报告行业投资评级 报告未明确给出行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 豆粕大区间震荡，国内大豆及豆粕累库至9月底，8月速度或缓解，中美贸易关税是成本支撑，多空因素交织[1] - 菜粕大区间震荡，全球菜籽产量同比恢复，国内油厂库存环比去库但同比仍高，7 - 9月进口下降且有关税，多空因素交织[1] - 棕榈油追多谨慎对待，7月USDA报告调低库存且印度进口增加，印尼有生物柴油计划，但马棕调增关税，7月或累库[1] - 棉花谨慎看空，美棉主产区墒情略差但长势好，国内新棉面积和单产增加，库存去化放缓，需求不佳[1] - 红枣谨慎看空，新季枣树生长良好，减产预期未兑现，行业申明推动难，基本面弱价格上行压力大[1] - 生猪谨慎看多，前期二育出栏使价格下跌，但标肥价差回升，中长期产能过剩，关注产能去化[1] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 价格情况：主力日收盘3010元/吨，较前一日涨27元，涨幅0.91%，全国均价2969.71元/吨，较前一日涨36.28元，涨幅1.24%[2] - 库存情况：截至7月25日，全国港口大豆库存808.5万吨，环比增10.60万吨；125家油厂大豆库存645.59万吨，增3.35万吨，增幅0.52%，豆粕库存104.31万吨，增4.47万吨，增幅4.48%[3] - 市场分析：多空因素交织，基本面偏弱但中美贸易关税提供成本支撑，以大区间行情对待[1][3] 菜粕 - 价格情况：主力日收盘2735元/吨，较前一日涨75元，涨幅2.82%，全国均价2698.42元/吨，较前一日涨85.26元，涨幅3.26%[4] - 库存情况：截至7月25日，沿海油厂菜籽库存13.7万吨，环比减2.5万吨；菜粕库存1.9万吨，环比增0.7万吨；全国主要地区菜粕库存总计66.54万吨，较上周减1.33万吨[6] - 市场分析：多空因素交织，7 - 9月进口下降且有关税提供支持，但进口利润和豆菜粕价差影响消费，以大区间行情对待[1][6] 棕榈油 - 价格情况：主力日收盘8982元/吨，较前一日涨12元，涨幅0.13%，全国均价9063元/吨，较前一日涨58元，涨幅0.64%[7] - 库存情况：截至7月25日，全国重点地区商业库存61.55万吨，环比增2.41万吨，增幅4.08%[9] - 市场分析：前期利多因素推动后缺乏新驱动，7月有累库可能，追多需谨慎，关注价格调整后机会[1][9] 棉花 - 价格情况：主力CF2509收盘13755元/吨，较前值跌170元，跌幅1.22%，现货15558元/吨[10] - 生长及产量情况：国际美棉整体棉情尚可，国内预计单产提高2.5%，产量提升至740万吨+[11][12] - 库存及需求情况：国产棉工商业库存下降，纯棉纱、坯布累库，纺企订单创近五年新低，双厂开机走低[12] - 市场分析：美棉周度出口走弱，国内新棉产量增加、需求不佳，预计偏弱震荡，关注高空及反套机会[1][13] 红枣 - 价格情况：主力CJ2601收盘10805元/吨，日内减仓上行0.65%[14][15] - 生长及产量情况：新季枣树生长良好，预计减产10%以内，低于此前预期[15][16] - 库存及需求情况：36家样本点物理库存环比减少，需求淡季，难有起色[15] - 市场分析：基本面弱，价格上行压力大，关注反弹后逢高沽空机会[16] 生猪 - 价格情况：主力LH2509收盘14075元/吨，较前值跌75元，跌幅0.53%，现货14210元/吨[17] - 存栏及出栏情况：全国样本企业存栏、出栏量增加，能繁母猪存栏微增[17] - 市场分析：前期二育出栏使价格下跌，标肥价差回升使近月破位难，中长期产能过剩，关注产能去化，近月空单止盈，远月逢低建多单[1][19]

报告行业投资评级 报告未明确给出行业整体投资评级，但对各品种给出了投资建议，包括谨慎看多、看多、看空等[1][2]。 报告的核心观点 - 近期宏观和地缘因素利好油价，但供需基本面面临 OPEC 增产压力，旺季进入下半程，油价中枢有下探空间，中长期原油供给过剩；LPG 成本端油价企稳，自身基本面改善，下游化工需求回升；L 社会库存累库，基本面承压，中长期高投产限制反弹空间；PP 成本端油煤双强，但下游补库动力不足，商业总库存累库；PVC 市场风险偏好提升，但基本面弱势格局限制反弹空间；PX 供需偏向紧平衡，库存去库但整体仍偏高，在政策影响下利多尚存；PTA 后期新装置投产增加供应压力，需求季节性偏弱，受宏观政策影响供应端有机会；乙二醇国内外装置提负，到港及进口同期偏低，7 月供需紧平衡；玻璃基本面改善，受宏观政策提振，库存去化加速；纯碱受宏观政策提振产业心态，但碱厂库存累积，供需过剩；烧碱供应回归，库存累积，需求改善；甲醇供应端压力预期增加，需求相对较好，社库去库；尿素装置开工负荷高，国内需求弱但出口较好；沥青成本端原油中长期承压，原料充足，北方需求下降；丙烯现货市场乏力，关注政策变动[1][2][5]。 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情回顾：隔夜国际油价走强，WTI 上升 3.75%，Brent 上升 3.40%，SC 上升 1.82%[4]。 - 基本逻辑：宏观和地缘利好，特朗普施压及中美贸易谈判顺利、IMF 上调增速，但 OPEC 增产压力释放，旺季进入下半程；供给上圭亚那产量及欧盟对俄制裁有变化，需求上印度进口下滑、中国进口增加，库存上美国商业原油库存减少等[5]。 - 策略推荐：中长期油价波动区间 60 - 70 美元/桶，短周期日线反弹但上方压力强，10 合约布局空单并买看涨期权，SC 关注【520 - 535】[6]。 LPG - 行情回顾：7 月 29 日，PG 主力合约收于 4020 元/吨，环比上升 0.58%[8]。 - 基本逻辑：成本端油价企稳，自身基本面改善，下游化工需求回升，基差高位；仓单量持平，PDH 等装置利润上升，供应商品量下降，需求端开工率上升，库存炼厂升、港口降[9]。 - 策略推荐：中长期原油供大于求，液化气估值中性，日线企稳反弹，卖出看跌期权，PG 关注【4000 - 4100】[10]。 L - 行情回顾：L09 收盘价（主力）环比上升 0.7%，主力持仓量下降[12]。 - 基本逻辑：原油上涨，中美贸易谈判结束，社会库存累库，塑料煤制及老旧产能占比有情况，农膜开工好转，装置重启增加，中长期高投产限制反弹[13]。 - 策略推荐：多单止盈，产业可择机卖保，L 关注【7300 - 7500】[13]。 PP - 行情回顾：PP09 收盘价（主力）环比下降 1.3%，主力持仓量下降[16]。 - 基本逻辑：中美贸易会谈结束，成本端油煤双强，但下游补库动力不足，商业总库存累库，基差、月差低位，仓单增加[17]。 - 策略推荐：多单减持，PP 关注【7100 - 7300】[17]。 PVC - 行情回顾：V09 收盘价（主力）环比上升 0.8%，主力持仓量下降[21]。 - 基本逻辑：市场风险偏好提升，盘面减仓反弹，但基本面弱势，老旧产能占比 11%，社会库存累库，新装置试车[22]。 - 策略推荐：多单减持，V 关注【5200 - 5400】[22]。 PX - 行情回顾：7 月 25 日，PX09 合约日内收盘 7062 元/吨，华东地区基差 118 元/吨[24]。 - 基本逻辑：供应端国内外装置变动不大，加工差、产量、进口等有相应变化；需求端 PTA 装置有检修等情况；库存去库但整体偏高，供需偏向紧平衡，政策影响下利多尚存[25]。 - 策略推荐：关注逢低买入机会，PX 关注【6940，7040】[26]。 PTA - 行情回顾：7 月 25 日，TA09 日内收盘 4936 元/吨，华东地区基差 - 36 元/吨[27]。 - 基本逻辑：供应端装置变动小，后期新装置投产增加压力；需求端下游聚酯与终端织造开工分化，TA 社库略有去化；短期受宏观政策影响供应端有机会[28]。 - 策略推荐：关注逢低布局多单机会，TA 关注【4830，4900】[28]。 乙二醇 - 行情回顾：7 月 25 日，华东地区乙二醇现货价 4579 元/吨，EG09 日内收盘 4545 元/吨，华东基差 34 元/吨[29]。 - 基本逻辑：国内外装置提负，到港及进口同期偏低，下游聚酯与终端织造开工分化，库存下降，7 月供需紧平衡，受宏观政策影响震荡偏强[30]。 - 策略推荐：关注低多机会，EG 关注【4450，4510】[31]。 玻璃 - 行情回顾：现货市场报价松动，盘面涨跌分化，基差走强，仓单为 0[33]。 - 基本逻辑：宏观政策预期发酵，玻璃基本面改善，企业盈利好转，产量微增，库存下降，短期受政策提振，价格重心上移，7 月下旬宏观情绪降温，盘面宽幅震荡[34]。 - 策略推荐：FG 关注【1180，1260】[34]。 纯碱 - 行情回顾：重碱现货报价分化，盘面先抑后扬，基差走弱，仓单增加，预报增加[35]。 - 基本逻辑：受政策预期影响，玻璃、煤炭市场带动纯碱期价拉升，但碱厂库存累库，市场供应过剩，下游支撑一般，盘面受商品情绪波动影响[36]。 - 策略推荐：关注 10 日均线支撑，SA 关注【1300 - 1370】[2]。 烧碱 - 行情回顾：现货报价稳定，盘面止跌收涨，基差走弱，仓单为 0[38]。 - 基本逻辑：供应端产能利用率高，新增产能有投产预期，供应趋向饱和；需求端主力下游氧化铝开工回升，非铝需求弱，出口规模缩减；成本利润方面整体氯碱利润上升，液碱企业厂库库存增加[39]。 - 策略推荐：关注 10 日均线支撑，SH 关注【2610 - 2680】[39]。 甲醇 - 行情回顾：7 月 25 日，华东地区甲醇现货 2488 元/吨，甲醇主力 09 合约日内收盘 2519 元/吨，华东基差 - 42 元/吨[40]。 - 基本逻辑：国内检修装置复产，海外装置开工负荷高，供应端压力预期增加，8 月港口有望累库；需求相对较好，沿海 MTO 外采装置开工负荷高，传统需求开工下行；社库去库，整体库存偏低；成本支撑企稳[41]。 - 策略推荐：空单止盈、买看涨期权，MA 关注【2420 - 2470】[42]。 尿素 - 行情回顾：7 月 25 日，山东地区小颗粒尿素现货 1790 元/吨，尿素主力合约日内收盘 1803 元/吨，UR9 - 1 价差 - 4 元/吨，山东基差 - 13 元/吨[43]。 - 基本逻辑：尿素装置开工负荷高，日产预计 8 月中旬前提升；需求上国内工农业需求弱但出口较好；库存去库但仍处高位；成本端支撑企稳[44]。 - 策略推荐：谨慎低多，UR 关注【1735 - 1775】[45]。 沥青 - 行情回顾：7 月 29 日，BU 主力合约收于 3619 元/吨，环比上升 1.40%[46]。 - 基本逻辑：成本端原油受 OPEC 增产影响中长期承压，沥青原料充足，当前处于消费旺季但北方需求下降，库存上升，裂解价差高位，供给端压力增加[47]。 - 策略推荐：轻仓布局空单，BU 关注【3600 - 3700】[47]。 丙烯 - 行情回顾：山东丙烯市场价下跌[49]。 - 基本逻辑：现货市场乏力，山东市场价持续下跌，基差走强，煤制占比 20%，关注政策变动，周五夜盘市场情绪降温[50]。 - 策略推荐：单边多头止盈，套利关注空 1 - 2 月差或空 PP 加工费策略，PL 关注【6500 - 6700】[50]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕大区间震荡，基本面偏弱及中美贸易关税成本支撑多空双重作用，关注本周中美贸易谈判结果 [1] - 菜粕大区间震荡，多空因素交织，关注后续中加关系改善及中澳后续进展 [1] - 棕榈油追多谨慎对待，前期利多后缺驱动，7月有累库可能，关注价格调整后企稳看多机会及近三月国内买船情况 [1] - 棉花谨慎看空，美棉或偏弱震荡，国内新棉增产、需求弱、资金情绪转弱，关注高空及反套机会，警惕中美贸易谈判异动 [1] - 红枣谨慎看空，新季枣树生长好、库存高、需求弱，价格修复后上行压力大，建议逢高沽空，关注行业政策 [1] - 生猪谨慎看多，短期出栏节奏等支撑价格，中长期产能过剩，09合约警惕回调，01合约及远月可逢低布局多单或跨年反套 [1] 各品种总结 豆粕 - 价格：主力日收盘2983元/吨，较前一日跌7元，跌幅0.23%；全国现货均价2933.43元/吨，较前一日跌10元，跌幅0.34% [2] - 库存：截至7月25日，全国港口大豆库存808.5万吨，环比增10.6万吨；125家油厂大豆库存645.59万吨，环比增3.35万吨；豆粕库存104.31万吨，环比增4.47万吨 [3] - 逻辑：气候中心中性预期，美豆种植天气顺利，国内大豆及豆粕累库至9月底，8月放缓，中美贸易关税为成本支撑 [1] 菜粕 - 价格：主力日收盘2660元/吨，较前一日持平；全国现货均价2613.16元/吨，较前一日跌28.42元，跌幅1.08% [4] - 库存：截至7月25日，沿海油厂菜籽库存13.7万吨，环比减2.5万吨；菜粕库存1.9万吨，环比增0.7万吨；全国主要地区菜粕库存总计66.54万吨，环比减1.33万吨 [6] - 逻辑：全球菜籽产量同比恢复，加籽部分地区墒情偏干，国内油厂库存环比去库但同比仍高，7 - 9月进口降、关税高支撑价格，进口利润构成压力，豆菜粕价差低不利消费 [1] 棕榈油 - 价格：主力日收盘8970元/吨，较前一日涨24元，涨幅0.27%；全国均价9005元/吨，较前一日涨12元，涨幅0.13% [7] - 库存：截至7月25日，全国重点地区商业库存61.55万吨，环比增2.41万吨，增幅4.08%；同比增10.88万吨，增幅21.47% [8] - 逻辑：7月USDA调低全球期末库存，印度6月进口环比增61.19%，印尼推进B40、B50利多，马棕调增8月关税提高进口成本，7月前25日数据显示有累库可能 [1] 棉花 - 价格：主力CF2509收13925元/吨，较前值跌150元，跌幅1.07%；国内现货15558元/吨 [9][10] - 国际情况：美棉棉区无干旱率环比降4%至89%，优良率环比降2%至55%；印度播种面积同比增7%，进度同比增2%；巴西收获进度16.7% [10] - 国内情况：全疆新棉结铃，开花率超9成，预计单产同比提2.5%，产量740万吨+；工商业库存降15.19万吨至316.26万吨；纺企订单创近五年新低，双厂开机走低 [11] - 逻辑：美棉墒情略差但长势好，出口弱压制盘面；国内新棉增产、库存去化、需求弱、资金情绪转弱 [1] 红枣 - 价格：主力CJ2601收10790元/吨，较前一日减仓下行1.33% [14] - 产区情况：新季作物坐果，未来新疆气温回落，8月部分地区仍高温，预计产量正常略减（10%以内） [14] - 库存需求：36家样本企业库存10090吨，环比减230吨，高于同期；需求淡季，销区到货，成交一般 [14] - 逻辑：新季枣树生长好，库存高、需求弱，一师托底收购订单执行难，价格修复后上行压力大 [1] 生猪 - 价格：主力Lh2509收14150元/吨，较前一日减仓下行0.49%；国内现货14810元/吨 [16][17] - 存栏出栏：全国样本企业存栏量3719.93万头，环比增11.52万头；出栏量1125.59万头，环比增16.77万头；能繁母猪存栏4043万头，环比增1.00万头 [16] - 逻辑：短期出栏节奏及养殖端情绪支撑价格，中长期产能过剩，警惕二育出栏抛售，09合约警惕回调，01合约及远月可布局多单或反套 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美欧关税风险影响消退，但俄乌地缘有新变数，中美谈判进行中，中长期美元弱势、多国货币政策宽松、多国购金，黄金可调整做多，白银回调做多，铜回调试多，锌观望，铅、锡、铝、镍反弹承压，工业硅和多晶硅高位运行，碳酸锂宽幅震荡 [1] 各品种总结 金银 - 行情回顾：俄乌停火波折，美国数据走弱，金银盘面高位震荡 [2] - 基本逻辑：中美现有关税继续谈判；俄乌停火进程受特朗普设定期限影响；美国数据表现较弱；短期关税风险消退，黄金长牛逻辑不变 [3] - 策略推荐：黄金价格调整关注760附近支撑，白银关注9100支撑，短期调整思路对待 [4] 铜 - 行情回顾：沪铜止跌反弹，重回7万9关口 [6] - 产业逻辑：铜精矿紧张格局维持，冶炼厂新投产超预期使电解铜产量攀升，6月国内电解铜产量113.49万吨，同比增长12.9%；需求方面，精铜杆周度开工率69.37%，环比下滑4.85%，终端电力和汽车需求维持韧性，家电或前高后低，房地产形成拖累，警惕8月美国铜50%进口关税加征影响 [6] - 策略推荐：短期铜多空争夺7万9重要心理关口，建议回调逢低试多，中长期看好铜，沪铜关注区间【78000，80000】，伦铜关注区间【9700，9900】美元/吨 [7] 锌 - 行情回顾：沪锌止跌反弹，窄幅震荡 [9] - 产业逻辑：25年锌精矿供应宽松，6月锌矿砂及其精矿进口量环比下降32.87%，同比增长22.95%，国内新增冶炼产能集中释放，6月精炼锌产量环比增加6.49%，同比增7.19%，锌精矿加工费上涨，冶炼厂开工积极性提升；需求端，黑色钢材价格反弹提振镀锌需求信心，但高温和消费淡季使企业开工疲软，镀锌企业开工59.42% [9] - 策略推荐：反内卷和阅兵蓝天环京工厂减产传闻带动锌止跌反弹，但情绪持续性存疑，建议暂时观望，中长期锌供增需减，把握逢高布空机会，沪锌关注区间【22400，22800】，伦锌关注区间【2650，2850】美元/吨 [10] 铝 - 行情回顾：铝价相对承压，氧化铝再反弹走势 [11] - 产业逻辑：电解铝方面，6月末国内电解铝运行产能达4382万吨，行业完全成本上升，7月电解铝锭和铝棒库存增加，需求端国内铝下游加工龙头企业开工率环比下滑；氧化铝方面，几内亚铝土矿扰动减弱，海外铝土矿进口维持高位，国内氧化铝运行产能逼近9000万吨，供需宽松，电解铝厂氧化铝总库存累库 [12] - 策略推荐：建议沪铝短期反弹抛空，注意淡季铝锭垒库进度，主力运行区间【20000 - 20800】 [12] 镍 - 行情回顾：镍价反弹承压，不锈钢小幅反弹走势 [13] - 产业逻辑：镍方面，海外环境不确定，东南亚菲律宾镍矿价格下跌，NPI冶炼厂成本倒挂、持续亏损，国内镍供需偏弱改善有限，7月纯镍社会库存累积；不锈钢方面，减产力度渐弱，淡季库存压力再现，7月无锡和佛山两大不锈钢市场库存总量下降，终端消费淡季使不锈钢仍面临供需过剩影响 [13] - 策略推荐：建议镍不锈钢反弹抛空，注意库存变化，镍主力运行区间【120000 - 123000】 [13] 碳酸锂 - 行情回顾：主力合约LC2509大幅减仓，跌幅达6% [14] - 产业逻辑：基本面总库存累库，价格拉涨使库存从上游转移至中间环节，国内部分企业减停产但产量仍上升，7月新能源汽车零售和批发市场销量同比下滑，仅储能市场有增量，短期大宗商品交易“反内卷”政策预期，江西锂矿采矿证合规风险成博弈焦点，全年过剩量缩窄 [15] - 策略推荐：观望为主，关注6.9万支撑【70000 - 73500】 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材情绪降温，高位波动；焦炭市场情绪反复，高位波动；焦煤市场情绪反复，高位运行；铁合金市场情绪拉锯，谨慎看多 [3][8][12][16] - 螺纹钢和热卷观望，铁矿石空单减持，焦炭、焦煤观望，锰硅和硅铁谨慎看多 [1] 按品种总结 螺纹钢 - 品种观点：阅兵限产消息及对后期会议的期待提振市场预期；产量和表需环比回升，总库存小幅下降，供需相对平衡；铁水产量小幅回落但绝对水平仍高 [1][4] - 盘面操作建议：行情短期高位波动，观望为宜，关注月底重要会议是否重申反内卷政策 [1][5] - 价格区间：【3340，3400】 [1] 热卷 - 品种观点：产量和表需小幅下降，库存略增，基本面相对平稳，矛盾有限；市场围绕宏观政策等因素交易，限产消息提振市场预期 [1][4] - 盘面操作建议：行情进入高位运行，关注会议结果，观望为宜 [1][5] - 价格区间：【3500，3580】 [1] 铁矿石 - 品种观点：基本面铁水产量转降，供给端发货增到货受台风影响下降，后续发到货预计有增量，港口钢厂库存双增；盘面焦煤限仓后大幅下跌，市场情绪转为谨慎 [1][6] - 盘面操作建议：空单减持，基本面中性，关注政策出台 [1][7] - 价格区间：【790，830】 [1] 焦炭 - 品种观点：现货自前期低点涨幅落后于期货，现货第四轮提涨落地，后期仍有提涨预期；焦企利润亏损，生产积极性一般；供需总体相对平衡，库存偏稳运行；市场情绪在政策预期下可能反复 [1][10] - 盘面操作建议：观望 [1][11] - 价格区间：【1640，1730】 [1] 焦煤 - 品种观点：国内产量近期总体回升，绝对水平与去年同期相近；上游库存向下游转移，总库存平稳；能源局核查超产行为对产量影响有限；后市可能出现资金博弈行情，市场情绪在政策预期下或有反复 [1][14] - 盘面操作建议：观望 [1][15] - 价格区间：【1120，1174.5】 [1] 锰硅 - 品种观点：供需矛盾不突出，部分产区利润修复使开工率提升；锰矿发、到货量继续回落，减量主要来自南非，疏港量环比回落幅度放缓，预计港口库存维持低位；港口矿报价坚挺，短期对合金价格有较强支撑 [1][18] - 盘面操作建议：市场情绪降温，关注宏观政策落地情况以及煤焦表现，预计价格区间运行 [1][19] - 价格区间：【6070，6356】 [1] 硅铁 - 品种观点：上周基本面供需双增，工厂库存压力释放，但交割库存处于同期较高水平，近端仓单压力明显 [1][18] - 盘面操作建议：短期市场情绪降温，关注宏观政策落地情况以及煤焦表现；中期基本面逐渐宽松，价格或承压运行 [1][19] - 价格区间：【5950，6270】 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金短期高位调整，中长期因美元弱势、多国货币政策宽松预期等因素，具备战略配置价值 [1] - 白银跟随调整，短期高位承压，长期因经济需求支撑和宽财政刺激，向上趋势不变 [1] - 铜短期多空争夺关键心理关口，建议回调逢低试多，中长期看好 [1][6] - 锌供应宽松且需求淡季累库，短期承压回落，中长期供增需减，把握逢高布空机会 [1][9] - 铅因原生铅冶炼企业未完全恢复、再生铅复产及下游消费偏弱，库存累积，价格反弹承压 [1] - 锡因缅甸佤邦锡矿复产缓慢、国内供需双弱和终端消费淡季，库存累积，价格承压 [1] - 铝因海外铝土矿进口高位、国内淡季垒库和加工行业开工率趋弱，价格承压偏弱 [1][11] - 镍因下游不锈钢减产力度放缓但终端消费淡季压力仍存，库存再度垒库，价格承压偏弱 [1][13] - 工业硅因供应增加、下游需求拖累和宏观情绪消退，价格回调 [1] - 多晶硅因“销售价格不低于成本”支撑，但现货成交有限和宏观情绪消退，主力高位震荡 [1] - 碳酸锂基本面供应过剩，库存累库，价格上涨带动库存转移，短期情绪见顶，建议观望 [1][15] 根据相关目录分别进行总结 金银 - 行情回顾：欧美关税达成，避险情绪消退，内外盘金银调整 [2] - 基本逻辑：美欧达成贸易协议，中美进行谈判，俄乌停火进程受关注；短期关税风险消退，但黄金长牛逻辑不变 [2] - 策略推荐：黄金关注760附近支撑，白银关注9050支撑，短期调整思路对待 [3] 铜 - 行情回顾：沪铜止跌反弹，重回7万9关口 [5] - 产业逻辑：铜精矿紧张格局维持，电解铜产量攀升，需求方面精铜杆开工率下滑，终端电力和汽车需求有韧性，家电或前高后低，房地产拖累，警惕美国加征关税影响出口需求 [5] - 策略推荐：短期多空争夺7万9重要心理关口，建议回调逢低试多，中长期看涨；沪铜关注区间【78000，80000】，伦铜关注区间【9700，9900】美元/吨 [1][6] 锌 - 行情回顾：沪锌承压回落 [8] - 产业逻辑：锌精矿供应宽松，国内新增冶炼产能释放，精炼锌产量增加，加工费上涨，冶炼厂开工积极性提升；需求端镀锌需求信心提振，但处于消费淡季，企业开工疲软 [8] - 策略推荐：短期承压回落，中长期供增需减，把握逢高布空机会；沪锌关注区间【22400，22800】，伦锌关注区间【2650，2850】美元/吨 [9] 铝 - 行情回顾：铝价表现承压，氧化铝承压回落走势 [10] - 产业逻辑：电解铝运行产能增加，成本上升，库存累库，下游加工企业开工率下滑；氧化铝供需维持宽松格局，关注海外铝土矿端变动 [11] - 策略推荐：沪铝短期反弹抛空，注意铝锭库存变动，主力运行区间【20000-20800】；氧化铝承压运行 [11] 镍 - 行情回顾：镍价大幅转弱，不锈钢承压回落走势 [12] - 产业逻辑：海外镍矿价格下跌，NPI冶炼厂亏损，国内镍供需偏弱改善有限，库存累积；不锈钢减产力度渐弱，淡季仍面临供需过剩影响 [13] - 策略推荐：镍不锈钢反弹抛空，注意库存变化，镍主力运行区间【120000-123000】 [13] 碳酸锂 - 行情回顾：主力合约LC2509大幅减仓，封跌停板 [14] - 产业逻辑：基本面总库存累库，价格上涨使库存从上游转移至中间环节，国内产量上升，新能源汽车销量下滑，储能市场有增量；关注江西锂矿采矿证合规风险，全年过剩量缩窄；警惕市场情绪变化 [15] - 策略推荐：观望为主【70000-73000】 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕呈大区间震荡走势，基本面偏弱但中美贸易关税提供成本支撑，关注中美贸易谈判结果[1][3] - 菜粕呈大区间震荡走势，高关税和低进口提供支撑但加籽进口利润构成压力，关注中加、中澳关系进展[1][5] - 棕榈油追多需谨慎，前期利多后缺乏驱动，7月有累库可能，关注价格调整后企稳看多机会及近三月买船情况[1][7] - 棉花谨慎看空，美棉整体棉情尚可但出口走弱，国内新棉产量或增、库存去化但下游需求弱，关注高空及反套机会和中美贸易结果[1][11] - 红枣谨慎看空，新季枣树生长良好、减产预期降低，高库存且需求弱，价格上行压力大，关注行业政策[1][14] - 生猪谨慎看多，短期出栏节奏和养殖情绪支撑价格，但中长期产能过剩，09合约警惕回调，01合约及远月可考虑多单或跨年反套[1][17] 各品种总结 豆粕 - 期货主力日收盘2990元/吨，较前一日跌31元/吨，跌幅1.03%；全国现货均价2943.43元/吨，较前一日跌19.71元/吨，跌幅0.67%[2] - 截至7月18日，全国港口大豆库存797.9万吨，环比减25.20万吨；125家油厂大豆库存642.24万吨，环比减15.25万吨，减幅2.32%；豆粕库存99.84万吨，环比增11.22万吨，增幅12.66%；国内饲料企业豆粕库存天数8.26天，较7月11日增0.34天，增幅4.12%[3] 菜粕 - 期货主力日收盘2660元/吨，较前一日跌15元/吨，跌幅0.56%；全国现货均价2641.58元/吨，较前一日跌18.95元/吨，跌幅0.71%[4] - 截至7月18日，沿海地区主要油厂菜籽库存16.2万吨，环比增1.6万吨；菜粕库存1.2万吨，环比减0.31万吨；未执行合同7.6万吨，环比增1.7万吨[4] 棕榈油 - 期货主力日收盘8946元/吨，较前一日涨10元/吨，涨幅0.11%；全国均价8993元/吨，较前一日跌32元/吨，跌幅0.35%[6] - 截至7月18日，全国重点地区棕榈油商业库存59.14万吨，环比增2.84万吨，增幅5.04%；同比增11.25万吨，增幅23.49%[7] 棉花 - 期货主力CF2509收盘14075元/吨，较前一日跌95元/吨，跌幅0.67%；国内现货持稳于15558元/吨[8][9] - 国际上，美棉棉区干旱率回升，优良率环比降2%至55%；印度播种面积同比增7%，播种进度24%，同比增2%；巴西新棉收获进度16.7%[9] - 国内，预计全国平均单产同比提高2.5%，产量提升至740万吨+；国产棉工商业库存降15.19万吨至316.26万吨；纯棉纱、坯布累库但本周速度放缓；纺企周度订单量创近五年新低[10] 红枣 - 期货主力CJ2601收盘10695元/吨，日内增仓上行2.20%[13] - 产区新季作物坐果，未来一周新疆气温或回落，8月部分地区仍高温；预计年产量略减（10%以内），低于此前预期[13] - 本周36家样本点物理库存10090吨，环比减230吨，高于同期4422吨；需求淡季，成交一般[13] 生猪 - 期货主力Lh2509收盘14125元/吨，日内减仓下行2.15%；国内生猪现货价格持稳于14810元/吨[15][16] - 短期，平均体重触底回升，养殖端压栏、惜售支撑价格；中期，预计下半年出栏量仍有增长空间；长期，产能过剩，消费淡季需求稳中趋弱[16]

报告行业投资评级 - 原油、LPG、L、PP、PVC、玻璃、纯碱、甲醇、尿素、沥青、丙烯谨慎看空 [1][2] - PX、PTA/PR、乙二醇、烧碱谨慎看多 [1][2] 报告的核心观点 - 油市呈弱预期强现实，OPEC增产使油价中枢有下探空间；液化气成本端油价企稳，基本面改善；L社会库存累库，基本面承压；PP仓单增加，需求跟进不足；PVC电石跌价，库存累库；PX供需紧平衡，宏观政策利多；PTA近期装置变动小，后期新装置投产，需求季节性偏弱；乙二醇装置提负，到港及进口偏低，需求分化；玻璃基本面改善，受宏观政策影响大；纯碱受政策预期影响，库存累库，供应过剩；烧碱供应趋向饱和，需求有改善；甲醇供应压力增加，需求较好，社库去库；尿素装置开工高，需求内弱外好；沥青原料充足，需求下降；丙烯现货乏力，供应将扩张 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情回顾：隔夜国际油价反弹，WTI升2.38%，Brent升2.45%，SC降0.61% [3] - 基本逻辑：处于消费旺季有支撑，但OPEC增产压力释放，油价中枢或下探；圭亚那上半年日均产63.9万桶，欧盟制裁俄原油；印度6月进口降4.7%，中国1 - 6月累计进口增1.4%；美商业原油库存减390万桶，汽油、馏分油库存增，战略原油储备减30万桶 [4] - 策略推荐：中长期供给过剩，油价60 - 70美元/桶；日线反弹，短线偏强但压力大；轻仓空单并买看涨期权，SC关注【510 - 525】 [5] LPG - 行情回顾：7月28日，PG主力收3997元/吨，降0.99%，现货端多地有降 [6] - 基本逻辑：成本端油价企稳，基本面改善，下游化工需求回升；7月28日仓单量9804手持平；7月25日当周商品量降，民用气降，PDH等开工率升，炼厂库存升，港口库存降 [7] - 策略推荐：中长期原油供大于求，中枢或下移，液化气估值中性；日线企稳反弹，卖出看跌期权，PG关注【3950 - 4050】 [8] L - 行情回顾：L01、L05、L09收盘价涨，主力持仓量降，仓单量持平 [9] - 基本逻辑：社会库存5周累库，基本面承压；煤制占20%，老旧产能占14%；农膜开工好转；装置重启增加，本周产量或增；中长期高投产限制反弹 [10] - 策略推荐：多单止盈，产业择机卖保，L关注【7300 - 7450】；短期波动大，短线参与 [10][11] PP - 行情回顾：PP01、PP05、PP09收盘价跌，主力持仓量降，仓单量增 [13] - 基本逻辑：仓单增加，煤制占19%，老旧产能占8%；需求跟进不足，供给承压，仓单同期高位；1 - 6月出口累计同比+21%，三季度投产压力高 [14] - 策略推荐：多单减持，PP关注【7050 - 7250】；短期波动大，短线参与 [14][15] PVC - 行情回顾：V01、V05、V09收盘价有跌，主力持企量降，PVC仓单量持平 [18] - 基本逻辑：市场情绪降温，电石跌价；老旧产能占11%；社会库存5周累库，90万吨装置试车，基本面弱限制反弹 [19] - 策略推荐：多单减持，V关注【5100 - 5300】；短期波动大，短线参与 [19][20] PX - 行情回顾：7月25日，华东现货7015元/吨，PX09收盘7062元/吨，PX9 - 1月差、华东基差有变化 [21] - 基本逻辑：供应端国内外装置变动不大，PXN价差、短流程工艺价差等有变化，周产量降，进口量处低位；需求端变动不大，PTA装置有检修、投产，加工费有变化；库存去库但仍偏高 [22] - 策略推荐：关注逢低买入机会，PX关注【6910 - 7030】 [22][23] PTA - 行情回顾：7月25日，华东4900元/吨，TA09收盘4936元/吨，TA9 - 1月差、华东基差有变化 [24] - 基本逻辑：供应端装置变动小，PTA加工费等有变化，周产量持平；需求端受政策影响，下游开工分化，聚酯利润、产能利用率等有变化；库存有去化但整体偏高 [25] - 策略推荐：关注逢低布局多单机会，TA关注【4800 - 4880】 [25] 乙二醇 - 行情回顾：7月25日，华东现货4579元/吨，EG09收盘4545元/吨，EG9 - 1月差、华东基差有变化 [26] - 基本逻辑：国内外装置提负，到港及进口同期偏低，周检修损失量、产量等有变化；需求端受政策影响，下游开工分化，库存有变化 [27] - 策略推荐：关注低多机会，EG关注【4420 - 4580】 [27][28] 玻璃 - 行情回顾：现货报价上调，盘面回调，基差走强，仓单为0 [30] - 基本逻辑：宏观上受“反内卷”政策影响，玻璃基本面改善，库存去化，企业盈利好转；短期受政策提振，长期需关注地产、产能政策 [31] - 策略推荐：FG关注【1170 - 1230】 [31] 纯碱 - 行情回顾：重碱现货报价分化，盘面上涨，基差债，仓单、预报增加 [33] - 基本逻辑：受政策预期影响，玻璃、煤炭市场带动期价拉升；碱厂库存累库，市场反应平淡；装置检修、重启并存，供应有增量；下游支撑一般，需求不温不火 [34] 烧碱 - 行情回顾：现货报价稳定，盘面回调，基差走强，仓单为0 [36] - 基本逻辑：供应端产能利用率上升，新增产能有投产预期，供应趋向饱和；需求端氧化铝开工回升，非铝需求弱，出口规模缩减；成本利润方面，液碱价格上行，液氯补贴减少，库存增加 [37] - 策略推荐：SH关注【2570 - 2640】 [37] 甲醇 - 行情回顾：7月25日，华东现货2488元/吨，主力09合约收盘2519元/吨，基差、月差等有变化 [38] - 基本逻辑：国内检修装置复产，海外装置开工高，供应压力增加；8月到港量预计偏高；需求较好，MTO外采装置负荷高，传统需求开工率下降；社库去库，库存同期偏低；成本支撑企稳 [39] - 策略推荐：MA关注【2400 - 2450】 [39][40] 尿素 - 行情回顾：7月25日，山东小颗粒尿素现货1790元/吨，主力合约收盘1803元/吨，价差、基差有变化 [41] - 基本逻辑：装置开工负荷高，日产短时低位，预计8月中旬前提升；需求内弱外好，国内工农业需求弱，出口较好；库存去库但仍处高位；成本支撑企稳 [42] - 策略推荐：UR关注【1730 - 1770】 [42][43] 沥青 - 行情回顾：7月28日，BU主力收3569元/吨，降1.27%，多地市场价有降 [44] - 基本逻辑：成本端原油承压，沥青原料充足，利润尚可，裂解价差高，供给压力上升；需求受北方降水影响下降；库存增加 [45] - 策略推荐：轻仓布局空单，BU关注【3590 - 3640】 [45][46] 丙烯 - 行情回顾：PL01、PL05收盘价跌，主力持仓量降，相关现货价格有变化 [48] - 基本逻辑：现货市场乏力，成本支撑减弱；供应格局区域分化，新增产能将投放，供应将“先收缩后扩张” [48] - 策略推荐：单边多头止盈，关注空1 - 2月差或空PP加工费策略，PL关注【6500 - 6700】；短线参与 [49]

报告行业投资评级 - 原油、LPG、L、PP、PVC、PX、PTA/PR、乙二醇、丙烯均为谨慎看空 [1] - 玻璃、烧碱为短线回调 [2] - 纯碱为宽幅震荡 [2] - 甲醇、沥青为看空 [2] - 尿素为谨慎看空 [2] 报告的核心观点 - 原油旺季进入下半程，增产压力上升，油价走弱 [1][3] - LPG成本端拖累，自身基本面尚可，跟随油价走弱 [1][6] - L市场情绪降温，交易所限仓，中长期高投产限制反弹空间 [1][11] - PP市场情绪降温，需求跟进不足，中长期三季度投产压力偏高限制上方空间 [1][14] - PVC市场情绪降温，基本面弱势格局限制反弹空间，短期政策预期对底部有支撑 [1][17] - PX供需偏向紧平衡，库存去库但整体依旧偏高，在政策交易逻辑下利多尚存 [1][20] - PTA近期装置变动小，后期新装置投产供应端压力增加，需求端季节性偏弱，基本面紧平衡预期宽松 [1][23] - 乙二醇国内外装置略有提负，到港及进口同期偏低，下游聚酯及终端织造略显分化，7月供需紧平衡 [1][25] - 玻璃基本面改善，受宏观政策预期提振，库存去化加速，但政策预期降温后波动放大 [2][29] - 纯碱处于供需过剩格局，库存去化压力大，受宏观政策提振盘面重心上移，价格波动放大 [2][32] - 烧碱供应回归，库存累积，下游氧化铝盘面回调，短线回调波动放大 [2][35] - 甲醇供应端压力预期增加，8月到港量预计不低，需求相对较好但传统需求开工下行，市场看多情绪回落 [2][37] - 尿素装置开工负荷维持高位，国内工农业需求整体偏弱但出口相对较好，成本端有支撑，短期基本面偏宽松 [2][40] - 沥青成本端油价走弱，原料供给充足，供需双减，库存累库，中长期价格承压 [2][44] - 丙烯供需相对偏弱，成本支撑减弱，供应格局区域分化，现货市场表现乏力 [2][47] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情回顾：上周五国际油价走弱，WTI下降1.32%，Brent下降1.02%，SC上升0.85% [3] - 基本逻辑：油市呈弱预期强现实局面，OPEC增产压力释放，供给端关注美国产量变化；欧盟制裁俄罗斯，挪威油气产量下降；中国进口量增加，IEA预计全球石油供需增长；美国商业原油库存减少，汽油和馏分油库存增加 [4] - 策略推荐：中长期供给过剩，油价波动区间60 - 70美元/桶；短周期走势偏弱，轻仓布局空单并购买看涨期权保护，SC关注【490 - 510】 [5] LPG - 行情回顾：7月25日，PG主力合约收于4037元/吨，环比上升1.08%，现货端价格持平 [6] - 基本逻辑：成本端油价拖累，自身基本面边际改善，下游化工需求回升，基差高位有支撑；仓单量持平，PDH装置利润持平，烷基化装置利润下降；供应下降，需求开工率上升，炼厂库存上升，港口库存下降 [7] - 策略推荐：中长期原油供大于求中枢下移，液化气估值偏中性；短期走弱，前期多单防范风险，PG关注【3900 - 4000】 [8] L - 行情回顾：L主力合约收盘价上升，持仓量下降，仓单量持平；现货市场价格部分持平，部分小跌 [10] - 基本逻辑：交易所限仓市场情绪降温，煤制占比20%，老旧产能占比14%；现货补库意愿不足，社库累库，农膜开工好转；装置重启增加，本周产量预计增加，中长期高投产限制反弹空间 [11] - 策略推荐：多单止盈，产业可择机卖保，L关注【7300 - 7500】；短期市场波动大，短线参与 [11] PP - 行情回顾：PP主力合约收盘价上升，持仓量上升，仓单量微降；现货市场价格部分上升，部分下降 [13] - 基本逻辑：市场情绪降温，煤制占比19%，老旧产能占比8%；需求跟进不足，供给承压，仓单同期高位；1 - 6月出口累计同比+21%，出口毛利偏高，后市出口有望维持高增速；中长期三季度投产压力偏高限制上方空间 [14] - 策略推荐：多单减持，PP关注【7050 - 7250】；短期市场波动大，短线参与 [14] PVC - 行情回顾：PVC主力合约收盘价上升，持仓量下降，仓单量增加；现货市场价格上升，基差走弱 [16] - 基本逻辑：市场情绪降温，老旧产能占比11%，现货跟涨不足，基差走弱；社会库存连续5周累库，新装置试车，基本面弱势限制反弹空间，关注仓单注册节奏 [17] - 策略推荐：多单减持，V关注【5200 - 5450】；短期市场波动大，短线参与 [17][18] PX - 行情回顾：7月25日，PX华东地区现货7015元/吨，PX09合约收盘7062元/吨；PX9 - 1月差112元/吨，华东地区基差118元/吨 [19] - 基本逻辑：国内外装置变动不大，PXN价差处近五年同期低位，短流程工艺价差上升；汽油裂解价差有变化，芳烃调油性价比低；周度产量下降，国际装置开工率下滑；进口量处近五年偏低水平；需求端变动不大，PTA装置有检修和投产计划；库存去库但整体仍偏高 [20] - 策略推荐：关注逢低买入机会，PX关注【6850 - 7120】 [21] PTA - 行情回顾：7月25日，PTA华东4900元/吨，TA09合约收盘4936元/吨；TA9 - 1月差18元/吨，华东地区基差 - 36元/吨 [22] - 基本逻辑：供应端装置变动不大，有检修和投产计划；PTA现货和盘面加工费上升；周度开工率和产量持平；需求端季节性偏弱，下游聚酯与终端织造开工分化；社库略有去化但整体偏高；成本端油价区间震荡 [23] - 策略推荐：近期盘面回调，关注逢底布局多单机会，TA关注【4780 - 4960】 [23] 乙二醇 - 行情回顾：7月25日，华东地区乙二醇现货价4579元/吨，EG09合约收盘4545元/吨；EG9 - 1月差2元/吨，华东基差34元/吨 [24] - 基本逻辑：国内外装置略有提负，到港及进口量同期偏低；周度检修损失量处近五年同期高位，开工率和产量上升；需求端下游聚酯与终端织造开工分化，终端需求淡季订单下滑；社会和港口库存同期偏低；成本端煤价企稳，油价区间震荡，综合加权成本抬升 [25] - 策略推荐：近期回调关注低多机会，EG关注【4400 - 4550】 [26] 玻璃 - 行情回顾：现货市场报价上调，盘面大涨，基差走弱，仓单为0 [28] - 基本逻辑：宏观层面“反内卷”政策预期发酵，煤炭品种带动成本提涨；基本面改善，企业盈利好转，产量微增，库存续降；短期盘面受政策提振，库存去库增强信心，价格重心上移；长期需关注地产和产能政策及需求情况 [29] - 策略推荐：FG关注【1230 - 1360】 [29] 纯碱 - 行情回顾：重碱现货报价上调，盘面上涨，基差走弱，仓单增加，预报减少 [31] - 基本逻辑：受“反内卷”政策影响，玻璃和煤炭市场带动纯碱期价拉升；碱厂库存累库，市场反应平淡，现货报价稳中微降；装置检修和重启并存，供应稍有增量；下游需求支撑一般，轻碱需求低位 [32] - 策略推荐：碱厂库存环比转降，跟随煤炭和玻璃盘面情绪，价格波动放大，关注【1310 - 1430】 [2] 烧碱 - 行情回顾：片碱现货报价上调，盘面上涨，基差走弱，仓单为0 [34] - 基本逻辑：供应端产能利用率上升，前期减产及停车装置提负，新增产能有投产预期；需求端氧化铝开工回升，非铝需求弱势，出口规模缩减；成本利润方面液碱价格上行，液氯补贴减少，整体利润上行；液碱企业厂库库存增加 [35] - 策略推荐：SH关注【2510 - 2630】 [35] 甲醇 - 行情回顾：7月25日，华东地区甲醇现货2488元/吨，主力09合约收盘2519元/吨；华东基差 - 42元/吨，港口基差 - 31元/吨；MA9 - 1月差 - 68元/吨；中国 - 东南亚甲醇转口利润51美元/吨 [36] - 基本逻辑：国内检修装置复产，海外装置开工负荷维持高位，供应端压力预期增加；8月到港量预计偏高；需求相对较好但传统需求开工下行；社库去库但整体偏低；成本支撑企稳，煤炭供应充足 [37] - 策略推荐：MA关注【2400 - 2520】 [38] 尿素 - 行情回顾：7月25日，山东地区小颗粒尿素现货1790元/吨，主力合约收盘1803元/吨；UR9 - 1价差 - 4元/吨，山东基差 - 13元/吨 [39] - 基本逻辑：尿素装置开工负荷高位运行，日产短时低位，预计8月中旬前提升；国内工农业需求整体偏弱，农用尿素旺季消费环比偏弱，工业需求中复合肥和三聚氰胺开工率上升；出口相对较好；库存去库但仍处高位；成本端支撑企稳 [40] - 策略推荐：UR关注【1750 - 1780】 [41] 沥青 - 行情回顾：7月25日，BU主力合约收于3615元/吨，环比上升0.36%，山东、华东、华南市场价有变动 [43] - 基本逻辑：成本端原油受OPEC+增产影响中长期承压，沥青原料充足，利润尚可，裂解价差高位，供给端压力上升；消费旺季短期需求有支撑；企业综合利润上升，产能利用率和产量下降，下游开工率有变化，库存上升 [44] - 策略推荐：中长期偏空，轻仓布局空单，BU关注【3540 - 3640】 [45] 丙烯 - 行情回顾：山东丙烯市场价为6275元/吨，日环比 - 10 [47] - 基本逻辑：供需相对偏弱，下游主导市场，预计价格弱势盘整；中长线以供需基本面为主导；成本端国际原油及丙烷价格走弱，支撑减弱；供应格局区域分化，东北、华北及山东装置开停工交替，华东与山东部分新增产能将投放 [47] - 策略推荐：单边多头止盈，套利关注空1 - 2月差或空PP加工费策略，PL关注【6500 - 6700】；短线参与 [48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃行业短期上涨趋势未改，但政策预期热度降温，价格波动增大，警惕短线回调风险，关注1200支撑 [4] - 纯碱行业格局未明显改善，供应高位、需求短期改善但库存仍高，短期盘面受宏观情绪影响大，价格波动放大，暂时观望等待市场情绪消散，警惕短线回调，关注1300附近支撑 [6] 根据相关目录分别进行总结 玻璃行业 供应端 - 本周浮法玻璃行业开工率75%，周环比降0.34个百分点；产能利用率79.48%，周环比增0.57%；日产量15.9万吨，周环比增0.73%；周产量110.81万吨，环比+0.09%，同比-7.06% [3] 需求端 - 截至20250715，全国深加工样本企业订单天数均值9.3天，环比-2.1%，同比-7.0%；市场情绪提振，多地产销良好，部分企业有推涨意愿，多数暂稳出货 [3] 产业库存 - 本周全国浮法玻璃样本企业总库存6189.6万重箱，环比降304.3万重箱或4.69%，同比减7.74%，连降5周创今年2月以来新低，折库存天数26.6天，较上期降1.3天，华中地区降幅明显 [3] 成本利润 - 石油焦制、煤炭制、天然气制玻璃成本分别为1052、1008、1438元/吨，环比变化分别为-1、+4、-4元/吨；生产利润分别为53.4、128.9、-168.4元/吨，环比变化分别为+58.18、+7.4、+10.54元/吨 [3] 纯碱行业 供应端 - 本周纯碱综合产能利用率83.02%，环比-1.08%，产量73.38万吨，环比-1.28% [5] 需求端 - 本周纯碱企业出货量76.48万吨，环比增10.68%；整体出货率为105.66%，环比+11.42个百分点 [5] 产业库存 - 本周国内纯碱厂家总库存186.46万吨，环比减4.1万吨，跌幅2.15%；连续第二周去库，但幅度偏小，碱厂整体库存仍居历史高位 [5] 成本利润 - 氨碱成本为1257元/吨，环比+2元，联碱成本为1611元/吨（按75%-80%比例测算为1204 - 1284元/吨），环比+5元；氨碱法利润-35元/吨，环比-0.9元/吨；联碱法利润17.5元/吨，环比+6元/吨 [5]