报告行业投资评级 - 股指：震荡 [1] - 国债：偏强 [1] 报告的核心观点 - 市场全天震荡调整，沪指、深成指均跌超1%，创业板指跌逾2%，沪深京三市下跌个股超4300只，成交1.75万亿；股指期货市场围绕10月以来的中枢下沿持续震荡，大小盘指数分化有限，板块间轮动频繁，市场情绪相对温和；12月政治局会议与中央经济工作会议相继召开，短期内政策对市场的影响有望增强，预计明年5%的GDP增长目标不变，政策发力方向集中在“稳内需”和“促进新质生产力快速发展”，明年财政政策与货币政策组合发力政策不变且规模可能小幅提升；海外方面，美联储如期降息25bp且重启扩表计划，但2026年降息预期存在分化，美股科技股震荡，日本央行近期召开议息会议，关注加息对套息交易资金的影响；重要会议对股指影响偏向长期，短期仍以震荡为主 [1] - 国债期货收盘，30年期主力合约跌0.19%，10年期主力合约涨0.05%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约跌0.02%；央行12月16日开展1353亿元7天期逆回购，中标利率1.4%，公开市场有1173亿元逆回购到期，实现净投放180亿元；资金面DR001上行0.05BP至1.27%，DR007上行0.5BP至1.45%；中央经济工作会定调明年继续实施适度宽松货币政策，预计2026年大方向保持稳中偏松的情况下降息操作偏谨慎，短期资金合理充裕，经济企稳回升，物价回暖，债市震荡格局难改 [1][2] 各目录总结 研究观点 - 股指市场全天震荡调整，沪指、深成指、创业板指均下跌，个股跌多涨少，成交1.75万亿；股指期货市场围绕中枢下沿震荡，大小盘指数分化有限，板块轮动频繁，市场情绪温和；重要会议召开，政策影响有望增强，预计明年GDP增长目标不变，政策发力方向明确，财政与货币政策组合发力且规模或提升；海外市场有变动，重要会议对股指影响偏长期，短期震荡 [1] - 国债期货各主力合约有涨有跌；央行开展逆回购操作，实现净投放；资金面利率有上行；中央经济工作会定调货币政策，预计明年降息操作谨慎，短期债市震荡格局难改 [1][2] 日度价格变动 - 股指期货IH、IF、IC、IM价格较前一日下跌，跌幅分别为1.09%、1.02%、1.48%、1.63% [3] - 股票指数上证50、沪深300、中证500、中证1000价格较前一日下跌，跌幅分别为1.08%、1.20%、1.58%、1.74% [3] - 国债期货TS、TF、T、TL价格较前一日有涨有跌，涨跌幅分别为-0.03%、0.01%、0.03%、-0.13% [3] 市场消息 - 整体行情市场全天震荡调整，沪指、深成指、创业板指均下跌，个股跌多涨少，成交1.75万亿 [4] - 行业板块零售、教育等板块涨幅居前，贵金属、可控核聚变等板块跌幅居前 [5] - 热门概念零售等消费股、无人驾驶概念、数字货币概念股表现活跃，光伏板块、可控核聚变概念下跌 [5] 图表分析 股指期货 - 展示IH、IF、IM、IC主力合约走势及当月基差走势相关图表 [6][7][8] 国债期货 - 展示国债期货主力合约走势、国债现券收益率、各期限国债期货基差、跨期价差、跨品种价差、资金利率相关图表 [13][14][16] 汇率 - 展示美元对人民币中间价、欧元对人民币中间价、远期美元兑人民币1M和3M、远期欧元兑人民币1M和3M、美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元相关图表 [20][21][23]

碳酸锂日报 碳酸锂日报（2025 年 12 月 16 日） 一、研究观点 点 评 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 1. 昨日碳酸锂期货 2605 合约涨 1.4%至 101060 元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价上涨 650 元/吨至 95150 元/吨，工业级碳酸锂平均价上涨 650 元/吨至 92650 元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗 粒）上涨 500 元/吨至 83530 元/吨。仓单方面，昨日仓单库存增加 210 吨至 15260 吨。 2. 供应端，周度产量环比增加 59 吨至 21998 吨，其中锂辉石提锂环比增加 260 吨至 13744 吨，锂云母 产量环比减少 200 吨至 2876 吨，盐湖提锂环比减少 15 吨至 3075 吨，回收料提锂环比增加 14 吨至 2303 吨；12 月碳酸锂产量预计环比增加 3%至 98210 吨。需求端，周度三元材料产量环比减少 384 吨至 18313 吨，库存环比减少 318 吨至 18524 吨；周度磷酸铁锂产量环比减少 1336 吨至 94144 吨， 库存环比减少 23 吨至 103658 吨；1 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜：隔夜内外铜价冲高回落，国内精炼铜现货进口维系亏损；纽约联储数据显示制造业收缩但未来前景改善，国内11月经济数据显示出口有韧性但内需偏弱；LME、COMEX、SHFE、BC铜库存有不同变化；日央行会议临近，宏观有扰动，短线谨慎为上 [1] - 铝：隔夜氧化铝震荡偏弱，沪铝震荡偏弱，铝合金震荡偏强；现货方面，氧化铝价格回落，铝锭现货贴水收窄，铝棒、铝杆加工费有调整；氧化铝年末商谈新季度订单价格，企业亏损放产意愿坚挺，内矿复产供应偏低，外矿价格窄幅下调，仍有下行压力；美联储降息落地，市场铺垫明年降息下供弱需强基调，叠加新疆铝锭发运受阻，预计铝价延续高位运行 [1][2] - 镍：隔夜LME镍和沪镍均下跌，LME和SHFE库存增加，升贴水维持负数或平稳；镍矿基准价格小幅下跌，镍铁价格维稳，不锈钢现货市场成交氛围好转，库存周环比下降；新能源产业链原料受镍价下行和年终影响价格中枢下移，需求边际转弱；一级镍国内库存累库，基本面拖累镍价震荡偏弱，需关注海外产业政策和宏观情绪 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 铜 - 市场行情：平水铜价格下跌1320元/吨，升贴水上涨90元/吨；1光亮废铜价格下跌1000元/吨，精废价差缩小530元/吨；无氧铜杆和低氧铜杆价格分别下跌1300元/吨和1100元/吨；粗炼TC持平 [3] - 库存：LME注册+注销库存持平，仓单增加9663吨，总库存增加484吨；COMEX库存增加3012吨；社会库存（国内+保税区）增加0.1万吨 [3] - 其他：LME0 - 3 premium下跌9.3美元/吨，CIF提单上涨1美元/吨，活跃合约进口盈亏亏损扩大977.1元/吨 [3] 铅 - 市场行情：平均价、含税再生精铅、含税再生铅、含税还原铅、铅精矿到厂价均下跌；1铅锭升贴水和沪铅连1 - 连二持平 [3] - 库存：上期所仓单减少1366吨，库存减少2508吨 [3] - 升贴水：3 - cash为 - 7.2美元/吨，CIF提单为90美元/吨，活跃合约进口盈亏为426元/吨 [3] 铝 - 市场行情：无锡和南海报价分别下跌340元/吨和350元/吨，南海 - 无锡价差扩大10元/吨，现货升水收窄10元/吨；山西低品和高品铝土矿价格持平，氧化铝FOB下跌2美元/吨，山东氧化铝价格下跌5元/吨，氧化铝内 - 外价差扩大9元/吨，预焙阳极价格持平；下游加工费部分上调，铝合金ADC12价格下跌150元/吨 [4] - 库存：LME注册+注销库存持平，仓单增加8653吨；上期所总库存减少3635吨；社会库存电解铝增加1.2万吨，氧化铝减少1.1万吨 [4] - 升贴水：3 - cash为 - 49.65美元/吨，CIF提单为110美元/吨，活跃合约进口盈亏亏损扩大340元/吨 [4] 镍 - 市场行情：金川镍板状价格下跌850元/吨，金川镍 - 无锡价差扩大100元/吨，1进口镍 - 无锡价差缩小150元/吨；镍铁价格持平，镍矿部分价格持平或下跌；不锈钢价格持平，新能源相关产品价格下跌 [4] - 库存：LME注册+注销库存持平，镍仓单增加2622吨；上期所镍库存增加2169吨，不锈钢仓单减少253吨；社会库存镍增加2122吨，不锈钢增加1吨 [4] - 升贴水：3 - cash为 - 228美元/吨，CIF提单为85美元/吨，活跃合约进口盈亏亏损扩大710元/吨 [4] 锌 - 市场行情：主力结算价下跌0.4%，LmeS3持平，沪伦比缩小；近 - 远月价差扩大10元/吨；SMM 0和1现货价格均下跌230元/吨，国内和进口锌升贴水平均持平；LME0 - 3 premium下跌1.75美元/吨；锌合金和氧化锌价格下跌 [6] - 周度TC：Zn50%国产和进口均持平 [6] - 库存：上期所周度增加793吨，LME持平，社会库存周度减少0.44万吨 [6] - 注册仓单：上期所减少579吨，LME增加1800吨 [6] - 活跃合约进口盈亏：最新为0元/吨，上期为 - 4310元/吨，CIF提单为135美元/吨 [6] 锡 - 市场行情：主力结算价上涨0.2%，LmeS3下跌2.1%，沪伦比扩大；近 - 远月价差扩大130元/吨；SMM现货价格下跌5800元/吨，60%和40%锡精矿价格上涨；国内现货升贴水平均持平，LME0 - 3 premium下跌5美元/吨 [6] - 库存：上期所周度增加526吨，LME持平 [6] - 注册仓单：上期所增加88吨，LME持平 [6] - 活跃合约进口盈亏：最新为0元/吨，上期为 - 26590元/吨，关税为3% [6] 图表分析 - 现货升贴水：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡的现货升贴水图表 [8][12] - SHFE近远月价差：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡的SHFE近远月价差图表 [13][20] - LME库存：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡的LME库存图表 [21][27] - SHFE库存：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡的SHFE库存图表 [28][33] - 社会库存：展示了铜、铝、镍、锌、不锈钢、300系的社会库存图表 [34][40] - 冶炼利润：展示了铜精矿指数、粗铜加工费、铝冶炼利润、镍铁冶炼成本、锌冶炼利润、不锈钢304冶炼利润率的图表 [41][46] 有色金属团队介绍 - 展大鹏：理科硕士，光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉，期货从业资格号F3013795，交易咨询资格号Z0013582，邮箱Zhandp@ebfcn.com.cn [48] - 王珩：澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，光大期货研究所有色研究员，研究方向为铝硅，扎根国内有色行业研究，获客户认可，期货从业资格号F3080733，交易咨询资格号Z0020715，邮箱Wangheng@ebfcn.com.cn [48] - 朱希：英国华威大学理学硕士，光大期货研究所有色研究员，研究方向为锂镍，聚焦有色与新能源融合，获客户认可，期货从业资格号F03109968，交易咨询资格号Z0021609，邮箱zhuxi@ebfcn.com.cn [49]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 15日工业硅震荡偏强，主力2605收于8350元/吨，日内涨幅1.15%，持仓增仓11817手至20.1万手；多晶硅震荡偏强，主力2605收于58030元/吨，日内涨幅3.61%，持仓增仓16408手至14.3万手 [2] - 西南两地硅厂减产达到预期，但减产不及下游采购跌量，市场对减产消息反馈不敏感，当前成交集中在套保单或未交付前期订单，工业硅短期难见趋势，延续震荡调整 [2] - 交易所针对多晶硅提保限仓和交割端扩容，缓和挤仓波动烈度；市场对产能收储公司注册动态反馈分歧，晶硅现货过剩和仓单短缺导致期现运行脱钩，现货暂无上行驱动，但虚实比偏高结构给予盘面支撑 [2] 各目录总结 日度数据监测 - 工业硅期货主力结算价从8435元/吨降至8350元/吨，近月持平；多种现货价格持平，最低交割品价格持平，现货升水从415元/吨扩至500元/吨；工业硅仓单持平，广期所库存增加6655吨，黄埔港减少2000吨，天津港减少1000吨，昆明港持平，厂库减少7100吨，社库减少10100吨 [3] - 多晶硅期货主力结算价从57190元/吨涨至58030元/吨，近月从57000元/吨涨至59385元/吨；多种现货价格持平，最低交割品价格持平，现货贴水从4890元/吨扩至5730元/吨；多晶硅仓单持平，广期所库存从6.96万吨增至10.92万吨，厂库从29.10万吨增至29.88万吨，社库从29.1万吨增至29.9万吨 [3] - 有机硅DMC华东市场、生胶、107胶价格持平，二甲基硅油从14200元/吨涨至15200元/吨 [3] 图表分析 工业硅及成本端价格 - 展示工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格相关图表 [5][8][10] 下游产成品价格 - 展示DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格相关图表 [14][16][18] 库存 - 展示工业硅期货库存、厂库库存、周度行业库存、周度库存变化、DMC周度库存、多晶硅周度库存相关图表 [22][24] 成本利润 - 展示主产地平均成本水平、平均利润水平、工业硅周度成本利润、铝合金加工行业利润、DMC成本利润、多晶硅成本利润相关图表 [27][29][31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材市场处于供需双弱局面，预计短期螺纹钢盘面窄幅整理运行 [1] - 铁矿石供应端发运量回升，需求端铁水产量下降，库存端港口累库、钢厂去库，短期矿价震荡 [1] - 焦煤供应端厂内累库，需求端下游采购以刚需为主，预计短期焦煤盘面宽幅震荡运行 [1] - 焦炭供应端下游采购以刚需为主，需求端钢厂对焦炭需求降低，预计短期焦炭盘面宽幅震荡运行 [1] - 锰硅市场情绪提振，但基本面缺乏持续上行驱动，预计短期偏震荡运行 [1][3] - 硅铁情绪提振，供应减量有一定支撑，上方空间需关注后续新增减停产情况，短期坚挺震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹钢盘面震荡偏强，现货价格稳中有涨、成交回落，1 - 11月投资数据走弱，粗钢及生铁产量低位，钢材市场供需双弱，预计短期窄幅整理 [1] - 铁矿石：期货主力合约价格下跌，港口现货价格下跌，澳洲、巴西发运量回升，铁水产量下降，港口累库、钢厂去库，短期震荡 [1] - 焦煤：盘面上涨，现货价格有涨有跌，供应端厂内累库，需求端下游采购以刚需为主，预计短期宽幅震荡 [1] - 焦炭：盘面上涨，港口现货报价下跌，供应端下游采购以刚需为主，需求端钢厂对焦炭需求降低，预计短期宽幅震荡 [1] - 锰硅：期价震荡走强，市场价上调，宏观政策提振信心，上周产量环比持平、减产放缓，需求端钢招有支撑但终端用锰需求下降，库存持续新高，预计短期偏震荡 [1][3] - 硅铁：期价震荡走强，汇总价格上调，宏观政策及减停产情况提振情绪，产量下降，需求端钢招持续但终端需求偏弱，库存高位，预计短期坚挺震荡 [3] 日度数据监测 - 各品种合约价差、基差及现货价格有不同变化，如螺纹钢1 - 5月合约价差9.0，环比 - 13.0；热卷5 - 10月合约价差 - 10.0，环比 - 3.0等 [4] - 各品种利润、价差情况，如螺纹盘面利润36.8，环比12.1；卷螺差159.0，环比 - 13.0等 [4] 图表分析 - 展示主力合约价格、主力合约基差、跨期合约价差、跨品种合约价差、螺纹钢利润等相关图表，涵盖螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁等品种，时间跨度包含2020 - 2025年 [5][15][23][41][45] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业相关工作经验，获多项荣誉 [54] - 张笑金现任光大期货研究所资源品研究总监，是郑商所动力煤培训师，多次获相关荣誉 [54] - 柳浠现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [54] - 张春杰现任光大期货研究所黑色研究员，曾任职投资公司和期现贸易公司，通过CFA二级考试 [55]

光期研究 光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报 2025 年 1 2 月 1 6 日 1 光大证券 2020 年 半 年 度 业 绩 E V E R B R I G H T S E C U R I T I E S 1.1 合约价差 | 期货合约 | 今日收盘价 | 上日收盘价 | 变化 | 合约价差 | 今日价差 | 上日价差 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | I05 | 753.0 | 760.5 | -7.5 | I05-I09 | 21.5 | 22.5 | -1.0 | | I09 | 731.5 | 738.0 | -6.5 | I09-I01 | -45.5 | -44.5 | -1.0 | | I01 | 777.0 | 782.5 | -5.5 | I01-I05 | 24.0 | 22.0 | 2.0 | 图表1：05-09合约价差（单位：元/吨） 图表2：01-05合约价差（单位：元/吨） 2.1 基差：数据 | 品种 | 今日价格 | 上日价格 | 变化 | 交割成本 | 今日基差 | 上日基差 | 变化 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花短期郑棉以底部有支撑的震荡对待，中长期棉价上方空间或大于下方空间 [1] - 白糖 5 月合约以空头对待，继续寻找新的支撑 [1] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 棉花周一 ICE 美棉上涨 0.16%，报收 63.93 美分/磅，CF601 环比上涨 1.08%，报收 14000 元/吨，主力合约持仓环比降 50374 手至 34.71 万手，棉花 3128B 现货价格指数 14690 元/吨，较前一日涨 60 元/吨 [1] - 棉花国内宏观层面有扰动，市场等美国经济数据，哈塞特当选美联储主席预期降温，美元指数宽幅震荡，美棉出口数据更新至 11 月中旬表现较好支撑美棉价格，郑棉期价重心上移突破 14000 整数关口，有新年度棉花种植面积调控消息传出 [1] - 棉花近期多空因素交织，支撑有情绪、政策、有韧性的需求、偏高的出疆运费等，压力有 10 年新高的棉花产量、棉价上升后的套保压力、棉价上行后纺纱开机能否持续等 [1] - 白糖截至 12 月 15 日，印度 2025/26 榨季 479 家糖厂开机生产，同比增 6 家，产糖 779 万吨，同比增 172 万吨，增幅 28.34% [1] - 白糖广西新糖报价 5340 - 5440 元/吨，下调 10 元/吨；云南制糖集团新糖报价 5210 - 5320 元/吨，下调 10 元/吨；加工糖厂主流报价区间 5700 - 5900 元/吨，仅个别下调 10 元/吨 [1] - 白糖印度产量同比大幅提升但在预期内，关注泰国生产情况，国内现货价格小幅下调，市场成交一般，新糖集中上市，盘面承压 [1] 日度数据监测 - 棉花 1 - 5 合约价差最新为 10，环比 25，主力基差 1070，环比 - 157，新疆现货最新 14884，环比 - 12，全国现货最新 15060，环比 - 2 [2] - 白糖 1 - 5 合约价差最新为 90，环比 - 16，主力基差 223，环比 - 3，南宁现货最新 5360，环比 - 10，柳州现货最新 5430，环比 - 10 [2] 市场信息 - 12 月 15 日棉花期货仓单数量 3166 张，较上一交易日增加 57 张，有效预报 3790 张 [3] - 12 月 15 日国内各地区棉花到厂价：新疆 14884 元/吨，河南 15143 元/吨，山东 15080 元/吨，浙江 15242 元/吨 [3] - 12 月 15 日纱线综合负荷为 50.8，较前一日下降 0.2；纱线综合库存为 27.9，较前一日上涨 0.1；短纤布综合负荷为 51.3，较前一日下降 0.3；短纤布综合库存为 31.5，较前一日持平 [3] - 12 月 15 日白糖现货价：南宁 5360 元/吨，较前一日下降 10 元/吨；柳州 5430 元/吨，较前一日下降 10 元/吨 [3] - 12 月 15 日白糖期货仓单数量 611 张，较前一交易日持平，有效预报 1490 张 [4] 研究团队人员介绍 - 张笑金是光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，多次参与重大课题、丛书撰写，多次获分析师称号 [20] - 张凌璐是光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等品种研究，参与大型项目及课题，多次获奖 [21] - 孙成震是光大期货研究所资源品分析师，从事棉花等品种基本面研究等工作，参与课题撰写，发表文章，多次获奖 [22] 联系我们 - 公司地址为中国（上海）自由贸易试验区杨高南路 729 号 6 楼、703 单元，电话 021 - 80212222，传真 021 - 80212200，客服热线 400 - 700 - 7979，邮编 200127 [25]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 尿素期货价格区间震荡 01 合约收盘价 1629 元/吨跌幅 0.06% 05 合约收盘价 1681 元/吨跌幅 0.59% 现货市场窄幅走弱 供应水平下降 需求成交氛围减弱 产业情绪趋于谨慎[1] - 纯碱期货价格底部震荡 01 合约收盘价 1123 元/吨涨幅 1.63% 05 合约收盘价 1156 元/吨涨幅 1.40% 现货市场多数稳定 开工率回落 需求刚需为主 受浮法玻璃产线冷修计划压制[1] - 玻璃期货价格底部震荡 01 合约收盘价 950 元/吨微幅上涨 0.11% 05 合约收盘价 1039 元/吨涨幅 0.39% 现货价格走弱 产线暂无明显变化 需求跟进情绪谨慎 产业信心不足[1] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 尿素 - 12 月 15 日尿素期货仓单 11245 张较上一交易日 -51 张 有效预报 121 张[4] - 12 月 15 日尿素行业日产 19.46 万吨较上一工日减少 0.13 万吨 较去年同期增加 1.21 万吨 开工率 80.47% 较去年同期下降 0.28 个百分点[4][8] - 12 月 15 日国内各地区小颗粒尿素现货价格 山东 1710 元/吨涨 10 元/吨 河南 1690 元/吨持平 河北 1710 元/吨跌 10 元/吨 安徽 1670 元/吨跌 10 元/吨 江苏 1690 元/吨涨 10 元/吨[4] 纯碱 & 玻璃 - 12 月 15 日纯碱期货仓单数量 4624 张较上一交易日 -1139 张 有效预报 856 张 玻璃期货仓单数量 338 张较上一交易日无变化[6] - 12 月 15 日纯碱现货价 华北轻碱 1250 元/吨 重碱 1300 元/吨 华中轻碱 1150 元/吨 重碱 1250 元/吨等[6] - 12 月 15 日纯碱行业日度开工率 83.42% 上一工作日 84.22%[7] - 12 月 15 日浮法玻璃市场均价 1090 元/吨 日环比 -1 元/吨 行业日产量 15.50 万吨 日环比持平[7] 图表分析 - 包含尿素主力合约收盘价、纯碱主力合约收盘价、尿素基差、纯碱基差、尿素主力合约成交和持仓、纯碱主力合约成交和持仓、尿素 - 甲醇期货价差、玻璃 - 纯碱期货价差、尿素 2605 - 2601 价差、纯碱 2605 - 2601 价差、尿素现货价格走势、纯碱现货价格走势等图表[10][12][14] 资源品团队研究成员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监 专注白糖产业研究 多次获奖 期货从业资格号 F0306200 期货交易咨询资格号 Z0000082[25] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师 负责尿素、纯碱、玻璃等研究 多次获奖 期货从业资格号 F3067502 期货交易咨询资格号 Z0014869[25] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师 从事棉花等品种研究 多次获奖 期货从业资格号 F03099994 期货交易咨询资格号 Z0021057[25][26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米震荡下行，周一主力2603合约领跌，近远月合约跟跌，现货市场农户惜售，终端需求疲软，技术上期价上行遇阻，预计远期价格延续调整 [2] - 豆粕震荡，周一CBOT大豆触及七周低点，美豆出口前景堪忧，国内蛋白粕弱势运行，供应充足，策略以短线为主 [2] - 油脂震荡，周一BMD棕榈油收低，马棕油出口市场疲软，国内油脂走势偏弱，供应宽松，策略为卖看涨期权，期货短线参与 [2] - 鸡蛋震荡，周一鸡蛋期货低位反弹，现货价格稳定，终端需求稳定，对未来供应端维持产能缓慢下降预期，短线谨慎参与 [2] - 生猪震荡上涨，周一主力2603合约减仓调整，猪价呈现底部抬升表现，整体价格趋势震荡下行，预计下周猪价趋势偏弱，期货市场近月合约创新低，远期价格表现偏强 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 - 印度11月植物油进口量为1183832吨，低于10月的1332173吨；棕榈油进口量为632341吨，高于10月；大豆油和葵花籽油进口量较10月下降 [4] - 船运调查机构ITS和马来西亚独立检验机构AmSpec数据显示，马来西亚12月1 - 15日棕榈油出口量较上月同期分别减少15.89%和16.37% [4] - 印度一家主要行业机构称，因价格下跌，炼油商11月趁机增加棕榈油采购，豆油和葵花籽油进口量下降 [4] 品种价差 - 展示了玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的5 - 9合约价差图表 [6][8][9][12] - 展示了玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的合约基差图表 [14][18][19][24]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 各能化品种价格走势多为震荡，不同品种受各自供需因素影响 [1][2] - 原油因供应端压力取代地缘担忧，价格缺乏支撑持续下探 [1] - 燃料油因供应充足承压，需求端有一定变化，绝对价格或跟随油价反复震荡 [2] - 沥青受原料担忧和需求分化影响，短期或维持低位震荡 [2] - 聚酯受成本和需求因素拖拽，价格承压 [4] - 橡胶因产区和库存情况，期货价格预计宽幅震荡 [5] - 甲醇因供应和需求变化，价格预计维持底部震荡 [5] - 聚烯烃后续供需失衡，价格趋于底部震荡 [6] - 聚氯乙烯供给高位震荡，需求放缓，价格趋于底部震荡 [6] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油：周一油价重心下挫，11月规上工业原油产量和加工量同比增长，哈萨克斯坦增加供应且码头交付提前，油价缺乏支撑震荡下行 [1] - 燃料油：周一主力合约收涨，市场因供应充足承压，需求端有一定变化，短期绝对价格或跟随油价震荡 [2] - 沥青：周一主力合约收涨，受原料担忧和需求分化影响，短期或维持低位震荡 [2] - 聚酯：相关品种昨日收盘有涨有跌，受成本和需求因素影响，价格承压震荡 [4] - 橡胶：周一相关合约有涨有跌，美国轮胎进口情况有变化，库存增加，预计期货价格宽幅震荡 [4][5] - 甲醇：周一价格相关数据有表现，供应和需求有变化，价格预计维持底部震荡 [5] - 聚烯烃：周一价格和利润数据呈现，后续供需失衡，价格趋于底部震荡 [6] - 聚氯乙烯：周一市场价格上调，供应和需求有变化，价格趋于底部震荡 [6] 日度数据监测 - 展示能化品种基差日报数据，包括原油、液化石油气、沥青等品种的现货价格、期货价格、基差、基差率等信息及变动情况 [8] 市场消息 - 特朗普表示接近达成俄乌和平协议，若达成可能增加俄罗斯石油供应 [9] - 国家统计局公布11月规上工业原油产量和加工量同比增长情况 [9] 图表分析 主力合约价格 - 展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个能化品种主力合约收盘价的图表 [11][12][13] 主力合约基差 - 展示原油、燃料油、低硫燃料油等品种主力合约基差的图表 [28][33][34] 跨期合约价差 - 展示燃料油、沥青、PTA等品种跨期合约价差的图表 [41][43][47] 跨品种价差 - 展示原油内外盘价差、原油B - W价差等跨品种价差的图表 [58][59][62] 生产利润 - 展示LLDPE、PP生产利润的图表 [66] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕：上海财经大学硕士，有丰富经验和多项荣誉，服务多家企业 [71] - 原油等分析师杜冰沁：美国威斯康星大学麦迪逊分校应用经济学硕士，有相关荣誉和研究成果 [72] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳：金融学硕士，获多项称号，从事相关品种研究 [73] - 甲醇等分析师彭海波：工学硕士，中级经济师，有相关经验和荣誉 [74]