投资评级 - 维持"优于大市"评级 [1][4][6] 核心观点 - 2025年二季度盈利环比改善 营收79.9亿元（环比+2.8%） 归母净利润8.6亿元（环比+21.9%）[1][10] - 新产能投放推动销量增长 荆州基地新增20万吨/年BDO和5万吨/年NMP产能 [2][11] - 煤价下跌助力成本下降 陕西神木烟煤坑口价588元/吨（同比-29% 环比-16%）[3][16] - 公司通过分红回购和项目投资提升回报 拟每10股派现2.50元 拟2-3亿元回购股份 投资30.39亿元升级气化平台 [4][17] 财务表现 - 二季度毛利率19.6%（环比+3.3pct） 净利率12.0%（环比+2.1pct）[1][10] - 上半年板块毛利率分化明显 新能源新材料9% 化肥31% 有机胺12% 醋酸及衍生品33% [3][16] - 下调2025-2027年盈利预测 归母净利润至33.94/40.20/43.58亿元 EPS为1.60/1.89/2.05元 [4][30][35] - 当前估值对应PE为15.5/13.1/12.1X PB为1.60/1.51/1.43X [5][37] 产品运营 - 二季度主营产品销量显著增长 新能源新材料73.97万吨（环比+11%） 化肥143.07万吨（环比-2%） 有机胺14.60万吨（环比+8%） 醋酸及衍生品40.32万吨（环比+20%）[2][11] - 产品价差环比分化 尿素价差869元/吨（环比+26%） 辛醇价差3351元/吨（环比+1%） 己内酰胺价差1063元/吨（环比-18%） 醋酸价差1131元/吨（环比-11%）[3][16] - 营收结构以新能源新材料为主导 占比48% 化肥/有机胺/醋酸分别占比25%/7%/11% [2][11] 行业与市场 - 主要产品价格同比下行 尿素1877元/吨（同比-17%） 辛醇7549元/吨（同比-23%） 己内酰胺9180元/吨（同比-30%） 醋酸2498元/吨（同比-19%）[3][16] - 煤炭供需宽松预期延续 2025年煤价中枢或继续下移 [16] - 同业估值对比显示华鲁恒升2025年PE为15.5X 高于宝丰能源（9.8X）但低于湖北宜化（13.4X）[36]

投资评级 - 维持"优于大市"评级 [3][18] 核心产品进展 - 核心产品sac-TMT第一适应症TNBC 3L于2024年底获批上市，第二适应症EGFRm NSCLC 3L于2025年初获批上市，成为首个获批肺癌适应症的TROP2 ADC [1][14] - EGFRm NSCLC 2L适应症上市申请已获受理，预计2025年获批上市 [1][14] - EGFRm NSCLC 1L、驱动基因阴性NSCLC 1L、TNBC 1L等适应症正在进行3期临床 [1][14] - 合作伙伴默沙东已启动14项sac-TMT全球多中心3期临床，覆盖肺癌、乳腺癌、妇科肿瘤等多适应症 [1][14] 研发管线进展 - SKB571/MK-2750（新型双抗ADC）与默沙东合作，主要靶向LC和CRC等实体瘤，2期临床即将在中国启动 [2][14] - SKB518、SKB535、SKB445为潜在FIC的ADC，正在中国进行临床 [2][14] - 差异化payload-linker策略的SKB500、SKB501及RDC药物SKB107临床顺利推进 [2][14] 财务表现与预测 - 2025H1营收9.50亿元（同比-31.3%），其中商业化销售约3.10亿元（主要由sac-TMT贡献）[2][8] - 2025H1销售费用1.79亿元，亏损1.45亿元（上年同期盈利3.10亿元）[2][8] - 截至2025年6月底，现金及金融资产达45.3亿元 [2][8] - 预计2025-2027年营收分别为19.41亿元（+0.4%）、29.28亿元（+50.9%）、47.67亿元（+62.8%）[3][4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为-7.21亿元、-3.02亿元、4.75亿元 [3][4] - 毛利率预计从2025年80%提升至2027年87%，EBIT Margin预计从2025年-43.5%改善至2027年8.6% [4] 商业化与医保策略 - sac-TMT将于2025年参加医保谈判，若进入医保后有望快速放量 [2][8]

投资评级 - 优于大市（维持）[1][3][5][12][13] 核心观点 - 公司作为时尚珠宝品牌代表，通过产品设计与创新成功把握消费者对保值及时尚属性的双重需求，卡位年轻消费群体实现业绩增长[3][12] - 未来增长动力来自产品创新年轻化、加盟渠道持续扩张及海外市场发展[3][12] - 定价黄金首饰产品增长有望提升珠宝业务毛利率，上调2025-2027年归母净利润预测至4.87/5.67/6.43亿元（前值4.64/5.31/6.12亿元）[3][12] 财务表现 - 2025上半年营收41.02亿元（同比+19.54%），归母净利润3.31亿元（同比+44.34%）[1][7] - 单二季度营收18.5亿元（同比+13.13%），归母净利润1.42亿元（同比+44.29%）[1][7] - 经营性现金流净额4.05亿元（同比+19.53%）[2][8] - 盈利预测显示2025E-2027E营收增速分别为23.63%/17.26%/14.24%，净利润增速151.67%/16.27%/13.44%[4] 业务分析 - 珠宝业务收入39.73亿元（同比+21.22%），其中时尚珠宝产品19.9亿元（+20.33%），传统黄金产品18.31亿元（+23.95%）[2][8] - 皮具业务收入1.23亿元（同比-17.77%）[2][8] - 珠宝业务毛利率22.62%（同比+0.26pct），整体毛利率23.81%（同比-0.34pct）[2][8] 渠道扩张 - 总门店数1542家（净增31家），主品牌潮宏基加盟店1340家（净增72家）[2][8] - 东南亚新开2家门店，海外门店总数达4家[2][8] 费用优化 - 销售费用率9.27%（同比-2.09pct）[2][8] - 管理费用率1.56%（同比-0.36pct），研发费用率1.08%（同比+0.24pct）[2][8] 估值指标 - 当前股价15.97元，总市值141.90亿元[5][13] - 对应2025E-2027E市盈率分别为29.1/25.0/22.1倍[3][4][13] - 净资产收益率（ROE）预计从2024年5.49%提升至2027年21.20%[4]

投资评级 - 低空经济行业投资评级为优于大市 [1] 核心观点 - 低空经济以多场景低空飞行活动为牵引 辐射带动低空制造 低空飞行 低空保障和综合服务等产业融合发展 [10] - 电动垂直起降飞行器eVTOL相比无人机实现了载人载物且功能更广泛 相比直升机具有低碳环保 噪声低 成本低 无需跑道 稳定性好等优势 [3] - 中国无人机产业链全球领先 相关专利申请量约占全球70% 是世界第一大民用无人机出口国 [4][28] - 低空经济商业化场景丰富 市场空间巨大 预计2026年低空经济规模达10644.6亿元 2030年达2.5万亿元 2035年达3.5万亿元 [4][64] - 国内eVTOL稳态市场规模中期有望超2000亿元 其中观光场景 通勤场景 整机销量的市场规模分别为683亿元 208亿元 1260亿元 [4] - 行业发展面临管理精细化不足 技术成熟度不高和基础设施不够完善三重制约因素 [5] - 安全是低空经济发展首要前提 行业将按照先载货后载人 先隔离后融合 先远郊后城区原则有序拓展应用场景 [6] - 低空经济产业发展历程有望类比新能源汽车产业 但成长期整体节奏更快 [6] 低空经济概览 - 低空空域通常指1000米以内空域 可延伸至3000米以内 eVTOL飞行高度一般在300米以下 [3][22] - 低空经济主要包括低空基础设施 低空飞行器制造 低空运营服务和低空飞行保障四个环节 [4] - 产业链涵盖低空飞行器设计研发及制造 基础设施及飞行保障 低空运营服务三大板块 [18] - 低空航空器包括直升机 无人机 eVTOL 根据运行高度划分 120米以下主要为消费级无人机 120-300米为行业应用无人机 300-1000米为直升机/eVTOL [22] - eVTOL和无人机因成本较低和灵活性高或是未来低空经济主要载体 [23] - 四种主流低空飞行器各具特点 无人机优势为灵活性高成本低 eVTOL优势为垂直起降自动化 直升机优势为垂直起降速度快 固定翼飞机优势为速度快安全舒适 [23] 行业发展必要性 - 中国民用无人机2023年产业规模达1174.3亿元 同比增长32% [28] - 2024年全国注册无人机数量达215.8万架 较上年增长70.3% [28] - 无人机整机国产化率可做到90%以上 建立起完整产业链 [28] - 工业级无人机在民用无人机中占比接近70% 年均增长率超50% [38] - eVTOL具有垂直起降 智能操作 快捷机动 低成本 低噪音 零排放等特点 [39] - eVTOL在50-400公里中短途出行方式上对汽车地铁等形成替代效应 出行耗时更短 [47] - 低空物流2024年市场规模约330.5亿元 预计2029年增长至1920.3亿元 年复合增长率达42.2% [67] - 低空经济应用场景分为生产作业 交通运输 文旅活动 安防安保四大类 [55] 市场空间预测 - 2023年中国低空经济规模达5059.5亿元 同比增速33.8% [64] - 低空飞行器制造和低空运营服务贡献经济规模近55% 间接引质经济活动贡献近40% [64] - 全球eVTOL市场规模2030年预计达1.85万亿元 其中美国4779亿元 中国6445亿元 欧洲2969亿元 其他地区4345亿元 [64] - 低空物流航线中77%为城市内航线 跨省跨城航线分别占比15%和8% [67] - 中国空中的士eVTOL需求数量预计超8万架 [70] 行业发展制约因素 - 管理精细度有待提高 空域主要由军方管控 固定航线审批较难 协同监管体系尚未形成 [76] - 技术成熟度有待加强 行业标准化滞后 电池续航能量密度等需升级迭代 载人条件尚不成熟 [76] - 基础设施有待完善 起降场飞控网络监测雷达通讯系统等全国尚未建立统一标准 [76] 行业发展趋势 - 政策是推动低空经济发展主要驱动力 低空空域管制开放 产业政策激励 基础设施完善 立法实施 证照加速等一揽子政策推动全面发展 [79] - 各地政府加快布局先行先试 对低空经济发展给予财政补助 因地制宜打造应用示范体系 [89] - 应用场景不断增多 政府订单持续增加 最大采购计划为山东高速城乡发展集团采购约22000架eVTOL 预算金额达525.8亿元 [96] - 多条低空航线投入运营 包括深圳-珠海eVTOL跨海跨城航线 广州增城区低空血液运输项目 苏州吴江到上海虹桥机场直升机接驳航线等 [97] - 国家发改委专门成立低空经济司统筹低空经济发展 中央层面将下发具体指导意见 [102] - 2025年政府工作报告将低空经济定位为新兴产业 明确提出培育壮大 [103]

投资评级 - 维持"优于大市"评级 [4][6][19] 核心财务表现 - 2025年上半年收入138.8亿元，同比增长204.4% [1][9] - 归母净利润45.7亿元，同比增长396.5% [1][9] - 毛利率70.3%，同比提升6.3个百分点 [1][11] - 销售/管理/财务费用率分别同比下降6.5/4.0/0.2个百分点至23.0%/5.6%/0.2% [1][11] 分地区收入 - 中国收入82.8亿元，同比增长135.2% [1][3] - 海外收入55.9亿元，同比增长439.6% [1][9] - 亚太/美洲/欧洲收入分别为28.5/22.6/4.8亿元，同比增长257.8%/1142.3%/729.2% [3][15] IP运营表现 - 13个IP收入过亿元 [2][13] - THE MONSTERS收入48.1亿元，同比增长668.0% [2][13] - MOLLY收入13.6亿元，同比增长73.5% [2][13] - SKULLPANDA收入12.2亿元，同比增长112.4% [2][13] - CRYBABY收入12.2亿元，同比增长248.7% [2][13] - DIMOO收入11.1亿元，同比增长192.5% [2][13] - 新IP星星人收入3.3亿元 [2][13] 产品品类表现 - 手办收入61.4亿元，同比增长1276.2% [3][13] - 毛绒收入51.8亿元，同比增长94.8% [3][13] - MEGA收入10.1亿元，同比增长71.8% [3][13] - 衍生品收入15.5亿元，同比增长78.9% [3][13] 运营活动 - 乐园举办"闪闪夏日"星星人好友见面会"活动 [3][15] - 举办THE MONSTERS"怪味便利店"等大型线下主题展览 [3][15] - 将SKULLPANDA、Zsiga、Nyota等IP形象融入城市景观 [15] 渠道扩张 - 海外门店现有140家 [3][15] - 2025年下半年计划新增60家以上门店 [3][15] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润98.7/128.6/154.0亿元 [4][19] - 预计同比增长215.7%/30.3%/19.8% [4][19] - 预计2025-2027年收入299/409/507亿元 [5][19] - 预计同比增长129.3%/36.8%/24.0% [5][19] - 当前股价对应PE为40/31/26倍 [4][19] 业务假设 - 艺术家IP收入预计2025年增长140%以上 [16] - 授权IP收入预计2025年增长80% [17] - 预计2025-2027年毛利率维持在68%-70% [17] - 预计销售费用率降至20%-21% [18] - 预计管理费用率降至5%-6% [18]

投资评级 - 维持"优于大市"评级 [1][4][6][18] 核心观点 - 2025H1业绩表现亮眼，年活跃用户数突破2亿人 [1][3][10][12] - 收入端增长强劲，营业收入353亿元，同比+25% [1][10] - 利润端效率提升，non-IFRS净利率升至10.1%，经营利润率提升至6.2% [2][11] - 运营数据显著改善，日均问诊单量超50万，AI京医智能体服务用户超5000万 [3][12] - 未来增长动力明确，医保支付覆盖近2亿人口，即时零售链接超20万药房 [3][12] 收入端表现 - 商品收入293亿元，同比+23%，受益于活跃用户增长、线上渗透率提升及产品品类丰富 [1][10] - 服务收入60亿元，同比+34%，广告和佣金收入高增长，商家数量超15万，较去年末增加超5万家 [1][10] - 超过30个创新药物在京东健康首发 [1][10] 利润端效率 - 毛利率25.2%，同比+1.6个百分点，受益于广告收入增长和供应链能力深化 [2][11] - 履约开支36亿元，履约费率10.1%，同比下降0.3个百分点，受益于订单增长带来的成本摊薄 [2][11] - 销售费率5.1%，同比+1个百分点；研发费率2.1%，同比下降0.2个百分点；管理费率1.7%，同比下降0.7个百分点 [2][11] 运营数据 - 年活跃用户数2亿人，同比+10% [3][12] - 日均问诊单量超过50万 [3][12] - 到家医疗服务入驻1.2万名护士，服务项目扩展至7大类64项 [3][12] - 线上医保支付服务覆盖接近2亿人口 [3][12] 财务预测 - 2025-2027年收入预测701/808/909亿元，调整幅度+7%/+10%/+11% [4][18] - 2025-2027年经调整净利润预测55/62/69亿元，调整幅度+25%/+27%/+28% [4][18] - 对应2025-2027年PE为35x/31x/28x [4][18] - 2025年预计营业收入700.53亿元，同比+20.4% [5] - 2025年预计经调整净利润54.87亿元，同比+15% [5]

量化模型与因子总结 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：250日新高距离[11] **因子构建思路**：通过计算当前收盘价与过去250个交易日最高价的相对距离，来衡量股票或指数接近历史高点的程度，用于捕捉趋势强度和市场动量[11] **因子具体构建过程**：对于给定的证券，在时间点t，其250日新高距离的计算公式为： $$250日新高距离 = 1 - \frac{Closet}{ts\_max(Close, 250)}$$ 其中，`Closet`代表证券在时间点t的最新收盘价，`ts_max(Close, 250)`代表该证券在过去250个交易日中收盘价的最大值[11] 当收盘价创出新高时，该因子值为0；当价格从高点回落时，该因子为正值，其大小表示回落的幅度[11] 2. **因子名称**：平稳创新高股票筛选因子[27][29] **因子构建思路**：在创250日新高的股票池基础上，结合分析师关注度、股价相对强弱、趋势延续性、股价路径平稳性及创新高持续性等多个维度，筛选出具备更稳健动量特征的股票[27][29] **因子具体构建过程**：该因子是一个复合因子，其筛选过程分为多个步骤： * **初筛股票池**：筛选出过去20个交易日内曾创出250日新高的股票[20][27] * **分析师关注度筛选**：过去3个月内，获得“买入”或“增持”评级的分析师研报数量不少于5份[29] * **股价相对强弱筛选**：过去250日涨跌幅位于全市场股票的前20%[29] * **平稳性综合打分**：对通过上述条件的股票，使用以下两个指标进行综合打分，并选取排名前50%的股票[29]： * **价格路径平滑性**：使用股价位移路程比指标衡量，计算公式为 `过去120日涨跌幅的绝对值 / 过去120日日涨跌幅绝对值之和`[27] * **创新高持续性**：过去120日的250日新高距离在时间序列上的均值[29] * **趋势延续性筛选**：计算过去5日的250日新高距离在时间序列上的均值，并选取该值排序最靠前的50只股票作为最终的平稳创新高股票[29] 因子回测效果 1. **250日新高距离因子** * **应用对象：主要市场指数** (数据截至2025年8月22日)[12] * 上证指数: 0.00%[12] * 深证成指: 0.00%[12] * 沪深300指数: 0.00%[12] * 中证500指数: 0.00%[12] * 中证1000指数: 0.00%[12] * 中证2000指数: 0.06%[12] * 创业板指: 0.00%[12] * 科创50指数: 0.00%[12] * **应用对象：中信一级行业指数** (数据截至2025年8月22日)[13] * 距离新高较近的行业 (因子值均为0.00%): 家电、国防军工、综合、传媒、计算机[13] * 距离新高较远的行业: 食品饮料、煤炭、房地产、银行、消费者服务[13] * **应用对象：概念指数** (数据截至2025年8月22日)[16] * 距离新高较近的概念指数: 数字货币、万得风电、航天军工、汽车零部件、金属非金属、汽车、家用电器等[16] 2. **平稳创新高股票筛选因子** * **应用效果：创新高股票数量** (数据截至2025年8月22日)[20] * 全市场创250日新高股票总数: 1606只[20] * 创新高个股数量最多的行业: 机械 (233只)、医药 (219只)、电子 (174只)[20] * 创新高个股占比最高的行业: 国防军工 (52.94%)、有色金属 (51.61%)、医药 (44.88%)[20] * **应用效果：创新高股票板块分布** (数据截至2025年8月22日)[21] * 制造板块: 512只 (占比33.01%)[21] * 科技板块: 403只 (占比28.64%)[21] * 周期板块: 343只 (占比30.65%)[21] * 医药板块: 219只 (占比44.88%)[21] * 消费板块: 79只 (占比16.42%)[21] * 大金融板块: 43只 (占比18.86%)[21] * **应用效果：创新高股票指数分布** (数据截至2025年8月22日)[21] * 中证2000指数: 613只 (占比30.65%)[21] * 中证1000指数: 275只 (占比27.50%)[21] * 中证500指数: 125只 (占比25.00%)[21] * 沪深300指数: 54只 (占比18.00%)[21] * 创业板指: 19只 (占比19.00%)[21] * 科创50指数: 8只 (占比16.00%)[21] * **应用效果：平稳创新高股票筛选结果** (数据截至2025年8月22日)[30][33] * 最终筛选出股票数量: 48只[30] (例如: 新易盛、胜宏科技、仕佳光子等)[30] * 板块分布: 科技板块 (22只)、制造板块 (12只)[30] * 行业分布: 科技板块中电子行业最多；制造板块中汽车行业最多[30]

投资评级 - 维持"优于大市"评级 [2][4][19] 核心观点 - 公司是全球领先的重组蛋白试剂提供商，深耕工业端客户，产品质量高壁垒 [2][19] - 加速全球化布局，海外收入高增长，销售网络覆盖全球主要国家和地区 [1][7] - 围绕细胞基因治疗研发生产场景，拓展GMP级别产品种类 [2][19] - 国内需求端持续改善，2025上半年国内收入同比增长36.7% [1][7] 财务表现 2025年上半年业绩 - 实现营收3.87亿元，同比增长29.4% [1][7] - 归母净利润0.84亿元，同比增长47.8% [1][7] - 分季度看：Q1营收1.86亿元（同比+27.7%），Q2营收2.01亿元（同比+30.9%，环比+7.7%） [1][7] - 分季度看：Q1归母净利润0.41亿元（同比+32.3%），Q2归母净利润0.43亿元（同比+66.1%，环比+6.5%） [1][7] 产品线表现 - 重组蛋白产品销售收入3.19亿元，同比增长25.7%，毛利率91.1%（同比-3.4pp） [1][7] - 抗体、试剂盒及其他产品销售收入0.50亿元，同比增长47.7%，毛利率90.8%（同比-1.7pp） [1][7] 区域表现 - 国内收入1.23亿元，同比增长36.7% [1][7] - 海外收入2.58亿元，同比增长22.9% [1][7] 盈利能力指标 - 毛利率90.9%（同比-1.3pp），净利率19.2%（同比+2.7pp） [2][15] - 期间费用率61.1%（同比-4.4pp），其中：销售费用率29.7%（同比-2.6pp），管理费用率15.4%（同比-0.7pp），研发费用率23.3%（同比-2.9pp），财务费用率-7.2%（同比+1.8pp） [2][15] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.57亿元、2.25亿元、2.82亿元 [2][19] - 对应PE分别为44倍、31倍、25倍 [2][19] - 预计2025-2027年营收分别为7.86亿元、9.44亿元、10.88亿元，同比增长21.8%、20.1%、15.3% [3] - 预计2025-2027年每股收益分别为1.31元、1.88元、2.35元 [3] - 预计2025-2027年ROE分别为5.9%、8.3%、10.2% [3] 战略布局 - 在欧洲和亚太等地新设多家海外子公司 [1][7] - 未来计划建立海外生产基地，提升全球供应能力 [1][7]

投资评级 - 维持"优于大市"评级 [1][4][12] 核心观点 - 单Q2实现利润转正 归母净利润0.22亿元 扣非归母净利润0.03亿元 均实现转正 [1][7] - 25H1收入30.09亿元（+11.16%） 归母净利润-2.28亿元 亏损收窄61.54% [1][7] - 云计算业务收入13.95亿元（+26.15%） 成为主要增长动力 [1] - 安全业务收入14.35亿元（+2.61%） 基础网络及物联网收入1.79亿元（-11.62%） [1] - 政府及事业单位收入增长16.98% 占比41.57% 企业客户收入增长6.61% 占比48.75% [1] - 国际市场收入2.54亿元（+35.33%） [1] - 上半年毛利率62.09% 同比提升0.75个百分点 云计算业务毛利率提升3.46个百分点 [1] - 三费整体同比减少6.81% 管理和研发费用下降较大 [1] - 经营活动现金流净额-2.35亿元（去年同期-9.77亿元） 现金流入41.01亿元（+4.32%） [1] - AI安全与"一朵云"业务有望带动公司重回成长轨道 净利率逐步修复 [2][12] 财务表现 - 单Q2收入17.47亿元（+4.50%） [1][7] - 预计2025-2027年营业收入83.21/93.46/107.40亿元 增速10.7%/12.3%/14.9% [2][12] - 预计2025-2027年归母净利润4.75/7.64/10.09亿元 增速141.5%/60.6%/32.1% [2][3] - 预计2025-2027年每股收益1.13/1.81/2.39元 [3] - EBIT Margin预计从2025年-1.1%改善至2027年3.9% [3] - ROE预计从2025年5.0%提升至2027年9.3% [3] 业务亮点 - 超融合以25.1%份额保持市场第一 [2] - 深信服MSS累积客户数量超过5500家 [2] - "一朵云"HCI+AICP业务持续升级 随AI落地成为新增长点 [2] - 分布式存储业务EDS产品竞争力提升 收入增长较快 [2] - 信创对VMware替换持续增长 驱动云计算业务发展 [1]

核心观点 - 上游资源品行业景气持续改善，有色金属、煤炭、基础化工和石油石化行业表现突出 [4] - 中游制造业景气分化，电力设备、交通运输、建筑装饰行业景气提振，机械设备、轻工制造行业景气下行 [4] - 下游消费行业景气分化，社会服务、家用电器行业景气上行，商贸零售、农林牧渔、食品饮料和纺织服饰行业景气下行 [4] - 支撑性服务行业和金融行业整体景气下行，环保行业景气下行，银行业景气改善，非银金融行业景气上行，TMT行业中计算机行业景气下行 [4] 中观超额收益追踪 - 基础化工行业超额收益与燃料油收盘价同比变化-14.68%（2025年8月上旬）、甲醇期货收盘价同比变化-4.66%、聚氯乙烯期货收盘价同比变化-9.47%、国产氯化钾批发价无更新数据、尿素批发价同比变化-10.89% [174] - 钢铁行业超额收益与铁精粉开工率同比变化3.35%、高炉开工率同比变化6.07%、螺纹钢生产企业库存同比变化-4.92%、钢材预估日均产量同比变化7.30% [174] - 有色金属行业超额收益与上期有色金属指数同比变化3.59%、LME基本金属指数无更新数据、阴极铜/黄金收盘价同比变化3.95% [174] - 建筑材料行业超额收益与水泥价格指数同比变化-9.77%、玻璃结算价同比变化-14.81% [174] - 电力设备行业超额收益与光伏组件现货价同比变化-22.12%、多晶硅现货价同比变化11.89%、太阳能电池现货价同比变化-0.80% [174] - 汽车行业超额收益与汽车轮胎开工率同比变化-5.00%、乘用车日均销量无更新数据 [174] - 机械设备行业超额收益与BPI同比变化-12.28%、机械设备价格指数同比变化-2.09%、机电设备价格指数同比变化3.81% [174] - 交通运输行业超额收益与CDFI同比变化-6.58%、PDCI同比变化10.17% [174] - 电子行业超额收益与中关村电子产品价格指数无具体数据、DXI指数同比变化135.37%、NAND现货平均价同比变化71.55% [175] - 轻工制造行业超额收益与商品房成交面积同比变化21.30%、TDI现货价同比变化11.42% [175] - 建筑装饰行业超额收益与建材综合指数同比变化1.11%、浮法平板玻璃市场价同比变化-10.78%、水泥价格指数同比变化-9.77% [175] - 纺织服饰行业超额收益与柯桥纺织价格指数同比变化0.73%、通州家纺面料价格无更新数据、粘胶短纤市场价同比变化-5.43% [174] - 商贸零售行业超额收益与义乌订单价格指数同比变化-0.79% [174] - 农林牧渔行业超额收益与食用农产品价格指数同比变化-12.93%、蔬菜平均批发价同比变化-20.21%、猪料比价同比变化-18.47% [174] - 食品饮料行业超额收益与菜篮子199指数同比变化-12.16%、白砂糖零售价同比变化0.29%、农产品199指数同比变化-10.75%、玉米酒精现货价同比变化-21.31% [174] - 医药生物行业超额收益与成都中药价格指数同比变化-8.40%、200中药材价格指数同比变化-18.08% [174] - 公用事业行业超额收益与动力煤平仓价同比变化-6.40%、重点电厂煤炭日耗量同比变化8.72% [174] - 房地产行业超额收益与商品房成交面积同比变化-20.30%、成交土地总价同比变化-5.84%、城市二手房挂牌量同比变化-72.75%、商品房存销比同比变化22.34%、中原经理指数同比变化3.69% [175] - 计算机行业超额收益与网络安全事件处理数同比变化-95.69%、液晶显示器面板价格同比变化1.62% [175] - 传媒行业超额收益与网络安全事件处理数同比变化-95.69%、全国当日电影票房同比变化60.03% [175] - 银行行业超额收益与美元兑人民币中间价同比变化0.05%、花旗中国经济意外指数同比变化91.44%、VIX同比变化39.51%、银行间质押式回购量同比变化16.57% [175] - 非银金融行业超额收益与上证综合指数换手率同比变化54.23%、创业板指数换手率同比变化162.14%、沪深融资融券余额同比变化44.23% [175] - 煤炭行业超额收益与动力煤平仓价同比变化-6.40%、焦煤收盘价同比变化-32.54% [175] - 石油石化行业超额收益与汽油批发价同比变化-8.49%、柴油批发价同比变化-6.26%、英国天然气收盘价同比变化-13.72%、产能利用率同比变化1.14%、汽油库存量同比变化0.44% [175] - 环保行业超额收益与全国代表性地区空气质量AQI无具体同比数据 [175] - 家用电器行业超额收益与钢材价格指数同比变化1.99%、生活电器销售额同比变化6.60%、大厨电销售金额同比变化36.93%、小厨电销售金额同比变化8.73%、居家日用销售额同比变化-20.96% [175] - 社会服务行业超额收益与亚洲tHPI酒店平均价格同比变化5.93% [175] - 通信行业超额收益与DOU同比变化无具体数据 [173] 中观行业库存周期 - 上游资源品行业多处于补库存周期，黑色金属、煤炭、有色金属、非金属矿采选业进入补库存周期，采矿和石油天然气进入去库存周期 [179] - 中下游制造业多处于去库存周期，化学原料制造、金属冶炼及压延加工业处于补库存周期，石油煤炭及其他燃料加工、医药制造、化学纤维制造、橡胶和塑胶产品制造、非金属矿物制品、金属制品、电气机械及器材制造、通用设备制造、专业设备制造、汽车制造、铁路船舶航空航天设备制造、仪器仪表制造为去库存 [179] - 下游消费行业库存周期分化，酒饮料及精制茶制造、烟草制品、造纸、印刷、农副食品加工、食品制造为补库存，纺织、皮革、木材加工、家居制造为去库存 [179] - 支撑性服务业处于补库存周期，电力、热力生产业、燃气生产和供应业、水的生产和供应业为补库存 [179] - TMT行业处于去库存周期，以计算机、通信和其他电子设备制造业为代表的TMT行业进入被动去库存周期 [179]