玻璃纯碱产业风险管理日报 2025/07/25 寿佳露（投资咨询证号：Z0020569） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 弱现实强预期，政策预期尚未证伪；宏观预期和产业逻辑的矛盾 【利多解读】 玻璃纯碱价格区间预测 | | 价格区间预测（月度） | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位（3年） | | --- | --- | --- | --- | | 玻璃 | 1200-1500 | 51.76% | 97.8% | | 纯碱 | 1200-1600 | 39.03% | 75.6% | source： 南华研究,同花顺 玻璃纯碱套保策略表 | | 行为导 | 情景分析 | 现货敞 | 策略推荐 | 套保工具 买卖方 | | 套保比例 | 建议入场 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 向 | | 口 | | | 向 | （%） | 区间 | | 玻 | 库存管 理 | 产成品库存偏高，担心玻璃价格下 跌 | 多 | 为了防止存货叠加损失，可以根据企业的库存情况，做空玻璃期货来锁定利 润，弥 ...

有色金属周度报告 新纪元期货研究 20250725 投资有风险，入市需谨慎 国内主要金属现货价格走势 | 品种 | | | 期货主力合约收盘价格 | | | | 现货价格 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 主力合约 | 2025.7.18 | 2025.7.25 | 周变动 | 周涨跌幅 | 现货指标 | 2025.7.18 | 2025.7.25 | 周变动 | 周涨跌幅 | | 铜 | CU2509 | 78440 | 79250 | 810 | 1.03% | 平均价:1#铜:上海现货 | 78620 | 79810 | 1190 | 1.51% | | 铝 | AL2509 | 20510 | 20760 | 250 | 1.22% | 平均价:A00铝:上海现货 | 20690 | 20710 | 20 | 0.10% | | 锌 | ZN2509 | 22295 | 23015 | 720 | 3.23% | 平均价:0#锌:上海现货 | 22350 | 22900 | 5 ...

沥青周度报告 阳光光 从业资格号：F03142459 投资咨询号：Z0021764 中航期货 2025-07-25 05 后市研判 目录 01 报告摘要 03 宏观分析 02 多空焦点 04 数据分析 报告PA摘R要T 01 （1）欧盟宣布针对俄罗斯的第十八轮制裁方案。 （2）美国与日本、印尼、菲律宾达成贸易协议。 （3）伊朗同意与欧洲三国举行新一轮谈判。 市场焦点 重点数据 （1）截止7月23日，国内沥青样本企业开工率28.8%，较上一统计周期下降4个百分点。 （2）截止7月25日，国内沥青周度产量51.6万吨，环比上周下降5.6万吨。 （3）截止7月25日，国内沥青样本企业厂库库存72.3万吨，当周环比减少3.8万吨。 （4）截止7月25日，国内沥青社会库存135.2万吨，环比上周增加3.3万吨。 主要观点 本周沥青基本面呈现供需双弱的特征，供应端，周度产量及开工率环比下降，需求端，出货量环比小幅增加，在 产量环比下降的背景下，厂库环比降幅低于产量降幅，表明炼厂出货不畅，同时社库库存环比小幅累库，下游周度 需求走弱。原油方面，当前原油缺少核心驱动因素，虽然季节性旺季消费需求和宏观风险偏好好转为价格提供一定 ...

聚酯板块周度报告 新纪元期货研究 20250725 张伟伟 从业资格证号：F0269806 投资咨询证号：Z0002796 投资有风险，入市需谨慎 宏观及原油重要资讯一览 市场人士表示，美国特朗普政府准备向委内瑞拉国家石油公司的主要合作伙伴授予新的授权，由雪佛龙开始，允许他们在受到制裁的委内瑞 拉进行有限度的运营。 2 美国总统特朗普宣称已与日本达成贸易协议，对日本进口商品征收15%的关税，日本将向美国投资5500亿美元，并向美国开放汽车、农产品 等相关领域。另有关消息称，美国接近与欧盟达成贸易协议，将对欧洲进口商品征收15%的关税，双方将免除一些产品的关税，包括飞机、 烈酒和医疗设备。 3 国务院副总理何立峰将于7月27日至30日赴瑞典与美方举行经贸会谈，这是继日内瓦和伦敦会谈后的第三次高级别磋商，美国财政部长贝森特、 商务部长卢特尼克和贸易代表格里尔共同参与。 4 EIA数据显示，上周美国原油库存减少320万桶，至4.19亿桶，是分析师预期减少160万桶的两倍。当周，美国汽油库存减少170万桶，此前市 场预期为减少90万桶；包括柴油和取暖油的馏分油库存增加290万桶，此前市场预期为减少10万桶。 5 24 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周国内棉价受纺企后点价及低库存支撑走势偏强，9 - 1价差显著走强，本周部分多头移仓，近月窄幅震荡，远月偏强运行，月差迅速修复 [4] - 新疆新棉处于花铃盛期，虽虫害较去年加剧但总体可控，发育进度较快、长势良好，下周新疆气温或回落，对新年度产量暂维持乐观预期 [4] - 内地纺企受纺纱利润挤压负荷下调，新疆纺企开机坚挺支撑棉花刚性消费，下游成品库存小幅去化但仍有压力 [4] - 截至7月19日当周巴西棉花采摘进度约16.7%，巴伊亚州进展较快，新年度巴西棉总产预期同比增加7%至396万吨 [4] - 印度整体植棉进度同比落后，中部与西北部地区季风降雨量高于历年平均，需关注强降雨下可能的虫害影响 [4] - 新棉上市前国内棉花库存偏紧支撑棉价，近月合约或稳中偏强，但价格重心抬升使部分高成本陈棉流入市场，下游走货欠佳且远月有丰产预期，棉价上方空间受限，需关注国内进口配额政策、淡季棉花去库速度及中美贸易协议调整情况 [4] 根据相关目录分别进行总结 国内市场 - 供应：截至7月17日全国新棉销售率95.8%，同比和较过去四年均值均提高8.3个百分点 [1] - 进口：6月我国棉花进口量3万吨，环比减1万吨、同比减13万吨；棉纱进口量11万吨，环比增1万吨、同比持平；棉布进口量4289.55吨，环比减3.44%、同比减24.37% [1] - 需求：6月国内纺服零售额1275.4亿元，环比增4.08%、同比增3.10%；6月纺织品服装出口额273.15亿美元，环比增4.22%、同比减0.13% [1] - 库存：截至7月15日全国棉花工商业库存342.45万吨，较六月底减30.83万吨，其中商业库存254.24万吨、较六月底减28.74万吨，工业库存88.21万吨、较六月底减2.09万吨 [1] 国际市场 美国 - 供应：至7月20日全美棉花现蕾率71%，同比落后8%、较近五年均值落后4%；结铃率33%，同比落后7%、较近五年均值持平；棉株整体优良率57%，环比高3个百分点、同比高4个百分点 [1] - 需求：7.11 - 7.17一周美国24/25年度陆地棉净签约 - 7416吨，较上周及近四周平均明显减少，装运陆地棉41912吨，环比增18%、较近四周平均减12%；净签约皮马棉1247吨，装运皮马棉1134吨，签约新年度陆地棉30073吨，签约新年度皮马棉3946吨 [1] 东南亚 - 供应：截至7月18日印度新年度棉花播种面积达986万公顷，同比减少约3.4% [1] - 需求：6月越南纺织品服装出口额35.97亿美元，环比增9.45%、同比增13.86%；6月孟加拉服装出口额27.88亿美元，环比减28.87%、同比减6.31%；6月印度服装出口额13.10亿美元，环比减13.30%、同比增1.23%；6月巴基斯坦纺织品服装出口额15.22亿美元，环比减0.60%、同比增7.59% [1] 期货数据 |合约|收盘价|周涨跌|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | |郑棉01|14115|150|1.07%| |郑棉05|14040|125|0.9%| |郑棉09|14170|-100|-0.7%| |期货价格（棉纱）|20370|-150|-0.73%| |现货价格（棉纱）|20740|0|0%| [23][26] 现货数据 |指标|价格|涨跌|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | |CC Index 3128B|15549|41|0.26%| |CC Index 2227B|13659|61|0.45%| |CC Index 2129B|15862|55|0.35%| [26] 价差数据 |指标|价差|变化|备注| | ---- | ---- | ---- | ---- | |CF1 - 5价差|75|25|| |CF5 - 9价差|-130|225|| |CF9 - 1价差|55|-250|重点关注| [26] 进口价格 |指标|价格|涨跌|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | |FC Index M|13803|-12|-0.09%| |FCY Index C32s|21219|85|0.4%| [26]

三大油脂周度报告 新纪元期货研究 20250725 投资有风险，入市需谨慎 国内三大油脂现货价格走势 | 品种 | | | 期货主力合约收盘价格 | | | | 现货价格 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 主力合约 | 2025.7.18 | 2025.7.25 周变动 | | 周涨跌幅% | 现货指标 | 2025.7.18 | 2025.7.25 | 周变动 | 周涨跌幅% | | 棕榈油 | P2509 | 8964 | 9104 | 140 | 1.56 | 中国：现货价：棕榈油： 生意社 | 9048 | 9172 | 124 | 1.37 | | 菜油 | OI2509 | 9586 | 9492 | -94 | -0.98 | 中国：现货价：菜油： 生意社 | 9692 | 9590 | -102 | -1.05 | | 豆油 | Y2509 | 8160 | 8166 | 6 | 0.07 | 中国：现货价：豆油： 生意社 | 8414 | 8414 | 0 | 0.0 ...

油脂油料产业日报 2025/07/25 咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：许亮 Z0002220 审核：唐韵 Z0002422 【免责声明】 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论 和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情 形下做出修改， 交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行 使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻 版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为"东亚期货"，且不得对本报告进行任何有 悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究 ...

2025 年 7 月 25 日星期五 投 贸易战避险有所消退 金弱银强持续分化？ www.shanjinqh.com 作者：林振龙 资 投资 咨询资 格证号： Z0018476 审核：曹有明 Z0013162 复核：刘书语 F03107583 电话：021–2062 7529 邮箱： linzhenlong@sd-gold.com 报告导读 一、避险属性 咨 1、贸易协议分批达成，美欧贸易协议谈判取得进展，拟统一 15%关税税率， 地缘风险缓和削弱避险需求； 询 部 2、特朗普多次威胁解雇鲍威尔，特朗普视察美联储总部，表示仍希望降 息但不会解雇鲍威尔，市场担忧缓和。 投资 咨询资 格证号： 二、货币属性 2、世界白银协会预期由于需求下降 1%，总供应量增加 2%，预计 2025 年 全球白银供需缺口将收窄 21%，降至 1.176 亿盎司，仍有约 3658 吨。 四、资金面： 近期 CFTC 管理基金金银净多头重新增仓；国内沪金期货公司净多高位减 仓，沪银机构净多小幅减仓；世界最大黄金 ETF 和白银 ETF 结束长期下行趋势 后缓慢增仓。 黄 金 白 银 1、最新美国经济数据好坏参半。美国 6 月成屋销售跌 ...

集装箱运输市场日报 EC风险管理策略建议 | 行为导向 | 情景分析 | 现货敞口 | 策略推荐 | 套保工具 | 买卖方向 建议入场区间 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 舱位管理 已入手舱位，但运力偏饱满，或订舱货量不佳，旺季不 | 旺，担心运价下跌 | 多 | 为防止损失，可根据企业舱位，做空集运指数期货来 锁定利润 | EC2510 | 卖出 | 1800~1900 | | 成本管理 船司空班力度加大，或即将进入市场旺季，希望根据订单 | 情况进行订舱 | 空 | 为防止运价上涨而增加运输成本，可以在当前买入集 运指数期货，以提前确定订舱成本 | EC2510 | 买入 | 1350~1450 | source： 南华期货 【核心矛盾】 —— SCFI欧线再度回升 2025/7/25 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 俞俊臣 投资咨询证号：Z0021065 今日集运指数（欧线）期货各月合约价格开盘后大幅下行，后延续震荡下行走势。截至收盘，EC各月合 约价格涨跌互现。从交易所排名前20大机构持仓增减去看，EC2510合约多 ...

南华期货沥青风险管理日报 2025年7月25日 凌川惠（投资咨询证号：Z0019531） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 沥青价格区间 | 品种 | 价格区间预测（月度） | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位（3年） | | --- | --- | --- | --- | | 沥青主力合约 | 3400-3750 | 22.30% | 8.95% | source： wind,南华研究,同花顺 沥青风险管理策略建议 | 行为导向 | 情景分析 | 现货敞口 | 策略推荐 | 套保工具 | 买卖方向 套保比例（%） 建议入场区间 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 库存管理 | 产成品库存偏高，担心沥青价格 | 多 | 为了防止存货叠加损失，可以根据企业的库存情况，做空 | bu2509 | 卖出 | 25% | 3650-3750 | | | 下跌 | | 沥青期货来锁定利润，弥补企业的生产成本 | | | | | | 采购管理 | 采购常备库存偏低，希望根据订 | 空 | 为了防止沥青价格上涨 ...