报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材维持高位震荡走势，自身缺乏价格驱动后续价格仍有压力 [4][5] - 双焦博弈加大，操作需谨慎，焦煤现货上涨持续性待观察 [10] - 铁矿走势有望震荡偏强 [17] - 铁合金供需与成本端平稳，区间操作为主 [19] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 相关资讯：住建部强调城市更新和房地产新模式构建；2025年1 - 5月河北钢铁行业生铁、粗钢产量降，利润高于2024年全年；上海螺纹3220元（+20），北京3170（-），上海热卷3320元（+30），天津3210元（+10） [3] - 逻辑分析：夜盘黑色偏强，17日建筑钢材成交9.49万吨；高炉复产，钢材减产放缓，螺纹累库热卷去库；出口高使热轧表需升，夏季螺纹表需降；高炉减产但粗钢供应高，需求边际恶化但有支撑；基差收敛正套资金或入场，后续价格有压力 [4] - 交易策略：单边维持高位震荡；套利逢低介入10 - 1正套；期权观望 [5][6][8] 双焦 - 相关资讯：全国平均吨焦盈利 - 43元/吨，多地有差异；高炉开工率等数据上升；山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1328元/吨等 [9] - 逻辑分析：铁水产量升，焦煤库存降，成交好竞拍价涨幅大；焦炭第一轮涨价落地，仍有上涨空间；焦煤上涨因投机与补库需求，持续性待察 [10] - 交易策略：单边观望为主不宜追多；套利观望；期权观望；期现关注期现正套机会 [13] 铁矿 - 相关资讯：住建部强调城市更新等；必和必拓二季度产量和销量环比涨；17日主港铁矿成交环比增14.4%；青岛港PB粉现货768（+10） [14] - 逻辑分析：夜盘铁矿涨1.53%，本周矿价涨15%；供应端主流矿山发运淡季，非主流矿近期发运减量；需求端铁水产量回升，终端需求有韧性；矿价有望震荡偏强 [15][17] - 交易策略：单边震荡偏强；套利观望；期权观望 [18] 铁合金 - 相关资讯：江苏某钢厂敲定75B硅铁采购价5600元/吨；17日天津港锰矿有不同报价 [19] - 逻辑分析：硅铁现货稳中偏强，产量低，需求有支撑，成本端电价涨跌互现；锰硅现货平稳，产量或增，需求有韧性，成本端锰矿价格坚挺 [19] - 交易策略：单边受周边带动短期震荡偏强不宜追涨；套利多硅铁空锰硅，基差低位择机期现正套；期权逢高卖出跨式期权组合 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 硅铁需求韧性超预期对合金有支撑但厂家复产增多套保盘压力增大不宜追涨；锰硅供需与成本端表现相对平稳总体以底部震荡为主上方需注意套保盘压力 [3] - 单边投资需求韧性超预期对价格有支撑但不宜追涨；套利投资可多硅铁空锰硅、基差低位择机可期现正套；期权投资可逢高卖出跨式期权 [4] 根据相关目录分别进行总结 综合分析与交易策略 综合分析 - 硅铁供应端产量小幅回升部分厂家有复产预期，需求端下游钢材虽进入淡季但需求有韧性且钢厂铁水产量环比回升对合金需求有支撑，成本端甘肃、青海等地电价下调宁夏电价小幅上涨 [3] - 锰硅供应端小幅回升总量暂时维持低位，需求端螺纹表需与产量双双下降对其需求有所打压但整体粗钢产量维持高位需求总体仍有韧性，成本端港口锰矿现货近期稳中偏强海外矿山8月报价总体稳中略涨 [3] 策略 - 单边需求韧性超预期对价格有支撑但不宜追涨 [4] - 套利多硅铁空锰硅，基差低位择机可期现正套 [4] - 期权逢高卖出跨式期权 [4] 周度数据追踪 供需数据跟踪 - 需求247家样本钢厂日均生铁产量242.44万吨环比增加2.63万吨，五大钢种硅铁周需求2万吨环比下降0.02万吨，五大钢种硅锰周需求12.34万吨环比下降0.15万吨 [7] - 供给全国136家独立硅铁企业样本开工率32.45%环比增加1.25%，全国硅铁产量10万吨环比增加0.13万吨；全国187家独立硅锰企业样本开工率40.53%环比下降0.02%，全国硅锰产量18.28万吨环比增加0.06万吨 [8] - 库存7月18日当周全国60家独立硅铁企业样本库存量6.3万吨环比下降0.67万吨，全国63家独立硅锰企业样本库存量21.63万吨环比下降0.45万吨 [9] 现货价格 - 基差 - 展示内蒙古硅锰、硅铁市场价及主力合约内蒙硅锰、硅铁基差随时间变化情况 [12] 双硅企业生产情况 - 展示我国硅锰、硅铁企业周度产量及开工率随时间变化情况 [16] 钢厂生产情况 - 展示247家钢厂高炉产能利用率、钢材周度总产量、247家钢厂盈利率、钢材社会总库存随时间变化情况 [22] 硅锰成本利润 - 2025年7月17日内蒙生产成本5691元/吨利润 -91元/吨，宁夏生产成本5268元/吨利润 -68元/吨等多地数据 [23] 硅铁成本利润 - 2025年7月17日内蒙生产成本5415元/吨利润 -165元/吨，宁夏生产成本5268元/吨利润 -68元/吨等多地数据 [32] 成本锰矿价格 - 展示南非产Mn36.5%半碳酸锰块天津港价格、南非洲产South32半碳酸锰块装船CIF报价等随时间变化情况 [31] 成本碳元素、电价格 - 展示府谷兰炭小料价格、榆林动力煤块煤价格、宁夏化工焦价格及地区电价随时间变化情况 [39][42] 河北代表钢厂双硅钢招价格 - 展示硅铁、硅锰河钢集团采购价格随时间变化情况 [45] 硅锰硅铁供给 - 月度产量 - 展示我国硅锰、硅铁累积产量、当月产量及同比情况 [49][51] 锰矿、硅铁进出口 - 展示我国锰矿当月净进口量、硅铁当月净出口量及同比情况 [56] 金属镁需求 - 展示府谷金属镁价格、陕西榆林市金属镁累计产量及同比情况 [57] 合金厂vs钢厂硅铁库存 - 展示合金厂硅铁库存、钢厂硅铁库存可用天数及分地区情况 [59] 合金厂、钢厂、港口锰矿库存 - 展示钢厂硅锰库存可用天数、天津港锰矿总库存、合金厂硅锰库存情况 [61]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期预计油脂窄幅震荡运行，YP09做缩可考虑部分止盈，待有所走扩后可继续考虑逢高做缩，期权建议观望 [12][13][14] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据分析 - 油脂现货价格及基差：2025年7月17日，豆油2509收盘价8072元，涨30元；棕榈油2509收盘价8796元，涨74元；菜油2509收盘价9440元，跌30元。各油脂不同地区现货价及基差有相应涨跌 [3] - 月差收盘价：2025年7月17日，豆油9 - 1月差42元，涨跌0；棕油9 - 1月差20元，涨2元；菜油9 - 1月差66元，跌6元 [3] - 跨品种价差：2025年7月17日，09合约Y - P价差 - 724元，跌44元；OI - Y价差1368元，跌60元；OI - P价差644元，跌104元；油粕比2.66，跌0.04 [3] - 进口利润：2025年7月17日，8月船期马来&印尼24度棕榈油盘面利润 - 119元，CNF价1040美元；8月船期鹿特丹毛菜油盘面利润 - 797元，FOB价1026美元 [3] - 周度油脂商业库存：2025年第28周，豆油商业库存106.6万吨，上周104.9万吨，去年同期102.0万吨；棕榈油商业库存56.3万吨，上周53.8万吨，去年同期47.9万吨；菜油商业库存70.6万吨，上周71.9万吨，去年同期41.5万吨 [3] 第二部分 基本面分析 - 国际市场：印尼种植园基金预计2025年棕榈油征税收入约30万亿印尼盾，印尼正在研究将生物柴油掺混比例提高至50%，相关研究预计年底完成 [5] - 国内市场（P/Y/OI）：棕榈油期价震荡小幅收涨，截至7月11日商业库存56.3万吨，环比增5.21%，产地报价偏稳，进口利润倒挂收窄，短期累库制约上涨，预计震荡运行可回调试多 [5] - 国内市场（P/Y/OI）：豆油期价震荡小幅收涨，上周油厂大豆压榨量229.54万吨，开机率64.52%，截至7月11日商业库存104.94万吨，环比增2.91%，国内大豆到港多，压榨量高，短期累库制约上涨，整体震荡 [6] - 国内市场（P/Y/OI）：菜油期价震荡小幅收跌，上周沿海菜籽压榨量3.7万吨，开机率9.86%，截至7月11日沿海库存70.6万吨，环比减1.3万吨，欧洲菜油FOB报价1020美元附近，进口利润倒挂收窄，现货购销清淡，基差稳中降，短期政策扰动多，单边大区间震荡，关注买船及政策变动 [10] 第三部分 交易策略 - 单边：短期油脂窄幅震荡运行 [12] - 套利：YP09做缩可部分止盈，待走扩后逢高做缩 [13] - 期权：观望 [14] 第四部分 相关附图 - 展示了华东一级豆油、华南24度棕榈油、华东三级菜油现货基差，Y 9 - 1、P 5 - 9、OI 5 - 9月差，Y - P 05、OI - Y 05价差等历史数据图表 [17][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对有色金属多个品种进行分析，涵盖市场回顾、相关资讯、逻辑分析及交易策略等方面，各品种受不同因素影响呈现不同走势和投资建议，如铜受供应过剩、运输路线解封等影响，氧化铝后续供需或转向过剩，铝受库存和宏观因素影响，各品种投资策略包括单边操作、套利和期权选择等[2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 市场回顾：夜盘沪铜2508合约收于77840元/吨，跌幅0.15%，沪铜指数减仓1809手至49.7万手；华东、华南市场铜价走低成交不佳，华北市场消费好转[2] - 相关资讯：2025年5月全球精炼铜供应过剩8.42万吨，秘鲁解除主要铜运输路线封锁，智利安托法加斯塔上半年铜产量同比增11%[3] - 逻辑分析：232关税将落地，LME铜库存增加，7、8月国内冶炼厂产量维持高位，市场采购以刚需和观望为主[4] - 交易策略：短期承压震荡，可区间高抛低吸[14] 氧化铝 - 市场回顾：氧化铝2509合约环比下跌50元至3089元/吨，持仓环比减少14701手至40.75万手；多地现货价格有涨有平[8] - 相关资讯：中央财经委会议强调建设统一大市场等；多地有现货成交；上期所仓单持平，全国氧化铝库存较上周增1.1万吨；海外有两笔成交[9][10] - 逻辑分析：运行产能周度环比持平但产量提升，7月供需或转向过剩，3200元附近进口窗口是反弹压力[11] - 交易策略：单边空头继续持有，套利和期权观望[11] 电解铝 - 市场回顾：沪铝2508合约环比上涨25元至20455元/吨，持仓增加5825手至63.38万手；多地现货价上涨[17] - 相关资讯：中国铝锭现货库存总量下降，上期所仓单日度环比减少；特朗普解雇鲍威尔传闻引发市场震荡；1 - 6月房屋竣工面积下降[17][18] - 逻辑分析：关注鲍威尔事件进展和国内会议政策预期，基本面负反馈仍在，7月铝锭库存或窄幅波动，消费淡季不宜过度悲观[19] - 交易策略：单边铝价短期承压震荡，套利和期权暂时观望[20][21] 铸造铝合金 - 市场回顾：铸造铝合金2511合约环比上涨35元至19845元/吨，持仓环比减少106手至9969手；多地现货价持平[23] - 相关资讯：2025年6月行业加权平均完全成本增加，单吨利润收窄，行业理论亏损；周度产量环比增加[23] - 逻辑分析：供应端出货积极但成交受阻，原料紧缺；需求端下游订单不足，接货意愿弱，期货价格随铝价运行[24] - 交易策略：单边高位承压运行，铝合金与铝价价差在-200至-1000元、期现价差在400元以上考虑套利，期权暂时观望[25] 锌 - 市场回顾：沪锌2509涨0.55%至22120元/吨，指数持仓减少8334手至22.33万手；上海地区现货成交维持刚需，升水延续弱势[28] - 相关资讯：截至7月17日SMM七地锌锭库存总量增加；Vedanta二季度锌精矿金属产量同比增加[29] - 逻辑分析：国内锌供应放量，消费进入淡季，库存累库，锌价或承压下行[30] - 交易策略：单边早间提示获利空头了结离场，中长期逢高做空，套利买入看跌期权，期权暂时观望[31] 铅 - 市场回顾：沪铅2508跌0.3%至16875元/吨，指数持仓增加3476手至10万手；现货市场成交不乐观[33] - 相关资讯：截至7月17日SMM铅锭五地社会库存总量增加；中东将对中国或中资铅酸蓄电池企业征收不同程度关税[34] - 逻辑分析：再生铅亏损开工难提升，7月原生铅有检修，消费旺季电蓄企业开工好转[37] - 交易策略：单边轻仓试多，套利卖出看跌期权，期权暂时观望[38] 镍 - 市场回顾：沪镍主力合约NI2509下跌740至119970元/吨，指数持仓增加4627手；金川升水环比上调，俄镍和电积镍升水持平[40] - 相关资讯：2025年5月全球镍供应过剩4.08万吨，1 - 5月供应过剩16.53万吨；菲律宾向印尼镍矿石出口将激增[41] - 逻辑分析：市场担忧美国关税影响外需，精炼镍淡季供需双弱，库存平稳小增，价格偏弱震荡[42] - 交易策略：单边震荡走弱，套利暂时观望，期权卖出深虚看涨期权[43][45][46] 不锈钢 - 市场回顾：主力SS2509合约上涨40至12730元/吨，指数持仓减少776手；冷轧、热轧有价格区间[48] - 相关资讯：华东某镍铁厂出售镍铁成交数千吨；全国主流市场不锈钢社会库存呈降量态势[49] - 逻辑分析：外需受关税和转口阻碍，内需进入淡季，需求不乐观，成本上移，价格高位震荡[50] - 交易策略：单边高位震荡，关注政策影响，套利暂时观望[51][52] 工业硅 - 市场回顾：期货窄幅震荡收于8745元/吨，涨0.75%；现货价格暂稳[54][55] - 相关资讯：美国启动对进口无人机及其零部件、多晶硅及其衍生产品的232条款调查[56][58] - 逻辑分析：7月产量降2万吨，多晶硅产量增加，若龙头大厂不复产基本供需平衡，价格短期偏强[59] - 交易策略：单边短期偏多思路看待，期权暂无，套利多多晶硅、空工业硅策略止盈离场[60] 多晶硅 - 市场回顾：期货主力合约大幅走强收于45700元/吨，涨7.49%；现货成交均价上涨[61] - 相关资讯：四川光伏发电项目光伏组件采购中标公示[62] - 逻辑分析：市场传言多，价格上涨可传导至下游，后市硅片价格上调将打开多晶硅价格向上空间，盘面价格短期偏强[63] - 交易策略：单边短期偏强[65] 碳酸锂 - 市场回顾：主力2509合约上涨1640至67960元/吨，指数持仓增加17801手，广期所仓单减少416至10239吨；现货报价持平[66] - 相关资讯：澳大利亚Mt Cattlin锂矿停产，藏格矿业子公司藏格锂业临时停产[67] - 逻辑分析：供应端扰动多，7月需求淡季不淡，价格短期高位震荡，四季度或趋势下跌[68] - 交易策略：单边短期高位震荡，警惕政策风险，套利暂时观望，期权卖出深虚看跌期权[71]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对有色和贵金属各品种进行每日早盘观察，分析市场回顾、重要资讯、逻辑并给出交易策略，认为贵金属维持高位震荡，铜价或因供应宽松下跌，氧化铝后续或结构性过剩，铝相关品种受宏观和基本面因素影响，锌价承压，铅价或因消费旺季上涨，镍和不锈钢偏弱，工业硅和多晶硅短期偏强，碳酸锂短期高位震荡[2][4][10][13]。 各品种总结 贵金属 - **市场回顾**：伦敦金收涨0.68%报3345.985美元/盎司，伦敦银收涨0.49%报37.87美元/盎司，沪金主力合约收涨0.36%报779.28元/克，沪银主力合约收涨0.02%报9162元/千克；美元指数收跌0.23%报98.39；10年期美债收益率回落至4.4488%；人民币兑美元汇率收涨0.05%报7.177 [2] - **重要资讯**：特朗普拟解雇鲍威尔消息致市场震荡后回稳；美国6月PPI数据低于预期；美联储褐皮书显示经济前景偏中性至略偏悲观；美联储7月维持利率不变概率95.9%，9月累计降息25个基点概率54.0% [2] - **逻辑分析**：6月PPI数据缓解CPI反弹担忧，但物价走向担忧仍存，特朗普行为动摇市场稳定，贵金属有韧性，若劳动力市场稳定，美联储降息时点或后移，通胀反弹情况成焦点，预计贵金属高位震荡 [4] - **交易策略**：单边背靠5日均线逢低试多，套利和期权观望 [5] 铜 - **市场回顾**：夜盘沪铜2508合约收于77950元/吨跌幅0.01%，沪铜指数减仓499手至49.89万手，隔夜LME收盘于9637美元/吨跌幅0.21%；LME库存增加10525吨到12.1万吨，COMEX库存增加1171吨到23.9万吨 [7] - **重要资讯**：特朗普解雇鲍威尔传闻引发市场震荡后美股走高；2025年5月全球精炼铜供应过剩8.42万吨；秘鲁解除铜运输路线封锁；智利安托法加斯塔上半年铜产量同比增长11% [7][8] - **逻辑分析**：特朗普关税政策是风险，LME铜库存增加，7、8月国内冶炼厂产量高，供应充足，价差结构收敛，市场采购以刚需和观望为主 [10] - **交易策略**：单边空头继续持有，套利和期权观望 [10] 氧化铝 - **市场回顾**：夜盘氧化铝2509合约环比下跌53元至3086元/吨；北方现货综合报3175元持平，全国加权指数3210.8元持平 [12] - **重要资讯**：中央财经委会议强调建设全国统一大市场；7月15日贵州和广西有氧化铝现货成交；7月16日氧化铝仓单25526吨持平；全国氧化铝建成产能11292万吨，运行9355万吨，开工率82.9%，上周产量和库存增加；上周几内亚铝土矿发运量增加 [12][13] - **逻辑分析**：运行产能持平但产量提升，电解铝厂备货使现货流通少，价格上涨，7-8月仓单增加，7月供需向结构性过剩演进，3200元附近进口窗口是压力，期货价格承压 [13] - **交易策略**：单边短期承压震荡可高抛低吸，套利和期权暂时观望 [14] 电解铝 - **市场回顾**：夜盘沪铝2508合约环比上涨15元至20445元/吨；7月16日铝锭现货价华东、华南、中原均涨10元 [16] - **重要资讯**：7月16日主要市场电解铝库存减0.8万吨，上期所仓单减900吨；特朗普解雇鲍威尔传闻引发市场震荡；1-6月房屋竣工面积下降14.8%，6月同比仅下降2.15% [17][18] - **交易逻辑**：关注鲍威尔事件进展，若落地或带动海外铝价波动，内外价差或扩大；国内关注会议政策预期；基本面负反馈，铝棒减产铸锭增加，预计7月铝锭库存窄幅波动，期货换月后基差升水，仓单增加趋势暂缓；光伏需求使消费淡季不宜过度悲观 [18] - **交易策略**：单边铝价短期承压震荡，关注鲍威尔任职变化；套利和期权暂时观望 [19] 铸造铝合金 - **市场回顾**：夜盘铸造铝合金2511合约环比上涨35元至19845元/吨；7月16日ADC12铝合金锭现货价各地持平 [23] - **相关资讯**：6月再生铝合金产量增加，ADC12产量增加；2025年6月行业加权平均完全成本增加，ADC12单吨利润收窄；截至7月10日产量、厂库、总库存下降，社会库存增加 [23][24] - **交易逻辑**：供应方面企业出货积极但成交受阻，原料紧缺，提高ADC12生产占比；需求方面下游订单不足，按需采购，成交以交割品为主；期货价格随铝价运行 [25] - **交易策略**：单边高位承压运行；套利在铝合金与铝价价差-200至-1000元、期现价差400元以上考虑；期权暂时观望 [26] 锌 - **市场回顾**：隔夜LME市场跌0.07%至2699.5美元/吨，沪锌2509涨0.25%至22055元/吨，沪锌指数持仓减少3363手至23.83万手；上海地区0锌主流成交价22035 - 22130元/吨，交投以贸易商间为主 [29] - **相关资讯**：Vedanta 2025年第二季度锌精矿金属产量32.2万吨，同比增加7% [29] - **逻辑分析**：国内锌供应放量，消费进入淡季，社会库存累库，锌价受基本面影响或承压下行，需警惕宏观及资金面影响 [29] - **交易策略**：单边获利空头部分了结，逢高布局空单；套利买入看跌或卖出看涨期权；期权暂时观望 [30] 铅 - **市场回顾**：隔夜LME市场跌1.15%至1978美元/吨，沪铅2508合约跌0.06%至16885元/吨，沪铅指数持仓增加1443手至9.8万手；SMM1铅均价跌100元/吨为16750元/吨，成交不佳 [32] - **相关资讯**：中东将对中国或中资铅酸蓄电池企业征收不同程度关税 [33] - **逻辑分析**：再生铅亏损开工难提升，7月原生铅冶炼检修影响供应，进入铅蓄电池旺季，消费好转，供应难增量 [33] - **交易策略**：单边轻仓试多；套利卖出看跌期权；期权暂时观望 [34] 镍 - **外盘情况**：隔夜LME镍价下跌225至14990美元/吨，库存增加708至207288吨，0 - 3升贴水-207.51美元/吨，沪镍主力合约NI2509下跌1070至119640元/吨，指数持仓增加8827手；金川升水、俄镍升水、电积镍升水有变化 [36] - **相关资讯**：2025年5月全球镍供应过剩4.08万吨，1 - 5月过剩16.53万吨；美国人认为特朗普关税推高物价；菲律宾向印尼镍矿石出口将激增 [36][37] - **逻辑分析**：市场担忧美国关税影响外需，精炼镍淡季供需双弱，库存平稳小增，整体偏弱运行有成本支撑，跟随外围市场震荡 [37] 不锈钢 - **市场回顾**：主力SS2508合约下跌10至12680元/吨，指数持仓增加160手；冷轧12350 - 12600元/吨，热轧12100 - 12200元/吨 [38] - **重要资讯**：本周佛山不锈钢样本库存总量减少；印度不锈钢市场不同等级表现不同，2024 - 2025年消费量增长8% [39] - **逻辑分析**：外需受关税和转口阻碍，内需淡季，需求不乐观，库存压力大，涨价影响减产效果，7月粗钢排产仍高，供需过剩价格承压 [40] - **交易策略**：单边反弹沽空；套利暂时观望 [41] 工业硅 - **市场回顾**：周三工业硅期货主力合约震荡走弱收于8685元/吨，跌0.91%；部分牌号现货价格走强50元/吨 [43] - **相关资讯**：美国启动对进口无人机、多晶硅及其衍生产品的232条款调查 [43] - **综合分析**：7月工业硅产量降2万吨，多晶硅产量增加，有机硅和铝合金开工率暂稳，若龙头大厂不复产供需平衡，库存转移，价格短期偏强 [43] - **交易策略**：单边短期偏多；期权暂无；套利多多晶硅、空工业硅策略止盈离场 [44][45] 多晶硅 - **市场回顾**：周三多晶硅期货主力合约冲高回落收于42945元/吨，涨1.50%；本周n型复投料和颗粒硅成交均价上涨 [47] - **相关资讯**：四川光伏发电项目光伏组件采购中标公示；市场传言多晶硅企业不低于成本销售，硅片成本上调 [47][48] - **综合分析**：多晶硅价格上涨可传导至下游，硅片价格将上调打开多晶硅价格空间，短期盘面价格偏强 [47][48] - **交易策略**：单边短期偏强；期权暂观望；套利多多晶硅、空工业硅止盈离场 [49] 碳酸锂 - **市场回顾**：主力2509合约上涨260至66420元/吨，指数持仓减少3318手，广期所仓单减少548至10655吨；SMM报价电碳和工碳价格上调 [52] - **重要资讯**：亚洲锂市场第三季度面临下行压力；智利原住民团体申请暂停锂矿合作审查程序；津巴布韦将建设锂矿加工厂 [53] - **逻辑分析**：关注供应端扰动，7月需求淡季不淡，价格难深跌，预计高位震荡，四季度或下跌 [54] - **交易策略**：单边短期高位震荡，警惕政策风险；套利暂时观望；期权卖出深虚看跌期权 [56]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 集装箱航运方面现货运价逐渐筑顶，EC盘面整体震荡，关注MSK8月开舱价和关税谈判；干散货航运市场上周结束连跌，大型船运价止跌修复，中型船震荡偏强；油轮运输市场短期运价上涨驱动源于地缘冲突溢价，需关注市场情绪对运价的影响 [4][24][28] - 交易策略上单边震荡，关注关税和地缘动态，套利进行10 - 12反套滚动操作 [9][10] 根据相关目录分别总结 集装箱航运 期货盘面 - EC2508收盘价2164.5点，涨11.5点，涨幅0.53%，成交量5957手，减幅46.84%，持仓量16587手，减幅11.52%；EC2510收盘价1581.3点，跌16.8点，跌幅1.05%，成交量64589手，减幅33.09%，持仓量50025手，减幅0.90%等 [2] 月差结构 - EC08 - EC10价差583，涨28.3；EC08 - EC12价差408，涨14.2等 [2] 集装箱运价 - SCFIS欧线2421.94点，环比7.26%，同比 - 59.65%；SCFIS美西线1266.59点，环比 - 18.69%，同比 - 74.18%等 [2] 燃油成本 - WTI原油近月65.41美元/桶，环比 - 0.18%，同比 - 18.00%；布伦特原油近月67.67美元/桶，环比 - 0.37%，同比 - 18.4% [2] 市场分析及策略推荐 - 现货运价筑顶，部分船司调降7月下旬运价，EC盘面震荡，关注MSK8月开舱价；7月14日EC2508收盘2027.2点，较上一日 - 0.17%，最新SCFIS欧线环比 + 7.3%，SCFI欧线环比 - 0.1%；特朗普宣布加征关税，关注谈判情况 [4] 逻辑分析 - 现货运价主流船司报价分化，7 - 8月为欧线旺季，需关注关税对发运节奏影响；7/8/9月月度周均运力为27.77/28.83/30.04万TEU，7月供需双增渐达旺季最高点；关税政策或影响中国出口和转口贸易，关注巴以停火谈判进展 [6][8] 交易策略 - 单边震荡，关注关税和地缘动态；套利进行10 - 12反套滚动操作 [9][10] 行业资讯 - 白宫经济顾问称特朗普收到贸易协议提议，未完善将继续征关税；欧盟延长对美关税反制暂停期至8月初；特朗普称对墨、欧征30%关税，双方回应；特朗普向25个贸易伙伴发关税函；美印磋商降印关税至20%以下；以色列相关计划或阻碍加沙停火谈判；多数以色列民众支持加沙停火；巴以停火谈判濒临崩溃；伊朗外长称评估与美谈判方案 [11][14][17] 干散货航运 干散货运价指数 - BDI报1663点，环比13.52%，同比 - 14.23%；BCI报2104点，环比26.44%，同比 - 34.56%等 [19] 干散货运价 - 程租海岬型铁矿石巴西图巴朗 - 青岛19.99美元/吨，环比6.19%，西澳 - 青岛8.22美元/吨，环比9.09%等 [19] 燃油成本 - WTI原油近月67.34美元/桶，环比2.64%，同比 - 17.47%；布伦特原油近月69.43美元/桶，环比2.49%，同比 - 17.9% [19] 市场分析及展望 - 干散货运价指数周五上涨，受所有船型运价上涨支撑，录得四周来首次周涨幅；即期运价7月11日部分航线有涨；7月7 - 13日铁矿发运数据有变化 [20][22][23] 逻辑分析 - 上周干散货运输市场结束连跌，海岬型船询船增加，FFA市场上涨，运价止跌回升；巴拿马型船煤炭和粮食需求好，运力偏紧，运价上涨；短期大型船运价止跌修复，中型船震荡偏强 [24] 行业资讯 - 特朗普宣布8月1日起对墨、欧进口商品征30%关税，对巴西关税叠加；几内亚要求50%铝土矿出口由本国船舶运输；澳大利亚纽卡斯尔港6月煤炭出口量同比增10.1%，环比增51.27%；全国45个港口进口铁矿库存环比降112.51万吨 [25][26] 油轮运输 油运市场运价指数 - 7/11日BDTI报929，环比 - 0.21%，同比 - 11.86%；BCTI报546，环比 + 0.74%，同比 - 33.50%；VLCC平均收益57975美元/天，环比58.71%，同比90.00%等 [27] 港口拥堵情况 - 全球原油油轮港口停靠7天平均1075艘，环比0.00%，同比 - 3.75%；全球成品油油轮港口停靠7天平均2171艘，环比0.19%，同比0.75%等 [27] 原油期货价格 - WTI原油近月67.34美元/桶，环比2.64%，同比 - 16.80%；布伦特原油近月69.43美元/桶，环比2.49%，同比 - 17.5% [27] 市场分析及展望 - 原油运价BDTI环比回落，成品油运价BCTI环比上升；短期运价上涨驱动源于地缘冲突溢价，关注市场情绪对运价影响 [28] 行业资讯 - 特朗普对普京表示不满，投资者等其对俄声明细节，油价涨0.5%，贸易紧张限制涨幅；本计价周期国际原油震荡，均值环比下滑，国内成品油零售限价或下调；欧佩克秘书长称三季度石油需求强劲，随后供需紧平衡 [30] 相关附图 - 报告包含SCFIS欧线和美西线指数、SCFI综合指数等多个指数及航线运价的历史走势图 [34][35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪市场供应逐步增加，价格整体回落，当前价位较充分体现供需状况，变化空间有限 [2] - 生猪期货震荡运行，市场变动有限，后续现货价格走弱或影响期货盘面，盘面月间价差短期偏震荡 [5] 各部分总结 现货价格 - 今日生猪现货价格继续回落，多地价格下跌，均价从13.67元降至13.57元 [2] 期货价格 - 今日生猪期货震荡运行，部分合约价格有变化，如LH01从13700涨至13750，LH07从13890涨至14000等 [2] 母猪/仔猪价格 - 本周仔猪价格440，较上周涨1；母猪价格1628，较上周涨7 [2] 合约价差 - 部分合约价差有变化，如LH7 - 9从 - 120变为 - 60，LH9 - 1维持310不变 [2] 屠宰端 - 昨日屠宰量132599头，今日131632头，减少967头 [2] 大小猪价差 - 标猪 - 中猪从0.38变为0.37，中大猪 - 标猪从0.04变为0.02，大猪 - 中大猪从0.04变为0.07，大猪 - 标猪从0.08变为0.09 [2] 交易策略 - 单边以震荡运行为主，套利建议LH91正套，期权建议观望 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米种植结束且偏弱，中美关税降低使其继续下跌，后续易炒作天气；中国对美玉米回到15%关税，配额内共计26%关税，对美国高粱共计22%关税，国外玉米进口利润较高；国内玉米现货短期相对稳定，华北玉米供应偏紧，09玉米后期仍有反弹可能；淀粉价格主要看玉米价格和下游备货情况，短期盘面09淀粉下跌空间有限 [5][7][8] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据 - 期货盘面：C2601收盘价2240，涨6，涨跌幅0.27%，成交量52,023，增减幅130.34%，持仓量149,068，增减幅2.50%；C2605收盘价2278，涨5，涨跌幅0.22%，成交量12,507，增减幅295.42%，持仓量27,525，增减幅3.95%；C2509收盘价2296，涨3，涨跌幅0.13%，成交量553,936，增减幅48.33%，持仓量1,059,650，增减幅0.48%；CS2601收盘价2610，涨8，涨跌幅0.31%，成交量4,293，增减幅6.08%，持仓量11,790，增减幅4.68%；CS2605收盘价2641，涨0，涨跌幅0.00%，成交量29，增减幅20.69%，持仓量283，增减幅1.80%；CS2509收盘价2646，涨7，涨跌幅0.26%，成交量129,700，增减幅39.72%，持仓量268,397，增减幅0.21% [2] - 现货与基差：玉米青冈今日报价2230，涨跌0，基差 -66；嘉吉生化今日报价2240，涨跌0，基差 -56；诸城兴贸今日报价2502，涨跌10，基差206；寿光今日报价2480，涨跌10，基差184；锦州港今日报价2320，涨跌0，基差24；南通港今日报价2450，涨跌 -10，基差154；广东港口今日报价2460，涨跌0，基差164；淀粉龙凤今日报价2800，涨跌0，基差159；中粮今日报价2800，涨跌0，基差159；嘉吉今日报价2850，涨跌0，基差209；玉峰今日报价3000，涨跌0，基差359；金玉米今日报价2950，涨跌0，基差309；诸城兴贸今日报价2960，涨跌0，基差319；恒仁工贸今日报价2960，涨跌0，基差319 [2] - 价差：玉米跨期价差C01 - C05为 -38，涨跌1；C05 - C09为 -18，涨跌2；C09 - C01为56，涨跌 -3；淀粉跨期价差CS01 - CS05为 -31，涨跌8；CS05 - CS09为 -5，涨跌 -7；CS09 - CS01为36，涨跌 -1；跨品种价差CS09 - C09为350，涨跌4；CS01 - C01为370，涨跌2；CS05 - C05为363，涨跌 -5 [2] 第二部分 行情研判 - 玉米：美玉米种植结束且偏弱，中美关税降低使其继续下跌，后续易炒作天气；中国对美玉米回到15%关税，配额内共计26%关税，对美国高粱共计22%关税，国外玉米进口利润较高，8月巴西进口价格1979元；北方港口平仓价稳定，锦州港平舱价基本2320元附近，东北玉米产区现货稳定；华北上量减少，玉米现货继续反弹，东北与华北玉米价差扩大；华北小麦价格偏弱，小麦与玉米价差较小，小麦继续替代；国内养殖需求仍偏弱，下游饲料企业库存较高，玉米现货短期相对稳定；近期进口玉米陆续拍卖，玉米现货回落；华北玉米贸易商库存仍较低，且7月部分饲料企业备货，预计华北玉米供应仍偏紧；预计华北玉米短期2400元/吨附近支撑较强，黑龙江2200元/吨附近有支撑，最近市场交易进口玉米拍卖；今日09玉米探底回升，现货基差走强，但华北玉米供应仍偏紧，后期仍有反弹可能 [5][7] - 淀粉：山东深加工到车辆减少，山东玉米现货反弹，山东地区淀粉基本在2860元附近，东北淀粉现货也稳定；本周玉米淀粉库存增加，厂家库存为134.6万吨，较上周增加0.9万吨，月增幅2.83%，年同比增幅26.27%；目前淀粉价格主要看玉米价格和下游备货情况，过去几年副产品平均带来的收益基本在600元以上，今日山东副产品贡献在628元（黑龙江副产品669元），最近副产品价格仍偏强，已经高于去年，玉米和淀粉的现货价差较低；华北玉米短期稳定，东北玉米相对偏弱；中长期由于淀粉需求偏弱，企业会长期处于亏损状态；今日09淀粉偏弱震荡，华北玉米短期相对稳定，后期华北玉米供应仍偏紧，且华北深加工亏损扩大，预计短期盘面09淀粉下跌空间有限 [8] 第三部分 玉米期权 - 期权策略：有现货企业卖出玉米看涨期权平仓，或者短线可以尝试底部累购 [13] 第四部分 相关附图 - 包含各地区玉米现货价格、玉米09合约基差、玉米9 - 1价差、玉米淀粉9 - 1价差、玉米淀粉09合约基差、玉米淀粉09合约价差等图表 [14][16][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内豆粕盘面偏强运行，但美豆和豆粕上涨空间有限，巴西出口压力大且美产区天气好，盘面反弹空间受限，豆粕月间价差进一步上涨空间有限，外盘不涨时国内盘面月间价差有压力 [7] - 菜粕基本面变化有限，市场对后续供应担忧使价格体现供应紧张，后续难走出明显偏强状态，豆菜粕价差缩小空间有限，菜粕本轮上涨后有压力，后续以偏扩大为主，菜粕月间价差维持高位，后续供应改善时可能有压力 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 今日美豆盘面明显走强，缺乏明确驱动因素，前期深跌对利空体现充分，需求端边际好转；国内豆粕盘面受成本端带动明显上涨，菜粕盘面受豆粕上涨和供应担忧影响上涨；国内豆粕月间价差走强，菜粕有支撑，整体震荡运行，当前价格对后续供应紧张体现充分，进一步上涨难度大 [4] 基本面 - 美豆新作平衡表调整偏利空，下调出口、上调压榨，结转库存小幅增加；截至7月13日当周美豆优良率70%，截至7月10日当周美豆旧作出口检验量14.7万吨，6月NOPA口径大豆压榨量1.85709亿蒲，同比增5.76%，压榨利润反弹 [5] - 巴西农户卖货进度偏慢，近期继续放缓，价格有压力，近期压榨量下降，4月压榨量表现良好但利润偏低，预计后续可能上调出口 [5] - 阿根廷后续国内压榨量可能好转，前期受产能影响下降，近期终端产品价格企稳，但大豆出口可能增加 [5] - 国际市场大豆供应压力集中在南美，尤其阿根廷压榨减少、巴西产量大且后续压榨减少时，压力明显 [5] - 国内豆粕现货偏宽松，油厂开机率增加，供应充足，提货量增加，库存累积，成交一般；截至7月11日，油厂大豆实际压榨量229.54万吨，开机率64.52%，大豆库存657.49万吨，较上周增21.09万吨、增幅3.31%，同比增66.14万吨、增幅11.18%，豆粕库存88.62万吨，较上周增6.38万吨、增幅7.76%，同比减33.31万吨、减幅27.32% [6] - 国内菜粕需求转弱，油厂开机率下降但供应充足，颗粒菜粕维持高位，供应有压力；预计菜粕偏震荡运行；截至7月14日当周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量3.7万吨，本周开机率9.86%，菜籽库存14.6万吨，环比上周减1.6万吨，菜粕库存1.51万吨，环比上周增1.05万吨 [6] 宏观 - 中美伦敦谈判无明确信息，市场对后续供应有担忧，国际贸易不确定因素多，市场趋于稳定后宏观扰动减少，但中国远期大豆对美国需求高，短期内难大幅回落，缺乏宏观指引时更是如此 [7] 交易策略 - 单边：观望 [8] - 套利：RM91反套 [8] - 期权：观望 [8] 大豆压榨利润 - 展示了不同来源地、船期的大豆压榨相关数据，包括CNF、CBOT、合约、汇率、豆粕价格、豆油价格、盘面压榨利润、现货压榨利润及榨利变化等 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应仍偏紧但下游需求较弱，短期花生价格相对偏弱；花生油现货稳定，花生粕最近稳定，油厂压榨利润理论上盈利尚可；10花生今日偏强震荡，短期底部震荡，预期种植面积增加、种植成本下降，仍会窄幅震荡 [5][11] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据 - 期货盘面：PK604收盘价8024，涨0.10%，成交量7，减36.36%，持仓量147，增0.68%；PK510收盘价8250，涨0.22%，成交量53436，增59.69%，持仓量92966，减0.39%；PK601收盘价8046，涨0.00%，成交量1566，增32.60%，持仓量8670，减0.60% [3] - 现货与基差：河南南阳花生现货9200元/吨，山东济宁和临沂8600元/吨，日照花生粕3300元/吨，日照豆粕2850元/吨，花生油15000元/吨，日照一级豆油8180元/吨；基差方面，河南南阳950，山东济宁和临沂350，豆粕与花生粕价差2，花生油与豆油价差6820 [3] - 进口价格：苏丹米8250元/吨，价格无涨跌 [3] - 价差：PK01 - PK04价差22，跌8；PK04 - PK10价差 - 226，跌10；PK10 - PK01价差204，涨18 [3] 第二部分 行情分析 - 河南花生价格回落，东北花生价格粕偏强；预计花生现货短期相对偏弱；大部分花生油厂停止采购，主流成交价格维持在7650 - 7700元/吨，油厂理论保本价8110元/吨；豆油和花生油价格稳定；日照豆粕现货偏强，花生粕与豆粕单位蛋白价差偏高，短期花生粕偏弱 [5][9] 第三部分 交易策略 - 单边：10花生高位震荡，短期观望 [12] - 月差：花生10 - 1逢低反套为主 [13] - 期权：卖出pk510 - C - 8800 [14] 第四部分 相关附图 - 包含山东花生现货价格、花生油厂压榨利润、花生油价格、花生现货与连续合约基差、花生10 - 1合约价差、花生1 - 4合约价差等附图及对应数据来源 [16][23][26]