锌：跨市矛盾显著，锌价偏弱运行 吴坤金 报告要点： 9 月 18 日凌晨美联储如期降息 25BP，货币政策表态不及市场预期鸽派，贵金属及有色金属短 线运行承压。伦锌远端预期虽有转弱，但当前伦锌低库存状况下，结构呈现较强 Back 结构， 近端仍有一定支撑。 张世骄（联系人） 有色研究员 从业资格号：F03120988 0755-23375122 zhangsj3@wkqh.cn 国内市场，从边际变动来看，当前临近冶炼企业冬季备库，锌精矿加工费出现分化。进口锌精 矿加工费（TC）延续上行，国产锌精矿 TC 均价小幅下滑，随着锌矿进口窗口关闭，预计后续 海外锌矿 TC 上行放缓，锌矿过剩程度缓解。此外，沪伦比值已运行至相对低位，若后续比价 进一步滑落，锌锭出口窗口开启后，内外正套资金平仓亦会为沪锌提供一定支撑。总体预计后 续沪伦比值仍将偏弱运行，但下行速率或将减缓，国内锌价还将维持震荡偏弱运行。 有色研究员 专题报告 2025-09-19 从业资格号：F3036210 交易咨询号：Z0015924 0755-23375135 wukj1@wkqh.cn 有色金属研究 | 锌 锌：跨市矛盾显著，锌价偏弱运行 202 ...

地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层（100020） 总机：010-8535 6666 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读免责声明。 分析师：王静，执业资格证号 F0235424/Z0000771。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和 意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的 任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可， 任何机构和个人均不得以任何形式翻版，复制，引用或转载。如引用、转载、刊发，须注明出处为冠通期 货股份有限公司。 资讯早间报 制作日期： 2025/09/19 隔夜夜盘市场走势 1. 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX 黄金期货跌 1.07%报 3678.2 美元/盎司， COMEX 白银期货跌 0.12%报 42.1 美元/盎司。美联储降息后，鲍威尔讲话偏鹰， 美元指数反弹，导致黄金白银获利回吐，价格承压回调。 2. 国际油价小幅下跌，美油主力合约收跌 0.61%，报 63.31 美元/桶；布伦特原 ...

早盘速递 2025/9/19 热点资讯 1. "美联储传声筒"Nick Timiraos：当美联储周三降息时，表面上看这像是例行的货币政策操作。鲍威尔在周三降息中 开启的政策转向，可能代表他最后一次努力证明——一个独立的美国央行依然有能力在复杂的环境中引领经济，而不是在 更符合特朗普总统优先事项的官员获得更大控制权之前放弃独立性。 2. 据路透社报道，三名消息人士透露，若以色列总理内塔尼亚胡领导的政府吞并其占领的约旦河西岸部分或全部地区， 阿联酋可能会下调与以色列的外交关系级别。 第 2 页，共 3 页 200.00 250.00 300.00 350.00 400.00 450.00 500.00 550.00 600.00 650.00 700.00 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 波罗的海干散货指数(BDI) CRB现货指数:综合:右轴 0 20 40 60 80 100 120 140 期货结算价(连续):WTI原油 0 10 20 30 40 50 60 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 伦敦现货黄金:以美元计价 伦敦现 ...

2025 年 9 月 19 日 生猪：预期转悲观，基差及价差趋势确认 | 周小球 | 投资咨询从业资格号：Z0001891 | zhouxiaoqiu@gtht.com | | --- | --- | --- | | 吴昊 | 投资咨询从业资格号：Z0018592 | wuhao8@gtht.com | | 【基本面跟踪】 | | | 生猪基本面数据 | | | 单 位 | 价 格 | | 同 | 比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 价 格 | 河南现货 | 元/吨 | 12930 | | -50 | | | | 四川现货 | 元/吨 | 12550 | | -250 | | | | 广东现货 | 元/吨 | 13560 | | -400 | | | 期 货 | | 单 位 | 价 格 | | 同 | 比 | | | 生猪2511 | 元/吨 | 12830 | | -170 | | | | 生猪2601 | 元/吨 | 13330 | | -180 | | | | 生猪2603 | 元/吨 | 12855 | | -150 | | | | | ...

广发早知道-汇总版 广发期货研究所 电 话：020-88818009 E-Mail：zhangxiaozhen@gf.com.cn 目录： 金融衍生品： 金融期货： 股指期货、国债期货 贵金属： 黄金、白银 集运欧线 商品期货： 有色金属： 铜、氧化铝、铝、铝合金、锌、锡、镍、不锈钢、碳酸锂 黑色金属： 钢材、铁矿石、焦煤、焦炭 农产品： 油脂、粕类、玉米、生猪、白糖、棉花、鸡蛋、红枣、苹果 能源化工： 原油、PTA、乙二醇、苯乙烯、短纤、尿素、瓶片、烧碱、PVC、LLDPE、 PP 特殊商品： 橡胶、玻璃纯碱、工业硅、多晶硅 2025 年 9 月 19 日星期五 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1292 号 组长联系信息： 张晓珍（投资咨询资格：Z0003135） 电话：020- 88818009 邮箱：zhangxiaozhen@gf.com.cn 刘珂（投资咨询资格：Z0016336） 电话：020-88818026 邮箱：qhliuke@gf.com.cn 叶倩宁（投资咨询资格：Z0016628） 电话：020- 88818017 邮箱：yeqianning@gf.com.cn 周敏波（投资咨 ...

行业 油脂 日期 2025 年 9 月 19 日 研究员：余兰兰 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰 021-60635727 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农产品研究团队 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 一、行情回顾与操作建议 表1：行情回顾 | Fr 80 | 前结算价 : | 开盘价 | 最高价 : | 寂低价 : | | 收盘价:涨跌:涨跌幅 | | 成交变 : | 持分变 | 特价重要化 | | --- | --- ...

行业 纯碱、玻璃日报 日期 2025 年 9 月 19 日 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 硅）028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 021-60635727 期货从业资格号：F03134307 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油燃料 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（尿素、工业 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：刘悠然（纸浆） 研究员：冯泽仁（玻璃、纯碱） 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 一、纯碱、玻璃行情回顾与操作建议 | | | 表1：纯碱、玻璃期货9月18交易数据汇总 | | | | | | | ...

分析师：万蓉 S1050511020001 wanrong@cfsc.com.cn 市场情绪：49 分（中性） 最近一年大盘走势 (%) 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 0 10 20 30 40 50 2025 年 09 月 19 日 双融日报 --鑫融讯 相关研究 ▌ 华鑫市场情绪温度指标：（中性） 华鑫市场情绪温度指标显示，昨日市场情绪综合评分为 49 分，市场情绪处于"中性"。历史市场情绪趋势变化可参 考图表 1 ▌ 热点主题追踪 今日热点主题：机器人、医疗器械、液冷 1、机器人主题：9 月 2 日，特斯拉正式发布其"宏图计划" 第四篇章(简称"宏图 4")的完整文件。相比前三篇章更多 着墨于新能源汽车以及可持续能源生态系统，此次文件关于 AI 和机器人内容占比明显提高。值得一提的是，就在"宏图 4"发布之际，马斯克重申了机器人业务在特斯拉的战略地 位。他表示，FSD 和 Optimus 的规模化将是最为重要的事 项，因为未来特斯拉约 80%的价值将来自 Optimus 机器人。 相关标的：卧龙电驱（600580）、长盛轴承（300718） 2、医疗器械主题：9 月 15 日，上海市人民 ...

证券研究报告 东吴证券晨会纪要 东吴证券晨会纪要 2025-09-19 [Table_Tag] 宏观策略 核心观点：9 月 FOMC 如期降息 25bps，点阵图指引年内还有 2 次降息， 基本符合预期，但同时指引明年还有额外 1 次降息，相比市场预期明显 偏鹰。发布会上 Powell 对于就业和通胀的观点与 8 月 Jackson Hole 会议 基本一致，没有太多增量的鸽派信息，反而对于未来政策利率路径的表态 偏鹰，因此大类资产走势反复，美元指数&美债利率走出 V 型、黄金先 涨后跌、美股震荡。向前看，我们认为交易主线将转向美联储独立性，美 联储将迎来从 Data-Dependent 到 Trump-Dependent 的重塑。对于市场而 言，政治压力裹挟下更多的降息与美元信用风险的走阔，对应 2 年美债 利率与美元指数的下行，10 年美债利率的下行则将因期限溢价的走阔而 受阻。 固收金工 [Table_FixedGain] 固收周报 20250914：转债建议科技题材高低波切换 本周（0908－0912）转债市场震荡为主，估值高位徘徊，风格上高价优于 中价优于低价，小盘优于中盘优于大盘。 我们认为当前转 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪市场整体供需宽松，价格偏弱，供应端出栏量或继续大幅增加，出栏压力仍存；需求端虽有提升但持续增量不明显 [7] - 期货方面，春节前生猪供应有望小幅度增加，2511 合约和 2601 合约供需边际或有改善，但受现货疲软拖累偏弱为主 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 期货方面，18 日生猪主力 2511 合约低开后冲高回落震荡走跌，收盘报 12830 元/吨，较昨日跌 1.72%，指数总持仓增加 13438 手至 247934 手 [6] - 现货方面，18 日全国外三元均价 12.78 元/公斤，较昨日跌 0.17 元/公斤 [6] - 供应端，9 月样本养殖企业计划销售 2570 万头，较 8 月实际出栏增 97 万头，增幅 3.92%，日平均增幅 7.39%，出栏量或继续大幅增加，出栏体重小幅下滑 [7] - 需求端，肥标价差稍有拉大，育肥成本仍低，当前二育观望为主；需求持续增量不明显，白条走货不快，少部分低价区域外销量增加，支撑企业开工小幅上升，屠宰企业订单稍有增加，9 月 18 日样本屠宰企业屠宰量 14.95 万头，较昨日增加 0.08 万头，周环比增加 0.15 万头，月环比增加 0.91 万头 [7] 行业要闻 - 截止 9 月 11 日，自繁自养生猪头均利润 54 元/头，周环比减少 45 元/头；外购仔猪养殖头均利润 -175.8 元/头，周环比减少 63 元/头 [8][10] 数据概览 - 9 月 11 日当周 15kg 仔猪市场销售均价为 394 元/头，较上周降低 32 元/头 [13] - 9 月 11 日当周 150 公斤肥猪与标猪价差 0.13 元/斤，周环比减少 0.06 元/斤 [13] - 本周采购 110 公斤育肥至 140 公斤成本为 13.18 元/公斤，较上周下调 0.24 元/公斤；125 公斤育肥至 150 公斤成本为 13.52 元/公斤，较上周下调 0.17 元/公斤 [13] - 9 月 11 日当周屠宰企业开工率为 31.40%，较上周涨 0.13 个百分点，同比涨 4.15 个百分点，周内企业开工率于 31.20 - 31.71%区间波动 [13] - 截止 9 月 11 日当周，全国生猪出栏均重 128.32 公斤，较上周增加 0.09 公斤，环比增幅 0.07%，较去年同期体重增加 2.36 公斤，同比增幅 1.84% [13]