报告行业投资评级 - 生猪和鸡蛋策略均为谨慎偏空 [3][5] 报告的核心观点 - 猪价下跌使冻品库存累积影响屠宰量增长，今年腌腊需求不及预期，年底需求对猪价提振有限，后续需求复苏力度待察，供应压力短期内压制猪价 [2] - 鸡蛋产能去化已启动，但在产蛋鸡存栏仍处高位，短期供应压力难缓解，需求端对蛋价提振有限，年底旺季蛋价上涨空间有限 [4] 根据相关目录分别进行总结 生猪市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘生猪2601合约11490元/吨，较前交易日变动+35.00元/吨，幅度+0.31% [1] - 现货方面，河南地区外三元生猪价格11.18元/公斤，较前交易日变动 - 0.05元/公斤，现货基差LH01 - 310，较前交易日变动 - 85；江苏地区外三元生猪价格11.37元/公斤，较前交易日变动 - 0.12元/公斤，现货基差LH01 - 120，较前交易日变动 - 155；四川地区外三元生猪价格11.33元/公斤，较前交易日变动 - 0.17元/公斤，现货基差LH01 - 160，较前交易日变动 - 205 [1] - 12月2日“农产品批发价格200指数”为127.82，比昨天上升0.29个点，“菜篮子”产品批发价格指数为130.30，比昨天上升0.34个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为17.59元/公斤，比昨天下降1.2%；牛肉66.88元/公斤，比昨天上升0.5%；羊肉63.22元/公斤，比昨天下降0.3%；鸡蛋7.44元/公斤，比昨天上升1.5%；白条鸡17.61元/公斤，比昨天下降1.6% [1] 鸡蛋市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘鸡蛋2601合约3138元/500千克，较前交易日变动 - 64.00元，幅度 - 2.00% [3] - 现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格2.96元/斤，较前交易日变动+0.00，现货基差JD01 - 178，较前交易日变动+64；山东地区鸡蛋现货价格3.20元/斤，较前交易日变动+0.00，现货基差JD01 + 62，较前交易日变动+64；河北地区鸡蛋现货价格2.64元/斤，较前交易日变动 - 0.03，现货基差JD01 - 498，较前交易日变动+34 [3] - 2025年12月3日，全国生产环节库存为0.97天，较昨日增0.05天，增幅5.43%。流通环节库存为1.21天，较昨日增0.02天，增幅1.68% [3]

报告行业投资评级 - 单边中性，短期成本端支撑，供需偏弱格局下，反弹空间有限，或底部区间震荡为主；LL01 - 05逢高反套，PP01 - 05逢高反套；跨品种无 [4] 报告的核心观点 - PE供应端检修量级不高、新增产能放量，需求端下游开工回落、需求呈下行趋势，成本端油制成本支撑有限，塑料短期反弹空间有限 [2] - PP供需弱现实短期持续，供应压力来自存量装置，需求端跟进不足，成本端关注丙烷扰动，盘面反弹高度或有限 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、聚烯烃基差结构 - L主力合约收盘价为6808元/吨（-23），PP主力合约收盘价为6382元/吨（-28），LL华北现货为6750元/吨（+0），LL华东现货为6880元/吨（+0），PP华东现货为6350元/吨（+0），LL华北基差为 - 58元/吨（+23），LL华东基差为72元/吨（+23），PP华东基差为 - 32元/吨（+28） [1] 二、生产利润与开工率 - PE开工率为84.5%（+1.8%），PP开工率为78.1%（-0.1%）；PE油制生产利润为371.8元/吨（+55.7），PP油制生产利润为 - 398.2元/吨（+55.7），PDH制PP生产利润为 - 558.1元/吨（+38.5） [1] 三、聚烯烃非标价差 - 无具体数据体现 四、聚烯烃进出口利润 - LL进口利润为45.5元/吨（+1.4），PP进口利润为 - 229.2元/吨（+1.4），PP出口利润为 - 22.6美元/吨（-0.2） [1] 五、聚烯烃下游开工与下游利润 - PE下游农膜开工率为49.0%（-0.9%），PE下游包装膜开工率为50.7%（-0.2%），PP下游塑编开工率为44.1%（-0.1%），PP下游BOPP膜开工率为62.6%（+0.0%） [1] 六、聚烯烃库存 - 无具体数据体现

报告行业投资评级 - 苹果：震荡偏强 [3] - 红枣：中性 [7] 报告的核心观点 - 苹果市场整体交易清淡，产区出库节奏缓慢，价格区域分化，短期内处于淡季行情价格以稳为主，接下来双节备货好货偏紧叠加旺季需求支撑价格稳中偏强 [2][3] - 红枣处于“新旧季交替”关键时期，新季减产预期强但幅度未定且质量优，销区收购积极性减弱，库存压力大，供需矛盾未缓解，市场预期悲观，期货价格走势取决于终端对新季现货的接受和消化情况 [6][7] 市场要闻与重要数据 苹果 - 期货：昨日收盘苹果2605合约9712元/吨，较前一日变动 -18元/吨，幅度 -0.18% [1] - 现货：山东栖霞80 一二 级晚富士价格4.10元/斤，较前一日变动 +0.35元/斤，现货基差AP05 - 1512；陕西洛川70 以上半商品晚富士价格4.20元/斤，较前一日变动 +0.05元/斤，现货基差AP05 - 1312 [1] - 近期市场：晚富士库存富士交易清淡，西部产区客商零星寻货，山东产区零星出库，各产区出库价格有差异 [1] 红枣 - 期货：昨日收盘红枣2601合约9055元/吨，较前一日变动 -55元/吨，幅度 -0.60% [4] - 现货：河北一级灰枣现货价格8.50元/公斤，较前一日变动 +0.00元/公斤，现货基差CJ01 - 555，较前一日变动 +55 [4] - 近期市场：新疆产区灰枣收购进度8成左右，各产区价格有差异，河北崔尔庄市场和广东如意坊市场交易情况不同 [4][5] 市场分析 苹果 - 昨日苹果期价震荡收跌，产区出库节奏缓慢，价格区域分化，客商采购积极性不高，销区市场消化缓慢，柑橘类水果冲击明显，短期内淡季行情价格以稳为主 [2] 红枣 - 昨日红枣期价下跌，销区市场情况不同，处于“新旧季交替”时期，新季减产预期强但幅度未定且质量优，销区收购积极性减弱，库存压力大，供需矛盾未缓解，市场预期悲观 [6] 策略 苹果 - 震荡偏强，受入库结构影响价格两极分化，质量影响远期走势，短中期双节备货好货偏紧叠加旺季需求支撑价格稳中偏强 [3] 红枣 - 中性，终端接受消化高价新季现货则拉动期货价格回归，否则新季现货价格跟跌，旧季红枣可参与交割且成本低，近月合约有下跌空间 [7]

报告行业投资评级 - 棉花、白糖、纸浆均为中性评级 [4][6][8] 报告的核心观点 - 棉花短期预计延续区间震荡，中长期棉价偏乐观；白糖短期或弱反弹，中长期走势不乐观；纸浆虽近期期价上涨，但供需面未实质改善，上行空间受限 [4][6][8] 各品种总结 棉花 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日棉花2601合约收盘价13780元/吨，较前一日变动-20元/吨，幅度-0.14%；现货方面，3128B棉新疆到厂价14862元/吨，较前一日变动+45元/吨，全国均价15005元/吨，较前一日变动+25元/吨 [2] - 2025/26年度澳大利亚全国植棉面积预期40.6万公顷（609万亩），同比减少22%，总产预期94.3万吨，同比减少23% [2] 市场分析 - 国际上，USDA上调2025/26年度全球棉花产量，消费量微幅上调，期末库存上升且累库；美棉产量上调，出口上调少，销售压力提升；北半球新棉上市，供应压力大，全球纺织终端消费疲软，短期ICE美棉有压力；中长期美棉处于低估值区间，下跌空间不大但向上驱动不明 [3] - 国内2025/26年度棉花预计增产，新疆棉花产量预期730 - 750万吨；四季度新棉上市，商业库存回升，供应充裕，郑棉受套保盘压制；需求端进入淡季下游需求偏弱，但纺纱利润改善，成品库存压力尚可，盘面下行空间受限 [3] 策略 - 短期预计延续区间震荡，中长期下游产能扩张使国内用棉量提升，新年度消费有韧性，进口量预期低，供需不宽松，季节性压力后棉价偏乐观 [4] 白糖 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日白糖2601合约收盘价5366元/吨，较前一日变动-16元/吨，幅度-0.30%；现货方面，广西南宁地区白糖现货价格5460元/吨，较前一日变动-10元/吨，云南昆明地区白糖现货价格5410元/吨，较前一日变动-5元/吨 [4] - 截至11月30日，广西35家糖厂开榨，同比减少26家；累计入榨甘蔗144.11万吨，同比减少325.21万吨；产混合糖13.39万吨，同比减少37.85万吨；混合产糖率9.29%，同比下降1.63个百分点；累计销糖8.94万吨，同比减少19.56万吨；产销率66.77%，同比提高11.15个百分点；新糖工业库存4.45万吨，同比减少18.29万吨 [4] 市场分析 - 原糖方面，巴西供应强势，印度25/26榨季糖产量预计反弹，全球丰产压制盘面；短期印度出口难放量，巴西榨季后期供应压力减弱，原糖下跌空间有限；中长期过剩格局使反弹动能受限 [5][6] - 郑糖方面，食糖和糖浆进口量高于预期，广西糖厂开榨，短期供应压力大 [6] 策略 - 短期基本面驱动向下，但估值偏低，糖厂挺价，下跌空间有限，有弱反弹可能；中长期国内供需预期宽松，明年走势不乐观，可能创新低 [6] 纸浆 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日纸浆2601合约收盘价5458元/吨，较前一日变动+130元/吨，幅度+2.44%；现货方面，山东地区智利银星针叶浆现货价格5525元/吨，较前一日变动+100元/吨，俄针（乌针和布针）现货价格5050元/吨，较前一日变动+70元/吨 [6] - 2025年10月欧洲港口总库存环比下降10.22%，较2024年10月下降6.47%；除德国港口库存环比增加3.98%外，多数国家港口库存环比下降 [7] 市场分析 - 供应方面，海外浆厂停机检修消息不断，Domtar关闭加拿大Crofton纸厂，年产38万吨狮牌漂白针叶浆；芬林集团Rauma浆厂65万吨针叶浆产能临时停产，Joutseno纸浆厂准备2026年重大生产削减 [7] - 需求方面，10月欧洲港口木浆库存环比、同比下降，需求好转；国内成品纸产能投产多，但终端需求不足，纸张过剩，纸厂开工率不高，产量未明显增加，行业利润收缩，下游采购谨慎，港口库存处于高位 [7] 策略 - 前期利空因素消化，受空头回补及海外供应扰动影响，期价上涨，但供需面未实质改善，上行空间受限，需关注剩余布针仓单对盘面的扰动 [8]

报告行业投资评级 - 单边中性，短期观望为主；跨期、跨品种、期现、期权暂无策略 [2] 报告的核心观点 - 市场氛围一般，进口成本支撑延续，外盘强势对国内市场有一定支撑，但盘面上行驱动有限 [1] 市场分析 - 12月3日各地区价格：山东市场4430 - 4500元/吨，东北市场4000 - 4150元/吨，华北市场4250 - 4470元/吨，华东市场4270 - 4500元/吨，沿江市场4600 - 4980元/吨，西北市场4350 - 4480元/吨，华南市场4400 - 4600元/吨 [1] - 2026年1月上半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷588美元/吨，涨8美元/吨，丁烷580美元/吨，涨10美元/吨，折合人民币丙烷4580元/吨，涨60元/吨，丁烷4518元/吨，涨76元/吨；华南冷冻货到岸价格丙烷581美元/吨，涨8美元/吨，丁烷573美元/吨，涨10美元/吨，折合人民币丙烷4526元/吨，涨60元/吨，丁烷4463元/吨，涨75元/吨 [1] - 沙特阿美公司12月CP上调，LPG进口成本支撑延续；现货方面，昨日华东区域价格温和上涨，其余区域维稳为主，交投氛围一般，上游库压可控 [1] - 基本面来看，近期中东供应边际收紧，科威特阿祖尔炼厂检修延长，国内炼厂供应相对平稳，海外阶段性收紧但中期仍偏宽松；需求方面，燃烧端需求尚可，深加工方面，PDH装置开工率仍受利润因素限制 [1]

报告行业投资评级 - 商品和股指期货整体中性 [2] 报告的核心观点 - 美国“小非农”超预期降温拖累美元走低，国内政策预期升温但经济基础有待夯实，美联储12月降息概率提升，商品分板块关注有色、贵金属等确定性较高品种 [1] 各部分总结 市场分析 - 国内政策方面，11月国务院常务会议研究“两重”建设及促进消费政策，发改委组织价格座谈会，工信部强调治理电池产业竞争 [1] - 数据显示，中国10月出口同比降1.1%，11月官方制造业PMI环比回升至49.2，RatingDog服务业PMI微降至52.1 [1] - 美联储12月降息概率由不足30%跳升至70%以上，美国11月ADP就业人数减少3.2万人，ISM制造业指数降低 [1] - 商品板块，关注有色和贵金属，黑色受下游需求拖累，能源关注和谈对油价影响，化工关注“反内卷”空间，农产品关注采购计划和天气预期 [1] 要闻 - 中国11月RatingDog服务业PMI 52.1超预期，市场全天震荡调整，创业板指跌超1% [4] - 特朗普计划2026年初宣布美联储主席人选，普京表示俄无法接受欧洲对俄乌“和平计划”修改 [4] - 日本国债收益率上升，美国11月ADP就业人数减少致美元走低，印度卢比兑美元创新低，欧盟将逐步停购俄气 [4] 图表 - 涉及花旗经济意外指数、商品房成交面积、钢材消费量、国债利差、美元汇率等图表 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PVC窄幅震荡，供应充裕，下游开工小幅降低，采购情绪一般，出口订单增加但制品出口后续或受影响；烧碱现货价格稳中有降，供应增加，需求有转弱趋势，广西氧化铝厂投产预期或支撑后续价格，液氯价格有支撑但氯碱利润同期偏低 [4] 市场要闻与重要数据 PVC - 期货价格及基差：主力收盘价4541元/吨（-34），华东基差-61元/吨（+24），华南基差-51元/吨（+4） [2] - 现货价格：华东电石法报价4480元/吨（-10），华南电石法报价4490元/吨（-30） [2] - 上游生产利润：兰炭价格800元/吨（+0），电石价格2880元/吨（+0），电石利润-50元/吨（+0），PVC电石法生产毛利-881元/吨（-33），PVC乙烯法生产毛利-465元/吨（+51），PVC出口利润-9.5美元/吨（-0.1） [2] - 库存与开工：厂内库存32.3万吨（+0.7），社会库存52.8万吨（+0.1），电石法开工率82.21%（+2.06%），乙烯法开工率71.12%（-0.19%），开工率78.85%（+1.37%） [2] - 下游订单情况：生产企业预售量67.0万吨（-0.7） [2] 烧碱 - 期货价格及基差：SH主力收盘价2165元/吨（-46），山东32%液碱基差116元/吨（+46） [2] - 现货价格：山东32%液碱报价730元/吨（+0），山东50%液碱报价1200元/吨（+0） [2] - 上游生产利润：山东烧碱单品种利润1260元/吨（+0），山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）616.3元/吨（+0.0），山东氯碱综合利润（1吨PVC）-375.71元/吨（-10.00），西北氯碱综合利润（1吨PVC）429.00元/吨（-151.52） [3] - 库存与开工：液碱工厂库存46.98万吨（+4.22），片碱工厂库存3.27万吨（+0.18），开工率85.00%（+0.40%） [3] - 下游开工：氧化铝开工率86.06%（+0.60%），印染华东开工率65.52%（-1.03%），粘胶短纤开工率91.29%（+1.20%） [3] 市场分析 PVC - 价格走势：窄幅震荡，发改委座谈会对大宗商品情绪有提振 [4] - 供应情况：本周无新增装置检修，部分企业考虑减产，新增产能逐步量产，供应充裕 [4] - 需求情况：下游开工小幅降低，刚需采购，盘面跌至低位点价采购情绪有改善，整体采购情绪一般 [4] - 其他因素：期货仓单同期高位，套保压力压制价格，国内出口窗口持续打开，印度相关认证和反倾销税取消，出口订单增加，但PVC制品出口后续或受反倾销调查影响 [4] 烧碱 - 价格走势：现货价格稳中有降 [4] - 供应情况：装置检修恢复，开工小幅提升，有产能投放 [4] - 需求情况：山东氧化铝厂压车，接货价格下调，氧化铝侧整体开工小幅持平，非铝端刚需采购，进入淡季需求转弱 [4] - 其他因素：广西氧化铝厂投产预期或支撑后续价格，山东电价下调，液氯价格有支撑，烧碱成本重心下移，但氯碱利润同期偏低 [4] 策略 PVC - 单边：窄幅震荡 [5] - 跨期：观望 [5] - 跨品种：无 [5] 烧碱 - 单边：谨慎偏空 [6] - 跨期：观望 [6] - 跨品种：无 [6]

报告行业投资评级 - 油价短期区间震荡，中期空头配置 [3] 报告的核心观点 - 从委内瑞拉局势看，特朗普威胁出兵是逼迫马杜罗妥协手段，美国出兵控制后短期供应受扰动，中长期利于国际石油公司重返，开采其石油储量，也能保障美国石油公司在圭亚那权益，事件短期推升地缘溢价，中期助委内瑞拉供应增长 [2] 市场要闻与重要数据 - WTI 1 月原油期货收涨 0.31 美元，涨幅近 0.53%，报 58.95 美元/桶；布伦特 2 月原油期货收涨 0.22 美元，涨幅超 0.35%，报 62.67 美元/桶 [1] - 12 月 3 日消息，委内瑞拉 11 月石油出口升至约 92.1 万桶/日，为今年迄今第三高；上月原油和燃料出口较 10 月增 3%，对美石油出口增至约 15 万桶/日（10 月 12.8 万桶/日），石油副产品和石化产品出口从 10 月 19.5 万吨升至约 27.7 万吨，轻质原油和燃料进口量从 10 月 7.4 万桶/日增至约 16.7 万桶/日，增幅超一倍 [1] - 1 月 Heavy Western Canadian Select 与 WTI 原油期货贴水扩至 13 美元/桶，创特朗普政府对加拿大石油加征 10%关税以来最大；1 月加拿大重油/WTI 原油期货贴水扩至 4.55 美元，创 1 月以来最大 [1] - 特朗普提出大幅削减乘用车燃油经济性标准，终止拜登的 CAFE 标准，拜登政府要求 2031 年前将乘用车及轻型卡车平均燃油效率提至约 50 英里/加仑，特朗普政府提议新标准到 2031 年仅需约 34 英里/加仑 [1] - EIA 报告显示，美国至 11 月 28 日当周除却战略储备的商业原油库存增 57.4 万桶至 4.275 亿桶，增幅 0.1% [1] 风险 - 下行风险：俄乌达成和平协议，宏观黑天鹅事件 [3] - 上行风险：制裁油（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉）供应收紧、中东冲突导致大规模断供 [4]

报告行业投资评级 - 单边：铝谨慎偏多，氧化铝中性，铝合金谨慎偏多；套利中性 [9] 报告的核心观点 - 电解铝现货市场疲弱，贴水扩大或限制铝价上涨弹性，但宏观向好铝价随铜价上行，当前库存绝对值低难形成利空，进入淡季库存若不升反降则利多，关注春节前降库预期能否兑现 [6] - 氧化铝盘面价格下滑，近月合约贴水利于消化仓单压力，但基本面难见利多，社会库存有压力，北方减产贡献有限，铝土矿价格坚挺，当前考验矿端成本支撑，需防范几内亚铝土矿不确定性风险 [8] 相关目录总结 铝现货 - 华东A00铝价21800元/吨，较上一交易日变化90元/吨，升贴水 -50元/吨；中原A00铝价21680元/吨，升贴水较上一交易日变化10元/吨至 -170元/吨；佛山A00铝价21690元/吨，较上一交易日变化80元/吨，升贴水较上一交易日变化 -15元/吨至 -160元/吨 [1] 铝期货 - 2025 - 12 - 03日沪铝主力合约开于21940元/吨，收于21940元/吨，较上一交易日变化85元/吨，最高价21970元/吨，最低价21825元/吨，成交161612手，持仓249248手 [2] 库存 - 截止2025 - 12 - 03，国内电解铝锭社会库存59.6万吨，较上一期无变化，仓单库存66833吨，无变化，LME铝库存533400吨，较上一交易日变化 -2500吨 [2] 氧化铝现货价格 - 2025 - 12 - 03山西价格2825元/吨，山东价格2760元/吨，河南价格2850元/吨，广西价格2885元/吨，贵州价格2900元/吨，澳洲氧化铝FOB价格314美元/吨 [2] 氧化铝期货 - 2025 - 12 - 03主力合约开于2671元/吨，收于2636元/吨，较上一交易日收盘价变化 -41元/吨，变化幅度 -1.53%，最高价2675元/吨，最低价2626元/吨，成交204508手，持仓344387手 [2] 铝合金价格 - 2025 - 12 - 03保太民用生铝采购价格16900元/吨，机械生铝采购价格17200元/吨，价格环比昨日无变化；ADC12保太报价20900元/吨，价格环比昨日无变化 [3] 铝合金库存 - 社会库存7.46万吨，厂内库存5.92万吨 [4] 铝合金成本利润 - 理论总成本21069元/吨，理论利润 -269元/吨 [5]

报告行业投资评级 - RU及NR中性，BR中性 [10] 报告的核心观点 - 近期国内天然橡胶连续累库，到港量回升但下游需求无亮点，供需驱动不足；国内橡胶产出临近尾声不利于RU交割品回升；泰国北部进入旺产季，国内深色胶有继续累库空间；供需结构差异利于RU与NR价差扩大及NR反套逻辑，单边或区间运行 [10] - 顺丁橡胶供应环比回升，总体供应充裕；下游半钢胎开工率偏弱且有检修计划限制开工率回升；上游丁二烯预计价格仍偏弱 [10] 市场要闻与数据 期货价格 - 12月3日收盘，RU主力合约15210元/吨，较前一日变动 -150元/吨；NR主力合约12085元/吨，较前一日变动 -145元/吨；BR主力合约10575元/吨，较前一日变动 -110元/吨 [1] 现货价格 - 云南产全乳胶上海市场价格14800元/吨，较前一日变动 -150元/吨；青岛保税区泰混14450元/吨，较前一日变动 -130元/吨；青岛保税区泰国20号标胶1825美元/吨，较前一日变动 -10美元/吨；青岛保税区印尼20号标胶1715美元/吨，较前一日变动 -15美元/吨；中石油齐鲁石化BR9000出厂价格10600元/吨，较前一日变动 +0元/吨；浙江传化BR9000市场价10400元/吨，较前一日变动 +0元/吨 [1] 市场资讯 中国橡胶轮胎出口 - 2025年前10个月中国橡胶轮胎出口量达803万吨，同比增长3.8%；出口金额为1402亿元，同比增长2.8% [2] - 新的充气橡胶轮胎出口量达774万吨，同比增长3.6%；出口金额为1348亿元，同比增长2.6%；按条数计算，出口量达58664万条，同比增长4% [2] - 1 - 10月汽车轮胎出口量为685万吨，同比增长3.3%；出口金额为1158亿元，同比增长2.1% [2] 中国天然橡胶进口 - 2025年10月中国天然橡胶进口量51.08万吨，环比减少14.27%，同比减少0.9%；1 - 10月累计进口数量522.81万吨，累计同比增加17.27% [2] 企业检修情况 - 11月份部分企业存在检修及降负情况，订单缩减及季节性因素是主要拖累，预计12月份此现象或延续，对整体产量形成拖拽 [2] 泰国天然橡胶出口 - 2025年前三个季度，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为199.3万吨，同比降8% [3] - 标胶合计出口111.6万吨，同比降20%；烟片胶出口30.8万吨，同比增22%；乳胶出口55.6万吨，同比增10% [3] - 1 - 9月，出口到中国天然橡胶合计为75.9万吨，同比增6% [3] - 标胶出口到中国合计为45.9万吨，同比降19%；烟片胶出口到中国合计为9.9万吨，同比大增330%；乳胶出口到中国合计为19.9万吨，同比增70% [3] 乘用车市场数据 - 10月全国乘用车市场零售量达224.2万辆，同比下降0.8%，环比微降0.1%；1 - 10月乘用车累计零售1925万辆，同比增长7.9% [3] 欧盟乘用车市场数据 - 2025年9月欧盟乘用车市场销量增长10%至888672辆；前三个季度累计销量同比增长0.9%至806万辆 [3] 市场分析 天然橡胶 现货及价差 - 2025 - 12 - 03，RU基差 -410元/吨（+0），RU主力与混合胶价差760元/吨（-20），NR基差828.00元/吨（+67.00） [4] - 全乳胶14800元/吨（-150），混合胶14450元/吨（-130），3L现货15200元/吨（-50） [4] - STR20报价1825美元/吨（-10），全乳胶与3L价差 -400元/吨（-100）；混合胶与丁苯价差3450元/吨（-130） [4] 原料价格 - 泰国烟片59.00泰铢/公斤（-0.55），泰国胶水55.50泰铢/公斤（+0.00），泰国杯胶52.95泰铢/公斤（+0.85），泰国胶水 - 杯胶4.05泰铢/公斤（-0.15） [5] 开工率 - 全钢胎开工率为62.75%（+0.71%），半钢胎开工率为66.00%（-3.36%） [6] 库存 - 天然橡胶社会库存为481562吨（+12685），青岛港天然橡胶库存为1102565吨（+22857），RU期货库存为41400吨（+1800），NR期货库存为51307吨（+1108） [6] 顺丁橡胶 现货及价差 - 2025 - 12 - 03，BR基差 -275元/吨（+110），丁二烯中石化出厂价7100元/吨（+0） [7] - 顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价10600元/吨（+0），浙江传化BR9000报价10400元/吨（+0），山东民营顺丁橡胶10100元/吨（+0） [7] - 顺丁橡胶东北亚进口利润 -1066元/吨（+214） [7] 开工率 - 高顺顺丁橡胶开工率为70.19%（-2.45%） [8] 库存 - 顺丁橡胶贸易商库存为5230吨（-310），顺丁橡胶企业库存为27100吨（+200） [9]