核心观点 - 小核酸药物在减重赛道展现巨大潜力，靶向INHBE和ALK7通路有望破局千亿美金市场[5][11] - UCO-SAF产业链供需持续偏紧，价格显著上涨，中国SAF产品竞争力凸显[6][17][18] - 道通科技在数字维修领域保持全球领先地位，TPMS业务高速增长，新兴市场拓展取得突破[7][22][24] - 前沿生物深耕HIV治疗与小核酸药物研发，创新管线布局打开长期成长空间[8][26][27] 医药行业：减重赛道小核酸药物进展 - 小核酸药物聚焦INHBE和ALK7靶点：INHBE在肝脏细胞表达并分泌ActivinE，与ALK7结合后抑制脂解作用，导致非酯化脂肪酸水平下降及内脏脂肪堆积[5][11] - 企业布局进度分化：Arrowhead和Wave的INHBE siRNA分子将在未来6个月内读出1期试验数据，Alnylam覆盖INHBE、ALK7及GeneD靶点[12] - 联用GLP-1实现协同增效：临床前数据显示ALK7 siRNA联用Tirzepatide可提升减重效果并延长给药间隔，同时实现减脂不减肌的高质量减重[13] - 人类遗传学证据支持：INHBE或ALK7功能缺失携带者表现出更低腰臀比和更少内脏脂肪，提示该通路调控脂肪分布而非单纯体重[13] - 投资关注短期数据读出：重点跟踪安全性、药代动力学、biomarker敲降水平及早期疗效指标[14] - 推荐标的包括悦康药业、阳光诺和、热景生物、石药集团等，受益标的含前沿生物、恒瑞医药等[15] 化工行业：UCO-SAF产业链供需分析 - SAF价格大幅上涨：截至9月24日，欧盟和中国SAF价格分别为2,705美元/吨和2,400美元/吨，较年初上涨46%和33%，潲水油价格7,400元/吨，较年初涨15%[6][17] - 产业链利润丰厚：中国SAF单吨利润超3,000元/吨，2025年内最高超3,500元/吨[6][17] - 供应端持续收缩：壳牌荷兰终止生物燃料厂重启计划，芬欧汇川退出鹿特丹项目，NESTE鹿特丹和新加坡工厂将进行6周检修，国内镇海炼化复工推迟至11-12月[17] - 需求端政策驱动：欧盟拨款1.18亿美元ETS配额支持SAF采购，新加坡2026年推出SAF税以实现1%添加目标，中国预计下半年启动全国省会机场试点[17] - 欧盟对美国SAF征收反侵销税：税率约172.2欧元/吨，主因美国享有1.75美元/加仑补贴，中国SAF无明确补贴政策且被征税概率低，竞争力凸显[18] - 受益标的包括嘉澳环保、山高环能、卓越新能、海新能科、鹏鹞环保等[19] 计算机行业：道通科技业务进展 - 业绩预测维持稳定：预计2025-2027年归母净利润8.04亿元、10.13亿元、12.46亿元，EPS为1.20元/股、1.51元/股、1.86元/股，对应PE为31.3倍、24.8倍、20.2倍[7][21] - 北美市场取得突破：TPMS传感器及诊断工具在北美两大核心赛道均位列第一，产品性能、价格竞争力和品牌认可度全面领先[22] - 全球TPMS需求旺盛：全球汽车保有量超14亿辆，欧美车龄超7年车辆占比60%，法规驱动替换需求释放，2025年全球市场规模超50亿美元[24] - 业务增长强劲：2025年上半年TPMS销售收入5.16亿元，同比增长56.83%[24] - 新兴市场拓展加速：助力南非开普敦建设最大电动公交充电枢纽，支持120辆电动公交车部署，展现新兴市场潜力[23][25] 医药公司：前沿生物研发布局 - 核心产品艾可宁领先市场：作为全球首个长效抗HIV病毒融合抑制剂，2018年获批经治治疗适应症，医保覆盖助力下沉市场拓展[8][26][28] - 小核酸药物多适应症布局：聚焦慢性病领域，覆盖IgA肾病、血脂异常及内分泌疾病，靶点具备FIC或BIC潜力[27] - 自研递送载体突破技术瓶颈：ACORDE载体支持肾脏及中枢神经系统递送，FB7013（MASP-2靶点）计划2025年底递交IND申请，FB7011（双靶点）显示更优疗效与安全性[27] - 盈利预测反映投入期：预计2025-2027年归母净利润为-1.76亿元、-1.71亿元、-1.64亿元，EPS为-0.47元、-0.46元、-0.44元[26] - 创新与仿制药协同发展：长效抗HIV制剂研发持续推进，高端仿制药及器械布局贡献收入增量[8][28]

核心观点 - 强政策预期与高库存现状形成市场博弈 多晶硅价格短期预计以稳为主 [1][2] - 行业供需过剩格局未改 后续价格走势取决于需求改善与供给端减产政策的有效实施 [2][3] - 中长期看好具备技术成本能耗优势的头部公司 预计2026年行业有望回归正常盈利 [3] 价格数据 - 本周多晶硅n型复投料成交均价为5.32万元/吨 环比持平 [1] - n型颗粒硅成交均价为5.05万元/吨 环比上涨2.02% [1] - SMM数据显示多晶硅N型复投料报价区间为50.3-55元/千克 多晶硅价格指数为52.44元/千克 [1] 供应情况 - 目前在产多晶硅企业数量维持在10家 整体开工率保持相对低位 [2] - 9月国内多晶硅排产预计13万吨左右 对比下游需求仍然过剩 [2] - 行业龙头计划在节后对川、滇基地进行停产或减产 10月排产预计将下行 [2] 需求与库存 - 临近假期市场采购清淡 下游龙头企业前期已大量囤货 [2] - 下游当前主要策略是优先消耗自身库存 整体多晶硅签单节奏有所放缓 [2] - 行业库存持续超过40万吨的高位 在供需过剩形势下仍有小幅累积趋势 [2] 投资建议 - 建议重点关注技术成本能耗优势显著的头部公司 如新特能源（1799 HK）和协鑫科技（3800 HK） [3] - 初步判断2026年行业有望回归正常盈利 头部公司将成为产能出清后的受益者 [3]

今日市场焦点与策略 - 美股市场出现回调，道琼斯工业指数在周三上升160点后转跌，最终收市滑落171点 (-0.37%)，标普500指数回吐0.28%，纳斯达克指数挫0.33% [9] - 美国国债收益率上升，10年期债息一度升3.5基点至4.155%，2年期债息涨3.4基点至3.604% [9] - 现货金价曾倒跌1.24%，每盎司低见3717.54美元，收报3736.14美元，仍挫0.74% [9] - 投资策略建议布局短中期美债，以兼顾收益与利率风险管理 [9] - 建议利用非线性的区间产品或双向挂钩结构，以应对高波动市场并实现保本 [9] - 利差策略方面，建议善用地區与资产类别的利差，提升整体投资效率 [9] 全球新闻概要：国际 - 阿里巴巴(09988)承诺大举投资AI提振市场气氛，其ADR飙升8.2%，折合报171.56港元，但仍较香港收市低1.4%，金龙中国指数受带动上升2.83% [11] - 美国财长贝桑表示联储局利率在过长时间里处于过高位置，对鲍威尔未发出年底前至少减息100至150个基点的信号感到惊讶 [11] - 美国8月新屋销售按月急增20.5%至以年率计80万间，创2022年1月以来最多，远超预期的65万间 [11] - 微軟宣布将Anthropic的人工智能模型Claude引进到微軟365 Copilot工作助理 [11] - 美国铜矿商Freeport-McMoRan宣布旗下印尼Grasberg铜矿合约遭遇不可抗力，受消息影响，期铜价一度飙4.2% [11] 全球新闻概要：中港台 - 港股恒生指数在阿里巴巴全日飙逾9%带动下升359点 (1.37%)，收报26518点，中港半导体股跟随全球股市造好 [13] - 阿里巴巴在"2025云栖大会"上宣布正积极推进3年3800亿元人民币的AI基础设施建设计划，并承诺持续追加更大投入 [13] - 阿里巴巴承诺2032年阿里云全球数据中心的能耗规模比2022年提升10倍，意味着其全球数据中心将大幅扩容 [13] - 方舟投资(Ark Invest)时隔4年再买入阿里巴巴股票，其两只基金于本周一合共购入价值1630万美元的阿里ADR [13] - 瑞银财富管理估计全球AI资本支出今年将按年增加67%至3750亿美元，并有望于2026年进一步按年增33%至5000亿美元，至2030年预计将达到9600亿美元 [13] 全球市场表现 - 恒生科技指数表现强劲，收报6323.15点，上升156.09点，涨幅达2.53% [15] - 美国市场主要指数收跌，罗素2000指数跌幅较大，收跌22.53点 (-0.92%) [15] - 欧洲市场表现不一，德国DAX指数升0.23%，而巴黎CAC 40指数则跌0.57% [15] - 香港大市成交额为2887.72亿港元 [18] - 恒生指数表现较好的个股包括阿里巴巴(9988)、中芯国际(981)和信义光能(968) [18] 港股焦点个股 - 微盟集团(2013)2025年上半年经调整后实现营收7.75亿元人民币，同比上升7.8%，调整后EBITDA同比大幅改善，业绩出现明显拐点 [21] - 哔哩哔哩-W(9626)集中发展AI推荐、视频剪辑、智能搜索等新功能，显著提升用户体验和内容质量 [21] - 瑞浦兰钧(666)2025年上半年锂电池销量达32.4GWh，同比大幅提升100.2%，其中储能电池出货量全球领先 [21] 美股/ETF焦点 - Welltower Inc. (WELL)作为长者住宅不动产投资及门诊医疗设施领域的龙头，受益于人口高龄化带来的需求持续增加 [23] - Exxon Mobil Corporation (XOM)受惠于全球能源需求回温及新兴市场扩张，其积极投资于可再生能源、碳捕存与低碳项目 [24] - Global X CleanTech ETF(CTEC)追踪一个以市值加权的全球指数，该指数由参与开发和生產能减少对环境负面影响技术的公司组成 [25] 过往推荐回顾 - 研究部于8月28日推荐的个股股价从13.85元上升至19.62元 [29] - 研究部于9月10日推荐的汇量科技(1860)等公司股价从64.06元上升至106.6元 [31] - 研究部于9月24日推荐的个股股价从27.22元上升至28.56元 [34]

核心观点 - 中国宣布新一轮气候目标 到2035年温室气体净排放量比峰值下降7%-10% 非化石能源消费占比达30%以上 风电和太阳能总装机容量达36亿千瓦[2] - 央行持续加量续作MLF 9月净投放3000亿元 中期流动性净投放总额达6000亿元[2] - 生猪养殖行业面临猪价持续下行压力 8月活猪均价14.35元/公斤 环比下降3.77% 9月进一步跌至12.82元/公斤的三年最低水平[5] - 高速公路板块经历深度调整后 股息率回升至24年以来较高水平 A股对H股溢价率降至23年以来较低水平 配置价值凸显[9][10][11] 政策动态 - 八部门联合发布数字消费发展指导意见 提出14项任务举措 包括开展智能网联汽车准入试点和发展无人机支线运输[2] - 九部门出台促进服务出口13项措施 强化资金支持 优化跨境资金流动管理 加快发展国际数据服务业务[2] - 六部门联合印发建材行业稳增长方案 严禁新增水泥熟料和平板玻璃产能 新建改建项目须制定产能置换方案[2] - 美国对进口机器人和医疗设备启动232调查 可能加征关税 但对海外子公司业务影响有限[4] 行业数据 - 铁路运输量保持增长 1-8月全国铁路完成旅客发送量31.96亿人 同比增长6.7% 货运发送量34.67亿吨 增长2.6%[2] - 生猪产能呈现震荡去化趋势 7月能繁母猪存栏量4042万头 环比微减1万头 仔猪价格出现断崖式下跌[5] - 上市养殖企业8月销售均价普遍下降 牧原股份 温氏股份 正邦科技和新希望生猪销售均价分别为13.51 13.90 13.75和13.54元/公斤 环比下降4.66%-6.23%[7] 公司动态 - 恒瑞医药签署瑞康曲妥珠单抗项目授权协议 获得1800万美元首付款和最高10.93亿美元里程碑付款[4] - 皖维高新预计2025年前三季度归母净利润3.4-4.2亿元 同比增长69.81%-109.77%[4] - 中国巨石计划回购股份 资金总额不超过8.80亿元 回购价格不超过22元/股[4] - 中微半导递交H股上市申请 拟在香港联交所主板挂牌[4] 投资机会 - 生猪养殖行业政策调控加强 短期增加供给压力但中长期有利于产能出清 预计26年猪价迎来向上拐点 建议关注成本领先的牧原股份 温氏股份等头部企业[6] - 高速公路板块股息率与国债收益率差值回到23年下半年水平 重点个股股息率回升至5%以上 建议关注皖通 粤高速A 招商公路等分红比例较高的个股[11][13]

核心观点 - G7和欧盟考虑设定稀土价格下限及对中国部分出口产品征税 若政策实行将有利于稀土价格在未来两年内维持高位 因中国稀土冶炼分离产能占全球90%以上且海外供应链建立需时[3] - 中国计划到2035年风电和太阳能发电总装机容量达到2020年的6倍以上 力争36亿千瓦 截至2025年8月底总装机已突破16.9亿千瓦 未来10年年均增长约8% 配合反内卷政策 风电、太阳能产业景气度已基本见底[3] - 智能网联汽车L2功能新车渗透率达62.6% 产业从产品功能竞赛过渡到系统工程与安全能力新阶段 DMS/车内感知、车路云解决方案等领域预计迎来增长机会[7] 产业综合组要点 - 安徽皖维高新2025年前三季度预计归母净利润为3.4亿元到4.2亿元 同比增长69.8%到109.8% 扣非净利润为3.24亿元到4亿元 同比增长79.88%到124.29%[4] - 公司业绩增长主要源于PVA出口量同比增长40%以上 醋酸甲酯出口量同比增长30%左右 VAE乳液出口量大幅增长 同时煤炭、醋酸、PTA等原材料价格同比大幅下跌提升盈利能力[4] - 公司在偏光片用PVA膜、汽车玻璃用PVB膜等高端材料领域打破国外垄断 盈利能力大幅提升[4] 先进制造组要点 - 2025年1–7月具备组合驾驶辅助功能的新车销量约776万辆 渗透率62.6% 5G与C-V2X装配量超过300万辆[7] - 全国已建成17个国家级测试示范区 推进20个车路云一体化试点城市 L2强制性国家标准已于2025年9月17日开启公开征求意见[7] 消费组要点 - 步步高2025年上半年实现营业收入21.29亿元 同比增长24.45% 扣非归母净利润1167万元 较去年同期-8432万元成功扭亏为盈[9] - 业绩反转得益于引入胖东来调改模式 进行员工薪资提升、工作时间优化及卖场规划、商品结构等全面升级 2024年关闭74家亏损门店 集中资源打造59家核心门店[9] - 完成调改的核心门店单店坪效平均显著提升 春节消费中16家调改门店销售额同比增长326% 进店客流突破200万人次 其中熟食区同比增长2077% 面包区增长1708% 水果区增长716%[9] - 公司上半年净利率显著提升 资产负债率显著下降 存货周转天数和应收账款呈下降趋势 但财务费用达1.31亿元 同比增长90.22% 主要受历史债务利息支出较高影响[10]

氟化工行业核心观点 - 行业高景气持续 三代制冷剂价格2025年8月显著上涨 R32 R125 R134a分别达60000元/吨 45500元/吨 51500元/吨 较7月底分别上涨9.09% 0.00% 3.00% R22价格同比上涨18.33%至35500元/吨 [5] - 企业盈利能力大幅提升 2025年上半年制冷剂生产企业巨化股份 三美股份 永和股份归母净利润分别同比增长145.84% 159.22% 140.82% 昊华科技上半年净利润7.25亿元同比增长29.68% 三美股份净利润9.95亿元同比增长159.22% [6][7] - 供需关系趋紧支撑价格 2025年二代制冷剂配额削减 三代制冷剂生产配额总量保持基线值 截至2025年9月19日 R32 R134a R125价格本年度分别上涨44.19% 22.35% 8.33% [7] - 空调排产下滑但出口提升 2025年9-11月家用空调排产总量分别为1075.00万台 1088.01万台 1220.28万台 同比下滑11.98% 22.60% 19.70% 但2024年6月以来R32出口量呈现上升趋势 [6] 巨星科技公司分析 - 业绩稳健增长 2025年上半年实现营业收入70.27亿元同比增长4.87% 归母净利润12.73亿元同比增长6.63% 美国市场收入占比65.00% 欧洲市场占比25.66% [8] - 全球化布局深化 建立覆盖中国 美国 欧洲的仓储物流配送体系及全球23处生产制造基地 拥有五大研发基地 2025年上半年正投资越南三期厂房和泰国基龙二期厂房新建项目 [10] - 销售渠道多元化 与家得宝 劳氏 沃尔玛 欧洲翠丰等国际巨头深度合作 2025年上半年跨境电商收入实现30%以上增速 [8][9] - 行业空间稳定增长 预计2026年全球工具市场规模达673亿美元 2024-2026年CAGR约4% 智能电动工具成为新增长动力 美国贷款利率下行或改善地产链需求 [9] - 盈利预测乐观 预计2025-2027年归母净利润分别为26.22亿元 30.57亿元 35.87亿元 对应EPS分别为2.20元 2.56元 3.00元 [10] 政策与市场动态 - 建材行业政策支持 六部门联合发布《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》 目标2026年绿色建材营业收入超过3000亿元 [12] - 央行流动性操作 中国人民银行于2025年9月25日开展6000亿元MLF操作 期限1年期 [13] - 数字消费发展指导意见 商务部等8部门联合印发文件 要求扩大数字消费多元化供给和创新消费场景 [13][14] - A股市场表现强劲 上交易日上证指数上涨0.83%收于3853点 深成指涨1.8% 创业板涨2.28% 半导体板块大涨4.6% 大单资金净流入超156亿元 [15][17][18] - 行业涨跌分化 电子化学品Ⅱ 光伏设备 半导体涨幅居前 分别上涨5.48% 5.25% 4.42% 元件 房屋建设Ⅱ跌幅较大 [20] 金融市场数据 - 利率环境稳定 1年期LPR为3% 5年期以上LPR为3.5% DR007为1.5864% [22] - 全球股市表现不一 道琼斯工业指数下跌0.37% 德国DAX指数上涨0.23% 恒生指数上涨1.37% [22] - 商品市场波动 WTI原油上涨2.49%至64.99美元/桶 LME铜上涨3.27%至10320美元/吨 COMEX黄金下跌0.75% [22] - 融资余额增长 融资余额达24000亿元 较前增加184.27亿元 [22]

兩地潛在息差或拉闊 大行晨報 9小時前 閱讀更多 產經專欄 內容 美匯指數自今年8月以來迎來新一輪顯著回落趨勢,由8月1日高位約100.257一度跌至本月中旬約 96.216後築底。惟美國聯儲局本月議息會議結束後，美匯指數小幅上揚,執筆之時正於97.5附近整固。 受美匯指數反彈影響,多隻外幣兌美元出現小幅回落。外幣直盤短線難尋機會,交叉盤或有機可尋。筆 者在9月11日於本欄提醒投資者,澳紐交叉盤短線或在上試高位,澳元兌紐元初步目標價或可上試1.12 水平。而近兩周以來,澳元兌紐元走勢完全符合預期,於昨日盤中升穿1.13水平,創下2022年10月以來 高位。 澳紐兩隻貨幣兌美元直盤動力不足,但澳元兌紐元近期升勢保持強勁。筆者認為,澳元兌紐元短線 不排除再度上試高位。從基本面來看,澳洲經濟好過紐國,最新公布的數據顯示,澳洲第2季國內生產 總值按年升幅較前值上升0.5個百分點至1.8%,亦高於市場預期。除此之外,澳洲7月家庭消費按年升 5.1%,創2023年11月以來最快增速,數據或反映澳洲居民消費保持強勁,市場對澳洲央行9月議息會議 按兵不動的預期升溫。 大行晨報 - 澳紐交叉盤或再上試高位 - 2025 年 9 ...

阿里巴巴AI全栈布局 - 阿里巴巴在云栖大会发布多款AI模型，包括万亿参数模型Qwen3-Max、视觉语言模型Qwen3-VL和全模态模型Qwen3-Omni，展示AI技术突破与生态布局 [1] - 阿里巴巴集团CEO吴泳铭预测未来五年全球AI投资额将累计超4万亿美元，大模型将成为下一代操作系统，超级AI云是下一代计算机 [1] - 阿里巴巴积极推进3800亿元AI基础设施建设，计划追加投资，预计到2032年阿里云全球数据中心能耗提升10倍 [2] - 阿里巴巴在芯片算力、应用及服务全栈式布局已形成，将推动中国AI应用加速落地，按SOTP估值上调目标价至200美元/195港元，维持买入评级 [2] 全球主要指数表现 - 恒生指数收盘26,519点，单日上涨1.46%，年初至今累计上涨28.81% [3] - 国企指数收盘9,443点，单日上涨1.64%，年初至今累计上涨29.54% [3] - 纳斯达克指数收盘22,498点，单日下跌0.33%，年初至今累计上涨16.50% [3] - 德国DAX指数收盘23,667点，单日上涨0.23%，年初至今累计上涨18.87% [3] 大宗商品及外汇市场 - 布兰特原油收盘67.65美元/桶，单日上涨0.62%，年初至今下跌9.29% [3] - 期金收盘3,780.60美元/盎司，单日上涨13.96%，年初至今上涨43.79% [3] - 期银收盘44.33美元/盎司，单日上涨22.90%，年初至今上涨53.35% [3] - 欧元兑美元汇率1.17，单日上涨1.09%，年初至今上涨13.41% [3] 宏观经济数据预期 - 美国第二季度GDP环比预期增长3.30%，前值为下降0.50% [4] - 美国8月耐用品订单同比预期下降2.80% [4] - 美国9月制造业PMI预期53.00 [4] - 美国首次申领失业救济金人数预期231,000人 [4] 恒生指数成份股表现 - 腾讯控股收盘641.00港元，市值5.82万亿港元，年初至今上涨53.72%，2025年预期市盈率21.41倍 [5] - 阿里巴巴-SW收盘159.20港元，市值2.85万亿港元，年初至今上涨93.20%，2025年预期市盈率21.41倍 [5] - 汇丰控股收盘107.20港元，市值1.85万亿港元，年初至今上涨41.42%，2025年预期市盈率9.79倍 [5] - 中芯国际收盘73.35港元，单日上涨8.35%，年初至今上涨130.66%，2025年预期市盈率99.67倍 [5] 国企指数成份股表现 - 小米集团收盘56.10港元，年初至今上涨62.61%，2025年预期市盈率31.82倍 [6] - 快手收盘74.00港元，年初至今上涨78.96%，2025年预期市盈率16.31倍 [6] - 比亚迪股份收盘109.70港元，年初至今上涨23.44%，2025年预期市盈率21.81倍 [6] - 泡泡玛特收盘267.60港元，单日上涨4.78%，年初至今上涨198.49%，2025年预期市盈率29.70倍 [6] 行业研究报告发布 - 科技行业下半年展望报告指出AI和国产替代仍是投资主线 [4] - 汽车行业报告关注混动加速新能源渗透及智驾与机器人产业化提速 [4] - 互联网及教育行业报告强调在不确定性中寻找扭转机会 [4] - 新能源行业报告关注不确定性下机遇仍存，把握分红的稳定性 [4]

主要市场指数表现 - 恒生指数收报26,518点，单日上涨1.37%，年初至今累计上涨32.20% [1] - 恒生科技指数收报6,323点，单日上涨2.53%，年初至今累计上涨41.52% [1] - 国企指数收报9,442点，单日上涨1.64%，年初至今累计上涨29.54% [1] - 美股三大指数连跌两日，道琼斯指数收报46,121点跌0.37%，标普500指数收报6,637点跌0.28%，纳斯达克指数收报22,497点跌0.33% [1][4] - 欧洲股市个别发展，德国DAX指数收报23,666点升0.23%，法国CAC指数收报7,827点跌0.57%，英国富时100指数收报9,250点升0.29% [1][5] 主要货币及商品表现 - 人民币指数报96.360，一个月内上升0.20%，六个月内下跌2.48% [1] - 美汇指数报97.640，一个月内下跌0.08%，六个月内下跌6.35% [1] - 布伦特原油报每桶68.220美元，一个月内上涨1.50%，六个月内下跌2.43% [1] - 黄金报每盎司3,762.00美元，一个月内上涨11.77%，六个月内上涨24.94% [1] - 白银报每盎司44.006美元，一个月内上涨14.09%，六个月内上涨33.30% [1] 港股市场动态与个股表现 - 港股主板总成交额约2,888亿港元，科技股领涨，ATMXJ全线上升 [3] - 阿里巴巴股价急升逾9%，为表现最佳恒指及科指成份股，成交额达440.91亿港元，公司计划投资3,800亿元人民币于AI基础设施建设 [3][22] - 半导体股造好，ASMPT及中芯国际升近6%或以上，华虹半导体升近4% [3] - 部分重磅金融股向下，友邦保险和汇丰控股跌近1%或以上 [3] - 泡泡玛特逆市跌近2%，为表现最差蓝筹股 [3][22] A股与美股市场回顾 - 上证综合指数收报3,853点升0.83%，深证成份指数报13,356点升1.8%，创业板指数报3,185点升2.28% [4] - 半导体产业链、游戏及固态电池相关股份上升，旅游及酒店类股份向下 [4] - 美股市场关注PCE物价指数，大型科技股个别发展，Alphabet跌近2%，Nvidia和苹果跌近1%，Tesla升近4% [4] - 反映中概股表现的纳斯达克中国金龙指数逆市升近3% [4] 行业板块表现 - 半导体与半导体设备板块表现最佳，单日涨幅达2.74% [25] - 软件板块上涨0.59%，汽车板块上涨0.53% [25] - 制药板块上涨0.33%，独立电力和可再生电力生产商板块上涨0.24% [25] - 生物技术板块表现最差，单日下跌2.09% [25] 宏观经济与政策要闻 - 美国财政部长表示在与中国谈判时手握筹码，包括飞机引擎、特定化学品及硅材料等关键产品，并可将资本市场准入作为谈判筹码 [8] - 美国正式将欧盟汽车进口关税从27.5%降至15%，追溯至8月1日生效 [9][10] - 美国EIA原油库存变化为-0.607百万桶，低于前值的-9.285百万桶及预测值的0.8百万桶 [11][12] - 美国贸易代表称将在数周内敲定与部分东南亚国家的贸易协议 [15][16] - 美国正与阿根廷谈判一项金额达200亿美元的货币互换协议 [17] 香港金融市场发展 - 香港证监会及金管局将公布"固定收益及货币"路线图，旨在促进一级和二级债市活动及外汇市场发展 [18] - 相关路线图将探讨吸引国际发债体在港发行美元债券、降低离岸人民币发债成本及提升资金池流通性等建议 [18] 公司特定信息 - 周大福创建全年纯利21.62亿元，按年上升3.7%，派末期息0.35元并建议每十股获发一股红股 [19] - 周大福创建营业额242.85亿元，按年下跌8.1%，持有现金及银行结存约202亿元 [19] - 周大福创建拟发行22.18亿元可交换债券，该债券可交换为首程控股股份，年票面利率0.75厘 [21] 新股与半新股市场 - 半新股中，健康160累计表现最佳，自上市以来上涨139.70% [29] - 劲方医药-B首日表现达106.47%，累计表现99.31% [29] - 即将上市新股包括奇瑞汽车、紫金黄金国际、西普尼及博泰车联 [29] - 拟上市新股涵盖新能源、生物医药、半导体及消费等多个行业 [30] 港股通交易情况 - 港股通（沪+深）成交额占港股成交额比例近期有所波动 [26] - 上个交易日，港股通（沪）热门股票为阿里巴巴-W、中芯国际及腾讯控股 [22] - 港股通（深）热门股票同样为阿里巴巴-W、中芯国际及腾讯控股 [22]

市场回顾与短期展望 - 恒生指数收报26,519点，单日上涨1.37%，年初至今累计上涨32.20%，恒生科技指数表现更佳，单日涨2.53%，年初至今涨41.52% [7] - 港股大市成交活跃，恒指重上10天線，单日成交金额达2,888亿元 [8] - 恒指预计高位整固，向上阻力参考约27,200点，对应未来12个月预测市盈率约13倍，利好消息已大部分反映 [2] 宏观政策焦点 - 中国商务部等8部门联合印发指导意见，支持即时零售、社交电商、直播电商等新业态健康发展，鼓励增加人工智能终端产品有效供给 [4][10] - 内地推出13项措施支持服务出口，包括优化跨境资金流动管理、促进数据跨境流动，并支持在海南自贸港等地开展国际数据服务业务 [11] - 国家新闻出版署9月共发放156款游戏版号，腾讯、网易等公司旗下游戏在列 [4][10] - 中国人工智能产业规模2024年已超9,000亿元人民币，同比增长24%，相关企业数量超5,300家 [10] 行业动态与趋势 - 抖音电商在去年8月至今年7月间订单总商品交易额（GMV）同比增长34%，货架电商GMV增长49%，今年累计补贴商家超190亿元人民币 [10] - 德勤报告显示，2025年网络零售TOP100企业网络销售总额超2.17万亿元人民币，同比增长13.6%，京东、美的、阿里巴巴位列前三 [10] - 特斯拉人型机器人目标提振产业链信心，AI概念股及旅游股（受益于十一黄金周）为短期看好板块 [9] 重点企业消息 - 阿里巴巴计划追加投入其3,800亿元人民币的AI基础建设，阿里云宣布将在巴西、法国、荷兰新设数据中心，并与英伟达合作推动具身智能应用 [5][12][13] - 紫金黄金国际(2259)招股期顺延至9月25日，计划集资最多约249.84亿港元 [5][12] - 东山精密拟赴港上市筹资约10亿美元，梅卡曼德机器人传赴港上市筹资约2亿美元，后者获美团投资 [5][12] - 玖龙纸业全年股东应占盈利为17.67亿元人民币，同比大幅上升1.35倍，销量增加9.6%至约2,150万吨 [5][13] - 周大福创建全年股东应占盈利为21.62亿港元，同比增长3.73%，并宣布发行22.18亿港元可交换债券 [5][13]