苯乙烯日报 | 2025-05-27 苯乙烯及纯苯港口库存首周回升 苯乙烯观点 市场要闻与重要数据 纯苯方面：纯苯港口库存14.30万吨（+1.50万吨）；纯苯CFR中国加工费171美元/吨（+8美元/吨），纯苯FOB韩国加 工费153美元/吨（+3美元/吨），纯苯美韩价差79.7美元/吨（+0.0美元/吨），仍处于关闭状态。华东纯苯现货-M2价 差-35元/吨（-10元/吨）。 苯乙烯方面：苯乙烯主力基差630元/吨（+269元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润460元/吨（+73元/吨），预期逐步压 缩。苯乙烯华东港口库存74600吨（+22500吨），苯乙烯华东商业库存51600吨（+14700吨），处于库存回建阶段。 苯乙烯开工率69.3%（-2.0%）。 下游硬胶方面：EPS生产利润203元/吨（-25元/吨），PS生产利润-497元/吨（-25元/吨），ABS生产利润55元/吨（-103 元/吨）。EPS开工率59.52%（-2.82%），PS开工率59.70%（+2.60%），ABS开工率60.87%（-6.52%），下游开工季节 性低位。 市场分析 苯乙烯检修峰值已过，6月开工预计逐步回升，苯乙烯 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-05-27 贸易谈判展望与地缘因素仍相对多变 市场要闻与重要数据 近日，日美第四轮关税谈判拟于30日举行，日本政府计划动用9000亿日元的国家资金以缓解美关税冲击。此外， 欧盟发言人称，在与美国的谈判中，欧盟提出的"零关税对零关税"提案仍在谈判桌上。据悉欧盟已计划加快与 美国的谈判。另外，特朗普旗下特朗普媒体科技集团计划筹资约30亿美元，用于投资比特币等加密货币。地缘方 面，已做好适当打击以色列的充分准备。不会接受暂停铀浓缩以确保与美国达成核协议的做法。德国总理默茨称， 西方国家已取消援助乌克兰武器的射程限制。 期货行情与成交量： 2025-05-26，沪金主力合约开于 785.00元/克，收于 777.30元/克，较前一交易日收盘 -0.36%。当日成交量为 296331手，持仓量为 216132手。昨日夜盘沪金主力合约开于 777.90 元/克，收于 779.72 元/克，较昨日午后收盘 下降0.23%。 2025-05-26，沪银主力合约开于 8251元/千克，收于 8280元/千克，较前一交易日收盘-1.31%。当日成交量为 687113手，持仓量 371701手。 ...

报告行业投资评级 - 中性 [3] 报告的核心观点 - 油脂基本面宽松，棕榈油产量恢复明显，大豆压榨陆续加快，油脂承压下行，昨日三大油脂价格震荡下跌 [2] 市场分析 期货价格 - 昨日收盘棕榈油2509合约7954.00元/吨，环比变化-52元，幅度-0.65%；豆油2509合约7704.00元/吨，环比变化-70.00元，幅度-0.90%；菜油2509合约9382.00元/吨，环比变化-9.00元，幅度-0.10% [1] 现货价格 - 广东地区棕榈油现货价8420.00元/吨，环比变化-70.00元，幅度-0.82%，现货基差P09 + 466.00，环比变化-18.00元；天津地区一级豆油现货价格7910.00元/吨，环比变化-80.00元/吨，幅度-1.00%，现货基差Y09 + 206.00，环比变化-10.00元；江苏地区四级菜油现货价格9560.00元/吨，环比变化-10.00元，幅度-0.10%，现货基差OI09 + 178.00，环比变化-1.00元 [1] 近期市场资讯 - 2025年5月1 - 25日马来西亚棕榈油产量增加0.73%，5月1 - 25日棕榈油出口量增加7.3%，预计5月1 - 25日出口量为947248吨，较上月同期增加34.71% [2] - 2025年04月，加拿大大豆压榨量为146693.0吨，环比降7.2%；豆油产量为27549.0吨，环比降9.29%；豆粕产量为116007.0吨，环比降7.57% [2] - 咨询公司Datagro预估巴西2024/25年度大豆产量将达到1.720亿吨，此前预测为1.712亿吨；预估巴西2024/25年度玉米产量为1.327亿吨，此前预测为1.317亿吨 [2]

报告行业投资评级 - 苹果投资评级为中性 [3] - 红枣投资评级为中性 [8] 报告的核心观点 - 苹果减产预期随套袋阶段减弱但天气仍有扰动，短期价格震荡；红枣绝对价格处于低位且处于生长关键期，资金关注度高，短期受端午节备货影响价格偏震荡运行，需关注24产季过度透支和天气变化对新季生长的影响 [3][8] 根据相关目录分别进行总结 苹果市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日苹果2510合约收盘7572元/吨，较前一日涨10元/吨，涨幅0.13%；现货方面，山东栖霞80一二级晚富士价格4.10元/斤，较前一日持平，现货基差AP10 + 628，较前一日降10；陕西洛川70以上半商品晚富士价格4.80元/斤，较前一日持平，现货基差AP10 + 2028，较前一日降10 [1] - 近期苹果库内货源交易不温不火，主流行情稳定，农忙包装慢，多以前期包装货源发运；西部产区客商货源交易稳定，山东产区性价比货源找货尚可，大果及好果走货一般；销区市场走货尚可，中转库无积压；陕西洛川产区库内70起步果农统货4.2 - 4.5元/斤，70起步半商品4.5 - 5.0元/斤；山东栖霞产区果农三级2.5 - 3元/斤，果农80以上统货3 - 3.5元/斤，80一二级条纹4.0 - 4.5元/斤，80一二级片红3.8 - 4.0元/斤 [1] 苹果市场分析 - 昨日苹果期价微幅收涨，产区走货放缓，副产区基本清库，时令水果上市影响苹果下游走货；上周晚富士产区出库略缓，西部客商货源集中，看货客户减少，大企业自行发货多，少量持货商抗价惜售；山东交易减少，客商按需补货，性价比高的货源成交尚可，大果走货不快，果农惜售情绪松动；上周销区到车量稳定，市场走货一般，性价比高的货源走货尚可；当前苹果剩余库存处于五年低位，去库压力不大；周内主产区晚富士价格整体稳定，好货价格偏硬；现阶段消暑类水果替代作用增强，苹果终端走货放缓；本周端午节备货进行，库内货源交易或维持稳定；新季苹果进入套袋阶段，周内西部降雨缓解旱情，需关注后期套袋情况及天气影响 [2] 苹果策略 - 以震荡思路对待苹果价格 [3] 红枣市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日红枣2509合约收盘9000元/吨，较前一日涨20元/吨，涨幅0.22%；现货方面，河北一级灰枣现货价格8.30元/公斤，较前一日持平，现货基差CJ09 - 700，较前一日降20 [4] - 新疆灰枣主产区枣树生长正常，已进入花期，枣农积极田园管理，为避免高温干旱影响坐果，摸芽时适当保存新枝条；周末河北崔尔庄市场停车区到货20余车，成品成交尚可；广东如意坊市场到货7车，特级10.50 - 11.50元/公斤，一级8.80 - 9.50元/公斤，二级7.80 - 8.00元/公斤，客商按需采购成交1 - 2车 [5][6] 红枣市场分析 - 红枣期货昨日收涨，端午备货结束，市场成交氛围清淡，销区货源持续供应；期现货价格处于历史低位，上周疆内货源向内地转移，销区市场到货环比增加，端午节备货结束交易氛围减弱，样本点库存小幅增加；新疆主产区枣树进入初花期，因2024产季红枣产量大，枣树存在过度透支问题，新季生长潜在隐患增加，开花坐果阶段生长情况带来行情机会概率变大，需关注高温干旱天气影响 [7] 红枣策略 - 持续关注红枣24产季过度透支和天气变化对新季生长影响带来的行情机会，短期价格偏震荡运行 [8]

化工日报 | 2025-05-27 下游减产拖累，聚酯产业链震荡偏弱 市场要闻与数据 周一PTA期货高开低走，聚酯减产下震荡偏弱，现货市场商谈氛围一般，贸易商商谈为主，个别聚酯工厂有递盘， 现货基差走强。个别主流供应商出远期货源。5月主港在09升水165~170附近成交，价格商谈区间在4875~4950附近。 6月中上09+170~180附近有成交。7月中上在09+110有成交。 市场分析 成本端，市场近期关注点美伊核谈和6月1日的欧佩克+八国部长级会议，目前暂无消息指引，油价盘整。 汽油和芳烃方面，汽油裂解近期有所反弹，但季节性表现仍弱于前两年。芳烃方面，今年的调油需求已不值得过 多的期待，国内外间歇性调油需求依靠石脑油基本可以满足，限制芳烃进入汽油池的积极性。3~5月上旬韩国出口 到美国的芳烃调油料甲苯+MX+PX有明显下降，近期关注利润恢复下PX短流程装置恢复情况。 PX方面，上上个交易日PXN266美元/吨(环比变动+6.00美元/吨）。近期国内PX负荷整体提升，一方面是集中检修期 陆续结束，另一方面也与利润修复有关。随着供应恢复，PXN有所回落，不过目前现货市场货源仍较紧张，尤其 美金货买气偏强，关 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅方面，因硅煤等原料价格下跌、丰水期西南电价下跌，成本支撑减弱，供应端产能过剩且有复产预期，消费端表现一般，叠加高库存及仓单较多，短期无利多驱动，预计盘面继续偏弱震荡探底 [2] - 多晶硅方面，近期受仓单博弈与弱现实共同影响盘面，06 - 07合约正套逻辑较强，仓单虽较初期增加但总量仍少，价格下跌后厂家注册仓单意愿降低且减产可能性增加，预计近期盘面会剧烈波动 [5] 根据相关目录分别进行总结 工业硅市场分析 - 2025年5月26日，工业硅期货主力合约2507开于7950元/吨，收于7610元/吨，较前一日结算价变化 - 290元/吨，变化 - 3.67%；收盘持仓206212手，5月27日仓单总数64913手，较前一日变化 - 655手 [1] - 供应端，工业硅现货价格持稳，华东通氧553硅8500 - 8700（ - 50）元/吨，421硅9200 - 9600（ - 100）元/吨等，多地硅价持续走低 [1] - 消费端，有机硅DMC报价11400 - 11600（50）元/吨，国内单体企业生胶成交出货稍减弱，终端接单平淡，预计后续生胶价格稳定为主 [1] 工业硅策略 - 单边以区间操作为主，上游逢高卖出套保；跨期、跨品种、期现、期权均无操作建议 [2] 多晶硅市场分析 - 2025年5月26日，多晶硅期货主力合约2507大幅下跌，开于36120元/吨，收于34885元/吨，收盘价较上一交易日变化 - 3.92%；主力合约持仓78351手，当日成交158450手 [3] - 多晶硅现货价格持稳，复投料报价32.00 - 35.00（0.00）元/千克等；厂家库存增加，硅片库存降低，多晶硅库存26.00万吨，环比变化3.88%，硅片库存18.95GW，环比 - 2.50%，多晶硅周度产量21500.00吨，环比变化0.40%，硅片产量13.30GW，环比变化7.10% [3] 多晶硅策略 - 单边操作建议中性；跨期、跨品种、期现、期权均无操作建议，建议区间操作，关注仓单增加持续性 [5] 硅片、电池片及组件价格情况 - 硅片方面，国内N型18Xmm硅片0.94（0.00）元/片，N型210mm价格1.28（0.00）元/片等 [4] - 电池片方面，高效PERC182电池片价格0.29（0.00）元/W等 [4] - 组件方面，PERC182mm主流成交价0.67 - 0.74（0.00）元/W等 [4]

新能源及有色金属日报 | 2025-05-27 消费预期较差，碳酸锂盘面偏弱运行 市场分析 2025年5月26日，碳酸锂主力合约2507开于61060元/吨，收于60100元/吨，当日收盘价较昨日结算价收跌2.31%。当 日成交量为261982手，持仓量为326472手，较前一交易日增加7966手，根据SMM现货报价，目前期货贴水电碳2400 元/吨。所有合约总持仓585095手，较前一交易日增加18973手。当日合约总成交量较前一交易日减少41591手，成 交量减少，整体投机度为0.49。当日碳酸锂仓单34979手，较上个交易日减少794手。 盘面：当日碳酸锂今日低开低走，盘中震荡下行，尾盘小幅反弹但仍收于低位，最终收跌2.31%。 碳酸锂现货：根据SMM数据，2025年5月26日电池级碳酸锂报价6.09-6.41万元/吨，较前一交易日下跌0.055万元/吨， 工业级碳酸锂报价6.04-6.14万元/吨，较前一交易日下跌0.055万元/吨。碳酸锂现货成交价格重心持续下移。需求端 后续增量有限，整体持稳为主，且在客供及长协占比较高的情况下，下游材料厂的采购意愿相对薄弱，等待价格 的进一步下探。从供应端来看，在 ...

甲醇日报 | 2025-05-27 甲醇港口基差阴跌 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤400元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润650元/吨（-105）；内地甲醇价格方面， 内蒙北线1925元/吨（-105），内蒙北线基差301元/吨（-107），内蒙南线2020元/吨（+0）；山东临沂2210元/吨（-35）， 鲁南基差186元/吨（-37）；河南2110元/吨（-50），河南基差86元/吨（-52）；河北2200元/吨（+0），河北基差236元/ 吨（-2）。隆众内地工厂库存334010吨（-1760），西北工厂库存207000吨（-1800）；隆众内地工厂待发订单235206 吨（-38380），西北工厂待发订单116000吨（-30000）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差0元/吨（+100），太仓-内蒙-550价差-203元/吨（+87），太仓-鲁南-250价差-188 元/吨（+17）；鲁南-太仓-100价差-162元/吨（-17）；广东-华东-180价差-152元/吨（+8）；华东-川渝-200价差-218元/ 吨（+12）。 市场分析 外盘装置方面，伊朗及非伊装置检 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-05-27 氧化铝现货价格坚挺难改盘面价格回落 重要数据 铝现货方面：SMM数据，昨日长江A00铝价录得20350元/吨，较上一交易日下跌20元/吨，长江A00铝现货升贴 水较上一交易日上涨10元/吨至100元/吨；中原A00铝价录得20270元/吨，中原A00铝现货升贴水较上一交易日 持平于10元/吨；佛山A00铝价录20230元/吨，佛山A00铝现货升贴水较上一交易日下跌5元/吨至-30元/吨。 铝期货方面：2025-05-26日沪铝主力合约开于20125元/吨，收于20155元/吨，较上一交易日收盘价下跌10元/ 吨，跌幅-0.05%，最高价达20220元/吨，最低价达到20075元/吨。全天交易日成交128212手，较上一交易日增 加4961手，全天交易日持仓206083手，较上一交易日增加3871手。 库存方面：截止2025-05-26，SMM统计国内电解铝锭社会库存53.4万吨。截止2025-05-23，LME铝库存384575 吨，较前一交易日减少2325吨。 氧化铝现货价格：2025-05-26 SMM氧化铝山西价格录得3250元/吨，山东价格录得3225元 ...

报告行业投资评级 - PVC谨慎偏空，烧碱中性 [5] 报告的核心观点 - PVC高库存高供应压力或将压制其上行空间，内需疲弱，基本面缺乏利好支撑，走势承压，短期内价格预期维持底部偏弱运行，需关注宏观政策及下游需求修复情况；烧碱整体供需基本面预期仍偏弱，价格继续上行驱动不足，短期价格或延续偏弱震荡走势，需关注下游补货持续性及氧化铝产能复产进度 [4][5] 市场要闻与重要数据 PVC - 期货价格及基差：主力收盘价4865元/吨（+11），华东基差-125元/吨（-21），华南基差-65元/吨（-11） [2] - 现货价格：华东电石法报价4740元/吨（-10），华南电石法报价4800元/吨（+0） [2] - 上游生产利润：兰炭价格575元/吨（+0），电石价格2980元/吨（+0），电石利润230元/吨（+0），PVC电石法生产毛利-621元/吨（+37），PVC乙烯法生产毛利-516元/吨（+10），PVC出口利润7.2美元/吨（+6.8） [2] - 库存与开工：厂内库存38.7万吨（-1.9），社会库存37.8万吨（-2.0），电石法开工率73.19%（-2.33%），乙烯法开工率72.90%（+2.84%），开工率73.11%（-0.90%） [2] - 下游订单情况：生产企业预售量60.3万吨（-2.9） [2] 烧碱 - 期货价格及基差：SH主力收盘价2486元/吨（+29），山东32%液碱基差202元/吨（+2） [2] - 现货价格：山东32%液碱报价860元/吨（+10），山东50%液碱报价1420元/吨（+20） [3] - 上游生产利润：山东烧碱利润1696元/吨（+31），山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）833.3元/吨（+31.3），山东氯碱综合利润（1吨PVC）241.28元/吨（+21.25），西北氯碱综合利润（1吨PVC）1455.35元/吨（+0.00） [3] - 库存与开工：液碱工厂库存40.09万吨（-1.50），片碱工厂库存2.95万吨（+0.03），开工率84.10%（+1.50%） [3] - 下游开工：氧化铝开工率78.10%（+1.43%），印染华东开工率63.23%（+0.00%），粘胶短浅开工率80.30%（-0.35%） [3] 市场分析 PVC - 供应端新增检修规模不大，前期检修装置延续停车，开工环比小幅下滑，但后期计划检修较少，产量处于同期高位，叠加6 - 7月新增产能投产预期，供应压力仍较大 [4] - 需求端下游制品企业开工处于同期低位，管、型材与薄膜开工弱稳，下游市场逢低刚需采购为主，需求端弱势难改；出口订单持续稳定交付，社会库存继续回落但去化速率较缓慢，印度BIS认证政策延期至6月底到期，预期拖累对印度方向的出口及交付 [4] - 成本端上游原料电石市场弱稳，出厂价下跌，成本端支撑不足；高供应高库存压力或将继续压制其上行空间，内需疲弱，基本面缺乏利好支撑，走势承压，需关注宏观政策及下游需求修复情况 [4] 烧碱 - 供应端新增部分检修企业，前期检修企业陆续恢复，总体开工率环比小幅回升，但利润支撑下厂家负荷多维持高位运行，且6 - 7月烧碱新增产能预期投放，供应端压力仍较大；副产品液氯市场偏弱运行，耗氯下游降负荷带动液氯价格下行 [4] - 主力下游氧化铝现货价格持续回升，行业生产利润修复显著，利润支撑下减产力度或减弱，市场对部分产能复产预期走强，开工预期回升短期或支撑烧碱市场价格，山东主力氧化铝厂采购32碱价格自5月27日起再上调20元至820元/吨；非铝下游终端以刚需补货为主，粘胶短纤、印染等终端开工仍处于同期低位，非铝需求维持偏弱运行 [4] - 氯碱企业出货略有好转，主力下游送货量整体提升，液碱厂库库存小幅回落；当前氧化铝复产暂不明显，整体供需基本面预期仍偏弱，价格继续上行驱动不足，需关注下游补货持续性及氧化铝产能复产进度 [4] 策略 - PVC谨慎偏空，短期内价格预期维持底部偏弱运行，关注宏观政策及下游需求修复情况 [5] - 烧碱中性，短期价格或延续偏弱震荡走势，关注下游补货持续性及氧化铝产能复产进度 [5]