报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外美国经济数据表现强劲美股收涨，国内货币政策延续适度宽松，降准降息有空间，个人消费贷贴息政策落地，需关注对消费恢复的支撑效果 [1][3] - 当前政策调控降温态势持续，上证50指数回落，可重点关注IC的入场机会 [3] 各目录总结 宏观经济 - 国内货币政策维持宽松，2026年继续实施适度宽松货币政策，降准降息有空间，维护金融市场平稳运行，国有六大行落实个人消费贷款财政贴息政策 [1] - 海外美国2025年第三季度GDP终值年化环比增长4.4%，11月核心PCE物价指数同比上涨2.8%、环比上涨0.2%，上周初请失业金人数20万人 [1] 现货市场 - A股三大指数震荡收涨，上证指数涨0.14%收于4122.58点，创业板指涨1.01%，沪深两市成交额为2.7万亿元 [2] - 行业板块指数涨多跌少，建筑材料、国防军工、石油石化、通信行业领涨，美容护理、银行、医药生物行业跌幅居前 [2] - 海外美国三大股指全线收涨，纳指涨0.91%报23436.02点 [2] 股指期货 - 基差方面，IH、IC、IM当月合约升水 [2] - 成交持仓方面，股指期货成交量增加，IF、IH持仓量同步增加 [2] - IF成交量114719（-5611），持仓量289557（+2744）；IH成交量52603（-1888），持仓量97532（+1408）；IC成交量138385（-33485），持仓量329619（-432）；IM成交量172599（-41927），持仓量372277（-9411） [15] - 股指期货基差各合约有不同表现，如IF当月合约基差-1.71（-2.84）等 [39] - 股指期货跨期价差各合约有不同表现，如IF次月-当月当日值-2.60（-1.20）等 [44]

报告行业投资评级 - 大豆投资策略为中性 [3] - 花生投资策略为中性 [5] 报告的核心观点 - 豆一期货主力合约价格震荡小幅上行，市场看涨情绪缓和，低蛋白大豆价格或小幅调整，高蛋白品种上涨动力不足，后续需关注需求恢复与政策变化 [2] - 花生期货主力合约震荡小幅上行，市场缺乏显著价格拉动因素，基层与贸易商惜售，下游采购审慎，油厂到货量回落，食品企业备货动力有限 [3][4] 大豆市场分析 期货与现货情况 - 昨日收盘豆一2605合约4327.00元/吨，较前日变化+15.00元/吨，幅度+0.35%；食用豆现货基差A05+113，较前日变化-15，幅度32.14% [1] 市场资讯 - 昨日东北大豆现货价格整体持稳，市场结构性分化，低价货源小幅上移，高价货源略有回调，下游采购需求偏弱，市场流通速度未明显提升 [1] - 南方产区因东北豆价偏高吸引部分需求转向本地，但终端消费整体偏弱，市场走货平缓，交投清淡，销区不同品质大豆价差明显，成交以刚需为主，价格总体稳定 [2] - 中储粮双向拍卖全部成交，但底价下调且无溢价；农户余粮有限，贸易商出货平稳 [2] - 销区需求持续疲软，局部价格倒挂，下游采购谨慎，多控制库存 [2] 各地现货报价 - 黑龙江哈尔滨市场国标一等蛋白39%蛋白中粒塔粮装车报价2.22元/斤；双鸭山宝清市场国标一等蛋白39%蛋白中粒塔粮装车报价2.20元/斤；佳木斯富锦市场国标一等蛋白39%蛋白中粒塔粮装车报价2.20元/斤 [1] - 黑龙江齐齐哈尔讷河市场国标一等蛋白41%蛋白中粒塔粮装车报价2.33元/斤；黑河嫩江市场国标一等蛋白41%蛋白中粒塔粮装车报价2.35元/斤；绥化海伦市场国标一等蛋白41%蛋白中粒塔粮装车报价2.30元/斤 [1] 花生市场分析 期货与现货情况 - 昨日收盘花生2603合约7978.00元/吨，较前日变化+32.00元/吨，幅度+0.40%；花生现货均价8045.00元/吨，环比变化+27.00元/吨，幅度+0.34%，现货基差PK03 - 978.00，环比变化-32.00，幅度+3.38% [3] 市场资讯 - 昨日全国花生市场通货米均价8018元/斤，基本稳定，各地产区不同品种花生价格以质论价 [3] - 全国油厂油料米合同采购均价7350元/吨，山东均价7263元/吨，稳定，各油厂报价6800 - 7900元/吨不等，以质论价，严控指标 [3] - 基层农户及贸易商普遍存有惜售情绪，商品米实际交易节奏平缓，下游筛选厂采购行为趋于审慎 [3] - 局部雨雪天气影响物流运输，油厂油料米到货量整体回落，收购报价保持稳定 [3] - 食品加工企业多维持刚需采购，春节前备货动力有限，市场缺乏显著的价格拉动因素 [4]

报告行业投资评级 - 苹果投资策略为中性 [4] - 红枣投资策略为中性 [8] 报告的核心观点 - 苹果市场当前去库节奏偏缓但春节后去库速度有望加快，需关注春节备货进度、销区成交氛围等情况 [3] - 红枣市场年底供应趋于宽松，消费进入旺季，现货库存高位去化，需关注旺季走货及盘面震荡调整情况 [7] 根据相关目录分别进行总结 苹果观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日苹果2605合约收盘9489元/吨，较前一日变动+71元/吨，幅度+0.75% [1] - 现货方面，山东栖霞80一二级晚富士价格4.00元/斤，较前一日变动-0.10元/斤，现货基差AP05 - 1489，较前一日变动-271；陕西洛川70以上半商品晚富士价格4.20元/斤，较前一日变动+0.00元/斤，现货基差AP05 - 1089，较前一日变动-71 [1] 近期市场资讯 - 产区行情整体稳定，个别产区果农货价格略有松动，春节备货进行，整体交易略好转但果农货成交量有限 [2] - 陕西果农货成交以少量两极货源为主，甘肃产区客商按需调果农货源，包装发货稳定，走货尚可，山东产区成交一般 [2] - 销区市场客源不多，走货偏缓，中转库积压严重，后续一般质量货源或有价格松动可能 [2] 市场分析 - 苹果期价高位震荡收涨，市场关注消费需求端，当前去库节奏偏缓，春节后去库速度有望加快 [3] - 上周苹果市场开启备货进程但进度偏慢，山东、山西产区去库速度加快但成交清淡 [3] - 销区上周广东槎龙市场到货车辆增加但消费能力不足，库存堆积，销售受低价水果挤压 [3] - 今年春节延后，苹果备货周期后移，果农惜售，压缩短期优质果供应，市场关注备货进度 [3] 红枣观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日红枣2605合约收盘8745元/吨，较前一日变动+5元/吨，幅度+0.06% [5] - 现货方面，河北一级灰枣现货价格8.00元/公斤，较前一日变动+0.00元/公斤，现货基差CJ05 - 745，较前一日变动-5 [5] 近期市场资讯 - 2025产季新疆灰枣收购区间价格参考5.00 - 6.50元/公斤，产区原料收购以质论价 [6] - 1月21日，河北崔尔庄市场停车区到货7车，以等外为主，本地加工厂自有货加工出货为主 [6] - 广东如意坊市场到货车5车，价格暂稳运行，市场成交1 - 2车，河北销区市场加工厂自有货交易为主 [6] 市场分析 - 红枣期价昨日窄幅震荡，年底新枣收购提速，供应趋于宽松，消费进入旺季，现货库存去化 [7] - 销区日均到货量增加，交易氛围平稳，价格分化，好货偏强、一般货稳硬 [7] - 本产季红枣产量回落但陈枣库存与新枣叠加，整体供应仍宽松，市场关注下游消费 [7] - 销区进入春节备货阶段，到货量增加，下游拿货增加，价格因产地、质量而异 [7] - 传统备货阶段，下游拿货积极性提升，贸易商、加工厂有补库及出库动态调整 [7] - 枣农暂无明显价格预期，贸易商积极出售一般货，好货不急于低价出货，投资客户关注旺季走货及盘面情况 [7]

报告行业投资评级 - 中性 [5] 报告的核心观点 - 油脂受利多因素支持，盘面价格坚挺 [2] - 2026 年 1 月 1 - 20 日马来西亚棕榈油单产、产量环比上月同期减少，出油率环比上月同期增加，叠加美国生物燃料新政预期提振美豆油需求，油脂价格表现坚挺 [4] 市场分析 期货价格 - 昨日收盘棕榈油 2605 合约 8944.00 元/吨，环比变化 +112 元，幅度 +1.27%；豆油 2605 合约 8084.00 元/吨，环比变化 +40.00 元，幅度 +0.50%；菜油 2605 合约 9002.00 元/吨，环比变化 +55.00 元，幅度 +0.61% [2] 现货价格 - 广东地区棕榈油现货价 8900.00 元/吨，环比变化 +90.00 元，幅度 +1.02%，现货基差 P05 - 44.00，环比变化 -22.00 元；天津地区一级豆油现货价格 8440.00 元/吨，环比变化 +50.00 元/吨，幅度 +0.60%，现货基差 Y05 + 356.00，环比变化 +10.00 元；江苏地区四级菜油现货价格 9840.00 元/吨，环比变化 +60.00 元，幅度 +0.61%，现货基差 OI05 + 838.00，环比变化 +5.00 元 [2] 近期市场资讯 - 阿根廷豆油（2 月船期）C&F 价格 1209 美元/吨，下调 9 美元/吨；4 月船期 1141 美元/吨，下调 14 美元/吨 [3] - 加拿大菜油（2 月船期）1030 美元/吨，持平；4 月船期 1010 美元/吨，持平；加拿大菜籽（3 月船期）C&F 价格 528 美元/吨，持平；5 月船期 537 美元/吨，持平 [3] - 美湾大豆（2 月船期）C&F 价格 477 美元/吨，上调 4 美元/吨；美西大豆（2 月船期）472 美元/吨，上调 5 美元/吨；巴西大豆（2 月船期）450 美元/吨，上调 3 美元/吨 [3] - 进口大豆升贴水报价：墨西哥湾（2 月船期）235 美分/蒲式耳，持平；美国西岸（2 月船期）220 美分/蒲式耳，持平；巴西港口（2 月船期）160 美分/蒲式耳，下调 5 美分/蒲式耳 [3] - 商务部新闻发布会提到加方将给予中国电动汽车每年 4.9 万辆配额，配额内享受 6.1%最惠国关税待遇，不再征收 100%附加税，配额数量将按比例逐年增长；中方将在规则框架内考虑加方油菜籽合理诉求并作出裁决 [3] 产量数据 - 2026 年 1 月 1 - 20 日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少 16.49%，出油率环比上月同期增加 0.08%，产量环比上月同期减少 16.06% [4] 政策因素 - 特朗普政府计划 3 月初敲定 2026 年美国生物燃料掺混配额，预计维持较高水平并放弃惩罚性进口措施，提振美豆油需求 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 短期碳酸锂价格大概率在14 - 17万元/吨区间宽幅震荡，回调风险持续上升，不排除下探14 - 15万元/吨支撑位的可能，4月前出口退税红利仍对需求有一定支撑，但1月下旬至2月将迎来上游检修与下游传统淡季叠加期，需求或边际走弱 [4] 各目录总结 市场分析 - 2026年1月22日，碳酸锂主力合约2605开于165000元/吨，收于168780元/吨，当日收盘价较昨日结算价变化2.55%，成交量为464397手，持仓量为436686手，前一交易日持仓量427928手，基差为 - 4780元/吨，当日碳酸锂仓单28886手，较上个交易日变化230手 [1] 碳酸锂现货 - 电池级碳酸锂报价161000 - 168000元/吨，较前一交易日变化6000元/吨，工业级碳酸锂报价158000 - 164000元/吨，较前一交易日变化6000元/吨，6%锂精矿价格2210美元/吨，较前一日变化90美元/吨 [2] - 12月锂辉石进口量级环比11月增加8.09%，达78.85万实物吨，加拿大来矿显著增长，达3.35万吨，津巴布韦来矿13.22万吨，环比增加19.85%，马里来矿7.70万吨，环比增加5.24%，澳大利亚来矿30.95万吨，环比减少27.18%，尼日利亚来矿8万吨，环比减少13.12% [2] - 2025年全年锂矿进口量为775.06万吨，其中锂精矿进口量同比增加9% [2] - 广期所公告新增天齐锂业股份有限公司“天齐锂业”牌为碳酸锂期货注册品牌，预计缓解交割及现货压力 [2] 库存数据 - 现货库存为108896吨，环比 - 783吨，其中冶炼厂库存为19834吨，环比 + 107吨，下游库存为37592吨，环比 + 1940吨，其他库存为51470吨，环比 - 2830吨 [3] 策略 - 单边：短期区间操作，关注消费与库存拐点，择机逢高卖出套保 [4] - 跨期：无 [4] - 期权：无 [4] - 跨品种：无 [4] - 期现：无 [4]

报告行业投资评级 - 棉花、白糖、纸浆投资评级均为中性 [2][6][9] 报告的核心观点 - 郑棉震荡走高，国际方面1月USDA下调全球棉花产量和期末库存但北半球新棉上市供应压力大、消费疲软，美棉短期承压中长期下跌空间不大；国内25/26年度棉花增产、商业库存回升、下游订单疲软，年度供需预计偏平衡年末有库存趋紧可能，短期内盘上涨空间受限，中长期关注政策执行效果 [1][2] - 郑糖窄幅波动，近期基本面变化有限，内外盘低位盘整，原糖短中期受过剩格局压制，长期不宜过分悲观；郑糖供应季节性增长、进口和糖浆压力大，短中期或震荡筑底 [2][4][6] - 纸浆震荡收涨，供应方面海外浆厂停机检修，需求方面欧洲需求好转但国内终端需求不足、港口库存高位，浆价短期预计延续低位震荡 [7][8][9] 根据相关目录分别进行总结 棉花 - 市场要闻与重要数据：期货方面棉花2605合约14730元/吨，较前一日涨195元/吨涨幅1.34%；现货方面3128B棉新疆到厂价15553元/吨涨28元/吨，全国均价15839元/吨涨20元/吨；截至1月18日全国棉花公证检验量达699.2万吨，较前一周增20.8万吨，新疆占98.8% [1] - 市场分析：国际上1月USDA数据调整偏多但北半球新棉上市压力大、消费疲软，美棉短期承压中长期下跌空间不大；国内25/26年度棉花增产、商业库存回升、下游订单疲软，年度供需预计偏平衡年末有库存趋紧可能 [2] - 策略：中性，短期内盘上涨空间受限，中长期关注政策执行效果 [2] 白糖 - 市场要闻与重要数据：期货方面白糖2605合约5158元/吨，较前一日涨14元/吨涨幅0.27%；现货方面广西南宁地区白糖现货价5260元/吨降10元/吨，云南昆明地区5160元/吨降35元/吨；12月下半月巴西中南部地区甘蔗入榨量增45.7万吨同比增幅26.60%，产糖量降0.1万吨同比降幅14.93% [2][3] - 市场分析：近期基本面变化有限，内外盘低位盘整，原糖短中期受过剩格局压制，长期不宜过分悲观；郑糖供应季节性增长、进口和糖浆压力大 [2][4] - 策略：中性，短中期或震荡筑底 [6] 纸浆 - 市场要闻与重要数据：期货方面纸浆2605合约5380元/吨，较前一日涨20元/吨涨幅0.37%；现货方面山东地区智利银星针叶浆现货价5410元/吨，俄针5000元/吨；进口木浆现货市场价格基本企稳盘整 [7] - 市场分析：供应方面海外浆厂停机检修，需求方面欧洲需求好转但国内终端需求不足、港口库存高位 [8] - 策略：中性，浆价短期预计延续低位震荡 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 节前现货价格偏弱，资金提前博弈节后涨价预期 [1] - 马士基WEEK6报价超预期下调，02合约交割结算价格估值下修；取消光伏等产品的增值税出口退税政策或对04合约淡季属性产生扰动，近期04合约波动预计放大；苏伊士运河复航时间不确定，2026年超大型船舶交付相对较少，更远月合约波动预计较大 [4][5][6] - 单边策略为2月合约震荡，4月合约驱动偏空；套利暂无 [7] 根据相关目录分别进行总结 期货价格 - 截至2026年1月22日，集运指数欧线期货所有合约持仓60133.00手，单日成交24650.00手；EC2602合约收盘价格1707.60，EC2604合约收盘价格1137.70，EC2606合约收盘价格1399.10，EC2608合约收盘价格1498.40，EC2610合约收盘价格1086.40，EC2512合约收盘价格1350.00 [6] 现货价格 - 线上报价方面，不同船公司不同船期上海 - 鹿特丹的报价不同，如Gemini Cooperation马士基WEEK5价格1520/2440，WEEK6报价1275/2030等 [1] - 1月16日公布的SCFI（上海 - 欧洲航线）价格1676美元/TEU，SCFI（上海 - 美西航线）价格2194美元/FEU，SCFI（上海 - 美东）价格3165美元/FEU；1月19日公布的SCFIS（上海 - 欧洲）1954.19点，SCFIS（上海 - 美西）1305.27点 [6] 集装箱船舶运力供应 - 静态供给：截至2025年12月31日，2025年至今交付集装箱船舶268艘，合计交付运力215.5万TEU；不同船型未来交付预期不同，2026年超大型船舶交付压力相对较小，2027 - 2029年17000 + TEU船舶年度交付量均超过40艘，2026年上半年交付17000 + TEU以上船舶仅4艘 [3] - 动态供给：1 - 3月各月周均运力及每周具体运力不同，2月份有2个TBN和8个空班，3月份有5个空班和3个TBN [4] 供应链 - 地缘端，达飞海运将部署在FAL 1、FAL 3以及MEX航线上的船舶改道经由好望角航行，而非通过苏伊士运河 [2] 需求及欧洲经济 - 12月份以及1月份货量处于年内较高位置；取消光伏等产品的增值税出口退税政策或对相关产业发货节奏及船司定价策略产生扰动，需关注2、3月远东 - 欧洲货量及实际运价情况 [4][5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 成本端近期围绕委内瑞拉和伊朗局势波动，PX效益提升带来供应增加预期，基本面走弱下PXN回撤但中期预期较好，PTA近端基本面偏弱，中长期加工费预计逐步改善 [1] - 需求端聚酯开工率下降，织造负荷将加速下降，终端采购积极性不高，长丝库存累积，PF后期面临累库压力，PR年前去库顺畅 [2] - 策略上单边PX/PTA/PF/PR短期资金增仓下偏多，多PTA空MEG，关注加工费修复下PTA开工是否有计划外恢复 [3] 各目录总结 价格与基差 - 包含TA主力合约&基差&跨期价差走势、PX主力合约走势&基差&跨期价差、PTA华东现货基差、短纤1.56D*38mm半光本白基差相关内容 [7][8][13] 上游利润与价差 - 涉及PX加工费PXN、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润相关内容 [15][19] 国际价差与进出口利润 - 包含甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润相关内容 [21][23] 上游PX和PTA开工 - 有中国PTA负荷、韩国PTA负荷、台湾PTA负荷、中国PX负荷、亚洲PX负荷相关内容 [24][27][29] 社会库存与仓单 - 涉及PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单 + 预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存相关内容 [35][37][38] 下游聚酯负荷 - 包含长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷、长丝各品种工厂库存天数、江浙织机开工率、江浙加弹开机率、江浙印染开机率、长丝各品种利润相关内容 [43][45][53] PF详细数据 - 涉及1.4D实物库存、1.4D权益库存、涤纶短纤负荷、涤纶短纤工厂权益库存天数、再生棉型短纤负荷、原再生价差、纯涤纱开机率、纯涤纱生产利润、涤棉纱开机率、涤棉纱加工费、纯涤纱厂内库存可用天数、涤棉纱厂内库存可用天数相关内容 [68][69][72] PR基本面详细数据 - 包含聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数、瓶片现货加工费、瓶片出口加工费、瓶片出口利润、华东水瓶片 - 再生3A级白瓶片、瓶片次月月差、瓶片次次月月差相关内容 [85][89][91]

报告行业投资评级 - 生猪策略中性 [3] - 鸡蛋策略谨慎偏空 [5] 报告的核心观点 - 生猪价格本周窄幅震荡调整，北方养殖端惜售情绪升温价格抗跌，南方因终端走货慢价格下探，出栏均重处高位且出栏量小幅增加，养殖端出栏节奏分化，白条肉价同步走弱，屠宰企业盈利未显著修复，临近周末和腊八消费有增量预期，需关注养殖端出栏情况 [2] - 鸡蛋现货价格小幅上行，由产区情绪主导驱动，销区被动跟调，蛋价攀升后贸易商观望、终端走货放缓，产业链各环节库存累积，后续关注春节前备货对蛋价的支撑 [4] 根据相关目录分别进行总结 生猪市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘生猪2603合约11600元/吨，较前交易日变动+130.00元/吨，幅度+1.13% [1] - 现货方面，河南地区外三元生猪价格13.06元/公斤无变动，现货基差LH03+1460，较前交易日变动-130；江苏地区价格13.27元/公斤，较前交易日变动-0.13元/公斤，现货基差LH03+1670，较前交易日变动-260；四川地区价格12.77元/公斤，较前交易日变动-0.11元/公斤，现货基差LH03+1170，较前交易日变动-240 [1] - 1月22日“农产品批发价格200指数”为130.10，比昨天下降0.03个点，“菜篮子”产品批发价格指数为132.98，比昨天下降0.04个点，全国农产品批发市场猪肉平均价格为18.50元/公斤持平，牛肉65.79元/公斤，比昨天下降0.2%，羊肉63.60元/公斤，比昨天上升0.6%，鸡蛋8.27元/公斤，比昨天上升0.9%，白条鸡17.27元/公斤，比昨天下降0.3% [1] 鸡蛋市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘鸡蛋2603合约3095元/500千克，较前交易日变动+60.00元，幅度+1.98% [3] - 现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格3.56元/斤，较前交易日变动+0.12，现货基差JD03+465，较前交易日变动+60；山东地区价格3.90元/斤，较前交易日变动+0.10，现货基差JD03+805，较前交易日变动+40；河北地区价格3.56元/斤，较前交易日变动+0.12，现货基差JD03+465，较前交易日变动+60 [3] - 2026年1月22日，全国生产环节库存为0.35天，较昨日减0.04天，减幅10.26%，流通环节库存为0.48天，较昨日减0.02天，减幅4.00% [3]

报告行业投资评级 - 单边：铝为中性，氧化铝为谨慎偏空，铝合金为中性；套利为中性 [8] 报告的核心观点 - 电解铝绝对价格回调后下游采购积极性略有回升，但价格上涨传导不畅，下游进入消费淡季，累库节点早且速度快，微观数据对价格形成压力；长期宏观因素主导价格上涨，但短期铝价有回调修复需求 [6] - 几内亚矿难对铝土矿开采暂无影响，氧化铝现货价格下滑，盘面升水，成本端支撑较弱，供应压力不减，过剩格局不改，社会库存持续增加，后期有胀库可能 [6][7] 相关目录总结 重要数据 - 铝现货：2026年1月22日，华东A00铝价23740元/吨，较上一交易日变化30元/吨；中原A00铝价23650元/吨，现货升贴水较上一交易日变化10元/吨至 -240元/吨；佛山A00铝价23770元/吨，较上一交易日变化30元/吨 [1] - 铝期货：2026年1月22日，沪铝主力合约开于24100元/吨，收于24055元/吨，较上一交易日变化140元/吨，全天成交355802手，持仓337960手 [2] - 库存：截至2026年1月22日，国内电解铝锭社会库存74.3万吨，较上一期变化 -0.6万吨，仓单库存138856吨，较上一交易日变化101吨，LME铝库存509275吨，较上一交易日变化2100吨 [2] - 氧化铝现货价格：2026年1月22日，山西价格2615元/吨，山东价格2560元/吨，河南价格2645元/吨，广西价格2700元/吨，贵州价格2750元/吨，澳洲氧化铝FOB价格304美元/吨 [2] - 氧化铝期货：2026年1月22日，主力合约开于2685元/吨，收于2717元/吨，较上一交易日收盘价变化48元/吨，变化幅度1.80%，全天成交564157手，持仓489138手 [2] - 铝合金价格：2026年1月22日，保太民用生铝采购价格17700元/吨，机械生铝采购价格18100元/吨，价格环比昨日变化100元/吨；ADC12保太报价23300元/吨，价格环比昨日变化 -100元/吨 [3] - 铝合金库存：社会库存6.70万吨，厂内库存6.51万吨 [4] - 铝合金成本利润：理论总成本22874元/吨，理论利润426元/吨 [5] 市场分析 - 电解铝：价格回调后下游采购积极性回升，贴水修复，但价格上涨传导不畅，下游消费淡季，开工率和产量回落，累库早且快，微观数据施压价格；长期宏观因素支撑价格上涨，但短期铝价需回调修复 [6] - 氧化铝：几内亚矿难对铝土矿开采暂无影响，现货价格下滑，盘面升水；成本端支撑弱，供应压力大，过剩格局不变，社会库存增加，后期可能胀库 [6][7]