报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 聚烯烃市场供应端压力递增，下游开工多下滑，PE和PP市场均呈现弱势，建议L主力01合约和PP主力01空单持有，套利和期权观望 [4][6] 根据相关目录分别进行总结 综合分析与交易策略 - 现货方面，国内PE市场延续弱势，PP端同步偏弱，外盘跟跌 [4] - 供应方面，PE检修产能减少，新投产能释放，国产供应压力递增；PP开工负荷率上升，新产能平稳释放，市场现货压力增大 [4] - 需求方面，PE下游开工普遍下滑，PP下游各领域开工分化，整体新单跟进乏力，刚需随用随采 [4] - 库存方面，PE石化合成树脂库存环比微降，社会整体水平仍高；PP两油合成树脂库存环比微降，同比仍高，中上游去库节奏缓慢 [5] - 策略推荐，单边建议L主力01合约空单持有，止损下移至6850点；PP主力01空单持有，止损下移至6530点；套利和期权建议观望 [6] 核心逻辑分析 - 国内某石化PE库存呈下降趋势，预计或继续下降；PP主要生产环节库存环比下降，但较去年同期高，去库进程偏缓，若短期去库节奏未改善，预计将继续对PP价格形成偏弱驱动 [12] - PE下游开工部分下滑，PP下游各领域开工分化，下游工厂对原材料市场信心不足，备货意愿偏谨慎，对价格支撑作用偏弱 [16] PE周度数据追踪 - 期现价格、非标价差、成本利润曲线、美金价格及进口利润曲线、上游价格、L - PP价差、库存、分项库存、新装置投产、月度产量开工、周度产量、进口、出口、下游开工、下游订单及原料库存等方面呈现不同的走势和数据变化 [19][22][25][32][42][46][50][53][58][61][64][67][70][73][78] PP周度数据追踪 - 期现价格、非标价差、成本与利润曲线、利润、进出口价格及利润、上游价格、库存、新增产能情况、月度产量开工、周度产量开工、不同原料来源开工与产量、进出口、下游制品开工、下游订单与原料库存等方面呈现不同的走势和数据变化 [83][86][92][95][99][102][105][108][110][113][118][121][124][127]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对塑料L及PP市场进行每日观察分析，涵盖市场情况、重要资讯、逻辑分析和交易策略等方面，综合考量行业供需、宏观经济、政策等因素，为投资者提供参考[1][2] 根据相关目录分别进行总结 市场情况 - L塑料市场，合约价格有涨有跌，市场价格多呈弱势调整，贸易商多随行报盘，下游采购积极性不高，成交多为小单[1][5][8] - PP聚丙烯市场，合约价格同样有波动，市场价格弱势运行，部分牌号价格下行，下游工厂询盘积极性不高，市场交投表现平淡[1][5][8] 重要资讯 - 行业相关项目投产，如广西石化120万吨/年乙烯装置、辽阳石化10万吨/年尼龙66项目等[8][51] - 政策动态，包括国务院常务会议、七部门印发的方案等，旨在稳定金融市场、推动行业发展[33][59] - 企业经营情况，如中化国际营收、净利润等情况，以及大赛璐与宝理塑料的重组计划[15][48] 逻辑分析 - 产能利用率方面，PE和PP产能利用率有增有减，对市场供需产生影响[2][19] - 宏观经济指标，如制造业PMI、物流业景气指数等，影响市场走势[2][5] - 其他因素，如仓单数量变化、进口量差异等，也对市场有一定作用[34][38] 交易策略 - 单边交易，根据市场情况建议多单持有、空单持有、择机试多或试空等，并设置相应止损点位[2][6][9] - 套利交易，多建议观望，部分建议持有或择机介入[6][9][13] - 期权交易，多数建议观望[2][6][9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各金属品种受宏观、供需等因素影响呈现不同走势和投资建议，如铜价受供应紧张和需求变化影响，建议单边观望；氧化铝供需过剩，价格窄幅震荡磨底；铝供需偏紧，价格震荡偏强等[7][16][23] 相关目录总结 市场回顾 - 铜：主力合约沪铜2512收于86320元/吨，涨幅1.04%，沪铜指数减仓299手至55.73万手；上海现货报升水30元/吨，广东报贴水15元/吨，华北报贴水150元/吨[1] - 氧化铝：期货氧化铝2601合约环比上涨24元至2787元/吨；北方现货综合报2840元持平，多地价格有不同程度变动[10] - 电解铝：沪铝2512合约环比上涨280元至21630元/吨；华东、华南、中原现货价格均上涨[20] - 铸造铝合金：期货铸造铝合金2512合约环比上涨245至21000元/吨；多地现货价持平[26] - 锌：沪锌2512涨0.29%至22675元/吨，沪锌指数持仓增加2453手至22.56万手；上海地区0锌主流成交价集中在22595 - 22695元/吨[33] - 铅：沪铅2512跌0.4%至17430元/吨，沪铅指数持仓减少2494手至12.24万手；SMM1铅均价较昨日跌100元/吨为17225元/吨[40] - 镍：沪镍主力合约NI2512下跌80至119750元/吨，指数持仓增加7869手；金川升水环比上调50至2850元/吨，俄镍升水环比持平于400元/吨，电积镍升水环比下调25至75元/吨[45][47] - 不锈钢：主力合约SS2512上涨35至12590元/吨，指数持仓增加10369手；现货冷轧12350 - 12600元/吨，热轧12250 - 12300元/吨[52] - 锡：主力合约沪锡2512收于283420元/吨，上涨1390元/吨或0.49%，沪锡持仓减少1849手至66355手；上海金属网现货锡锭均价282750元/吨，较上一交易日涨1500元/吨[59] - 碳酸锂：碳酸锂2601合约上涨1540至80500元/吨，指数持仓增加25948手，广期所仓单减少410至26420吨；SMM报价电碳环比下调100至80400元/吨，工碳环比下调100至78200元/吨[83] 重要资讯 - 美国政府停摆36天创纪录，从市场抽走7000亿美元流动性；10月ADP就业人数增加4.2万人[2] - Anglo Asian矿业公司与托克集团签署合同销售Demirli铜矿精矿，该矿今年预计产精矿4000吨，2026年有望达15000吨[2] - 智利国家铜业公司下调年度铜产量预期至131 - 134万吨[3] - 截至11月6日，SMM全国主流地区铜库存较周一增加0.32万吨至20.33万吨[4] - 11月6日澳洲成交3万吨氧化铝现货，西澳FOB320美元/吨；全国氧化铝库存量为421.8万吨，较上周增8.8万吨[11] - 几内亚宁巴矿业启动铝土矿驳船装运作业，几内亚ELITE MINING公司恢复发运[12] - 广西某企业北海绿色生态铝一期项目氧化铝工程开始询价比选采购，广西隆安和泰新材料有限公司100万吨氧化铝项目预计年底竣工试投产[15] - 截至上周五，财政部一般账户余额首次突破1万亿美元；10月ADP就业人数增加4.2万人[20] - 中国铝锭现货库存总量为60.7万吨，较上期数据下降0.7万吨[21] - 世纪铝业公司冰岛Grundartangi铝冶炼厂一条电解槽生产线因故障停产，运行产能降至10.57万吨/年[22] - 10月中美经贸团队达成关税相关成果共识；10月中国铸造铝合金行业加权平均完全成本20498元/吨，单吨利润环比扩大23元/吨[26][29] - 据SMM沟通了解，截至11月6日，SMM七地锌锭库存总量为15.87万吨，较10月30日减少0.27万吨[34] - 据SMM了解，截至11月6日，SMM铅锭五地社会库存总量至3.18万吨，较10月30日增加0.19万吨[41] - 五矿资源有限公司收购英美资源集团巴西镍业务交易面临欧盟调查，过去两年全球镍价暴跌约46%[48] - 近日美国钢铁市场需求火爆，印度政府放宽不锈钢产品进口限制[53][55] - 云南地区工业硅矿热炉开工数量下降，预计11月降至20台内[68] - 11月4日湖北省开展新能源项目可持续发展价格结算机制竞价工作[73] - 10月全国乘用车新能源市场零售和批发数据增长，普华永道预计2026年碳酸锂需求增长；三星SDI将向特斯拉供应储能电池；盐湖股份4万吨锂盐项目试运行良好；10月智利碳酸锂出口数据变化[84] 逻辑分析 - 铜：宏观上美国政府停摆影响流动性，供应紧张难缓解，10月产量环比降2.94万吨，需求受高铜价影响开工率下降，价格下跌后采购好转[7] - 氧化铝：供需过剩，市场预期减产但未落地，进口窗口打开，新投企业建设顺利，关注供应及供需平衡变动[16] - 铝：宏观上美国经济数据好于预期，基本面供需偏紧，海外减产及电价提升加剧供应担忧，国内消费有韧性[23] - 铸造铝合金：宏观上美国经济数据缓和情绪，基本面供应紧张推高原料成本，需求稳中向好但受库存制约，价格易涨难跌[30] - 锌：矿端偏紧加工费下调，冶炼厂有减产预期，出口窗口打开，供应过剩局面或缓解，上行空间或有限[35][37] - 铅：部分铅蓄企业订单好转但主动减停产，供应端再生铅企业复工复产，进口铅锭将到港，铅价或下行[42] - 镍：LME镍库存累库放缓但供需仍宽松，有成本支撑，12月后成本可能走弱，镍价宽幅震荡中枢下移[49] - 不锈钢：10月终端需求不乐观，供应端300系减量有限，成本支撑不足，走势偏弱[55] - 锡：美国就业数据好转，印尼严查非法采矿对产量影响不大，矿端供应紧张，需求缓慢复苏，关注缅甸复产及消费兑现[62][64] - 工业硅：11月需求环比走弱，云南、四川电价上行部分企业停炉，库存情况及成本因素使价格区间运行，逢低买入有性价比[68] - 多晶硅：11月供需双减，供应缩减幅度大于需求，产能整合无进一步利好，盘面价格偏弱，关注支撑位回调买入[78] - 碳酸锂：11月供需收紧去库加速，价格高位运行，12月后进口或增加，复产有隐忧，向上空间受限[85] 交易策略 - 铜：单边观望；套利跨市正套继续持有，出口窗口打开后阶段性离场；期权观望[8][13] - 氧化铝：单边窄幅震荡磨底；套利暂时观望；期权暂时观望[17][18] - 铝：单边维持震荡偏强趋势；套利择机多沪铝空LME；期权暂时观望[28] - 铸造铝合金：单边铝合金价格随铝价偏强运行；套利暂时观望；期权暂时观望[31] - 锌：单边暂时观望；套利买SHFE抛LME套利仍可持有；期权暂时观望[38] - 铅：单边获利空单继续持有；套利暂时观望；期权暂时观望[43] - 镍：单边未提及；套利未提及；期权卖出2512合约宽跨式组合[50] - 不锈钢：单边建议反弹沽空；套利暂时观望[56][57] - 锡：单边供需双弱，锡价维持高位震荡；期权暂时观望[65][66] - 工业硅：单边逢低买入；套利暂无；期权卖出虚值看跌期权持有[69][71] - 多晶硅：单边回调买入；套利远月合约反套；期权暂无[79][80] - 碳酸锂：单边关注下方均线支撑是否有效；套利暂时观望；期权卖出宽跨式期权组合[86][88]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际原糖基本面偏弱大趋势下跌，国内短期内郑糖价格区间震荡，长周期价格受国际市场影响预计偏弱但向下空间相对有限 [9][10] - 交易策略上单边建议区间操作，套利为空外糖多郑糖，期权建议观望 [11] 各部分总结 第一部分 数据分析 - 期货盘面SR09收盘价5390元，跌3元，跌幅0.06%，成交量4309，持仓量11206；SR01收盘价5448元，涨7元，涨幅0.13%，成交量155276，持仓量372447；SR05收盘价5388元，跌5元，跌幅0.09%，成交量24379，持仓量113419 [5] - 现货价格方面柳州报价5720元，昆明5905元，武汉6000元，鲅鱼圈6015元，日照5820元，西安6130元，涨跌均为0 [5] - 基差方面柳州272元，昆明457元，武汉552元，鲅鱼圈567元，日照372元，西安682元 [5] - 月间价差SR5 - SR01为 - 60元，跌12元；SR09 - SR5为2元，涨2元；SR09 - SR01为 - 58元，跌10元 [5] - 进口利润方面巴西进口配额内价格3893元，配额外价格4941元，与柳州价差779元，与日照价差879元，与盘面价差507元；泰国进口配额内价格3958元，配额外价格5026元，与柳州价差694元，与日照价差794元，与盘面价差422元 [5] 第二部分 行情研判 重要资讯 - 印度马哈拉施特拉邦科尔哈普尔地区因甘蔗价格争端抗议活动升级，蔗农阻止甘蔗收割及运输，许多糖厂未开始运营 [7] - 湘桂、广糖集团清库，南华、凤糖和东糖集团库存不多，广西预计最早下周开榨 [7][8] - 加工糖报价全线持稳，总体成交一般 [8] 逻辑分析 - 国际上全球主产区增产，巴西2025/26榨季甘蔗和食糖产量有调整，印度预计出口近200万吨食糖，原糖基本面偏弱 [9] - 国内短期产量预计增加，供应销售压力增大，但进口收紧和成本较高对盘面有支撑，短期内郑糖区间震荡，长周期受国际影响预计偏弱但政策托底向下空间有限 [10] 交易策略 - 单边建议区间操作，高卖低平 [11] - 套利为空外糖多郑糖 [11] - 期权建议观望 [11] 第三部分 相关附图 - 包含广西和云南月度库存、产销率走势，柳州白糖现货价格及价差，白糖各月基差及郑糖各合约价差等图表 [13][14][18][22][24][28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂经历大幅下跌后有所企稳并迎来技术性反弹，但棕榈油、豆油缺乏明显驱动，上涨乏力，菜油基本面变化不大但继续边际去库形成支撑 [6][8][9] - 棕榈油可考虑逢低短多或继续观望，套利和期权策略建议观望 [11][13] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据分析 - 2025年11月6日，豆油2601收盘价8188，涨50；棕榈油2601收盘价8732，涨142；菜油2601收盘价9564，涨157 [3] - 各油脂品种不同地区现货价及基差有差异，月差、跨品种价差、进口利润等指标也呈现不同数值和变化 [3] - 2025年第44周，豆油商业库存121.6万吨，棕榈油商业库存53.9万吨，菜油商业库存51.4万吨 [3] 第二部分 基本面分析 国际市场 - 棕榈公司扩大对大豆油折扣力度，吸引印度和巴基斯坦买家，印度本周购买约14万吨棕榈油，巴基斯坦购买量稳定 [5] - 种植者高于预期的生产前景、11月初马来西亚出口量下降以及林吉特汇率走强，可能限制价格上涨 [5] 国内市场（P/Y/OI） - 棕榈油：期价震荡收涨超1%，截至2025年10月31日，全国重点地区商业库存59.28万吨，环比减2.36%，处于历史同期中性水平，进口利润倒挂收窄，传今日有3船近月买船，基差偏稳，上涨幅度预计有限 [6] - 豆油：期价震荡小幅收涨，上周油厂大豆实际压榨量225.34万吨，开机率61.99%，截至2025年10月31日，全国重点地区商业库存121.58万吨，环比降2.76%，处于历史同期偏高水平，库存拐点或已到达，基差偏稳，供应充足，上涨乏力 [7][8] - 菜油：期价震荡收涨超1%，上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量0.6万吨，开机率1.6%，截至2025年10月31日，沿海菜油库存51.4万吨，环比减少2.1万吨，处于历史同期高位，持续边际去库，欧洲菜油FOB报价持稳，进口利润倒挂扩大，菜油进口相对稳定，菜籽进口下滑，基差稳中偏强 [9] 第三部分 交易策略 - 单边：棕榈油可考虑逢低短多或继续观望 [11] - 套利：观望 [12] - 期权：观望 [13] 第四部分 相关附图 - 展示了华东一级豆油、华南24度棕榈油、华东三级菜油现货基差，以及Y 1 - 5、P 1 - 5、OI 1 - 5月差，Y - P 01、OI - Y 01价差等指标的历史数据图表 [15][17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 11 月下半月船司继续拉涨动力减弱，盘面提前打入旺季预期，预计短期震荡，单边和套利均建议暂时观望 [9][10] 根据相关目录分别进行总结 一、市场分析及策略推荐 市场分析 - 11 月 6 日 EC 盘面回落，EC2512 收盘报 1848.2 点，较上一日收盘价-5.03%；10/31 日 SCFI 欧线报 1344 美金/TEU，环比+7.9%；最新一期 SCFIS 欧线报 1208.71 点，环比-7.9%，现货跌幅略超预期，因 10 月下半月部分船舶 rolling 和延误致结算指数节奏变化 [6][7] - 马士基预计红海地区干扰现状持续一整年，因大量新船将入市，对第四季度发展持谨慎态度；商务部宣布 11 月 10 日起调整对美相关限制措施，需关注关税对发运量及节奏的影响 [7] - 船司长约货有所改善，但 11 月下半月拉涨动力减弱；MSK 放出 WK47 上海 - 欧基港报价 2250 美金，环比略涨 50 美金，发布 12 月上半月宣涨函，目标 3200 美金；其他船司也有不同报价及宣涨情况 [8] - 需求端 11 - 12 月发运有望好转，需关注关税改善对发运节奏的影响；供给端 11/6 上海 - 北欧 5 港 10/11/12 月周均运力为 23.36/26.57/29.15 万 TEU，2026 年 1 月周均运力为 30 万 TEU；11 月 MSC 部分航线有停航、船舶到港时间调整情况，12 月有船舶延误及换船现象 [8] - 中美会晤后关税调降及 301 港务费延期，需跟踪船司揽货表现；国务院发布春节放假时间安排，需关注最后交易日调整对 EC2602 合约估值的影响 [8] 交易策略 - 单边：预计短期震荡，暂时观望 [9][10] - 套利：观望 [10] 二、行业资讯 - 马士基选定新时代造船订造 8 + 4 艘 18000TEU 双燃料 LNG 动力集装箱船，预计 2028 - 2029 年交付，每艘造价约 1.93 亿美元，备选订单生效后 12 艘总金额达 23.16 亿美元（约合人民币 164.92 亿元） [10] - 欧盟中国商会对欧盟调查中国企业所谓补贴问题深表关切，强调欧盟《外国补贴条例》不应沦为保护主义或排除企业参与采购的单边工具；欧盟对中车唐山机车车辆有限公司所谓补贴问题展开调查 [10] 三、相关附图 - 包含 SCFIS 欧线指数和 SCFIS 美西线指数、SCFIS 欧线指数和 SCFIS 美线指数（2023 年以来）、SCFI 综合指数、SCFI:上海 - 美西集装箱运价（USD/FEU）、SCFI:上海 - 美东集装箱运价（USD/FEU）、SCFI:上海 - 欧洲集装箱运价（USD/TEU）、EC12 合约基差、EC02 合约基差等附图 [12][15][20][22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米因 10 月报告未发布、中美关系缓和而反弹，但产量处高位，预计仍窄幅震荡；国内玉米方面，华北上量增加使现货回落，东北与华北玉米价差大，养殖需求稳定但下游饲料企业库存低，部分企业在东北建库存，玉米现货短期有下跌空间，01 玉米仍会回落 [3][5][7] - 淀粉方面，山东深加工到车辆增加，玉米现货稳定，淀粉价格主要看玉米价格和下游备货情况，本周淀粉库存上升，企业盈利较好，后期玉米淀粉现货会回落，预计短期盘面 01 淀粉底部震荡 [6] - 交易策略上，美玉米 400 美分/蒲有支撑，05 和 01 玉米尝试短空，01 玉米和淀粉价差尝试逢高做缩 [8] - 期权策略为短期累沽累购策略，滚动操作 [10] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据 - 期货盘面：各合约收盘价、涨跌、涨跌幅、成交量、增减幅、持仓量、增减幅等数据有展示，如 CS2605 收盘价 2154，涨 20，涨跌幅 0.93%，成交量 566,057，增减幅 44.48%等 [1] - 现货与基差：玉米和淀粉各地区今日报价及涨跌情况，如青冈玉米报价 1965 元，涨跌 0，龙凤淀粉报价 2650 元，涨跌 0 等；还展示了基差、价差等数据，如 C01 - C05 价差 -90，涨跌 1 等 [1][4] 第二部分 行情研判 - 玉米：美玉米窄幅震荡，进口利润下跌；国内北方港口平仓价稳定，东北产区现货稳定，华北上量增加使现货回落，东北与华北玉米价差大，小麦与玉米价差大但小麦有拍卖消息开始回调，养殖需求稳定，下游饲料企业库存低，玉米现货短期有下跌空间，01 玉米偏强震荡，现货基差走弱 [3][5] - 淀粉：山东深加工到车辆增加，玉米现货稳定，淀粉价格主要受玉米价格和下游备货影响，本周淀粉库存上升，企业盈利较好，后期玉米淀粉现货会回落，01 淀粉跟随玉米偏强震荡，预计短期底部震荡 [6] 第三部分 玉米期权 - 期权策略为短期累沽累购策略，滚动操作，并给出了部分期权合约的相关数据，如 2025/11/6 的 C2605 - P - 2160.DCE 标的物价格 2,244，收盘价 20.50，涨跌幅 -2.5 等 [10] 第四部分 相关附图 - 展示了各地区玉米现货价格、玉米 01 合约基差、玉米 1 - 5 价差、玉米淀粉 1 - 5 价差、玉米淀粉 01 合约基差、玉米淀粉 01 合约价差等图表 [12][14][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各期货品种关键要点总结 IM期货 - IM主力合约上涨1.03%，报收7405点；四合约总成交203430手，较前日下降35254手，总持仓349856手，较前日减少16927手；主力合约贴水146.83点，较前日上升7.23点，年化基差率为 -16.45% [4][5] - 各合约收盘价、成交量、成交额、持仓量及变化情况不同，如IM2511收盘价7487.80，成交量34963手，较前日 -16% 等 [4] - 各合约升贴水点数、升贴水率、年化升贴水率有差异，如当月合约升贴水点数 -64.03，升贴水率 -0.9%，年化升贴水率 -19.5% [11] - 主要席位在不同合约的成交量、持买单量、持卖单量及前上日增减情况不同，如中信期货在IM2511合约成交量47160手，较前上日 -8126手 [15] IF期货 - IF主力合约上涨1.39%，报收4670.8点；四合约总成交111413手，较前日下降5203手，总持仓264651手，较前日减少5389手；主力合约贴水22.6点，较前日上升8.06点，年化基差率为 -4.01% [20][21] - 各合约收盘价、成交量、成交额、持仓量及变化情况各异，如IF2511收盘价4683.80，成交量25490手，较前日 -8% 等 [20] - 各合约升贴水点数、升贴水率、年化升贴水率不同，如下月合约升贴水点数 -22.60，升贴水率 -0.5%，年化升贴水率 -4.0% [29] - 主要席位在不同合约的成交量、持买单量、持卖单量及前上日增减情况有别，如中信期货在IF2511合约成交量9857手，较前上日 -1362手 [33] IC期货 - IC主力合约上涨1.69%，报收7246.4点；四合约总成交133488手，较前日下降13675手，总持仓249495手，较前日减少6940手；主力合约贴水99.32点，较前日上升22.02点，年化基差率为 -11.37% [38][39] - 各合约收盘价、成交量、成交额、持仓量及变化情况有差异，如IC2511收盘价7304.60，成交量26211手，较前日 -10% 等 [38] - 各合约升贴水点数、升贴水率、年化升贴水率存在不同，如下月合约升贴水点数 -99.32，升贴水率 -1.4%，年化升贴水率 -11.4% [48] - 主要席位在不同合约的成交量、持买单量、持卖单量及前上日增减情况不同，如中信期货在IC2511合约成交量31251手，较前上日 -2029手 [52] IH期货 - IH主力合约上涨1.04%，报收3041.4点；四合约总成交51481手，较前日下降1639手，总持仓96234手，较前日减少744手；主力合约贴水3.34点，较前日上升2.03点，年化基差率为 -0.91% [58][59] - 各合约收盘价、成交量、成交额、持仓量及变化情况有不同，如IH2511收盘价3043.00，成交量10774手，较前日 -4% 等 [58] - 各合约升贴水点数、升贴水率、年化升贴水率有差别，如下月合约升贴水点数 -3.34，升贴水率 -0.1%，年化升贴水率 -0.9% [68] - 主要席位在不同合约的成交量、持买单量、持卖单量及前上日增减情况各异，如中信期货在IH2511合约成交量10225手，较前上日 -1108手 [71]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 最近通货花生价格回落、进口花生价格稳定，供应上量但下游需求弱，短期花生价格相对稳定；花生油现货和花生粕稳定，油厂压榨利润理论上盈利尚可；河南等地花生质量差、现货价格偏低但开始企稳反弹，盘面交易油料米宽松且油厂未大量收购，花生期货会底部震荡；预期新季花生产量高于去年、种植成本下降，新季花生大量上市，花生 01 合约仍会底部震荡 [3][5][7] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据 - 期货盘面：PK604 收盘价 7862，跌 8、跌幅 0.10%，成交量 9447、增幅 50.38%，持仓量 17046、增幅 42.35%；PK510 收盘价 8140，涨 14、涨幅 0.17%，成交量 26、增幅 4.00%，持仓量 528、增幅 3.94%；PK601 收盘价 7788，跌 14、跌幅 0.18%，成交量 55253、增幅 14.43%，持仓量 168130、增幅 2.51% [1] - 现货与基差：河南南阳现货报价 7400、涨跌 0，山东济宁和山东临沂报价 7800、涨跌 0，日照花生粕报价 3250、涨跌 0，日照豆粕报价 3050、涨跌 0，花生油报价 14580、涨跌 0，日照一级豆油报价 8310、涨 10；基差方面，河南南阳 -388，山东济宁和山东临沂 12，豆粕 - 花生粕 -3，花生油 - 豆油 6270；进口苏丹米 8600、涨跌 0，塞内米 7600、涨跌 0 [1] - 价差：花生跨期 PK01 - PK04 价差 -74、跌 6，PK04 - PK10 价差 -278、跌 22，PK10 - PK01 价差 352、涨 28 [1] 第二部分 行情分析 - 产区价格：东北花生价格稳定，吉林扶余 308 通货 4.3 元/斤，辽宁昌图 4.3 元/斤；河南产区白沙通货米报价 3.5 - 3.7 元/斤，较昨日回落 0.1 元/斤，山东莒南 3.8 元/斤，较昨日回落 0.1 元/斤；进口苏丹精米 8600 元/吨，塞内 7600 元/吨，巴西新米报价 9200 元/吨，印度规格米 50/60 报 8000 元/吨，价格稳定 [3] - 油厂采购与价格：部分花生油厂陆续采购，主流成交价格 7650 - 7800 元/吨，油厂理论保本价 7920 元/吨；豆油和花生油价格稳定，国内一级普通花生油报价 14500 元/吨，小榨浓香型花生油市场报价 16500 元/吨 [3][5] - 副产品价格：日照豆粕现货 3020 元/吨，较昨日下跌 10 元/吨，花生粕与豆粕单位蛋白价差偏低，短期花生粕偏强，48 蛋白报价 3210 元/吨 [5] 第三部分 交易策略 - 单边：01 和 05 花生低位震荡 [8] - 月差：观望 [9] - 期权：卖出 pk601 - P - 7600 持有 [10] 第四部分 相关附图 报告展示了山东花生现货价格、花生油厂压榨利润、花生油价格、花生现货与连续合约基差、花生 10 - 1 合约价差、花生 1 - 4 合约价差的走势图 [13][18][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计郑棉大概率震荡为主，上下空间相对有限，美棉走势大概率震荡，郑棉预计震荡略偏强走势，前期多单止盈，套利和期权建议观望 [5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 期货盘面：CF01、CF05、CF09合约收盘分别为13605、13615、13785，涨跌幅分别为 -10、 -5、 -5；CY01、CY05、CY09合约收盘分别为19870、19885、20075，涨跌幅分别为50、40、145 [2] - 现货价格：CCIndex3128B为14820元/吨，涨跌 -21；Cot A为76.55美分/磅；涤纶短纤为7450，涨跌70；粘胶短纤为12950，涨跌0等 [2] - 价差：棉花跨期1月 - 5月价差 -10，涨跌 -5；棉纱跨期1月 - 5月价差 -15，涨跌10；跨品种CY01 - CF01价差6265，涨跌60；内外棉价差（1%关税）1378，涨跌 -74等 [2] 第二部分 市场消息及观点 棉花市场消息 - 截至2025年11月3日，全疆棉花采摘进度约96.1%，环比增加13.3个百分点，较去年同期快2.1个百分点，其中南疆约93.3%，北疆约100%，东疆约98.8% [4] - 2025年11月6日出疆棉公路运输价格指数为0.1827元/吨·公里，环比持平，预计短期内运价指数或将整体波动上行 [4] - 截止10月31日，全国1006家棉花加工企业进行公证检验，检验重量178.4万吨，其中新疆961家，检验重量176.7万吨，内地45家，检验重量1.7万吨 [4] 交易逻辑 - 11月新花大量上市有卖套保压力，今年产量丰产但增幅可能不及预期，需求端进入淡季，订单表现一般，前期利空已在盘面反应，郑棉大概率震荡，中美贸易政策后续影响较大 [5] 交易策略 - 单边预计美棉震荡，郑棉震荡略偏强，前期多单止盈；套利和期权观望 [6][7] 棉纱行业消息 - 受中美关税互降利好，郑棉震荡回暖，市场信心提振，价格基本持稳，常规C32S、C40S走货尚可，气流纺需求差，开机变化不大，库存上升，需关注郑棉走势和外销订单 [8] - 全棉坯布现货市场产销偏低，无大单，需求不佳、价格不理想，行业信心弱 [8] 第三部分 期权 - 2025年11月6日，CF601C13400.CZC隐含波动率为7.7%，CF601P13000.CZC隐含波动率为10.5%，CF601P12400.CZC隐含波动率为15.1%，昨日棉花120日HV为7.2333，波动率略降 [10] - 昨日郑棉主力合约持仓PCR为0.7324，主力合约的成交量PCR为0.5889，今日认购认沽成交量均减少，期权建议观望 [11][12] 第四部分 相关附图 - 包含1%关税下内外市场棉花价差、棉花1月基差、棉花5月基差、棉花9月基差、CY05 - CF05、CY01 - CF01、CF9 - 1价差、CF5 - 9价差等附图 [13][17][22][24]