医药生物行业 - 上周医药生物板块整体上涨3.08%，跑赢沪深300指数0.71个百分点，年初至今累计上涨25.02%，在申万31个行业中排名第4位 [5] - 当前板块PE估值为31.31倍，相对于沪深300的估值溢价为145%，医疗服务、化学制药、医疗器械子板块涨幅居前，分别上涨6.60%、3.80%、2.22% [5] - 国家医保局公示2025年医保目录初审名单，534个药品通过基本医保初审，121个通过商保创新药目录初审，其中79款同时通过双目录审查，包括12款单抗、3款CAR-T疗法等创新药 [6] - 医保局印发《医疗保障按病种付费管理暂行办法》，推进支付方式改革，规范总额预算管理及病种分组动态调整机制 [6] - 诺和诺德司美格鲁肽获FDA批准新适应症，用于治疗中晚期肝纤维化的代谢功能障碍相关性脂肪性肝炎患者 [7] 美联储换届专题 - 美联储主席鲍威尔任期将于2026年5月结束，特朗普提名白宫经济委员会主席斯蒂芬·米兰为美联储代理理事，可能最早在10月FOMC后公布继任理事人选 [10] - FOMC票委结构中，美联储理事拥有14年固定投票权，特朗普本届任期内可任命至多2名新理事，到2028年7位理事中4位将由特朗普任命 [11] - 历任美联储主席普遍拥有名校经济学/法学博士学位及白宫经济顾问委员会任职经历，总统倾向任命同党派人士 [12] - 热门候选人包括沃勒、哈塞特、沃什等，沃勒主张政策重心转向预防经济衰退，哈塞特倾向激进降息路径，沃什支持财政与货币配合政策 [13][14] A股市场表现 - 上证指数上涨0.85%至3728点，创十年新高，深成指和创业板分别上涨1.73%、2.84%，北证50指数大涨6.79%突破历史高点 [16][18][20] - 影视院线、消费电子、通信设备板块领涨，涨幅分别达5.88%、5.25%、5.25%，煤炭、贵金属等板块逆市调整 [19][21] - 融资余额增至20488亿元，逆回购操作量2665亿元，10年期中债收益率上升4.07BP至1.7872% [25] 财经政策动态 - 国务院会议强调巩固经济回升势头，提出清理消费限制措施、扩大有效投资、稳定房地产市场等举措 [15] - 央行维持1年期MLF利率1.4%不变，DR007利率上升3.46BP至1.5144% [25]

美联储换届背景 - 美联储主席鲍威尔任期将于2026年5月结束，特朗普多次公开批评其政策滞后[4] - 2025年8月特朗普提名白宫经济委员会主席斯蒂芬·米兰为美联储代理理事，任期至2026年1月[4] - 特朗普可能在2026年1月后提名新任理事（14年任期）并从中选择主席人选[4] FOMC票委结构 - FOMC票委由7位美联储理事（固定投票权）、1位纽约联储行长（固定）和4位轮换地方联储行长组成[10] - 美联储理事拥有14年固定任期，对市场影响力更大[11] - 2028年前特朗普可任命4位理事（包括现任沃勒和鲍曼）[13] 主席任职标准 - 历任主席均拥有名校经济学/法学博士学历，鲍威尔是唯一法学博士[15] - 90%的主席有白宫经济顾问委员会(CEA)任职经历[16] - 总统倾向任命同党派人士，共和党总统任期内所有主席均为共和党籍[16] 热门人选分析 - 克里斯托弗·沃勒（现任理事）以34%胜率居首，主张预防性降息25bp[28][30] - 凯文·哈塞特（前白宫顾问）胜率16%，主张激进降息50bp[34] - 凯文·沃什（前理事）胜率13%，主张财政货币协同政策[36] 政策转向预测 - 沃勒当选将转向"预防衰退"政策，关注劳动力市场恶化风险[30] - 哈塞特当选可能开启QE周期配合财政宽松[34] - 沃什当选将推动财政主导的货币政策协调[36] 风险提示 - 特朗普政策突然转向可能改变用人标准[37] - 美国经济快速下行或迫使鲍威尔转鸽并连任[37]

行业投资评级 - 医药生物行业评级为"超配" [2] 市场表现 - 上周医药生物板块整体上涨3.08%，跑赢沪深300指数0.71个百分点，在申万31个行业中排名第10位 [4][13] - 年初至今医药生物板块累计上涨25.02%，跑赢沪深300指数18.22个百分点，行业排名第4位 [4][14] - 子板块表现：医疗服务(申万)上涨6.60%、化学制药(申万)上涨3.80%、医疗器械(申万)上涨2.22% [4][13] - 个股表现：上周279只个股上涨(占比58.25%)，涨幅前五为赛诺医疗(69.13%)、创新医疗(51.53%)、广生堂(40.66%)、南模生物(39.71%)、济民健康(30.45%) [4][26] 行业估值 - 当前医药生物板块PE估值31.31倍，处于历史中位水平，相对沪深300估值溢价145% [4][20] - 子板块PE估值：生物制品(申万)39.08倍、化学制药(申万)36.73倍、医疗器械(申万)34.09倍、医疗服务(申万)31.89倍、中药II(申万)23.35倍、医药商业(申万)17.48倍 [20] 行业要闻 - 国家医保局公示2025年医保及商保创新药目录初审名单：534个通过基本医保初审，121个通过商保初审，其中79款同时通过双目录审查 [5][28] - 国家医保局印发《医疗保障按病种付费管理暂行办法》，推进支付方式改革，明确两年调整一次分组方案 [5][29] - 诺和诺德司美格鲁肽获FDA批准治疗MASH，成为全球首个获批该适应症的GLP-1药物 [5][30] 投资建议 - 建议关注创新药、CXO、器械设备、中药、连锁药店、医疗服务等细分领域 [6][30] - 推荐组合：贝达药业、特宝生物、开立医疗、安杰思、华厦眼科 [6][31] - 关注组合：科伦药业、千红制药、海尔生物、康泰生物、百普赛斯 [6][31]

全球大类资产表现 - 全球股市普涨，创业板指领涨7.66%，纳指表现最弱仅涨0.08% [6] - 商品市场原油、黄金、铜、铝全线下跌，黄金受特朗普关税言论影响周内明显回落 [6] - 美元指数周跌0.42%至97.8538，非美货币普遍升值，日元对美元升值0.47% [6] - 美债收益率曲线陡峭化，2Y下行1BP至3.75%，10Y上行6BP至4.33% [6] - 国内债市收益率全线上行，10Y国债收益率上行5.74BP至1.7465% [6] 国内权益市场 - A股日均成交额环比增长24%至2.078万亿元，成长风格领涨 [7] - 申万一级行业中通信(+7.66%)、电子(+7.02%)、非银金融(+6.48%)涨幅居前 [7] - 银行(-3.19%)、钢铁(-2.04%)、纺织服饰(-1.37%)成为少数下跌行业 [7] - 证券板块单日大涨3.82%，大单资金净流入超140亿元 [37] 宏观经济数据 - 7月社零同比增长3.7%低于预期，其中商品零售增长4.0%，餐饮增长1.1% [12] - CPI同比持平，核心CPI上涨0.8%；PPI同比下降3.6%，剪刀差为-3.6% [14] - 城镇调查失业率环比上升0.2pct至5.2%，就业压力有所显现 [14] - 工业生产稳中回落，规上工业增加值同比5.7%，环比0.38% [19] - 固定资产投资累计同比连续4个月回落至1.6%，三大分项均现下滑 [20] 行业动态与政策 - 七部门联合发文支持新型工业化，重点提及集成电路、工业母机等产业链 [23] - 机械工业上半年营收利润双增长，汽车行业固投同比大增22.2% [24] - 北京经开区出台人形机器人专项政策，首创数据采集奖励等创新措施 [24] - 2025世界人形机器人运动会举办，设置26个赛项检验机器人运动能力 [25] - 奥比中光H1营收同比大增104%至4.35亿元，实现扭亏为盈 [26] 国际形势与政策 - 美国7月PPI环比升0.9%创三年新高，补库存需求持续 [8] - 特朗普政府宣布扩大钢铁铝制品关税范围至407种衍生产品 [30] - 俄美元首阿拉斯加会晤取得进展，就多项议题达成共识 [31] - 杰克逊霍尔会议召开在即，市场预期美联储9月降息概率收窄 [8] - 央行二季度货币政策报告强调保持流动性充裕，推动社会融资成本下降 [33]

全球大类资产表现 - 全球股市普涨，创业板指领涨8.58%，纳指表现最弱下跌2.21%[1][14] - 主要商品期货下跌，WTI原油跌1.7%，COMEX黄金跌1.86%[1][28][36] - 美元指数周跌0.42%，非美货币普遍升值，日元对美元升值0.47%[1][12] 美国经济与政策 - 美国7月PPI环比升0.9%，为2022年6月以来最高增幅[2][8] - 市场预期美联储9月降息25个基点概率为92.1%[16][17] - 杰克逊霍尔会议将召开，关注美联储货币政策走向[2][8] 中国市场动态 - A股日均成交额20780亿元，通信(+7.66%)、电子(+7.02%)领涨申万行业[2][17] - 乘用车日均零售4.52万辆，环比下跌23.61%[1][31] - 中债10Y收益率上行5.74BP至1.7465%，美债10Y收益率上行6BP至4.33%[1][12][17] 大宗商品走势 - 原油库存下降，美国原油产量1332.7万桶/天[28][33] - 伦敦金现收3335.28美元/盎司，周跌1.86%[36][44] - SHFE电解铜价格79066元/吨，周涨0.9%[55][58] 流动性观察 - DR007周均1.4518%，环比上升0.61BP[113][118] - 美国隔夜逆回购账户余额连续第六周下降[120] - 融资余额增长456.92亿元至20410.39亿元[113][116]

行业投资评级 - 超配 [1] 核心观点 - 机器人产业在政策支持、资本投入和跨界协作驱动下规模逐步壮大，整机企业聚焦场景落地，零部件厂商系统化方案能力增强 [4][5] - 政策明确支持具身智能技术突破与应用示范，上海和北京分别提出2027年算法突破20项、分阶段推广机器人产品的目标 [6] - 跨界合作加速商业化落地，工业物流、纺服制造、家用场景涌现智元G1分拣机器人、服装车间人形机器人、海尔洗护机器人等案例 [7][8][9] - 零部件厂商从单一部件转向"驱动-传动-控制"一体化模组，灵巧手价格下降且性能优化，触觉/视觉感知厂商参展增加 [10][20] - 康养领域外骨骼机器人需求刚性，傲鲨VIATRIX和傅利叶ExoMotus™ M4已应用于康复/养老机构，未来或向C端拓展 [16][17] 行业展会与产业活力 - 2025年7月上海世界人工智能大会展出60余款智能机器人，8月北京世界机器人大会吸引200余家企业参展并发布百余款新品 [4][5] - 展会趋势显示整机企业研发更注重场景落地，零部件厂商系统化能力提升，产品形态扩展至外骨骼机器人等非人形领域 [4][5] 政策支持与技术突破 - 上海提出2027年实现具身模型/语料算法突破不少于20项，聚焦物流、工业制造等五大应用场景 [6] - 北京经开区政策分阶段支持未定型产品首试首用、首台套奖励及标杆场景建设 [6] 跨界合作与场景落地 - 智元机器人联合德马科技展示物流分拣G1机器人，处理包裹堆叠误差率低于0.01% [7] - 浙江人形机器人创新中心与缝制企业合作实现服装车间任务自动化 [7] - 海尔与穹彻智能研发家用洗护机器人，支持衣物投放/玩偶收纳等操作 [8][9] - 智元推出商用清洁机器人绝尘C5，洗地效率达1980平方米/小时 [9] 零部件技术进展 - 减速器厂商提供谐波/行星/摆线针轮全谱系方案，灵巧手基础款价格下降且负载参数优化 [10] - 禾川科技展示多系列旋转执行器，兆威机电提供灵巧手配套零部件 [13] - 触觉感知（他山科技）与视觉系统厂商参展增加，强脑科技灵巧手适配机械臂 [20] 康养领域商业化突破 - 傲鲨智能VIATRIX外骨骼支持日常活动/健身训练，采用浮动式髋关节设计提升灵活性 [16] - 傅利叶ExoMotus™ M4下肢外骨骼可监测步态轨迹并调节参数，适用于康复训练 [17]

银行业分析 - 7月信贷季节性回落，社融口径人民币贷款同比减少4263亿元，同比多减3455亿元，主要受清理拖欠账款、金融反内卷及政府化债替代效应影响 [6] - 政府债券发行提速支撑社融增长，7月新增政府债券12440亿元，同比多增5559亿元，推动社融增速保持9% [7] - 货币供应改善，M2与M1同比分别增长8.8%和5.6%，存款活化现象显著，企业结汇增加、资本市场表现改善及化债资金到位是主要驱动因素 [9] - 存贷利率同步下调缓解息差压力，7月企业新发放贷款加权平均利率降至3.2%，存款利率下调对冲LPR下降影响，预计2025年息差压力小于2024年 [10] 轮胎行业分析 - 欧美进口需求前置导致轮胎出口波动，海运费走弱及贸易政策（美国关税、欧洲反倾销）加速需求前置 [12] - 天然橡胶价格上涨对轮胎价格形成支撑，但海外胎企半年度业绩普遍承压 [12] - 长期建议关注具备全球化布局和成本优势的龙头胎企，如中策橡胶、赛轮轮胎等 [12] 安杰思公司分析 - H1营收同比增长14.56%至3.02亿元，Q2业绩环比显著改善，净利润环比增长24.04% [14] - 海外业务收入占比提升至53.8%，欧洲（+38.28%）、亚洲（+29.05%）和南美（+58.95%）市场高速增长，北美受关税影响下降9.89% [15] - 研发投入加大，H1研发费用同比增长33.29%，费用率提升1.6pct至11.39%，高端产品管线如内镜机器人进入注册阶段 [16] 财经要闻 - 美联储9月降息25个基点的概率达97.9% [18] - 美国7月PPI同比上涨3.3%，远超预期的2.5% [18] - 央行开展5000亿元6个月逆回购操作以维持流动性充裕 [18] - 国家数据局计划年内推出数据产权等10多项制度，加速数据要素市场建设 [19] A股市场动态 - 上证指数在3731点关键阻力位遇阻回落，日线技术指标走弱，短期或延续震荡 [21][22] - 军工装备板块单日大跌3.27%，日线MACD死叉成立，获利盘回吐压力显著 [24] - 保险、电机板块逆市上涨，分别收涨2.13%和0.65%，资金净流入居前 [26]

行业投资评级 - 标配 [1] 核心观点 - 7月信贷季节性回落，存款边际活化，社融增速保持9%的较快增速 [4] - 政府融资靠前发力，7月新增政府债券12440亿元，同比多增5559亿元，支撑社融增长 [4] - 存贷同步降息，7月企业新发放贷款加权平均利率约3.2%，个人住房新发放贷款加权平均利率约3.1%，息差压力趋缓 [4] - M2与M1分别同比增长8.8%与5.6%，存款活化明显 [4] - 投资建议关注国有大行及头部中小银行，稳定分红与复苏潜力为主线 [5] 信贷与社融 - 7月社融口径人民币贷款减少4263亿元，同比多减3455亿元，信贷较弱 [4] - 企业中长期贷款减少2600亿元，同比多减3900亿元，企业短期贷款减少5500亿元，同比持平 [4] - 票据贴现增加8711亿元，同比多增3125亿元，商业银行加大贴息力度 [4] - 居民中长期贷款减少1100亿元，同比多减1200亿元，居民短期贷款减少3827亿元，同比多减1671亿元 [4] - 企业债券新增2791亿元，同比多增755亿元，反映利率回落及政策支持 [4] 政府融资 - 7月新增政府债券12440亿元，同比多增5559亿元，主要投向房地产、城市更新、保障性安居等领域 [4] - 今年新增政府债务总额达11.86万亿元，较上年增加2.9万亿元，增速约32% [4] - 财政靠前发力特征明显，社融或呈现"前高后低"走势 [4] 货币供应与存款 - M2同比增长8.8%，M1同比增长5.6%，分别较6月末提升0.5pct和1pct [4] - 新增非金融企业存款高于去年同期，非银存款明显强于去年同期，存款搬家效应显现 [4] - 存款活化主要因汇率预期改变、化债资金到位、资本市场改善及中小企业账款周期缩短 [4] 利率与息差 - 7月企业新发放贷款加权平均利率约3.2%，个人住房新发放贷款加权平均利率约3.1%，同比分别下降45BPS与30BPs [4] - 存款利率下调，5月降准、结构性工具与OMO利率下调组合对负债端改善效果显著 [4] - 预计2025年息差下行压力明显小于2024年 [5] 投资建议 - 关注国有大行及头部中小银行，稳定分红与复苏潜力为主线 [5] - 零售资产风险拐点待确认，但整体资产质量预计稳定 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 7月天然橡胶价格上涨对轮胎价格有支撑，受美国关税和欧洲反倾销政策及海运费下降影响，轮胎出口需求前置；海外胎企龙头半年度业绩大多承压；长期看全球化布局且贴近欧美市场是轮胎企业规避贸易壁垒的有效方式，我国龙头胎企有望依靠成本控制和品牌影响力参与国际竞争，建议关注中策橡胶、赛轮轮胎、通用股份、森麒麟、玲珑轮胎等[58] 根据相关目录分别总结 成本端 - 2025年7月丁二烯均价9116.30元/吨，环比降1.14%，同比降29.87%；天然橡胶均价1770.65美元/吨，环比涨3.96%，同比涨4.46%；丁苯橡胶均价11964.13元/吨，环比涨0.77%，同比降21.65%；炭黑均价6267.74元/吨，环比降2.30%，同比减20.25%；锦纶帘子布均价17971.40元/吨，环比降2.33%，同比减19.31%[4][5] - 2025年6月，ANRPC成员国天然橡胶产量88.37万吨，环比增5.37%，同比减5.94%；我国天然橡胶产量10.32万吨，环比增7.05%，同比减2.37%；消费量61.95万吨，环比增0.45%，同比增3.80%；进口量43.63万吨，环比减1.24%，同比增29.43%[15] - 2025年7月波罗的海货运指数(FBX)均值2531.25点，环比减25.46%，同比减50.19%；7月CCFI（美东航线）指数1247.30，同比减30.43%，环比减7.31%；CCFI（美西航线）指数983.60，同比减40.68%，环比减14.44%[19] 生产端 - 2025年6月中国橡胶轮胎外胎产量10274.9万条，同比增10.01%；上半年累计产量59069.4万条，同比增12.21%；7月全钢胎产量1275万条，环比+1.03%，同比+7.78%；半钢胎产量5697万条，环比+3.15%，同比+0.04%[24] - 2025年7月中国半钢胎月度平均开工率73.80%，环比-3.25pct，同比-5.41pct；全钢胎月度平均开工率64.61%，环比+0.65pct，同比+7.58pct[30] 需求端 - 2025年1 - 6月中国累计出口新的充气橡胶轮胎3.49亿条，累计同比+5.40%；6月小客车胎对外出口2936.64万条，卡客车胎对外出口1084.98万条；上半年卡客车轮胎累计出口量233.47万吨，累计同比+5.34%[34] - 2025年6月米其林乘用车轮胎配套市场欧洲-4%、北美&中美洲-1%、中国+1%、世界+0%；替换市场欧洲+0%、北美&中美洲+3%、中国+1%、世界+1%；1 - 6月配套市场欧洲-8%、北美&中美洲-5%、中国+10%、世界+0%；替换市场欧洲+5%、北美&中美洲+2%、中国+0%、世界+3%；卡客车轮胎6月配套市场欧洲+8%、北美&中美洲-24%、南美洲-13%、世界（除中国）-3%；替换市场欧洲+6%、北美&中美洲+17%、南美洲-8%、世界（除中国）+5%；1 - 6月配套市场欧洲-4%、北美&中美洲-19%、南美洲-5%、世界（除中国）-5%；替换市场欧洲+4%、北美&中美洲+4%、南美洲-1%、世界（除中国）+2%[37] - 2025年6月中国汽油消费量1173.57万吨，同比减8.08%；柴油消费量1604.27万吨，同比升1.92%；6月重卡市场销售约9.79万辆，环比增10.25%，同比增37.14%[41] - 2025年7月中国物流业景气指数50.5%，环比回落0.3个百分点；公路物流运价指数105点，环比回落0.06%，同比回升1.89%[46] - 2025年7月美国车用成品油消费量均值8941.75千桶/天，环比-2.80%，同比-3.04%；柴油消费量均值3509.75千桶/天，环比-6.15%，同比-4.09%[47] - 2025年6月欧洲乘用车注册量124.37万辆，环比+11.72%，同比-5.13%；上半年累计681.55万辆，同比-0.92%；二季度欧洲替换胎市场销量同比降3.5%至5704.4万条，其中乘用车胎销量同比降4%至5160.9万条，卡、客车胎出货量同比降5%至245.2万条[55] 行业重要新闻 - 米其林上半年营业利润下降18%，销售额下滑3.4%，净利润大幅下跌27.8%[56] - 通用股份上半年归母净利润同比下降73.82% - 79.06%，扣非净利润同比下降76.43% - 81.87%[56] - 7月我国汽车产销同比分别增长13.3%和14.7%，新能源汽车产销同比分别增长26.3%和27.4%，出口同比增长1.2倍[56] - 美国2025年1 - 6月橡胶轮胎进口量同比增6.8%，自中国进口量同比降4.4%，自泰国进口量同比增12%[57] - 赛轮轮胎全资子公司以2.65亿元收购普利司通沈阳工厂全部股权[57] - 中策橡胶拟变更部分募集资金用途实施新项目，泰国募投项目继续开展[57] 月度总结及展望 |分类|2025年7月产业链回顾|2025年8月产业链展望| | ---- | ---- | ---- | |成本端-原材料|天然橡胶价格有所抬升|橡胶价格存上涨预期| |成本端-海运费|环比继续下降|关税及地缘影响降温后海运费或继续回落| |生产端|半钢胎维稳，全钢胎回升|半钢略有库存压力，全钢库存尚可| |需求端-国内|物流需求平稳，汽车产销环比回落|整体维稳| |需求端-海外|欧美替换市场优于配套市场|国际贸易摩擦，出口需求或承压|[59]

氟化工行业 - 2025年7月三代制冷剂价格持续上行，R32、R125、R134a分别达55000元/吨、45500元/吨和50000元/吨，较4月底涨幅为4.76%、0%、2.04% [5] - R22价格同比上涨14.75%至35000元/吨，含氟聚合物PTFE悬浮中粒、PVDF锂电级价格分别为37000元/吨、50000元/吨 [5] - 8-10月空调排产同比下滑2.79%-12.70%，永和股份半年度净利润同比大增140.82%至2.71亿元 [6] - 二代制冷剂配额削减叠加三代配额总量受限，行业供需趋紧支撑高景气度 [7] 保险行业创新 - 上海七部门联合推出健康险新政，鼓励将医疗新技术、新药品纳入保障范围，并覆盖"一老一小"及慢性病人群 [8][9][10] - 优化医保个账购买机制，允许结余资金用于商业健康险，企业可享5%税前扣除政策 [11] - 试点"监管沙盒"探索带病体保险，建设"上海保险码"平台实现医疗医保商保数据共享 [12][13][14] - 政策推动健康险从"事后赔付"向"风险减量"转型，构建"保障+服务+管理"生态闭环 [9] 常熟银行业绩 - 2025上半年营收60.62亿元（+10.10%），净利润19.69亿元（+13.51%），总资产突破4012亿元 [16] - Q2净息差2.55%（同比降20BPs），存款成本率改善37BPs至1.88%，非息收入中代理业务同比激增869% [18][19] - 不良率稳定在0.76%，拨备覆盖率489.53%，上半年核销不良贷款比例达36.33%（年化） [20] - 中期现金分红比例提升至25%，社保基金及产业股东增持 [21] 美国通胀动态 - 7月CPI同比2.7%（预期2.8%），核心CPI同比3.1%超预期，主因关税推高二手车（同比4.8%）及新车价格 [23][24] - 住房价格同比降至3.7%拖累服务项，但医疗服务价格同比跳升4.3% [25] - 能源价格同比-9.0%抑制整体通胀，OPEC+减产退出或延续能源低位震荡 [24] - 市场聚焦杰克逊霍尔会议，降息预期分歧下美股上涨美债收益率下行 [26] 财经要闻 - 美国财长预计美联储9月或降息50BPs，未来累计降幅或达150-175BPs [27] - 前7月中国社融增量23.99万亿元（同比多5.12万亿），M2增长8.8% [27] - 1880亿元超长期特别国债支持8400个设备更新项目，带动总投资超1万亿元 [27] - 财政部推动消费贷贴息等财金协同政策，放大公共资金乘数效应 [28] A股市场 - 上证指数突破3674点压力位，量能放大挑战3731点关键阻力，电子化学品板块近两月累计涨47% [29][32] - 元件（+6.95%）、通信设备（+6.67%）领涨，城商行（-1.46%）、国有大行（-1.04%）调整 [34] - 创业板突破60月均线，日线MACD与KDJ金叉共振，技术面维持强势 [31]