报告行业投资评级 - 单边：铝谨慎偏多，氧化铝谨慎偏多，铝合金谨慎偏多；套利：中性 [8] 报告的核心观点 - 海外供应端减少，中东事件持续，霍尔木兹海峡封锁，海外库存下滑、升水高位，利多铝价；国内关注下游消费复苏，社会库存累库，铝棒库存有去库迹象，长期铝价上涨空间可期 [6] - 几内亚4月削减铝土矿出口量，政策调整和油价波动从成本端支撑氧化铝；国内广西氧化铝厂点火，过剩局面持续，库存增加，仓单矛盾累计，现货流动压力不大 [7] 相关目录总结 铝现货 - 华东A00铝价24510元/吨，较上一交易日变化 -390元/吨，升贴水 -200元/吨，较上一交易日变化10元/吨；中原A00铝价24410元/吨，升贴水较上一交易日变化40元/吨至 -300元/吨；佛山A00铝价24520元/吨，较上一交易日变化 -390元/吨，升贴水较上一交易日变化15元/吨至 -185元/吨 [1] 铝期货 - 2026 - 03 - 18日沪铝主力合约开于25060元/吨，收于24800元/吨，较上一交易日变化 -245元/吨，最高价25110元/吨，最低价24650元/吨，成交287273手，持仓307325手 [2] 库存 - 截止2026 - 03 - 18，国内电解铝锭社会库存132.6万吨，较上一期变化3.2万吨，仓单库存392206吨，较上一交易日变化850吨，LME铝库存436625吨，较上一交易日变化 -3700吨 [2] 氧化铝现货价格 - 2026 - 03 - 18山西价格2715元/吨，山东价格2680元/吨，河南价格2735元/吨，广西价格2730元/吨，贵州价格2770元/吨，澳洲氧化铝FOB价格298美元/吨 [2] 氧化铝期货 - 2026 - 03 - 18氧化铝主力合约开于3081元/吨，收于3048元/吨，较上一交易日收盘价变化20元/吨，变化幅度0.66%，最高价3117元/吨，最低价3006元/吨，成交1015496手，持仓273934手 [2] 铝合金价格 - 2026 - 03 - 18保太民用生铝采购价格18400元/吨，机械生铝采购价格18800元/吨，价格环比昨日变化 -200元/吨；ADC12保太报价24500元/吨，价格环比昨日变化 -100元/吨 [3] 铝合金库存 - 铝合金社会库存5.80万吨，厂内库存7.46万吨 [4] 铝合金成本利润 - 理论总成本23980元/吨，理论利润720元/吨 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前镍和不锈钢供需情况持续偏弱但符合预期，宏观及政策面成为价格走势主要驱动因素，印尼镍矿收缩政策对镍价成本起到支撑作用，但地缘冲突推高美元指数压制镍价走势，预计镍价和不锈钢价格未来仍将维持区间震荡态势 [1][4][5] 各部分总结 镍品种 市场分析 - 2026年3月18日沪镍主力合约开于136420元/吨，收于135200元/吨，较前一交易日收盘变化 -1.42%，当日成交量为260586（-82221）手，持仓量为198227（-9522）手 [1] 走势分析 - 镍处于政策面与基本面博弈状态，政策上印尼镍矿政策持续发酵，2026年RKAB配额设定为2.5亿吨，较2025年的3.79亿吨大幅下降34%，引发市场对未来镍矿供应紧张预期，镍矿价格走高支撑镍价；基本面供应端产量上升，库存垒加，需求端不锈钢节后消费不佳、新能源汽车处于消费淡季，供需偏弱符合预期，政策面成主要驱动，预计镍价高位震荡 [1] 宏观层面 - 3月19日凌晨美联储将公布议息结果，市场对年内降息预期降温，美元指数走强，压制以美元计价的大宗商品价格，中东地缘冲突使全球金融市场避险情绪升温，有色金属板块整体承压 [2] 镍矿方面 - 菲律宾地缘冲突升级推动国际油价高位运行，镍矿海运费大幅上涨，不同品位镍矿有不同报价，铁厂对高价矿接受意愿有限 [3] 现货方面 - 日内镍价震荡走弱，精炼镍现货升贴水整体平稳，进口镍维持小幅贴水，各品牌货源充裕，下游按需采购，成交以刚需补库为主，追高意愿不足，市场交投氛围温和，前一交易日沪镍仓单量为57194（-53）吨，LME镍库存为283950（210）吨 [3] 策略 - 单边：区间操作为主；跨期、跨品种、期现、期权均无 [4] 不锈钢品种 市场分析 - 2026年3月18日，不锈钢主力合约开于14105元/吨，收于14020元/吨，当日成交量为96445（-18011）手，持仓量为117524（-4171）手 [5] 走势分析 - 不锈钢价格走势受镍价影响主导，基本面供应端3月国内不锈钢粗钢总排产预计达353.64万吨，月环比增幅36.5%，同比增幅1.8%，供应压力显现；消费端3月市场消费缓慢恢复，4月预计消费继续回升，订单缓和，库存难回升，对价格有底部支撑作用 [5] 现货方面 - 虽步入传统旺季，但不锈钢期货上攻乏力，不锈钢厂成本与利润倒挂，对高价原料接受度有限，排产偏高，出货压力大，现货价格上涨动能不足，市场信心受挫，报价走低，无锡市场不锈钢价格为14350（+0）元/吨，佛山市场不锈钢价格14250（-50）元/吨，304/2B升贴水为390至590元/吨，昨日高镍生铁出厂含税均价变化 -1.00元/镍点至1092.5元/镍点 [5] 策略 - 单边：中性；跨期、跨品种、期现、期权均无 [6]

报告行业投资评级 - 黄金：中性 [8] - 白银：中性 [8] 报告的核心观点 - 市场风险偏好被地缘事件压制，黄金价格近期预计以震荡格局为主，Au2604合约震荡区间在1100元/克 - 1130元/克；白银价格同样维持震荡格局，Ag2606合约震荡区间在19500元/千克 - 21500元/千克；套利策略为逢高做空金银比价；期权策略为暂缓 [8][9] 市场分析 - 地缘局势未见好转，伊朗最高领袖驳回斡旋提案，以军称将“追杀”伊朗最高领袖，伊朗总统哀悼遇难官员，伊斯兰革命卫队证实民兵组织负责人身亡，且伊朗已为关键职位指定替代人选，市场处于流动性收紧叙事下 [1] 期货行情与成交量 - 2026 - 03 - 17，沪金主力合约开于1120.00元/克，收于1116.20元/克，较前一交易日收盘变动 - 0.19%，当日成交量41087手，持仓量129725手；昨日夜盘开于1114.36元/克，收于1116.20元/克，较昨日午后收盘下跌0.16% [2] - 2026 - 03 - 17，沪银主力合约开于20400.00元/千克，收于20308.00元/千克，较前一交易日收盘变动0.03%，当日成交量550109手，持仓量218466手；昨日夜盘开于20309元/千克，收于20088元/千克，较昨日午后收盘下跌1.08% [2] 美债收益率与利差监控 - 2026 - 03 - 17，美国10年期国债利率收于4.204%，较前一交易日 + 0.39BP，10年期与2年期利差为0.526%，较前一交易日 - 0.03BP [3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2026 - 03 - 17，Au2604合约上，多头较前一日变化 - 2001手，空头变化 - 288手，沪金合约上个交易日总成交量237995手，较前一交易日变化 - 32.08% [4] - 2026 - 03 - 17，Ag2508合约上，多头变动1112手，空头变动610手，白银合约上个交易日总成交量888417手，较前一交易日变化 - 27.41% [4] 贵金属ETF持仓跟踪 - 昨日黄金ETF持仓为1070.71吨，较前一交易日下降0.85吨；白银ETF持仓为15356吨，较前一交易日减少104吨 [5] 贵金属套利跟踪 - 2026 - 03 - 17，黄金国内溢价为6.32元/克，白银国内溢价为 - 8.66元/千克 [6] - 昨日上期所金银主力合约价格比约为54.96，较前一交易日变动 - 0.23%，外盘金银比价为63.17，较上一交易日变化2.00% [6] 基本面 - 2026 - 03 - 17，上金所黄金成交量为39198千克，较前一交易日变化 - 23.82%；白银成交量为172512千克，较前一交易日变化 - 40.16%；黄金交收量为11872千克，白银交收量为30千克 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 根据相关目录分别总结 一、期权成交量 - 2026年3月17日上证50ETF期权成交量为88.70万张，沪深300ETF期权（沪市）成交量为111.66万张，中证500ETF期权（沪市）成交量为197.69万张，深证100ETF期权成交量为8.30万张，创业板ETF期权成交量为193.57万张，上证50股指期权成交量为4.90万张，沪深300股指期权成交量为12.49万张，中证1000期权总成交量为37.47万张 [1] - 各期权看涨、看跌及总成交量情况：上证50ETF期权看涨69.06万张、看跌50.64万张、总119.70万张；沪深300ETF期权（沪市）看涨70.57万张、看跌60.85万张、总131.42万张；中证500ETF期权（沪市）看涨87.97万张、看跌103.09万张、总191.06万张；深证100ETF期权看涨2.29万张、看跌3.19万张、总5.48万张；创业板ETF期权看涨85.69万张、看跌107.88万张、总193.57万张；上证50股指期权看涨1.85万张、看跌3.05万张、总4.90万张；沪深300股指期权看涨8.55万张、看跌6.29万张、总14.84万张；中证1000股指期权看涨20.23万张、看跌17.24万张、总37.47万张 [19] 二、期权PCR - 上证50ETF期权成交额PCR报0.90，环比变动为 - 0.35，持仓量PCR报0.78，环比变动为 + 0.02；沪深300ETF期权（沪市）成交额PCR报0.85，环比变动为 - 0.21，持仓量PCR报0.80，环比变动为 - 0.02；中证500ETF期权（沪市）成交额PCR报1.77，环比变动为 + 0.08，持仓量PCR报1.08，环比变动为 - 0.04；深圳100ETF期权成交额PCR报0.66，环比变动为 - 0.58，持仓量PCR报1.32，环比变动为 - 0.37；创业板ETF期权成交额PCR报0.78，环比变动为 + 0.02，持仓量PCR报1.22，环比变动为 - 0.14；上证50股指期权成交额PCR报0.71，环比变动为 - 0.38，持仓量PCR报0.64，环比变动为 + 0.01；沪深300股指期权成交额PCR报0.63，环比变动为 - 0.32，持仓量PCR报0.72，环比变动为 + 0.00；中证1000股指期权成交额PCR报1.11，环比变动为 + 0.00，持仓量PCR报0.90，环比变动为 - 0.05 [2][35] 三、期权VIX - 上证50ETF期权VIX报16.05%，环比变动为 - 0.18%；沪深300ETF期权（沪市）VIX报17.64%，环比变动为 + 0.01%；中证500ETF期权（沪市）VIX报26.24%，环比变动为 + 0.55%；深证100ETF期权VIX报21.95%，环比变动为 - 0.35%；创业板ETF期权VIX报26.49%，环比变动为 + 0.14%；上证50股指期权VIX报17.27%，环比变动为 + 0.14%；沪深300股指期权VIX报18.22%，环比变动为 - 0.19%；中证1000股指期权VIX报26.30%，环比变动为 + 0.44% [3][48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外加息预期再起，需关注美联储利率决议；重视伊朗局势尾部风险，其影响集中在原油、LPG和航运板块，若霍尔木兹海峡被更长时间阻断，油价及对应板块仍有走高风险；关注国内两会，两会期间股商有压力，两会后股指回暖；商品和股指期货方面，股指、贵金属、部分化工品逢低做多 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 2月28日美以对伊朗空袭，伊朗反击，中东及周边地区能源与生产设施受损，霍尔木兹海峡通行受阻，冲突超预期且美国有增兵风险，主要影响原油、LPG和航运板块，带动油化工和油脂油料，引发通胀和经济衰退担忧；伊朗最高领袖表示不放弃复仇，将采取封锁海峡等手段；美国威胁盟友协助通航但反应冷淡；以军称成功“暗杀”伊朗官员；美国白宫官员称油轮开始零星通过海峡，冲突短期内结束，必要时可扩大战略石油储备释放规模；美国将对16个贸易伙伴发起301调查；美法官驳回特朗普政府针对鲍威尔传票；北京时间3月19日02:00美联储将公布利率决议 [2] - 2026年政府工作报告提出经济增长4.5%—5%，赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.89万亿元、比上年增加2300亿元，一般公共预算支出规模首达30万亿元、比上年增加约1.27万亿元，拟发行超长期特别国债1.3万亿元；复盘历史两会表现，两会期间股商有压力，两会后股指回暖；美国2月非农意外减少，油价上涨限制降息空间，年内仅剩余1次降息计价；中国2月官方制造业PMI 49，非制造业PMI 49.5，2月以美元计价出口同比增39.6%，进口同比增13.8%，1-2月社会消费品零售同比增速2.8%，规模以上工业增加值同比增长6.3%，电子设备制造业增长14.2%，全国房地产开发投资同比下降11.1%，新建商品房销售面积同比下降13.5%，2月70城房价环比降幅收窄；3月15日中美经贸团队在巴黎举行磋商 [2] 商品分板块 - 短期伊朗及油价主导商品波动，上周有色板块、贵金属和油价呈反相关，通胀上升带来降息计价下降和衰退风险；能源方面，IEA批准释放4亿桶创纪录原油储备，按霍尔木兹海峡中断缺口测算仍存缺口，需关注投放速度，油价上涨带动油化工，农产品中的油脂油料也受外溢效应；黑色关注国内政策预期和低估值修复可能 [3] 策略 - 商品和股指期货方面，股指、贵金属、部分化工品逢低做多 [4] 要闻 - 伊朗最高领袖否决与美国缓和关系提议，称眼下非和平时机，美以须被击败并赔偿；伊朗官员发表手写悼词；白宫官员称可增加石油储备释放量，冲突短期内结束，期货显示油价晚些时候回50多美元/桶，美国经济基本面强劲，担心亚洲减少石油出口，找到其他肥料来源；以色列总理称伊朗官员已被打死 [6]

报告行业投资评级 - 铜：谨慎偏多 [7] - 套利：暂缓 [7] - 期权：卖出看跌 [7] 报告的核心观点 - 上周起国内库存在铜价以及月差均偏高、下游采购谨慎的情况下有所累高，同时保税区库存清关亦有所增加；矿端TC持续回落至 -60 美元/吨，原料紧张加剧；精铜进口窗口打开，保税区库存去化；废铜精废价差收窄抑制经济性，但含税原料需求攀升；铜材加工端开工率普遍回升，精铜杆订单倍增，漆包线、黄铜棒景气度改善；终端电力、新能源订单支撑较强，建筑领域仍乏力；随着下游企业的复工以及铜价的震荡回落，采购积极性或有所恢复，建议在 99200 元/吨至 101000 元/吨间逢低买入套保，若价格跌破 99200 元/吨则加大套保力度 [7] 各部分总结 期货行情 - 2026 年 3 月 17 日，沪铜主力合约开于 100020 元/吨，收于 99340 元/吨，较前一交易日收盘 -0.38%；昨日夜盘沪铜主力合约开于 99120 元/吨，收于 99140 元/吨，较昨日午后收盘下降 0.20% [1] 现货情况 - 昨早盘沪铜 2604 合约冲高回落，收于 100130 元/吨；现货市场交投清淡，下游采购谨慎，持货商小幅下调报价后成交依然不佳，升贴水较昨日走弱；隔月价差收敛压制交仓意愿，库存高位施压；进口窗口微启，后续海外货源流入预期升温；预计短期升贴水延续承压态势 [2] 重要资讯汇总 - 地缘上，伊朗局势未见好转，市场仍处于流动性收紧叙事下 [3] 矿端方面 - Botswana Minerals 截至 2025 年 12 月 31 日的半年内在博茨瓦纳西北部获得 8 个以铜为重点的勘探许可证，覆盖面积约 7000 平方公里，许可证有效期至 2028 年 12 月 31 日，公司已开始规划相关调查并与潜在合资伙伴洽谈 [4] - 英澳矿业巨头力拓获得在亚利桑那州建设 Resolution 铜矿所需的矿区控制权，该矿区蕴藏着超过 400 亿磅（约 1810 万吨）的铜，铜资源量预估达 19.7 亿吨，平均品位 1.54% [4] 冶炼及进口方面 - 澳大利亚嘉能可位于北昆士兰的 Townsville 铜精炼厂工人举行罢工，此前谈判未能解决关于提高工资和工作条件的争议，炼厂年产高达 30 万吨纯度 99.995%的铜阴极 [5] 消费方面 - 安徽省 2026 年重点项目清单中有 4 个涉铜项目，包括当涂县新太年产 50 万吨铜基新材料项目等 [5] 库存与仓单方面 - LME 仓单较前一交易日变化 -225.00 吨至 330375 吨；SHFE 仓单较前一交易日变化 1291 吨至 324289 吨；3 月 16 日国内市场电解铜现货库 54.73 万吨，较此前一周变化 -2.66 万吨 [6]

报告行业投资评级 - 绝对价格谨慎偏多 [3] 报告的核心观点 - 铅市场多空因素交织，沪铅主力合约偏弱震荡 供应端原生铅复产推进、再生铅亏损减产，进口铅到港增多；需求端蓄电池开工回升但终端消费复苏乏力，社会库存持续累增至7.65万吨 短期交割压力与进口冲击压制铅价，但再生铅成本支撑渐显，待利空出尽后关注止跌可能 [3] - 操作上可在16500元/吨下方至接近16850元/吨的区间分别进行逢低买入以及卖出套保，若观测到近期有色板块集体去库，则建议以逢低买入套保为主 [3] 市场要闻与重要数据 现货方面 - 2026-03-17，LME铅现货升水为 -49.25 美元/吨 [1] - SMM1铅锭现货价较前一交易日变化200元/吨至16425元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化 -50元/吨至 -15.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化200元/吨至16500元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化250元/吨至16450元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化250元/吨至16475元/吨 [1] - 铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至0元/吨，废电动车电池较前一交易日变化 -50元/吨至9875元/吨，废白壳较前一交易日变化 -25元/吨至9975元/吨，废黑壳较前一交易日变化 -25元/吨至10200元/吨 [1] 期货方面 - 2026-03-17，沪铅主力合约开于16450元/吨，收于16600元/吨，较前一交易日变化285元/吨，全天交易日成交67847手，较前一交易日变化 -6165手，全天交易日持仓51162手，较前一交易日变化 -14887手，日内价格震荡，最高点达到16685元/吨，最低点达到16320元/吨 [2] - 夜盘方面，沪铅主力合约开于17375元/吨，收于17365元/吨，较昨日午后收盘涨65元/吨 [2] - 昨日SMM1铅价上调200元/吨 河南炼厂去库后出货减少，报价对沪铅2604贴水100 - 50元/吨，成交转淡 湖南厂家维持挺价，对网价升水40 - 60元/吨，成交尚可 [2] - 下游刚需采购为主，随铅价回升，部分企业避险情绪缓和，逢低接货，贸易商亦有补库动作，市场整体活跃度较昨日有所下滑 [2] 库存方面 - 2026-03-17，SMM铅锭库存总量为7.8万吨，较上周同期变化0.15万吨 [2] - 截止3月17日，LME铅库存为284375吨，较上一交易日变化75吨 [2]

报告行业投资评级 - 大豆投资策略为中性 [3] - 花生投资策略为中性 [6] 报告的核心观点 - 短期国产大豆期现价格上行趋势未变，后续需重点关注高价对下游的传导效应以及政策调控动向 [2] - 预计短期花生价格或以稳为主，后续需重点跟踪油厂采购节奏及实际到货情况 [5] 大豆市场情况 期货与现货数据 - 昨日收盘豆一2605合约4935.00元/吨，较前日变化 -21.00元/吨，幅度 -0.42% [1] - 食用豆现货基差A05 - 55，较前日变化 +21，幅度32.14% [1] 市场资讯 - 东北产区大豆现货价格持稳，九三、北安收储拍卖悉数成交且溢价偏高，产区余粮偏紧支撑市场看涨预期，下游刚需补库延续 [1] - 黑龙江多地给出不同蛋白含量大豆装车报价，如哈尔滨39%蛋白中粒塔粮2.44元/斤等 [1] 市场分析 - 昨日豆一期货盘面价格偏强震荡，国内国产大豆粮源向贸易商集聚，基层粮源见底，东北供应偏紧，南方收购难度增加 [2] - 大豆期货盘面连续上行，持粮主体惜售心理强，下游企业刚需滚动补库，需求回暖支撑豆价 [2] 花生市场情况 期货与现货数据 - 昨日收盘花生2605合约8224.00元/吨，较前日变化 +8.00元/吨，幅度 +0.10% [3] - 花生现货均价8082.00元/吨，环比变化 +0.00元/吨，幅度 +0.00%，现货基差PK05 - 1424.00，环比变化 -8.00，幅度 +0.56% [3] 市场资讯 - 昨日全国花生市场通货米均价8082元/斤基本稳定，不同产区和品种价格有差异，部分重心下移，以质论价 [3] - 全国油厂油料米合同采购均价7429元/吨稳定，各油厂报价7150 - 7900元/吨不等，以质论价，严控指标 [3] 市场分析 - 昨日花生期货盘面震荡上行，各产区花生报价分化，加工企业采购谨慎，按需排产，市场成交清淡 [4] - 油厂油料米合同报价稳定，到货一般，部分工厂退货率高，食品加工企业消化库存，需求偏弱 [4]

报告行业投资评级 - 中性 [3] 报告的核心观点 - 多空驱动交织油脂震荡调整，昨日三大油脂价格震荡，受原油上涨、地缘冲突及生物燃料政策预期推动市场短期偏强但基本面需求疲软，能源属性强化带动棕榈油、豆油与原油联动走高，中东局势紧张提升生物柴油经济性支撑油脂价格，但高库存与节后消费淡季致下游采购谨慎，整体油脂震荡运行 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 期货与现货价格情况 - 昨日收盘棕榈油2605合约9954.00元/吨，环比变化 - 56元，幅度 - 0.56%；豆油2605合约8644.00元/吨，环比变化 - 72.00元，幅度 - 0.83%；菜油2605合约9833.00元/吨，环比变化 - 115.00元，幅度 - 1.16% [1] - 广东地区棕榈油现货价9850.00元/吨，环比变化 - 110.00元，幅度 - 1.10%，现货基差P05 - 104.00，环比变化 - 54.00元；天津地区一级豆油现货价格8770.00元/吨，环比变化 - 120.00元/吨，幅度 - 1.35%，现货基差Y05 + 126.00，环比变化 - 48.00元；江苏地区四级菜油现货价格10360.00元/吨，环比变化 - 170.00元，幅度 - 1.61%，现货基差OI05 + 527.00，环比变化 - 55.00元 [1] 市场资讯情况 - 加拿大菜籽（5月船期）C&F价格594美元/吨，较上个交易日下调26美元/吨；加拿大菜籽（7月船期）C&F价格600美元/吨，较上个交易日下调27美元/吨 [2] - 阿根廷豆油（4月船期）C&F价格1238美元/吨，较上个交易日上调16美元/吨；阿根廷豆油（6月船期）C&F价格1220美元/吨，较上个交易日上调15美元/吨 [2] - 加拿大菜油（4月船期）C&F报价1150美元/吨，与上个交易日持平；加拿大菜油（6月船期）1130美元/吨，与上个交易日持平 [2] - 美湾大豆（4月船期）C&F价格534美元/吨，与上个交易日持平；美西大豆（4月船期）C&F价格528美元/吨，与上个交易日持平；巴西大豆（4月船期）C&F价格472美元/吨，较上个交易日下调21美元/吨 [2] - 进口大豆升贴水报价中，墨西哥湾（4月船期）299美分/蒲式耳，较上个交易日上调69美分/蒲式耳；美国西岸（4月船期）283美分/蒲式耳，较上个交易日上调69美分/蒲式耳；巴西港口（4月船期）130美分/蒲式耳，较上个交易日上调10美分/蒲式耳 [2] - 中东地缘冲突暂无缓和迹象，国际原油价格保持高位，我国进口大豆海运运费持续上涨，3月16日，美湾至我国大豆海运运费报价59美元/吨，较上周同期上涨2美元/吨，美西至我国运费报价33美元/吨，上涨2美元/吨；巴西至我国运费报价52美元/吨，上涨5美元/吨 [2]

报告行业投资评级 - 单边建议区间震荡，跨期建议观望，跨品种无建议 [3] 报告的核心观点 - 尿素现货出厂报价达3月指导价，国内处春耕保供稳价关键期，现货出厂价稳定，淡储3月全面投放，市场情绪降温，市场价小幅下调 [2] - 供应端部分气头叠加技改企业恢复，供应量增加；需求端返青肥进行中，复合肥开工回升，临近终端用肥，市场情绪好转，走货放量，三聚氰胺市场情绪好，价格上涨，开工回升，刚需采购 [2] - 受国际地缘冲突影响，盘面情绪偏强，带动现货成交情绪好转，厂内库存去库，港口库存小幅累库，伊朗局势使国际尿素价格大幅上涨，但国内出口配额暂无新消息，海外高价难传导至国内市场，后续关注出口动态、淡储投放节奏和现货采购情绪持续性 [2] 各目录总结 尿素基差结构 - 涉及山东、河南尿素小颗粒价格，河南基差，尿素主力合约收盘价，1 - 5、5 - 9、9 - 1价差等图表 [5][7][9][14][16] 尿素产量 - 包含尿素周度产量和尿素装置检修损失量图表 [5][24] 尿素生产利润与开工率 - 涉及尿素生产成本、生产利润、盘面生产利润，以及尿素、煤制、天然气制产能利用率图表 [5][22][30] 尿素外盘价格与出口利润 - 包含尿素小颗粒波罗的海FOB、大颗粒东南亚CFR、小颗粒和大颗粒中国FOB价格，以及相关价差、出口利润和盘面出口利润图表 [5][37][42][44] 尿素下游开工与订单 - 涉及复合肥、三聚氰胺产能利用率和待发订单天数图表 [5][50][53] 尿素库存与仓单 - 包含厂内库存、港口库存、河北尿素下游厂家原料库存、尿素仓单数量、主力合约持仓量和成交量图表 [5][51][56][59]