报告行业投资评级 | 品种 | 投资评级 | | --- | --- | | 玉米 | 震荡下跌 | | 豆粕 | 震荡上涨 | | 油脂 | 震荡上涨 | | 鸡蛋 | 震荡 | | 生猪 | 震荡 | [2][3] 报告的核心观点 - 玉米市场呈现现货强、期货弱，基差走强态势，进口替代政策不明朗，延续短空思路 [2] - 豆粕方面，美豆相关数据及天气影响市场，国内蛋白粕下挫，建议豆粕 91、15 正套持有，单边多头思路 [2] - 油脂受原油价格、印度进口等因素影响，国内库存攀升，操作上短线参与，豆油和棕榈油买 9 卖 1 [2] - 鸡蛋价格低位震荡，8 月前新增供给量延续增加，建议前期空单止盈，关注养殖淘汰意愿及饲料原料价格走势 [2][3] - 生猪市场供需博弈，需求端无有利支撑，6 月猪价或延续弱势，暂短线参与为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 - 美联储博斯蒂克称特朗普政府关税不确定性和政策变化使情况复杂不明 [4] - 中方反对美方对华极端打压措施并提出严正交涉 [4] - 2025 年 5 月马来西亚棕榈油单产、出油率、产量增加，出口量较上月同期增加 29.6% [4] - 印度五月食用油进口量环比增长 37%，棕榈油进口环比激增 87% [4] - 2025 年乌克兰粮食收成可能下降 10%，约 5100 万吨 [5] - 截至 2025 年 6 月 3 日，全国进口大豆港口库存环比增加 7.015 万吨 [5] - 截至 2025 年 5 月 30 日，全国重点地区棕榈油、豆油商业库存环比增加 [5] 品种价差 - 展示了玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的 9 - 1 合约价差图表 [7][9][10][13] - 展示了玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的合约基差图表 [16][19][20][24]

有色商品日报 有色商品日报（2025 年 6 月 4 日） 一、研究观点 | 品 种 | 点评 | | | | --- | --- | --- | --- | | | 隔夜 LME 铜先抑后扬，上涨 0.24%至 美元/吨；SHFE 铜主力上涨 0.5%至 | 9638.5 | | | | 78180 元/吨；国内现货进口窗口关闭。宏观方面，美国 4 月 JOLTS 职位空缺人数不 | | | | | 降反增，减缓了市场对于经济和就业市场的担忧，周五将公布 5 月非农就业数据，或 | | | | | 将给于更多指引。美联储在关税政策摇摆下面对经济通胀充满不确定性，或继续选择 | | | | | 偏鹰派立场，6 月降息概率不大，但市场更加关注下半年美联储货币政策路径。库存 | | | | | 方面来看，LME 库存下降 4600 至 吨；SMM 周一统计全国主流地区铜库存环 | 143850 | | | 铜 | 比节前增加 1.43 万吨至 15,30 万吨，已经较前期低位增加 3,29 万吨。需求方面，淡季 | | | | | 来临和阶段性抢出口面临结束，且高铜价高升水格局下，下游及终端采购谨慎，订单 | | ...

软商品日报 光大期货软商品日报（2025 年 6 月 4 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 棉花 | 周二，ICE 美棉下跌 0.23%，报收 65.98 美分/磅，CF509 下跌 0.08%，报收 13260 | 震荡 | | | 元/吨，主力合约持仓环比下降 6780 手至 53.91 万手，新疆地区棉花到厂价为 14445 | | | | 元/吨，较前一日下降 4 元/吨，中国棉花价格指数 3128B 级为 14553 元/吨，较前 | | | | 一日下降 16 元/吨。国际市场方面，近期宏观层面仍是主要影响因素，特朗普关税 | | | | 政策变化不定，市场避险情绪升温，美国经济数据表现低于预期，美棉缺乏上行驱 | | | | 动。国内市场方面，目前郑棉虽缺乏持续上行驱动，但利空因素同样有限，供需层 | | | | 面多为已知信息，市场对此已有反反应。展望未来，需求偏弱，新棉丰产预期下， | | | | 棉价上方存有压力，但再破前低概率十分有限，短期驱动力度不足，以区间略偏弱 | | | | 对待。后续关注宏观及天气情况。 | | | ...

请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 工业硅日报 工业硅&多晶硅日报（2025 年 6 月 4 日） 一、研究观点 点评 节后首日多晶硅震荡偏弱，主力 2507 收于 34360 元/吨，日内跌幅 2.65%，持仓减仓 5800 手至 71600 手；SMM 多晶硅 N 型硅料价格 36500 元/吨，最低交割品 N 型硅料价格跌至 36500 元/吨，现货对主力升水扩至 2140 元/吨。工业硅震荡偏弱，主力 2507 收于 7070 元/吨，日内跌幅 1.39%，持仓减仓 8304 手至 20.02 万手。百川工业硅现货参考价 8777 元/ 吨，较节前最后交易日下调 50 元/吨。最低交割品#553 价格降至 7650 元 /吨，现货升水收至 575 元/吨。西南丰水期电价下调带动复产，西北大厂 将不同于往年减产，下游采购存在较大缩量。预计工业硅延续探底，下方 支撑来自新疆大厂现金成本线，上方压力源于高库存及供给增压压力加 剧，维持防御性沽空思路。6 月多晶硅自律会议将再度召开，除企业自发 减产外，在需求坍塌压力下，行业有望明确扩大限产额度。近月受仓单限 制，单边跌 ...

黑色商品日报（2025 年 6 月 4 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 钢材 | 螺纹钢：昨日螺纹盘面延续跌势，再创新低，截止日盘螺纹 2510 合约收盘价格为 2928 元/吨，较上一交 易收盘价格下跌 33 元/吨，跌幅为 1.11%，持仓增加 0.18 万手。现货价格小幅下跌，成交维持低位，唐山 地区迁安普方坯价格下跌 10 元/吨至 2860 元/吨，杭州市场中天螺纹价格下跌 30 元/吨至 3040 元/吨，全 国建材成交量 9.45 万吨。据钢银数据，本周全国建材库存下降 3.11%至 390.59 万吨，热卷库存增加 0.22% 至 180.37 万吨，建材库存继续下降，热卷库存则有所累积。美国宣布将对进口钢材和铝材加征双倍关税， | 弱势整理 | | | 从现行的 25%翻倍，6 月 4 日起实施。钢材关税政策不断扰动，对市场情绪形成一定影响。而焦煤价格持 | | | | 续下跌，对钢材成本形成一定拖累。预计短期螺纹盘面仍弱势整理运行为主。 | | | 铁矿石 | 铁矿石：昨日铁矿石期货主力合约 i2509 价格有所下跌，收于 ...

光大期货煤化工商品日报 光大期货煤化工商品日报（2025 年 6 月 4 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 端午假期后第一个交易日尿素期货价格下挫明显，主力09合约收盘价1761元/吨， | | | | 跌幅0.96%。现货市场多数稳定，河北、安徽等局部地区价格小幅探涨。昨日山东 | | | | 、河南地区市场价格分别稳定在1870元/吨、1850元/吨。基本面来看，尿素供应水 | | | | 平高位继续提升，昨日行业日产量20.77万吨，日环比增0.27万吨。需求端当前仍较 | | | 尿素 | 为分散，主流农作物产区麦收进行时，对农资采购较为分散。昨日主流地区尿素产 | 震荡 | | | 销率仍有分化，部分地区突破100%及以上，多数地区维持20-70%区间。整体来看 | | | | ，当前尿素市场供需博弈，短期多数地区产销尚能维持平衡。麦收结束后需求及出 | | | | 口仍有放量预期，但价格上方天花板依旧存在。预计尿素期货价格宽幅震荡，日内 | | | | 关注超跌反弹可能，关注需求释放节 、本 库存数据。 | | | | 端午假期后 ...

碳酸锂日报 碳酸锂日报（2025 年 6 月 4 日） 一、研究观点 点 评 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 1. 昨日碳酸锂期货 2507 合约涨 0.33%至 59940 元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价跌 400 元/ 吨至 60300 元/吨，工业级碳酸锂平均价跌 400 元/吨至 58700 元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）下 跌 300 元/吨至 62820 元/吨，电池级氢氧化锂（微粉）跌 300 元/吨至 67965 元/吨。仓单方面，昨 日仓单库减少 60 吨至 33397 吨。 2. 价格方面，锂矿价格延续下跌，据市场消息最低成交价下跌至 600 美元/吨。供应端，周度产量环比 增加 487 吨至 16580 吨，需要注意的是部分企业此前经过检修拟在 6 月复产，6 月预计产量仍环比 有增加。需求端，正极排产数据来看表现一般，但正极库存连续消化，特别是磷酸铁锂库存周转天 数已经明显下降，电芯端延续放缓，但终端销售仍然亮眼，渗透率维持高位。库存端，周度库存环 比下降 208 吨至 131571 吨，下游库存小幅增加，上游和中间环节减少。 3 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油受加拿大供应减少和美国需求支撑，短期震荡偏强[1] - 燃料油短期价格预计企稳回升，LU - FU 价差暂观望，FU07 短期或延续反套行情[2] - 沥青短期高位震荡，中期向下压力较大，建议等待做空机会[2] - 聚酯供强需稳，TA 价格上方有压力，EG 价格震荡偏弱[3] - 橡胶基本面偏弱，供强需弱预期加深，胶价或继续向下探前低[4] - 甲醇虽有累库预期，但库存增幅有限，价格有支撑，关注反弹机会[4] - 聚烯烃需求淡季，市场缺乏驱动，价格震荡偏弱[4][6] - 聚氯乙烯 6 月基本面宽松，价格维持低位震荡，基差和月差逐步走强[6] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油周二油价重心上移，受加拿大野火影响供应减少，美国需求增长，短期震荡偏强[1] - 燃料油周二主力合约表现不一，低硫供应短期紧张，高硫需求有增量预期，价格预计企稳回升[2] - 沥青周二主力合约收涨，6 月南方需求受限，炼厂排产不高，价格短期有支撑但上行空间有限[2] - 聚酯周二相关合约收跌，装置有重启和检修情况，下游聚酯端减产落实有限，价格震荡偏弱[3] - 橡胶周二主力合约有涨有跌，基本面偏弱，供强需弱预期加深，价格或继续向下探前低[4] - 甲醇周二相关价格有波动，虽有累库预期但库存增幅有限，价格有支撑[4] - 聚烯烃周二价格有变动，需求端边际变化不大，需求淡季价格震荡偏弱[4][6] - 聚氯乙烯周二市场价格偏弱调整，6 月基本面宽松，价格维持低位震荡[6] 日度数据监测 - 展示了原油、液化石油气、沥青等多个能化品种的基差数据，包括现货价格、期货价格、基差、基差率等的变化情况[7] 市场消息 - 加拿大艾伯塔省野火导致近 35 万桶/日重质原油生产关闭，占该国石油产量约 7%[12] - 哈萨克斯坦重申愿意与欧佩克及相关国家密切合作，维护全球市场稳定[12] 图表分析 主力合约价格 - 展示了原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约收盘价的历史走势图表[14][15][16] 主力合约基差 - 展示了原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约基差的历史走势图表[31][34][38] 跨期合约价差 - 展示了燃料油、沥青、欧线集运等品种跨期合约价差的历史走势图表[47][49][52] 跨品种价差 - 展示了原油内外盘、燃料油高低硫等多个跨品种价差的历史走势图表[62][64][69] 生产利润 - 展示了乙烯法制乙二醇、PP、LLDPE 生产利润的历史走势图表[71][73] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕，有十余年期货衍生品市场研究经验[77] - 原油等分析师杜冰沁，扎根国内外能源行业研究[78] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳，擅长数据分析[79] - 甲醇/PE/PP/PVC 分析师彭海波，有能化期现贸易工作经验[80] 联系我们 - 公司地址在中国（上海）自由贸易试验区杨高南路 729 号 6 楼、703 单元，电话 021 - 80212222 等[82]

报告行业投资评级 - 股指：震荡 [1] - 国债：震荡 [3] 报告的核心观点 - 昨日A股市场多数指数收涨，4月经济数据整体较3月有一定程度下滑但仍有韧性，社零受“以旧换新”政策支撑，社会信贷需求偏弱，中美发布联合声明，三部门出台多项政策，内部政策发力是股指2025年主线，财报显示上市公司营收增速跌幅收窄、净利润回升但ROE仍在筑底，这些措施利于企业修复资产负债表、促进实体经济发展和股市估值抬升 [1] - 国债期货收盘各主力合约有涨有跌，跨月后资金面边际转松，6月债市难有趋势性行情，经历宏观扰动后债券市场跟随资金面及经济基本面波动，资金面短期缺乏大幅波动可能，增量政策预期降温，经济韧性仍在，债市呈横盘震荡格局 [3] 各部分总结 日度价格变动 - 股指期货：IH涨0.05%、IF涨0.06%、IC涨0.19%、IM涨0.54% [4] - 股票指数：上证50涨0.32%、沪深300涨0.31%、中证500涨0.42%、中证1000涨0.72% [4] - 国债期货：TS跌0.04%、TF跌0.06%、T跌0.04%、TL涨0.03% [4] 市场消息 - 中国5月财新制造业PMI48.3，前值50.4 [5] 图表分析 股指期货 - 展示IH、IF、IM、IC主力合约走势及各指数当月基差走势图表 [7][10][12] 国债期货 - 展示国债期货主力合约走势、国债现券收益率、各期限国债期货基差、跨期价差、跨品种价差及资金利率图表 [14][16][18] 汇率 - 展示美元对人民币、欧元对人民币中间价及远期美元、欧元兑人民币不同期限汇率，还有美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元汇率图表 [21][22][25]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各部分总结 指数走势 - 06月03日上证综指涨0.43%，收于3361.98点，成交额4682.93亿元；深成指数涨0.16%，收于10057.17点，成交额6731.17亿元 [1] - 中证1000指数涨0.72%，成交额2342.97亿元，开盘价6009.18，收盘价6070.04，最高价6086.62，最低价6008.54 [1] - 中证500指数涨0.42%，成交额1599.97亿元，开盘价5653.67，收盘价5694.84，最高价5710.42，最低价5653.3 [1] - 沪深300指数涨0.31%，成交额2267.83亿元，开盘价3833.46，收盘价3852.01，最高价3863.3，最低价3832.72 [1] - 上证50指数涨0.32%，成交额590.77亿元，开盘价2674.77，收盘价2687.3，最高价2697.39，最低价2671.34 [1] 板块涨跌对指数影响 - 中证1000较前收盘价上涨43.48点，医药生物、电子、传媒等板块向上拉动明显 [2] - 中证500较前收盘价上涨23.77点，医药生物、传媒、有色金属等板块向上拉动明显，国防军工、汽车等板块向下拉动明显 [2] - 沪深300较前收盘价上涨11.78点，银行、非银金融、医药生物等板块向上拉动明显，机械设备、食品饮料、家用电器等板块向下拉动明显 [2] - 上证50较前收盘价上涨8.6点，银行、非银金融、有色金属等板块向上拉动明显，煤炭、食品饮料等板块向下拉动明显 [2] 股指期货基差及基差折算年化开仓成本 - IM00 - IM03日均基差分别为 - 65.05、 - 156.65、 - 317.0、 - 494.38 [13] - IC00 - IC03日均基差分别为 - 49.31、 - 118.79、 - 231.14、 - 358.27 [13] - IF00 - IF03日均基差分别为 - 24.5、 - 62.22、 - 95.33、 - 132.95 [13] - IH00 - IH03日均基差分别为 - 16.98、 - 47.48、 - 53.28、 - 53.23 [13] 股指期货换月点数差及其折算年化成本 - 报告给出IM、IC、IF、IH不同合约换月点数差及折算年化成本数据，如IM在09:45时，IM00 - 01为 - 53.1193等 [23][25][26][27]