报告行业投资评级 - 震荡 [2] 报告的核心观点 - 国内甲醇产量预计仍充裕，局部烯烃厂外采或对周边有小幅提振，但传统下游受低利润、原料库存中位影响，采买积极性不高，市场需求呈弱现实，厂家难推涨报价 [2] - 伊朗工厂传停车及暂停装船消息，长期进口或缩减，但当前在途船货与港口库存充足，短期港口供应不紧，对现货提振有限；甲醇期货或因消息反弹，需关注后续宏观政策 [2] - 预计内地市场价缓慢下行，港口价走势强于内地，市场均价小幅调整 [2] 根据相关目录分别进行总结 供给 - 本周国内甲醇装置检修与重启同步进行，减产装置增加，前期恢复装置减少，整体损失量多于恢复量，导致产量减少 [2] 需求 - 下游消费量中，主要下游MTO消费量变动有限，其他下游消费量下跌为主；近期国内烯烃装置整体运行平稳，新疆一套20万吨装置已重启但暂未达满负荷，宁夏、内蒙古个别烯烃厂暂停甲醇外采，导致主力下游实际需求有所收缩 [2] - 后续内蒙古80万吨烯烃装置预计持续外采，或对南北线市场形成支撑，需关注河南乙烯项目具体停车时间，预计接下来烯烃行业开工变动有限，局部主力下游需求支撑尚可 [2] - 传统下游需求始终平淡，多数工厂原料库存多保持中位，甲醇消耗速度缓慢，压价刚需采购或成常态，对甲醇市场构成利空拖拽 [2] 库存 - 内地库存：本期甲醇内地企业样本库存35.99万吨，周内呈累库状态但区域分化明显，华东、华北企业积极出货，库存小幅去库，西北、华中及东北地区因下游需求弱、烯烃外采降、物流拉运淡，库存有所累积 [2] - 港口库存：本周甲醇港口库存去库，周期内外轮卸货不及预期，显性仅计入20.27万吨，部分在靠船货暂未统计；江苏船发支撑强、提货佳，浙江刚需稳健，华南广东进口与内贸均卸货，主流库区提货稳但供应增，库存累库，福建进口船补充供应，下游节后按需补库，库存同步积累 [2] 利润 - 本周内蒙古动力煤价震荡上行，带动甲醇成本小幅上升，但甲醇产区价格高位小幅走弱，受烯烃外采暂停、传统需求平淡影响，买家入市意愿降低，上游多降价出货，煤炭与甲醇价差明显收窄，煤制甲醇利润随之收缩 [2] - 各工艺路线表现分化，煤制和焦炉气制甲醇理论利润均收窄，前者因煤价涨、甲醇价弱，利润受挤压，气制甲醇亏损略有改善，川渝地区部分工厂因库存低推升价格 [2] 宏观、地缘 - 产地马泰壕煤矿爆炸属于作业人员操作不当，与生产无关，爆炸属于存储区域，无人员流动 [2] - 特朗普称与中国关系会很好 [2] 交易策略 - 风险关注下游需求、烯烃外采、春检情况、地缘政治；单边观望，套利MA1 - 5正套 [2] 各地现货价格 - 2025年10月17日，太仓进口2272元/吨，较前一日跌25元/吨，跌幅1.09%；太仓进口（当月下旬）2280元/吨，较前一日跌27元/吨，跌幅1.17%；太仓进口（次月下旬）2305元/吨，较前一日跌17元/吨，跌幅0.73%等多地价格有不同程度涨跌 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA博弈加剧，情绪与基本面共振，供给端收缩，但加工费延续低迷，行业利润受制于产能过剩，后期开工率或下滑，且受原油价格下行影响难走出独立行情 [2] - 乙二醇华东港口库存低位，到货量有限，海外进口预计下滑，国内装置投产使价格承压，聚酯旺季结束且原油基本面下行，预计聚酯偏弱运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - INE原油行情偏弱震荡，利空PTA市场，PTA行情下跌，华东220万吨PTA装置计划外降负荷，PTA现货基差微幅反弹 [2] - 张家港乙二醇市场不同月下商谈价格有别，今日乙二醇期货震荡下行，现货价格跟随回调，基差商谈略有走强 [2] 指标变动 |指标|2025/10/16|2025/10/17|变动值| |----|----|----|----| |INE原油(元/桶)|443.8|432.6|-11.20| |PTA - SC(元/吨)|1230.9|1258.3|27.39| |PTA/SC(比价)|1.3816|1.4002|0.0186| |CFR中国PX|786|783|-3| |PX - 石脑油价差|237|246|-9| |PTA主力期价(元/吨)|4456|4402|-54.0| |PTA现货价格|4355|4340|-15.0| |PTA现货加工费(元/吨)|143.8|136.0|-7.8| |PTA盘面加工费(元/吨)|244.8|208.0|-36.8| |PTA主力基差|(85)|(85)|0.0| |PTA仓单数量(张)|36978|38620|1642| |MEG主力期价(元/吨)|4089|4003|-86.0| |MEG - 石脑油(元/吨)|(100.86)|(109.05)|-8.2| |MEG内盘|4120|4115|-5.0| |MEG主力基差|67|74|7.0| [2] 产业链开工情况 - PX开工率84.62%，较前一日无变动 - PTA开工率77.58%，较前一日下降0.63% - MEG开工率65.84%，较前一日下降0.66% - 聚酯负荷89.38%，较前一日无变动 [2] 产品价格及现金流变动 |产品|价格变动|现金流变动|产销变动| |----|----|----|----| |POY150D/48F|6480→6465，-15.0|126，无变动|67%→42%，-25%| |FDY150D/96F|6655→6610，-45.0|(199)→(229)，-30.0|未提及| |DTY150D/48F|7745→7765，20.0|191→226，35.0|未提及| |1.4D直纺涤短|6385→6370，-15|381，无变动|84%→81%，-3%| |半光切片|5500→5485，-15.0|46，无变动|188%→51%，-137%| [2] 装置检修动态 华东一套220万吨PTA装置小幅降负，恢复时间待跟踪 [3]

报告行业投资评级 - 报告对LPG行业投资评级为震荡 [5] 报告的核心观点 - 月初CP价格超预期大幅下跌，上游原油持续增产，市场交易基本面过剩致化工品走势偏弱，本周PG估值阶段性向上修复，PG短期利多因素少，价格预计维持低位震荡运行，需关注盘面仓单流向、宏观及地缘政治风险 [5] 根据相关目录分别总结 能化产品收盘价格监控 - 展示美元兑人民币汇率、美元指数、黄金、白银等多种能化产品的现值、日涨跌幅、周涨跌幅、月涨跌幅、年涨跌幅及周价格走势 [3] LPG影响因素分析 - 供给偏空，上周液化气商品量总量约55.01万吨（+1.27%），到港量56万吨（0.00%），华南个别厂家碳四原料外销使商品量增多，华北个别厂家民用气增量 [4] - 需求中性，10月燃烧需求处淡季，碳四深加工需求表现延续，碳三深加工需求偏弱，PDH企业装置利润短期好转但终端未改善，预计终端补跌后需求回归弱势 [4] - 库存偏多，上周LPG厂内库存18.41万吨（-3.56%），港口库存318.04万吨（-3.01%），本周国内液化气市场库容率下降，山东、华中等地库存小幅增加，华东、华南等地降库顺畅，港口到船下降，进口资源补充不足，化工需求微幅下降 [4] 行情回顾 - 本期液化气期货主力合约震荡走高，波动区间4040 - 4270元/吨，受原油偏空打压，国际液化气市场大幅下挫，国内供应增加致基本面弱势，现货与期货均下滑，下半周期货反弹，基差走弱，本周丙烷化工需求下降，截止本周四，华东基差101元/吨，华南232元/吨，山东12元/吨，最低可交割品定标地为山东地区 [7] 国内LPG交割品分地区现货价格及基差 - 展示民用气、醚后C4、进口气在华东、华南、山东地区的现货价格及基差情况，以及各地区价格的本周涨跌、涨跌幅、上周涨跌、涨跌幅等数据 [10] LPG期货价格、月间价差、跨月价差概览 - 展示PG01 - PG12各合约的现值、环比上周、环比上月数据，以及月间价差、跨月价差的现值、环比上周、环比上月数据，还有主力合约套利的相关数据 [11] 炼厂装置检修计划 - 中国主营炼厂、地方炼厂有多套装置进行检修，包括全厂检修、部分装置检修等，涉及不同产能和检修时间 [13] 中国液化气工厂及PDH装置检修数据统计 - 正和石化、华星石化等多家液化气工厂装置进行检修，统计了正常量、损失量、开始时间、结束时间等信息；多家PDH装置也处于检修状态，统计了产能、检修开始时间、结束时间等信息 [14] 各类价格及比价走势 - 展示CP丙烷、丁烷价格，FEI丙烷、丁烷价格，MB丙烷、丁烷价格等走势，以及丙、丁烷价差，不同比价（如FEI C3 - WTI比价等）走势 [15][23][27] 裂解装置替换料价差及其他价差分析 - 展示裂解装置替换料价差，不同地区不同产品之间的价差（如MOPJ - FEI C4等）走势，以及LPG分地区基差变动对比、月间及跨月价差走势等 [69][95][101] 美国丙烷/丙烯基本面相关数据 - 展示美国丙烷/丙烯的产量、出口、消费量、库存等数据走势 [111][116][118] 国内LPG产量、自用量及产销率等数据 - 展示国内液化气月度产量、自用量、商品总量、各类型商品量等数据，以及LPG主要地区产销率走势 [129][130][134] 仓单及交割相关数据 - 展示LPG期货持仓总量、主力合约持仓量、仓单数量、当月交割量等数据走势 [142][143] 进出口及库存相关数据 - 展示LPG进口数量合计、出口数量合计、到港量、港口库存、炼厂库存、港口库容率、炼厂库容率等数据走势 [146][152][168] 深加工利润相关数据 - 展示烷烃深加工（PDH制丙烯、PP等）、烯烃深加工（MTBE、烷基化油）的利润及开工率等数据走势 [191][204][210] 国贸期货能源化工研究中心介绍 - 团队现有成员6人，专业背景覆盖多学科领域，在能化板块有多年产业基本面和期现研究经验，熟悉能源化工品种及宏观经济逻辑，品种研究覆盖三大商品交易所，多次在主流期货媒体发表文章，团队成员获多项交易所优秀/高级分析师等奖项 [217]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材现货小涨，需求有改善使价格获支撑，但黑色板块信心不足，产业矛盾处于量变阶段，暂不推荐方向性投机交易，单边观望或震荡思路对待，可观察01合约卷螺差150以下布局做多机会，期现反套滚动止盈 [1][3] - 焦炭第二轮提涨登场，煤焦震荡走强领涨黑色板块，关注国内重大会议对“反内卷”新提法，否则煤焦或宽幅震荡 [3] - 铁矿石供给端暂无变化，关注政策动向，短期观望 [3] - 硅铁锰硅逢低短多为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 10月17日远月合约收盘价，RB2605为3093元/吨、HC2605为3224元/吨等，近月合约收盘价，RB2601为3037元/吨、HC2601为3204元/吨等，各合约有不同涨跌值和涨跌幅 [1] - 10月17日跨月价差，RB2601 - 2605为 - 56元/吨、HC2601 - 2605为 - 20元/吨等，价差/比价/利润方面，卷螺差为167元/吨、螺矿比为3.94等，各有涨跌值 [1] 现货市场 - 10月17日上海螺纹现货价3210元/吨、天津螺纹3090元/吨等，各有涨跌值 [1] - 10月17日上海热卷现货价3250元/吨、杭州热卷3300元/吨等，各有涨跌值 [1] - 10月17日青岛港超特粉现货价703元/吨、甘其毛都炼焦精煤1260元/吨等，各有涨跌值 [1] - 10月17日基差，HC主力为46元/吨、RB主力为173元/吨等，各有涨跌值 [1] 钢材 - 周末钢材现货弱稳，个别区域或品种小涨10元，总量重回去库但个别品种材累库严重，“银十”有旺季需求待释放，市场参与者心态谨慎，需求爆发力不足，价格多阴跌，成本端碳强于铁，结构性分化明显 [3] - 近期需求改善使价格获支撑，因北方采暖煤价强使成本重心上移，价格短期下跌空间有限，反内卷逻辑难落实减产，双硅供给过剩抑制价格上行 [3] 焦煤焦炭 - 现货端主流焦企开启第二轮提涨50 - 55元/吨，港口内贸市场交投一般，产地炼焦煤竞拍好，部分煤种成交价格上涨，蒙煤主焦煤货源紧张，口岸贸易商报价高，下游少量采购，蒙古国线上竞拍参与积极性高 [3] - 期货端煤焦震荡走强领涨黑色板块，因产地安全检查加严和国内重大会议“反内卷”政策预期，节后焦煤供应回升幅度不大，铁水产量维持高位，现货供需偏紧，本周钢材数据边际好转 [3] - 黑色板块内部品种难共振，煤焦供需强但受钢材拖累，当前钢材数据好转带动价格企稳，煤焦价格回到相对高位，关注国内重大会议对“反内卷”新提法，否则宽幅震荡 [3] 铁矿石 - 近期中美贸易冲突加剧难预判，下周国内重要会议召开，关注政策动向对商品影响 [3] - 供给端无太大问题，BHP本期发运环比回升9.7万吨/天在合理区间，年内铁水持续高位，若后续不减产4季度铁矿供需或过剩，发运增量预期限制价格高点，短期观望 [3]

报告行业投资评级 - 丁二烯橡胶投资观点为震荡，交易策略单边是震荡上行，套利建议关注多BR空NR/RU [3] 报告的核心观点 - 原料检修为丁二烯橡胶价格提供支撑，使其阶段性反弹修复；丁二烯基本面有支撑、利润好转，顺丁近期估值修复，但需关注开工变化和库存去化进度对现货成交节奏的影响 [3] 各部分内容总结 行情回顾 - 本周期中石化化销高顺顺丁橡胶价格累计下调300元/吨，BR9000出厂价11200元/吨；中油主要销售公司高顺顺丁橡胶价格累计下调500元/吨，BR9000出厂价11000 - 11000元/吨 [7] - 本周期原料端外销资源充足但现货商谈重心止跌，顺丁成本面弱势稍有缓解；中石化短中期流通资源减量预期明显，与中石油油供价政策有差异；受宏观消息面和民营顺丁供应增量影响，现货端民营资源价格低于两油供价，叠加下游压价采购，商谈重心下挫；周期末国内检修损失量增多预期及宏观消息面因素提振，顺丁橡胶期现货市场价格快速反弹 [7] 价格情况 - 丁二烯出厂价大连恒力8410元/吨、中石化华东扬子8600元/吨，市场价杭州8600元/吨、山东8625元/吨，周内价格均有不同程度下调 [9] - 顺丁橡胶中石化出厂价华北齐鲁、华东扬子、华南茂名均为11200元/吨，中油华东大庆11000元/吨，周内价格下调 [9] - 丁苯橡胶中石化华北齐鲁1502出厂价11300元/吨、1712出厂价10300元/吨，市场价各地区不同牌号价格周内均有下调 [9] 装置情况 - 丁二烯装置方面，斯尔邦石化、中韩石化、中化泉州石化等多家企业有检修或停车情况 [11] - 高顺顺丁橡胶装置方面，中石化齐鲁石化、扬子石化停车检修，茂名石化计划11月6日起停车检修；中石油各企业大多正常运行；其他企业部分重启运行，部分有未来检修计划 [11] 价差及基差情况 - BR跨品种价差及月差方面，展示了BR连一 - 连二/连二 - 连三月差、RU - BR季节性分析等数据 [12] - 顺丁橡胶基差方面，华北基差 - 75元/吨，华东基差75元/吨，华南基差125元/吨 [3] 库存情况 - 丁二烯港口库存上周为3.08万吨，环比10.99%；高顺顺丁橡胶企业 + 贸易商库存上周为3.276万吨，环比1.42% [3] - 丁二烯方面，周期内有远洋船货到港，节后库存显著增量，商家预期10月进口量充裕；顺丁橡胶方面，节前厂库累库，节后原料及合成胶价格下跌，贸易企业库存量下降 [3] 生产及消费情况 - 丁二烯上周国内产量10.22万吨（ - 2.36%），产能利用率65.79%；高顺顺丁产量3.00万吨（0.18%），产能利用率74.82% [3] - 中国半钢胎样本企业产能利用率71.07%，环比 + 28.92个百分点，同比 - 8.57个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率63.96%，环比 + 22.43个百分点，同比 + 4.98个百分点 [3] 利润情况 - 丁二烯氧化脱氢生产毛利 - 124元/吨，碳四抽提生产毛利1816.55元/吨；顺丁橡胶生产毛利 - 158元/吨，毛利率 - 1.39% [3] 地缘及宏观情况 - 本周贵金属避险属性强化，美元走弱主导分化，非美货币呈结构性特征；9月核心CPI回暖同比升至1%，PPI跌幅收窄结构分化，通胀压力温和；中国反制美国301政策，对相关船舶征收额外港库费用 [3]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 需求旺盛刺激下游增加碳酸锂采买带动社会库存去库 碳酸锂产量有所增加或压制期价 短期内供需错配推升价格 [3] 根据相关目录分别进行总结 锂化合物价格 - SMM电池级碳酸锂平均价73350元 涨350元 [1] - SMM工业级碳酸锂平均价71100元 涨350元 [1] 碳酸锂期货合约 - 碳酸锂2510收盘价75300元 涨跌幅2.23% [1] - 碳酸锂2511收盘价75700元 涨跌幅2.55% [1] - 碳酸锂2512收盘价75860元 涨跌幅2.4% [1] - 碳酸锂2601收盘价75780元 涨跌幅2.32% [1] - 碳酸锂2602收盘价75540元 涨跌幅2.39% [1] 锂矿价格 - 锂辉石精矿（CIF中国）平均价846美元 涨17美元 [1] - 锂云母（Li20:1.5%-2.0%）平均价1100元 涨50元 [2] - 锂云母（Li20:2.0%-2.5%）平均价1825元 涨70元 [2] - 磷锂铝石（Li20:6%-7%）平均价6400元 涨265元 [2] - 磷锂铝石（Li20:7%-8%）平均价7550元 涨300元 [2] 正极材料价格 - 磷酸铁锂（动力型）平均价33790元 涨260元 [2] - 三元材料811（多晶/动力型）平均价156600元 涨200元 [2] - 三元材料523（单晶/动力型）平均价134000元 涨2500元 [2] - 三元材料613（单晶/动力型）平均价135650元 涨1500元 [2] 价差情况 - 电碳 - 工碳价差2250元 [2] - 电碳 - 主力合约价差 -2350元 变化值 -410元 [2] - 近月 - 连一价差 -160元 变化值40元 [2] - 近月 - 连二价差 -80元 变化值60元 [2] 库存情况 - 总库存（周，吨）132658吨 减少2143吨 [2] - 冶炼厂库存（周，吨）34283吨 减少464吨 [2] - 下游库存（周，吨）57735吨 减少2030吨 [2] - 其他库存（周，吨）40640吨 增加350吨 [2] - 注册仓单（日，吨）30686吨 增加230吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本74442元 利润 -2159元 [3] - 外购锂云母精矿现金成本77485元 利润 -7190元 [3] 科研成果 - 中国科学院物理研究所黄学杰团队联合多机构开发阴离子调控技术 解决全固态金属锂电池中电解质和锂电极之间难以紧密接触的难题 相关成果已发表在《自然 - 可持续发展》 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前纸品需求稳定，价格无明显反弹，金九银十对纸浆需求利好未体现；截至2025年10月16日纸浆主流港口库存窄幅去库；纸浆基本面无明显改善，但26年布针交割资源或不足，盘面可能向乌针及高品质针叶浆定价，维持11 - 1反套策略 [12] 根据相关目录分别进行总结 纸浆价格数据 - 2025年10月17日期货价格中，SP2601为5152，日环比 - 0.35%，周环比0.94%；SP2511为4856，日环比 - 0.91%，周环比1.42%；SP2605为5214，日环比 - 0.50%，周环比1.32% [6] - 2025年10月17日现货价中，针叶浆银星为5500，日环比0.00%，周环比 - 0.36%；针叶浆俄针为5000，日环比0.00%，周环比 - 0.99%；阔叶浆金鱼为4250，日环比0.00%，周环比0.00% [6] - 外盘报价（美元）中，2025年智利银星本期700，上期720，月环比 - 2.78%；日世受更本期530，上期510，月环比3.92%；智利金星本期590，上期590，月环比0.00% [6] - 进口成本中，2025年智利银星本期5721，上期5884，月环比 - 2.75%；巴西金鱼本期4344，上期4182，月环比3.87%；智利金星本期4830，上期4830，月环比0.00% [6] 纸浆基本面数据 - 供给方面，2025年8月针叶浆进口量61.4万吨，7月64.6万吨，月环比 - 4.95%；阔叶浆8月125.8万吨，7月135.1万吨，月环比 - 6.88%；往中国纸浆发运量8月162，环比4.50% [6] - 国产量方面，2025年10月16日阔叶浆为23.2万吨，化机浆为23.4万吨 [6] - 库存方面，2025年10月16日纸浆港口库存207.4万吨，期货交割库库存22.7万吨 [6] - 需求方面，2025年10月16日成品纸产量中，双胶纸20.30万吨，铜版纸7.90万吨，生活用纸28.08万吨，白卡纸34.50万吨 [6] 纸浆估值数据 - 2025年10月17日基差中，俄针基差144，分位数水平0.866；银星基差644，分位数水平0.878 [6] - 2025年10月17日进口利润中，针叶浆银星 - 221，分位数水平0.285；阔叶浆金鱼 - 94，分位数水平0.555 [6] 供给端信息 智利Arauco公司9月针叶浆银星报价700美元/吨；阔叶浆明星报价540美元/吨，上涨20美元/吨；本色浆金星报价持平590美元/吨，纸浆针叶浆外盘报价下降，阔叶浆报价上涨 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内中美经贸政策存在不确定性市场风险偏好或反复 后续贸易摩擦不利因素缓解股指有望重回上行通道 月底行情或相对明朗 在此之前策略上避险为主 沪深300和上证50或较有韧性 股指期货多头投资者可考虑综合运用期权工具进行风险对冲 [6] 根据相关目录分别进行总结 利率市场 - DRO01收盘价1.32 较前值变动0.56bp DR007收盘价1.41 较前值变动 -1.40bp GC001收盘价1.22 较前值变动 -15.00bp GC007收盘价1.46 较前值变动 -2.00bp SHBOR 3M收盘价1.58 较前值变动 -0.10bp LPR 5年收盘价3.50 较前值变动0.00bp 1年期国债收盘价1.40 较前值变动 -0.02bp 5年期国债收盘价1.59 较前值变动 -0.82bp 10年期国债收盘价1.82 较前值变动 -1.85bp 10年期美债收盘价4.02 较前值变动3.00bp [4] - 上周央行公开市场开展6331亿元逆回购操作、6000亿元182天期买断式逆回购操作 当周有10210亿元逆回购到期、8000亿元91天期买断式逆回购到期、1500亿元国库现金定存到期 上周实现净回笼（含国库现金）6979亿元 [4] - 本周央行公开市场将有7891亿元逆回购到期 周一至周五分别到期2538亿元、910亿元、435亿元、2360亿元、1648亿元 [5] 股票市场 - 沪深300收盘价4514 较前一日变动 -2.26% IF当月收盘价4540 较前一日变动 -1.6% 上证50收盘价2968 较前一日变动 -1.70% IH当月收盘价2983 较前一日变动 -1.2% 中证500收盘价7016 较前一日变动 -2.98% IC当月收盘价7064 较前一日变动 -2.2% 中证1000收盘价7185 较前一日变动 -2.92% IM当月收盘价7230 较前一日变动 -2.3% [5] - IF成交量169431 较前一日变动10.4% IF持仓量265794 较前一日变动 -3.3% IH成交量89212 较前一日变动16.9% IH持仓量97922 较前一日变动 -5.7% IC成交量172400 较前一日变动8.7% IC持仓量246587 较前一日变动 -2.6% IM成交量290913 较前一日变动16.5% IM持仓量364222 较前一日变动2.5% [5] - 上周沪深300下跌2.22%至4514.2 上证50下跌0.24%至2967.8 中证500下跌5.17%至7016.1 中证1000下跌4.62%至7185.5 [5] - 申万一级行业指数中 上周仅银行（4.9%）、食品饮料（0.9%）、交通运输（0.4%）上涨 电子（-7.1%）、传媒（-6.3%）、汽车（-6%）、通信（-5.9%）、机械设备（-5.8%）领跌 [5] - 上周A股日成交量分别为21038亿元、23147亿元、18835亿元、17526亿元、17598亿元 日均成交量较前一周减少1132.1亿元 [5] 期货升贴水情况 - IF升贴水当月合约到期 下月合约4.52% 当季合约3.85% 下季合约2.73% [7] - IH升贴水当月合约到期 下月合约1.33% 当季合约0.96% 下季合约0.34% [7] - IC升贴水当月合约到期 下月合约14.77% 当季合约13.04% 下季合约10.75% [7] - IM升贴水当月合约到期 下月合约13.16% 当季合约13.71% 下季合约12.72% [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 液化气市场震荡偏弱运行，低估值有望修复 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - 2025年10月11日，国内液化气市场价格下跌，平均价格为4451元/吨，较上一工作日价格下跌7元/吨，跌幅 -0.16%；期货盘面主力合约收盘价较上一工作日上涨120元/吨至4268元/吨，涨幅2.89% [4] 国际方面 - 前一工作日CP折合人民币丙烷3512.916元/吨左右，丁烷3370.98元/吨左右；本周国际市场受关税政策影响，价格宽幅震荡运行，均价最终收跌；因丁烷供需偏紧，CP丙烷与丁烷的价差已消除，丁烷价格走势强于丙烷；受关税政策影响，市场担忧情绪再度升温，中国进口商普遍转向采购美资源，导致非美资源到中国贴水仍维持高位；随着外盘价格跌至相对低位，吸引买方，加之中国石化需求表现旺盛，推动市场买兴回升，价格企稳反弹 [4] 华东地区 - 前一工作日，民用气市场均价较上一工作日持稳为4570元/吨；本周华东民用气市场呈现先涨后跌趋势，整体氛围一般；周后期，因山东供应增加以及仓单货影响，价格持续走跌，利空向南传导，江苏出货转淡，价格再度回落；进口气方面，本周码头到船有限，进口商撑市意愿明显，前期价格高位运行，但随着山东价格走跌，影响江苏码头出货，且国产气走跌拉开价差，周后期进口价格出现松动；至周四，进口丙烷价格在4650元/吨附近，浙江进口比例气价格在4500 - 4550元/吨 [4] 华南地区 - 前一工作日，民用气市场均价较上一工作日下跌20元/吨至4570元/吨，跌幅 -0.44%；本周华南民用气市场价格重心继续下滑，醚后碳四低价推涨而高价回落，最终均价小跌；民用气方面，受国际油价与液化气外盘双双走跌影响，市场看空情绪升温，价格重心整体下移；尽管到岸贴水维持高位，进口商挺价意愿较强，但下游需求持续疲软；工业气方面，湛江方向因需求好转，库存压力减轻，价格逢低反弹，而广西方向后续增量预期，且价格高位下滑，广州方向亦有下调，各单位根据自身情况涨跌调整后，区域价差缩小，目前产销基本可平衡 [4] 山东地区 - 前一工作日，民用气市场均价持稳为4450元/吨；醚后碳四方面，市场均价下跌28元/吨至4370元/吨，跌幅 -0.64%；本周山东民用气市场先稳后降，重心明显下移；周初仓单资源虽有陆续外流，但与地炼资源相较价格未有明显冲击，且依托下游化工需求坚挺支撑走势尚可趋稳过渡，但随着省内炼厂外放意外增加影响，市场民用气资源流通量逐步增加，而下游需求未有进一步改善，市场供过于求现状愈发凸显，中后期市场承压走低，且国际液化气市场低位加重市场观望情绪，周尾市场竞相走量出货，市场买涨不买跌情绪下交投氛围改善有限，价格跌至年内低水平 [4] 策略操作 - 未提及具体策略操作内容，但提到液化气市场震荡偏弱运行，低估值有望修复 [4] 其他数据 - 包含期货价差（跨月价差、跨品种价差）、原油盘面价格、各地区现货价格、生产成本、生产毛利、开工率、运费、仓单数量、基差、期现价差、美元指数、外汇汇率及利率等数据的涨跌及变化情况 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 商品期权数据总结 历史波动率与主力价格涨跌幅 - 炉铝主力价格20975，PVC涨跌幅0.48%，当天波动HV20为10.75%，HV40为10%，HV60为8%，HV120为18.26% [5] - 沪锌主力价格21940，塑料价格6929，涨跌幅 -0.25%，当天波动HV20为14.99%，HV40为0.30%，HV60为16.54%，HV120为12% [5] - 白糖涨跌幅6.83%，当天波动HV20为10%，HV40为12%，HV60为7%，HV120为18.02% [5] - 沪金966.42，铁矿石773.5，涨跌幅1.84%，当天波动HV20为19%，HV40为19%，HV60为25.43%，HV120为 -0.90% [5] - 橡胶原油14900，涨跌幅22.26%，当天波动HV20为29.87%，HV40为0.34%，HV60为25%，HV120为33% [5] 隐含波动率（主力平值IV） - 多晶硅主力平值IV为39%、69% [10] - 丙烯主力平值IV为17%、5% [10] - 尿素主力平值IV为15%、1.45% [10] - 短纤主力平值IV为14% [10] - 锰硅主力平值IV为5%、17% [10] 主力平值IV分位值 未提及具体数据内容