报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 烧碱行业供需有压力，检修企业少供应总量增加，主力下游氧化铝端价格走弱、利润收缩亏损加大，烧碱价格缺乏支撑，预计短期偏弱运行，建议大趋势偏空对待，跟踪下游补库节奏；期货偏空思路，期权暂观望 [2] - PVC供大于求矛盾未改善，供应端压力上升、需求预期走弱、成本端支撑不足、宏观无利好预期，价格将趋弱运行；两大主力下游型材和管材压力大，地产端需求负反馈，内需无起色，下游难有正向驱动；期货反弹偏空对待，期权观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 烧碱 - 期现：宏观转弱、开工同比偏高、厂库止降，盘面定价远月，产区检修后供应增至高位，氧化铝厂下调采购价，山东厂库累库，盘面震荡后加速回落；现货博弈，市场担忧供应回归下边际转弱，下游需求淡稳 [6] - 利润：受原盐价格、液氯价格、电价等因素影响，山东氯碱利润有波动 [15][16][18] - 供应：全国主要地区样本企业周度加权平均开工负荷率为85.55%，较上周提升0.1个百分点；本周烧碱折百产量为82.53万吨，较上周增加0.12%；行业开工走高，厂库存压力较大 [19][25] - 装置动态：本周多家企业有检修情况，检修损失量合计6.92万吨；后期部分企业有计划检修 [26] - 氧化铝：从24年底到25年计划代投产能有1230万吨，推算年产能增速在10%附近，预估2025年产量在8800万吨以上，产量增速在6%附近；对烧碱需求增量在80万吨附近，4 - 6月相对集中有15万吨需求新增；虽部分企业开工下降，但供需矛盾未解决，社会库存增加，价格预计偏弱运行，区间在2750 - 2950元/吨 [30][34] - 铝土矿：价格平稳，港口库存震荡，企业原料库存大幅走高 [38] - 电解铝：10月产量维持高位，厂内库存回落 [44] - 非铝下游：印染纺织开机率季节性走高，处于旺季阶段 [49] - 出口：9月出口利润走高出口量大幅回升，10月估算出口利润回落 [54] 聚氯乙烯 - 期现：供需难见积极驱动，叠加商品氛围偏差，盘面延续回落势头；现货价格持续走弱，核心矛盾是供需未实质性改善 [61][62] - 利润：行业利润持续亏损，包括华东电石法制、乙烯法制、边际一体化、西北一体化等利润均不佳 [67] - 电石：产量环比回升，利润趋弱 [72] - 供应：本周国内PVC粉行业开工负荷率提升，整体开工负荷率为79.28%，环比上周上升2.19个百分点；其中电石法开工负荷率为80.17%，环比上升3.7个百分点；乙烯法开工负荷率为77.23%，环比下降1.27个百分点 [83] - 装置动态：有长期停车、检修及临时停车、后期计划检修等企业，涉及不同工艺和产能 [85] - 下游需求：两大主力下游型材和管材压力大，地产端需求负反馈，内需无起色，下游订单低于近五年同期水平，原料及成品库存处于高位，难有正向驱动 [93] - 地产数据：行业仍在筑底周期，房屋销售价格指数、土地成交面积、商品房成交面积、销售面积、新开工面积、竣工面积等数据有不同表现 [94] - 库存：库存近期走平，总库存同比近年处于最高水平 [101] - 外盘：外盘价格走弱 [108] - 出口：9月净出口大幅回升，2025年9月进口量1.44万吨，出口量34.64万吨 [113][119]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 天然橡胶市场进入区间震荡整理，后续关注主产区旺产期原料产出及宏观变化，若原料上量顺利有下行空间，若不畅预计胶价在15000 - 15500区间运行[1] - 纯碱供需大格局偏空，操作上反弹偏空对待；玻璃关注现货需求表现，若产销偏强可为价格形成托底[3] - 甲醇市场交易“弱现实”逻辑，核心矛盾是港口高库存，01合约库存矛盾在伊朗限气前持续[6] - 对二甲苯短期或在6200 - 6800区间震荡；PTA短期在4300 - 4800区间震荡，TA1 - 5滚动反套；乙二醇行权价不低于4100的看涨期权卖方持有，EG1 - 5逢高反套；短纤反弹空间受限，PF12单边同PTA，PF盘面加工费在800 - 1100区逢高做缩；瓶片PR单边同PTA，主力盘面加工费预计在300 - 450元/吨区间波动[8] - 聚烯烃市场中PP呈供需双增且库存去化态势但基差偏弱，PE供需双增农膜开工亮眼，需关注年底外盘清库影响[11] - 烧碱短期价格偏弱运行，大趋势偏空对待；PVC预计延续底部趋弱格局[13] - 纯苯供需预期宽松，价格驱动偏弱，短期BZ2603跟随油价逢高偏空；苯乙烯供需或维持紧平衡，价格驱动不足，EB12价格反弹偏空对待[14] 根据相关目录分别进行总结 天然橡胶产业 - 现货价格：云南国营全乳胶等部分品种价格上涨，杯胶等部分品种价格下跌或持平[1] - 月间价差：9 - 1价差下跌，5 - 9价差上涨，1 - 5价差持平[1] - 基本面：8月泰国、印尼产量下降，印度、中国产量上升；汽车轮胎开工率微升，8月国内轮胎产量增加，9月轮胎出口数量下降，8月天然橡胶进口数量增加，9月进口天然及合成橡胶减少[1] - 库存变化：保税区库存、天然橡胶厂库期货库存增加，干胶出库率、入库率有变化[1] 玻璃纯碱产业 - 玻璃相关价格及价差：华北、华东等地区报价持平，玻璃2601下跌，01基差上涨[3] - 纯碱相关价格及价差：华北、华东等地区报价持平，纯碱2601、2605有涨跌，01基差下跌[3] - 产量及开工率：纯碱井工率下降，浮法日熔量持平，光伏日熔量下降[3] - 库存：纯碱厂库、玻璃厂库有变化，玻璃厂纯碱库存持平[3] - 地产数据：新开工面积、施工面积、竣工面积、销售面积有不同变化[3] 甲醇产业 - 甲醇价格及价差：MA2601、MA2605收盘价下跌，区域价差有变化[4] - 甲醇库存：企业库存、港口库存、社会库存均增加[5] - 甲醇上下游开工率：上游国内企业开工率上升，海外企业开工率下降，下游部分装置开工率有升有降[6] 聚酯产业链 - 上游价格：布伦特原油、WTI原油等部分品种价格上涨[8] - 下游聚酯产品价格及现金流：POY150/48等部分产品价格上涨，现金流有变化[8] - PX相关价格及价差：CFR中国PX等价格有涨跌，价差有变化[8] - PTA相关价格及价差：PTA华东现货价格上涨，基差、加工费有变化[8] - MEG相关价格及价差：MEG华东现货价格上涨，库存、到港预期有变化[8] - 聚酯产业链开工率变化：亚洲PX、中国PX开工率上升，PTA、MEG等开工率有升有降[8] 聚烯烃产业 - 价格及价差：L2601、PP2601等收盘价有涨跌，基差、价差有变化[11] - 库存：PE企业库存、PP贸易商库存增加，PE社会库存减少[11] - 上下游开工率：PE、PP装置开工率上升，PP粉料开工率下降，下游加权开工率有升有降[11] PVC、烧碱产业 - PVC、烧碱现货&期货：山东液碱折百价等部分价格持平，SH2601等期货价格下跌，基差有变化[13] - 烧碱海外报价&出口利润：FOB华东港口报价下跌，出口利润增加[13] - PVC海外报价&出口利润：CFR东南亚等报价持平，出口利润减少[13] - 供给：烧碱、PVC开工率上升，外采电石法PVC利润增加，西北一体化利润减少[13] - 需求：烧碱下游部分行业开工率有升有降，PVC下游制品开工率上升，预售量增加[13] - 库存：液碱华东厂库、山东库存增加，PVC上游厂库库存增加，总社会库存减少[13] 纯苯 - 苯乙烯产业 - 价格及价差：CFR日本石脑油等部分价格上涨，纯苯、苯乙烯期货价格下跌，基差、现金流有变化[14] - 库存：苯乙烯江苏港口库存下降，纯苯华东港口库存由去转累[14] - 产业链开工率变化：己内酰胺等部分行业开工率有升有降[14]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 对2025年11月7日IF、IH、IC、IM四个股指期货品种的总持仓、主力合约持仓及前二十席位持仓变动情况进行分析[4][10][16][22] 根据相关目录分别进行总结 IF品种 - 总持仓明显下降，11月7日总持仓下降7165手，主力合约2512持仓下降4817手[4] - 前二十多头席位中，国泰君安期货排名第一，总持仓37990手；多头增仓最多的是国投期货，日内增仓365手；多头减仓最多的是海通期货，日内减仓1855手[5] - 前二十空头席位中，中信期货排名第一，总持仓42636手；空头增仓最多的是中信建投期货，日内增仓550手；空头减仓最多的是海通期货，日内减仓1809手[7] IH品种 - 总持仓明显下降，11月7日总持仓下降5291手，主力合约2512持仓下降3893手[10] - 前二十多头席位中，国泰君安期货排名第一，总持仓11405手；多头增仓最多的是国投期货，日内增仓261手；多头减仓最多的是国泰君安期货，日内减仓1861手[11] - 前二十空头席位中，中信期货排名第一，总持仓13323手；空头增仓最多的是国投期货，日内增仓237手；空头减仓最多的是国泰君安期货，日内减仓2158手[12] IC品种 - 总持仓明显下降，11月7日总持仓下降9003手，主力合约2512持仓下降6993手[16] - 前二十多头席位中，中信期货排名第一，总持仓34424手；多头增仓最多的是东证期货，日内增仓278手；多头减仓最多的是中信期货，日内减仓1857手[17] - 前二十空头席位中，中信期货排名第一，总持仓40170手；空头增仓最多的是中信建投期货，日内增仓33手；空头减仓最多的是国泰君安期货，日内减仓1717手[19] IM品种 - 总持仓明显上升，11月7日总持仓上升6568手，主力合约2509持仓上升3536手[22] - 前二十多头席位中，国泰君安期货排名第一，总持仓48606手；多头增仓最多的是中信建投期货，日内增仓1863手；多头减仓最多的是华闻期货，日内减仓488手[23] - 前二十空头席位中，中信期货排名第一，总持仓72895手；空头增仓最多的是中信期货，日内增仓3080手；空头减仓最多的是国投期货，日内减仓439手[25]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 粕类产业：国内大豆及豆粕库存高位，但成本端支撑较强，继续往下空间有限，近月船期榨利为负，11 - 1月有800多万吨缺口，伴随美豆支撑增强，预计未来难采到便宜大豆，豆粕支撑增强 [1] - 油脂产业：棕榈油短线预期向上反弹，关注8800 - 8900元区间阻力；豆油短线窄幅震荡，国内豆油供应充足、需求清淡，基差报价波动空间不大 [2] - 生猪产业：近期现货价格下跌，二次育肥淘盘增加，猪价震荡为主，11月出栏进度放缓或提振猪价，下跌空间不大，单边建议谨慎偏多操作，3 - 7反套可继续持有 [4] - 玉米系产业：东北地区和华北地区玉米价格整体偏稳，需求端贸易环节建库积极性一般，深加工库存稳定，饲料库存补库以刚需为主，远期签单偏少，当前玉米上量节奏尚可，短期供需平衡下盘面低位震荡，11月集中供应有卖压预期 [7] - 白糖产业：供应过剩量预期扩大，能源价格走弱，主要产区天气良好，原糖价格偏弱，国内糖价承压，下方成本支撑显著，现货市场购销不温不火，整体维持低位震荡 [12] - 棉花产业：籽棉收购接近尾声，新棉成本对棉价有支撑，但棉价上行面临套保压力，产业下游需求温吞，旺季不旺，下游成品库存压力不大，纺企逢低采购，短棉价或区间震荡 [13] - 鸡蛋产业：短期内鸡蛋市场供大于求压力仍存，价格回暖需时间，预计短线涨跌两难，随着需求修复，价格或向缓慢上涨过渡，蛋价底部宽幅震荡，参考区间2900 - 3300 [16] 根据相关目录分别进行总结 粕类产业 - 豆粕：江苏豆粕现价3060元，涨0.99%；期价M2601为3068元，跌0.16%；基差M2601为 - 8元，涨81.40%；盘面进口榨利（巴西月船期）为 - 86元，跌45.8% [1] - 菜粕：江苏菜粕现价2550元，持平；期价RM2601为2549元，涨0.47%；基差RM2601为1元，跌92.31%；盘面进口榨利（加拿大1月船期）为733元，涨10.73% [1] - 大豆：哈尔滨大豆现价3920元，持平；豆一主力合约期价4146元，涨0.56%；基差 - 226元，跌11.33%；江苏进口大豆现价3920元，持平；豆二主力合约期价3781元，跌0.16%；基差169元，涨3.68% [1] - 价差：豆粕跨期01 - 05为241元，跌3.21%；菜粕跨期01 - 05为133元，涨0.76%；油粕比现货为2.74，跌0.86%；油粕比主力合约为2.67，涨0.78%；豆菜粕价差现货为510元，涨6.25%；豆菜粕价差2601为519元，跌3.17% [1] 油脂产业 - 棕榈油：江苏一级现价8390元，涨0.12%；期价Y2601为8188元，涨0.61%；基差Y2601为202元，跌16.53%；广东24度现价8540元，跌0.12%；期价P2601为8732元，涨1.65%；基差P2601为 - 192元，跌380.00%；盘面进口成本（广州港1月）为9102.5元，跌0.23% [2] - 菜籽油：江苏三级现价9780元，涨0.31%；期价OI601为9564元，涨1.67%；基差OI601为216元，跌37.03% [2] - 价差：菜豆油价差2601为1376元，涨8.43%；豆油跨期01 - 05为182元，跌3.19%；棕榈油跨期01 - 05为 - 66元，涨40；菜油跨期01 - 05为391元，涨46；豆棕价差现货为 - 150元，涨11.76%；豆棕价差2601为 - 792元，跌6.17%；菜豆油价差现货为1390元，涨1.46% [2] 生猪产业 - 期货指标：主力合约基差 - 40元，涨57.89%；生猪2605为12025元/吨，跌0.12%；生猪2601为11940元，跌0.04%；生猪1 - 5价差 - 82元，涨10.53%；主力合约持仓132466手，跌2.87%；仓单90，持平 [4] - 现货价格：河南11900元/吨，涨50元；山东12020元/吨，涨70元；四川11450元/吨，持平；辽宁12040元/吨，涨40元；广东12450元/吨，跌160元；湖南11460元/吨，跌100元；河北12090元/吨，涨40元 [4] - 现货指标：样本点屠宰量 - 日为160651，涨0.87%；白条价格 - 周为18.70元，涨1.25%；仔猪价格 - 周为20.00元/公斤，跌23.08%；母猪价格 - 周为32.47元，持平；出栏体重 - 周为127.69公斤，跌0.16%；自繁养殖利润 - 周为 - 89元/头，涨51.89%；外购养殖利润 - 周为 - 180元，涨37.83%；能繁存栏 - 月为4035万头，跌0.07% [4] 玉米系产业 - 玉米：玉米2601为2154元/吨，涨0.94%；锦州港平舱价2150元，持平；基差 - 4元，跌125.00%；玉米1 - 5价差 - 90元，涨10.89%；蛇口散粮价2250元，涨0.45%；南北贸易利润9元，涨1000.00%；到岸完税价CIF为2054元，涨3.51%；进口利润196元，跌23.32%；山东深加工早间剩余车辆1117，涨22.08%；成交量1820782，涨1.87%；仓单66351，持平 [7] - 玉米淀粉：玉米淀粉2601为2469元/吨，涨0.73%；长春现货2510元，持平；潍坊现货2750元，持平；基差41元，跌30.51%；玉米淀粉1 - 5价差 - 96元，涨7.69%；淀粉 - 玉米01盘面价差315元，跌0.63%；山东淀粉利润持平；持仓量288672，涨2.83% [7] 白糖产业 - 期货市场：白糖2601为5448元，涨0.13%；白糖2605为5388元，跌0.09%；ICE原糖主力为14.22美分/磅，涨0.71%；白糖1 - 5价差60元，涨25.00%；主力合约持仓量372447，涨1.35%；仓单数量7422，持平；有效预报1586，持平 [12] - 现货市场：南宁5750元，涨0.88%；昆明5660元，持平；南宁基差362元，涨17.92%；昆明基差272元，涨1.87%；进口糖：巴西（配额内）3966元/吨，跌2.24%；进口糖：巴西（配额外）5021元，跌2.30%；进口巴西（配额内）与南宁价差 - 1784元，跌8.58%；进口巴西（配额外）与南宁价差 - 729元，跌29.95% [12] - 产业情况：食糖产量（全国）累计值1116.21万吨，涨12.03%；食糖销量（全国）累计值1048.00万吨，涨9.17%；食糖产量（广西）累计值646.50万吨，涨4.59%；食糖销量（广西）当月值26.66万吨，跌41.20%；销糖率（全国）累计93.90%，跌2.60%；销糖率（广西）累计93.90%，涨4.80%；工业库存（全国）68.21万吨，跌41.20%；食糖工业库存（广西）44.21万吨，涨62.90%；食糖工业库存（云南）33.65万吨，涨26.60%；食糖进口55.00万吨，涨37.50% [12] 棉花产业 - 期货市场：棉花2605为13615元/吨，跌0.04%；棉花2601为13605元，跌0.07%；ICE美棉主力64.48美分/磅，跌0.91%；棉花5 - 1价差10元，涨100.00%；主力合约持仓量579138，跌0.27%；仓单数量2769，涨0.62%；有效预报1512，涨9.80% [13] - 现货市场：新疆到厂价（3128B）14618元，跌0.06%；CC Index（3128B）14820元，跌0.03%；FC Index（M：1%）13196元，持平；3128B - 01合约1003元，跌0.40%；3128B - 05合约1013元，涨0.10%；CC Index（3128B） - FC Index（M：1%）1624元，跌0.31% [13] - 产业情况：商业库存172.02万吨，涨68.4%；工业库存80.93万吨，跌4.3%；进口量10.00万吨，涨42.9%；保税区库存28.80万吨，跌0.3%；纺织业存货同比0.30%，跌25.0%；纱线库存天数25.24天，涨1.6%；坯布库存天数31.43天，涨1.0%；棉花出疆发运量53.46万吨，涨22.6%；纺企C32s即期加工利润 - 1782.00元/吨，涨0.3%；服装鞋帽针纺织品类零售额1230.50亿元，涨17.7%；服装鞋帽针纺织品类当月同比4.70%，涨51.6%；纺织纱线、织物及制品出口额119.67亿美元，跌3.4%；纺织纱线、织物及制品出口当月同比6.41%，涨348.9%；服装及衣着附件出口额124.53亿美元，跌12.0%；服装及衣着附件出口同比 - 7.97%，涨20.9% [13] 鸡蛋产业 - 期货指标：鸡蛋12合约3227元/500KG，涨0.31%；鸡蛋01合约3386元，涨0.03%；基差 - 295元/500KG，涨11.19%；12 - 01价差 - 159元，涨5.36% [15] - 现货指标：鸡蛋产区价格2.93元/斤，涨1.64%；蛋鸡苗价格2.80元/羽，涨5.66%；淘汰鸡价格4.11元/斤，跌4.20%；蛋料比2.38，涨1.28%；养殖利润 - 24.44元/羽，涨6.36% [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇市场当前核心交易“弱现实”逻辑，01合约面临库存消化难题，弱现实格局或延续至伊朗限气落地；05合约对应周期内库存有望显著去化，可关注其MTO利润收缩机会 [3] - 聚酯产业链中，11月PX供需预期偏宽松，价格驱动有限，预计短期反弹空间受限；PTA供需预期略宽松，有小幅累库预期，反弹空间受限；乙二醇11 - 12月累库幅度预期较高，上方压力大；短纤反弹空间受限；瓶片供需宽松格局不变，大概率进入季节性累库通道 [6] - 聚烯烃市场供增需减，后续压力偏大，01合约仍存库存压力，05合约投产减少，可关注其中长期低多机会，月差偏反套 [8] - 烧碱行业11月供应总量呈增加趋势，主力需求端支撑较弱，价格缺乏支撑，预计偏弱维稳运行；PVC市场供大于求矛盾未改善，11 - 12月供应压力持续，需求处于传统淡季，价格预计延续底部偏弱震荡 [11] - 纯苯供需预期整体偏宽松，价格驱动偏弱，短期BZ2603随油价逢高空为主；苯乙烯供需目前偏宽松，若下游投产顺利或转为紧平衡，价格驱动有限，EB12价格反弹偏空对待 [12] 根据相关目录分别进行总结 甲醇产业 价格及价差 - MA2601收盘价2125，较前一日跌16，跌幅0.75%；MA2605收盘价2226，较前一日跌10，跌幅0.45% [1] - 内蒙北线现货2000元/吨，较前一日涨35，涨幅1.78%；港口太仓现货2095元/吨，较前一日涨40，涨幅1.95% [1] 库存 - 甲醇企业库存38.641%，较前值涨1.04，涨幅2.75%；甲醇港口库存151.7万吨，较前值涨1.06，涨幅0.71%；甲醇社会库存190.4%，较前值涨2.10，涨幅1.11% [2] 上下游开工率 - 上游国内企业开工率76.09%，较前值涨0.31；海外企业开工率70.7%，较前值降2.68 [3] - 下游外采MTO装置开工率84.98%，较前值涨0.92，涨幅1.09%；甲醛开工率30.0%，较前值涨0.07，涨幅0.23% [3] 聚酯产业链 价格及价差 - 布伦特原油（1月）63.38美元/桶，较前一日跌0.14，跌幅0.2%；WTI原油（12月）59.43美元/桶，较前一日跌0.17，跌幅0.3% [6] - PTA华东现货价格4540，较前一日涨35，涨幅0.8%；TA期货2601收盘价4688，较前一日涨88，涨幅1.9% [6] 库存及开工率 - MEG港口库存56.2万吨，较前值涨3.9，涨幅7.5%；MEG到港预期18.9，较前值降0.9，降幅4.5% [6] - 亚洲PX开工率78.1%，较前值降0.4%；中国PX开工率87.0%，较前值涨1.1% [6] 聚烯烃产业 价格及价差 - L2601收盘价6805，较前一日跌9，跌幅0.13%；L2605收盘价6886，较前一日跌15，跌幅0.22% [8] - 华东PP拉丝现货价格6450，较前一日跌20，跌幅0.31%；华北LDPE现货价格6760，较前一日持平 [8] 库存及开工率 - PE企业库存49.0，较前值涨7.42，涨幅17.84%；PP企业库存60.0万吨，较前值涨0.48，涨幅0.81% [8] - PE装置开工率82.6%，较前值涨1.72，涨幅2.13%；PP装置开工率77.8%，较前值涨0.72，涨幅0.9% [8] PVC、烧碱产业 价格及价差 - 山东32%液碱折自价2500.0，较前一日持平；华东电石法PVC市场价4520.0，较前一日跌20.0，跌幅0.4% [11] - FOB华东港口烧碱报价385.0美元/吨，较10月23日跌5.0，跌幅1.3%；CFR东南亚PVC报价650.0，较10月23日持平 [11] 库存及开工率 - 液碱华东厂库库存22.3，较10月23日涨3.6，涨幅18.9%；PVC总社会库存54.5，较前值降1.0，降幅1.8% [11] - 烧碱行业开工率88.3%，较10月24日涨2.8，涨幅3.3%；PVC总开工率77.1%，较10月24日涨3.4，涨幅4.5% [11] 纯苯 - 苯乙烯产业 价格及价差 - 布伦特原油（12月）63.38美元/桶，较前一日跌0.14，跌幅0.2%；CFR中国纯苯664美元/吨，较前一日跌3，跌幅0.4% [12] - 纯苯华东现货5389，较前一日跌29，跌幅0.4%；苯乙烯华东现货6310，较前一日跌20，跌幅0.3% [12] 库存及开工率 - 纯苯江苏港口库存12.10万吨，较10月27日涨3.60，涨幅42.4%；苯乙烯江苏港口库存17.93，较10月27日降1.37，降幅7.1% [12] - 亚洲纯苯开工率78.8%，较10月23日降0.4%；国内纯苯开工率74.1%，较10月23日涨1.4% [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对各期货品种给出了行情分析和操作建议，涵盖金融、黑色、有色、能源、农产品、特殊商品、新能源等多个板块 [2] 根据相关目录分别进行总结 金融板块 - 股指方面，三季报发布后A股再定价调整，短期常见反弹、下方风险有限，推荐观望；后续进入10月经济数据公布阶段，信贷数据预期或走弱，债市定价可能向基本面倾斜，权益市场偏强压制债市边际走弱，单边策略可适当做多，期现策略因IRR上升可关注正套机会 [2] - 贵金属方面，短期国际金价震荡整理，运行区间3900 - 4030美元，白银跟随黄金在47 - 49美元间波动 [2] - 集运指数（欧线）短期震荡，建议逢低做多12合约 [2] 黑色板块 - 钢材1月合约铁元素供应宽松，单边观望，多焦煤空热卷套利持有 [2] - 铁矿发运下滑、到港大增、港存上升、铁水大幅下降，冲高回落，单边逢高做空，区间750 - 800，套利推荐多焦煤空铁矿 [2] - 焦煤产地煤价偏强、蒙煤价格坚挺，钢厂减产利空补库需求，逢低做多，区间1250 - 1350，套利利多焦煤空焦炭 [2] - 焦炭主流焦企第三轮提涨落地，焦煤提供成本支撑，逢低做多，区间1700 - 1850，套利利多焦煤空焦炭 [2] 有色板块 - 铜价重心回调，下游需求短暂回暖，主力关注84000附近支撑位、86500附近压力位 [2] - 氧化铝主力运行区间2750 - 2900 [2] - 铝盘面量价齐升，短期基本面制约上涨高度，主力参考20800 - 2160 [2] - 铝合金高价下现货交投冷清，原料供应持续紧张，主力参考20400 - 21000 [2] - 锌因伦锌挤仓担忧，价格高位震荡，主力参考22300 - 23000 [2] - 锡市场情绪好转，价格高位震荡，低位多单继续持有，回调低多 [2] - 镍基本面变动不大、宏观偏弱，盘面小幅向上修复，主力参考118000 - 124000 [2] - 不锈钢盘面窄幅震荡，宏观驱动减弱、基本面仍有压力，主力参考12500 - 13000 [2] 能源化工板块 - PX供需预期偏弱且成本端支撑有限，反弹空间受限，多单逢高减仓，6800以上可短空，PX - SC价差尝试做缩 [2] - PTA供需预期略宽松且成本端支撑有限，反弹空间受限，多单减仓，可逢高短空，TA1 - 5滚动反套 [2] - 短纤成本端支撑有限，反弹承压，单边同PTA，盘面加工费在800 - 1100区间震荡，逢高做缩为主 [2] - 瓶片11月供需宽松格局不变，PR及加工费跟随成本端变化，PR单边同PTA，主力盘面加工费预计在350 - 450元/吨区间波动 [2] - 乙醇MEG供应充裕，累库预期下探寻底，行权价不低于4100的虚值看涨期权持有，EG1 - 5迁高反套 [2] - 烧碱下游接货一般、现货成交偏弱，价格承压运行，偏空思路 [2] - PVC供大于求矛盾未改善，盘面趋弱运行，反弹空 [2] - 纯苯供需偏宽松、估值偏低，价格驱动有限，BZ2603跟随油价逢高偏空 [2] - 苯乙烯供需预期紧平衡，关注装置减产动态，EB12价格反弹偏空 [2] - LLDPE成交尚可，华东基差走强，关注去库拐点 [2] - PP成交好转，基差走强，观望 [2] - 甲醇港口基差走强，成交一般，关注05合约MTO缩小机会 [2] - 合成橡胶尽管供应预期趋紧，但成本端偏弱、需求支撑有限，预计震荡偏弱，逢高做空BR2601 [2] 农产品板块 - 粕类贸易谈判乐观情绪回落，盘面走弱，2601多单平仓 [2] - 生猪前低存支撑，猪价震荡为主，3 - 7反套持有 [2] - 玉米供应相对平稳，盘面低位震荡，关注2160附近压力 [2] - 棕榈油MPOA产量增长，维持弱势运行，P主力或测试8500元的支撑 [2] - 原糖海外供应偏空宽松，保持偏弱，反弹偏空交易 [2] - 棉花新棉成本逐步固化，在13500 - 13800区间震荡 [2] - 鸡蛋短期偏强，但供应仍偏宽松，关注月间反套机会 [2] - 苹果山东地面果价有所下滑，短期调整，关注下方8800元的支撑 [2] - 红枣现货价格松动，盘面偏弱震荡，震荡走跌 [2] - 纯碱过剩格局持续，维持反弹偏空思路 [2] 特殊商品板块 - 玻璃赶工旺季叠加产线扰动，底部存支撑，关注现货端情况捕捉短多机会 [2] - 橡胶利空逐步消化，胶价反弹，观望 [2] - 工业硅震荡为主，价格区间8500 - 9500 [2] 新能源板块 - 多晶硅现货企稳，期货上涨后回落，价格震荡区间50000 - 58000 [2] - 碳酸锂消息面仍有释放空间，近期交易逻辑有所切换，偏弱调整，主力参考7.8 - 8.2万 [2]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 铜价中长期供需矛盾支撑底部重心上移，短期涨幅过快抑制需求，关注需求边际变化[2] - 铝价短期在事件驱动与弱现实间博弈，需关注价格回调风险及库存去化节奏[4] - 铝合金ADC12价格在成本与供需作用下预计偏强震荡，关注废铝供应等情况[5] - 锌价短期震荡偏强，基本面对持续上冲弹性有限，关注供应拐点与需求超预期表现[7] - 锡价基本面偏强，低位多单可持有，关注宏观与缅甸供应恢复情况[8] - 镍价中期供给宽松制约上方空间，预计区间震荡，关注宏观与印尼政策[10] - 不锈钢价格短期偏弱震荡，关注宏观预期与钢厂供应[12] - 碳酸锂价格预计震荡调整，关注消息面与需求持续性[14] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 价格及基差：SMM 1电解铜等品种价格有涨有跌，精废价差涨1.07%，进口盈亏等指标有变化[2] - 基本面数据：10月电解铜产量降2.94万吨，9月进口量增7万吨，部分库存有变化[2] - 观点：宏观上海外流动性紧、美元强压制铜价，基本面铜矿供应紧，下游需求有韧性[2] 铝 - 价格及价差：SMM A00铝等价格有变动，不同地区氧化铝价格分化，进口盈亏等有变化[4] - 基本面数据：10月氧化铝、电解铝产量增加，部分开工率下降，库存有变化[4] - 观点：氧化铝盘面反弹考验支撑，现货区域分化，铝价受事件与基本面因素影响[4] 铝合金 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12等价格持平，部分精废价差有变化[5] - 基本面数据：10月再生铝合金锭产量降，部分开工率下降，库存有变化[5] - 观点：铸造铝合金市场受高价影响成交淡，ADC12价格预计偏强震荡[5] 锌 - 价格及价差：SMM 0锌锭价格持平，升贴水等指标有变化[7] - 基本面数据：10月精炼锌产量增，9月进口量降、出口量增，部分开工率下降[7] - 观点：伦锌挤仓担忧下沪锌高位震荡，供应宽松逻辑逐步兑现，需求端表现一般[7] 锡 - 现货价格及基差：SMM 1锡等价格上涨，LME 0 - 3升贴水下降[8] - 基本面数据：9月锡矿进口、精锡产量等有变化，部分开工率有升有降[8] - 观点：锡矿供应紧张，需求疲软未见好转，关注旺季需求与缅甸供应情况[8] 镍 - 价格及基差：SMM 1电解镍等价格下跌，部分升贴水有变化[10] - 供需和库存：中国精炼镍产量增加，进口量大幅增加，部分库存有变化[10] - 观点：沪镍盘面震荡修复，宏观情绪偏弱，产业层面产量高位但有减产计划[10] 不锈钢 - 价格及基差：304/2B不锈钢卷价格持平，期现价差下降[12] - 基本面数据：中国和印尼300系不锈钢粗钢产量增加，进出口量有变化，库存有去化[12] - 观点：不锈钢盘面窄幅震荡，现货成交平淡，供应有压力，需求提振不足[12] 碳酸锂 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂等价格下跌，月间价差有变化[14] - 基本面数据：10月碳酸锂产量、需求量增加，进口量、出口量下降，库存有变化[14] - 观点：碳酸锂盘面偏强运行，消息面影响待确定，基本面短期支撑价格[14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材：盘面稍强，铁水下降利空铁矿，钢联周度数据偏利空，钢材减产、表需回落、去库放缓，铁元素链条形成负反馈，预计铁元素整体弱于碳元素，单边螺纹和热卷分别关注3000和3200支撑位置表现，上多焦煤空热卷套利可继续持有 [2] - 铁矿石：期低位震荡，供给端全球发运量环比下降但45港到港量大幅回升，后续到港均值或降，需求端钢厂利润率下滑、铁水高位回落、补库需求走弱，下游需求季节性走弱，库存持续累库，驱动走弱，单边逢高做空，区间参考750 - 800，套利推荐多焦煤空铁矿 [4][6] - 焦炭：期货震荡反弹，现货主流焦企提涨第三轮落地，供应端焦煤价格反弹提供成本支撑但焦化开工下降，需求端钢厂铁水产量回落、钢价偏弱、利润走低压制提涨，库存中位略降、供需偏紧，四季度看多，投机建议逢低做多焦炭2601，区间参考1700 - 1850，套利多焦煤空焦炭 [7] - 焦煤：期货震荡反弹，现货市场偏强，供应端部分停产煤矿复产、进口煤通关有变化，需求端铁水产量回落、焦化开工下滑、钢厂补库需求走弱，库存中位略增、下游主动补库，四季度看多，单边建议短线逢低做多焦煤2601，区间参考1250 - 1350，套利多焦煤空焦炭 [7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 价格及价差：螺纹钢现货华东和华北涨10元/吨、华南持平，05、10、01合约均上涨；热卷现货各地区持平，05、10、01合约均上涨；钢坯价格涨20元/吨，板坯价格持平，部分成本和利润指标有变动 [2] - 产量：日均铁水产量234.2万吨，降2.1万吨、降幅0.9%；五大品种钢材产量856.7万吨，降18.5万吨、降幅2.1%；螺纹、热卷等产量均有下降 [2] - 库存：五大品种钢材库存1503.6万吨，降10.2万吨、降幅0.7%；螺纹库存降10.0万吨、降幅1.7%，热卷库存增3.9万吨、涨幅0.9% [2] - 成交和需求：建材成交量11.0万吨，涨1.6万吨、涨幅17.4%；五大品种表需、螺纹钢表需、热卷表需均下降 [2] 铁矿石 - 相关价格及价差：部分仓单成本、基差、合约价差有变动，如PB粉仓单成本涨4.4元/吨、涨幅0.5%，5 - 9价差涨1.0、涨幅5.0% [4] - 现货价格与价格指数：部分现货价格和价格指数上涨，如日照港PB粉涨4.0元/吨、涨幅0.5%，新交所62%Fe掉期涨0.5美元/吨、涨幅0.5% [4] - 供给：45港到港量周度3218.4万吨，增1189.3万吨、涨幅58.6%；全球发运量周度3213.8万吨，降174.6万吨、降幅5.2%；全国月度进口总量增1111.6万吨、涨幅10.6% [4] - 需求：247家钢厂日均铁水周度降2.1万吨、降幅0.9%，45港日均疏港量周度降16.2万吨、降幅4.8%，全国生铁、粗钢月度产量均下降 [4] - 库存变化：45港库存周度环比增171.6万吨、涨幅1.2%，247家钢厂进口矿库存周度降229.3万吨、降幅2.5%，64家钢厂库存可用天数持平 [4] 焦炭 - 相关价格及价差：山西准一级湿熄焦等价格持平，焦炭01、05合约上涨，01、05基差等有变动，钢联焦化利润周度降11 [7] - 供给：全样本焦化厂日均产量63.6万吨，降1.0万吨、降幅1.5%；247家钢厂日均产量46.1万吨，降0.1万吨、降幅0.3% [7] - 需求：247家钢厂铁水产量234.2万吨，降2.1万吨、降幅0.9% [7] - 库存变化：焦炭总库存887.1万吨，降13.0万吨、降幅1.4%；全样本焦化厂、247家钢厂、港口等焦炭库存均有变动 [7] - 供需缺口变化：焦炭供需缺口测算为 - 4.8万吨，较前期增0.6万吨、涨幅12.5% [7] 焦煤 - 相关价格及价差：山西中硫主焦煤等部分价格持平，蒙5原煤等价格上涨，焦煤01、05合约上涨，01、05基差等有变动，样本煤矿利润周度增34、涨幅6.4% [7] - 上游焦煤价格及价差：焦煤（山西仓单）价格持平，焦煤（蒙煤仓单）涨4元/吨、涨幅0.34% [7] - 海外煤炭价格：澳洲峰景到岸价等部分价格持平，广州港澳电煤库提价涨1.6元/吨、涨幅0.2% [7] - 供给：原煤产量848.4万吨，降3.4万吨、降幅0.4%；精煤产量433.0万吨，降2.0万吨、降幅0.5% [7] - 需求：对应焦炭产量有下降 [7] - 库存变化：汾渭煤矿精煤库存等部分库存下降，全样本焦化厂焦煤库存等部分库存上升 [7]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 股指期货价差日报 - 期现价差方面，IF正期现价差最新值为 -22.60，较前一日变化8.05；IC期现价差为 -99.32，较前一日变化22.02；IM期现价差为 -146.83，较前一日变化 -2.73 [1] - 跨期价差方面，各品种不同月份合约间价差有不同程度变化，如IF次月 - 当月为 -13.00，较前一日变化1.20等 [1] - 跨品种比值方面，中证500/沪深300最新值为0.0028，中证500/上证50为0.0092等 [1] 国债期货价差日报 - 基差方面，TS基差IRR最新值1.7376，较前一交易日变化 -0.0403；TF基差为 -0.0325，较前一交易日变化0.0277；T基差为1.8116，较前一交易日变化0.0822；TL基差为2.2273，较前一交易日变化0.0908 [2] - 跨期价差方面，TS当季 - 下季最新值0.0480，较前一日变化0.0060等；TF当季 - 下季为0.0300，较前一日变化0.0050等；T当季 - 下季为0.2650，较前一日变化0.0250等；TL当季 - 下季为0.2100，较前一日变化 -0.0300等 [2] - 跨品种价差方面，TS - TF最新值为 -3.4690，较前一日变化0.0570；TS - T为 -6.0390，较前一日变化0.0970等 [2] 贵金属期现日报 - 国内期货收盘价方面，AU2512合约11月6日收盘价917.80元/克，较11月5日涨5.54，涨跌幅0.61%；AG2512合约11月6日收盘价11427元/千克，较11月5日涨151，涨跌幅1.34% [4] - 外盘期货收盘价方面，COMEX黄金主力合约11月6日收盘价3984.80美元/盎司，较11月5日跌5.60，涨跌幅 -0.14%；COMEX白银主力合约11月6日收盘价47.85，较11月5日跌0.02，涨跌幅 -0.03% [4] - 现货价格方面，伦敦金11月6日价格3976.91，较11月5日跌2.85，涨跌幅 -0.07%；伦敦银11月6日价格48.01美元/盎司，较11月5日涨0.03，涨跌幅0.07%等 [4] - 基差方面，黄金TD - 沪金主力现值 -0.29，较前值涨2.44，历史1年分位数91.50%；白银TD - 沪银主力现值 -6，较前值涨30，历史1年分位数82.30%等 [4] - 比率方面，COMEX金/银现值83.29，较前值跌0.09，涨跌幅 -0.11%；上期所金/银现值80.32，较前值跌0.58，涨跌幅 -0.72% [4] - 利率与汇率方面，10年期美债收益率现值4.11，较前值跌0.06，涨跌幅 -1.4%；2年期美债收益率现值3.57，较前值跌0.06，涨跌幅 -1.7%等 [4] - 库存与持仓方面，上期所黄金库存现值87816千克，较前值无变化；上期所白银库存现值639940，较前值减少16230，涨跌幅 -2.47%等 [4] 集运产业期现日报 - 集运指数方面，SCFIS（欧洲航线）11月3日结算价指数1208.71点，较10月27日跌104.0，涨跌幅 -7.92%；SCFIS（美西航线）11月3日结算价指数1267.15，较10月27日涨159.8，涨跌幅14.43% [6] - 上海出口集装箱运价方面，SCFI综合指数10月31日为1550.70点，较10月24日涨147.2，涨跌幅10.49%；SCEI（欧洲）10月31日为1344美元/TEU，较10月24日涨98.0，涨跌幅7.87%等 [6] - 期货价格及基差方面，EC2602合约11月6日价格1601.0，较11月5日跌51.0，涨跌幅 -3.09%；EC2512（主力）合约11月6日价格1848.2，较11月5日跌97.8，涨跌幅 -5.03%；基差（主力）11月6日为 -275.3，较11月5日涨13.1，涨跌幅 -4.54% [6] - 基本面数据方面，全球集装箱运力供给11月6日为3335.50万TEU，较11月5日减少0.08，百分比变化0.00%；港口准班率（上海）9月为42.77%，较8月涨24.46，百分比变化133.59%等 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融衍生品、贵金属、集运欧线、商品期货等多个领域进行分析 各品种受宏观经济、供需关系、政策等因素影响 呈现不同走势和投资机会 投资者需结合各品种特点和市场变化进行决策 各目录总结 金融衍生品 金融期货 - 股指期货：周四A股放量高开高走 科技板块回暖 期指主力合约收涨且基差贴水修复 建议观望为主 [3][4][5] - 国债期货：权益市场偏强压制债市 建议单边做多 关注正套策略机会 [6][7] 贵金属 - 美联储官员对12月降息分歧持续 英国央行暂停降息 贵金属冲高回落 中长期有望牛市 短期震荡整理 [8][9][10] 集运欧线 - 集运指数（欧线）主力下行 预计盘面1800 - 2000点区间震荡 建议逢低做多12合约 [13][14] 商品期货 有色金属 - 铜：价格重心回调 下游需求短暂回暖 中长期供需矛盾支撑价格 短期关注需求和流动性情况 主力关注84000支撑和86500压力位 [14][15][18] - 氧化铝：现货南北价差收缩 预计价格弱势震荡 主力参考2750 - 2900元/吨 [18][19][20] - 铝：盘面量价齐升 短期在事件驱动与弱现实间博弈 主力参考20800 - 21600运行 [22][23][24] - 铝合金：高价下交投冷清 预计价格偏强震荡 主力参考20400 - 21000运行 可考虑套利 [25][26][27] - 锌：伦锌挤仓担忧 价格高位震荡 主力参考22300 - 23000 [28][29][31] - 锡：市场情绪好转 价格高位震荡 建议低位多单持有 回调低多 [31][32][34] - 镍：基本面平淡 宏观偏弱 预计区间震荡 主力参考118000 - 124000 [34][35][36] - 不锈钢：盘面窄幅震荡 预计偏弱震荡 主力参考12500 - 13000 [38][39][40] - 碳酸锂：消息面有释放空间 交易逻辑切换 预计震荡调整 主力参考7.8 - 8.2万 [41][42][45] 黑色金属 - 钢材：1月合约铁元素供应宽松 建议多煤空卷 螺纹和热卷关注支撑位 [46][47][48] - 铁矿石：发运下滑到港大增 需求走弱 建议单边逢高做空 套利多焦煤空铁矿 [50][51] - 焦煤：产地煤价偏强 钢厂减产影响补库 建议短线逢低做多 套利多焦煤空焦炭 [52][55][56] - 焦炭：主流焦企提涨落地 建议逢低做多 套利多焦煤空焦炭 [57][60][61] 农产品 - 粕类：贸易谈判乐观情绪回落 国内豆粕库存高但成本有支撑 [63][64][65] - 生猪：价格震荡 建议3 - 7反套持有 单边谨慎偏多 [66][67] - 玉米：供应平稳 盘面低位震荡 关注卖粮节奏和收增储情况 [68][69] - 白糖：原糖弱势 国内底部震荡 [70] - 棉花：美棉底部震荡 国内棉价区间震荡 [71][72] - 鸡蛋：供应压力大 价格底部宽幅震荡 [73] - 油脂：棕榈油弱势 豆油窄幅震荡 [74][75][76] - 红枣：现货价格松动 盘面偏弱震荡 [77][78] - 苹果：东部交易活跃 好货价格上涨 [80] 能源化工 - PX：供需预期偏弱 成本支撑有限 反弹空间受限 建议多单减仓 尝试做缩价差 [81][82] - PTA：供需略宽松 成本支撑有限 反弹受限 建议多单减仓 反套操作 [84][85] - 短纤：成本支撑有限 反弹承压 单边同PTA 加工费逢高做缩 [86] - 瓶片：供需宽松 进入累库通道 单边同PTA 加工费区间波动 [87][88] - 乙二醇：供应充裕 累库预期强 建议持有虚值看涨期权 反套操作 [89] - 烧碱：下游接货弱 价格承压 建议空单持有 [90][91] - PVC：供大于求 延续底部偏弱震荡 建议反弹短空 [92] - 纯苯：供需宽松 价格驱动有限 建议逢高空 [93] - 苯乙烯：供需或转紧平衡 关注装置减产 建议反弹偏空 [95] - LLDPE：成交尚可 基差走强 建议观望 [96] - PP：成交好转 基差维持 建议观望 [96] - 甲醇：港口承压 关注库存矛盾 建议观望 [97][98] - 合成橡胶：供应趋紧但成本需求不佳 建议逢高做空 [100][101] 特殊商品 - 天然橡胶：利空消化 胶价反弹 建议观望 [101][103] - 多晶硅：现货企稳 期货震荡 建议逢低试多等操作 [103][104][105] - 工业硅：价格震荡 建议关注仓单消化 逢低试多 [107][108] - 纯碱：过剩格局 反弹偏空对待 [108][110][111] - 玻璃：赶工旺季有支撑 关注现货捕捉短多机会 [109][110][111]