报告公司投资评级 - 无具体投资评级信息 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26] 报告的核心观点 - 诺诚健华进入2.0快速发展新时期，股权激励计划彰显发展信心 [1] - 奥布替尼销售强劲增长，血液瘤和自身免疫病推进顺利 [3] - TYK2抑制剂国内研发第一梯队，两款产品研发进展顺利 [3] - 诺诚健华业绩成长确定性强，管线落地在即 [3] 根据相关目录分别进行总结 股权激励计划 - 公司拟定《2024年科创板限制性股票激励计划（草案）》，拟向激励对象授予的限制性股票数量为1233.775万股，授予价格为每股6.65元 [1] - 首次授予部分限制性股票的考核年度为2025-2028年四个会计年度，每个会计年度考核一次 [2] - 业绩考核目标设为A、B、C三个考核指标，以2025年为例，C考核目标为营业收入不低于15亿元，启动6个新的临床试验；B考核目标为营业收入不低于17.5亿元，启动7个新的临床试验；A考核目标为营业收入不低于20亿元，启动8个新的临床试验 [2] - 2024年前三季度公司收入达6.98亿元，其中三季度收入达2.78亿元，2024年公司营业收入有望达10亿元，2025年15亿元的收入目标业绩增速达50%，20亿元的收入目标业绩增速达100% [2] 奥布替尼销售情况 - 奥布替尼前三季度销售额为6.93亿元（+45%），其中Q3收入达2.76亿元（+75.5%），业绩超预期 [3] - 奥布替尼是中国首个且唯一获批针对MZL的BTK抑制剂 [3] - 自免适应症上，美国FDA同意启动奥布替尼治疗PPMS的Ⅲ期临床，同时建议启动奥布替尼治疗SPMS的Ⅲ期临床；国内ITP处于临床Ⅲ期，预计2024年末或2025年初完成患者招募 [3] - 系统性红斑狼疮（SLE）Ⅱb期临床试验完成患者入组 [3] TYK2抑制剂研发进展 - 公司拥有两款TYK2抑制剂，ICP-332正开发特应性皮炎等免疫炎症性疾病，已启动ADⅢ期临床试验，白癜风适应症已提交Ⅱ/Ⅲ期临床IND [3] - ICP-448是一种有效及高选择性的TYK2变构抑制剂，银屑病的Ⅱ期临床研究达到主要终点 [3] 盈利预测 - 预计2024-2026年营业收入分别为10.1、15.4、20.9亿元 [3] - 预计2024-2026年营业收入分别为10.1、15.4、20.9亿元 [10] - 假设1：随着奥布替尼续约国家医保目录，奥布替尼放量在即。假设奥布替尼二线cLL/sLL适应症2024-2026年市占率分别为12.1%、14.6%和16.1%，二线MCL市占率分别为7%、8.5%和9.5%，二线MZL市占率分别为5.5%、10.5%和12.5%，预计奥布替尼2024-2026年收入为10.1、14.9和18.8亿元 [9] - 假设2：Tafasitamab与来那度胺的联合疗法治疗复发难治性DLBCL于2024年递交NDA，有望于2025年上市。假设2025-2026年市占率分别为0.3%、1.8%，预计Tafasitamab2025-2026年收入为0.5、1.8亿元 [9] - 假设3：假设ICP-723于2025年NDA，2026年上市，假设2026-2027年市占率为2%和8%，对应2026-2027年收入为0.3和0.5亿元 [9]

核心观点 - 北交所市场在本周整体呈现上升趋势，北证50指数较周一（11月4日）开盘市值上升21.5%，周成交额为2491.3亿元，高于上周水平。北交所市场近期受到政策的持续关注和支持，并购重组政策也在升温，北交所将发挥资本市场在并购重组中的主渠道作用，推动提高企业运用并购重组工具的能力。建议关注具有成长性和估值优势的个股。[1] 行情回顾 - 北交所整体表现较强，周五（11月8日）收盘市值6796.8亿元，北证50指数较周一（11月4日）开盘市值上升21.5%，整体领先创业板约12.2个百分点（创业板指上升约9.3%）；领先市场约16.0个百分点（沪深300上升约5.5%）。[2] - 北证A股成分股个数共256个，公司平均市值26.6亿元，同期创业板个股平均市值为98.8亿元，科创板平均市值为121.8亿元。从成交量上来看，北交所板块周交易金额为2491.3亿元，平均周交易金额为9.7亿元，区间换手率为82.7%，板块流动性较上周有所上升。从估值来看，板块PE（TTM，中位数）为42.2倍，PE绝对值较上周上升7.4倍。[2] 新上市股票 - 本周北交所无新股上市。[3] - 下周北交所共两家企业更新新股动态。聚星科技（920111.BJ）即将上市。万源通（920060.BJ）将发行结果公告。[3] 发行上市项目审核动态 - 本周，共10家企业更新发行上市项目审核动态，1家企业上市委会议通过，5家企业已问询，2家企业注册，2家企业已受理。[6][70] 北交所要闻 - 为落实《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，引导上市公司深入贯彻新发展理念，推动提高上市公司质量，在中国证监会统筹指导下，北交所根据《北京证券交易所上市公司持续监管指引第11号——可持续发展报告（试行）》（以下简称《指引》）相关规定，起草了《北京证券交易所上市公司可持续发展报告编制指南》（以下简称《指南》），自2024年11月6日起向社会公开征求意见。[4][71]

公司投资评级 - 买入（维持），目标价：18.72元（6个月）[1] 报告的核心观点 - 营收环比改善，养殖回温业绩有望增长[1][2] - 推动技术创新，打造公司核心竞争力[3] - 养殖端产能持续去化，周期反转带动动保板块量价齐升[4] 业绩总结 - 2024年前三季度公司实现营收6.66亿元，同比-19.57%，实现归母净利润为2.61亿元，同比-27.09%；扣非净利润2.24亿元，同比-34.11%[1] - 2024Q3实现营收2.65亿元，同比-10.35%，环比增35.2%；归母净利润1.08亿元，同比-8.68%,环比增64.86%；扣非净利润0.91亿元，同比-19.05%[1] 技术创新 - 2024第三季度，公司继续加大研发投入，研发投入合计2079.32万元，同比+0.5%，研发投入占营收比重7.85%，同比增加0.85pp[3] - 截止报告期末，公司已取得49项新兽药注册证书[3] - 公司申请一项"一种pcv2、ss、mhp三联疫苗及其制备方法"的专利[3] - 公司大力构建新型研发平台，持续加强重组腺病毒载体疫苗平台、cho高效表达平台、杆状病毒载体表达平台等[3] 行业分析 - 2024年9月份全国能繁母猪存栏量为4062万头，环比增长0.64%，同比下降4.2%[4] - 2024年三季度，生猪价格整体上涨[4] - 未来生猪均价及板块盈利水平趋势向好带动动保需求，销量和净利率双向提升[4] - 公司在非洲猪瘟疫苗研发方面持续推进，未来非瘟疫苗商业化将为动保行业带来新的市场增长点，扩大市场规模，增加收入[4] - 宠物疫苗的需求不断增加，为公司在宠物消费市场的发展提供良好机遇[4] 盈利预测与投资建议 - 预计2024~2026年公司EPS为0.83、1.04、1.28元，对应动态PE 18、15、12倍[4] - 给予公司2025年18倍PE，对应目标价18.72元，维持"买入"评级[4]

报告公司投资评级 - 买入（首次）[序号][序号] 报告的核心观点 - 土地资源丰富，主业稳健增长 [序号] - 土地租金随粮价逐年增长，带动土地主营业务增长 [序号] - 农业科技服务体系提供了有力的技术支撑 [序号] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 北大荒集团前身为黑龙江省农垦总局，2020年12月改制为北大荒农垦集团有限公司 [序号] - 北大荒农垦集团有限公司位于黑龙江省哈尔滨市，经营区域土地总面积5.36万平方公里，现有耕地4874.4万亩 [序号] - 北大荒集团是国家重要的商品粮基地，粮食生产连续13年稳定在400亿斤以上，实现了"二十连丰"，并累计为国家生产粮食超一万亿斤 [序号] 公司分析 - 土地租金随粮价逐年增长 [序号] - 公司是我国目前规模大、现代化水平高的种植业上市公司和重要的商品粮生产基地，拥有16家农业分公司，主要生产水稻、玉米、大豆等农产品 [序号] - 公司所属区域内土地资源丰富，地处世界三大黑土带之一的三江平原，地势平坦、土壤肥沃，生态环境良好，具有生产绿色、有机农产品得天独厚的地理优势 [序号] - 公司建立了完善的农业科技服务体系，设有16家农业技术推广中心，并配备植保站、气象站、试验站和土壤化验室，形成了病虫害预警、气象预测、科技推广和测土施肥等服务体系 [序号] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年EPS分别为0.62元、0.67元、0.72元，对应动态PE分别为25/23/21倍 [序号] - 给予公司2025年28倍PE，对应目标价18.76元，首次覆盖，给予"买入"评级 [序号] - 选择行业两家公司隆平高科、登海种业作为可比估值对象，2家公司2025-2026年平均PE分别为23倍、17倍 [序号]

报告核心观点 - 报告提出了两种行业轮动模型：基于相似预期差因子的行业轮动模型和基于分析师预期边际变化的行业轮动模型。这两种模型分别用于筛选和配置行业，以期获得超额收益。[1][3][7] - 报告还构建了ETF组合策略，推荐了具体的行业和ETF基金标的。[1][14] 基于相似预期差因子的行业轮动模型 模型介绍 - 相似预期差因子的核心逻辑是寻找相似股票表现优异但其本身尚未大涨的个股。通过股票距离来刻画股票间的相似性，筛选出相似股票，并计算相似预期差因子值。[27] - 行业视角下构造相似预期差因子的方法有所不同，根据每只股票历史收益率的大小，筛选出所有过去一个月收益跑赢万得全A指数的个股，计算每只股票的相似预期差因子值，相似预期差因子值的算数平均即为该行业的相似预期差因子值。[28] 历史回测 - 在样本期（2016/12-2024/11）内，行业维度下相似预期差因子具备较强的行业筛选能力。相似股预期差因子的IC均值为0.11，IC与均值同向的比例为63.16%，ICIR为0.38。[31][32] 策略跟踪 - 样本期内，根据相似预期差因子构建的多头Top 6组合表现全面优于万得全A指数与行业等权指数，策略年化收益率为12.56%，年化波动率为0.18，累计净值为2.26，收益波动比0.70，最大回撤率19%。[34][35] 基于分析师预期边际变化的行业轮动模型 模型介绍 - 选用近一月一致预测每股收益变化率、近三月一致预测三月每股收益变化率，近一月一致预测每股收益（未来十二个月）变化率、近三月一致预测每股收益（未来十二个月）变化率通过行业内市值加权构建动态分析师预期因子。[44] - 采用打分法进行因子复合，根据一致预期边际变化的正负进行打分，一致预期上调记1，下调记-1；一致预期边际变化大于1%记1，小于-1%记-1；一致预期边际变化大于2%记1，小于-2%记-1；一致预期边际变化大于3%记1，小于-3%记-1；加总以上得分，在中信一级行业内采用市值加权计算平均分，就可以得到因子值。[44] 历史回测 - 在样本期（2016/12-2024/11）内，动态分析师预期因子具备显著的行业筛选能力。因子的IC均值为0.06，IC与均值同向的比例为58.95%，ICIR为0.23。[45][46] 策略跟踪 - 样本期内，相较于万得全A指数与行业等权指数，根据动态分析师预期因子构建的多头Top 6组合可以获得显著的超额收益，策略年化收益率为9.39%，年化波动率为0.20，累计净值为1.76，收益波动比0.48，最大回撤率32%。[51][52] 模型汇总 观点汇总 - 相似预期差行业轮动模型推荐的行业配置观点为：银行、医药、石油石化、交通运输、基础化工、计算机。[59] - 分析师预期边际变化的行业轮动模型推荐的行业配置观点为：非银行金融、银行、汽车、有色金属、农林牧渔、通信。[59] 情景分析 - 报告对不同市场情景下的策略表现进行了分析，包括快速下跌、强劲反弹、震荡下行、快速上涨、震荡上行等情景。[60] ETF组合构建 - 报告推荐了具体的ETF基金标的，包括银行、非银行金融、计算机、汽车、有色金属等行业。[65]

报告核心观点 - 北交所整体表现较强，但北证50指数较周一开盘市值下降1.0%，周成交额为1640.8亿元，低于上周水平。北交所作为服务创新型中小企业的重要平台，具有长期投资价值，投资者可以考虑从长期视角出发，关注优质企业的成长潜力，同时应保持谨慎，关注热点板块和政策导向，采取合理分散的投资策略 [1] 行情回顾 - 北交所整体表现较弱，周五收盘市值6965.5亿元，北证50指数较周一开盘市值下降1.0%，整体落后创业板约3.3个百分点，落后市场约2.3个百分点 [2] - 北证A股成分股个数共259个，公司平均市值26.5亿元，同期创业板个股平均市值为95.5亿元，科创板平均市值为119.5亿元。北交所板块周交易金额为1640.8亿元，平均周交易金额为6.3亿元，区间换手率为58.1%，板块流动性较上周有所下降。板块PE（TTM，中位数）为44.9倍，PE绝对值较上周下降0.6倍 [2] 新股上市 - 本周北交所有1只新股上市：胜业电气（920128.BJ） [3] - 下周北交所无企业更新新股动态 [3] - 下周北交所共1家企业上会：开发科技（873879.NQ）将于12月6日上会 [4] 要闻 - 北交所网站发布消息，为落实证监会《上市公司监管指引第10号—市值管理》《上市公司监管指引第3号—上市公司现金分红》《上市公司股份回购规则》相关要求，本所制定、修订了估值提升计划、现金分红、股份回购相关公告格式模板 [4] - 近一个月共有41家北交所公司获机构调研，调研机构类型显示，券商共对40家公司进行调研；基金调研27家；阳光私募调研18家；保险调研10家；海外机构调研2家。机构调研榜单中，纳科诺尔参与调研的机构合计达144家，最受关注；其次是奥迪威、康比特、富士达，参与调研的机构分别有61家、52家、48家 [4] 北交所公司重要公告 投资者关系活动记录表 - 志晟信息（832171）发布投资者关系活动记录表：截至到第三季度报告期末，公司最大一笔应收账款客户为隆化智慧城市建设运营有限公司，应收账款金额为39.0百万元。目前该笔应收账款账龄已达3年以上 [61] - 开特股份（832978）发布投资者关系活动记录表：公司的客户资源优势体现在与众多知名汽车厂商的长期合作关系，以及覆盖主流汽车整车厂及热管理系统集成商的广泛客户网络。公司目前正积极对欧美、日韩、东南亚等国家和地区进行考察和调研，未来将拓展海外业务。公司已成立专门的海外事业部 [62] - 成电光信（920008）发布投资者关系活动记录表：公司正在积极从技术方案优化和规模化生产等多个方面寻求降低产品成本。公司未来会继续紧跟国家相关重点型号的研制任务开展业务活动，通常研制阶段开发难度大，产品毛利较低，会对整体产品的综合毛利率产生影响 [62] - 武汉蓝电（830779）发布投资者关系活动记录表：在老客户方面，因公司微小功率设备和小功率设备产品在稳定性、精度等方面具有一定竞争优势，具有较高的客户粘性。公司不断扩大研发队伍，招聘研发人员，并根据市场情况对研发人员薪酬进行了调整，相应研发费用会有所增长 [63] - 中设咨询（833873）发布投资者关系活动记录表：公司今年在马来西亚参与若干水利项目，如凯里岛，马兰，彭亨等城市防洪与河道治理。新能源方面公司今年新成立了全资子公司中设新质开始相关业务 [63] - 康普化学（834033）发布投资者关系活动记录表：公司2024年第三季度经营活动现金流净额出现负值的主要原因系重要客户回款减少；收回的保函、票据等保证金减少；扩产购买原材料付款增加所致 [64] 股票解除限售公告 - 明阳科技（837663）发布股票解除限售公告：本次股票解除限售数量总额为20.6百万股，占公司总股本20.0%，可交易时间为2024年10月24日 [65] - 利尔达（832149）发布股票解除限售公告：本次股票解除限售数量总额为87.2万股，占公司总股本0.2%，可交易时间为2024年11月29日 [65] - 雷特科技（832110）发布股票解除限售公告：本次股票解除限售数量总额为338.7万股，占公司总股本8.7%，可交易时间为2024年11月29日 [65] - 凯华材料（831526）发布股票解除限售公告：公司本次股票解除限售数量总额为1000股，占公司总股本0.0%，可交易时间为2024年11月29日 [65] - 康普化学（834033）发布股票解除限售公告：公司本次股票解除限售数量总额为38.0万股，占公司总股本0.3%，可交易时间为2024年12月3日 [65] - 七丰精工（873169）发布股票解除限售公告：公司本次股票解除限售数量总额为35.3万股，占公司总股本0.4%，可交易时间为2024年12月4日 [65] - 同力股份（834599）发布股票解除限售公告：公司本次股票解除限售数量总额为1.1亿股，占公司总股本24.6%，可交易时间为2024年12月4日 [65] 取得专利证书公告 - 科达自控（831832）发布子公司取得发明专利、计算机软件著作权登记证书的公告：2024年11月22日，公司全资子公司山西中科智能控制技术研究院有限公司收到由国家知识产权局颁发的1项《发明专利证书》，发明名称为：用于综采工作面巡检机器人的自适应轨道，专利号为：ZL202110644181.1。控股子公司山西天科信息安全科技有限公司收到由中华人民共和国国家版权局颁发的4项《计算机软件著作权登记证书》 [66] 股权激励计划 - 智新电子（837212）发布股权激励计划限制性股票授予结果公告：截至2024年10月31日止，公司已授予43名特定对象限制性普通股84.4万股，授予价格为每股人民币4.2元，募集资金总额为人民币356.3万元，所有募集股款均以货币资金形式转入公司银行账户 [67] 设立子公司 - 戈碧迦（835438）发布对外投资设立全资子公司的公告：公司基于战略布局和业务发展需要，拟出资设立全资子公司。全资子公司，暂定名称为四川戈碧迦新材料科技有限公司（以下简称"新公司"），并以新公司为主体投资建设中性硼硅药用玻璃项目。新公司注册地址拟为四川省雅安市经济技术开发区，拟注册资本不超过1亿元人民币 [68] 补充合同暨关联交易 - 贝特瑞（835185）发布关于拟与亿纬锂能签署补充合同暨关联交易的公告：贝特瑞新材料集团股份有限公司于2022年10月13日召开2022年第六次临时股东大会，审议通过了《关于拟与亿纬锂能共同对子公司增资暨关联交易的议案》，同意公司与惠州亿纬锂能股份有限公司（以下简称"亿纬锂能"）签署《关于贝特瑞（四川）新材科技有限公司之增资合同书》，共同对子公司贝特瑞（四川）新材料科技有限公司（以下简称"四川贝特瑞"）进行增资，并计划通过四川贝特瑞建设形成年产10万吨锂电池负极材料一体化产能 [69] 对外投资 - 春光药装（838810）发布对外投资设立控股孙公司暨关联交易的公告：公司拟对外投资设立控股孙公司，公司全资子公司辽宁典冠科技有限公司以自有资金出资人民币225万元与自然人张志成及锦州躬研科技有限公司共同出资设立新公司辽宁正浩科技有限公司（拟定），该标的公司注册资本300万元，典冠科技持股比例为75% [70] - 秉扬科技（836675）发布对外投资公告：公司全资子公司新疆晨宇新材料有限公司拟以新疆旭辉工贸有限公司经审计的净资产为基础，拟出资不超过1000万元收购新疆旭辉22.0%的股权 [70] 第三季度权益分派实施公告 - 新赣江（873167）发布2024年第三季度权益分派实施公告：本次权益分派基准日合并报表归属于母公司的未分配利润为1.1亿元，母公司未分配利润为1.1亿元。本次权益分派共计派发现金红利1062.9万元 [71] 北交所发行上市项目审核动态 - 本周，共7家企业更新发行上市项目审核动态，1家企业上市委会议通过，3家企业已问询，1家企业注册，2家企业已终止 [72] 北交所要闻 - 北交所网站发布消息，为落实证监会《上市公司监管指引第10号—市值管理》《上市公司监管指引第3号—上市公司现金分红》《上市公司股份回购规则》相关要求，本所制定、修订了估值提升计划、现金分红、股份回购相关公告格式模板。上述公告格式模板自发布之日起施行，请各市场参与主体遵照执行 [73] - 近一个月共有41家北交所公司获机构调研，调研机构类型显示，券商共对40家公司进行调研；基金调研27家；阳光私募调研18家；保险调研10家；海外机构调研2家。机构调研榜单中，纳科诺尔参与调研的机构合计达144家，最受关注；其次是奥迪威、康比特、富士达，参与调研的机构分别有61家、52家、48家 [73] - 北交所市场在本周整体呈现调整趋势，北交所作为服务创新型中小企业的重要平台，具有长期投资价值，投资者可以考虑从长期视角出发，关注优质企业的成长潜力，同时应保持谨慎，关注热点板块和政策导向，采取合理分散的投资策略 [73]

经济增速与政策展望 - 2025年中国经济增速预计为5%，受外部冲击影响，增速目标仍为5%左右[7]。 - 制造业投资增速预计为8%，基建投资增速提升至9%，房地产投资增速有望收敛至-3%至-5%[4]。 - 社会消费品零售总额增速预计回升至5%，消费和投资将继续主导GDP增长[15]。 财政与货币政策 - 2025年预算赤字率有望达到3.5%，新增专项债限额增至4万亿元，超长期特别国债发行规模将在1.5-2万亿元[4]。 - 全年降准100bp，降息25bp，货币政策保持宽松以应对外需冲击和人民币国际化[4]。 产业与投资布局 - 制造业投资增速稳步提升，2024年前10个月增速为9.3%，预计2025年持续关注内需相关及高技术制造业[23]。 - 广义基建投资增速波动上行，2024年1-10月同比增长9.35%，2025年增速有望达9%[31]。 - 房地产投资降幅有望收敛，2025年增速预计为-3%，政策支持下供需两端降幅收窄[44]。 消费与通胀 - 2025年CPI同比增速回升至1-1.5%，受内需回升和外需压力影响[72]。 - 2025年PPI同比增速有望转正，回升至0.5%左右，受政策加力和补库需求支撑[76]。 进出口与外部环境 - 2025年出口增速预计前高后低，全年增速3%左右，受特朗普政策和抢出口行为影响[82]。 - 2025年进口增速有望实现2%的增长，受内需企稳和基数走低影响[85]。

[2024 Table_IndustryInfo 年 11 月 30 日 ] 证券研究报告•行业研究•医药生物 医药行业周报（11.25-11.29） 基础数据 [股票家数 Table_BaseData] 368 行业总市值(亿元) 50,522.13 流通市值(亿元) 48,842.85 行业市盈率 TTM 32.5 沪深 300 市盈率 TTM 12.5 新版医保目录发布，加大力度支持创新 [行情回顾： Table_Summary 本周医药生物指数 ] 上涨 2.95%，跑赢沪深 300 指数 1.63 个百分 点，行业涨跌幅排名第 13。2024 年初以来至今，医药行业下跌 9.29%，跑输 沪深 300 指数 23.43 个百分点，行业涨跌幅排名第 32。本周医药行业估值水 平(PE-TTM)为 27.24 倍，相对全部 A 股溢价率为 82%(-2pp)，相对剔除银行 后全部 A 股溢价率为 35.56%(-1.47pp)，相对沪深 300 溢价率为 130.34%(- 1.16pp)。本周相对表现最好的子板块是线下药店，上涨 3.8%，年初以来表现 最好的前三板块分别是医药流通、化学制剂、原料药， ...

[Table_IndustryInfo] 2024 年 12 月 01 日 强于大市(维持) 证券研究报告•行业研究•医药生物 医药行业创新药周报（11.25-12.1） 基础数据 [股票家数 Table_BaseData] 368 行业总市值(亿元) 50,522.13 流通市值(亿元) 48,842.85 行业市盈率 TTM 32.5 沪深 300 市盈率 TTM 12.5 2024 年 11 月第四周创新药周报 A 股和港股创新药板块及 XBI 指数本周走势 西南证券研究发展中心 2024[Table_Summary 年 11 月第四周，陆港两地创新药板块共计 ] 50 个股上涨，18 个股下跌。其 中涨幅前三为永泰生物-B（+22.03%）、荃信生物-B(+18.28%)、艾力斯-U (+14.43%)。跌幅前三为北海康成-B (-19.23%)、宜明昂科-B(-16.30%)、康宁杰瑞 制药-B(-12.61%)。 本周 A 股创新药板块下跌 3.03%，跑输沪深 300 指数 4.81pp，生物医药上涨 1.88%。近 6个月 A 股创新药累计上涨 49.68%，跑赢沪深 300指数 16.27p ...

行业投资评级 - 2024Q3全部公募基金医药持仓占比为9.79%，环比下降0.37pp [4] - 剔除主动医药基金后，医药持仓占比为6.62%，环比上升0.12pp [4] - 剔除指数基金后，医药持仓占比为5.57%，环比上升0.62pp [4] - 申万医药板块市值占比为6.7%，环比上升0.36pp [4] 公募基金持仓分析 - 公募基金持仓家数前五的医药公司为恒瑞医药(573家)、迈瑞医疗(453家)、科伦药业(204家)、药明康德(190家)、爱尔眼科(156家) [4] - 公募基金持仓占流通股比例前五的医药公司为微电生理-U(25%)、百利天恒-U(23%)、泰格医药(23%)、科伦药业(20%)、泽璟制药-U(19.9%) [4] - 公募基金持仓总股本占比前五的医药公司为泽璟制药-U(19.9%)、泰格医药(18.3%)、爱博医疗(18.2%)、惠泰医疗(17.2%)、科伦药业(16.2%) [4] - 公募基金持仓总市值前五的医药公司为恒瑞医药(373.7亿元)、迈瑞医疗(365.6亿元)、药明康德(193.6亿元)、爱尔眼科(124.7亿元)、泰格医药(109.3亿元) [5] - 公募基金持仓市值增加前五的医药公司为恒瑞医药(+113.4亿元)、药明康德(+71亿元)、爱尔眼科(+48.2亿元)、康龙化成(+44亿元)、泰格医药(+35.9亿元) [5] 医药子行业持仓分析 - 医药基金重仓市值占比环比增加前三的子行业为化学制剂(+2.3pp)、医疗研发外包(+2.2pp)、其他生物制品(+0.8pp) [6] - 医药基金重仓市值占比环比下降前三的子行业为中药(-2.2pp)、医疗设备(-1.2pp)、血液制品(-0.6pp) [6] - 非医药基金重仓市值占比环比增加前三的子行业为医疗研发外包(+0.06pp)、医疗耗材(+0.02pp)、医院(+0.01pp) [7] - 非医药基金重仓市值占比环比下降前三的子行业为医疗设备(-0.13pp)、其他生物制品(-0.07pp)、中药(-0.04pp) [7] 外资持股分析 - 2024Q3外资持有医药生物板块的总市值占比为2.81%，环比上升0.07pp，持股总市值为1832亿元，环比增加305亿元 [10] - 外资流通股持仓占比前五的医药公司为益丰药房(20.5%)、迈瑞医疗(12%)、东阿阿胶(10.8%)、金域医学(10.2%)、一心堂(9.3%) [11] - 外资总股本持仓占比前五的医药公司为益丰药房(20.4%)、迈瑞医疗(12%)、东阿阿胶(10.8%)、金域医学(10.1%)、山东药玻(8.2%) [11] - 外资持仓市值前五的医药公司为迈瑞医疗(427亿元)、恒瑞医药(235亿元)、药明康德(75亿元)、益丰药房(63亿元)、东阿阿胶(43亿元) [11] - 外资持仓市值增幅前五的医药公司为恒瑞医药(+86亿元)、药明康德(+35亿元)、华东医药(+12亿元)、片仔癀(+11亿元)、百济神州-U(+9亿元) [11]