信达国际控股港股晨报-20260224
信达国际控股· 2026-02-24 09:53
市场回顾与短期展望 - 恒生指数周一(2月23日)收报27,081点,上涨668点或2.5%,重上27,000点,大市成交1,730亿元[6] - 报告认为恒指短期支持参考26,000点,料守该点位[2] - 2026年为“十五五”规划开局之年,市场预期第一季政策将发力落实扩内需、科技自主、反内卷等重点工作[2] - 市场预期内地2026年GDP增长目标或设在4.5%-5%,低于2025年约5%的目标[2] - 监管层为市场降温,沪深北交易所提高融资保证金比例,国家队正在减持,ETF规模下滑[2] - 内地将部分电信服务增值税税率上调,引发投资者忧虑其他行业跟随,限制港股上升动力[2] 短期看好板块与市场焦点 - 短期看好AI板块,因AI大模型密集升级,半导体行业高速增长[3] - 短期看好创新药板块,因业界再有重大授权交易,创新药出海持续[7] - 短期看好智能眼镜板块,因OpenAI据报拟推出AI智能硬件包括智能眼镜[7] - 今日(2月24日)市场焦点为中国1年及5年LPR报价,以及渣打集团(2888)业绩[3] 宏观焦点与行业数据 - 美联储1月维持利率不变,符合预期,会后声明对经济判断趋正面[4] - 市场普遍预期待鲍威尔5月任期届满,当局才会进一步减息,但近期经济数据较具韧性,或限制减息空间[4] - 美国海关和边境保护局(CBP)宣布自2月24日起停止征收依据《国际紧急经济权力法》(IEEPA)实施的关税[7][8] - 特朗普誓言将采用其他关税和许可手段,据报其政府正考虑对大型电池、铸铁及铁制配件等6个行业征收新的国家安全关税[7][9] - 欧洲议会暂停批准欧美贸易协议[9] - 微信报告显示,春节期间旅行及生活娱乐线下交易笔数按年增幅均超过20%[7][8] - 美团春节数据显示,北京、上海、成都位列春节热门旅游目的地前三,亲子票预订量同比增长76%[8] - 阿里巴巴旗下飞猪数据显示,春节假期国内游订单量创历史新高,门票订单量按年增长逾80%[8] - 京东集团指春节期间机器人产品访问用户量按年提升超过四倍,搜索“机器人”关键词的用户增长25倍[8] - 中国机器人供应增加,租赁价格下跌,目前会跳舞的机器人日租金约6,000元,不会跳舞的在2,000元至4,000元之间[8] - 仲量联行报告指,2026年1月底香港中环甲级商厦空置率按月跌0.8个百分点至10.1%,为2023年以来最低水平[8] 企业消息 - 工业机器人公司埃斯顿(002747.SZ)通过港交所上市聆讯,2025年前9个月收入38.04亿元人民币,按年上升12.86%[4][10] - 具身智能公司千寻智能据报完成近20亿元人民币的两轮集资,估值突破100亿元人民币[10] - 具身智能机器人初创公司智平方完成B轮融资,规模逾10亿元人民币,估值超过百亿元,投资方包括百度集团(9888)等[10] - 荣耀终端有限公司将于本周发布其首款人形机器人,旨在提供购物协助等消费者服务[10] - 黑芝麻智能(2533)与国汽智控基于华山A2000芯片联合打造的智能驾驶解决方案,获国内某头部车企项目定点,预计2026年内量产[10] - 佑驾创新(2431)与地上铁及壁虎科技达成战略合作,聚焦无人物流车的研发、制造与商业化应用[10] - 阿里巴巴(9988)旗下千问App春节期间帮用户“一句话下单”近两亿次[4][10] - 支付宝“AI付”及蚂蚁阿福App用户数均突破1亿[4][10] - 小米集团(1810)宣布将于2月28日在巴塞罗那发布小米17系列国际版[11] - 长风药业(2652)自主研发的新药ICF004临床试验申请获国家药监局受理[11] - 映恩生物(9606)将在2026年ASCO GU研讨会上公布核心产品DB-1311/BNT324的最新研究结果[11] - 中国淀粉(3838)发盈警,预计2025年度税前利润将较上年度的8.38亿人民币大幅减少约64%[11] - 中国秦发(0866)发盈警,料2025年转亏,除税后亏损不多于9,800万元人民币[11] - 江西铜业(0358)全购SolGold plc获英国法院及SolGold股东会通过[11] - 潼关黄金(0340)发盈喜,预计2025年度溢利介乎8.2亿至8.4亿元,较上年度增长289%-298%[11] - 国浩集团(0053)公布中期业绩,纯利20.27亿元,按年上升13.28%[11] - 中国建筑兴业(0830)发盈警,料2025年股东应占溢利减少至2.37亿元[11] - 马士基及MSC据报将临时接管长和(0001)营运的两个巴拿马运河港口[4][11] - 合景泰富(1813)宣布与票据持有人就境外债务重组达成原则性协议,涉及境外债务约46.64亿美元[11] 外围市场与商品表现 - 美股周一(2月23日)三大指数跌1.0%-1.7%,欧洲股市亦下跌[6] - 现货金价周一上涨2.4%,年初至今累计上涨21.02%[5][6] - 纽约期油年初至今累计上涨15.48%[5] - 波罗的海干散货指数年初至今累计上涨8.84%[5] - VIX恐慌指数年初至今累计上涨40.54%[5]
光大证券晨会速递-20260224
光大证券· 2026-02-24 09:45
宏观与总量研究 - 春节假期期间海外地缘局势动荡推升国际油价,美国通胀数据超预期且经济不弱,导致美联储降息预期更加纠结,海外权益市场多数上涨 [1] - 2026年1月美国CPI同比增速超预期回落,主要受食品和汽油价格下跌影响,关税对通胀的传导或接近峰值,对美联储降息的掣肘预计减弱 [2] - 2026年1月金融数据实现高质量开年,社融存量同比增速稳定在8%以上,M2增速因股市活跃而回升,但信贷“开门红”效应较弱,居民中长期贷款需求不旺或预示房地产“小阳春”不及预期 [3] - 2026年1月新增社会融资规模为7.22万亿元,社融增速较上年末微降至8.2% [10] 债券市场 - 短期内转债市场因“日历效应”和“固收+”资金配置需求而具有博弈价值,但需警惕估值过高风险,建议保持中等仓位并通过结构调整博取收益 [4] - 应深入整治信贷“内卷式”竞争,更看重低但实在的信贷数据,而非“内卷”出的高增长 [5] - 2026年2月9日至13日,中证REITs(收盘)指数收于804.77,本周回报率为0.32%,产权类REITs表现相对更优,其回报率在主流大类资产中排序位于可转债与纯债之间 [6] - 同期可转债市场上涨,建议精细化择券,关注个券强赎风险 [7] 银行业 - 2026年1月贷款同比少增,“开门红”相对温和,对公贷款是主力,居民贷款受春节因素影响2月可能再度转弱 [10] - 2025年四季度商业银行实现净利润2.38万亿元,同比增长2.3%,平均资本利润率为7.8%,不良贷款率为1.5%,净利率同比增长2.3%且盈利增速逐季改善,营收结构呈现“量增价稳” [11] 有色金属行业 - 当前“逆全球化+收储+美元信用弱化”背景与1970年代相似,全面看好战略金属价值重估 [12] - 报告推荐铜领域的紫金矿业、洛阳钼业,铝领域的云铝股份(关注中国铝业),钴镍领域的华友钴业(关注力勤资源),黄金领域的紫金黄金国际(H),钨领域的中钨高新,锡领域的锡业股份(关注兴业银锡),锑领域的华锡有色,以及稀土领域的北方稀土(关注中国稀土) [12] 公司研究:华虹半导体 - 2025年第四季度业绩符合指引,2026年第一季度毛利率指引环比增长,Fab 5收购有序推进 [13] - AI和存储需求带动下,预计2026年公司稼动率维持较高水平且价格稳中有升,预计2026至2028年归母净利润分别为1.42亿、1.95亿、2.48亿美元,同比增速分别为+158%、+38%、+27% [13] - 当前估值对应2026/2027年市净率(PB)为3.3倍/3.2倍,看好其在地化趋势与扩产带来的长期成长性,维持“买入”评级 [13] 公司研究:联想集团 - 2026财年第三季度收入为222.04亿美元,同比上升18%、环比上升9%,经调整归母净利润为5.89亿美元,同比上升36%、环比上升15% [13] - 公司供应链优势有助于应对存储涨价压力,受影响整体可控,战略重组计划有望加速ISG业务重回盈利轨道 [13] - 上调2026财年净利润预测4%至16.82亿美元,维持2027/2028财年净利润预测为17.43亿/19.17亿美元,维持“增持”评级 [13] 公司研究:百威亚太 - 2025年第四季度实现营业收入10.73亿美元,内生同比下滑4.2%,正常化EBITDA为1.67亿美元,内生同比下滑24.7% [14] - 2025年第四季度中国地区业绩仍存压力,重振中国市场份额是2026年发展核心 [14] - 下调2026-2027年归母净利润预测分别至6.21亿/6.80亿美元(分别下调9%/7%),引入2028年预测为7.29亿美元,当前股价对应2026-2028年市盈率(PE)分别为21倍/20倍/18倍,维持“增持”评级 [14] 市场数据概览 - A股市场主要指数普遍下跌,上证综指收于4082.07点,下跌1.26%,深证成指收于14100.19点,下跌1.28% [8] - 商品市场中,SHFE黄金收于1110.10,下跌1.42%,SHFE镍下跌3.17% [8] - 海外市场中,恒生指数上涨2.53%收于27081.91点,而道琼斯指数下跌1.66%收于48804.06点 [8] - 外汇市场上,美元兑人民币中间价为6.9398,下跌0.08 [8] - 利率市场上,DR001加权平均利率为1.2645%,下跌9.75个基点 [8]
节后资金无需过虑
国盛证券· 2026-02-24 09:30
宏观与政策环境 - 春节假期整体有喜有忧,喜大于忧,大环境依旧是市场的好朋友,乐观点、乘势而上、调整就是机会 [3] - 特朗普IEEPA关税被判违宪,其随即援引122条款新增10%关税(后宣称提至15%),但该条款仅能临时征税最多150天,中期预计转向以301和232为主的关税框架 [5] - 若按新增15%关税计算,中国面临的关税税率将下降8.4个百分点至28.6%,对美出口可能反弹9.1%,总出口增加0.6%,幅度偏温和 [5] - 分行业看,计算机、国防军工、机械设备、电子、电力设备行业关税降幅最高,在10%-13%之间 [5] - IEEPA关税收入约1750亿美元,若全部退还,可能导致美国财政赤字率提高0.55个百分点 [5] 金融市场与策略 - 金融工程观点认为市场日线级别上涨大概率还能持续,短期调整已基本到位,反弹随时展开 [8] - 中期来看,上证指数、上证50、沪深300、中证500、深证成指、创业板指、科创50纷纷确认周线级别上涨,且已有27个行业处于周线级别上涨中,本轮牛市是个普涨格局 [8][9] - 年初债市修复中,银行等配置型机构是主要增配来源,存贷款增速差拉大的趋势可能延续,决定了银行整体对债券的方向性增配以及流动性宽松的格局 [12] - 债市修复的节奏更多取决于基金、券商等交易型机构的增配节奏,节前交易型机构处于加仓初期 [13] - 节后首周逆回购到期规模为22524亿元,略高于2025年的21775亿元,但央行通常会平滑冲击,预计资金面宽松格局不会改变 [13] - 节后债市有望继续震荡走强,基本面承压、融资需求不强对债市形成保护,资金预计保持宽松 [15] - 交易型机构的低仓位,以及配置型机构成本下降驱动其持续增配,将产生持续的市场稳定力量 [16] 行业表现与数据 - 近1月行业表现前五名:建筑材料(14.3%)、石油石化(11.8%)、综合(11.7%)、基础化工(6.1%)、煤炭(3.7%) [2] - 近1月行业表现后五名:医药生物(-6.9%)、商贸零售(-6.2%)、国防军工(-6.1%)、非银金融(-5.5%)、计算机(-5.4%) [2] - 2026年春节假期前8天,预计全社会跨区域人员流动量累计达24.6亿人次,日均3.1亿人次,同比增长8.4% [24] - 铁路、公路、民航及水路客运量预计同期日均同比增速分别为+11.7%、+8.2%、+7.5%、+20.7% [24] - 春运前20日全社会跨区域人员流动量达50.8亿人次,日均2.5亿人次,创历史同期新高 [24] - 1月新增社融7.22万亿元,同比多增1654亿元,增速为8.2%;新增人民币信贷4.71万亿元,同比减少4200亿元 [38] 交通运输行业 - 高速公路板块高分红公司的股息率已回升至4-6%的较有吸引力区间,类债属性与配置价值凸显 [17] - 行业成长性关注核心路产改扩建带来的收费期限延长与通行能力扩容,以及成熟运营路产的投资并购机会 [17] - 政策方面关注《收费公路管理条例》修订进程,新条例有望延长收费期限、调整收费费率,改善行业长期回报预期 [17] - 油运板块短期VLCC运价在春节期间超预期上涨,行业淡季不淡 [35] - 中期伴随委内瑞拉、伊朗、俄罗斯等受制裁市场的持续演绎,合规市场供需关系持续改善,油运上行周期逻辑有望持续验证 [35] 食品饮料行业 - 宝立食品作为西式复调龙头,发展历程分为单一品类期、多元扩张期、业务创新期三大阶段,通过收购切入C端轻烹赛道 [19] - 公司2022-2024年营收CAGR为14.09%,2025Q1-3实现营业收入21.33亿元,同比增长10.50%,归母净利润1.92亿元,同比增长10.59% [19] - 短期看,B端核心客户门店扩张带来稳定需求,C端空刻新品迭代与渠道拓展持续贡献增量 [20] - 长期看,行业渗透率提升与餐饮复苏双重红利下,公司凭借B端大客户合作与C端空刻品牌优势,有望实现持续增长 [20] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.62亿元、3.00亿元、3.43亿元,同比增速分别为+12.44%、+14.30%、+14.46% [20] - 春节白酒动销稳健复苏、结构两级分化,龙头“茅五”需求刚性,大众价格带表现积极,白酒仍处于低配状态,建议把握配置机遇 [32] - 大众品消费复苏趋势清晰,春节新品营销赋能,亮点显著 [32] 社会服务与消费 - 春节出游高景气,热门景区客流高增,非遗体验、春晚效应、反向团圆成为亮点,出境游维持高增 [26] - 海南离岛免税春节假期销售火热;黄金珠宝提价预期催化销售;多地零售餐饮销售额同比增长双位数左右 [26] - 2026年看好服务消费和商品消费两大方向,重视顺周期属性较强的免税和出行链、估值性价比高的黄金珠宝板块,以及护城河强的出海龙头 [26] 能源与大宗商品 - 截至2026年2月20日,布伦特原油期货结算价报71.76美元/桶,周涨4.01美元(+5.92%);WTI原油期货结算价66.48美元/桶,周涨3.59美元(+5.71%),二者均触及六个月高位 [29] - 驱动油价上涨的核心因素为地缘紧张与供需共振:特朗普设定伊朗核谈判最后期限,美军在中东完成大规模军事集结引发供应担忧 [30] - 美国EIA原油库存减少900万桶(9月以来最大降幅),布伦特原油一年期现货溢价创去年6月以来新高 [30] - 煤炭价格涨跌互现,欧洲ARA港口煤炭到岸价113美元/吨(+5.21%),纽卡斯尔港口煤炭FOB价116.2美元/吨(-0.43%) [29] 科技与新兴产业链(中小盘) - 全球太空算力竞争已形成以中美为双引擎,多方参与的激烈格局 [23] - 太空算力产业的崛起将带动从上游核心部件到下游应用服务的全产业链价值重估 [24] - 3D打印正从商业航天的“先进工具”转变为“制造基石”,定义了商业航天可回收火箭的新制造范式 [36] - 激光通信凭借高亮度、强方向性等优点,能提供更大通信容量,已成为未来空间信息网络的关键发展方向,是商业航天的新一代“核心基建” [36] - 商业航天产业正经历技术突破与商业化双轮驱动,全球竞争格局加速形成,产业链价值向火箭降本、卫星制造、核心部件及终端应用集中 [37] - 越南政府已批准SpaceX公司在越南推出星链服务,星链客户突破加速,各国角逐加码 [39]
浙商证券浙商早知道-20260224
浙商证券· 2026-02-24 09:14
核心观点总结 - 报告包含两份主要研究:一份A股策略周报和一份美股宏观专题研究 [1] - A股策略核心观点:市场多空交织偏强震荡,建议持仓观望、多看少动 [2] - 美股宏观核心观点:美股风格转向防御,红利股、价值股相对占优,科技股回调压力增大 [4] A股策略周报要点 - **市场看法**:节日期间海外市场多空因素交织,A50指数上涨1.39%,美国纳斯达克指数、标普500分别上涨1.51%、1.07%,离岸人民币汇率升破6.89,但恒生指数、恒生科技分别下跌0.58%、2.78% [2] - **观点变化**:预计A股中短期或以偏强震荡为主,局部机会大概率出现在有海外映射的AI应用、有春晚映射的机器人等板块 [2] - **驱动因素**:中国1月社融增量7.22万亿元,M2同比增长9%;美国1月CPI同比上涨2.4% [2] - **配置建议**:择时方面,短线仓多看少动、等待机会,中线仓以“系统性慢牛”思维继续持有;行业方面,关注相对低位的证券、建材、银行等,同时短期内关注AI应用和机器人板块;个股方面,优先选择“924行情”以来涨幅落后、具补涨潜力且能站上年线的个股 [2][3] 美股宏观专题研究要点 - **市场看法**:地缘冲突超预期升级导致全球风险偏好下降,科技板块上涨受阻;美联储政策超预期收紧,利率维持高位或再度上行,成长股持续承压;AI投资回报不及预期或信用风险扩散,科技估值面临进一步下调风险 [4] - **观点变化**:观点持平 [5] - **驱动因素**:春节结束 [5] - **与市场差异**:看好成长 [5] - **前景展望**:Q2纳斯达克指数存在重新跑赢的可能 [4]
申万宏源证券晨会报告-20260224
申万宏源证券· 2026-02-24 09:12
市场指数与行业表现概览 - 上证指数收于4082点,单日下跌1.26%,近一月微涨0.41% [1] - 深证综指收于2680点,单日下跌1.05%,近一月上涨1.16% [1] - 风格指数方面,近六个月中盘指数表现最强,上涨26.74%,而大盘指数上涨11.32% [1] - 涨幅居前的行业中,综合Ⅱ近六个月涨幅达55.72%,影视院线近一月涨幅为15.61% [1] - 跌幅居前的行业中,玻璃玻纤、工业金属、小金属Ⅱ近六个月涨幅分别高达65.53%、69.95%和73.01%,但单日分别下跌4.69%、3.82%和3.80% [1] 宏观与关税政策分析 - 美国最高法院判定依据《国际紧急经济权力法》(IEEPA)加征的关税违法,核心理由是违背清晰授权原则及重大问题原则 [2][9] - 被判违法的关税措施包括:针对中国的芬太尼关税20%(其中10%已于去年11月暂免)、针对加拿大和墨西哥的芬太尼关税25%,以及全球对等关税(包括10%的基准关税及国别附加关税) [2][9] - 判决实际执行时间可能被延后至3月下旬至4月初,全面退税概率较低,但局部退税概率较高 [9] - 2025财年,美国关税收入中IEEPA关税占比达47.8%,金额约为1750亿美元,其失效可能使美国联邦财政赤字率抬升0.5-0.6个百分点 [9] - 不考虑替代措施,IEEPA关税失效可使美国对全球有效关税税率从16.0%降至约9.1%,对中国税率或从31%降至15.4% [9] - 特朗普政府随后依据《1974年贸易法》第122条宣布对全球加征15%的临时关税,此举使美国有效税率小幅下降至13.7%,中国税率或降至24%,仍是主要受益经济体 [9][15] - 报告认为,最高法判决难以改变关税总体格局,关税仍可能长期存在,但未来政策或更定向化 [9] 食品饮料行业(白酒)点评 - 2026年春节白酒行业整体动销同比下降10%-20%,但略好于春节前市场预期 [12] - 行业动销分化加剧、头部集中,高端酒表现突出,其中飞天茅台预计春节动销同比增长30%以上,五粮液动销同比增长5%-10% [12] - 一线品牌价格筑底:飞天茅台批价目前在1700元以上,预计节后稳定在1600元以上;高度国窖1573批价850元以上;五粮液批价780-785元;青花20批价350元以上 [12] - 行业进入显著去库存阶段,一线品牌如茅台经销商端基本无库存,五粮液经销商库存约10%~15%(同比下降),国窖1573库存1.5-2个月(同比下降) [12] - 报告核心观点认为一线头部品牌(贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒)基本面已见底,茅台基本面反转,而次高端及地产酒品牌仍然承压 [2][12] 美护与健康食品行业(西子健康)点评 - 西子健康已从代运营成功转型为多品牌运营商,其旗舰品牌FoYes及fiboo在运动营养及功能性食品细分赛道稳居行业第一梯队 [3][12] - 公司营收稳定增长,由2023年的14.47亿元增长至2025年前三季度的16.09亿元,净利润实现跨越式提升,2023年至2025年前三季度净利润分别为0.94亿元、1.49亿元、1.19亿元 [12] - 公司盈利能力持续提升,毛利率从2023年的44.4%稳步攀升至2025年前三季度的59.5% [12][13] - 中国营养与健康食品市场规模已达千亿级别,运动营养与功能性食品为市场增长主力,线上DTC渠道成为核心引擎,西子健康线上收入占比超98% [15] - 公司以FoYes与fiboo为双核心,两者合计收入贡献占比超过90%,并构建了覆盖全人群的多元化品牌矩阵 [12][15] A股策略展望 - 春节假期全球资产表现主要线索包括:美伊冲突担忧升温、美联储降息分歧增加、美国IEEPA关税被判违法,以及机器人、大模型、存储等科技结构性亮点 [15] - 对应资产价格表现为:原油大幅上涨,金银反弹;美债收益率上行;欧美股市偏向低位反弹,港股延续调整;科技亮点方向上涨 [15][16] - 报告维持A股中期还有“第二阶段上涨”的判断,认为更可能启动的窗口是2026年中前后,驱动因素包括基本面周期性改善、科技产业趋势进入新阶段等 [18] - 短期A股可能延续调整,震荡区间下限待探明,建议在震荡波段中关注科技新方向,如机器人产业、AI大模型、存储,以及美伊冲突催化的石油、油运板块 [18] - 基于中期机会做配置,景气科技方向关注海外算力链、AI应用、半导体、机器人等;周期Alpha方向关注有色金属、基础化工及出口/出海链 [18] 公司深度/点评摘要 - **科顺股份**:公司致力于收入结构重塑,非房业务及海外收入占比大幅上升,2025年上半年防水业务毛利率恢复到28.2%,较2024年改善4.1个百分点,看好行业格局修复带来的盈利弹性 [18] - **华虹公司**:2025年第四季度营收6.599亿美元,同比增长22.4%,毛利率为13%,晶圆交付量1448K片,整体稼动率维持103.8%高位,模拟和电源管理平台收入同比增长41.7% [19] - **华虹公司**:拟收购上海华力微电子97.4988%股权,交易对价82.68亿元,华力微2024年营收49.88亿元、净利润5.2亿元,并购有望实现12英寸产能扩容与工艺互补,增强盈利能力 [19] - **裕同科技**:拟以4.488亿元收购华研科技51%股权,华研科技承诺2026-2028年扣非净利润分别不低于0.75亿元、1亿元、1.55亿元,此次收购旨在深化消费电子大客户绑定,拓展精密零部件业务 [19][22] - **裕同科技**:国际化布局领先,在越南、印度等多国设有基地,持续进行智能工厂改造以提升竞争力,有望凭借全球化产能优势加速份额提升 [19] 交运与轻工行业周报要点 - **交运行业**:油运市场淡季不淡,VLCC(超大型油轮)即期运价周环比上涨24%至146,385美元/天,期租租金快速追涨,市场运力紧张,预计运价有望继续攀升 [21] - **交运行业**:推荐关注船舶制造长周期逻辑下的中国船舶、中国动力、ST松发,以及航运景气超预期的招商轮船、中远海能、招商南油 [21] - **轻工行业**:出口板块建议关注美国关税政策变化,推荐Alpha突出、业绩确定性强的嘉益股份、匠心家居、永艺股份等 [22] - **轻工行业**:家居板块因地产链情绪升温、行业整合加速而有望估值修复,看好顾家家居、索菲亚、欧派家居等 [22] - **轻工行业**:AI眼镜赛道受Meta产品销量爆发及苹果新品计划催化,渗透率有望提升,建议关注康耐特光学、明月镜片、博士眼镜 [22] - **轻工行业**:造纸板块因海外浆厂提价,箱板瓦楞纸中期供求格局有望优化,建议关注太阳纸业、玖龙纸业、博汇纸业等 [22]
湘财证券晨会纪要-20260224
湘财证券· 2026-02-24 08:48
核心观点 - 报告对机械行业维持“买入”评级,认为随着国内政策发力及“反内卷”措施带动制造业盈利能力修复,未来制造业景气度有望回升,带动上游机械设备需求好转[5] - 机器人板块因在2026年央视春晚的集中亮相,展示了出色的运动控制与场景应用能力,有望加速社会认知与商业化进程,带动产销量爆发式增长及上游核心零部件需求[2][5] - 半导体设备板块受益于全球人工智能和数据中心建设浪潮下存储芯片价格的持续快速上涨,有望驱动半导体企业加速扩产,叠加国内存储龙头上市预期及国产化进程,行业需求有望保持快速增长[3][4][5] 机械行业:机器人 - 在2026年央视春晚节目中,宇树科技、魔法原子、松延动力、银河通用等4家企业的人形机器人集体亮相,展示了高难度运动性能、舞蹈及家庭场景应用能力[2] - 松延动力的Bumi小布米、N2及改造版E1等四台机器人参与节目,凸显了机器人作为“家庭助手”的情绪陪伴价值[2] - 宇树科技的H2和G1人形机器人在节目中表演了后空翻、侧翻、马步、快速奔跑中穿插变阵和武术等高难度动作,展示了优秀的运动性能[2] - 魔法原子的Magic Bot Z1和Gen1人形机器人在歌唱节目中表演舞蹈动作[2] - 银河通用的轮式双臂人形机器人G1在节目中展示了叠衣服、递东西、简单烹饪等家庭应用场景[2] - 春晚播出后两小时内,京东平台机器人搜索量环比增长超300%,订单量增长150%[2] - 银河通用机器人在春晚亮相后24小时内已获得数百台订单[2] - 此次集体亮相有助于加快全社会对人形机器人产品的认知度和接受度,展示的真实使用场景为未来大规模商业化奠定基础[2] - 特斯拉Optimus V3有望定型并进入量产环节,叠加春晚展示的带动,我国及全球人形机器人产销量有望呈爆发式增长,进而带动上游减速器、丝杠等核心零部件需求大幅扩大[5] - 报告建议重点关注机器人板块及恒立液压、绿的谐波等相关公司[5] 机械行业:半导体设备 - 全球存储芯片涨价潮或持续发酵,日本存储巨头铠侠预计从2026年第一季度开始,针对北美客户的定价政策将生效,平均销售价格预计环比提升约50%[3] - 铠侠一季度的调整后毛利率或将达到66%,其作为全球第三大NAND制造商的审慎扩产将进一步收紧市场供需平衡[3] - 三星、SK海力士和美光等综合性存储厂商正越来越多地将资源转向DRAM业务[3] - 2025年12月,全球半导体销售额约788.8亿美元,同比增长37.1%,增速较前值上升7.3个百分点[3] - 2025年12月,我国半导体销售额约212.9亿美元,同比增长34.1%,增速较前值上升11.2个百分点[3] - 我国及全球半导体销售额增速已连续6个月上升,反映出当前全球人工智能拉动下半导体行业需求的高增长及由此而来的涨价潮[3] - 随着全球半导体行业销售额持续增长,特别是存储芯片价格和利润持续快速增长,有望刺激芯片企业加速扩产[3][4] - 叠加长鑫存储等国内存储龙头未来有望上市,我国半导体设备需求有望保持快速增长[4] - 全球人工智能和数据中心建设浪潮下,存储等芯片价格持续快速上涨,有望驱动半导体企业加速扩产,叠加国内存储龙头上市预期以及国产化进程持续,我国半导体设备行业需求有望保持持续增长[5] - 报告建议关注半导体设备全品类龙头及半导体刻蚀设备龙头等公司[5] 宏观与行业背景 - 2026年1月我国制造业PMI较前值下降0.8个百分点至49.3%,主要系前期需求有所透支、部分行业进入传统淡季以及进出口政策变化等原因所致[5] - 随着国内政策持续发力,叠加“反内卷”等措施有望带动制造业盈利能力修复,未来制造业景气度有望逐渐回升,带动上游机械设备总体需求持续好转[5]
山西证券研究早观点-20260224
山西证券· 2026-02-24 08:44
报告核心观点 - 北美主要云服务提供商(CSP)的AI投资已从成本中心转为收入引擎,2026年资本开支计划激增,AI驱动的Token增长未见顶,光通信领域因Scaleup场景将创造全新增量市场[6][7] - 华丰科技受益于数据中心建设及国产超节点服务器发展,高速线模组业务加速放量,防务领域订单复苏,业绩实现高速增长[9][10] - 长安汽车通过大额回购彰显发展信心,销量目标明确,新能源汽车业务快速增长,并积极布局智能化与新兴产业[12][13][14] 行业评论:通信 - **北美CSP资本开支超预期增长**:亚马逊、谷歌、微软和Meta宣布2026年资本开支总额将达到6600亿美元,较2025年激增60%,较2024年翻倍以上增长[6] - **AI已成为核心收入驱动力**:AWS云销售额同比增长20%达1287亿美元;谷歌云年化营收突破700亿美元;微软Azure年收入超750亿美元,同比增长34%;亚马逊AI购物助手Rufus带来120亿美元年化增量销售额;微软365 Copilot月活超1亿[6] - **Scaleup是光通信重要增量**:Scaleup场景带宽有望达到Scaleout的5-10倍,创造全新增量市场,NPO可能作为CPO之前的折中方案率先推出[9] - **市场表现与关注方向**:报告期内申万通信指数下跌6.95%,建议关注Scaleup/NPO、柜内无源及谷歌链相关公司[9] 公司评论:华丰科技 - **2025年业绩高速增长**:预计实现归母净利润3.38-3.88亿元,同比增加3.56-4.06亿元;扣非归母净利润3.02-3.52亿元,同比增长3.80-4.30亿元;25Q4归母净利润中值1.4亿元,同环比分别增长351.6%和94.4%[9][10] - **驱动因素:国产超节点服务器与高速互联需求**:华为昇腾系列互联带宽从910C的784GB/s提升至970的4TB/s,超节点形态渗透率将快速提升,带动高速铜连接市场放量[10] - **高速线模组业务加速扩产**:全球高速线模组市场规模预计2028年达89亿美元,中国市场达22亿美元;公司现有产能6000套/月,拟定增新建CableTray产能24000套/月及Bundle组件80000套/月;截至2025年10月27日,在手订单达6.2亿元[10] - **毛利率显著提升**:2025前三季度平均毛利率30.8%,较2024年同期提升13.87个百分点[10] - **防务与新兴领域订单增长**:防务类连接产品在手订单2.31亿元,同比增长80.24%;星载连接器入选星网名录;低空经济领域已实现小批量供货并开拓新客户[10] - **盈利预测**:预计2025-2027年归母净利润为3.66亿元、6.91亿元、10.57亿元,同比增长2160.8%、88.9%、52.9%[10] 公司评论:长安汽车 - **大额回购计划**:拟回购总金额10-20亿元(A股7-14亿元,B股3-6亿元),用于减少注册资本,彰显长期发展信心[12][14] - **2025年销量创9年新高**:全年销量291.3万辆,同比增长8.5%;其中新能源汽车销量110.9万辆,同比增长51.1%[14] - **明确的未来销量目标**:2026年销量目标330万辆(同比增长13.3%),其中新能源汽车140万辆(同比增长26.2%);计划到2028年中国品牌累计销量达4000万辆,2030年年产销目标500万辆(新能源占比60%,海外占比35%)[14] - **海外市场成为新增长引擎**:2025年海外销量63.7万辆,同比增长18.9%;2026年海外销量目标75万辆,同比增长17.7%[14] - **拟定增提升竞争力**:拟定增不超过60亿元,主要用于新能源车型及数智平台开发(45亿元)和全球研发中心建设(15亿元);已获得首批L3级自动驾驶产品准入许可[14] - **布局新兴产业**:加速推动具身智能人形机器人、飞行汽车等产业化,力争2028年实现人形机器人量产,2030年推出商用航线飞行汽车[13][15] - **盈利预测**:预计2025-2027年营收分别为1652.25亿元、1765.69亿元、2006.72亿元;归母净利润分别为56.42亿元、65.15亿元、80.73亿元[18]
开源晨会0224-20260224
开源证券· 2026-02-24 08:43
核心观点 - 报告认为A股处于牛市逻辑中,核心驱动力未转向,建议投资者坚定信心,但需降低对上涨斜率的预期[28] - 2026年是人工智能(AI)走向价值落地和商业化的关键年,同时多模态模型有望迎来“DeepSeek时刻”,即能力提升伴随成本大幅下降[62][63] - 人形机器人产业在2026年春晚完成“出圈”,标志着其从国家战略进入规模化商业落地新阶段,看好全年行情[44][47] - 春节消费呈现结构性分化,大众品动销整体回暖,白酒动销则呈现分化,高端白酒超预期[51][52] - 居民存款迁移是非银金融板块在2026年的核心机遇,有望驱动保险和券商的业务增长[54] 总量研究:宏观经济与策略 全球宏观与国内政策 - **全球局势与政策**:美伊局势持续紧张,美国最高法院裁定特朗普政府的对等关税违法,但预计无法动摇其关税决心[5] 美联储1月FOMC会议纪要显示委员对未来利率路径分歧较大[5] - **海外经济数据**:美国1月CPI同比上升2.4%,核心CPI同比为2.5%,通胀下行但后续有反弹风险[6] 美国2025年四季度实际GDP环比增长1.4%,较三季度下降3.0个百分点[6] 日本与欧元区2月制造业PMI回暖至荣枯线上[6] - **国内政策与科技突破**:2026年要着力推动高质量发展,培育集成电路、航空航天、具身智能等产业[7] 2026年央视春晚成为具身智能技术集中展示,宇树科技等公司展现了高动态运动控制、多机集群协同等突破[7] - **金融数据**:1月信贷增长4.71万亿元,同比少增4200亿元,开门红成色略弱于季节性[8] M1增速回升至4.9%,M2增速提升至9%,非银存款同比大幅多增[8] 地方两会与全国目标前瞻 - **GDP增长目标**:2026年31省市GDP目标加权平均值为5%,低于2025年的5.3%[16] 预计全国GDP增长目标或设为4.5%~5%[16] - **重点任务方向**:扩大内需是广泛选择,同时各地更注重发挥区域优势[17] 固定资产投资目标均值下降,着力点转向吸引民间投资和扩大民生投资[17] 社会消费品零售总额目标趋于下调,关注服务消费新场景和“情绪经济”[18][19] - **产业与地产政策**:“人工智能+”行动进入全面应用阶段,新兴产业路径清晰[20] 地产政策以稳定市场和盘活存量为主基调,较多省份提及收购存量商品房用作保障房[21] A股市场策略展望 - **节后市场规律**:复盘显示春节后市场上涨概率逐步提升,风格上中小盘和成长占优,行业上科技与周期板块相对占优[23] - **春季躁动节奏**:春季躁动并非一次性走完,过去十年有6次在回调后走出第二波上涨,第二轮方向与市场主线强相关[24] - **科技主线分化**:市场对科技的审美从“PPT概念”转向关注“商业化兑现”,在整体估值高位下内部分化显著[25] 相较美股,国内科技估值相对较低,分化或相对可控,应坚定“科技为先”[25] - **行业配置建议**:建议关注(1)科技内部修复与高低切换:如军工、传媒(游戏)、AI应用、港股互联网等;(2)PPI改善及反内卷受益板块:如有色、化工、光伏等;(3)中长期底仓:黄金及优化的高股息品种[28] 行业与公司研究 电子与人工智能 - **行业动态**:春节前后海内外大模型密集更新,国产千问、Seedance等均有新版本发布,谷歌发布推理性能翻倍的Gemini3.1Pro[37] 苹果计划在3月4日举行特别活动,或发布至少五款新产品[37] - **算力需求与资本开支**:英伟达CEO预热GTC大会将揭晓全新芯片,Meta与英伟达签署价值数十亿美元的AI芯片采购协议[38] OpenAI更新资本开支计划,预计到2030年实现总计约6000亿美元算力支出[38] 电子布因成本与供给紧张已启动多轮涨价[38] - **存储扩产**:三星和SK海力士为满足AI激增的存储需求,加速推进产能建设,将新产线投产时间提前[39] 美光澄清其HBM4内存已大规模量产并向客户发货[39] - **投资建议**:建议关注受益于AI算力资本开支上调、国产算力自主可控以及靶材等涨价方向[40] 机械(人形机器人) - **产业定位提升**:人形机器人已成为国家战略层面的核心赛道,2026年春晚被定义为“科创元年”,机器人从舞台点缀上升为叙事主线[44] - **技术展示与商业化**:春晚宇树科技、松延动力等4家企业同台,展示了从“能表演”到“能干活”的跨越,产业生态成型且量产能力成熟[45] 表演市场是技术练兵场,决胜点在于大模型赋能的“大脑”[45] - **投资方向与行情**:2026年板块主基调是“量产和商业化落地”,看好核心零部件供应商、头部整机、大模型及灵巧手等关键环节[46] 特斯拉机器人2026年有望实现规模化量产,有望开启板块全年大行情[47] 食品饮料 - **春节动销表现**:白酒行业底部企稳,动销呈现分化,高端白酒超预期,渠道库存改善[51] 大众品动销整体较好,增长源于备货周期拉长、消费场景增多及C端需求复苏[52] - **细分板块趋势**:大众品龙头围绕健康化、小包装、场景化进行产品迭代,并通过渠道下沉夯实基础[52] 建议关注三条主线:中期景气度向上的零食板块;原奶价格止跌企稳的乳制品行业;餐饮供应链修复[52] 非银金融 - **核心驱动**:居民存款迁移是2026年板块最大看点,慢牛预期下权益资产吸引力提升,保险和券商的财富管理、资产管理等业务将持续受益[54] - **券商板块**:2026年截至2月13日,累计日均股基成交额3.37万亿元,同比+113%;新成立股混基金份额1258亿,同比+199%,基本面高景气[56] 看好券商春季行情,零售和财富管理主线有望率先受益[56] - **保险板块**:2026年1月银保渠道新单规模保费2126亿元,同比增长27.6%,开门红高增[57] 资产端长端利率企稳、权益市场向好,负债成本边际改善,利好估值回升[57] 计算机 - **AI商业化进程**:2026年是AI走向价值落地和商业化的关键年,以Anthropic为例,其年度经常性收入(ARR)从2023年底的1亿美元跃升至2026年2月的140亿美元[62] OpenAI解散“使命对齐”团队并下调算力支出目标,或转向商业优先[62] - **多模态模型发展**:视频生成模型持续突破,Seedance2.0能生成1080p广播级视频,2026年多模态模型有望在能力提升的同时实现成本大幅下降[63] 传媒 - **AI入口商业化**:春节运营活动推动豆包、千问等AI入口用户和流量大增,豆包在春晚总互动达19亿次[66] 后续或加快通过广告、电商等方式进行商业化变现[66] - **游戏板块**:完美世界《异环》三测反响惊艳,官网预约量超2500万,具备爆款潜力[67] 春节长青游戏表现亮眼,《和平精英》除夕DAU达9000万[67] 供需共振继续驱动行业高景气[68] 海外消费 - **出行与免税**:2026年春节假期延长至9天,拉动中长线旅游,海南免税消费势头强劲,假期前五日购物金额13.8亿元,同比增长19%[70] - **餐饮消费**:春节餐饮消费加速增长,全国重点零售和餐饮企业日均销售额较2025年假期前四天增长8.6%[71] 锅圈、古茗等赛道龙头同店坪效增长显著[71] - **二手经济**:消费品以旧换新带动销售额1980.2亿元,iPhone 17 Pro Max在二手交易中占比提升,金价高位也带动卖金热情[72] 煤炭与公用事业(电力) - **行业回顾**:2025年我国全社会用电量10.37万亿千瓦时,同比增长5.0%[80] 预计“十五五”期间呈现“宽电量、紧电力”格局[81] - **各电源分析**:火电受容量电价支撑,商业模式重塑,红利属性有望强化[82] 水电在低利率环境下具备长期配置价值[83] 广东核电电价止跌,政策首提核电低碳价值[84] 绿电市场化改革政策不确定性落地,风电政策底已现[85] - **电网设备**:国家电网宣布“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元,特高压规划有望创新高[86] 一次设备出口金额保持高增长,液体变压器出口额445.20亿元,同比+48.6%[86] 银行 - **规模与盈利**:2025年末商业银行总资产约415万亿元,同比增速9.0%,贷款增速7.3%保持低位,资产扩张向债券倾斜[88] 全年净利润同比增2.3%,息差环比持平于1.42%[90] - **资产质量**:2025年末商业银行不良率为1.50%,环比改善,拨备覆盖充分[91] 2026年信用成本有望保持低位运行[91] - **投资建议**:营收与利润增速企稳、息差筑底、资产质量改善构成基本面支撑,资金面回流低估值板块[92]
渤海证券研究所晨会纪要(2026.02.24)-20260224
渤海证券· 2026-02-24 08:25
固定收益研究:利率债周报核心观点 - 报告核心观点为债市延续偏强震荡,但10年期国债收益率下行空间已不大,预计将维持区间震荡格局,建议关注3年期附近品种及特定利差收窄机会 [4][5] 重要事件与基本面 - 1月核心CPI环比涨幅扩大至近6个月最高,主要受节假日出行需求升温及国际金价上行影响 [3] - 1月PPI环比涨幅扩大,源于“反内卷”与新质生产力发展并进 [3] - 2026年春节假期延长至9天,交通运输部预计春运全社会跨区域人员流动量达95亿人次,较2025年增加约5亿人次 [4] 资金与一级市场 - 统计期内(2026年2月6日至2月12日)央行公开市场净投放资金1.1万亿元以呵护节前资金面 [3] - 资金价格整体平稳,DR007维持在1.6%以下,R007维持在1.6%附近,3个月同业存单利率基本持平 [3] - 一级市场共发行利率债96只,实际发行总额为9643亿元,其中国债发行规模增加,专项债发行规模小幅减少 [3] 二级市场与政策面 - 统计期内债市偏强震荡,10年期国债收益率在1.8%附近逐步向下试探 [4] - 央行四季度货币政策执行报告表示将常态化开展国债买卖操作,并提及“财政金融协同支持扩内需”,当前侧重于“再贷款+财政贴息”及担保等增信方式 [4] - 报告认为全面降准降息的可能性依然有限 [4] 市场展望 - 春节后资金面因缴准、缴税、逆回购大量到期和月末因素叠加难以大幅转松,预计DR007维持在1.5%以上 [5] - 市场将步入两会前的政策等待期,预计利率债区间震荡格局不变 [5] - 期限选择上建议重点关注3年期附近品种以及30年期-10年期国债利差、10年期国开债-国债利差收窄的机会 [5] 行业研究:医药生物行业周报核心观点 - 报告核心观点为长期看好创新药产业发展逻辑,建议把握创新药、CXO及生命科学上游等产业链投资机遇,同时关注业绩底部反转、脑机接口与AI应用、消费属性标的等机会,行业评级维持“中性” [7][8] 行业要闻与动态 - 1-8批国家药品集采平稳接续,企业踊跃参与,患者持续获益 [9] - 《国家基本药物目录管理办法》印发 [9] - 恒瑞医药披露GLP-1/GIP双受体激动剂瑞普泊肽片中国Ⅱ期减重研究积极顶线结果 [9] - 穆峰达®获批单药治疗成人2型糖尿病 [9] 公司公告与研发进展 - 信达生物与礼来制药达成全球战略合作,推进肿瘤及免疫领域新药开发,这是双方第七次合作 [7][8] - 科伦药业子公司核心产品TROP2 ADC芦康沙妥珠单抗(sac-TMT)获NMPA批准第四项适应症上市 [7] - 恒瑞医药有药品被纳入突破性治疗品种名单,另有药品上市许可申请获受理并纳入优先审评程序 [7] - 药明生物发布正面盈利预告 [7] 行情回顾与估值 - 本周(2026/2/6-2026/2/12)SW医药生物指数上涨0.23%,跑输大盘(上证综指涨1.43%,深证成指涨2.37%) [7] - 子板块涨跌互现:医疗服务涨2.20%,化学制药涨0.46%,生物制品跌0.25%,医疗器械跌0.37%,中药II跌0.65%,医药商业跌2.49% [7] - 截至2026年2月12日,SW医药生物行业市盈率(TTM)为51.17倍,相对沪深300的估值溢价率为259% [7] 投资策略与关注方向 - 信达生物与礼来的合作展现国产创新药企业综合实力强劲 [8] - 建议把握创新药、CXO及生命科学上游等相关产业链的投资机遇,同时关注小核酸等细分赛道 [8] - 进入业绩快报披露期,建议关注业绩底部反转标的 [8] - 脑机接口与AI应用发展如火如荼、消费属性标的有望受益于内需修复,建议关注相关企业布局机会 [8] - 报告维持恒瑞医药“买入”评级、药明康德“增持”评级 [8]
财信证券晨会纪要-20260224
财信证券· 2026-02-24 07:30
市场策略与宏观观点 - 截至2026年2月13日,A股主要指数普遍下跌,其中创业板指跌1.57%收于3275.96点,科创50跌0.72%收于1470.33点,北证50跌0.22%收于1529.77点,显示创新型中小企业风格相对居前[6] - 分行业看,综合、国防军工、食品饮料表现居前,而石油石化、建筑材料、有色金属表现靠后[7] - 市场策略观点认为,春节后至4月底A股将呈现宽幅震荡走势,指数级别机会需等待,建议关注结构性机会[7] - 中期展望,2026年A股预计延续震荡上行,但指数上行幅度或不及2025年,市场风格将走向扩散[8] - 预计2026年涨价、科技革命等宏观叙事逻辑将延续,但资金可能高切低,化工有望接替有色金属成为涨价概念的领涨方向,AI应用和国产算力链有望成为AI科技新的突破口[8] - 消费板块(如食品饮料)经历长期调整后股息率优势凸显,有望接替红利板块成为2026年新的防守方向选择[8] - 春节后建议关注四大方向:涨价概念(有色、化工、存储芯片、消费电子)、产业趋势驱动(人形机器人、AI应用)、出口产业链(苹果、英伟达、特斯拉产业链)以及高股息红利资产(银行、煤炭、石油、公用事业、交通运输)[9] 重要财经资讯 - SK海力士在高盛电话会中表示,受AI真实需求驱动及供应瓶颈影响,存储行业已全面进入卖方市场,2026年存储价格将持续上涨,目前DRAM及NAND库存仅剩约4周,所有客户需求都无法完全满足[21][22] - OpenAI更新长期资本支出规划,计划到2030年实现总计约6000亿美元的算力支出,同时正推进一轮规模可能超过1000亿美元的融资,融资前估值可能达到约7300亿美元[23][24] - 国投瑞银对旗下白银期货LOF基金出台补偿方案,对估值调整影响金额在1000元以下的自然人投资者,按实际影响金额全额确定和解金额[25][26] - 前总统特朗普宣布,计划将原本对全球商品加征的10%进口关税税率提高至15%[19][20] 宏观经济数据 - 2026年1月末社会融资规模存量为449.11万亿元,同比增长8.2%,其中政府债券余额同比增长17.3%至95.9万亿元[16] - 2026年1月份社会融资规模增量为7.22万亿元,比上年同期多1662亿元,其中政府债券净融资9764亿元,同比多2831亿元[17][18] - 1月末广义货币(M2)余额347.19万亿元,同比增长9%;狭义货币(M1)余额117.97万亿元,同比增长4.9%[18] 行业动态 医药行业 - 翰森制药的阿美替尼单药治疗已在欧盟获批上市,用于治疗特定突变的晚期非小细胞肺癌,该药是中国首个自主研发的三代EGFR-TKI[27][28] 风电与新能源行业 - 全球最大海上风电场之一、英国Hornsea 3项目首批单桩基础已运抵,项目共需197根单桩,每根平均重达1670吨[29][30] - 2025年中国风电新增吊装容量达1.3亿千瓦,同比增长49.9%,其中陆上风电新增1.25亿千瓦,占95.8%[31][32] - 2025年风电整机装机TOP5企业为金风科技(25.9GW)、运达股份(19.24GW)、明阳智能(18.55GW)、远景能源(17.58GW)和三一重能(14.71GW)[32] - 东方电缆万吨级超长海底电缆(总长144.7KM,重1.5万吨,货值超9亿元人民币)启运英国,将用于多个海上风电项目,预计运输时间约45天[37][38] 电动车与摩托车行业 - 2025年两轮电动车行业国内存量焕新加速,全国电动自行车以旧换新总量突破1250万辆;出口量突破327万辆,产品平均单价持续提升[33][34] - 2026年1月我国摩托车出口132.3万辆,环比增长6.86%,同比增长24.94%,单月出口量创历史新高[35][36] 湖南经济动态 - 湖南上市公司有棵树的实际控制人计划在6个月内增持公司股份,拟增持金额不低于5000万元,不高于1亿元[39][40] - 湖南省发布2026年汽车以旧换新补贴细则,个人消费者报废旧车并购买新能源乘用车最高可获2万元补贴[41][42]