报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内传海关控大豆进口利多近月和正套需关注海关政策动态和元旦后进口大豆拍卖情况；美豆出口疲软南美天气暂无明显炒作驱动巴西贴水后续预期承压M05预期相对偏弱整体预期近强远弱 [8] 各部分内容总结 基差数据 - 12月30日大连、天津、日照等地豆粕主力合约基差分别为382、362、322，涨跌分别为 -24、 -4、 -24；张家港、东莞、湛江等地43%豆粕现货基差分别为342、302、322，涨跌分别为 -14、 -d（此处信息可能有误）、无涨跌；广东菜粕现货基差为94，涨6 [4] 价差数据 - 豆粕 - 菜粕价差方面，RM1 - 5价差为69，跌9；现货价差（广东）为300；盘面价差（主力）为375，跌12 [5] 升贴水与榨利数据 - 美元兑人民币汇率为6.9605巴西盘面榨利为152元/吨，涨2 [5] 库存数据 - 国内大豆、豆粕库存处于历史同期高位豆粕库存去化慢现货供应压力仍较大预期12 - 1月加速去库本周饲料企业豆粕库存天数增加 [8] 供给情况 - 根据CONAB数据预测25/26巴西新作产量达1.776亿吨截至12月5日巴西大豆播种率为90.3%上周为88%去年同期为94.1%五年均值为89.8%；根据BAGE截至12月3日阿根廷大豆播种进度4.7%上周值36%去年同期50%；短期无明显天气问题12 - 1月国内大豆、豆粕预期季节性去库传海关延迟放行25天增加国内对明年一季度豆粕供应的担忧国内进口大豆开始拍卖成交溢价高需关注后续拍卖情况 [7] 需求情况 - 畜禽短期预期维持高存栏产能去化尚不明显支撑饲用需求但目前养殖利润呈现亏损国家政策倾向于控生猪存栏和体重或影响远月供应；豆粕性价比有所降低近期豆粕下游成交正常提货表现良好 [8]

报告行业投资评级 - 无明确行业投资评级信息 报告的核心观点 - 欧线集运呈“期现同步走强”态势 运价连续多周反弹 现货与期货价格稳步上行 船公司控舱挺价意愿强烈 需求端受益于春节备货与补库需求 舱位装载率改善 供给端空班减少 有效运力收紧 红海局势边际缓和 部分航司试探复航 但整体仍谨慎 短期1月初运价或见顶 后续需关注需求持续性与复航进展 市场存调整压力 策略为观望 [8][9] 各部分内容总结 运价指数情况 - 上海出口集装箱运价综合指数SCFI现值1656 前值1553 涨跌幅6.66%；中国出口集装箱运价指数CCFI现值1147 前值1125 涨跌幅1.95%；SCFI - 美西现值2188 前值1992 涨跌幅9.84%；SCFIS - 美西现值962 前值924 涨跌幅4.11%；SCFI - 美东现值3033 前值2846 涨跌幅6.57%；SCFI - 西北欧现值1690 前值1533 涨跌幅10.24%；SCFIS - 西北欧现值1589 前值1510 涨跌幅5.23%；SCFI - 地中海现值3143 前值2833 涨跌幅10.94% [4] 现货价格情况 - Gemini联盟中 MSK 1月第2周运价涨至2540美元/FEU 环比开船涨40美元 对应线下装载率整体抬升；HPL - SPOT 1月上半月价格从3535美元/FEU回落500美元至3035美元/FEU 1月下半月线上仍有回升至3535美元/FEU的涨价预期 [7] - OCEAN联盟中 OOCL 1月上半月运价环比持平 维持3180 - 3230美元/FEU 因跨年周特价箱售完后价格中枢指升；CMA 1月上半月运价从3245美元/FEU小幅上涨至3293美元/FEU [7] - MSG&PA联盟中 ONE 1月下半月线上购涨预期为2836美元/FEU 与上半月宣涨高度一致；线下1月上半月FMK报价2800美元/FEU 较12月末仍上行；YML线下报价2800美元/FEU 加量可享特价 [7] 行情综述 - 行情震荡 [6] 国际局势相关 - 胡塞武装领导人警告称与以色列的新一轮冲突“确定且不可避免” 指责以色列“每天都在杀害、绑架巴勒斯坦人” 抨击寻求与以色列关系正常化的阿拉伯国家 [5] - 乌克兰总统泽连斯基希望在周末与美国总统特朗普会面时就结束战争达成一份框架性协议 若俄罗斯同意至少60天的停火 他愿意将该方案提交全民公投 [5] - 特朗普总统计划在1月初就加沙问题宣布多项重大举措 下一步走向取决于他周一与以色列总理内塔尼亚胡的会面 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业板块进行趋势研判并给出策略参考，包括股指、国债、有色金属、黑色金属、农产品、能源化工等板块，各板块呈现不同的运行态势和投资机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 股指 - 昨日股指进一步上行，市场成交量有所放大，市场情绪和流动性维持良好态势，短期突破前期震荡区间，预计仍将保持偏强运行态势 [1] 国债 - 资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，近期关注日本央行利率决策，国债呈震荡态势 [1] 有色金属 - 铜价因产业面与宏观情绪等因素进一步走高，但短期有调整风险，趋势预计不变 [1] - 铝价因国内电解铝累库、产业驱动有限，短期震荡运行；氧化铝超跌反弹，关注政策持续性 [1] - 锌基本面好转，成本中枢上移，利空因素基本兑现，市场情绪反复，锌价震荡 [1] - 镍受印尼政策及库存等因素影响，沪镍大幅上涨，持仓量增加，短期镍价或偏强运行，操作上短线低多为主，不宜过度追高 [1] 黑色金属 - 螺纹钢、热卷期现正套头寸可滚动止盈，估值不高，不建议追空 [1] - 铁矿石近月受限产压制，远月有向上机会；呈现弱现实与强预期交织局面，价格承压但供应或受扰动 [1] - 焦炭跟随玻璃为主，供需尚可，估值偏低，或承压震荡；关注提降落地情况，盘面可能宽幅震荡 [1] - 焦煤逻辑同焦炭，高频数据好转但难改产地宽松预期，建议反弹做空 [1] 农产品 - 棕榈油短期跟随其他油脂走势，建议观望，等待1月USDA报告 [1] - 菜油近期反弹但难改后续宽松基本面，预计宽幅震荡，建议观望 [1] - 棉花短期有支撑、无驱动，关注中央一号文件、植棉面积、天气、旺季需求等情况 [1] - 白糖全球过剩、国内新作供应放量，短期基本面缺乏持续驱动，关注资金面变化 [1] - 玉米在中下游补库需求下，盘面震荡偏强 [1] - 大豆受海关政策和出口、天气等因素影响，近强远弱 [1] 能源化工 - 原油受OPEC+、俄乌、美国制裁等因素影响 [1] - 燃料油短期供需矛盾不突出，跟随原油，十四五赶工需求或证伪，供给不缺，沥青利润较高 [1] - 沪胶丁二烯成交好转等因素支撑，顺丁开工率维持高位，市场心态偏强 [1] - PTA受PX价格、装置负荷、聚酯产销等因素影响，消费量维持高位 [1] - 乙二醇受装置停车、需求超预期等因素刺激反弹 [1] - 苯乙烯受供应收缩、需求疲软、市场情绪等因素影响，价格回升 [1] - PE检修减少、供应增加、需求走弱等因素影响，市场预期偏弱 [1] - PP供应压力偏大、下游改善不及预期、成本支撑较强 [1] - PVC供应压力攀升、需求减弱 [1] - 烧碱开工负荷高、检修少，山东烧碱有累库和降价压力 [1] - LPG受地缘、需求、库存等因素影响，盘面补跌后区间震荡，关注近月价格及远月月差 [1] 其他 - 集运欧线因12月涨价不及预期、旺季预期提前计价、运力供给宽松，看空 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材继续震荡，单边以震荡思路对待，1月后热卷期现正套可滚动操作 [2] - 硅铁锰硅强预期延续，双硅偏强，但后市承压回落风险较大，以跨月反套参与 [3] - 焦煤焦炭现货提降消息未带来盘面持续下跌，后续关注提降落地情况，暂时观望 [5] - 铁矿石受小作文带动波动，价格上下空间有限，观望为主 [6] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 12月30日远月合约收盘价：RB2610为3177.00元/吨，HC2610为3302.00元/吨等，各合约有涨跌变化 [1] - 12月30日近月合约收盘价：RB2605为3134.00元/吨，HC2605为3282.00元/吨等，各合约有涨跌变化 [1] - 12月30日跨月价差：RB2605 - 2610为 - 43.00元/吨，HC2605 - 2610为 - 20.00元/吨等，各价差有涨跌变化 [1] - 12月30日价差/比价/利润：卷螺差为148.00元/吨，螺矿比为3.97等，各指标有涨跌变化 [1] 现货市场 - 12月30日现货价格：上海螺纹为3320.00元/吨，天津螺纹为3180.00元/吨等，各价格有涨跌变化 [1] - 12月30日基差：HC主力为8.00元/吨，RB主力为186.00元/吨等，各基差有涨跌变化 [1] 钢材 - 周二期价持稳，现货价格波动不大，成交环比小降，产业供需两弱，炉料承压，板材去库压力突出 [2] - 1月后铁水产量可能止跌企稳，复产不集中，产业有补库行为，价格低位有支撑 [2] 硅铁锰硅 - 需求端，钢材价格承压，钢厂利润不佳，铁水调整，双硅周度表需下滑至年内低点，终端需求淡季难改善 [3] - 供给端，合金厂利润不佳但产量偏高，中期供给过剩压力大，硅铁供给压力相对锰硅较轻 [3] - 锰硅供需过剩明显，合金厂库存累积创新高，硅铁库存虽去化但仍偏高 [3] - 海外主流矿山对华锰矿报价上涨，锰硅成本支撑走强，宏观政策利好，有关部门重提反内卷对双硅有影响 [3] 焦煤焦炭 - 现货端，焦炭第四轮提降预期开启，市场交投一般，焦煤竞拍涨跌互现，流拍率高，蒙煤市场成交冷清 [5] - 期货端，煤焦反弹，板块整体震荡，钢材供需双弱对炉料不利，本周走弱放缓，铁水企稳，煤矿减产累库，下游采购谨慎 [5] - 关注1月国内煤矿复产情况，现货提降后盘面跌至提降位置反弹，关注提降落地时盘面是否创新低 [5] 铁矿石 - 受小作文影响价格上行，但消化后上行空间不足，不建议追多 [6] - 铁水稳定有见底企稳迹象，供需影响下港口库存上升，价格上方压力明确 [6] - 钢材表需下滑但总库存去库，下游数据中性偏多，黑色铁元素矛盾积累，整体波动有限 [6] - 预计铁水月底企稳，1月钢厂复产铁水回升，钢厂铁矿石库存低，复产前会采购补库，价格上下空间有限 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期预计贵金属价格或高位宽阔震荡，基于沪银VIA维持较高水平和国内即将迎来元旦假期，不排除后续银价仍有较大波动风险，建议投资者控制风险，轻仓过节 [4] - 后续建议关注美联储新人主席名单公布和美国关键矿产关税可能公布等事件 [4] - 基于金银比价处于近十年来新低，白银相较黄金不再低估，后续建议优先关注逢低多配黄金的机会 [4] - 中长期来看，美联储仍处于宽松周期，全球地缘不确定性持续，美元信用风险增加，全球央行/机构/居民配置需求有望延续，金价中长期重心大概率继续上移，建议长线投资者以逢低做多配置为主 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 12月30日，沪金期货主力合约收跌3.11%至984.84元/克，沪银期货主力合约收跌3.96%至18140元/千克 [3] 内外盘金银行情数据 - 12月30日较12月29日，伦敦金现跌2.1%至4364.17美元/盎司，伦敦银现跌0.7%至74.80美元/盎司，COMEX黄金跌2.2%至4378.80美元/盎司，COMEX白银跌0.8%至74.34美元/盎司，AU2602跌2.2%至984.84元/克，AG2602跌0.4%至18140元/千克，AU (T+D) 跌2.1%至980.75元/克，AG (T+D) 跌1.6%至18110元/千克 [3] - 12月30日较12月29日，黄金TD - SHFE活跃价差降23.4%至 - 4.09元/克，白银TD - SHFE活跃价差降115.4%至 - 30元/千克，黄金内外盘 (TD - 伦敦) 价差涨0.8%至 - 6.31元/克，白银内外盘 (TD - 伦敦) 价差涨19.9%至 - 892元/千克，SHFE金银主力比价降1.9%至54.29，COMEX金银主力比价降1.4%至58.91，AU2604 - 2602降5.7%至2.64元/克，AG2604 - 2602涨725.0%至 - 33元/千克 [3] - 截至12月29日较12月26日，黄金ETF - SPDR持仓涨0.08%至1071.99吨，白银ETF - SLV持仓跌0.52%至16305.9639吨，COMEX黄金非商业多头持仓涨4.63%至280920张，非商业空头持仓涨5.25%至46942张，非商业净多头头寸持仓涨4.51%至233978张，COMEX白银非商业多头持仓跌15.05%至56034张，非商业空头持仓跌7.37%至19682张，非商业净多头头寸持仓跌18.69%至36352张 [3] - 12月30日较12月29日，SHFE黄金库存持平为97704千克，SHFE白银库存降5.14%至755754千克；12月29日较12月26日，COMEX黄金库存涨0.09%至36223374金衡盎司，COMEX白银库存降0.13%至449127596金衡盎司 [3] - 12月30日较12月29日，美元/人民币中间价涨0.02%至7.03；12月29日较12月26日，美元指数跌0.04%至98.00，美债2年期收益率降0.29%至3.45，美债10年期收益率降0.48%至4.12，VIX涨4.41%至14.20，标普500跌0.35%至6905.74，NYWEX原油涨1.58%至57.83 [3] 影响因素分析 - 经历周一剧烈调整后，周二贵金属价格整体企稳回升，伦敦现货黄金重返400美元/盎司关口，伦敦现货白银重返76美元/盎司关口 [4] - 市场关注的白银价差结构方面，白银现货及T0价格对期货的溢价大幅收窄，沪银较外盘溢价显著回落，上期所延续去库，表明白银现货紧缺有所缓解但未完全改善 [4] 中长期观点 - 中长期来看，美联储仍处于宽松周期，大国博弈加剧和逆全球化趋势使全球地缘不确定性持续，美国巨额债务和美联储独立性削弱增加美元信用风险，全球央行/机构/居民配置需求有望延续，金价中长期重心大概率继续上移 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - PTA方面，PX市场情绪受2026年一季度供应趋紧预期支撑，PX - 石脑油价差和PX - 混合二甲苯价差扩大激励生产商采购MX转化，需求侧稳健，国内PTA高开工，聚酯新装置投产使聚酯负荷和PTA消费量维持高位，市场国货意愿增加，基差走强，虽聚酯需求受国内季节影响走弱但工厂减产未形成负反馈，大宗商品狂热情绪提振PTA价格 [2] - 乙二醇方面，海外装置检修计划增加，华东乙二醇港口库存维持在75万吨，煤炭价格下滑使乙二醇价格难获支撑，新装置投产加大市场供应压力，煤制乙二醇装置回归形成较大压力，关注国内政策变化，在碳综合背景下价格或得到支撑 [2] 各目录总结 行情综述 - PTA下游聚酯开工负荷高，持续去库存，现货基差上涨，价格小涨，加工费较上一交易日上涨9元/吨，为374元/吨 [2] - 张家港乙二醇市场本周现货商谈价格上涨，期货略有反弹，现货价格跟随上涨，基差商谈走弱 [2] 指标数据变动 |指标|2025/12/29|2025/12/30|变动值| | ---- | ---- | ---- | ---- | |INE原油(元/桶)|434.8|436.1|1.30| |PTA - SC(元/吨)|1962.3|1974.8|12.55| |PTA/SC(比价)|1.6210|1.6231|0.0021| |CFR中国PX|891|894|3| |PX - 石脑油价差|349|359|11| |PTA主力期价(元/吨)|5122|5144|22.0| |PTA现货价格|5065|5100|35.0| |现货加工费(元/吨)|334.1|352.0|17.9| |盘面加工费(元/吨)|391.1|396.0|4.9| |主力基差|(63)|(50)|13.0| |PTA仓单数量(张)|114648|107482|-7166| |MEG主力期价(元/吨)|3817|3847|30.0| |MEG - 石脑油(元/吨)|(145.22)|(139.05)|6.2| |MEG内盘|3687|3694|7.0| |主力基差|-140|-140|0.0| |POY150D/48F|6570|6545|-25.0| |POY现金流|(246)|(303)|-57.0| |FDY150D/96F|6810|6760|-50.0| |FDY现金流|(506)|(588)|-82.0| |DTY150D/48F|7760|7745|-15.0| |DTY现金流|(256)|(303)|-47.0| |长丝产销|40%|41%|1%| |1.4D直纺涤短|6620|6640|20| |涤短现金流|154|142|-12.0| |短纤产销|52%|54%|2%| |半光切片|5755|5760|5.0| |切片现金流|(161)|(188)|-27.0| |切片产销|51%|81%|30%| [2] 产业链开工情况 - PX开工率86.28%，较前一日无变化 - PTA开工率74.63%，较前一日无变化 - MEG开工率61.76%，较前一日无变化 - 聚酯负荷88.81%，较前一日无变化 [2] 装置检修动态 - 西北一套120万吨PTA装置重启，该装置上周初停车 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PX 市场情绪受 2026 年一季度供应趋紧预期支撑，PX - 石脑油价差扩大至 360 美元，PX - 混合二甲苯价差升至 244 美元，激励生产商采购 MX 转化 [2] - 需求侧稳健，国内 PTA 高开工，受益于内需稳定及 11 月底起对印度出口恢复，汽油价差高位支撑芳烃 [2] - 聚酯新装置投产使聚酯负荷高位，PTA 消费量高，囤货意愿增加，基差走强，聚酯需求受季节影响但工厂减产未形成负反馈，大宗商品情绪提振 PTA 价格 [2] - 瓶片、短纤成本跟随 PTA 价格变动 [2] 根据相关目录分别进行总结 现货价格 - PTA 现货价格从 5065 元涨至 5100 元，涨幅 35 元 [2] - MEG 内盘价格从 3687 元涨至 3694 元，涨幅 7 元 [2] 期货收盘价 - PTA 收盘价从 5122 元涨至 5144 元，涨幅 22 元 [2] - MEG 收盘价从 3817 元涨至 3847 元，涨幅 30 元 [2] 短纤相关 - 1.4D 直纺涤短价格从 6620 元涨至 6640 元，涨幅 20 元 [2] - 短纤基差从 120 降至 86，降幅 34 [2] - 2 - 3 价差从 6 涨至 8，涨幅 2 [2] - 涤短现金流从 240 涨至 246，涨幅 6 [2] - 1.4D 仿大化价格持平于 5275 元 [2] - 1.4D 直纺与仿大化价差从 1345 元涨至 1365 元，涨幅 20 元 [2] - 直纺短纤负荷从 88.37% 涨至 89.32%，涨幅 0.95% [3] - 涤纶短纤产销从 54.00% 涨至 55.00%，涨幅 1.00% [3] 瓶片相关 - 华东水瓶片、热灌装聚酯瓶片、碳酸级聚酯瓶片价格均涨 28 元，外盘水瓶片价格持平于 795 美元 [2] - 瓶片现货加工费从 462 降至 458，降幅 4 [2] 纱线相关 - T32S 纯涤纱价格从 10380 元涨至 10400 元，涨幅 20 元，加工费持平于 3760 元 [2] - 涤棉纱 65/35 45S 价格持平于 16370 元，利润从 1220 降至 1192，降幅 28 [2] - 涤纱开机率持平于 66.00% [3] 其他 - 棉花 328 价格从 15240 元涨至 15280 元，涨幅 40 元 [2] - 原生三维中空（有硅）价格从 7216 元降至 7215 元，降幅 1 [2] - 中空短纤 6 - 15D 现金流从 450 降至 417，降幅 33 [2] - 原生低熔点短纤价格持平于 7775 元 [2] - 再生棉型负荷指数持平于 51.10% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 12月30日，铂钯期货价格双双跌停且连续两个交易日跌停，近期铂钯基本面无大变化，但此前期货价格过快上涨致期现背离大且大幅溢价外盘，市场积累较大风险，叠加交易所出台多轮风控措施，获利了结压力和期现回归令价格大幅下挫；后市铂钯期现背离有所改善、外盘溢价幅度收窄，虽未回归合理水平，但预计后续继续下挫空间有限，料逐步转为区间震荡；中长期来看，铂需求缺口仍存、钯趋于供应宽松，建议逢低做多或以“多铂空钯”套利策略为主 [6] 根据相关目录分别进行总结 国内价格（元/克） - 铂期货主力收盘价589.85元，前值634.35元，跌幅7.02% [4] - 现货金交所 - Pt9995收盘价565.12元，前值637.15元，跌幅11.31% [4] - 现货铂（99.95%）228元，前值652元，跌幅14.42% [4] - 铂基差（现 - 期） -31.85元，前值17.65元，跌幅280.45% [4] - 锂期货主力收盘价447.45元，前值494.1元，跌幅9.44% [4] - 现货锂（99.95%）424元，前值463.5元，跌幅8.52% [4] - 锂基差（现 - 期） -23.45元，前值 -30.6元，跌幅23.37% [4] 国际15点价格（美元/盎司） - 伦敦现货铂金2156.1美元，前值2320.6美元，跌幅7.09% [4] - 伦敦现货锂金1603.79美元，前值1691.204美元，跌幅5.17% [4] - NYMEX铂2181.3美元，前值2339美元，跌幅6.74% [4] - NYMEX锂1668.5美元，前值1811.5美元，跌幅7.89% [4] 内外15点价差（元） - 美元/人民币中间价7.0348，前值7.0331，涨幅0.02% [4] - 广铂 - 伦敦铂38.80元，前值41.40元，跌幅6.28% [4] - 广铂 - NYMEX铂32.36元，前值36.70元，跌幅11.83% [5] - 广锂 - 伦敦锂37.56元，前值61.97元，跌幅39.39% [5] - 广锂 - NYMEX锂21.02元，前值31.24元，跌幅32.70% [5] 比价 - 广期所铂/锂比价1.3182，前值1.2838，变化0.0344 [5] - 伦敦现货铂/锂比价1.3722，前值1.3444，变化 -0.0278 [5] 库存（金衡盎司） - NYMEX铂金库存646795，前值646896，跌幅0.02% [5] - NYMEX锂金库存210029，前值198040，涨幅6.05% [5] 持仓 - NYMEX总持仓：铂97095，前值90356，涨幅7.46% [5] - NYMEX非商业净多头持仓：铂23293，前值19890，涨幅17.11% [5] - NYMEX总持仓：锂20773，前值22061，跌幅6.20% [5] - NYMEX非商业净多头持仓：锂978，前值 -18，变化幅度 -5533.33% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 短期股指预计保持偏强运行态势 2026年全年股指有望在2025年基础上进一步抬升 股指期货交易者可利用期指贴水结构增强多头策略胜率 [6] 各部分总结 宏观金融数据 - DR001收盘价1.24 较前值变动 -0.21bp DR007收盘价1.69 较前值变动9.30bp [3] - GC001收盘价2.04 较前值变动20.00bp GC007收盘价2.05 较前值变动2.50bp [3] - SHBOR 3M收盘价1.60 较前值变动0.00bp LPR 5年收盘价3.50 较前值变动0.00bp [3] - 1年期国债收盘价1.34 较前值变动0.50bp 5年期国债收盘价1.61 较前值变动1.25bp [3] - 10年期国债收盘价1.86 较前值变动0.20bp 10年期美债收盘价4.12 较前值变动 -2.00bp [3] - 央行昨日开展4823亿元7天期逆回购操作 操作利率1.40% 单日净投放4150亿元 [3] - 本周（2025年12月29日至2026年1月4日）央行公开市场将有6227亿元逆回购到期 [4] 股指期货数据 - 沪深300收盘价4651 较前一日变动0.26% IF当月收盘价4644 较前一日变动0.3% [5] - 上证50收盘价3037 较前一日变动0.06% IH当月收盘价3035 较前一日变动0.0% [5] - 中证500收盘价7459 较前一日变动0.38% IC当月收盘价7457 较前一日变动0.5% [5] - 中证1000收盘价7597 较前一日变动0.04% IM当月收盘价7594 较前一日变动0.3% [5] - IF成交量94429 较前一日变动 -1.8% IF持仓量281129 较前一日变动1.9% [5] - IH成交量41166 较前一日变动4.2% IH持仓量88407 较前一日变动1.3% [5] - IC成交量117475 较前一日变动4.2% IC持仓量288847 较前一日变动4.7% [5] - IM成交量163327 较前一日变动2.3% IM持仓量372661 较前一日变动3.0% [5] - IF升贴水当月合约3.55% 下月合约3.21% 当季合约2.85% 下季合约3.36% [7] - IH升贴水当月合约0.81% 下月合约0.73% 当季合约0.17% 下季合约0.71% [7] - IC升贴水当月合约0.50% 下月合约3.91% 当季合约4.77% 下季合约7.38% [7] - IM升贴水当月合约0.99% 下月合约7.14% 当季合约8.29% 下季合约10.38% [7] 市场与流动性 - 昨日沪深300上涨0.26%至4651.3 上证50上涨0.06%至3036.6 中证500上涨0.38%至7458.9 中证1000上涨0.04%至7597.3 [6] - 沪深两市成交额21426亿 较昨日微幅放量33亿 行业板块涨少跌多 [6] - 电机、能源金属、石油行业、汽车零部件板块涨幅居前 商业百货、风电设备、光伏设备、专业服务、航空机场板块跌幅居前 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纸浆近期“强供给”和“弱需求”叙事博弈激烈，且受市场宏观资金影响波动剧烈，建议以观望为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 纸浆价格数据 - 2025年12月30日，SP2601期货价格5496元/吨，日环比 -0.97%，周环比0.00%；针叶浆银星现货价格5600元/吨，日环比1.03%，周环比0.00% [3] - 2025年12月30日，SP2609期货价格5604元/吨，日环比0.83%，周环比0.00%；针叶浆俄针现货价格5400元/吨，日环比 -1.16%，周环比0.00% [3] - 2025年12月30日，SP2605期货价格5568元/吨，日环比 -0.93%；阔叶浆金鱼现货价格4670元/吨，日环比1.05%，周环比0.00% [3] - 智利银星外盘报价700美元/吨，进口成本680美元/吨，价格较上期上涨2.94%和2.91%；巴西金鱼外盘报价4425美元/吨，进口成本4587美元/吨，价格较上期上涨3.70%和3.66% [3] 纸浆基本面数据 - 2025年11月，针叶浆往中国发运量72.5千吨，月环比4.92%；阔叶浆进口量131.8万吨，月环比 -33.92% [3] - 2025年12月部分日期，阔叶浆国产量在22.9 - 25.2万吨之间，化机浆国产量在23.6 - 23.9万吨之间 [3] - 2025年12月部分日期，纸浆港口库存最高217.3万吨，最低190.6万吨；期货交割库库存最高22.2万吨，最低9.9万吨 [3] - 2025年12月部分日期，双胶纸产量在20.4 - 20.9万吨之间，铜版纸产量在8.0 - 8.6万吨之间，生活用纸产量在28.48 - 29.07万吨之间，白卡纸产量在35.3 - 38.4万吨之间 [3] 供需库存情况 - 供给端，Suzano宣布2026年1月全球阔叶浆价格全面上调，金鱼阔叶浆亚洲调涨20美元，欧洲和北美调涨120美元 [3] - 需求端，目前仍保持偏弱格局，主流木浆用纸中文化用纸价格持续阴跌，生活用纸和白卡纸略有上涨 [3] - 库存端，截至2025年12月25日，中国纸浆主流港口样本库存量190.6万吨，较上期去库8.7万吨，环比下降4.4%，已连续五周去库 [3]