黑色商品日报 黑色商品日报 | | 仍相对有限，一定程度上会拖累锰硅价格。成本端，港口锰矿价格仍在持续回升，钢联数据显示截止 5 月 | | | --- | --- | --- | | | 15 日，澳矿价格环比上调 1 元/吨度至 41.5 元/吨度，加蓬矿价格环比上调 0.2 元/吨度至 37.5 元/吨度， | | | | 南非半碳酸价格环比上调 0.3 元/吨度至 34 元/吨度，成本端有一定支撑。综合来看，近期在宏观情绪带 | | | | 动叠加市场消息刺激下锰硅期价重心有一定抬升，但能否持续还是要关注终端需求表现，短期关注主流钢 | | | | 招定价情况，预计短期区间震荡运行为主。 | | | | 硅铁：周四，硅铁期价窄幅震荡，主力合约报收 5660 元/吨，环比下跌 0.14%，主力合约持仓环比下降 5280 | | | | 手。72 号硅铁汇总价格约 5350-5500 元/吨， 内蒙古、宁夏地区较前一日持平，甘肃、青海地区较前一日 | | | | 下调 50 元/吨。昨日黑色板块整体走势稍有分化，硅铁期价重心小幅下移。主流钢招最终定价仍未公布， | | | | 河北某大型钢厂 5 月硅铁招 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米震荡下行，周四玉米7月合约减仓下行，国内玉米均价2365元/吨涨6元/吨，东北价格稳定，华北整体稳定，销区上涨，预计现货强、期货弱，期货可短空 [2] - 豆粕震荡，周四CBOT大豆暴跌、豆油封跌停，美豆压榨数据好于预期，国内大宗商品多数回落，油脂疲软、蛋白粕偏强，操作上豆粕91正套持有，单边多头思路 [2] - 油脂偏弱，周四BMD棕榈油、加菜籽下跌，CBOT豆油跌停，机构预计马棕油库存或增15%至215万吨，国内油脂期价走低，预计基差下挫，短多离场 [2] - 鸡蛋震荡，周四鸡蛋2506合约下跌、2509合约收涨，现货价格有跌有平，端午需求支撑短期蛋价，但后期梅雨季及供给增加使蛋价弱势概率大 [2][3] - 生猪震荡，周四生猪主力合约中阴线收盘，河南生猪市场出栏均价降0.09元/公斤，猪价延续低位盘整 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 - 2025年4月全国工业饲料产量2753万吨，环比增4.2%、同比增9.0%，饲料产品出厂价格同比明显下降，配合饲料中玉米用量占比42.1%同比增4.2个百分点，配合和浓缩饲料中豆粕用量占比12.1%同比降1.3个百分点 [4] - 船运调查机构ITS数据显示马来西亚5月1 - 15日棕榈油出口量524596吨，较上月同期增6.63%；马来西亚独立检验机构Amspec称同期出口量514713吨，环比增14.21% [4] - 5月15日“农产品批发价格200指数”降0.33个点，“菜篮子”产品批发价格指数降0.35个点，全国农产品批发市场猪肉均价20.90元/公斤持平，鸡蛋7.97元/公斤升1.5% [5] - 安德森首席执行官表示排除国外原料，生柴义务掺混量预计在46 - 48亿加仑，远低于此前预期的55 - 57.5亿加仑 [2][5] 品种价差 - 展示了玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的9 - 1合约价差图表 [7][8][10][13] - 展示了玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的合约基差图表 [15][19][22][27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜：隔夜LME铜先抑后扬大体持平至9600美元/吨，SHFE铜主力收涨0.13%至78490元/吨；美国4月PPI环比下降0.5%，核心PPI环比下降0.4%，零售销售环比+0.1%；美联储主席表示重新评估货币政策框架；国内关注金融市场表现；LME铜库存降925吨，comex库存增1381吨，SMM统计全国主流地区铜库存增0.89万吨；下游采购谨慎，终端需求订单或放缓；宏微分歧下铜价上行可能受阻，但中美贸易谈判进展或短期提振铜价，上行区间看至78000 - 80000元/吨，接近区间上沿或为中上游带来卖出套保机会 [1] - 铝：氧化铝震荡偏强，沪铝震荡偏弱；现货氧化铝价格回涨，铝锭现货升水扩大；山西及广西氧化铝新增检修，主力换月至09合约，盘面交易几内亚雨季矿石限产预期；铝锭到货少，价格下调后下游补库，延续小幅去库；中美关税态势缓解，宏观情绪回暖，但光伏退坡和出口新订单走弱，线缆后周期爆发难中和减量，叠加成本下移压力，铝价短强长弱格局延续 [2] - 镍：隔夜LME镍涨0.03%报15805美元/吨，沪镍涨0.16%报125230元/吨；LME库存增714吨，国内SHFE仓单减205吨；LME0 - 3月升贴水为负，进口镍升贴水下跌；镍矿价格偏强，菲律宾和印尼镍矿升水上涨；不锈钢300系减产，周度库存小幅去化；新能源原料端供应恢复，MHP价格回落，硫酸镍即期利润修复，但5月三元前驱体需求环比下降；一级镍国内周度小幅去库，海外去库明显，5月产量预计小幅减少；短期宏观情绪好转，菲律宾镍矿事件受关注，镍矿偏强不宜过度看空，但镍铁成交价格走弱，国内一级镍累库则对镍价压力凸显，整体偏震荡运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 二、日度数据监测 - 铜：2025年5月15日平水铜价格78710元/吨，较前一日降180元/吨，废铜价格降100元/吨，精废价差降63元/吨；下游无氧铜杆和低氧铜杆价格分别降300元和200元/吨；粗炼TC持平；LME注册+注销库存降925吨，上期所仓单增10466吨，COMEX库存增1382吨，社会库存增0.3万吨；LME0 - 3 premium降9.3美元/吨，活跃合约进口盈亏增802.9元/吨 [5] - 铅：2025年5月15日平均价1铅16940元/吨，较前一日涨60元/吨，相关再生铅价格有涨有跌；铅精矿到厂价部分地区涨50元/吨，加工费持平；LME注册+注销库存持平，上期所仓单增1169吨，库存周度增2718吨；升贴水3 - cash为 - 7.2，CIF提单115美元/吨，活跃合约进口盈亏增222元/吨 [5] - 铝：2025年5月15日无锡报价20390元/吨，南海报价20240元/吨，分别较前一日涨180元和110元/吨，南海 - 无锡价差降70元/吨，现货升水增40元/吨；原材料氧化铝FOB涨11美元/吨，山东氧化铝涨20元/吨；下游加工费6063铝降20元/吨；LME注册+注销库存降2025吨，上期所仓单增1397吨，总库存周度降6192吨，社会库存氧化铝降0.5万吨；升贴水3 - cash为 - 49.65，CIF提单170美元/吨，活跃合约进口盈亏增483元/吨 [6] - 镍：2025年5月15日金川镍板状价格127325元/吨，较前一日涨250元/吨，金川镍 - 无锡、1进口镍 - 无锡价差均增1250元/吨；镍铁低镍铁价格持平；镍矿价格持平；不锈钢部分产品价格有涨；新能源硫酸镍价格降300元/吨；LME注册+注销库存增714吨，上期所镍仓单减205吨，镍库存周度降867吨，不锈钢仓单减253吨；升贴水3 - cash为 - 228，CIF提单100美元/吨，活跃合约进口盈亏增2688元/吨 [6] - 锌：2025年5月15日主连结算价22740元/吨，较前一日涨1.0%，LmeS3持平，沪伦比9.08；近 - 远月价差降10元/吨；SMM 0和1现货均涨60元/吨，国内和进口锌升贴水平均降80元/吨，LME0 - 3 premium降1.75美元/吨；锌合金部分产品涨60元/吨，氧化锌价格持平；周度TC国产和进口均持平；上期所周度库存增793吨，LME库存持平，社会库存周度增0.08万吨；注册仓单上期所增971吨，LME降325吨；活跃合约进口盈亏增621元/吨 [7] - 锡：2025年5月15日主连结算价265380元/吨，较前一日涨0.3%，LmeS3降2.1%，沪伦比9.64；近 - 远月价差降150元/吨；SMM现货涨1100元/吨，60%和40%锡精矿价格分别降700元/吨；国内现货升贴水平均持平，LME0 - 3 premium降53.11美元/吨；上期所周度库存降190吨，LME库存持平；注册仓单上期所降16吨，LME持平；活跃合约进口盈亏增1402元/吨，关税3% [7] 三、图表分析 - 3.1现货升贴水：展示铜、铝、镍、锌、铅、锡现货升贴水图表，时间跨度多为2019 - 2025年 [9][10][11] - 3.2 SHFE近远月价差：展示铜、铝、镍、锌、铅、锡连一 - 连二价差图表，时间跨度多为2020 - 2025年 [14][16][18] - 3.3 LME库存：展示LME铜、铝、镍、锌、铅、锡库存图表，时间跨度为2019 - 2025年 [20][22][24] - 3.4 SHFE库存：展示SHFE铜、铝、镍、锌、铅、锡库存图表，时间跨度为2019 - 2025年 [27][29][31] - 3.5社会库存：展示铜社会总库存含保税区、铝、镍、锌社会库存，不锈钢库存、300系库存图表，时间跨度为2019 - 2025年 [33][35][37] - 3.6冶炼利润：展示铜精矿指数、粗铜加工费、铝冶炼利润、镍铁冶炼成本、锌冶炼利润、不锈钢304冶炼利润率图表，时间跨度为2019 - 2025年 [40][42][44]

一、研究观点 点 评 1. 昨日碳酸锂期货 2505 合约跌 0.96%至 64120 元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均上涨 100 元/ 吨至 64800 元/吨，工业级碳酸锂上涨 100 元/吨至 63150 元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）下跌 100 元/吨至 65840 元/吨，电池级氢氧化锂（微粉）下跌 100 元/吨至 70985 元/吨。仓单方面，昨日 仓单库减少 52 吨至 36664 吨。 2. 昨日广州期货交易所发布关于征集碳酸锂期货注册品牌的通知，详见链接： （http://www.gfex.com.cn/gfex/tzts/202505/deea23df0856405bb111e43efa4d328b.shtml）。 3. 供应端，周度产量环比增加 575 吨至 16055 吨，5 月总供应量较预期下调；需求端，5 月三元+磷 酸铁锂消耗碳酸锂量预计环比小幅增加，磷酸铁锂正极材料库存周转天数连续下降，三元材料有 小幅抬升迹象；电芯端依旧保持景气。库存端，周度库存重回累库，周度环比增加 351 吨至 131920 吨，其中下游和其他环节去库，冶炼厂累库。 4. 需求缺乏明显增量的 ...

报告行业投资评级 - 股指投资评级为震荡，国债投资评级为偏空 [1] 报告的核心观点 - 昨日A股市场普遍回调，Wind全A下跌1.14%，成交额1.19万亿元，中证1000、中证500、沪深300、上证50指数均下跌；4月社会信贷需求偏弱，累计新增人民币贷款10.06万亿元，同比多增2.86%，M2同比8%；中美发布联合声明，三部门召开联合新闻发布会，央行降准降息，金融监管总局推动中长期资金入市，证监会优化主动权益类基金收费模式；内部政策发力是2025年股指主线，一季度A股上市公司营收增速跌幅收窄，净利润同比4%左右回升，但ROE仍在筑底企稳；上述措施利于企业修复资产负债表，促进实体经济发展，抬升股市估值 [1] - 国债期货收盘涨跌分化，30年期主力合约涨0.24%，10年期主力合约涨0.02%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约持平；央行开展645亿元7天期逆回购操作，净回笼2191亿元；银行间和交易所回购市场利率有变动；债市此前的支撑因素消失，预计偏空运行，降准降息落地资金面转松，预计收益率曲线重新走陡 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 日度价格变动 - 股指期货方面，2025年5月15日，IH、IF、IC、IM较前一日分别下跌0.53%、0.89%、1.31%、1.56% [3] - 股票指数方面，上证50、沪深300、中证500、中证1000较前一日分别下跌0.49%、0.91%、1.45%、1.68% [3] - 国债期货方面，TS、TF较前一日分别下跌0.02%、0.02%，T、TL较前一日分别上涨0.02%、0.15% [3] - 国债现券收益率方面，2年期、5年期国债较前一日分别上涨1.32、1.19，10年期、30年期国债较前一日分别下跌0.43、0.65 [3] 市场消息 - 央行、香港证监会、香港金管局拟丰富“互换通”产品类型，延长利率互换合约期限至30年，推出以LPR为参考利率的利率互换合约，两地金融市场基础设施机构将陆续上线优化措施 [5] 图表分析 股指期货 - 展示了IH、IF、IM、IC主力合约走势，以及IH、IF、IC、IM当月基差走势 [7][8][10][11] 国债期货 - 展示了国债期货主力合约走势、国债现券收益率、2年、5年、10年、30年期国债期货基差、2年、5年、10年、30年期国债期货跨期价差、跨品种价差、资金利率情况 [14][16][17][18] 汇率 - 展示了美元、欧元对人民币中间价，远期美元、欧元兑人民币1M、3M情况，美元指数，欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元情况 [21][22][23][25][26] 成员介绍 - 朱金涛为光大期货研究所宏观金融研究总监，吉林大学经济学硕士，有相关从业及咨询资格 [28] - 王东瀛为股指分析师，哥伦比亚硕士，负责股指期货相关研究，有相关从业及咨询资格 [28]

光大期货能化商品日报 光大期货能化商品日报（2025 年 5 月 16 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 周四油价重心下移，其中 WTI 6 月合约收盘下跌 1.53 美元至 61.62 | | | | 美元/桶，跌幅 2.42%。布伦特 7 月合约收盘下跌 1.56 美元至 64.53 | | | | 美元/桶，跌幅 2.36%。SC2506 以 461.6 元/桶收盘，下跌 16.9 元 | | | | /桶，跌幅 3.53%。美伊谈判进展乐观，美国总统特朗普在卡塔尔 | | | | 首都多哈表示，伊朗已经同意了有关核问题协议的部分条件，他 | | | | 将敦促伊朗在不获得核武器的情况下达成协议。美国正在与伊朗 | | | 原油 | 进行认真的谈判，以实现长期和平。作为解除对伊朗所有经济制 | 震荡 | | | 裁的条件，伊朗愿承诺永远不制造核武器，去除高浓缩铀库存， | | | | 同意只将铀浓缩到民用所需的较低水平，并允许国际机构监督这 | | | | 一进程。IEA 在月度报告中表示，预计今年全球石油供应量将增 | | | | 加 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米震荡下行，周三玉米在20日均线处企稳反弹，期价连续两日阴线收盘，长期均线对价格形成阶段性支撑，现货市场延续强势但成交及情绪转弱，国内玉米均价2365元/吨，价格上涨6元/吨，东北价格稳定，华北整体稳定，近期降低美国玉米进口关税消息发出后期货表现一般但现货坚挺，随着余粮减少市场供应利好，港口贸易商报价较高，技术上期价高位震荡，现货市场情绪分化，期价展开调整，短期关注长期均线支撑性影响，维持短空思路[2] - 豆粕震荡，周三CBOT大豆创10个月新高，因预期需求增加和生物燃料使用将增加，美国众议院税收委员会拟议草案将45Z清洁燃料税收抵免政策延长至2031年12月31日，利好美豆油需求间接利好美豆压榨消费，市场关注周四压榨和出口数据，预计4月压榨速度放缓但仍为同期最高水平，出口数据预计大豆销售净增55 - 100万吨，国内大宗商品普涨，豆粕期货勉强飘红，菜粕小幅下跌，国内新菜籽收割上市，菜粕供应预计进一步宽松，中美、中加关系缓和，菜粕期价向下修复，豆粕和菜粕价差预计继续扩大，操作上豆粕91正套持有，单边多头思路[2] - 油脂偏弱，周三BMD棕榈油连续第四个交易日上涨，受其他油脂升势推动但马币走强限制涨幅，印度尼西亚将毛棕榈油出口专项税从7.5%提高到10%，棕榈油精炼产品出口专项税定在4.75% - 9.5%之间，5月17日生效，加菜籽涨跌互现，美国众议院税收委员会草案使菜籽油作为原料吸引力低于豆油，利空加菜籽，国内油脂期价走高，棕榈油领涨，资金风险偏好提高等提振国内市场，现货相对平淡，国内油脂供应陆续恢复，大豆压榨开工率增加，棕榈油进口量增加，国内油菜籽陆续收割，预计基差将继续下挫，策略上短多参与[2] - 鸡蛋震荡，周三鸡蛋期货震荡调整，2506合约收涨0.1%，报收2921元/500千克，2509合约收涨0.18%，现货价格较前一日稳定，销区市场到货量增多，终端市场需求一般，下游环节采购积极性尚可，短期产区蛋价大局稳定个别下跌，销区采购成本大局稳定个别下跌，端午节需求对短期蛋价有一定支撑，但后期梅雨季对需求不利影响叠加供给逐渐增加压力，蛋价弱势概率大，后期关注饲料原料价格及养殖端淘汰意愿变化对蛋价的影响[3] - 生猪震荡，周三生猪以小阳线收盘，近期9月合约维持震荡表现，猪价偏强运行，全国外三元生猪出栏均价为14.71元/公斤，较昨日持平，全国标猪价格为14.71元/公斤，肥猪价格为14.67元/公斤，标肥价差为0.04元/公斤，2025年5月14日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为267569头，较昨日增加4.41%，全国外三元生猪出栏均重为124.10公斤，较昨日下降0.01%，体重依旧处于高位运行状态，技术上饲料成本端，中美关系缓和，豆粕现货承压，玉米高位调整，猪价延续低位盘整表现[3] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 - 巴西2024/25年度玉米产量预计约为1.25亿公吨，巴西乙醇产业玉米消费在短期内可能增加一倍以上[4] - 为落实中美经贸高层会谈共识，自2025年5月14日起，暂停4月4日和4月9日公告相关措施90天[4] - 印度尼西亚将毛棕榈油出口专项税从7.5%提高到10%，棕榈油精炼产品出口专项税定在4.75% - 9.5%之间，5月17日生效[4] - 印度4月植物油进口量为891558吨，3月为100万吨，其中棕榈油进口量为321446吨，3月为424599吨；葵花籽油进口量为180128吨，3月为190645吨；豆油进口量为360984吨，3月为355358吨[5] 品种价差 - 合约价差涉及玉米9 - 1、玉米淀粉9 - 1、豆一9 - 1、豆粕9 - 1、豆油9 - 1、棕榈油9 - 1、鸡蛋9 - 1、生猪9 - 1价差[6][7][8][10][13] - 合约基差涉及玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪基差[14][15][19][22][27]

报告基本信息 - 报告名称：光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报 [1] - 报告日期：2025年5月15日 [1] 期货合约价格及价差情况 - I05合约今日收盘价795.5元/吨，较上日涨17.5元/吨；I09合约今日收盘价737.0元/吨，较上日涨22.5元/吨；I01合约今日收盘价699.5元/吨，较上日涨15.0元/吨 [3] - I05 - I09合约今日价差58.5元/吨，较上日降5.0元/吨；I09 - I01合约今日价差37.5元/吨，较上日涨7.5元/吨；I01 - I05合约今日价差 - 96.0元/吨，较上日降2.5元/吨 [3] 基差数据 - 卡粉今日价格868元/吨，上日853元/吨，变化15.0元/吨，今日基差88元/吨，较上日降6元/吨 [6] - BRBF今日价格789元/吨，上日776元/吨，变化13.0元/吨，今日基差77元/吨，较上日降8元/吨 [6] - 纽曼粉今日价格773元/吨，上日757元/吨，变化16.0元/吨，今日基差73元/吨，较上日降5元/吨 [6] - PB粉今日价格778元/吨，上日765元/吨，变化13.0元/吨，今日基差89元/吨，较上日降8元/吨 [6] - 麦克粉今日价格758元/吨，上日745元/吨，变化13.0元/吨，今日基差80元/吨，较上日降8元/吨 [6] - 罗伊山粉今日价格748元/吨，上日735元/吨，变化13.0元/吨，今日基差81元/吨，较上日降8元/吨 [6] - 金布巴粉61%今日价格739元/吨，上日724元/吨，变化15.0元/吨，今日基差81元/吨，较上日降6元/吨 [6] - FMG混合粉今日价格684元/吨，上日675元/吨，变化9.0元/吨，今日基差74元/吨，较上日降13元/吨 [6] - 超特粉今日价格646元/吨，上日630元/吨，变化16.0元/吨，今日基差125元/吨，较上日降5元/吨 [6] - 河钢精粉今日价格921元/吨，上日916元/吨，变化5.0元/吨，今日基差146元/吨，较上日降17元/吨 [6] - 鞍钢精粉今日价格808元/吨，上日808元/吨，变化0元/吨，今日基差41元/吨，较上日降23元/吨 [6] - 卡拉拉精粉今日价格837元/吨，上日820元/吨，变化17.0元/吨，今日基差117元/吨，较上日降4元/吨 [6] - 本钢精粉今日价格862元/吨，上日862元/吨，变化0.0元/吨，今日基差130元/吨，较上日降23元/吨 [6] - IOC6今日价格750元/吨，上日737元/吨，变化13.0元/吨，今日基差82元/吨，较上日降8元/吨 [6] - KUMBA今日价格838元/吨，上日825元/吨，变化13.0元/吨，今日基差108元/吨，较上日降9元/吨 [6] - 乌克兰精粉今日价格835元/吨，上日820元/吨，变化15.0元/吨，今日基差70元/吨，较上日降6元/吨 [6] - 太钢精粉今日价格899元/吨，上日899元/吨，变化0.0元/吨，今日基差40元/吨，较上日降23元/吨 [6] - 马钢精粉今日价格940元/吨，上日940元/吨，变化0.0元/吨，今日基差25元/吨，较上日降23元/吨 [6] - 五矿标准粉今日价格776元/吨，上日765元/吨，变化11.0元/吨，今日基差97元/吨，较上日降10元/吨 [6] - SP10粉今日价格689元/吨，上日675元/吨，变化14.0元/吨，今日基差85元/吨，较上日降7元/吨 [6] 铁矿石期货规则调整 - 可交割品种增加本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉，品牌升贴水均为0，自I2202合约实行 [13] - 新规则中只有PB粉、BRBF和卡拉加斯粉品牌升贴水为15元/吨，其余可交割品牌升贴水为0元/吨 [13] - 铁品位指标允许范围调整为大于等于56%，设置二氧化硅、三氧化二铝、磷、硫允许范围分别小于等于8.5%、3.5%、0.15%、0.2%，并对指标对应质量升贴水做详细划分 [13] - 引入X动态调整铁元素指标升贴水值，X数值半年确定一次，公布时间为每年3月和9月最后1个交易日，现目前计算X = 1.5 [13] - 增加太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、SP10粉为可交割品牌，品牌升贴水均为0元/吨 [13] - 调整后的可交割品牌及其升贴水适用于I2312及以后合约，自I2311合约最后交割日后第1个交易日起按调整后规则办理铁矿石期货标准仓单注册 [14] 品种价差数据 - PB块 - PB粉今日价差142.0元/吨，较上日涨2.0元/吨；PB粉 - 混合粉今日价差94.0元/吨，较上日涨4.0元/吨 [15] - 纽曼块 - 纽曼粉今日价差131.0元/吨，较上日降1.0元/吨；PB粉 - 超特粉今日价差132.0元/吨，较上日降3.0元/吨 [15] - 卡粉 - 纽曼粉今日价差95.0元/吨，较上日降1.0元/吨；混合粉 - 超特粉今日价差38.0元/吨，较上日降7.0元/吨 [15] - 卡粉 - PB粉今日价差90.0元/吨，较上日涨2.0元/吨；金布巴 - 超特粉今日价差93.0元/吨，较上日降1.0元/吨 [15] - 卡粉 - 金布巴粉今日价差129.0元/吨，较上日无变化；金布巴 - 混合粉今日价差55.0元/吨，较上日涨6.0元/吨 [15] - 卡粉 - 麦克粉今日价差110.0元/吨，较上日涨2.0元/吨；迁安精粉 - 卡粉今日价差67.0元/吨，较上日降15.0元/吨 [15] - BRBF - PB粉今日价差11.0元/吨，较上日无变化；迁安球团 - 迁精粉今日价差145.0元/吨，较上日涨5.0元/吨 [15] - PB粉 - 麦克粉今日价差20.0元/吨，较上日无变化；迁安精粉 - PB粉今日价差157.0元/吨，较上日降13.0元/吨 [15] - PB粉 - 金布巴粉今日价差39.0元/吨，较上日降2.0元/吨；卡粉 + 超特 - 2*PB粉今日价差 - 21.0元/吨，较上日涨2.5元/吨 [15] - PB粉 - 印粉61%今日价差59.0元/吨，较上日降2.0元/吨；PB块 - 迁安球团今日价差 - 160.0元/吨，较上日涨10.0元/吨 [15] - 纽曼粉 - PB粉今日价差 - 5.0元/吨，较上日涨3.0元/吨 [15] 黑色研究团队 - 邱跃成任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉 [28] - 张笑金任光大期货研究所资源品研究总监，是郑商所动力煤培训师，获多项荣誉 [28] - 柳浠任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [28] - 张春杰任光大期货研究所黑色研究员，有投资交易和期现贸易经验，通过CFA二级考试 [28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 14日多晶硅震荡偏弱，主力2506收于38420元/吨，日内跌幅0.43%，持仓减仓7560手至44692手；工业硅震荡偏强，主力2506收于8490元/吨，日内涨幅2.72%，持仓减仓15774手至14.7手 [2] - 市场传出晶硅六大联合收购产能并减产等消息，后续落实情况仍待证实；行业将再度召开有关多晶硅自律限产和挺价相关会议，计划新增产能释放节奏或面临延后 [2] - 临近交割期，多晶硅仓单虚实比过高，短期给予多头空间，工业硅基本面暂无改善，盘面未受晶硅带动、延续弱势 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 工业硅期货主力和近月结算价从8265元/吨涨至8380元/吨，涨幅115元/吨；多晶硅期货主力和近月结算价从38270元/吨涨至38420元/吨，涨幅150元/吨 [4] - 部分不通氧553硅和421硅现货价格有下跌，如不通氧553硅（四川）从8900元/吨降至8750元/吨；多晶硅N型硅料价格从40500元/吨降至39500元/吨 [4] - 工业硅当前最低交割品价格8300元/吨，现货升水从35元/吨转至贴水80元/吨；多晶硅当前最低交割品价格从40500元/吨降至39500元/吨，现货升水从2230元/吨降至1080元/吨 [4] - 有机硅部分产品价格有变动，二甲基硅油从12800元/吨涨至15000元/吨；下游硅片和电池片价格无变化 [4] - 工业硅仓单增加37手，广期所库存减少10820吨，厂库库存减少3800吨，社库合计减少3800吨；多晶硅仓单增加20手，广期所库存增加30万吨，厂库库存增加0.3万吨，社库合计增加0.3万吨 [4] 图表分析 工业硅及成本端价格 - 展示工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格相关图表 [5][8][11] 下游产成品价格 - 展示DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格相关图表 [14][17][20] 库存 - 展示工业硅期货库存、厂库库存、周度行业库存、周度库存变化、DMC周度库存、多晶硅周度库存相关图表 [21][24] 成本利润 - 展示主产地平均成本水平、平均利润水平、工业硅周度成本利润、铝合金加工行业利润、DMC成本利润、多晶硅成本利润相关图表 [27][29][35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材预计短期螺纹盘面窄幅整理运行，建材产量略有回落库存降幅扩大表需回升，4月社融数据强但信贷数据弱[1] - 铁矿石预计盘面价格反复震荡，全球发运量小幅降低，铁水产量增加，港口和钢厂库存去库[1] - 焦煤预计短期盘面震荡运行，国内产地煤矿正常生产，下游采购放缓，库存偏高，钢材价格反弹需求维持[1] - 焦炭预计短期盘面震荡运行，原料焦煤价格偏弱，焦化企业利润尚可，供应宽松，钢材价格反弹需求有支撑[1] - 锰硅预计短期震荡运行，期价重心上移但涨幅靠后，主流钢招有进展，成本端有支撑[1][3] - 硅铁预计短期以震荡思路对待，期价受市场情绪波动影响，基本面支撑力度有限，终端需求偏弱抑制价格上行[3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹2510合约收盘3127元/吨涨1.56%持仓减3.96万手，现货价格涨成交回升，全国建材产量降0.21万吨，社库降22.48万吨，厂库降4.73万吨，表需增10.35万吨[1] - 铁矿石：主力合约i2509收于714.5元/吨涨3%，成交62万手增仓3万手，港口现货价格涨，全球发运量小降，铁水产量增至245.64万吨，港口和钢厂库存去库[1] - 焦煤：2509合约收盘价894.5元/吨涨2.76%，持仓量减30035手，山西临汾低硫主焦精煤下调20元，蒙煤市场偏稳，下游采购放缓，库存偏高[1] - 焦炭：2509合约收盘价1482元/吨涨2.42%，持仓量减1967手，港口现货报价持平，部分主流钢厂对焦炭开启第一轮提降50 - 55元/吨预计16日凌晨落地[1] - 锰硅：主力合约报收5864元/吨涨0.62%，持仓环比降1237手，6517锰硅市场价上调，主流钢招有进展，成本端港口锰矿价格重心抬升[1][3] - 硅铁：主力合约报收5678元/吨涨1.07%，持仓环比增2997手，72号硅铁汇总价格持平，主流钢招有进展，成本端主要生产原料价格变化不大[3] 日度数据监测 - 合约价差：螺纹10 - 1月为 - 28.0环比 - 5.0，1 - 5月为95.0环比26.0等；热卷10 - 1月为 - 16.0环比 - 3.0，1 - 5月为18.0环比0.0等；铁矿石9 - 1月为37.5环比7.5，1 - 5月为 - 96.0环比 - 2.5等；焦炭9 - 1月为 - 26.0环比2.0，1 - 5月为 - 79.5环比43.5等；焦煤9 - 1月为 - 16.5环比 - 5.5，1 - 5月为60.5环比29.0等；锰硅9 - 1月为 - 54.0环比4.0，1 - 5月为128.0环比 - 2.0等；硅铁9 - 1月为 - 50.0环比 - 10.0，1 - 5月为82.0环比18.0等[4] - 基差：螺纹10合约为123.0环比 - 18.0，01合约为95.0环比 - 23.0等；热卷10合约为53.0环比8.0，01合约为37.0环比5.0等；铁矿石09合约为88.7环比 - 8.2，01合约为126.2环比 - 0.7等；焦炭09合约为 - 34.0环比 - 35.0，01合约为 - 60.0环比 - 33.0等；焦煤09合约为285.5环比 - 24.0，01合约为269.0环比 - 29.5等；锰硅09合约为 - 214.0环比 - 34.0，01合约为 - 268.0环比 - 30.0等；硅铁09合约为 - 102.0环比 - 66.0，01合约为 - 152.0环比 - 76.0等[4] - 现货：螺纹上海3250.0环比30.0，北京3200.0环比20.0，广州3420.0环比10.0；热卷上海3320.0环比60.0，天津3280.0环比40.0，广州3410.0环比20.0；铁矿石PB粉778.0环比13.0，超特粉646.0环比16.0；焦炭日照准一1300.0环比0.0；焦煤山西中硫主焦1260.0环比0.0；锰硅宁夏5650.0环比20.0，内蒙5650.0环比20.0，广西5600.0环比0.0；硅铁宁夏5400.0环比0.0，内蒙5400.0环比0.0，青海5500.0环比0.0[4] - 利润与价差：螺纹盘面利润127.0环比 - 6.6，长流程利润41.7环比6.7，短流程利润 - 73.4环比17.9；卷螺差140.0环比4.0，螺矿比4.2环比 - 0.07，焦煤比1.7环比 - 0.01，焦矿比2.0环比 - 0.01，螺焦比2.1环比 - 0.02，双硅差 - 262.0环比12.0[4] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价走势[6][7][10][14][17] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差走势[19][20][23][25] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁跨期合约价差走势[27][31][33][35][36][39] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差走势[41][43][45] - 螺纹钢利润：展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润走势[46][50] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉[52] - 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，获多项期货分析师荣誉[52] - 柳浠：光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析[52] - 张春杰：光大期货研究所黑色研究员，有投资交易和期现贸易经验，通过CFA二级考试[53]