| 《》 国投期货 | | 教商品日报 | | --- | --- | --- | | 操作评级 | | 2025年03月26日 | | 棉花 | ななな | 曹凯 首席分析师 | | 纸浆 | ☆☆☆ | F03095462 Z0017365 | | 白糖 | ☆☆☆ | 胡华轩 高级分析师 | | 苹果 | ★☆★ | F0285606 Z0003096 | | 木材 | ☆☆☆ | | | 20号胶 | ★☆☆ | 黄维 高级分析师 | | 天然橡胶 ★☆☆ | | F03096483 Z0017474 | | 丁二烯橡胶 ☆☆☆ | | | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【棉花&棉纱】 今天郑棉有所上涨、走势仍维持窄福震荡,国产棉现货交投一般;2024/25南睡地方机采3129/29B/杂2.5内销售基產多数在 0F05+800及以上，穆内自提。她棉纱市场交较气氛一般，价格稳中偏弱主导，下游开机低于往年的旺季哀现，纺企的棉纱库存 处于偏低位置,需求表现仍然偏弱,给企对于原料采购持续速模,以刚离补库为主;由于关税的原因 ...

【铁矿】 | | | | Millia | SDIC FUTURES | AU2 MHz | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | 2025年03月26日 | | 螺纹 | ★☆★ | 曹颖 首席分析师 | | 热卷 | ☆☆☆ | F3003925 Z0012043 | | 铁矿 | ☆☆☆ | 何建辉 高级分析师 | | 焦炭 | ☆☆☆ | F0242190 Z0000586 | | 焦煤 | ★☆★ | | | 锰硅 | ★★☆ | 韩惊 高级分析师 | | 硅铁 | ★★☆ | F03086835 Z0016553 | | | | 李啸尘 高级分析师 | | | | F3054140 Z0016022 | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【钢材】 铁矿今日盘面震荡。 供应端，铁矿全球发运环比增加并高于去年同期水平，国内到港量有所回落，但依然处于相对高位。全国 港口库存企稳回升，考虑到铁水持续复产，预计短期累库空间相对有限。需求端，钢厂盈利率尚可，上周铁水产量大幅增加， 对矿价构成一定支撑。不过 ...

gtaxinstitute@essence.com.cn 综合晨报 2025年03月26日 【原油】 隔夜国际油价震荡,布伦特05合约涨0.19%。美俄就3月18日起俄乌禁止攻击双方能源设施达成清 淡协议,但API数据显示上周美国原油去库459.9万桶,市场如期今晚公布的EIA原油库存将下降 107.4万桶。一季度后市场累摔压力仍存,但考虑到OPEC+强化减产补偿对盈余压力的缓解,美国对 伊朗、委内瑞拉制裁加码带来的供应紧缩预期,原油价格有望延续近期上行走势,继续持有原油看 张期权避险。 【贵金属】 隔夜贵金属偏强震荡,白银在有色强势下表现更佳。昨日美俄在利雅得磋商虽在制定措施落实做乌 能源设施停火等方面达成一定共识,但未形成联合声明。贵金属仍会围绕美国经济前景、特朗普关 就政策以及俄乌谈判进展等因素博弈, 金价预计3000美元附近会有反复拉锯，避免高位参与。 【铜】 内外盘齐反弹，期现价差收窄至180元/吨。河南一大型炼厂3月底计划检修25-30天的消息对价格形 成支撑。再生铝炼厂前期高价收原料,成本偏高,精度价差维持75元/吨不变。国内炼厂有利可图, 延续高开工,原料紧缺格局不改,个别再生铅炼厂固原料不足 ...

上周全球石油库存进一步累增,炼厂检修学全球原油累库幅度仍超过成品油去库幅度,一季度以来全球石油库存累计 增加2%、原油库存累计增加6%。一季度后市场累库压力仍存,但考虑到OPEC+强化减产补偿对盈余压力的缓解。美国 对伊朗、委内瑞拉制裁加码带来的供应紧缩预期,原油价格有望延续近期上行走势,继续持有原油滑涨期权避险。 【与東簽信息低硫炭资】 高统方面,美国对伊朗制裁风险支撑FU裂解短期延续高位震荡,边际关注OPEO+增产后高硫资源供应批动缓解后的逐 高做空机会。 低硫方面,船加油需求仍较低选而供应端因中国出口配额发放面临一定利空,低硫製解承压。 【沥青】 特朗普考虑延长雪佛龙在委内瑞拉的运营期限以及对人委内进口石油和天然气的国家征收25%的关税的消息短期均对 稀释沥青贴水构成提振,以稀释沥青为加工原辨的这部分产量预计仍难回归。燃料油升水大幅下滑为地炼提升开工率 创造条件,但加工燃料油的沥青收率偏低。4月地炼排产较预期高,需关注后续实际供应情况。随着北方气温回 升,需求预期向好,沥青整体系摔速度已有放缓。基本面边际好转对BU提振明显,沥青相对原油重回偏强格局。 | /// \ 国投期货 | | 能源日报 2025 ...

市场主流观点汇总 关 迪 此报告，意在客观反映行业内期货公司、证券公司对大宗商品各品种的 研究观点，追踪热点品种，分析市场投资情绪，总结投资驱动逻辑等。 本报告不构成个人投资建议，仅供公司内部使用，仅作参考之用。 报告中策略观点和投资逻辑是基于所采纳的机构当周公开发布的研究报 告，对于各期货品种的多空观点、交易逻辑进行整理加工汇总而成，收 盘价数据选择上周五，周度涨跌为上周五较前一周五收盘价变动幅度。 期货从业资格证号：F3036000 投资咨询从业资格证号：Z0016090 黄 恬 期货从业资格证号：F03100883 投资咨询从业资格证号：Z0021089 | 【行情数据】 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 资产类别 | 细分品种 | 收盘价 | | 周度涨跌情况 | | | 数据时点 | | 2025/3/21 | | 2025/3/17 | 至 2025/3/21 | | | 原油 | 534.50 | 原油 | | 2.95% | | | 黄金 | 706.96 | 黄金 | | 1.47% | | | PTA | 4878.00 ...

| 《》》 国投期货 | | | | 化工日报 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 操作评级 | | 2025年03月25日 | | 尿素 | 女女女 | 甲醇 | ななな | 庞春艳 首席分析师 | | 苯乙烯 | ★☆★ | 聚丙烯 | 女女女 | F3011557 Z0011355 | | 塑料 | ななな | PVC | 女女女 | | | 烧碱 | ★☆★ | PX | ★☆★ | 牛卉 高级分析师 | | PTA | 文文文 | 乙二醇 | ★☆★ | F3003295 Z0011425 | | 短纤 | 女女女 | 玻璃 | 女女女 | 王雪忆 分析师 | | 纳威 | ★☆★ | 瓶片 | ★☆★ | F03125010 | | | | | | 周小燕 高级分析师 | | | | | | F03089068 Z0016691 | | | | | | 010-58747784 | | | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【甲醇】 【苯乙烯】 苯乙烯期货主力合约日内收跌,沿5日均线下行格局延续。基本面上,苯乙烯产 ...

豆棉油均表现为下跌态势,SPPOM数据显示，3月1-20日马来西亚棕榈油产量不比增长6.12%，马来西亚棕榈油逐步进入增产 季。3月25日，国家粮食交易中心计划拍卖组织160873吨2023年进口大豆拍卖,成交价为3829元/吨,成交率为17.3%。大豆4月 下旬预计会大量到港、供应端压力会证步增加,豆油基盖震荡下跌。国内棕榈油仍然表现为进口亏损,库存绝对值不奇,甚差 仍然偏奇。产地接桐油中期面临季节性增产的周期,国际市场上棕榈油价格偏高不利于喜求,预计中期安给予时间观察榜湖南 的产量和需求的波动情况,预计价格仍有震荡反复的机会。豆油方面后续要注意大豆大量到塔对基差的压力。总体对豆棉油维 持区间震荡的思路,对于豆棕油单边中期仍可择机寻找涤低买入的机会。 | 《八》国投期货 | | 农产品日报 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | 2025年03月25日 | | 豆一 | ななな | 杨蕊霞 农产品组长 | | 豆油 | ☆☆☆ | F0285733 Z0011333 | | 棕榈油 | ☆☆☆ | 吴小明 首席分析师 F3078401 Z0015853 | | 菜油 | ☆☆☆ | ...

国技期货 商品量化CTA周度跟踪 2025/3/25 | 国投期货 | | | 商品量化CTA周度跟踪 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 货研究院 金融工程组 | | | | | | | | | | | 有色板块动量上行 | | | | | 商品板块截面有所切换,能化板块内部 | | | | | | | | 分化,农产品有所下行,贵金属和有色 | | | | | | | | 板块继续处在截面偏强的一端。具体来 | | | | | | | | 看,贵金属动量上升,但白银持仓量出 | | | | | 动量时序 动量截面 期限结构 | | | 现边际下降。有色板块在持仓量上显示 | | | 黑色板块 | 0 0.09 | | 0 | | 出一定分歧,但是截面上分化较为显 | | | 有色板块 | 0. 05 | -0. 21 | 0. 52 | | 著,铜和锡相对偏强。黑色板块,期限 | | | 能化板块 | -0. 02 | 0.18 | 0. 37 | | | | | 农产品板块 | 0.13 | 0. 35 | 0. 41 | | 结构 ...

| | | | SDIC FUTURES | 操作评级 | 2025年03月25日 | | --- | --- | --- | | 螺纹 | ★☆★ | 曹颖 首席分析师 | | 热卷 | ☆☆☆ | F3003925 Z0012043 | | 铁矿 | ★☆★ | 何建辉 高级分析师 | | 焦炭 | ☆☆☆ | F0242190 Z0000586 | | 焦煤 | ☆☆☆ | | | 锰硅 | ★★☆ | 韩惊 高级分析师 | | 硅铁 | ★★☆ | F03086835 Z0016553 | | | | 李啸尘 高级分析师 | | | | F3054140 Z0016022 | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【钢材】 今日盘面有所分化，螺纹强于热卷。螺纹表需继续回暖，产量稍有回落，库存缓慢去化，绝对值仍处于偏低水平。热卷需求趋 稳，产量有所上升，库存继续回落。高炉继续复产，铁水产量大幅回升，下游制造业投资增速放缓，基建投资边际回暖，地产 销售边际走弱，新开工继续大幅下滑，小阳春销售回暖力度有待观察。粗钢压减预期反复发酵 ...

今天郑将小幅下跌,国产棉现货局部低基盖仍有上调基盖。但主流基盖仍持稳;2024/25北叠地方机采4129/298/杂3.5内较多纷 售基產在OF05+900及以上,少登同品质低基差在SF05+800~900,缝内自提。她棉纱近期市场稳中偏弱,纺企库存尚未累积。下 游开机低于往年的旺季差现。给企的棉纱库存处于偏低位置,需求来现仍然偏弱,且由于关税的原因,未来的纺服出口前景仍 不乐观。下游需求在3月份证步好转，但旺季表现仍然不及往年，纺企的棉纱库存不高，但对于原料采购同样遵慎，需求偏弱仍 是限制价格主要因素。美棉最新的周度签约数据环比走弱。种植即将展开,主要种植区域片干旱,种植面积有大幅成少预期, 关注月底种植态向报告,美棉的交易重心或逐渐向新年度转移。操作上暂时观望。 | 《》》 国投期货 | 教商品日报 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025年03月25日 | 操作评级 | | | | | 曹凯 首席分析师 | 棉花 | ☆☆☆ | | | | F03095462 Z0017365 | 纸浆 | ☆☆☆ | | | | 女女女 | 白糖 | 胡华轩 高级分 ...