报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PX市场经历迅猛上涨由投机资金推动，期货主导价格发现机制，虽有泡沫担忧但基本面有支撑，2026年市场预计趋紧，受印度新增产能及需求增长驱动，价差扩大改善芳烃抽提经济性，市场处于投机与基本面张力交织节点 [2] - 国内PTA维持高开工，受益于内需及出口恢复，聚酯新装置投产使聚酯负荷和PTA消费量维持高位，基差走强，聚酯需求受季节影响但工厂减产未形成负反馈 [2] - 海外乙二醇装置检修计划增加，华东港口库存维持在73万吨，煤炭价格下滑使乙二醇价格难获支撑，新装置投产使供应压力加大，煤制装置回归形成压力，关注国内政策变化或带来价格支撑 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - INE原油价格从437.5元/桶涨至445.6元/桶；PTA行情下跌，现货基差走弱，主力期价从5142元/吨降至5140元/吨，现货价格从5100元/吨降至5060元/吨，仓单数量从100820张增至102122张 [2] - 张家港乙二醇市场本周现货商谈3663 - 3665元/吨，较上一工作日下跌63.5元/吨，期货震荡走弱，现货价格跟随下行，基差商谈调整较小 [2] 产业链开工情况 - PX开工率维持87.87%，PTA开工率维持77.40%，MEG开工率维持61.12%，聚酯负荷维持87.80% [2] 涤纶长丝情况 - POY150D/48F价格从6695元降至6650元，FDY150D/96F价格从6890元降至6870元，DTY150D/48F价格从7780元涨至7795元 [2] - 长丝产销从69%降至46% [2] 涤纶短纤情况 - 1.4D直纺涤短价格维持6520元，短纤产销从81%增至93% [2] 聚酯切片情况 - 半光切片价格从5770元涨至5780元，切片产销从72%降至50% [2] 装置检修动态 - 本周三房巷50万吨装置重启中，75万吨装置近日检修；补充12月下新疆逸普、金大禹装置检修；部分如天圣、古纤道部分工厂装置降负 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短期股指震荡调整后继续呈现上行格局，2026年股指延续看涨思路，建议投资者以做多为主，优先选择远月合约 [6] 各部分总结 宏观金融数据 - DRO01收盘价1.39，较前值变动6.47bp；DR007收盘价1.55，较前值变动5.72bp；GC001收盘价1.47，较前值变动 -11.00bp；GC007收盘价1.56，较前值变动 -3.00bp；SHBOR 3M收盘价1.60，较前值变动0.20bp；LPR 5年收盘价3.50，较前值变动0.00bp；1年期国债收盘价1.24，较前值变动0.25bp；5年期国债收盘价1.60，较前值变动0.25bp；10年期国债收盘价1.86，较前值变动 -1.05bp；10年期美债收盘价4.19，较前值变动1.00bp [3] - 央行开展3586亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日162亿元逆回购到期，单日净投放3424亿元 [3] - 本周资金面小幅收敛，DR001加权平均利率升至1.30%附近，本周央行公开市场共有13236亿元逆回购到期，周四有11000亿元买断式逆回购到期，周五有600亿元国库现金定存到期 [4] 股指数据 - 沪深300收盘价4761，较前一日变动 -0.60%；IF当月收盘价4766，较前一日变动 -0.5%；上证50收盘价3133，较前一日变动 -0.34%；IH当月收盘价3137，较前一日变动 -0.2%；中证500收盘价8143，较前一日变动 -1.28%；IC当月收盘价8173，较前一日变动 -1.2%；中证1000收盘价8203，较前一日变动 -1.84%；IM当月收盘价8234，较前一日变动 -1.9% [5] - IF成交量172729，较前一日变动10.7%；IF持仓量307410，较前一日变动1.8%；IH成交量67378，较前一日变动24.7%；IH持仓量94858，较前一日变动3.4%；IC成交量212314，较前一日变动4.4%；IC持仓量317086，较前一日变动2.0%；IM成交量305102，较前一日变动2.2%；IM持仓量401618，较前一日变动 -0.4% [5] - 沪指终结17连阳，跌0.64%，收报4138.76点；沪深京三市成交额36991亿，较昨日放量541亿，再创历史天量；行业板块涨少跌多，贵金属等板块涨幅居前，航天航空等板块跌幅居前 [5] - 商业航天、芯片等题材板块调整，股指冲高后回调，市场成交量维持高位；股指近期强势放量突破，市场资金充裕，新一轮上行空间打开，多头趋势延续；12月制造业PMI超预期重回扩张区间、通胀数据温和回升，预计短期股指震荡调整后继续上行 [6] - 2026年股指延续看涨思路，宏观政策发力、通胀回升改善企业盈利预期，资本市场改革带来增量资金，中央汇金支撑市场 [6] 升贴水情况 - IF当月合约升贴水2.25%，下季合约 -13.21%，当季合约 -0.40%，下月合约0.28% [7] - IH当月合约升贴水0.32%，下季合约 -0.82%，当季合约0.16%，下月合约 -14.24% [7] - IC当月合约升贴水 -0.86%，下季合约0.82%，当季合约4.51% [7] - IM当月合约升贴水 -44.11%，下季合约 -45.48% [7]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 近期纸浆期货仓单集中注册 进一步上涨空间有限 但阔叶浆的坚挺以及成品纸的止跌企稳也给纸浆期现价格带来底部支撑 纸浆期货预计在5400 - 5700区间运行 [7] 根据相关目录总结 纸浆价格数据 - 2026年1月13日 纸浆期货SP2601价格5422元/吨 日环比涨0.07% 周环比跌1.92%；SP2609价格5540元/吨 日环比涨0.07% 周环比跌1.91%；SP2605价格5492元/吨 日环比涨0.04% 周环比跌2.14% [6] - 2026年1月13日 针叶浆银星现货价格5600元/吨 日环比持平 周环比涨0.90%；针叶浆俄针现货价格5350元/吨 日环比持平 周环比跌0.93%；阔叶浆金鱼现货价格4750元/吨 日环比持平 周环比涨0.64% [6] - 2026年1月 智利银星外盘报价710美元/吨 较上期涨10美元 月环比涨1.43%；巴西金鱼外盘报价560美元/吨 较上期涨20美元 月环比涨3.70%；智利金星外盘报价620美元/吨 较上期持平 [6] - 2026年1月 智利银星进口成本5802元/吨 较上期涨81元 月环比涨1.42%；巴西金鱼进口成本4587元/吨 较上期涨162元 月环比涨3.66%；智利金星进口成本5073元/吨 较上期持平 [6] 纸浆基本面数据 供给 - 2025年11月针叶浆进口量72.5万吨 较10月的69.1万吨 月环比涨4.92%；阔叶浆进口量176.5万吨 较10月的131.8万吨 月环比涨33.92% [6] - 2025年11月往中国纸浆发运量178千吨 环比涨3.00% [6] - 2026年1月8日阔叶浆国产量25.1万吨 化机浆国产量23.9万吨 [6] 库存 - 2026年1月4日 中国纸浆主流港口样本库存量199.7万吨 较上期累库9.1万吨 环比上涨4.8% 结束连续五周去库现象 [6][7] - 2026年1月8日 纸浆港口库存200.7万吨 期货交割库库存13.5万吨 [6] 需求 - 2026年1月8日 双胶纸产量20.40万吨 铜版纸产量8.40万吨 生活用纸产量29.33万吨 白卡纸产量38.30万吨 [6] 供需总结 - 供给端 智利Arauco公司1月针叶浆报盘710美元/吨 涨10美元/吨；阔叶浆明星报价590美元/吨 涨20美元/吨；本色浆金星报价620美元/吨 持平 [6] - 需求端 纸浆需求端近期平稳 生活用纸价格略有上涨 其余纸品价格稳定 主要木浆用纸产量稳定 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 1月13日铂、钯价格整体下跌，宏观层面贵金属价格大幅上涨铂、钯或跟随，但基本面上涨逻辑不坚实，随美国232调查结果公布价格运行节奏或反复 短期铂、钯维持范围震荡，建议关注美国232调查结果 中长期铂供需有缺口、钯供应宽松，策略上可逢低配置铂或择机采用【多铂空钯】套利策略 [6] 根据相关目录分别进行总结 国内价格 - 铂期货主力收盘价605.05元/克，前值622.8元/克，跌2.85% [4] - 现货铂（99.95%）594元/克，前值611元/克，跌2.78% [4] - 铂基差（现 - 期）-11.05元/克，前值 -11.8元/克，跌6.36% [4] - 钯期货主力收盘价483.25元/克，前值505.1元/克，跌4.33% [4] - 现货钯（99.95%）464.5元/克，前值477.5元/克，跌2.72% [4] - 钯基差（现 - 期）-18.75元/克，前值 -27.6元/克，跌32.07% [4] 国际价格 - 伦敦现货铂金2314.3美元/盎司，前值2349.286美元/盎司，跌1.49% [4] - 伦敦现货钯金1796.275美元/盎司，前值1872.791美元/盎司，跌4.09% [4] - NYMEX铂2322美元/盎司，前值2376美元/盎司，跌2.27% [4] - NYMEX钯1853美元/盎司，前值1935美元/盎司，跌4.24% [4] 内外15点价差 - 美元/人民币中间价7.0103，前值7.0108，跌0.01% [4] - 广铂 - 伦敦铂15.63元/克，前值24.43元/克，跌36.01% [4] - 广铂 - NYMEX铂13.67元/克，前值17.62元/克，跌22.44% [4] - 广钯 - 伦敦钯25.76元/克，前值28.09元/克，跌8.29% [5] - 广钯 - NYMEX钯11.32元/克，前值12.25元/克，跌7.60% [5] 比价与库存 - 广期所铂/钯比价1.2520，前值1.2330，变化0.0190 [5] - 伦敦现货铂/钯比价1.2884，前值1.2544，变化0.0340 [5] - NYMEX铂金库存624755金衡盎司，前值625015金衡盎司，跌0.04% [5] - NYMEX钯金库存211306金衡盎司，前值211306金衡盎司，涨幅0.00% [5] 持仓情况 - NYMEX总持仓：铂82836，前值79050，跌4.57% [5] - NYMEX非商业净多头持仓：铂18110，前值18042，涨0.38% [5] - NYMEX总持仓：钯19349，前值20593，跌6.04% [5] - NYMEX非商业净多头持仓：钯 -571，前值579，跌201.40% [5]

2 2017 投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 贵金属数据日报 | | | | | 国贸期货研究院 | | 投资咨询号: Z0013700 | | | 2026/1/14 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 贵金属与新能源研究中心 白素娜 | | 从业资格号:F3023916 | | | | | 内外盘金 | 日期 | 伦敦金现 | 伦敦银现 | COMEX黄金 | COMEX白银 | AU2602 | AG2602 | AU (T+D) | AG (T+D) | | 银15点价 | | (美元/盎司) | (美元/盎司) | (美元/盎司) | (美元/盎司) | (元/克) | (元/千克) | (元/克) | (元/千克) | | 格跟踪 | 2026/1/13 | 4580. 07 | 84. 87 | 4588. 80 | 84. 71 | 1027. 18 | 21030.00 | 1024. 62 | 21030.00 | | (本表数 | | | | | | | | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材市场波动大，现货跟涨动能不强，单边继续观望，可单边区间震荡思路操作，热卷期现正套滚动操作或以期权策略辅助现货采购[2][6] - 硅铁锰硅基本面延续承压，后市承压回落风险较大，产业客户逢高套保[2][6] - 焦煤焦炭现货成交氛围改善，期货波动大但整体做多为主，偏向于逢低做多[4][6] - 铁矿石估值中性偏高，不建议追多或做空，观望为主[5][6] 根据相关目录分别总结 钢材 - 周二期价震荡，现货跟涨动能偏弱、成交缩量，市场流动性偏充裕、波动加大，黑色系受资金轮动影响期价率先上涨、基差弱吸引期现正套头寸入场[2] - 产业层面铁水产量加速回升，对炉料负面影响减弱，五材种板材去库压力仍存压制价格弹性，铁水产量回升确定性增加、下游有补库需求，价格低位有支撑，但现货跟涨动能不足无法形成共振反弹行情[2] 硅铁锰硅 - 市场情绪多变，双硅价格大幅波动，煤电扰动消息多，价格易受影响[2] - 需求端钢材价格承压、钢厂利润不佳，双硅周度表需偏弱，步入终端需求淡季需求难改善；供给端合金厂利润不佳但产量偏高，中期供给过剩压力不减[2] - 宏观上国内宏观政策加速出台，“双碳”和反内卷目标下有关部门重提反内卷对双硅供给形成扰动和成本支撑预期，但预期易反复，后市承压回落风险大[2] 焦煤焦炭 - 现货端焦企补库、中间环节入场买货，焦煤成交氛围改善，线上竞拍几乎全线上涨，港口贸易准一级湿熄焦、干熄焦价格有降，炼焦煤价格指数有升，蒙煤口岸通关维持高位、成交放量、价格有降[4] - 期货端资本市场情绪共振、波动大，整体做多为主，煤焦有所回调但现货表现较好[4] - 基本面进入淡季，产业数据表现弱，钢材表需超季节性转弱、产量增加致库存转增，煤矿供给新一年增加但产量对比往年仍偏低，关注下游补库是否开启[4] - 行情进入淡季讲“预期”阶段，板块需找“预期”利好吸引资金拉涨盘面形成期现联动上涨，参照过往经验偏向逢低做多，短期内盘面大幅上涨后波动加剧，注意动力煤滞涨对煤焦行情的影响[4] 铁矿石 - 铁矿价格触及压力位回落，原因是商品指数共振回落和市场传闻港口解禁100万吨金布巴的流通，估值中性偏高，叠加利空因素不建议追多[5] - 基本面铁水持稳回升，供需影响下港口库存持续上升，价格上方压力明确，钢材表需小幅下滑、总库存去库，下游数据情况中性偏多，但黑色铁元素矛盾仍在积累，整体波动有限，不建议做空，观望为主[5] 期货市场数据 - 远月合约收盘价：RB2610为1824.00元/吨、HC2610为3321.00元/吨等；近月合约收盘价：RB2605为3303.00元/吨、HC2605为3158.00元/吨等，各合约有涨跌值及涨跌幅[1] - 跨月价差：RB2605 - 2610为 - 44.00元/吨、HC2605 - 2610为21.50元/吨等，有涨跌值[1] - 价差/比价/利润：卷螺差为3.85、螺纹盘面利润为 - 124.43等，有涨跌值[1] - 现货价格：唐山普方坯为3290.00元/吨、天津螺纹为2970.00元/吨等，各品种有涨跌值[1] - 基差：HC主力为132.00元/吨、RB主力为 - 33.00元/吨等，有涨跌值[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PX市场经历迅猛上涨，由投机资金推动，期货市场主导价格发现机制，呈“非理性繁荣”特征，虽有泡沫担忧，但2026年基本面预计持续趋紧 [2] - 国内PTA维持高开工，内需稳定及对印度出口恢复，汽油价差高位支撑芳烃，聚酯新装置投产使聚酯负荷维持高位，PTA消费量高位，市场囤货意愿增加，基差快速走强，聚酯需求虽受国内季节走弱，但工厂减产不足以形成负反馈 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 价格变动 - PTA现货价格从5100降至5060，变动值 -40；MEG内盘价格从3734降至3686，变动值 -48；PTA收盘价从5142降至5140，变动值 -2；MEG收盘价从3880降至3815，变动值 -65 [2] - 1.4D直纺涤短价格不变为6520；短纤基差从38降至34，变动值 -4；2 - 3价差从18变为16，变动值2；涤短现金流从240升至246，变动值6 [2] - 1.4D仿大化价格从5275降至5250，变动值 -25；1.4D直纺与仿大化价差从1245升至1270，变动值25 [2] - 华东水瓶片、热灌装聚酯瓶片、碳酸级聚酯瓶片价格均从6125、6125、6225降至6097、6097、6197，变动值 -28；外盘水瓶片价格不变为810；瓶片现货加工费从514升至536，变动值22 [2] - T32S纯涤纱价格、加工费不变，分别为10600、4080；涤棉纱65/35 45S价格不变为16600；棉花328价格从15365升至15610，变动值245；涤棉纱利润从1469降至1377，变动值 -93 [2] - 原生三维中空（有硅）、原生低熔点短纤价格不变，分别为7210、7775；中空短纤6 - 15D现金流从399升至449，变动值50 [2] 市场情况 - 短纤主力期货跌24到6506，现货市场涤纶短纤生产工厂价格平稳整理，贸易商价格微跌，下游按需采买，场内成交有限 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈价格在6100 - 6180元/吨，均价较上一工作日涨10元/吨，PTA及瓶片期货震荡攀升，成本端支撑力度较强，供应端报盘多数持稳，局部货源稍紧，低端价格重心窄幅上移，市场整体交投气氛偏淡，商谈重心小幅上移 [2] 负荷与产销 - 直纺短纤负荷（周）从86.77%升至88.84%，变动值2.07%；涤纶短纤产销从87.00%降至80.00%，变动值 -7.00% [3] - 涤纱开机率（周）、再生棉型负荷指数（周）不变，分别为66.00%、51.10% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 指数表现：上证50成交额1898.02亿元，收盘价3143.7371，涨跌幅0.30%，成交量64.46亿；沪深300成交额4789.9155亿元，收盘价294.83，涨跌幅0.65%，成交量7999.54亿；中证1000成交额8357.0107亿元，收盘价447.23，涨跌幅2.80%，成交量8275.65亿 [3] - 期权成交情况：上证50认购期权成交量5.26万张、认沽期权成交量3.86万张，持仓量分别为3.92万张和2.74万张；沪深300认购期权成交量21.70万张、认沽期权成交量20.69万张，持仓量分别为11.77万张和8.91万张；中证1000认购期权成交量57.42万张、认沽期权成交量22.09万张，持仓量分别为33.95万张和14.65万张 [3] - 期权PCR值：上证50成交PCR为0.70、持仓PCR为1.40；沪深300成交PCR为0.76、持仓PCR为0.41；中证1000成交PCR为0.63、持仓PCR为1.32 [3] 行情概况 - 1月12日A股放量上涨，沪指涨逾1%豪取17连阳刷新逾10年新高，北证50大涨逾5%，AI应用题材全线爆发，商业航天概念股持续发酵，市场逾4100股上涨 [5] - 各指数涨跌幅：上证指数收涨1.09%报4165.29点，深证成指涨1.75%，创业板指涨1.82%，北证50涨5.35%，科创50涨2.43%，万得全A涨1.72%，万得A500涨0.81%，中证A500涨1.13% [5] - A股全天成交3.64万亿元创历史新高 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆2025/26年度期末库存预估处于2.9亿蒲式耳水平，库消比6.7%偏低，对CBOT美豆下方有支撑，需关注1月USDA供需报告对美豆单产及出口调整 [9] - 短期南美天气无明显炒作驱动，巴西已开始收割，需关注1月收割卖压对巴西CNF升贴水的影响 [10] - 受国内外政策消息影响，豆粕盘面预期偏震荡，短期建议关注1月USDA供需报告调整、巴西升贴水走势及中加贸易政策变化 [10] - M3 - M5价差走势有不确定性，关注国内进口豆拍卖和海关政策，建议谨慎操作 [10] 根据相关目录分别进行总结 基差数据 - 1月12日，大连豆粕主力合约基差450，较前值跌4；天津410，跌4；日照370；张家港43%豆粕现货基差360，跌4；东莞350，跌4；湛江390，跌4；防城400；广东菜粕现货基差82，跌3；N3 - 2基差327，涨18 [6] 价差数据 - 1月12日，广东豆粕 - 菜粕现货价差664，涨7；主力盘面价差460，涨12；RM1 - 5价差 - 10 [7] 升贴水及榨利数据 - 2025年美元兑人民币汇率6.9742，巴西盘面榨利 - 10元/吨，升贴水155美分/蒲 [7] 库存数据 - 涉及中国港口大豆库存、全国主要油厂大豆库存、饲料企业豆粕库存天数、全国主要油厂豆粕库存等不同时间序列数据 [7][8] 开机和压榨情况 - 包含全国主要油厂开机率、全国主要油厂大豆压榨量不同时间序列数据 [8]

报告行业投资评级 - 策略为观望 [7] 报告的核心观点 - 美国最高法院周五或就特朗普全球关税政策进行宣判，若裁定违法将削弱其经济政策 [5] - 美国罢黜委内瑞拉领导人行动加速“影子船队”油轮转至俄罗斯船旗保护 [5] - 亚欧航线进入出货旺季，班轮公司加大运力投放，亚太至北欧航线运力供给创历史新高，有人认为出现提前出货迹象，也有人认为 1 月货量在正常区间 [5] - 现货价格方面，马士基 1 月第四周报价分化，赫伯罗特报价中枢回落，OA 上半月报价松动，PA 未跟进马士基降价，MSC 报价与上半月持平 [6] - 国家调整光伏产品出口退税政策，企业在政策落地前窗口期加大出货量形成抢运，预计至 4 月 1 日前欧线因抢运增加货量约 3 万 TEU，消耗 2 艘 1.5 万 TEU 船舶运力，4 月后欧线运量每月预计减少 3000 - 4000TEU，占比约 0.4%，远月合约需求承压 [7] - 市场预计 4 月 1 日前有抢运潮，提前消耗 4 月后光伏组件出口量，后续出口量回落，抢运或暂解节后运价跌势，但难惠及多数船司，淡季价格战难避免，主力合约短期受支撑，利好待验证，后续出口回落致货量收缩，盘面适合正套操作 [7] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 | 指数 | 现值 | 前值 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 上海出口集装箱运价综合指数 SCFI | 1647 | 1656 | -0.54% | | 中国出口集装箱运价指数 CCFI | 1195 | 1147 | 4.21% | | SCFI - 美西 | 2218 | 2188 | 1.37% | | SCFIS - 美西 | 1323 | 1250 | 5.84% | | SCFI - 美东 | 3128 | 3033 | 3.13% | | SCFI - 西北欧 | 1719 | 1690 | 1.72% | | SCFIS - 西北欧 | 1956 | 1795 | 8.97% | | SCFI - 地中海 | 3232 | 3143 | 2.83% | [4] 现货价格情况 - GEMINI：马士基 1 月第四周上海 - 鹿特丹 2700 美元 / FEU（环比 + 100），宁波 - 鹿特丹、上海 - 格但斯克降至 2400 美元 / FEU（较欧基港低 230）；赫伯罗特报价中枢回落至 2300 - 2700 美元 / FEU [6] - OA：1 月上半月报价松动，下半月 EMC 1/16 - 22 日报价 2800 - 2950 美元 / FEU，仍处高位但挺价力度减弱 [6] - PA：YML 1/16 - 22 日报价 2600 美元 / FEU，低于 OA 与 MSC，暂未跟进马士基降价 [6] - MSC：1 月下半月报价 2840 美元 / FEU，与上半月持平，未随马士基下调 [6] 光伏出口退税政策影响 - 当前中国平均每月出口欧洲光伏组件 3.5 万 - 4 万 TEU，占欧线总出口量约 5% [7] - 预计至 4 月 1 日前，欧线因抢运增加货量约 3 万 TEU，消耗 2 艘 1.5 万 TEU 船舶运力，长协为主的航司与长协较少的 PA 联盟装载率或分化 [7] - 4 月后第三方机构预计欧线运量每月减少 3000 - 4000TEU，占比约 0.4%，远月合约需求承压 [7]