投资评级 - 维持行业投资评级 [1] 核心观点 - 春节申遗成功激发旅游市场新潮流，非遗文化助力旅游消费升级，预计年底将有更多刺激消费政策落地，利好相关上市公司业绩 [5][25] - 2024年全国电影票房达425.02亿元，2025年春节档有望迎来"开门红"，优质电影供给增多，观影诉求提振 [7][29] 市场行情回顾 - 本周社会服务行业位列申万一级行业涨跌幅第28，周涨跌幅为-3.38% [12] - 各基准指数周涨跌幅：深证成指（-1.02%）、沪深300（-1.13%）、上证指数（-1.34%）、创业板指（-2.02%） [19] - 子行业涨跌幅排名：专业服务（-5.59%）、体育II（-6.88%）、教育（-7.13%）、旅游及景区（-8.29%）、酒店餐饮（-12.98%） [20] - 个股涨跌幅排名前五：张家界（14.92%）、信测标准（12.06%）、祥源文旅（7.14%）、科德教育（2.33%）、豆神教育（2.17%） [21] - 个股涨跌幅排名后五：米奥会展（-16.57%）、中科云网（-12.96%）、西安饮食（-12.36%）、安车检测（-10.11%）、大连圣亚（-10.03%） [21] 投资主线一：春节旅游市场 - 文化和旅游部统筹开展"欢欢喜喜过大年"2025年春节主题文化和旅游活动，包含七大板块27项主体活动 [25] - 春节申遗成功，飞猪数据显示"非遗游"相关搜索热度环比上月增长133%，国内游和出入境游均呈现强劲增长 [25] - 入境游订单量同比增长翻倍，韩国和日本入境游订单量分别增长215%和145% [26] - "非遗游"、"冰雪游"、"避寒游"成为春节旅游市场亮点，北京、西安、成都等地成为热门目的地 [27] - 建议关注高性价比、强自然属性的名山大川，宗教游、冰雪游等特色游目的地，景区&索道&交通扩容的旅游目的地，低基数下的出入境游市场，优质酒店 [28] 投资主线二：电影市场 - 2024年全国电影票房425.02亿元，国产影片票房占比78.68%，票房超10亿新片共7部 [29] - 2025年春节档累计想看人数超270万，《哪吒之魔童闹海》《封神第二部：战火西岐》《唐探1900》暂居想看榜单前三 [31] - 建议关注动画电影制作、院线及产品供给、AI多模态加速IP变现 [32] 行业新闻动态 - 张吉怀旅游共同体加快推进旅游产业协同和品牌发展，2024年三市州接待游客1.47亿人次，实现旅游总收入1571.83亿元 [33] - 国内AI产业迎来巨大机遇，华为云投入数十亿人民币发展昇腾生态 [34][35] - 广东游戏产业年会召开，2024年广东游戏营收规模占全国79.94%，同比增长6.26% [36] - 安徽省餐饮行业协会年会举办，发布《2024安徽餐饮业减少浪费调查报告》 [37] - 成都位列2024中国旅游目的地热力地图多个榜单全国前三，2024年成都接待入境游客数量大幅增长 [38][39]

投资评级 - 报告公司投资评级为"买入"，首次评级 [3][7] 核心观点 - 金杯汽车品牌回归在即，外延并购强化竞争力，24年12月金杯吉运E6、E9盲窗版正式下线，25年年初将推出明窗版，并针对北方地区特别定制醇氢电动版金杯吉运E9，海狮系列的多种动力升级和外形改款产品计划于25年年底上市 [1] - 公司作为沈汽旗下零部件产业平台，有望受益金杯品牌整车复产，聚焦零部件主业，向二级配套延伸，投资为金杯延锋、金杯李尔等宝马一级供应商配套汽车内饰塑料件及总成件，市场竞争力进一步加强 [1] - 沈汽入主整合核心资源，公司作为老牌汽车零部件企业，产品覆盖内外饰、车身部件、底盘件，主要客户包括华晨宝马、长安汽车、江淮汽车等，沈汽整合上市公司资源入主公司，与华晨中国、申华控股协同合作，助力沈阳汽车产业结构调整和转型升级 [1] - 宝马扩大在华投资，24年4月宝马集团宣布计划对沈阳生产基地增加投资200亿元人民币，为2026年启动宝马"新世代"车型的本土化生产奠定基础，公司作为宝马核心供应商，深度配套宝马5系、X5和3系内饰及座椅，有望受益于新世代车型本土化所释放的零部件需求 [2] 财务数据 - 2024年前三季度，公司实现营收34.27亿元，同比减少13.21%，归母净利润2.92亿元，同比+52.84%，主要受到宝马产品周期的影响 [2] - 预计公司2024-26年实现营收46.99亿元/51.58亿元/58.35亿元，归母净利润3.04亿元/3.24亿元/3.51亿元，对应市盈率28X/26X/24X [7] - 2024年公司内饰收入预计为22.31亿元，增速-6.50%，毛利率23.58%；座椅收入预计为22.32亿元，增速-8.50%，毛利率12.47%；机加工收入预计为0.45亿元，增速-20.00%，毛利率20.00%；其他收入预计为2.32亿元，增速-25.00%，毛利率11.68% [9] 估值与财务指标 - 公司总股本1,311.20百万股，总市值8,509.69百万元，流通股本1,311.20百万股，流通市值8,509.69百万元 [4] - 公司资产负债率61.53%，每股净资产1.04元，市盈率(TTM)38.26，市净率(PB)6.21，净资产收益率21.29% [4] - 预计公司2024-26年市盈率分别为27.96X/26.29X/24.25X，市净率分别为6.25/5.05/4.18 [7][8]

行业投资评级 - 行业投资评级为增持，未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数 [2] 核心观点 - 证券板块本周下跌11.33%，跑输沪深300指数6.16pct，当前券商板块PB估值为1.51倍，位于2020年50分位点附近 [1] - 2024年券商股权融资规模2904.72亿元，同比下降73.62%，其中IPO承销规模673.53亿元，同比下降81.11% [1] - 头部券商IPO承销市场份额集中，中信证券、华泰证券、中信建投三中一华占据市场约45%的份额 [1] - 保险板块本周下跌6.37%，跑输沪深300指数1.20pct，2024年险企分支机构净退出1399家，人身险公司分支机构退出占比68.8% [6] 券商业务数据 - 本周A股日均成交额13347亿元，环比下降3.22%，日均换手率3.52%，环比下降0.18pct [12] - 2024年券商股权融资规模3205.02亿元，其中IPO674亿元，再融资2067亿元，增发1731亿元 [14] - 2024年12月券商债券承销规模13358.78亿元，同比上升59.43%，环比下降15.83% [14] - 截至2024年12月31日，券商资管累计新发行份额300.34亿份，新成立基金2630只 [21] - 截至2025年1月2日，两融余额18571.12亿元，环比下降1.00% [26] 保险业务数据 - 截至2024年8月，保险公司总资产34.13万亿元，环比上升0.66%，同比上升16.31% [32] - 2024年11月，全行业原保险保费收入53579.63亿元，同比上升11.83%，其中财产险业务原保费收入13098.32亿元，同比上升5.53%，人身险原保费收入40481.31亿元，同比上升14.03% [34] - 2024年2月，全行业资金运用余额27.67万亿元，同比上升10.47%，其中债券配置占比45.41%，股票和证券投资基金配置占比12.02% [34] 行业动态 - 证监会拟对《证券发行与承销管理办法》进行修改，授权证券交易所制定分类配售的具体要求 [1] - 上交所就修订《首次公开发行证券发行与承销业务实施细则》向市场公开征求意见，明确未盈利企业可以采用约定限售方式 [43] - 国泰君安、海通证券等券商并购重组项目进展迅速，预计行业内并购重组事项将持续加速推进 [5] 公司公告 - 国泰君安收到上交所审核中心意见落实函，涉及吸收合并海通证券并募集配套资金 [44] - 中国银河2024年第三次临时股东大会决议通过选举新一届董事会和监事会成员 [45] - 招商证券第八届董事会第十三次会议决议通过续聘高级管理人员及变动相关管理制度 [46] - 国金证券获得中国证监会复函，同意公司参与互换便利业务 [47] - 国联证券选举郭春明先生担任独立董事 [48]

行业投资评级 - 行业评级：增持 [1] 核心观点 - 国内AI产业正在迈入快速落地+商业变现的新周期，豆包大模型的日均tokens使用量超过4万亿，较七个月前增长33倍 [4][7] - AI普惠化应用推动智能算力需求快速提升，科技巨头展开算力基础设施竞赛 [7][8] - 国内产业界开启AI转型升级发展之旅，小米和理想汽车等企业积极布局AI领域 [10] 重点推荐公司 - 重点推荐公司：北特科技、纽威股份、三花智控、双林股份、鸣志电器、莱斯信息、纳睿雷达、万集科技、万马科技、软通动力 [2] - 核心个股组合：北特科技、纽威股份、三花智控、双林股份、鸣志电器、五洲新春、莱斯信息、纳睿雷达、中信海直、软通动力、航锦科技、华伍股份、华阳集团、万集科技、万马科技、绿的谐波、埃斯顿 [4] 重点跟踪行业 - 光伏设备：N型渗透率加速提升，看好平台型布局电池片、组件的龙头公司 [4][13] - 储能：政策利好落地，发电、用户侧推动行业景气度提升，看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司 [4][13] - 半导体设备：预计2030年行业需求达1400亿美元，中国大陆占比提高但国产化率仍低，看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节 [4][15] - 自动化：市场规模在400亿左右，预计2026年达557亿元，看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头 [4][15] - 氢能源：绿氢符合碳中和要求，光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础，看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司 [4][13] - 工程机械：强者恒强，建议关注行业龙头，看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司 [4][15] 投资建议 - 建议关注国产算力、AI应用、智能终端或具身智能相关公司 [11] - 光伏设备、储能、锂电设备、激光设备、工程机械、半导体设备、自动化、碳中和、氢能源等领域的龙头公司 [13][15]

行业投资评级 - 行业投资评级为“增持”，未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数 [2][80] 核心观点 - 2024年11月能繁母猪存栏量4080万头，环比上涨0.2%，同比连续17个月下降，产能去化周期有望逐步打开 [2] - 生猪板块估值处于历史低位，截至2025年1月3日，万得猪产业概念指数PB估值为2.49倍，处于历史0.29%分位点，具备中长期配置价值 [5] - 生猪行业逐步成熟，养殖利润收缩有望推动产能去化周期打开，远期猪价预期抬升 [5] 养殖产业 - 2024年11月，13家猪企生猪销量共计1369.18万头，环比增长0.72%，其中温氏股份、大北农出栏环比分别增长8.8%、8.1% [6] - 2024年11月全国生猪出栏均价16.59元/公斤，环比下跌5.74%，出栏均重126.61公斤，环比增长0.52% [6] - 截至2024年12月6日，自繁自养和外购仔猪养殖利润分别为172.31元/头、-47.10元/头 [6] 种植产业 - 2024/25年度全球小麦供应量预计下降60万吨至10.60亿吨，期末库存增加30万吨至2.58亿吨 [11] - 2024/25年度全球水稻供应量减少30万吨至7.128亿吨，期末库存减少20万吨至1.825亿吨 [12] - 2024/25年度全球玉米产量预计减少151万吨至12.18亿吨，期末库存减少770万吨至2.96亿吨 [12] - 2024/25年度全球大豆产量预计下降174万吨至4.27亿吨，期末库存增加13万吨至1.32亿吨 [13] 宠物产业 - 预计到2026年，宠物主粮、宠物营养品、宠物零食的复合年增长率将分别达到17%、15%和25% [15] - 国产宠物食品企业品牌战略推进，头部化趋势明显，竞争格局有望持续优化 [15] 公司动态 - 温氏股份2024年预计净利润90亿元至95亿元，实现扭亏为盈，主要受益于肉猪和肉鸡销售增长及毛猪销售均价上升 [24] - ST天邦2024年11月育肥完全成本降至14.07元/公斤，预计2025年全成本可降至13元/公斤以下 [29] - 巨星农牧2025年1月2日获融资买入927.06万元，融资余额1.45亿元，占流通市值的1.62% [30] 市场表现 - 2024年12月28日至2025年1月3日，申万农林牧渔行业指数下跌6.74%，在申万31个一级行业中排名第17位 [1][17] - 本期涨幅前五的个股为平潭发展（9.0%）、华资实业（8.7%）、乖宝宠物（6.7%）、中宠股份（4.8%）、路斯股份（4.0%） [1]

行业投资评级 - 维持评级 [3] 核心观点 - 春节旅游市场热度攀升，优质活动及政策推动冬季旅游消费升级 [2][24] - 2024年全国电影票房425.02亿元，2025年春节档有望迎来"开门红" [7][31] 市场行情回顾 - 本周社会服务行业位列申万一级行业涨跌幅第25，周涨跌幅为-8.60% [12][18] - 各基准指数周涨跌幅情况为：沪深300（-5.17%）、上证指数（-5.55%）、深证成指（-7.16%）、创业板指（-8.57%）、社会服务（-8.60%）[18] - 本周社会服务各子行业涨跌幅排名：体育Ⅱ（-5.66%）、酒店餐饮（-5.70%）、旅游及景区（-6.97%）、专业服务（-9.13%）、教育（-9.36%）[19] - 本周社会服务行业个股涨跌幅排名前五：米奥会展（4.28%）、行动教育（3.85%）、*ST美吉（0.00%）、学大教育（-0.20%）、ST明诚（-1.00%）[20] - 本周社会服务行业个股涨跌幅排名后五：实朴检测（-19.60%）、科德教育（-18.10%）、*ST开元（-17.04%）、大连圣亚（-15.73%）、国缆检测（-15.37%）[20] 投资主线一：春节旅游市场 - 2025年春节假期国内航线机票预订量超244万张，出入境航线机票预订量超112万张，同比增长约37% [2][24] - 春节期间客流将呈现"双峰"态势，首个高峰为除夕前一周的返乡游人潮，第二个高峰为节后度假出行和返程旅客 [2][24] - 冰雪游、避寒游、年味游等特色游项目火热，热门城市和小众目的地旅游热度提升 [26] - 政策利好高质量旅游供给，文旅部将推出新一批高等级景区、乡村旅游产品、冰雪旅游产品和冬季特色主题产品 [27] - 旅游市场未来看点：旅游强国战略支撑、景区&交通扩容、自媒体发展、人均GDP过万美元推动国内游&出入境游增长 [28] 投资主线二：电影市场 - 2024年全国电影票房425.02亿元，观影总人次10.1亿，国产影片票房占比78.68% [31][37] - 2024年电影市场承压，优质供给不足，2025年春节档有望迎来"开门红" [31][32] - 2025年春节档已定档多部影片，包括《哪吒之魔童闹海》《封神第二部：战火西岐》《唐探1900》等，热度较高 [32] 行业新闻动态 - 济南推动老年教育高质量发展，建立市级老年大学1所，区县老年大学12所，基层老年教育阵地2038个 [34] - 上海实施《成人培训机构设立与管理实施办法》，禁止成人培训机构接纳中小学生进行语言类培训 [34] - 文化和旅游部推出新一批5A级景区、乡村旅游产品、冰雪旅游产品和冬季特色主题产品，丰富冬季旅游选择 [36] - 山东省推出"四个一百"评选活动，推广鲁菜文化，激发文旅消费活力 [37] - 2024年全国电影票房425.02亿元，观影总人次10.1亿，国产影片票房占比78.68% [37]

制造业PMI分析 - 2024年12月官方制造业PMI录得50.1%，较上月下降0.2个百分点，但仍位于荣枯线之上[1] - 12月制造业PMI新订单指数较上月上升0.2个百分点，生产指数下降0.3个百分点，显示需求端修复加快，生产端修复放缓[2] - 12月制造业企业继续呈现主动补库存态势，采购量指数、原材料库存指数和产成品库存指数分别较上月上升0.5、0.1和0.5个百分点[2] 建筑业和服务业PMI分析 - 2024年12月建筑业PMI为53.2%，较上月上升3.5个百分点，为2024年最大上行幅度[8] - 12月服务业PMI为52.0%，较上月上升1.9个百分点，业务活动预期指数连续第3个月回升[9] 金融市场分析 - 2025年首周美元指数边际上行，人民币兑美元汇率突破7.3，1月3日报收7.3093[12] - 10年期国债收益率报收1.60%，较上周五下行9BP，续创历史新低[14] 货币政策分析 - 央行表态择机降准降息，预计春节前可能完成降准以助力资金面合理充裕[11]

行业投资评级 - 军工行业投资评级为“增持”，维持评级 [2] 核心观点 - 2024年军工行业整体表现为“拉估值”，年涨幅达7.08%，年内最大涨幅超过50%，市场对军工板块展现出强烈预期特征 [1] - 2024年军工行业遭遇近十年来最差三季报，收入与归母净利润增速中位数首次出现负增长，企业经营压力显著加剧 [1] - 2024年军工行业估值与业绩出现背离，市场对军工行业的预期已逐步切换至2025年，短期业绩兑现尚未达到市场预期 [38] - 2025年军工行业有望迎来“V”字反转，随着“十四五”进入攻坚阶段，“十五五”计划逐步明朗，行业将进入新一轮高景气周期 [24] 行业趋势与投资机会 新质战斗力 - 现代战争是体系作战，新质战斗力的生成基于作战体系、供应链体系、综合成本体系三大视角 [6] - 我国军工行业将借助信息化、现代化、智能化，增加新域新质作战力量比重，加快无人智能作战力量发展 [6] - 俄乌冲突改变了现代战争理论，未来战争可能走向国力比拼的消耗战，供应链体系的完备性和弹性将成为重要对抗基础 [7] - 武器装备的综合低成本化、体系化、智能化、信息化将成为必然趋势 [7] 新质生产力 - 军工领域新质生产力是保障我军装备在维域拓展下保持领先战斗力的坚实基础 [8] - “十四五”以来，我国国防工业迎来扩产大周期，技术日益成熟，供应链能力不断完善，已具备“内循环”物质基础 [8] - 2027年建设目标迫在眉睫，军工行业有望成为边际改善幅度最大的行业之一 [8] - 低空经济、商业航天、军贸、民机等新兴产业将成为军工行业持续高增长的新动力 [9] 军工产业“十五五”前瞻 - 军工产业将呈现低成本化、无人化与智能化、全球化、“大军工”化四大趋势 [10] - 低成本化是未来武器装备发展的核心，采购成本并非决定武器装备成本的最重要一环 [11] - 无人化和智能化正在改变战争形态，无人机系统、无人地面平台、无人水面平台等无人系统将大规模实战化运用 [12] - 全球化趋势下，我国军工行业将借助“一带一路”战略实现“内外兼修”，军贸市场有望成为新增长点 [15] - “大军工”化将拓展至民机、低空经济、军贸、商业航天等领域，市场空间和估值空间将大幅提升 [17] 资本市场前瞻 - 军工行业将迎来理性的并购潮，主要围绕产业链延伸、第二曲线塑造以及科技创新 [18] - 市值管理将成为军工上市公司的重要任务，军工央国企和民参军企业将加大市值管理力度 [20] - 长期资本和耐心资本将推动军工行业长期发展，2025年将推出支持耐心资本的包容性制度 [21] 投资建议与关注领域 - 2025年军工行业将迎来“进二退一”的中长期常态，增量资金配置将倾向于白马股 [23] - 关注无人装备、军事智能化、卫星互联网、电子对抗等新质新域投资机会 [24] - 关注低空经济、民机、商业航天、军贸、信息安全等军民结合领域的“大军工”投资机会 [24] - 关注军工行业并购潮和市值管理要求下的投资机会 [24] 细分领域与个股 - 军机等航空装备产业链：航发动力、应流股份、航天电子、航天彩虹、中复神鹰等 [25] - 航天装备产业链：航天电器、天奥电子、北方导航、成都华微、航天智装等 [26] - 船舶产业链：中国船舶、中国重工 [27] - 信息化+国产替代：成都华微、振华风光、国博电子、智明达、上海瀚讯等 [28] - 军事智能化：能科科技 [29] - 军工材料：铂力特、超卓航科、光威复材、中复神鹰、航材股份等 [30]

投资评级 - 报告公司投资评级为"买入"，并维持该评级 [1] 核心观点 - 义乌市深化国际贸易综合改革方案发布，公司作为唯一试点单位，价值凸显 [1] - 受益于政策支持和市场景气度回升，公司主营业务有望多点开花 [1] - AI 引领市场升级转型，全球数贸中心建设稳步推进，业绩向上空间有望进一步打开 [1] - 跨境人民币支付业务再升级，海外市场增长空间可期 [3] - 公司立足"世界小商品之都"义乌，有望在改革试点中成为业务拓展先锋 [4] 公司基本面 - 2024年1-11月，义乌市进出口总值达6139.9亿元，同比增长17.6% [1] - 2024年上半年，义乌中国小商品城大数据有限公司净利润超7297万元，同比增长57% [1] - 2024年上半年，CG平台GMV达450亿元，同比增长41%，新增注册采购商超40万人 [1] - 2024年上半年，快捷通公司净利润2738万元，去年同期为-572万元 [3] - 2024年1至9月，"义支付 Yiwu Pay"新增跨境支付业务交易额超200亿人民币，同比增长超770% [3] 业务发展 - 公司持续探索AI与小商品贸易业务的融合模式，推动传统市场转型升级 [1] - CG平台已推出5款自研AI产品，助力商户实现业务数字化升级 [1] - 全球数贸中心建设稳步推进，一期工程完成总工程量62%，二期工程市场板块主体结顶 [1] - 快捷通公司与中国工商银行阿布扎比分行完成迪拜市场首单直接货币结算业务 [3] 财务预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为29.35/35.41/45.35亿元 [4] - 预计2024-2026年EPS分别为0.54/0.65/0.83元 [4] - 预计2024-2026年PE分别为25/21/16倍 [4]

行业投资评级 - 维持评级 [1] 核心观点 - 证券行业并购重组加速推进，建议关注并购相关标的如国泰君安、国联证券、浙商证券等，以及头部券商如中信证券、华泰证券等 [4] - 保险板块当前的不确定性主要基于资产端面临的压力，建议关注综合实力较强、资产配置和长期投资实力较强的险企，如中国平安 [6] - 证券行业并购重组对提升行业整体竞争力、优化资源配置以及促进市场健康发展具有积极作用 [1] 市场表现 - 本期非银（申万）指数上涨0.85%，行业排名6/31，券商II指数上涨0.76%，保险II指数上涨1.78% [1] - 上证综指上涨0.95%，深证成指上涨0.13%，创业板指下跌0.22% [1] - 个股涨跌幅排名前五位：国联证券（+11.65%）、哈投股份（+6.91%）、天茂集团（+6.34%）、红塔证券（+4.97%）、中国人保（+4.78%） [1] - 个股涨跌幅排名后五位：仁东控股（-9.90%）、海德股份（-7.90%）、华金资本（-7.73%）、新力金融（-6.99%）、香溢融通（-6.10%） [1] 证券行业 - 本周证券板块上涨0.76%，跑输沪深300指数0.60pct，跑输上证综指数0.19pct [11] - 当前券商板块PB估值为1.51倍，位于2020年50分位点附近 [11] - 国联证券与民生证券合并整合进入正式实施阶段，预计将实现区域互补，提升财富客户规模，提升整体竞争力 [11] - 浙商证券收购国都证券股份完成过户，持有国都证券34.25%股份 [11] - 证券行业并购重组步伐明显加快，正在推进的“国泰+海通”、“西部+国融”、“国信+万和”以及“浙商+国都”都取得了实质性进展 [11] 保险行业 - 本周保险板块上涨1.78%，跑赢沪深300指数0.43pct，跑赢上证综指数0.83pct [4] - 前11月保险业原保险保费收入5.36万亿元，同比增长6.2%，原保险赔付支出2.08万亿元，同比增长20.2% [5] - 财产险公司原保费收入1.56万亿元，同比增长5.89%，赔付支出1.02万亿元，同比增长6.4% [16] - 人身险公司原保费收入3.8万亿元，同比增长6.3%，赔付支出1.06万亿元，同比增长37.4% [35] - 人身险保险金额下降13%，预计与预定利率下调及监管部门治理医疗保险虚标保额有关 [35] 行业数据 - 本周A股日均成交额13791亿元，环比下降9.45%，日均换手率3.70%，环比下降0.43pct [27] - 截至12月27日，本年股权融资规模达3137.74亿元，其中IPO 639亿元，再融资2067亿元 [27] - 2024年11月券商直接融资规模为290.99亿元，同比下降39.76%，环比上升100.34% [27] - 截至12月27日，券商累计主承债券规模134635.62亿元，2024年11月债券承销规模达到15871.63亿元，同比上升28.38%，环比上升68.16% [27] - 截至12月27日，券商资管累计新发行份额298.04亿份，新成立基金2582只 [30] - 截至12月27日，基金市场份额29.79万亿份，基金规模31.90万亿元 [30] 行业动态 - 国泰君安与海通证券合并申请获上交所受理，中国证监会依法受理相关行政许可申请 [70] - 国联证券拟发行A股股份购买民生证券99.26%股份并募集配套资金，交易构成重大资产重组 [90] - 招商证券获准参与碳排放权交易，将合规、审慎开展业务 [91] - 广发证券撤销证券投资业务管理总部及下设的固定收益投资部和资本中介部，设立固定收益业务委员会 [102]