报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 欧盟对俄第19轮制裁落地致布油价格涨，PX、PTA成本抬升；各品种短期走势受供需和油价影响，后期关注需求和油价走弱时逢高空机会，套利建议观望，期权建议卖出虚值看涨期权 [8] 各章节总结 第一章 综合分析与交易策略 - PX供需双增，现货浮动价偏强、纸货back结构，长短流程装置利润走强，开工率将维持高位；单边短期震荡偏强，后期待需求和油价走弱寻逢高空机会，套利和期权分别观望、卖出虚值看涨期权 [8] - PTA供增需稳，社会库存上升，基差月差弱势，开工率环比提升，加工费降至年内低位，后市累库预期仍存；单边、套利和期权策略同PX [8] - MEG港口提货稳定，基差偏强，本周开工率环比下滑，后期开工预期提升，供应将上升；单边短期震荡，后期待需求和油价走弱寻逢高空机会，套利观望，期权卖出虚值看涨期权 [8] - 短纤供需稳定，工厂和下游库存回落，加工费良好，但后期需求支撑有限；单边、套利和期权策略同MEG [8] - 瓶片开工率稳定，成交良好，加工费小幅走强，后期下游需求转淡，补货力度或不足；单边、套利和期权策略同短纤 [8] 第二章 核心逻辑分析 2.1 聚酯 - 开工稳定，原料价格上涨致加工费压缩，产销在终端补货带动下良好，需求有支撑 [12] - 长丝产销良好，开工环比降0.4%至92.4%，库存天数周环比降6.8天至17.6天 [17] - 瓶片开工率稳定，成交良好，加工费小幅走强，后期需求转淡，补货力度或不足 [19] - 短纤供需稳定，工厂和下游库存回落，加工费良好，内销需求旺盛但新单跟进不足，需求支撑有限 [26] 2.2 PX - 现货浮动价偏强，纸货维持back结构 [27] - 石脑油裂解价差偏弱，PX长短流程装置利润走强，长流程装置利润至240美元/吨附近，短流程装置利润回升至100美元/吨以上 [29] - 开工处于高位，后期多套装置计划重启或检修推迟，四季度开工仍将处高位 [31] 2.3 PTA - 基差月差偏弱，9月下旬起社会库存连续上升 [33] - 供增需稳，开工率环比提升，加工费降至年内低位，后期开工率预计整体稳定 [37] 2.4 乙二醇 - 港口提货稳定，基差整体偏强 [38] - 本周开工率环比下滑，后期多套装置计划重启，开工预期提升，供应将上升 [48] 第三章 周度数据追踪 3.1 PX - 展示了PX产业链价格、亚洲PX与石脑油及布油价格走势等价格相关数据 [52][53] - 涉及品种间价差&利润、歧化调油价差&利润、区域间价差&利润等数据 [55][59][61] - 呈现了中国PX负荷、开工率等供需相关数据 [66] 3.2 PTA - 包含PTA与PX现货价格、PTA现货价格等价格数据 [72] - 展示了PTA基差、月差等价差数据 [76] - 呈现了PTA原油、石脑油现货利润等利润数据 [78] - 涉及PTA负荷指数、聚酯负荷等供需数据 [82] - 展示了PTA社会库存、工厂库存等库存数据 [84] 3.3 MEG - 包含乙二醇现货价格、相关原料价格等价格数据 [86] - 展示了乙二醇内外盘价差、基差等价差数据 [88][91] - 呈现了乙二醇油制、煤制利润等利润数据 [98][101] - 涉及乙二醇负荷指数、华东主港库存等供需数据 [104][106] 3.4 聚酯 - 展示了聚酯加权利润、长丝平均利润等利润数据 [109] - 呈现了聚酯负荷、瓶片负荷等供应数据 [111] - 展示了长丝平均库存天数、短纤库存天数等库存数据 [114] - 涉及江浙印染、织机开工率等需求数据 [117][118] - 展示了纯涤纱负荷、成品库存等需求数据 [122] - 呈现了美国服装批发商库销比、纺织品出口金额等需求数据 [125]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多种有色金属品种进行分析，综合宏观和基本面因素给出各品种投资建议，如铜逢低多、氧化铝关注减产预期下价格走势、铝价预计震荡走强等[1][3][18] 根据相关目录分别进行总结 市场研判 铜 - 市场回顾：沪铜2512合约收于88370元/吨涨幅1.73%，指数增仓29581手至61.31万手；现货贴水扩大[1] - 重要资讯：美国9月核心CPI增速放缓提升降息预期；中美经贸磋商达成基本共识；印尼或允许铜矿商出口铜精矿；10月27日SMM全国主流地区铜库存环比增0.29万吨至18.45万吨；CMOC将投资10.8亿美元扩建KFM铜矿[1] - 逻辑分析：宏观情绪好转，基本面供应端扰动增加、预计10月电解铜产量下降、库存减少，消费终端边际走弱但有韧性[1][3] - 交易策略：单边逢低多；套利跨市正套继续持有，国内库存下降后布局跨期正套；期权观望[4][5][6] 氧化铝 - 市场回顾：期货氧化铝2601合约环比涨11元至2829元/吨，持仓环比减5441手至48.89万手；现货阿拉丁氧化铝北方现货综合报2835元持平，全国加权指数等有不同程度涨跌[7] - 相关资讯：新疆某铝厂招标采购氧化铝；截至10月23日全国氧化铝库存量为406.1万吨较上周增4.4万吨；截至10月24日澳洲氧化铝报价下跌，进口成本与国内北方报价基本持平；上周全国氧化铝运行产能较上周增50万吨，重庆区域某大型氧化铝集团近期有焙烧炉轮休计划[8][9] - 逻辑分析：前期供需过剩显性量有限，随着下游备货完成过剩压力扩大，关注减产预期落地情况，预计短期价格低位磨底，减产扩大或带动反弹，海外减产对海外氧化铝价带来压力，进口增量压制价格反弹[11] - 交易策略：单边供给端11月有减产预期，短期价格窄幅反弹；套利和期权暂时观望[11][12] 电解铝 - 市场回顾：期货沪铝2512合约环比涨130元至21360元/吨，持仓环比增28105手至63.52万手；现货10月27日华东、华南、中原价格均有上涨[14] - 相关资讯：中美经贸磋商达成基本共识；10月24日主要市场电解铝库存较上一交易日减0.1万吨；世纪铝业冰岛铝冶炼厂因设备故障减产；South32莫桑比克铝厂因电力供应不确定性或关停；美国9月CPI同比增长不及预期巩固降息预期；APEC领导人非正式会议将举行，中美元首将赴韩国[14][15][17] - 交易逻辑：宏观情绪稳中向好，基本面海外铝厂减产加剧供需紧张担忧，国内9月房地产竣工面积同比回暖，铝锭社会库存窄幅波动，消费有韧性[18] - 交易策略：单边铝价预计随外盘维持震荡走强趋势；套利和期权暂时观望[19] 铸造铝合金 - 市场回顾：期货铸造铝合金2512合约环比涨35元至20715元/吨；现货10月27日各地区ADC12铝合金锭现货价持平[21] - 相关资讯：中美经贸磋商达成基本共识；APEC会议将举行；10月27日铸造铝合金仓单环比增819吨至48718吨；2025年9月未锻轧铝合金进出口量有不同变化，9月国内废铝进口量同比增加[22][24] - 交易逻辑：宏观预期影响价格，基本面废铝供应偏紧成本支撑稳固，部分企业开工率下滑，需求韧性与低厂库支撑价格，预计短期ADC12价格维持偏强震荡[25] - 交易策略：单边铝合金价格随铝价震荡偏强运行，中期偏强趋势不变；套利和期权暂时观望[26][27] 锌 - 市场回顾：期货沪锌2512涨0.34%至22365元/吨，指数持仓增加94手至21.35万手；现货上海地区0锌主流成交价集中在21850 - 21945元/吨，交投未见改善，升水小幅持稳[29] - 相关资讯：截至10月27日SMM七地锌锭库存总量为16.35万吨，较10月20日减少0.18万吨，较10月23日增加0.14万吨；盛达资源子公司东晟矿业巴彦乌拉银多金属矿25万吨/年采矿项目复工[30] - 逻辑分析：国内基本面变化不大，锌精矿加工费下调但冶炼厂仍盈利，精炼锌供应持续放量；海外库存低位，LME锌价偏强，外强内弱格局加剧，出口盈利走阔，关注国内出口量级及频次[31] - 交易策略：单边沪锌逢低可轻仓试多；套利可根据出口情况提前布局买SHFE抛LME操作；期权卖出虚值看跌期权[34] 铅 - 市场回顾：期货沪铅2512跌0.06%至17520元/吨，指数持仓增加6702手至12.92万手；现货SMM1铅均价较上周五跌50元/吨为17250元/吨，散单采购积极性下滑[36] - 相关资讯：华东地区某大型铅蓄电池企业部分产品停产5 - 10天；截至10月27日SMM铅锭五地社会库存总量降至3.03万吨[37] - 逻辑分析：近期国内铅锭库存低位且现货偏紧，铅价近月合约拉升；中长期供应逐步恢复，消费进入淡季，社会库存或缓慢累库[38] - 交易策略：单边短期沪铅受资金面影响有上行动力，中长期基本面承压，逢高可分批布局空单；套利和期权暂时观望[39] 镍 - 市场回顾：盘面沪镍主力合约NI2512上涨420至122400元/吨，指数持仓减少12478手；现货金川升水环比下调100至2450元/吨，俄镍升水持平于400元/吨，电积镍升水持平于50元/吨[41] - 重要资讯：印尼推动华友钴业与国有矿业公司合作；印尼永恒镍业申请LME交割品牌；俄罗斯诺里尔斯克镍业维持2025年镍产量预期不变[42] - 逻辑分析：宏观市场风险偏好上升，产业LME镍库存增量有限，贴水略有改善但未转去库，镍价上方空间被抑制，下方有成本支撑，延续区间运行[42] - 交易策略：单边区间震荡；套利暂时观望；期权卖出2512合约宽跨式组合[43][44][45] 不锈钢 - 市场回顾：盘面不锈钢主力合约SS2512上涨10至12815元/吨，指数持仓减少27223手；现货冷轧12550 - 12850元/吨，热轧12450 - 12500元/吨[47] - 重要资讯：印尼青山对台湾地区300系不锈钢产品出口量9月激增；青山（靖江）不锈钢产业园400系高端不锈钢板带制造项目进展迅速[49] - 逻辑分析：10月终端需求不乐观且旺季尾声，供应端冷轧货源充足，成本支撑不足，价格依靠仓单减少及商品普涨提振，向上空间受需求制约[49] - 交易策略：单边短线震荡走强，关注上方阻力；套利暂时观望[50][51] 锡 - 市场回顾：期货主力合约沪锡2512收于286720元/吨，上涨3260元/吨或1.15%，持仓增加6739手至75935手；现货上海金属网现货锡锭均价283500元/吨，较上一交易日涨1000元/吨，成交表现不理想[53] - 相关资讯：中美经贸磋商达成基本共识；美国9月CPI同比增长不及预期；APEC会议将举行；2025年8月国内手机出货量有变化[54][56] - 逻辑分析：美国CPI数据巩固降息预期，国内政策利好锡价，但终端需求恢复慢；印尼严查非法采矿点对产量影响不大；矿端供应紧张，加工费低位，库存减少，9月精锡产量下降，10月生产平稳，需求缓慢复苏[57] - 交易策略：单边国内宏观预期乐观叠加美联储降息预期强化，锡价或震荡偏强；期权暂时观望[58][59] 工业硅 - 重要资讯：2025年9月工业硅出口量环比减少8%，同比增加8%，1 - 9月累计出口量同比增加2%；9月进口量0.19万吨，1 - 9月累计进口量同比减少64%[61] - 逻辑分析：西北硅厂开工率至高位，西南月底逐步停炉，预计11月产量环比降4万吨；需求方面，有机硅、铝合金需求变动不大，11月多晶硅排产下调，有去库可能；厂家库存低，现货价格坚挺且基差高，短期盘面下跌空间不大，无明显利多驱动，短期震荡[62] - 策略建议：单边逢低布局多单，等待新驱动；套利暂无；期权卖出虚值看跌期权[64][65][66] 多晶硅 - 重要资讯：2025年1 - 9月国内新增光伏装机240.27GW，同比增长49%；测算9月新增光伏装机9.7GW，同比下降54%[68] - 逻辑分析：西南产能降低开工负荷，11月大规模减产，预计产量降至11.5 - 12万吨；需求方面，硅片出货一般，11月排产有下调可能；11月累库幅度减少，2511合约价格区间仓单有承接力，短期盘面向下有支撑，产能整合落地后盘面价格或走强[69] - 策略建议：单边多单持有；套利远月合约反套；期权买看涨期权持有[70][71][72] 碳酸锂 - 市场回顾：盘面碳酸锂2601合约上涨2020至81900元/吨，指数持仓增加50361手，广期所仓单减少960至27739手；现货SMM报价电碳和工碳环比上调[74] - 重要资讯：盐湖股份、盛新锂能等企业公布业绩；亿纬锂能介绍产能和出货情况；当升科技发布材料供货情况[75][77] - 逻辑分析：需求受动力和储能带动乐观，供应端锂矿偏紧，开工率难提升，供需偏紧体现在库存和仓单去化，市场增仓迅猛，盘面走势较强[77] - 交易策略：单边回调买入；套利暂时观望；期权卖出虚值看跌期权[78] 有色产业价格及相关数据 报告给出铜、氧化铝、铝等多个品种日度数据表，包含价格、价差、比值、库存等数据及较上周末和上月末变化情况[80][81][83]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期预计油脂盘面震荡略偏弱运行，暂时观望，但中期方向上仍维持逢低多思路；套利和期权操作建议观望 [10][11] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据分析 - 豆油2601收盘价8234，涨40；张家港、广东、天津现货价分别为8454、8534、8394；基差张家港300、广东220、天津160且天津跌10；1 - 5月差166，跌12；01合约Y - P价差 - 866，涨62；油粕比2.81，涨0.01；2025年第42周商业库存54.8万吨 [2] - 棕榈油2601收盘价9100，跌22；广东、张家港、天津现货价分别为9000、9050、9200；基差广东 - 100、张家港 - 50、天津100；1 - 5月差20，涨2；01合约OI - P价差648，涨9；24度棕榈油马来&印尼盘面利润 - 245，船期11，CNF价1096；2025年第42周商业库存57.6万吨 [2] - 菜油2601收盘价9748，跌13；张家港、广西、广东现货价分别为10118、10128；基差张家港370、广东380且广东跌20；1 - 5月差383，跌1；01合约OI - Y价差1514；毛菜油鹿特丹船期11，FOB价1075，盘面利润 - 885；2025年第42周商业库存54.9万吨 [2] 第二部分 基本面分析 - 国际市场2025年10月1 - 25日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加1.63%，出油率环比上月同期增加0.22%，产量环比上月同期增加2.78% [4] - 国内棕榈油期价震荡小幅收跌；截至2025年10月24日全国重点地区商业库存60.71万吨，环比增加3.14万吨，增幅5.45%，处于历史同期中性略偏低水平；产地报价偏稳，进口利润倒挂约 - 250；基差偏稳；预计短期震荡略偏弱运行，暂时观望，待回调企稳后轻仓试多05合约；关注印尼B50政策进展以及10月马棕产量情况 [4] - 国内豆油期价震荡小幅收涨；上周油厂大豆实际压榨量236.74万吨，开机率65.13%；截至2025年10月24日全国重点地区商业库存125.03万吨，环比增加2.63万吨，增幅2.15%，处于历史同期偏高水平；基差稳中偏弱；后期库存或将小幅去库但整体不缺；现货成交一般，提货偏慢；预计维持震荡略偏弱运行，暂时观望，待回调企稳后轻仓试多 [5] - 国内菜油期价震荡小幅收跌；上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量1.1万吨，开机率2.93%；截至2025年10月17日沿海库存54.9万吨，环比减少2.2万吨，处于历史同期高位且持续边际去库；欧洲菜油FOB报价约1100美元，进口利润倒挂约 - 900；9月国内菜油进口约16万吨，菜籽进口11.5万吨；基差偏稳，预计沿海去库趋势延续；基本面变化不大，价格有支撑，关注菜籽菜油买船情况及政策变动 [8] 第三部分 交易策略 - 单边短期预计油脂盘面震荡略偏弱运行，暂时观望，中期维持逢低多思路 [10] - 套利和期权操作建议观望 [10][11] 第四部分 相关附图 - 包含华东一级豆油、华南24度棕榈油、华东三级菜油现货基差，Y、P、OI 1 - 5月差，Y - P 01、OI - Y 01价差等附图 [13][15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 最近通货花生价格下跌，进口花生价格稳定，供应上量但下游需求仍弱，短期花生价格相对稳定，花生油现货和花生粕最近稳定，油厂压榨利润理论上盈利尚可，花生期货会底部震荡，预期新季花生产量和去年持平，种植成本下降，部分花生开始上市，花生 01 仍会偏强震荡 [8] 各部分内容总结 第一部分 数据 - 期货盘面：PK604 收盘价 7922，涨 8（0.10%），成交量 512（增 16.89%），持仓量 1690（增 23.63%）；PK510 收盘价 8138，涨 38（0.47%），成交量 52（减 18.75%），持仓量 425（增 3.91%）；PK601 收盘价 7820，涨 32（0.41%），成交量 81351（减 11.27%），持仓量 182998（减 3.51%） [2] - 现货与基差：河南南阳花生现货 8600 元/吨，山东济宁和临沂 8400 元/吨，日照花生粕 3250 元/吨，日照豆粕 2950 元/吨，花生油 14580 元/吨，日照一级豆油 8400 元/吨，基差方面，河南南阳 780，山东济宁和临沂 580，豆粕 - 花生粕 -1，花生油 - 豆油 6180 [2] - 进口价格：苏丹米 8500 元/吨，塞内米价格未提及，均较昨日稳定 [2] - 价差：花生跨期价差方面，PK01 - PK04 -102（涨 24），PK04 - PK10 -216（跌 30），PK10 - PK01 318（涨 6） [2] 第二部分 行情分析 - 价格情况：河南花生价格下跌，东北花生价格稳定，东北吉林扶余 308 通货 4.1 元/斤，辽宁昌图 4.1 元/斤，河南产区白沙通货米报价 3.8 - 3.9 元/斤，山东莒南 4.05 元/斤，进口苏丹精米新米报价 8600 元/吨，塞内加尔油料米报价 7600 元/吨 [4] - 市场预期：预计花生现货短期相对偏弱，部分花生油厂开始采购，主流成交价格 7800 - 7900 元/吨，油厂理论保本价 7920 元/吨，豆油和花生油价格稳定，国内一级普通花生油报价 14500 元/吨，小榨浓香型花生油市场报价 16500 元/吨，日照豆粕现货偏强，2950 元/吨，较昨日涨 10 元/吨，花生粕与豆粕单位蛋白价差偏高，短期花生粕偏弱，48 蛋白报价 3200 元/吨 [4][6] 第三部分 交易策略 - 单边：01 和 05 花生低位震荡，可轻仓短多 [9] - 月差：观望 [10] - 期权：卖出 pk601 - P - 7600 持有 [11] 第四部分 相关附图 报告展示了山东花生现货价格、花生油厂压榨利润、花生油价格、花生现货与连续合约基差、花生 10 - 1 合约价差、花生 1 - 4 合约价差的走势图 [15][21][24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米报告下调单产且中美关系缓和使美玉米反弹，但产量仍处高位，预计美玉米窄幅震荡 [4] - 中国对美玉米和高粱加征关税，但国外玉米进口利润较高，12 月巴西进口价格 2152 元 [4] - 国内玉米现货下跌，东北与华北玉米价差缩小，小麦与玉米价差扩大，玉米有性价比，短期小麦上涨幅度有限，国内养殖需求稳定，下游饲料企业库存较低，部分企业在东北建库存，玉米现货短期仍有下跌空间 [4][7] - 淀粉价格主要看玉米价格和下游备货情况，本周玉米淀粉库存下降，副产品价格偏强，企业盈利较好，预计短期盘面 01 淀粉偏弱震荡 [8] - 交易策略上，美玉米 400 美分/蒲有支撑，05 和 01 玉米观望，01 淀粉尝试短空，01 玉米和淀粉价差可以尝试做缩 [10] - 期权策略为短期累沽累购策略，滚动操作 [12] 各部分总结 第一部分 数据 - 期货盘面：C2601 收盘价 2112，跌 21，跌幅 0.99%，成交量 621343，增幅 68.30%，持仓量 902515，增幅 1.58%；C2605 收盘价 2217，跌 20，跌幅 0.90%，成交量 58964，增幅 149.72%，持仓量 226443，减幅 1.75%等 [2] - 现货与基差：玉米方面，青冈今日报价 1970，涨跌 0，基差 -280；淀粉方面，龙凤今日报价 2650，涨跌 0，基差 105 [2] - 价差：玉米跨期 C01 - C05 价差 -105，涨跌 -1；淀粉跨期 CS01 - CS05 价差 -120，涨跌 -3；跨品种 CS09 - C09 价差 348，涨跌 -4 [2] 第二部分 行情研判 - 玉米：美玉米窄幅震荡，中国对美玉米和高粱加征关税，国外玉米进口利润较高，国内玉米现货下跌，东北与华北玉米价差缩小，小麦与玉米价差扩大，玉米有性价比，短期小麦上涨幅度有限，国内养殖需求稳定，下游饲料企业库存较低，部分企业在东北建库存，玉米现货短期仍有下跌空间 [4][7] - 淀粉：淀粉价格主要看玉米价格和下游备货情况，本周玉米淀粉库存下降，副产品价格偏强，企业盈利较好，预计短期盘面 01 淀粉偏弱震荡 [8] 第三部分 玉米期权 - 期权策略为短期累沽累购策略，滚动操作 [12] 第四部分 相关附图 - 展示了各地区玉米现货价格、玉米 01 合约基差、玉米 1 - 5 价差、玉米淀粉 1 - 5 价差、玉米淀粉 01 合约基差、玉米淀粉 01 合约价差等图表 [14][16][22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美关税谈判达成初步共识，EC盘面持续博弈后续运价走势，关注后续关税改善对发运的影响 [6] - 预计11 - 12月现货运价有望逐步抬升，后续船司或延续宣涨动作，关注宣涨落地情况 [7] - 11 - 12月发运有望逐渐好转，需关注关税改善对发运节奏的影响；12月上海 - 北欧5港周均运力略有抬升 [7] - 中美船舶制裁带来成本上升和短期供应链紊乱，中东地缘局势曲折，关税谈判情绪缓和，关注后续进展 [7][9] - 单边策略为EC2512多单继续持有，关注巴以谈判、中美关税谈判及港口拥堵情况；套利策略为观望 [10][11] 根据相关目录分别进行总结 一、市场分析及策略推荐 市场分析 - 10月27日，EC2512收盘报1775点，较上一日收盘价-3.06%；10/22 - 24日SCFI欧线报1246美金/TEU，环比+8.8%，最新一期SCFIS欧线报1312.71点，环比+15.11%，现货运价大幅上行，EC2510合约最终结算价为1161.63点 [6] - 10月25 - 26日中美经贸磋商达成基本共识，关注10/30日双方在韩国会晤谈判进展及后续关税缓和对发运的影响 [6] - 主流船司之间价差拉大，部分船司SPOT价格偏低，但长约货物收货改善，现货中枢有望抬升，预计11 - 12月现货运价逐步抬升，船司或继续宣涨 [7] - 11 - 12月发运有望好转，需求端关注关税改善对发运节奏的影响；供给端12月上海 - 北欧5港周均运力略有抬升，主因PA新增船舶及OA停航、CMA和MSK换船 [7] - 中美船舶制裁带来成本上升和短期供应链紊乱，中东地缘局势曲折，关税谈判情绪缓和，关注后续进展 [7][9] 交易策略 - 单边：EC2512多单继续持有，关注巴以谈判、中美关税谈判、港口拥堵情况 [10] - 套利：观望 [11] 二、行业资讯 - 中美在马来西亚吉隆坡举行经贸磋商，就出口管制等议题探讨妥善处理方案，形成初步共识，将履行内部报批程序 [12] - 美国与泰国签署关键矿物协议，维持19%关税；与越南达成贸易协议框架，维持20%关税；特朗普与巴西总统会晤进行经贸谈判，谈判中暂停关税 [12] - 美国威胁对加拿大再加征10%关税，加拿大汽车工人联合会及舆论不满，呼吁反击，加拿大联邦政府暂未回应 [12] - 以色列批准埃及技术小组入境协助寻找遇难人质，红十字会和埃及救援队获准进入加沙地带以军黄线外区域搜寻，以色列将对加沙地带保持全面安全控制 [13] - 巴勒斯坦多个派别同意成立独立技术官僚机构治理加沙地带 [14] - 哈马斯称将把加沙地带行政控制权移交临时委员会 [15] 三、相关附图 - 包含SCFIS欧线指数和SCFIS美西线指数、SCFIS欧线指数和SCFIS美线指数（2023年以来）、SCFI综合指数、SCFI:上海 - 美西集装箱运价（USD/FEU）、SCFI:上海 - 美东集装箱运价（USD/FEU）、SCFI:上海 - 欧洲集装箱运价（USD/TEU）、EC10合约基差、EC12合约基差等相关附图 [17][19][23][24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日黑色板块继续走强，钢材现货成交整体一般但低价成交较好，近期钢材需求修复，库存从厂库向社库转移，表需增加，焦煤因动力煤价格上涨、煤矿事故频发等因素走强，钢材估值偏低、钢厂利润收缩，下方有支撑，但板材库存高、四季度资金释放放缓等使钢价仍有压力，工信部新规中长期利多钢材，短期有限，近期河北环保限产对铁水有压力，短期钢价维持区间震荡，跟随焦煤波动，破局需更多因素，后续关注煤矿安全检查、海外关税及国内宏观和产业政策 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 - 上海中天螺纹网价3180元（+10），北京敬业3120元（+20），上海鞍钢热卷3320元（+30），天津河钢热卷3220元（+20） [4] 市场研判 交易策略 - 单边维持震荡偏强走势但上方有压力，套利建议1 - 5正套和做多卷螺差继续持有，期权建议观望 [6] 重要资讯 - 唐山地区计划27日对高炉限产30%为期4天，截至10月24日，唐山钢厂日均铁水产量39.69万吨，按此估算日均影响铁水产量9.1万吨，4.5天共影响40.95万吨，涉及建筑钢材钢厂影响有限，TSDH预计日均影响铁水0.8万吨，螺纹产线产量基本不变 [6][7] - 国家主席习近平将于10月30日至11月1日赴韩国庆州出席APEC会议并对韩国进行国事访问，外交部发言人称中美双方就两国元首会晤保持密切沟通 [7] 相关附图 - 包含螺纹和热卷不同合约的基差、价差、盘面利润、现金利润、成本等相关数据图表，数据来源为银河期货、Mysteel、Wind [8][11][15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 10月27日铁合金期货价格整体上涨，硅铁和锰硅虽短期跟随反弹，但供需压力仍在，低估值修复后仍可作为空头配置；套利建议观望；期权建议卖出虚值跨式期权组合 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 - 期货方面，SF主力合约收盘价5564，日变动22，周变动128，成交量132349，日变化 -7389，持仓量174287，日变化 -7891；SM主力合约收盘价5802，日变动30，周变动64，成交量130341，日变化 -87247，持仓量345980，日变化 -4913 [2] - 现货方面，72%FeSi内蒙现货价格5320，日变动 -30，周变动40；硅锰6517内蒙现货价格5680，日变动0，周变动 -20等多地价格有相应变动 [2] - 基差/价差方面，硅铁内蒙 - 主力当日 -244，日变动 -52，周变动 -88；锰硅内蒙 - 主力当日 -122，日变动 -30，周变动 -84等 [2] - 原材料方面，锰矿天津港澳块当日38.8，日变动 -0.2，周变动 -0.4；兰炭小料陕西当日750，日变动0，周变动50 [2] 市场研判 交易策略 - 硅铁：27日现货价格稳中偏弱，供应端产量再度小幅增加，需求端钢材库存有去化但总量压力仍在，唐山地区阶段性限产冲击原料需求，上周末中美贸易谈判积极进展提振市场情绪，硅铁跟随反弹，但自身供需压力和现货跟进慢问题仍在，估值修复后可作空头配置 [5] - 锰硅：27日锰矿现货稳中偏弱，锰硅现货价格整体平稳，供应端样本企业产量小幅下降但绝对值仍处高位，需求端钢材库存下降但铁水产量连续下降冲击原料需求，宏观情绪乐观叠加此前合金估值低有反弹需求，但供需压力仍在，估值修复后可作空头配置 [5] - 单边：短期跟随反弹，供需压力仍在，低估值修复后可作空头配置；套利：观望；期权：卖出虚值跨式期权组合 [6] 重要资讯 - NMT公布2025年11月对华锰矿装船报价，Mn36%（最小值）南非半碳酸块为4.1美元/吨度（涨0.05） [7] - 河北大型钢厂焦炭采购价上调，顶装湿熄涨幅50元/吨，顶装干熄涨价幅55元/吨，2025年10月27日0时起执行 [7] 相关附图 - 包含铁合金主力合约走势回顾、盘面主力合约sf - sm价差、硅铁月间价差、锰硅月间价差、硅铁基差、锰硅基差、硅锰现货价格、内蒙硅锰现货价格、铁合金电价、硅铁成本与利润、硅锰成本与利润、硅铁生产成本、硅锰生产成本、硅铁生产利润、硅锰生产利润等图表及对应数据 [11][12][14][16][17][19][21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 IM合约 - IM主力合约上涨0.75%，报收7322.6点；四合约总成交214742手，较前日下降9711手，总持仓358844手，较前日增加9755手；主力合约贴水172.78点，较前日下降51.54点，年化基差率为 -15.95%；四合约分红影响分别为0.71点、0.74点、1.23点和45.97点 [4][5] IF合约 - IF主力合约上涨1.24%，报收4684.4点；四合约总成交113332手，较前日下降2849手，总持仓262244手，较前日增加6831手；主力合约贴水31.62点，较前日下降5.74点，年化基差率为 -4.56%；四合约分红影响分别为1.05点、1.89点、7.02点和37.42点 [23][27] IC合约 - IC主力合约上涨1.76%，报收7254.4点；四合约总成交136694手，较前日下降1034手，总持仓252585手，较前日增加8981手；主力合约贴水124.99点，较前日下降26.26点，年化基差率为 -11.65%；四合约分红影响分别为1.83点、1.92点、3.7点和60点 [41][42] IH合约 - IH主力合约上涨0.74%，报收3066.8点；四合约总成交56298手，较前日下降2681手，总持仓98162手，较前日增加2833手；主力合约贴水2.73点，较前日下降5.51点，年化基差率为 -0.6%；四合约分红影响分别为0.59点、1.43点、7.32点和26.56点 [62][63]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期贵金属市场影响因素多空交织，价格或持续调整 [9][10] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 贵金属市场：白天窄幅波动，伦敦金交投于4078美元附近，伦敦银交投于48.3美元附近；受外盘驱动，沪金收跌1.24%，报934.14元/克，沪银主力合约收跌0.47%，报11394元/千克 [3] - 美元指数：小幅走高，交投于98.92附近 [4] - 美债收益率：10年美债收益率走高，交投于4.04%附近 [5] - 人民币汇率：人民币兑美元高开高走，交投于7.11附近 [6] 重要资讯 - 中美贸易谈判：10月25 - 26日中美经贸磋商，围绕多方面问题交流并达成基本共识，将确定细节并履行国内批准程序 [7] - 美国宏观数据：9月CPI全线低于预期，交易员押注美联储年内再降息两次 [7] - 美联储观察：10月降息25个基点概率为96.7%，12月累计降息50个基点概率为94.8% [8] 逻辑分析 - 上周五美国CPI数据好于预期为10月降息扫清障碍，支撑贵金属价格；周末中美贸易磋商缓和，打压贵金属；近期影响因素多空交织，俄乌谈判局势不明，本周“超级央行周”市场波动或加剧 [9] 交易策略 - 单边：贵金属或持续调整，保守投资者观望，激进投资者日内波段轻仓操作 [10] - 套利：观望 [11] - 期权：观望 [12] 数据参考 - 美元指数与贵金属走势：展示美元与伦敦金、伦敦银走势图表 [15][16] - 实际收益率与贵金属走势：展示实际收益率与伦敦金、伦敦银走势图表 [20][22] - 内外盘期货走势：展示内外盘黄金、白银期货走势图表 [18][21] - 期现走势：展示黄金、白银期现走势图表 [24][25] - 内外价差：展示内盘黄金期货溢价、内外盘白银期货价差等图表 [28][29] - 金银比：展示上期所、Comex金银比图表 [36][38] - ETF持仓：展示SPDR黄金ETF、SLV白银ETF持仓图表 [40][42] - 期货持仓量：展示黄金、白银期货持仓量图表 [43] - 期货库存：展示沪金、沪银期货库存图表 [45][47] - 成交量：展示沪金、沪银成交量图表 [48][50] - TD数据：展示黄金、白银td递延费、交收量图表 [52][58] - 国债收益率与盈亏平衡通胀率：展示名义利率、通胀预期与实际利率，美债收益率图表 [56][57]