报告行业投资评级 - 单边谨慎偏多，建议逢低多BU主力合约，不宜过度追涨；跨期建议逢低多BU2303/2306价差（正套）；跨品种、期现、期权均无建议 [2] 报告的核心观点 - 委油贸易流向变动持续，成本端对沥青市场有支撑；终端需求进入淡季，市场支撑主要来自成本端；委内瑞拉原油对国内炼厂供应收紧预期持续兑现，若原油流向改变，国内炼厂或需寻找替代重质原料，成本可能增加，但预计不会出现原料短缺矛盾 [1] 市场分析 期货行情 - 1月8日沥青期货主力BU2603合约下午收盘价3132元/吨，较昨日结算价下跌22元/吨，跌幅0.70%；持仓224334手，环比上涨2081手，成交244582手，环比下降65167手[1] 现货价格 - 卓创资讯重交沥青现货结算价：东北3356 - 3500元/吨；山东3050 - 3190元/吨；华南3130 - 3150元/吨；华东3140 - 3200元/吨 [1] 市场情况 - 昨日国内沥青现货稳中有升，华东、华南现货价格继续上涨，部分地区沥青现货流通量偏紧，供应端支撑稳固 [1] 图表信息 现货价格图 - 包含山东、华东、华南、华北、西南、西北重交沥青现货价格图 [3][11][8][5] 期货相关图 - 有石油沥青期货指数、主力合约、近月合约收盘价，近月月差，单边成交持仓量，主力合约成交持仓量图 [3][21][23] 产量图 - 涵盖国内沥青周度产量，独立炼厂、山东、华东、华南、华北沥青产量图 [3][31][33] 消费图 - 包括国内道路消费 - 道路，沥青消费 - 防水、焦化、船燃图 [3][43][44] 库存图 - 有沥青炼厂库存、社会库存（隆众口径）图 [3][48]

报告行业投资评级 - 中性 [3] 报告的核心观点 - 三大油脂价格震荡，菜油市场预期关税政策随着加拿大总理访华或有所调整，盘面波动较大 [2] 市场分析 期货价格 - 昨日收盘棕榈油2605合约8612.00元/吨，环比变化+50元，幅度+0.58% [1] - 昨日收盘豆油2605合约7944.00元/吨，环比变化-14.00元，幅度-0.18% [1] - 昨日收盘菜油2605合约8956.00元/吨，环比变化-139.00元，幅度-1.53% [1] 现货价格 - 广东地区棕榈油现货价8580.00元/吨，环比变化+80.00元，幅度+0.94%，现货基差P05 - 32.00，环比变化+30.00元 [1] - 天津地区一级豆油现货价格8340.00元/吨，环比变化+10.00元/吨，幅度+0.12%，现货基差Y05 + 396.00，环比变化+24.00元 [1] - 江苏地区四级菜油现货价格9710.00元/吨，环比变化-140.00元，幅度-1.42%，现货基差OI05 + 754.00，环比变化-1.00元 [1] 近期市场咨询汇总 印尼政策动态 - 因资金紧张，印尼可能提高棕榈油出口税以支持生物柴油计划；B50生物柴油路测已于12月启动，计划今年下半年实施，2025年该国生物柴油消费量同比增长7.6% [2] 供应端隐忧 - 印尼总统普拉博沃表示，今年可能再征用400万至500万公顷非法运营的棕榈油种植园，去年其工作组已接管逾400万公顷林区土地 [2] SPPOMA数据 - 2025年12月1 - 31日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少7.39%，出油率环比上月同期减少0.13%，产量环比上月同期减少8.07% [2] MPOA数据 - 马来西亚12月棕榈油产量预估减少4.64%至184万吨 [2] 需求方面 - 受冬季需求疲软及竞品替代影响，印度12月棕榈油进口量降至八个月低点 [2] USDA专员报告 - 鉴于印尼推进B50政策，马来西亚出口有望受益，预计2025/26年度马来西亚棕榈油出口量约为1620万吨，期末库存将降至216万吨 [2] 中加贸易动态 - 加拿大总理马克·卡尼定于下周访问中国，中国驻加拿大大使王镝表示，北京方面愿意取消对加拿大油菜的关税，以换取渥太华方面取消对中国电动汽车的关税 [2]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 2月合约临近交割，需关注1月下半月价格修正情况，初步预估在相对悲观情况下，02合约交割结算价格介于1750 - 1850点，02合约估值支撑位置预计在该区间 [5][6] - 更远月合约面临苏伊士运河复航压力，估值受到压制，但6月以及8月合约仍面临不确定性，2026年上半年超大型船舶交付压力相对较小 [7] - 单边策略上2月合约震荡偏强，暂无套利策略 [9] 根据相关目录分别进行总结 期货价格 - 截至2026年1月8日，集运指数欧线期货所有合约持仓58139.00手，单日成交46089.00手；EC2602合约收盘价格1706.00，EC2604合约收盘价格1163.30，EC2606合约收盘价格1415.00，EC2608合约收盘价格1527.40，EC2610合约收盘价格1105.20，EC2512合约收盘价格1343.00 [8] 现货价格 - 线上报价方面，不同船运公司上海 - 鹿特丹航线1月各时间段价格有差异，如马士基1月第四周价格1685/2710，HPL 1月上半月及下半月、2月上半月船期报价均为1835/3035等 [1] - 12月26日公布的SCFI（上海 - 欧洲航线）价格1690美元/TEU，SCFI（上海 - 美西航线）价格2188美元/FEU，SCFI（上海 - 美东）价格3033美元/FEU；1月5日公布的SCFIS（上海 - 欧洲）1795.83点，SCFIS（上海 - 美西）1250.12点 [8] 集装箱船舶运力供应 - 静态供给上，截至2025年12月31日，2025年至今交付集装箱船舶268艘，合计交付运力215.5万TEU；不同船型未来交付有不同预期，2026年超大型船舶交付压力相对较小，2027 - 2029年17000 + TEU船舶年度交付量均超过40艘 [3] - 动态供给上，1 - 3月月度周均运力不同，1月周均运力31.86万TEU，2月28.35万TEU，3月27.9万TEU；各月有空班和TBN情况 [4] 供应链 - 地缘端，哈马斯在加沙表现顽强，特朗普和平计划处于第一阶段停火僵局 [2] - 部分航线开始恢复通行，如CMA FAL1航线2026年1月开始全面恢复通行，FAL3航线已开始单次试运行，马士基集装箱船“Maersk Sebarok”号于2025年12月19日完成首次红海航行 [7] 需求及欧洲经济 - 12月份以及1月份货量处于年内较高位置 [5] - 2026年除夕为2月16日，除夕前半个月内基本货代产业以及部分货主春节放假，2月合约交割结算价格基本反映1月底现货价格中枢 [5]

报告行业投资评级 - RU及NR中性，BR谨慎偏多 [11] 报告的核心观点 - 橡胶近期偏强运行受宏观氛围和上游原料成本支撑，旺季供应下泰国原料价格坚挺，当前关注市场氛围变化，否则胶价维持偏强运行，国内到港量将回升，下游需求一般，基本面变化有限，国内停割，需求淡季，海外供应回升，供需驱动不足，国内累库 [11] - 顺丁橡胶成本端支撑加强，国内上游供应总体充裕，元旦假期轮胎厂开工率回落，供需驱动不足，有小幅累库压力，上游丁二烯原料价格偏强，顺丁橡胶跟随原料偏强运行格局短期难改 [11] 市场要闻与数据 期货与现货价格 - 期货方面，昨日收盘RU主力合约16120元/吨，较前一日变动 -60元/吨；NR主力合约13065元/吨，较前一日变动 -85元/吨；BR主力合约12195元/吨，较前一日变动 +40元/吨 [1] - 现货方面，云南产全乳胶上海市场价格15800元/吨，较前一日变动 -50元/吨；青岛保税区泰混15080元/吨，较前一日变动 -20元/吨；青岛保税区泰国20号标胶1920美元/吨，较前一日变动 -10美元/吨；青岛保税区印尼20号标胶1865美元/吨，较前一日变动 -10美元/吨；中石油齐鲁石化BR9000出厂价格11900元/吨，较前一日变动 +0元/吨；浙江传化BR9000市场价11950元/吨，较前一日变动 +200元/吨 [1] 重卡市场与橡胶进出口 - 2025年12月我国重卡市场销售9.5万辆左右，环比11月下降约16%，比上年同期增长约13%，2025年全年九连涨，平均增速41% [2] - 2025年11月中国天然橡胶进口量64.36万吨，环比增加25.98%，同比增加14.69%，1 - 11月累计进口587.16万吨，累计同比增加16.98% [2] 全球天胶产消 - ANRPC预测2025年11月全球天胶产量降2.6%至147.4万吨，较上月下降1.5%；消费量降1.4%至124.8万吨，较上月下降0.9%；前11个月，累计产量增2%至1337.5万吨，累计消费量降1.7%至1393.2万吨 [2] 轮胎企业产能利用率 - 上周期轮胎样本企业产能利用率走低，部分企业“元旦”假期前后检修，部分企业延续控产，预计下周期继续偏弱运行，“元旦”假期部分企业检修3天左右，4日左右恢复 [3] 汽车产销量与越南橡胶出口 - 11月我国汽车产销量分别完成353.2万辆和342.9万辆，环比分别增长5.1%和3.2%，同比分别增长2.8%和3.4%，月度产量创历史新高 [4] - 2025年前11个月，越南出口天然橡胶累计64.3万吨，同比下降11%；出口混合橡胶累计99.9万吨，同比下降2% [4] 市场分析 天然橡胶 - 现货及价差：2026 - 01 - 08，RU基差 -320元/吨（+10），RU主力与混合胶价差1040元/吨（-40），NR基差413.00元/吨（+17.00）；全乳胶15800元/吨（-50），混合胶15080元/吨（-20），3L现货16050元/吨（+0）；STR20报价1920美元/吨（-10），全乳胶与3L价差 -250元/吨（-50）；混合胶与丁苯价差3180元/吨（-20） [5] - 原料：泰国烟片60.49泰铢/公斤（+0.18），泰国胶水55.75泰铢/公斤（+0.50），泰国杯胶52.30泰铢/公斤（+0.60），泰国胶水 - 杯胶3.45泰铢/公斤（-0.10） [6] - 开工率：全钢胎开工率为55.50%（-2.43%），半钢胎开工率为63.78%（-2.75%） [7] - 库存：天然橡胶社会库存为548344吨（+23498），青岛港天然橡胶库存为1232533吨（+30677），RU期货库存为100590吨（+6660），NR期货库存为57959吨（-1） [7] 顺丁橡胶 - 现货及价差：2026 - 01 - 08，BR基差 -295元/吨（+210），丁二烯中石化出厂价9100元/吨（+0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价11900元/吨（+0），浙江传化BR9000报价11950元/吨（+200），山东民营顺丁橡胶11600元/吨（+250），顺丁橡胶东北亚进口利润 -377元/吨（+343） [8] - 开工率：高顺顺丁橡胶开工率为79.15%（+1.97%） [9] - 库存：顺丁橡胶贸易商库存为6770吨（-410），顺丁橡胶企业库存为26350吨（+50） [10]

报告行业投资评级 无相关内容 报告的核心观点 2026年1月8日各板块市场流动性情况：股指板块成交7495.48亿元较上日变动+4.85%、持仓金额15336.30亿元较上日变动-0.01%、成交持仓比48.50%；国债板块成交4024.47亿元较上日变动-9.52%、持仓金额8010.60亿元较上日变动+0.04%、成交持仓比49.67%；基本金属板块成交15105.86亿元较上日变动+8.85%、持仓金额8126.70亿元较上日变动-1.28%、成交持仓比206.26%；贵金属板块成交11995.95亿元较上日变动-6.41%、持仓金额5047.91亿元较上日变动-2.37%、成交持仓比347.81%；能源化工板块成交5558.46亿元较上日变动-13.80%、持仓金额4660.87亿元较上日变动+1.99%、成交持仓比114.46%；农产品板块成交3638.16亿元较上日变动+0.95%、持仓金额5970.14亿元较上日变动+0.85%、成交持仓比58.70%；黑色建材板块成交4015.52亿元较上日变动+12.35%、持仓金额3299.68亿元较上日变动+1.38%、成交持仓比111.09% [1][2] 各目录总结 一、板块流动性 展示各板块成交持仓比、成交额变化率、持仓量、持仓额、成交量、成交额相关图表 [4][5][6] 二、股指板块 展示股指板块各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化情况及走势、成交额变化情况、前20名净持仓占比走势相关图表 [4][5] 三、国债板块 展示国债板块各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化情况及走势、成交额变化情况、前20名净持仓占比走势相关图表 [4][5] 四、基本金属与贵金属（金属板块） 展示金属板块各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化金额及走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势相关图表 [4][5][6] 五、能源化工板块 展示能源化工板块主要品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化金额及走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势相关图表 [4][5][6] 六、农产品板块 展示农产品板块主要品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化金额及走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势相关图表 [4][5][6] 七、黑色建材板块 展示黑色建材板块各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化金额及走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势相关图表 [4][5][6]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对镍和不锈钢品种进行市场分析并给出策略建议，镍基本面库存高、供应过剩，但印尼利多政策多且底部震荡久，预计高位震荡；不锈钢短期依赖沪镍表现，中长期关注现货成交和政策落地[1][3]。 各品种分析总结 镍品种 - **市场分析** - **期货**：2026年1月8日沪镍主力合约2602开于146500元/吨，收于136440元/吨，较前一交易日收盘变化 -6.14%，成交量为1520564（+388308）手，持仓量为128055（-4900）手；下跌受印尼镍矿RKAB审批消息及板块下跌影响[1]。 - **镍矿**：近期镍矿市场招标落地，资源有限，价格小幅上涨；菲律宾Benguet矿山1.25镍矿招标价32.5美元，环比上涨；印尼2026年1月(一期)内贸基准价上涨0.05 - 0.08美元/湿吨，主流升水维持 +25[2]。 - **现货**：金川集团上海市场销售价152600元/吨，较上一交易日下跌700元/吨，交投好转，各品牌精炼镍升贴水维持高位；前一交易日沪镍仓单量为39330（554）吨，LME镍库存为276300（666）吨[2]。 - **策略**：基本面库存高、供应过剩，但印尼利多政策多，底部震荡久易受关注，预计高位震荡，走势关注板块情绪；单边操作以区间操作为主，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议[3]。 不锈钢品种 - **市场分析** - **期货**：2026年1月8日不锈钢主力合约2603开于14050元/吨，收于13675元/吨，成交量为424667（+136211）手，持仓量为114820（-4171）手；高开低走，受沪镍价格波动拖累，基本面弱势，关注印尼镍矿配额政策[3]。 - **现货**：期货盘面走弱，部分现货报价回调幅度有限，成交回落；无锡和佛山市场不锈钢价格均为13900（+0）元/吨，304/2B升贴水为130至330元/吨；高镍生铁出厂含税均价变化12.50元/镍点至960.0元/镍点[3][4]。 - **策略**：短期依赖沪镍表现，中长期关注现货成交和政策落地；操作建议控制仓位，依托关键支撑位交易，警惕联动回调风险；单边操作中性，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议[4]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂库存拐点已现但仍强势震荡，价格受消息面影响大存在过度炒作现象，库存去化速度放缓且期现背离，短期涨幅大需警惕回调风险 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 2026年1月8日碳酸锂主力合约2605开于140860元/吨，收于145000元/吨，收盘价较昨日结算价变化2.46%，成交量654824手，持仓量514467手，前一交易日持仓量506520手，基差-9720元/吨，仓单25770手，较上个交易日变化590手 [1] 碳酸锂现货 - 电池级碳酸锂报价132000 - 145000元/吨，较前一交易日变化5000元/吨，工业级碳酸锂报价130000 - 140000元/吨，较前一交易日变化5000元/吨，6%锂精矿价格1825美元/吨，较前一日变化70美元/吨 [2] - 昨日有色、贵金属板块大跌但碳酸锂维持强势，午后受板块影响下滑尾盘收涨，强势受供给端干扰和宏观消息影响，供应端部分锂盐厂检修，消息端多部门召开电池行业座谈会 [2] - 现货库存109942吨，环比+337吨，其中冶炼厂库存18382吨，环比+715吨，下游库存36540吨，环比-2458吨，其他库存52940吨，环比+2080吨，需关注下游消费实际消纳情况 [2] 策略 - 单边短期区间操作，择机逢高卖出套保，跨期和跨品种无操作 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PE供需基本面改善有限，成本端扰动带动盘面反弹，但供应压力仍存，需求端支撑疲软，短期库存压力小幅缓解 [2] - PP供需矛盾仍存，成本端支撑带动价格反弹，反弹持续性取决于供应端检修规模，需求改善不足下反弹空间受限 [3] - 单边策略上LLDPE和PP均建议观望，关注上游装置检修兑现情况 [4] 根据相关目录分别进行总结 一、聚烯烃基差结构 - L主力合约收盘价为6628元/吨（-14），PP主力合约收盘价为6484元/吨（-2），LL华北现货为6520元/吨（+20），LL华东现货为6600元/吨（+70），PP华东现货为6250元/吨（+0），LL华北基差为 -108元/吨（+34），LL华东基差为 -28元/吨（+84），PP华东基差为 -234元/吨（+2） [1] 二、生产利润与开工率 - PE开工率为83.7%（+0.4%），PP开工率为75.5%（-1.3%） [1] - PE油制生产利润为263.3元/吨（+88.6），PP油制生产利润为 -256.7元/吨（+88.6），PDH制PP生产利润为 -765.6元/吨（+49.8） [1] 三、聚烯烃非标价差 未提及具体数据 四、聚烯烃进出口利润 - LL进口利润为21.6元/吨（-179.3），PP进口利润为 -300.5元/吨（-21.3），PP出口利润为 -34.1美元/吨（-2.6） [1] 五、聚烯烃下游开工与下游利润 - PE下游农膜开工率为37.9%（-1.1%），PE下游包装膜开工率为49.0%（+0.6%），PP下游塑编开工率为42.9%（-0.2%），PP下游BOPP膜开工率为63.2%（+0.0%） [1] 六、聚烯烃库存 - 近期塑料石化库存去化明显，库存向中游贸易商转移，PP整体库存水平仍偏高 [2][3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纯苯维持深度负基差，高库存压力持续，下游提货淡季表现偏弱，开工分化，加工费低位使国内开工走低；苯乙烯港口库存未达回建预期，开工底部回升慢，下游处于开工淡季，EPS开工有回落压力 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差 -102 元/吨（+57），华东纯苯现货 - M2 价差 -190 元/吨（-10 元/吨） [1] - 苯乙烯主力基差 103 元/吨（+56 元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯 CFR 中国加工费 138 美元/吨（+5 美元/吨），纯苯 FOB 韩国加工费 130 美元/吨（+6 美元/吨），纯苯美韩价差 165.8 美元/吨（-1.0 美元/吨） [1] - 苯乙烯非一体化生产利润 138 元/吨（+5 元/吨），预期逐步压缩 [1] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存 31.80 万吨（+1.80 万吨），国内纯苯开工进一步走低 [1][3] - 苯乙烯华东港口库存 132300 吨（-6500 吨），华东商业库存 77300 吨（-6000 吨），处于库存回建阶段，开工率 70.9%（+0.7%），开工底部回升仍慢 [1][3] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS 生产利润 109 元/吨（+65 元/吨），开工率 46.72%（+3.07%），开工小幅回升但年前仍有回落压力 [1][2][3] - PS 生产利润 -291 元/吨（+15 元/吨），开工率 58.90%（-1.50%） [2] - ABS 生产利润 -1074 元/吨（-39 元/吨），开工率 69.80%（-0.10%） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺生产利润 -540 元/吨（-60），开工率 74.22%（-1.30%） [1] - 酚酮生产利润 -729 元/吨（+111），苯酚开工率 85.50%（+4.50%） [1] - 苯胺生产利润 909 元/吨（+64），开工率 61.31%（+1.50%） [1] - 己二酸生产利润 -706 元/吨（-32），开工率 67.60%（-0.60%） [1] 策略 - 单边：无 [4] - 基差及跨期：BZ2603 - BZ2605 逢高做反套 [4] - 跨品种：空 BZ2603 多 EB2602 [4]

报告行业投资评级 - 生猪策略中性 [3] - 鸡蛋策略谨慎偏空 [6] 报告的核心观点 - 市场整体情绪偏稳，中旬出栏预期增量，全国生猪价格稳定为主、局地窄幅调整，春节前备货情绪或对猪价形成底部支撑，价格相对抗跌，需关注中旬出栏情况；鸡蛋现货价格小幅上涨、涨幅收窄，蛋价上涨受下游抄底及春节前看涨备货情绪支撑，需关注延续情况 [1][2][5] 市场要闻与重要数据 生猪 - 期货方面，昨日收盘生猪2603合约11720元/吨，较前交易日变动 - 65.00元/吨，幅度 - 0.55%；现货方面，河南、江苏、四川地区外三元生猪价格分别为12.85元/公斤、13.19元/公斤、12.98元/公斤，较前交易日变动 - 0.02元/公斤、+ 0.01元/公斤、+ 0.10元/公斤，现货基差分别为LH03 + 1130、LH03 + 1470、LH03 + 1260，较前交易日变动 + 45、+ 75、+ 165 [1] - 1月8日“农产品批发价格200指数”为128.94，比昨天下降0.17个点，“菜篮子”产品批发价格指数为131.56，比昨天下降0.19个点；全国农产品批发市场猪肉平均价格为17.89元/公斤，比昨天下降0.3%；牛肉65.96元/公斤，比昨天下降0.3%；羊肉62.84元/公斤，比昨天下降0.7%；鸡蛋7.58元/公斤，比昨天上升0.9%；白条鸡17.85元/公斤，比昨天上升0.6% [1] 鸡蛋 - 期货方面，昨日收盘鸡蛋2603合约3009元/500千克，较前交易日变动 - 2.00元，幅度 - 0.07%；现货方面，辽宁、山东、河北地区鸡蛋现货价格分别为3.07元/斤、3.30元/斤、2.96元/斤，较前交易日变动 + 0.07、+ 0.00、+ 0.00，现货基差分别为JD03 + 61、JD03 + 291、JD03 - 49，较前交易日变动 + 72、+ 2、+ 2 [3] - 2026年1月8日，全国生产环节库存为0.84天，较昨日持平；流通环节库存为1天，较昨日持平 [4] 市场分析 生猪 - 全国生猪价格稳定为主，局地窄幅调整，北方地区较前期回落，华东地区相对全国最高；养殖端企业出栏上升，仍有看涨预期，北方大猪价格回落后散户出栏增加；南方地区腌腊需求渐入尾声，消费提振作用下滑；价格上涨后疫情扰动降温；春节前备货情绪或对猪价形成底部支撑，价格相对抗跌，需关注中旬出栏情况 [2] 鸡蛋 - 鸡蛋现货价格小幅上涨，涨幅收窄，产区偏强，销区跟涨；淘汰老鸡价格上涨后，养殖端淘汰意愿松动但未形成集中大范围淘汰，蛋禽存栏压力下滑但绝对量仍处高位；蛋价上涨受下游抄底及春节前看涨备货情绪支撑，需关注延续情况 [5]