数据日报 国贸期货研究院 农产品研究中心 杨璐琳 投资咨询号: Z0015194 从业资格号:F3042528 2025/10/17 | | | | | 双胶纸期货数据 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025年10月16日 | | 2025年10月15日 | 日环比 | | 2025年10月16日 | 2025年10月15日 | 日环比 | | 0P2601 | 4210 | 4206 | 0. 10% | 主力合约持仓量 | 1107 | 1153 | -3.99% | | | | | | 现货价格数据(元/吨) | | | | | 双胶纸价格数据 | | | | | | 铜版纸价格数据 | | | 价格 | | 日环比 | 周环比 | | 价格 | 日环比 | 周环比 | | 山东高白天鹅 | 4675 | 0. 00% | 0. 00% | 广东晨鸣雪兔 | 4650 | 0.00% | 0.00% | | 山东本白天阳 | 4475 | 0. ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周期中石化化销和中油主要销售公司高顺顺丁橡胶价格累计分别下调300元/吨和500元/吨 ，顺丁橡胶期现货市场价格先持续下跌后快速反弹 [3] - 策略上单边BR盘整运行 ，套利关注价差重新走扩后多BR空RU或NR [3] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - 收盘价10895元/吨 ，结算价11005元/吨 ，涨跌幅分别为2.20%和1.85% [3] - 国内盘面持仓量24468手 ，较上一周期减少24.75% ，成交量76904手 ，增加27.63% [3] - 仓单数量8750 ，月间价差、跨月价差、期货价差有不同程度变化 [3] 价格调整 - 中石化化销高顺顺丁橡胶价格累计下调300元/吨 ，中油主要销售公司高顺顺丁橡胶价格累计下调500元/吨 [3] 市场情况 - 山东市场顺丁橡胶价格先跌后快速反弹 ，现货价格区间在10600 - 11400元/吨 [3] - 原料端外销资源充足 ，成本面弱势局面略缓解 ，但民营顺丁有供应增量 ，现货端民营资源价格低于两油供价 [3] - 周期末在宏观消息面因素提振下 ，顺丁橡胶期现货市场价格反弹 [3] 产业链数据 - 开工率67.37% ，较上一周期增加1.08% ，产量3.00万吨 ，增加5.88% [3] - 贸易商库存5700万吨 ，与上一周期持平 [3] 策略操作 - 单边BR盘整运行 ，套利关注价差重新走扩后多BR空RU或NR [3] 跨品种价差 - 高顺 - BR期现价差、丁苯 - BR、泰混 - 顺丁等跨品种价差有不同程度变化 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观政策不确定性较大建议保持观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 现货市场 - 2025年10月16日国内PVC粉市场价格窄幅整理主流市场小幅涨跌并存价格波动幅度多在0 - 10元/吨 [1] - 5型电石料华东主流现汇自提4560 - 4670元/吨华南主流现汇自提4620 - 4690元/吨河北现汇送到4440 - 4550元/吨山东现汇送到4570 - 4610元/吨 [1] 期货市场 - 2025年10月16日期货昨日夜盘走弱今日整体略偏强震荡贸易商早间一口价报盘变化不大基差报盘部分略走强高价难成交 [1] 基差情况 - 2025年10月16日华东基差从 - 97变为 - 114华南从 - 17变为 - 34卡求从 - 117变为 - 134均变动 - 17 [1] 利润情况 - 2025年10月16日山东电石法利润 - 1240元内蒙电石法利润 - 969元均与前一日持平 [1] 外盘情况 - 2025年10月16日CFR中国706美元CFR东南亚649美元均与前一日持平 [1] 开工率情况 - 2025年10月16日电石法开工率从82.13%变为82.94%乙烯法从79.75%变为81.9%总开工率从81.42%变为82.63% [1] 库存情况 - 2025年10月16日华东库存从48.84变为50.27华南从4.93变为5.43社会库存从53.77变为55.7 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供给端受青海地区产能复产以及其他地区新产能爬坡影响，多晶硅10月排产超预期增加；需求端因四季度配额限制，硅片10月排产或将减产；库存端工厂库存、仓单库存累库；两部委再次强调不得低于成本报价竞标，加强了成本支撑的有效性；多晶硅“反内卷”基本形成“去产能 + 不低于成本价销售”的政策框架，中长期多晶硅基本面或有改善；由于“反内卷”长期未兑现，市场情绪有所消退，短期内期价或震荡为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货价格 - PS2511主连收盘价52575，涨跌幅3.36%；PS2510收盘价55000，涨跌幅3.55%；PS2512收盘价55050，涨跌幅3.18%；PS2601收盘价54975，涨跌幅3.18% [1] - PS2510 - PS2511价差 - 20，涨跌90；PS2511 - PS2512价差15，涨跌 - 2475；PS2512 - PS2601价差75，涨跌0 [1] 现货价格 - N型致密料平均价51.25，涨跌0；N型混包料平均价50.25，涨跌0 [1][2] 基差 - N型致密料 - PS2511基差 - 1325，涨跌 - 1710；N型混包料 - PS2511基差 - 2325，涨跌 - 1710 [2] 库存 - 多晶硅库存（周，万吨）25.3，变化1.3；硅片库存（周，GW）17.31，变化0.53；注册仓单（日，吨）8130，变化80 [2] 政策消息 - 10月14日有市场消息称相关主管部门或将发布加强光伏产能调控的文件，接近主管部门的业内人士回应文件或将于近日出台，内容涉及对全产业链现有产能开工率限制，严禁新增产能，以推动产能供需平衡 [2]

报告行业投资评级 - 无 报告的核心观点 - 今日国内液碱市场成交调整不一多地价格持稳 山东、河北32%液碱价格稳中有涨 河南、安徽及重庆液碱价格稳中有降 操作策略建议继续保持观望 多空博弈激烈 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - 原盐价格方面 山东、江苏、西北均无涨跌 价格分别为200、260、200 [1] - 电石价格方面 山东、内蒙均无涨跌 价格分别为2830、2425 [1] - 液氯价格方面 山东、江苏、西北C地有不同表现 山东从50降至49 江苏81无涨跌 西北C地从 - 100涨至 - 50 [1] - 32液碱价格方面 山东、江苏、一年等地均无涨跌 山东32%离子膜碱主流成交价格780 - 890元/吨 当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格740元/吨 [1] - 50液碱价格方面 山东、江苏、广东等地均无涨跌 山东50%离子膜碱主流成交价格1280 - 1380元/吨 较上一工作日均价持稳 [1] - 片碱价格方面 山东、内蒙、广东、西南均无涨跌 价格分别为3500、3250、3850、3900 [1] - PVC价格方面 山东、内蒙均无涨跌 价格分别为4520、4380 [1] - 期货主力收盘价从2438涨至2453 涨15 [1] - 基差方面 山东从156降至141 降15 江苏从531降至516 降15 [1] - 50碱 - 32碱价差、片碱 - 50碱价差、50碱区域价差、片碱区域价差均无涨跌 [1] - 氯碱利润方面 山东从41涨至90 涨49 西北无涨跌 [1] - 电价方面 山东、内蒙均无涨跌 价格分别为0.75、0.5 [1] 操作策略 - 继续保持观望 多空博弈激烈 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 航运衍生品市场中各运价指数和合约有不同表现，EC行情偏强震荡，受商务部对韩华海洋株式会社5家美国相关子公司反制措施消息影响EC大幅反弹，策略为观望 [5][7][8] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 上海出口集装箱运价综合指数SCFI现值1115，前值1198，涨跌幅-6.97%；中国出口集装箱运价指数CCFI现值1087，前值1120，涨跌幅-2.93%；SCFI-美西现值1460，前值1636，涨跌幅-10.76%；SCFIS-美西现值862，前值876，涨跌幅-1.60%；SCFI-美东现值2385，前值2557，涨跌幅-6.73%；SCFI-西北欧现值971，前值1052，涨跌幅-7.70%；SCFIS-西北欧现值1031，前值1046，涨跌幅-1.43%；SCFI-地中海现值1485，前值1638，涨跌幅-9.34% [5] 合约情况 - 合约EC2506现值1306.6，前值1318.8，涨跌幅-0.93%；EC2608现值1450.2，前值1450.0，涨跌幅0.01%；EC2510现值1120.6，前值1136.2，涨跌幅-1.37%；EC2512现值1708.6，前值1674.1，涨跌幅2.06%；EC5602现值1463.4，前值1464.4，涨跌幅-0.07%；EC2604现值1142.0，前值1150.0，涨跌幅-0.70% [5] 持仓情况 - EC2606持仓现值1510，前值1541，涨跌值(31)；EC2608持仓现值1115，前值1101，涨跌值14；EC2410持仓现值11335，前值13155，涨跌值(1820)；EC2412持仓现值27023，前值27191，涨跌值(168)；EC2602持仓现值9822，前值9710，涨跌值112；EC2604持仓现值13676，前值13366，涨跌值310 [5] 月差情况 - 10 - 12月差现值-588.0，前值-537.9，涨跌值(50.1)；12 - 2月差现值245.2，前值209.7，涨跌值35.5；12 - 4月差现值566.6，前值524.1，涨跌值42.5 [5] EC行情情况 - 行情偏强震荡，10月下旬整体喊涨在1800 - 2000（最终落地在1500 - 1800），11月涨价函目前在2500左右 [7] 逻辑情况 - 受到商务部对韩华海洋株式会社5家美国相关子公司采取反制措施消息影响，EC大幅反弹 本次将韩华海洋株式会社5家美国相关子公司列入反制清单，禁止境内组织、个人与其进行有关交易、合作等活动 涉及集装箱船制造的一家子公司建造小型集装箱船服务于美森美西航线，与欧线关联度不大 韩华造船厂目前有79万TEU的运力服务于欧线，虽暂时不在制裁范围，但政策不明朗，不排除后续中美对抗升级导致制裁范围扩大 [8][9] 策略情况 - 观望 [10]

报告核心观点 - 报告为股指期权数据日报，展示了2025年10月16日相关指数行情、中金所股指期权成交情况及各指数波动率分析等内容 [3] 行情回顾 指数表现 - 上证50成交量1571.06亿，收盘价3001.3489，涨跌幅1.36%，成交额4606.2879亿元 [3] - 沪深300成交量284.77亿，涨跌幅1.48%，收盘价4037.98 [3] - 中证1000成交量7483.449亿，涨跌幅1.50%，成交额244.85亿元 [3] 中金所股指期权成交情况 - 上证50认购期权成交量7.77万张、持仓量3.39万张，认沽期权成交量5.50万张、持仓量1.98万张，成交量PCR为0.70，持仓量PCR为0.56 [3] - 沪深300认购期权成交量11.08万张、持仓量9.51万张，认沽期权成交量7.80万张、持仓量10.61万张，成交量PCR为0.90，持仓量PCR为1.12 [3] - 中证1000认购期权成交量0.94万张、持仓量15.04万张，认沽期权成交量29.77万张、持仓量14.73万张，成交量PCR为0.98 [3] 行情概况 - 上证指数涨1.22%报3912.21点，深证成指涨1.73%，创业板指涨2.36%，北证50涨1.62%，科创50涨1.4%，万得全A涨1.49%，万得A500涨1.54%，中证A500涨1.51% [5] - A股全天成交2.09万亿元，上日成交2.6万亿元 [5]

报告行业投资评级 - 看多品种：国债、贵金属、白银、铜、碳酸锂、玉米、生猪[1] - 看空品种：氧化铝、锌、镍、不锈钢、螺纹钢、热卷、铁矿石、硫硅、铬铁、玻璃、纯碱、焦煤、焦炭、棕榈油、豆油、菜油、棉花、白糖、纸浆、原木、原油、燃料油、沥青、沪胶、顺丁橡胶、PTA、乙二醇、短纤、苯乙烯、聚醚、PVC、烧碱、LPG、集运指数[1] - 震荡品种：股指、铝、锡、工业硅、多晶硅、棕油、大豆、豆粕、纸浆、原木、沪胶、顺丁橡胶、PTA、乙二醇、短纤、苯乙烯、聚醚、PVC、烧碱[1] 报告的核心观点 - 短期内股指预计偏强震荡，需警惕关税政策反复，关注月底中美领导人会晤[1] - 资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险压制上涨[1] - 美联储主席讲话偏鸽提振贵金属反弹，但短期需警惕高位剧烈波动风险[1] - 白银强势修复，短期银价或偏强运行，但需关注伦敦实物紧张情况[1] - 全球贸易摩擦升级压制铜价，但铜矿供应扰动及宏观流动性好转使铜价有望偏强运行[1] - 海外宏观扰动、高价抑制下游需求，但消费旺季来临，价格预计震荡运行[1] - 氧化铝产量及库存双增，基本面偏弱施压现货价格，关注成本支撑情况[1] - 中美贸易摩擦使有色板块面临回调风险，伦锌库存去化，出口窗口开启对内盘锌价有支撑，短期锌价承压[1] - 中美贸易不确定性使避险情绪反复，鲍威尔表态偏鸽，降息预期升温，印尼政策落地，四季度关注镍矿配额审批，镍价短期受宏观主导震荡运行，高库存压制仍存[1] - 中美贸易不确定性使避险情绪反复，印尼政策落地，关注镍矿配额审批进展，原料镍铁招标价走弱，不锈钢社会库存累增，钢厂排产持稳，期货短期震荡运行[1] - 中美贸易摩擦使有色板块面临回调风险，印尼禁矿扰动短期影响不大，锡矿供应风险预期强且需求有支撑，中长期建议逢低做多[1] - 西南丰水期、西北持续复产，多晶硅10月排产超预期增加[1] - 多晶硅产能中长期有去化预期，10月排产供增需减，反内卷政策未落地，市场情绪消退[1] - 新能源车旺季将至、储能需求旺盛，碳酸锂供给端排产增加但整体需求偏大[1] - 螺纹钢和热卷产业驱动不清晰、估值偏低，不建议参与方向性交易[1] - 铁矿石近月受限产压制，远月有向上机会[1] - 硫硅和铬铁反内卷逻辑潮汐化交易，短期基本面不乐观，供给恢复、需求或走弱，库存较高[1] - 玻璃和纯碱反内卷逻辑潮汐化，供给过剩压力仍在，旺季需求边际改善，价格承压[1] - 节前焦煤05创新高失败，现货强但预期转弱，期现价格探底未结束，不宜追空，暂时观望[1] - 焦炭逻辑同焦煤[1] - 印尼规范出口消息对棕油远月合约有利多支撑，9月马来高库存与10月高出口多空交织，近月缺乏新驱动，观望等待产地减产去库[1] - 中美贸易争端使美豆卖压大压制美盘价格，四季度原料减少、油厂挺价预期使豆油去库预期支撑盘面，多空交织，观望[1] - 加拿大外长访华或对加菜籽反倾销谈判带来利空炒作，国内菜籽短缺，菜油库存持续去化[1] - 短期国内棉价大概率区间宽幅震荡，远期新棉上市市场或面临压力[1] - 含税乙醇与原糖现货价格接近，制糖比例或下调，原糖价格触底反弹，但供应偏过剩，上方空间有限，国内进口放量使加工糖厂开机，现货压力仍存，维持逢高做空思路[1] - 南港库存低、南北发运利润好支撑北港玉米价格，短期盘面反弹有限，关注月底吉林粮和华北粮售卖情况[1] - 中美贸易谈判情绪反复，国内买船榨利偏差影响买船进度，短期受贸易政策不确定性和高库存影响，盘面低位震荡[1] - 纸浆交易逻辑在于11合约对布针老仓单交易，下游需求疲弱使盘面压力大，建议11 - 1反套[1] - 原木基本面回落，现货价格坚挺，盘面大跌后追空盈亏比低，建议观望[1] - 生猪出栏增加、体重无明显降重、下游承接力度有限、盘面升水现货，整体偏弱看待[1] - 原油、燃料油受OPEC + 增产、地缘局势降温、需求进入淡季、美国关税威胁利空影响[1] - 沥青短期供需矛盾不突出跟随原油，十四五赶工需求大概率证伪，供给马瑞原油不缺[1] - 沪胶受美国关税扰动需求、产区天气正常供给上量、商品市场氛围偏弱影响[1] - 顺丁橡胶原料端基本面宽松，合成胶供给宽松，下游成交转淡，高开工高库存未压制价格[1] - PTA受原油价格偏弱、PX市场成交寡淡、聚酯下游采购停滞、亚洲石脑油裂解平稳、PX与MX价差支持短流程利润、国内大型装置轮检产量回落影响[1] - 乙二醇华东港口库存低位、到货量有限，海外进口预计下滑，国内装置投产使价格承压，节后聚酯旺季结束预计偏弱运行[1] - 短纤工厂装置回归，价格下跌使市场仓单交货意愿走弱[1] - 苯乙烯受国际原油市场疲弱、美国苯价格低、STDP经济性弱、国内新厂投产下游聚合物停滞影响[1] - 聚醚出口情绪稍缓、内需不足上方空间有限，下方有反内卷及成本端支撑[1] - 某产品受原油价格重心下调、检修力度减弱、下游需求缓慢提升影响价格震荡偏强；受检修支撑有限、下游改善不及预期、盘面回归基本面影响震荡偏弱[1] - PVC盘面回归基本面，检修减少供应压力大，近月仓单多，震荡偏弱[1] - 烧碱广西氧化铝计划投产多、山东10月计划外检修增加、华南和浙江工厂负荷难提升、近月仓单多，短期看空，中期看多[1] - LPG受OPEC增产、国内原油高库存、国际CP和FEI价格走弱、国内基本面偏弱影响，价格已低有反弹可能，进入换月节奏，运价接近成本线预期止跌企稳[1]