报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周胶版印刷纸建议空单择机止盈，月差3 - 5反套入场 [53] - 近期双胶纸期货盘面回落，因仓单数量增多且新增仓单为高价品牌，暗示其他纸厂注册仓单潜力大，前期盘面高估 [54] - 短期看跌，核心是高估值修复和基本面利多匮乏，下方价格锚定3 - 5月差到 - 70 - 80左右、绝对价格到4050左右；长期看，26年上半年双胶纸产能冗余，需求难起色，价格难持续好转，仍逢高沽空 [54] 根据相关目录分别进行总结 行业资讯 - 本周双胶纸市场横盘运行，70g木浆高白双胶纸市场均价4725元/吨环比持平，70g木浆本白双胶纸市场均价4454元/吨环比持平且由涨转稳；影响因素包括纸企报盘上调但经销商备货意愿低、江西个别停机产线复产、下游采买热情欠佳、上游木浆价格部分上涨 [6] - 智利Arauco公司1月木浆外盘报价，针叶浆银星涨10美元/吨至710美元/吨，本色浆金星持平于620美元/吨，阔叶浆明星涨20美元/吨至590美元/吨 [6] 行情走势 - 双胶纸价格走势方面，70g高白均价4459.38元环比和周同比均为0；各地区各品牌现货价格本周环比大多持平；成本利润方面，含税成本下降，税前和税后毛利上升；期货收盘价下降，1 - 3价差下降；基差上升 [9][10] 供需数据 - 产能方面，行业产能持续投放整体偏过剩，2024年国内双胶纸行业产能约1652万吨同比 + 7%，年度产量约947.8万吨，产能利用率为57% [16][20] - 周度数据方面，本周国内双胶纸行业产量205.2千吨，产能利用率57.4%；销量213.2千吨，周度企业库存355.0千吨 [26][32] - 进出口方面，2025年11月国内双胶纸进口量约1万吨，出口量约7.9万吨 [38] - 库存方面，2025年12月社会库存和企业库存同步去库 [44] - 终端消费方面，近年书报杂志类商品零售额增速逐步放缓 [50] 行情研判 - 供应上，国产本周产量205.2千吨，产能利用率57.4%，进口11月约1万吨；需求上，内需本周销量213.2千吨，出口11月约7.9万吨 [54] - 观点是短期看跌，长期产能冗余需求难起色价格难持续好转；策略是单边择机止盈，月差3 - 5反套 [54]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 本周（20260108 - 0114）尿素生产企业产量小幅增加 ，下周预计产量波动不大 ，下个周期产量变化幅度有限 [2] - 内需方面东北地区基层现金流充裕带动内蒙工厂订单增加、库存下降 ，但中游补库力度转弱 ；出口对市场目前影响较小 [2] - 尿素企业总库存和港口样本库存均下降 ，预计库存进入阶段性震荡格局 ，去库速度放缓 [2] - 短期大宗商品情绪转弱 ，尿素价格回调但幅度有限 ，中期仍偏强 ，驱动中性略偏强 ，后续驱动取决于中游补库连续性 [2] - 05 合约基本面压力位在 1830 元/吨附近 ，支撑位在 1700 - 1720 元/吨附近 [2] - 单边策略短期回调，中期偏强 ；跨期策略建议 05 合约升水被压缩后 ，5 - 9 逢低正套 ；跨品种暂无策略 [2] 根据相关目录总结 估值端：价格及价差 - 展示了正元、博大、晋开、东平的尿素基差 ，5 - 9、1 - 5、9 - 1 月差 ，尿素仓单数量 ，以及国内和国际的尿素现货价格走势 [5][9][14][18] 国内供应 产能 - 2024 年全年新增产能 392 万吨 ，2025 年全年新增产能 664 万吨 ，2026 年预计新增产能 651 万吨 ，产能扩张格局延续 [22] 尿素生产企业检修计划 - 列举了多家企业的检修计划 ，包括停车日期、开车日期、停车原因等 [24] 产量 - 生产利润在盈亏平衡线上 ，尿素日产仍维持高位 [25] 成本 - 原料价格企稳 ，工厂现金流成本线抬升 ，给出山西地区固定床工厂成本测算及不同工艺尿素完全成本走势 [28] 利润 - 尿素现金流成本所对应利润目前在盈利状态 [33] 净进口（出口） - 储备期间出口政策收紧 ，给出 2018 - 2025 年各月出口数据 [38] 国内需求 农业刚需 - 农业需求季节性走强 ，高标准农田建设使玉米对尿素需求有增量 [44][47] 工业刚需 - 复合肥：展示产能利用率、生产成本、生产毛利和厂内库存走势 [51][52] - 三聚氰胺：展示生产毛利、市场主流价、产量和产能利用率走势 [56][57] - 房地产：对板材需求支撑有限 ，板材出口具有韧性 [58] 库存 - 上游累库格局延续 ，2026 年 1 月 14 日企业总库存下降 ，1 月 15 日港口样本库存下降 [60][63] 国际尿素 - 展示中国、波罗的海、中东大颗粒尿素 FOB 价格和巴西大颗粒尿素 CFR 价格走势 [67][68][69][70]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 事件驱动叠加估值修复，供需结构微妙变化，煤焦将维持高位震荡格局。近期反弹脱离商品基本面，博弈围绕两方面展开，一是市场担忧2026年煤矿保供管理，或收回部分煤矿核增产能；二是黑色此前价格低位，资金青睐价格洼地品种，叠加国内供应预期收紧、蒙煤进口和海运煤面临问题。目前煤焦供需矛盾仍在积累，春节前具备高位震荡属性，策略上建议投资者逢低试多，待期权上市后以sell 1000P或掩护性看涨建仓为主 [5] 根据相关目录分别进行总结 煤焦周度观点 - 供应：国内煤矿开工恢复正常，出货顺畅，坑口报价涨幅和范围扩大，样本煤矿原煤日产环比增加7.9万吨；进口方面，下游冬储窗口打开，口岸销售转好，成交量增加，监管区库存去化 [3] - 需求：焦炭开启第一轮提涨，本周高炉检修数量增加，铁水产量回落1.49万吨至228.01万吨，检修结束后铁水有望回升，原料刚需支撑仍在 [6] - 库存：本周焦煤总库存环比增128.4万吨，矿山环节增幅明显，环比增17.7万吨，部分焦钢企业冬储补库，库存向下游转移，独立焦化环节增61.2万吨，钢厂焦化环节环比增4.5万吨 [6] 煤焦基本面数据变化 | 基本面变化 | 煤 | 焦炭 | | --- | --- | --- | | 供应 | FW原煤862.95（+36.57），独立焦化厂日均63.4（-0.1）；FW精煤439.21（+19.19），钢厂焦企日均46.7（-0.2） | | | 需求 | 铁水产量228.01（-1.49） | 铁水产量228.01（-1.49） | | 库存 | MS总库存+128.4，矿山原煤-21.45，矿山精煤-27.63，独立焦化-4.3，独立焦化+61.2，钢厂+4.6，钢厂焦化+4.5，港口+16.0，港口+17.8，口岸+6.6 | MS总库存+16.3 | | 利润 | 商品煤463（+18） | 焦企平均利润10（-13） | | 仓单 | 蒙5唐山仓单1232 | 港口准一干熄焦仓单1700 | [8] 焦煤基本面数据 - 供给：周度数据展示了523样本矿山开工率、精煤和原煤产量等；月度数据展示了炼焦烟煤和精煤产量；蒙煤通关方面，展示了甘其毛都、满都拉、策克口岸及三大口岸通关加总情况 [10][12][14] - 库存：坑口方面，本周样本煤矿原煤库存周环比下降18.54万吨至200.72万吨，精煤库存周环比下降19.31万吨至134.05万吨；港口方面，本周焦煤港口库存298.9万吨，周环比下降0.9万吨；还展示了焦化厂、分区域、分产能可用天数及钢厂的焦煤库存情况 [24][26][29] 焦炭基本面数据 - 供给：产能利用率方面，展示了独立焦化企业、不同产能规模及不同地区的产能利用率情况；产量方面，展示了独立焦化企业和钢厂的日均产量情况 [37][45] - 库存：展示了焦化厂、钢厂、钢厂分区域绝对库存和可用天数以及全样本汇总的焦炭库存情况 [49][50][59] - 需求：生铁方面展示了供需差情况 [62] - 利润：展示了吨焦盘面（主连合约）利润和独立焦化企业吨焦平均利润情况 [64] 煤焦期现价格 - 期货：焦煤2605和2609期货展示了日期、收盘价、涨跌、成交量、持仓量及变动情况；焦炭2605和2609期货同样展示了相关信息 [67][70] - 月差：展示了焦煤和焦炭不同年份5 - 9月合约的月差情况 [73][76] - 现货：展示了不同产地焦煤车板价和冶金焦出厂价情况 [78] - 基差：展示了焦煤和焦炭2605、2609合约仓单基差情况 [81]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 1 月 15 日四大期指当月合约涨跌互现，本交易日期指总成交回升、持仓增加，市场多空交织呈震荡格局，受央行政策、A 股及港股表现等因素影响 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 期指期现数据跟踪 - 1 月 15 日四大期指当月合约涨跌互现，IF 涨 0.32%，IH 跌 0.24%，IC 涨 0.14%，IM 涨 0.3% [1] - 本交易日期指总成交回升，IF、IH、IC、IM 总成交分别增加 35576 手、13666 手、81143 手、73493 手，持仓方面，IF、IH、IC、IM 总持仓分别增加 12419 手、3997 手、17852 手、13386 手 [2] - 展示了沪深 300、上证 50、中证 500、中证 1000 及其对应期货合约的收盘价、涨跌幅、基差、成交额、成交量、持仓量及变动情况 [1] 期指前 20 大会员持仓增减 - 展示了 IF、IH、IC、IM 不同合约的多单增减、多单净变动、空单增减、空单净变动情况，部分数据未公布 [5] 趋势强度 - IF、IH 趋势强度为 1，IC、IM 趋势强度为 1，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数 [5] 重要驱动 - 央行推出政策“组合拳”支持实体经济高质量发展，今年降准降息还有一定空间 [6] - A 股大小指数分化，沪指缩量下跌，创业板指上涨，全天成交 2.94 万亿元较上日缩减约 1 万亿元，半导体产业链午后爆发，部分板块有涨跌表现 [6] - 港股震荡走低，恒生指数、恒生科技指数、恒生中国企业指数均下跌，市场成交额较前一交易日减少 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种指标总结 黄金 - 沪金主力收盘价1032.32元/克，较前一交易日-2.88元，较上月-2.88元，较上周52.60元 [1] - 沪金近月收盘价1032.32元/克，较前一交易日40.70元，较上月-4.28元，较上周54.46元 [1] - COMEX黄金主力收盘价132.60美元/盎司，较前一交易日419.10美元，较上月4620.50美元，较上周-13.40美元 [1] - COMEX黄金近月收盘价-22.10美元/盎司，较前一交易日4612.90美元，较上月165.60美元，较上周424.80美元 [1] - 伦敦黄金现货价格282.50美元/盎司，较前一交易日4610.98美元，较上月-8.77美元，较上周180.25美元 [1] - 上金所黄金现货价格1031.25元/克，较前一交易日-3.50元，较上月24.75元，较上周24.75元 [1] - 国内基差（黄金T+D - 主力合约）-1.23元/克，较前一交易日0.05元，较上月3.61元，较上周10.40元 [1] - 海外基差（LBMA黄金现货 - COMEX AU01）76.30美元/盎司，较前一交易日-9.65美元，较上月17.75美元，较上周-31.00美元 [1] 白银 - 沪银主力收盘价22483元/千克，较前一交易日-182元，较上月3752元，较上周6971元 [1] - 沪银近月收盘价22555元/千克，较前一交易日355元，较上月7058元，较上周3716元 [1] - COMEX白银主力收盘价92.21美元/盎司，较前一交易日12.42美元，较上月25.77美元，较上周-0.98美元 [1] - COMEX白银近月收盘价29.81美元/盎司，较前一交易日92.35美元，较上月17.22美元，较上周-0.50美元 [1] - 伦敦白银现货价格0.17美元/盎司，较前一交易日28.29美元，较上月91.27美元，较上周16.06美元 [1] - 上金所白银现货价格8.035元/千克，较前一交易日22684元，较上月-81元，较上周4.346元 [1] - 国内基差（AG(T+D) - 主力合约）529元/克，较前一交易日31元，较上月16元，较上周-66元 [1] - 海外基差（LBMA白银现货 - COMEX AG01）1.15美元/盎司，较前一交易日0.54美元，较上月-0.94美元 [1] 铜 - 沪铜（CU）主力合约收盘价100770元/吨，较前一交易日-2.040元，较上月-640元，较上周7.950元 [1] - 沪铜（CU）连续合约收盘价-620元/吨，较前一交易日100590元，较上月-1.610元，较上周7.870元 [1] - 国际铜（BC）主力合约收盘价89650元/吨，较前一交易日-500元，较上月-1.870元，较上周6.550元 [1] - 国际铜（BC）连续合约收盘价89650元/吨，较前一交易日-240元，较上月-1.110元，较上周6.550元 [1] - LME铜3M收盘价（15:00）1125.50美元/吨，较前一交易日-243.00美元，较上月12852.00美元，较上周-25.00美元 [1] - COMEX铜主力合约（美元/磅）5.99美元/磅，较前一交易日-0.10美元，较上月0.10美元，较上周0.63美元 [1] - 沪铜月间价差（CU00 - CU01）20元/吨，较前一交易日-180元，较上月180元，较上周-80元 [1] - 国际铜月间价差（BC00 - BC01）170.00元/吨，较前一交易日-10元，较上月930元，较上周430元 [1] - LME铜0 - 3升贴水47.40美元/吨，较前一交易日37.60美元，较上月-6.69美元，较上周-4.34美元 [1] - SMM1电解铜-325元/吨，较前一交易日-125元，较上月25元，较上周-80元 [1] - 区域现货升贴水华东-10元/吨，较前一交易日-65元，较上月-330元，较上周75元；广东-220元/吨，较前一交易日-240元，较上月-150元，较上周-190元；升水-30元/吨，较前一交易日-60元，较上月-312元，较上周95元 [1] - 品种现货升贴水平水-185元/吨，较前一交易日-105元，较上月-320元，较上周-5元；湿法-300元/吨，较前一交易日-125元，较上月-80元，较上周-310元 [1] - 保税区现货仓单升水-10美元/吨，较前一交易日32美元，较上月-12美元，较上周-6美元 [1] - 保税区现货提单升水36美元/吨，较前一交易日-5美元，较上月-10美元，较上周-14美元 [1] - 沪铜仓单库存-2.300吨，较前一交易日160417吨，较上月49.201吨，较上周115.540吨 [1] - 国际铜仓单库存10.233吨，较前一交易日11286吨，较上月5.106吨，较上周0吨 [1] - LME铜仓单库存50吨，较前一交易日141125吨，较上月-500吨，较上周-25.475吨 [1] - LME铜注销仓单比例17.12%，较前一交易日-3.16%，较上月35.50%，较上周-0.51% [1] - COMEX铜仓单库存538717短吨，较前一交易日84.079短吨，较上月23.760短吨，较上周5.130短吨 [1] - 铜现货进口盈亏-372.99元/吨，较前一交易日-1346.21元，较上月273.24元，较上周-502.94元 [1] - 铜3M进口盈亏-602.30元/吨，较前一交易日-55.26元，较上月-429.74元，较上周-341.31元 [1] - 精废价差3390.79元/吨，较前一交易日-1.010.06元，较上月-1.201.72元，较上周132.16元 [1] - 废铜进口盈亏106.59元/吨，较前一交易日-343.89元，较上月-93.77元，较上周41.47元 [1] 铝和氧化铝 - 沪铝（AL）主力合约收盘价23925元/吨，较前一交易日-450元，较上月2.010元，较上周-405元 [1] - 沪铝（AL）连续合约收盘价23850元/吨，较前一交易日-305元，较上月-605元，较上周1.985元 [1] - 氧化铝（AO）主力合约收盘价-92元/吨，较前一交易日2751元，较上月193元，较上周-38元 [1] - 氧化铝（AO）连续合约收盘价2617元/吨，较前一交易日31元，较上月140元，较上周59元 [1] - LME铝3M收盘价（15:00）-33.50美元/吨，较前一交易日2.50美元，较上月3130.00美元，较上周246.00美元 [1] - COMEX铝主力合约收盘价3143.50美元/吨，较前一交易日-3.049.00美元，较上月-5.915.00美元，较上周-6.50美元 [1] - 沪铝月间价差（AL00 - AL01）-75元/吨，较前一交易日90元，较上月-200元，较上周-25元 [1] - 氧化铝铝月间价差（A000 - A001）-97元/吨，较前一交易日67元，较上月12元，较上周-80元 [1] - LME铝0 - 3升贴水-15.16美元/吨，较前一交易日7.79美元，较上月44.75美元 [1] - 电解铝区域现货升贴水上海-80元/吨，较前一交易日15元，较上月25元，较上周0元；佛山-25元/吨，较前一交易日165元，较上月-50元；无锡-80元/吨，较前一交易日15元，较上月25元，较上周0元；巩义-230元/吨，较前一交易日15元，较上月-45元；临沂-5元/吨，较前一交易日-110元，较上月-15元；山东-158元/吨，较前一交易日0元，较上月-110元，较上周-10元；河南-125元/吨，较前一交易日-78元 [1] - 氧化铝区域现货升贴水山西-108元/吨，较前一交易日0元，较上月-30元，较上周-130元；广西-110元/吨 [1] - 铝土矿现货价格几内亚CIF -2美元/吨，较前一交易日-7美元，较上月63美元，较上周-1美元；河南0元/吨；山西530元/吨，较前一交易日0元，较上月-20元，较上周0元 [1] - 沪铝仓单库存140750吨，较前一交易日64.187吨，较上月2.667吨，较上周49.838吨 [1] - 氧化铝仓单库存170779吨，较前一交易日11.137吨，较上月0吨，较上周-65.783吨 [1] - 氧化铝厂库期货库存0吨 [1] - LME铝仓单库存490000吨，较前一交易日-2.000吨，较上月-29.600吨，较上周-7.825吨 [1] - COMEX铝仓单库存538717吨，较前一交易日23.760吨，较上月84.079吨，较上周5.130吨 [1] - 氧化铝澳洲FOB 310美元/吨 [1] - 电解铝现货进口盈亏32.19元/吨，较前一交易日-2035.82元，较上月-507.42元，较上周-370.75元 [1] - 电解铝3M进口盈亏32.19元/吨，较前一交易日-507.42元，较上月-370.75元，较上周-2035.82元 [1] - 氧化铝厂利润3.67元/吨，较前一交易日-3.11元，较上月11.91元，较上周-50.40元 [1] - 电解铝厂冶炼利润7868.01元/吨，较前一交易日35.38元，较上月2.423.66元，较上周-157.59元 [1] - 精废价差1.101.00元/吨，较前一交易日10.00元，较上月1586.00元，较上周-41.00元 [1] 锌 - 沪锌（ZN）主力合约收盘价-340元/吨，较前一交易日24750元，较上月780元，较上周1.780元 [1] - 沪锌（ZN）连续合约收盘价-375元/吨，较前一交易日24675元，较上月755元，较上周1.705元 [1] - LME锌3M收盘价（15:00）3264美元/吨，较前一交易日112美元，较上月206美元，较上周-41美元 [1] - 沪锌月间价差（ZN00 - ZN01）-25元/吨，较前一交易日-75元，较上月-80元，较上周-70元 [1] - LME锌0 - 3升贴水-7.05美元/吨，较前一交易日12.87美元，较上月1.70美元，较上周-26.62美元 [1] - 区域现货升贴水广东55元/吨，较前一交易日35元，较上月5元，较上周0元；上海-155元/吨，较前一交易日-185元，较上月45元；天津10元/吨，较前一交易日-50元，较上月-30元，较上周0元 [1] - 保税区溢价135美元/吨 [1] - 精炼锌进口提单价0美元/吨，较前一交易日0美元，较上月0美元，较上周135美元 [1] - 精炼锌进口仓单价0美元/吨，较前一交易日125美元，较上月0美元，较上周0美元 [1] - 沪锌仓单库存-252吨，较前一交易日-5.316吨，较上月33558吨，较上周-14.311吨 [1] - LME锌仓单库存106700吨，较前一交易日-100吨，较上月7.300吨，较上周0吨 [1] - 精炼锌现货进口盈亏255.33元/吨，较前一交易日-123.29元，较上月-2034.69元，较上周-327.47元 [1] - 精炼锌3M进口盈亏-2012.01元/吨，较前一交易日-43.33元，较上月-111.20元，较上周305.04元 [1] - 精炼锌厂冶炼利润168.00元/吨，较前一交易日-1932元，较上月378.00元，较上周276.00元 [1] 铅 - 沪铅（PB）主力合约收盘价-75元/吨，较前一交易日17475元，较上月120元，较上周740元 [1] - 沪铅（PB）连续合约收盘价25元/吨，较前一交易日17475元，较上月135元，较上周740元 [1] - LME铅3M收盘价（15:00）2076.50美元/吨，

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告展示农产品每日仓单合集数据，涵盖豆粕、菜粕、豆油等多种农产品仓单数量及不同时间维度变化情况，为投资者提供农产品仓单市场信息参考 [1][3][6] 各农产品仓单情况总结 各农产品仓单数量历史数据 - 展示豆粕、菜粕、豆油、棕榈油、菜籽油、玉米、棉花、生猪、白糖等农产品在不同年份不同日期仓单数量变化 [3][4][5] 各农产品仓单最新数据及同比情况 - 豆粕仓单数量最新值32440.0手，周同比28%，月同比36.1%，年同比47% [6] - 菜粕仓单数量最新值84.0张，周同比0%，月同比inf%，年同比 -99% [6] - 豆油仓单数量最新值27959.0手，周同比 -5%，月同比7.7%，年同比114% [6] - 菜籽油仓单数量最新值2142.0张，周同比5%，月同比 -36.7%，年同比 -39% [6] - 棕榈油仓单数量最新值1148.0手，周同比 -8%，月同比20.8%，年同比191% [6] - 白糖仓单数量最新值14126.0张，周同比135%，月同比2211.9%，年同比 -36% [6] - 生猪仓单数量最新值815.0手，周同比 -11%，月同比 -1.0%，年同比 -1% [6] - 一号棉仓单数量最新值9666.0张，周同比31%，月同比202.2%，年同比49% [6] - 玉米仓单数量最新值43417.0手，周同比19%，月同比 -20.9%，年同比 -61% [6] - 汇总仓单数量最新值131797.0手，周同比21%，月同比15.9%，年同比 -29% [6]

报告行业投资评级 - 铝小幅承压，氧化铝震荡下行，铸造铝合金跟随电解铝 [1] 报告的核心观点 - 2025年全年中国社融规模增量超35万亿元，人民币贷款增加16.27万亿元，适度宽松货币政策发力支持实体经济增长 [2] - 五角大楼将航母打击群调往中东方向，伊朗宣布暂时关闭领空，近5小时后重新开放 [2] - 铝、氧化铝、铝合金趋势强度均为0，呈中性 [2][3] 期货市场 电解铝 - 沪铝主力合约收盘价24375，较T - 1跌220；夜盘收盘价24320；LME铝3M收盘价3172，较T - 1跌18 [1] - 沪铝主力合约成交量766880，较T - 1减10827；持仓量346831，较T - 1减22129；LME铝3M成交量57927，较T - 1增29376 [1] - LME注销仓单占比8.86%，较T - 1降0.37%；LME铝cash - 3M价差16.58，较T - 1持平；近月合约对连一合约价差 - 165，较T - 1降55；买近月抛连一跨期套利成本90.77，较T - 1增71.87 [1] 氧化铝 - 沪氧化铝主力合约收盘价2789，较T - 1跌11；夜盘收盘价2749 [1] - 沪氧化铝主力合约成交量618962，较T - 1减72332；持仓量508785，较T - 1减9236 [1] - 近月合约对连一合约价差 - 164，较T - 1降120；买近月抛连一跨期套利成本41.13，较T - 1增36.22 [1] 铝合金 - 铝合金主力合约收盘价23155，较T - 1跌225；夜盘收盘价23070 [1] - 铝合金主力合约成交量18793，较T - 1减1010；持仓量21628，较T - 1减382 [1] - 近月合约对连一合约价差90，较T - 1降175；现货升贴水 - 130，较T - 1降80 [1] 现货市场 电解铝 - 上海保税区Premium为155，较T - 1持平；欧盟鹿特丹铝锭Premium(MB)为345.0，较T - 1持平 [1] - 预培阳极市场价6087，较T - 1持平；佛山铝棒加工费 - 20，较T - 1降150；山东1A60铝杆加工费200，较T - 1持平 [1] - 铝锭精废价差1627，较T - 1降252；电解铝企业盈亏8025.60，较T - 1降480.00 [1] - 铝现货进口盈亏 - 2035.82，较T - 1增32.19；铝3M进口盈亏 - 1677.42，较T - 1增22.13；铝板卷出口盈亏3222.30，较T - 1降405.59 [1] - 国内铝锭社会库存74.90万吨，较T - 1增0.90万吨；上期所铝锭仓单13.81万吨，较T - 1增0.45万吨；LME铝锭库存49.00万吨，较T - 1减0.20万吨 [1] 氧化铝 - 国内氧化铝平均价2671，较T - 1降10；氧化铝连云港到岸价(美元/吨)331，较T - 1持平；氧化铝连云港到岸价(元/吨)2720，较T - 1持平 [1] - 澳洲氧化铝FOB(美元/吨)310，较T - 1持平；山西氧化铝企业盈亏 - 202，较T - 1持平 [1] 铝土矿 - 澳洲进口三水铝土矿价格(美元/吨)(Al:48 - 50%, Si:8 - 10%)62，较T - 1持平；印尼进口铝土矿价格(美元/吨)(Al:45 - 47%, Si:4 - 6%)较T - 1持平 [1] - 几内亚进口铝土矿价格(美元/吨)(Al:43 - 45%, Si:2 - 3%)较T - 1持平；阳泉铝土矿价格(含税现货矿山价,AI:Si = 4.5)530，较T - 1持平 [1] 铝合金 - ADC12理论利润304，较T - 1持平；保太ADC12为23600，较T - 1降100；保太ADC12 - A00为 - 590，较T - 1增380 [1] - 三地库存合计43511，较T - 1减96 [1] 烧碱 - 陕西离子膜液碱(32%折百)2325，较T - 1持平 [1]

报告行业投资评级 - 豆粕：观望，等待中加贸易磋商进展 [1] - 豆一：反弹震荡 [1] 报告的核心观点 - 1月15日CBOT大豆期货收盘上涨，因大豆出口销售及国内压榨需求强劲，豆油期货飙升抵消巴西大豆即将丰收压力 [3] - 美国农业部称私人出口商报告对中国销售204,000吨美国大豆，对未知目的地销售545,000吨美国大豆，大部分在2025/26年度交货 [3] - 美国豆油期货上涨，因美国政府或3月制定2026年生物燃料掺混配额，且库存低于市场预期 [3] - 特朗普政府计划3月初敲定2026年生物燃料掺混配额，可能维持与最初提议相近的掺混配额，放弃对进口可再生燃料及其原料削减可再生燃料信用（RIN）的惩罚性方案 [3] - 加拿大总理马克·卡尼将于周五会见中国国家领导人，加外交部长称与中国就降低加产品关税磋商取得进展 [3] 根据相关目录分别总结 基本面跟踪 期货数据 - DCE豆一2605日盘收盘价4333元/吨，涨4（+0.09%），夜盘收盘价4351元/吨，涨28（+0.65%） [1] - DCE豆粕2605日盘收盘价2740元/吨，跌9（-0.33%），夜盘收盘价2744元/吨，跌4（-0.15%） [1] - CBOT大豆03收盘价1052.5美分/蒲，涨10.0（+0.96%） [1] - CBOT豆粕03收盘价289.2美元/短吨，跌2.8（-0.96%） [1] 现货数据 - 山东地区豆粕现货价格3095 - 3180元/吨，较昨-20至持平，不同月份基差有不同表现 [1] - 华东地区豆粕现货价格有不同表现，如泰州汇福3100元/吨，较昨-10，不同企业不同月份基差有变化 [1] - 华南地区豆粕现货价格3150 - 3220元/吨，持平，不同企业不同月份基差有不同表现 [1] 主要产业数据 - 豆粕前一交易日成交量52.6万吨/日，前两交易日成交量87.7万吨/日 [1] - 豆粕前一交易日库存101.88万吨/周，前两交易日库存105.05万吨/周 [1] 趋势强度 - 豆粕趋势强度为0，豆一趋势强度为0，主要指报告日的日盘主力合约期价波动情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 硅铁原料成本松动、锰硅需求端小幅收紧 两者均宽幅震荡[1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 硅铁2603收盘价5610元 较前一交易日跌80元 成交量144251 持仓量215048；硅铁2605收盘价5596元 较前一交易日跌72元 成交量32497 持仓量70966 [2] - 锰硅2603收盘价5870元 较前一交易日跌50元 成交量127246 持仓量243818；锰硅2605收盘价5898元 较前一交易日跌40元 成交量81646 持仓量250383 [2] - 硅铁FeSi75 - B内蒙汇总价格5350元/吨；硅锰FeMn65Si17内蒙价格5750元/吨；锰矿Mn44块43.5元/吨度；兰炭小料神木760元/吨 [2] - 硅铁期现价差（现货 - 03期货）为 - 260元/吨 较前一交易日增加80元/吨；锰硅（现货 - 03期货）为 - 120元/吨 较前一交易日增加50元/吨 [2] - 硅铁2603 - 2605近远月价差14元/吨 较前一交易日减少8元/吨；锰硅2603 - 2605为 - 28元/吨 较前一交易日减少10元/吨 [2] - 锰硅2603 - 硅铁2603跨品种价差260元/吨 较前一交易日增加30元/吨；锰硅2605 - 硅铁2605为302元/吨 较前一交易日增加32元/吨 [2] 宏观及行业新闻 - 1月15日硅铁72陕西5200 - 5300元/吨等多地价格区间 75硅铁陕西5800 - 5850元/吨等多地价格区间；硅铁FOB 721060 - 1080美元/吨（+10） 751100 - 1140美元/吨（+10）；硅锰6517北方报价5700 - 5750元/吨 南方报价5800 - 5850元/吨 [3] - 浙江某钢厂敲定75B硅铁采购价5850元/吨 量300吨；河北某大型钢铁集团1月硅锰采购17000吨 较2025年12月增量2300吨 询盘5850元/吨承兑含税到厂 较2025年12月定价上涨80元/吨 [3][4] - 华东某钢厂1 - 2月硅锰招标4000吨 定价5930元/吨承兑含税到厂 较上周定价上涨30元/吨；湖南某钢厂敲定75B硅铁采购价5850元/吨 量600吨 [4] - 中天钢铁常州1月12日硅铁定价5920元/吨 量300吨 云链支付 [4] - UMK等多家公司公布2026年2月对华锰矿报价 均环比上月上涨 如UMK的Mn36%南非块4.32美元/吨度 环比上月上涨0.17美元/吨度 [4] 趋势强度 - 硅铁趋势强度为0；锰硅趋势强度为0 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对锡行业进行基本面跟踪，指出锡处于高位整理状态，趋势强度为中性 [1][6] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货价格方面，沪锡主力合约昨日收盘价433.000，日涨幅4.80%，夜盘收盘价418.860，夜盘跌幅3.27%；伦锡3M电子盘期货昨日收盘价52.775，日跌幅2.27% [2] - 成交持仓方面，沪锡主力合约昨日成交592,217，较前日增加187,519，持仓38,481，较前日减少3,924；伦锡3M电子盘昨日成交2,851，较前日增加1,315，持仓23,960，较前日增加401 [2] - 库存方面，沪锡昨日期货库存9,526，较前日增加2,419；伦锡昨日期货库存5,925，较前日减少5，注销仓单比6.57%，较前日降低0.38% [2] - 现货价格方面，SMM 1锡锭价格昨日为426,000，较前日增加20,500；长江有色1锡平均价昨日为435,000，较前日增加25,000 [2] - 升贴水及价差方面，LME锡(现货/三个月)升贴水为 -106，较前日降低41；近月合约对连一合约价差为228,350，与前日持平；现货对期货主力价差为21,830，较前日减少8,840 [2] - 产业链重要价格数据方面，40%锡精矿(云南)价格昨日为414,000，较前日增加20,500；60%锡精矿(广西)价格昨日为418,000，较前日增加20,500；63A焊锡条价格昨日为281,250，较前日增加13,000；60A焊锡条价格昨日为269,250，较前日增加12,500 [2] 宏观及行业新闻 - 国务院国资委表示着力强化国有企业科技创新主体作用，培育科技领军企业 [2] - 高盛计划发行至少120亿美元债券 [3] - 中国央行下调货币政策工具利率0.25个百分点，今年降准降息还有一定空间 [4] - AI芯片需求持续火热，台积电Q4净利润大幅增长35%，2025年全年资本支出达409亿美元 [5]