投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 II GER期货 航运衍生品数据日报 | | | | 国贸期货研究院 能源化工研究中心 | | 投资咨询号：Z0021177 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 卢钊毅 | | 从业资格号:F03101843 | | 2025/6/20 | | | | | 数据来源：Clarksons、Wind | | | | | | | 运价指数 | 上海出口集装箱运价 综合指数SCFI | 中国出口集装箱运价 指数CCFI | SCFI-美西 | SCFIS-美西 | SCFI-美东 | SCFI-西北欧 | | '三三 | 现值 | 2088 | 1243 | 4120 | 2908 | 6745 | 1844 | | Alle | 前值 | 2240 | 1155 | 5606 | 2185 | 6939 | 1667 | | 运 | 涨跌幅 | -6.79% | 7.63% | -26.51% | 33.08% | -2.80% | 10.62% | | יינ | | SCFI ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 伊朗与以色列冲突升级预计原油继续上涨，化工整体将跟随；聚酯下游负荷在降负预期下维持在91.3%，实际产量创新高，近期促销助于去库；PTA后续将去库，主流工厂提高基差销售影响大，现货趋紧，聚酯快速去库、库存大幅升值，受原油上涨影响市场采购意愿增强；东北PX工厂和浙江重整装置检修延期 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格变动情况 - PTA现货价格维持5190元，MEG内盘价格从4529元涨至4585元；PTA收盘价从4914元涨至4988元，MEG收盘价从4471元涨至4539元 [2] - 1.4D直纺涤短从6835元涨至6890元，短纤基差从54降至25，7 - 9价差从120涨至172，涤短现金流从240元涨至246元 [2] - 1.4D仿大化价格维持5850元，1.4D直纺与仿大化价差从985元涨至1040元 [2] - 华东水瓶片、热灌装聚酯瓶片、碳酸级聚酯瓶片价格均上涨82元，外盘水瓶片价格维持815元，瓶片现货加工费从177元涨至241元 [2] - T32S纯涤纱价格维持10650元，T32S纯涤纱加工费从3815元降至3760元，涤棉纱65/35 45S价格维持16300元，棉花328价格从14730元降至14690元，涤棉纱利润从1200元降至1179元 [2] - 原生三维中空（有硅）、原生低熔点短纤价格维持不变，中空短纤6 - 15D现金流从125元降至107元 [2] 市场情况 - 短纤方面，涤纶短纤涨126至6794元，生产企业价格偏强，贸易商价格上涨，下游追高谨慎，成交一般，不同地区价格有差异 [2] - 瓶片方面，聚酯瓶片江浙市场主流商谈在6200 - 6330元/吨，均价涨50元/吨，原料及期货偏暖，供应端报价上调，下游需求谨慎，交投清淡，价格重心上涨 [2] 负荷与产销情况 - 直纺短纤负荷（周）从88.90%升至91.30%，涤纶短纤产销从57.00%降至54.00%，涤纱开机率（周）维持67.00%，再生棉型负荷指数（周）维持50.40% [2][3]

入 期 市 市 官 方 网 站 需 有 线 HA 谨 风 www.itf.com.cn 400-8888-598 慎 险 | 玻璃纯碱数据目报 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | TC 国贸期货 国贸期货研究院出品 | | | | | | | | | 投资咨询业务资格:证监许可[ 2012 ]31号 | | 制表人:黑色金属研究中心 黄志鸡 投资咨询证:Z0015761 从业资格证:F3051824 | | | | | | | 2025/06/20 | 合约 | 1月 | 5月 | 9月 | 1月 | 纯碱 5月 | 9月 | | 1096 - | 收 | 1055 | | 998 | 1165 | 1209 | 1176 | | 涨跌 | | 17 | 12 | 18 18 | 6 | 5 | 6 | | 期货 | 幅度 | 1.64% | 1.11% | 1. 84% | 0.52% | 0.42% | 0.51% | | 5月-9月 | 价量 | 1月-5月 | | 9月-1月 | 1月-5月 | 5月- ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纸浆短期内缺乏明确驱动因素，建议7 - 9反套 [1] 根据相关目录分别进行总结 纸浆价格数据 - 期货价格方面，2025年6月19日SP2601为5266，日环比0.61%，周环比0.42%；SP2507为5250，日环比0.19%，周环比 - 0.27%；SP2509为5254，日环比0.50%，周环比0.77% [1] - 现货价格方面，针叶浆银星6050，日环比0.00%，周环比 - 1.63%；针织我针5250，日环比0.00%，周环比 - 1.87%；阔叶浆金鱼4100，日环比0.00%，周环比 - 0.49% [1] - 外盘报价方面，智利银星740美元，智利明星560美元，智利金星620美元，均与上期持平 [1] - 进口成本方面，智利银星6046，智利明星4587，智利金星5073，均与上期持平 [1] 纸浆基本面数据 - 供应端，2025年4月针叶浆进口量75.8万吨，月环比 - 5.01%；阔叶浆进口量119.9万吨，月环比 - 18.44%；往中国纸浆发运量1353万吨，月环比 - 30.80% [1] - 国产量方面，阔叶浆2025年6月19日为20.9万吨；化机浆为19.9万吨 [1] - 库存方面，2025年6月19日纸浆港口库存220.8万吨，交割库库存23.53万吨 [1] - 需求方面，本周主要成品纸产量均有所下降，双胶纸产量19.50万吨，铜版纸产量7.70万吨，生活用纸产量27.40万吨，白卡纸产量29.50万吨 [1] 纸浆估值数据 - 基差方面，俄针基差0.693时为 - 4，银星基差0.954时为796 [1] - 进口利润方面，针叶浆银星为4，分位数水平0.619；阔叶浆金鱼为 - 487，分位数水平0.204 [1] 供给与需求总结 - 供给端，智利Arauco公司6月针叶浆银星面价740美元/吨持平，阔叶6月无供应预计7月部分恢复且数量有限，本色浆金星面价620美元/吨持平；2025年4月M20针叶浆发运至中国出货量同比 - 2.9%，阔叶浆同比 + 26.7% [1] - 需求端，本周主要成品纸产量下降，成品纸价格低迷，对纸浆支撑弱 [1] - 库存端，截至2025年6月19日，中国纸浆主流港口样本库存量220.8万吨，较上期累库2.3万吨，环比上涨1.1%，呈窄幅累库走势 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 受美生柴消息影响 豆油和棕榈油短期偏多看待 菜油受中加关系缓和预期影响暂时观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 现货价格 - 2025年6月19日 24度棕榈油天津、张家港、黄浦价格分别为8870、8820、8800元 较前一日分别变动 -30、 -80、0元 [1] - 2025年6月19日 一级豆油天津、张家港、黄浦价格分别为8320、8400、8360元 较前一日分别变动70、50、70元 [1] - 2025年6月19日 四级菜油张家港、武汉、成都价格分别为9900、9920、10100元 较前一日分别变动0、0、20元 [1] 期货数据 - 2025年6月19日 豆棕主力合约价差 -386 较前一日变动48 菜豆主力合约价差1539 较前一日变动 -80 [1] - 2025年6月19日 棕榈油、豆油、菜油仓单分别为540、17552、100 较前一日均无变动 [1] 政策与进口数据 - EPA预期的2026 - 2027年生物质柴油BBD掺混义务分别高达56.1及58.6亿加仑 超出此前市场46.5 - 52.5亿加仑的预期 [1] - 印度5月葵花籽油、豆油、棕榈油进口量环比分别增加1.9%、10.42%、84.44% 植物油进口总量环比增加33.15% [1] MPOB 5月数据 - 产量177.16万吨 环比增加5.05% 高于市场预估值 较2024年同期增加3.94% 较前5年均值增加12.04% [1] - 进口6.79万吨 环比增加18.32% [1] - 出口138.72万吨 环比增加25.62% 好于市场预估值 为今年首月同比出现增幅 [1] - 消费32.76万吨 环比减少1.14万吨 减幅3.36% [1] - 期末库存199.02万吨 环比增加6.65% 略低于市场预估 连续3个月累库 处于历史同期偏高水平 [1] 天气与高频数据 - 马来降水预期中性 西巴布亚暴雨对印尼产量几乎无影响 [1] - 6月1 - 15日马来棕榈油单产减少3.85% 出油率减少0.03% 产量减少4% 6月1 - 10日产量减少17.24% [1] - ITS数据显示6月1 - 15日马来棕榈油出口量较上月同期增加26.3% Amspec数据显示增加17.77% [1] 产情与贸易关系 - 截至6月11日 阿根廷24/25年度大豆收获进度为93.2% 同比落后2.8个百分点 [2] - 未来两周美豆降水中性偏多 利于改善土壤墒情 [2] - 截至6月8日当周 美国大豆优良率为68% 与市场预期持平 较前一周提高1个百分点 低于上年同期 种植率为90% 低于市场预估 出苗率为75% [2] - 中国驻加拿大大使与加拿大油籽理事会总裁会见 中加贸易有缓和预期 [2] 国内供应 短期菜籽库存低点使菜油供给较为紧张 远月受贸易关系缓和影响或有补充 [2]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 伊朗与以色列冲突升级预计原油继续上涨，化工整体跟随；聚酯下游负荷维持在91.3%，PTA接下来去库，现货变紧张，聚酯快速去库且库存大幅升值，市场采购意愿增强；乙二醇延续去库节奏，后续进入去库阶段，但聚酯减产有冲击，煤制乙二醇装置负荷回升形成压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - PTA行情上涨，盘中原油行情上涨，部分PTA装置检修利好行情，但担忧后期聚酯工厂减产且仓单货源流出，现货基差下跌；张家港乙二醇市场本周现货商谈4609 - 4611元/吨，较上一工作日上涨70元/吨，今日乙二醇期货震荡走强，现货价格继续小幅上行，基差商谈走弱 [2] 指标数据 - INE原油从552.7元/桶涨至570.9元/桶，涨幅18.20元；PTA - SC从897.5元/吨降至839.2元/吨，降幅58.26元；PTA/SC比价从1.2234降至1.2023，降幅0.0212；CFR中国PX从888涨至904，涨幅16；PX - 石脑油价差从262涨至271，涨幅9；PTA主力期价从4914元/吨涨至4988元/吨，涨幅74.0元；PTA现货价格维持5190元/吨；现货加工费从409.2元/吨降至324.7元/吨，降幅84.5元；盘面加工费从103.2元/吨降至92.7元/吨，降幅10.5元；主力基差从293降至270，降幅23.0；PTA仓单数量从80591张降至37468张，降幅43123张；MEG主力期价从4471元/吨涨至4539元/吨，涨幅68.0元；MEG - 石脑油从(129.84)元/吨升至(127.03)元/吨，涨幅2.8元；MEG内盘从4529元/吨涨至4585元/吨，涨幅56.0元；主力基差从82升至86，涨幅4.0 [2] 产业链开工情况 - PX开工率从83.07%降至82.70%，降幅0.37%；PTA开工率从83.80%降至78.56%，降幅5.24%；MEG开工率从56.16%升至57.88%，涨幅1.72%；聚酯负荷从89.99%降至89.98%，降幅0.01% [2] 产品价格及产销 - POY150D/48F从7130元降至7120元，降幅10.0元；POY现金流从(75)降至(103)，降幅28.0；FDY150D/96F维持7445元；FDY现金流从(260)降至(278)，降幅18.0；DTY150D/48F从8370元涨至8390元，涨幅20.0元；DTY现金流从(35)升至(33)，涨幅2.0；长丝产销从59%降至31%，降幅28%；1.4D直纺涤短从6832元涨至6890元，涨幅55元；涤短现金流从(20)升至17，涨幅37.0；短纤产销从64%降至61%，降幅3%；半光切片从6055元降至6050元，降幅5.0元；切片现金流从(250)降至(273)，降幅23.0；切片产销从40%升至42%，涨幅2% [2] 装置检修动态 - 华东一套150万吨PTA装置已投料重启，该装置5.6附近停车检修；华东一套300万吨PTA装置近日停车检修，预计10天附近 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内甲醇价格区间震荡运行，中长期甲醇现货市场或由强转偏弱震荡运行 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情评述 - 昨日甲醇多地价格小幅上调，西北主产区企业库存低位，下游及贸易商低价补货意愿增强，企业竞拍成交价走高，期货市场情绪积极带动午后内地新单成交顺畅，部分企业停售挺价推动现货价格普涨，下游观望为主，前期低价补货后采购趋于理性，市场走势需关注周二下游采购成交情况 [1] 价格 - 甲醇价格方面，内蒙从2000涨至2030，涨幅30；山东从2270涨至2325，涨幅55；国际天然气太仓价格从13.10（2670）降至12.98（2750），涨跌值为 -0.12（80）；其他如晋城无烟煤、内蒙动力煤、川渝液化气等价格无变化 [1] 供给 - 国内产量从285768增至291768，增加6000；国内开工从88.77%升至90.63%，涨幅1.86%；国际开工率52.07%无变化 [1] 库存 - 到港量46.03无变化，企业库存379120、港口库存652200均无变化 [1] 需求 - 订单待发量302090无变化 [1] 开工率 - MTO开工率88.56%、二甲醚开工率7.70%、甲醛开工率52.25%、蜡露开工率91.60%、氯化物开工率81.04%、MTBE开工率59.70%均无变化 [1] 关联品价格 - 甲醛（山东）920、二甲醚3550、冰醋酸2400、甲烷氯化物2010价格无变化，MTBE从5150降至5120，跌幅30 [1]

行情回顾 - 上证50收盘价2679.9218，跌幅0.15%，成交额621.34亿元，成交量36.67亿；期权成交量3.02万张，认购期权成交量1.98万张，认沽期权成交量1.05万张，PCR为0.53；期权持仓量7.45万张，认购期权持仓量4.67万张，认沽期权持仓量2.78万张，持仓PCR为0.60 [4] - 沪深300收盘价3874.9708，涨幅0.12%，成交额2305.54亿元，成交量127.53亿；期权成交量7.68万张，认购期权成交量4.65万张，认沽期权成交量3.03万张，PCR为0.65；期权持仓量19.68万张，认购期权持仓量11.64万张，认沽期权持仓量8.04万张，持仓PCR为0.69 [4] - 中证1000收盘价6135.3858，跌幅0.10%，成交额2564.64亿元，成交量204.11亿；期权成交量21.27万张，认购期权成交量10.62万张，认沽期权成交量10.65万张，PCR为1.00；期权持仓量28.97万张，认购期权持仓量14.86万张，认沽期权持仓量14.11万张，持仓PCR为0.95 [4] - 前一交易日，上证指数收涨0.04%报3388.81点，深证成指涨0.24%，创业板指涨0.23%，北证50跌0.65%，科创50涨0.53%，中证A500涨0.07%；A股成交1.22万亿，上日为1.24万亿 [8] 波动率分析 上证50 - 展示了上证50历史波动率、历史波动率链、波动车微笑曲线、下月平值隐波等情况 [12] 沪深300 - 展示了沪深300历史波动率、历史波动率链、波动车微笑曲线、下月平值隐波等情况 [12] 中证1000 - 展示了中证1000历史波动率、历史波动率链、波动车微笑曲线、下月平值隐波等情况 [12]

报告行业投资评级 - 看多品种：铝、棕榈油、豆油、PTA、乙二醇、短纤、BR橡胶 [1] - 看空品种：多晶硅、碳酸锂、焦煤、焦炭、玻璃、纯碱 [1] - 震荡品种：国债、黄金、白银、铜、氧化铝、镍、不锈钢、锡、螺纹钢、铁矿石、线材、硅铁、玻璃、纯碱、原油、燃料油、沥青、沪胶、苯乙烯、PE、PP、PVC、集运欧线、生猪、纸浆、原木 [1] 报告的核心观点 - 国内经济基本面支撑弱，短期政策预期不强，海外扰动加剧，各品种受宏观、供需、地缘政治等因素影响呈现不同走势，投资者需关注国内外经济数据、政策、地缘政治等变化进行投资决策 [1] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指偏弱震荡，可用期权工具对冲不确定性；资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险压制上涨；中东局势不确定，金价短期震荡，中长期上涨逻辑坚实，白银同黄金；市场风险偏好反复，下游需求淡季，铜价走高后有回调风险 [1] 有色金属 - 国内电解铝库存下滑且水平低，挤仓风险存，铝价偏强；氧化铝现货价格回落，盘面更弱，期货贴水，冶炼端利润好产量提升施压盘面，关注社库去化持续性；菲律宾删除镍矿出口禁令影响市场情绪，LME镍库存累增，镍价短期弱势震荡，中长期一级镍过剩压制仍存；不锈钢现货成交弱，社会库存增，下游订单弱，短期内底部震荡，中长期供给压力仍存；泰国禁止缅甸锡矿借道运输影响我国供应，短期锡价高位震荡 [1] 黑色金属 - 螺纹钢和热卷现货处于旺季向淡季切换窗口期，成本松动，供需宽松，暂无价格向上驱动；铁水见顶预期，6月供给有增量，关注钢材压力；线材短期产量增，需求弱，供需宽松，成本支撑不足，价格承压；硅铁成本受煤炭影响，利润倒逼产量下降，需求边际走弱，供需过剩压力仍在；玻璃供需双弱，淡季需求弱，价格偏弱；纯碱检修恢复，供给过剩担忧起，终端需求弱，成本支撑弱化，价格承压；焦煤焦炭现货走弱，盘面反弹修复贴水，焦煤上方锚定仓单成本780 - 800，可继续做空配，焦炭逻辑同焦煤 [1] 农产品 - 美国生柴RVO配额提案超预期或带动全球油脂供需趋紧，棕榈油和豆油短期偏多，但需警惕原油波动；美棉短期有贸易谈判、天气升水等扰动，中长期宏观不确定性强，国内棉纺进入消费淡季，下游成品累库迹象，预计国内棉价震荡偏弱；巴西2025/26年度甘蔗产量预估下滑，但糖产量因制糖比提高料创纪录增长，需关注原油对制糖比和产糖量的影响；玉米短期震荡，中长期年度供需趋紧预期下以震荡偏强、回调做多为主，需关注小麦和玉米价格联动效应；豆粕受豆油强势上涨压制，短期建议观望，关注月底种植面积报告 [1] 能源化工 - 原油和燃料油受中东地缘局势扰动和夏季消费旺季支撑震荡；沥青成本端拖累，库存回归常态累库斜率降低，需求缓慢回暖，震荡；沪胶期现价差回归充分，原料价格下跌，库存大幅下降，震荡；BR橡胶成本端利多预期支撑，短期内偏强震荡；PTA因伊以冲突现货基差强势，东北PX装置检修延后；乙二醇延续去库节奏，到港量减少，聚酯产销转好集中采购有冲击；短纤成本跟随紧密，工厂有检修计划；苯乙烯装置负荷回升，持货集中，有部分纯苯装置减量传闻，预计影响小，基差走弱，海外有进口，部分海外装置重启推迟；PE检修支撑价格震荡偏强；PP检修结束叠加新装置投产，下游迎季节性淡季，供应压力上升，价格震荡；PVC短期现货强，但电价下跌叠加非铝需求差，盘面提前交易降价预期，关注氧化铝行情变动；LPG地缘扰动频繁，预计持续震荡偏强运行 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 行情震荡，12 - 4正套持有 [9][11] - 6月下旬提涨，本周即期运价持续走高，预计涨势延续至7月中下旬，物流链压力加剧即期运价上涨，推动长协合约订舱率上升，船公司收紧低价合约放舱政策 [10] - 地缘冲突引发连锁反应推动集运市场运价上涨，航司借势推涨7月运价，联盟船公司全面复航时间延后，8 - 12月情绪上利多最大 [10] 各目录总结 运价指数 - 上海出口集装箱运价综合指数SCFI现值2088，前值2240，涨跌幅 - 6.79%；中国出口集装箱运价指数CCFI现值1243，前值1155，涨跌幅7.63% [5] - SCFI - 美西现值4120，前值5606，涨跌幅 - 26.51%；SCFIS - 美西现值2908，前值2185，涨跌幅33.08%；SCFI - 美东现值6745，前值6939，涨跌幅 - 2.80%；SCFI - 西北欧现值1844，前值1667，涨跌幅10.62% [5] - SCFIS - 西北欧现值1697，前值1623，涨跌幅4.57%；SCFI - 地中海现值3190，前值3302，涨跌幅 - 3.39% [5] 合约情况 - 合约EC2506现值1901.8，前值1934.3，涨跌幅 - 1.68%；EC2508现值2038.0，前值2030.0，涨跌幅0.39%；EC2510现值1416.1，前值1414.7，涨跌幅0.10%；EC2512现值1611.0，前值1611.2，涨跌幅 - 0.01%；EC2602现值1431.5，前值1453.6，涨跌幅 - 1.52%；EC2604现值1240.4，前值1273.7，涨跌幅 - 2.61% [5] - 持仓方面，EC2506持仓现值4668，前值5204，涨跌值 - 536；EC2508持仓现值44501，前值43658，涨跌值843；EC2510持仓现值28998，前值29238，涨跌值 - 240；EC2512持仓现值6225，前值6332，涨跌值 - 107；EC2602持仓现值2901，前值3131，涨跌值 - 230；EC2604持仓现值3682，前值3560，涨跌值122 [5] - 月差方面，10 - 12现值621.9，前值615.3，涨跌值6.6；12 - 2现值 - 194.9，前值 - 196.5，涨跌值1.6；12 - 4现值370.6，前值337.5，涨跌值33.1 [5]