报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对06月18日各指数走势、板块涨跌对指数影响、股指期货基差及基差折算年化开仓成本、股指期货换月点数差及其折算年化成本进行了分析 各部分总结 指数走势 - 上证综指涨跌幅0.04%，收于3388.81点，成交额4410.11亿元；深成指数涨跌幅0.24%，收于10175.59点，成交额7500.56亿元 [1] - 中证1000指数涨跌幅 -0.1%，成交额2564.64亿元，开盘价6126.18，收盘价6135.39，最高价6143.21，最低价6086.69 [1] - 中证500指数涨跌幅 -0.09%，成交额1545.4亿元，开盘价5740.16，收盘价5745.87，最高价5753.71，最低价5709.8 [1] - 沪深300指数涨跌幅0.12%，成交额2305.54亿元，开盘价3871.65，收盘价3874.97，最高价3881.35，最低价3854.66 [1] - 上证50指数涨跌幅 -0.15%，成交额621.34亿元，开盘价2685.47，收盘价2679.92，最高价2690.9，最低价2668.87 [1] 板块涨跌对指数影响 - 中证1000较前收盘价上涨 -6.08点，电子、机械设备、电力设备等板块向上拉动明显，有色金属、传媒、医药生物等板块向下拉动明显 [3] - 中证500较前收盘价上涨 -5.04点，电子、电力设备、机械设备等板块向上拉动明显，基础化工、医药生物、非银金融等板块向下拉动明显 [3] - 沪深300较前收盘价上涨4.59点，银行、电子、通信等板块向上拉动明显，医药生物、非银金融等板块向下拉动明显 [3] - 上证50较前收盘价上涨 -4.03点，银行、电子、公用事业等板块向上拉动明显，医药生物、机械设备、非银金融等板块向下拉动明显 [3] 股指期货基差及基差折算年化开仓成本 - IM00日均基差 -10.21，IM01日均基差 -98.7，IM02日均基差 -261.04，IM03日均基差 -439.44 [13] - IC00日均基差 -8.01，IC01日均基差 -73.04，IC02日均基差 -180.63，IC03日均基差 -304.36 [13] - IF00日均基差 -5.2，IF01日均基差 -45.05，IF02日均基差 -73.71，IF03日均基差 -104.51 [13] - IH00日均基差 -5.36，IH01日均基差 -41.47，IH02日均基差 -42.8，IH03日均基差 -44.77 [13] 股指期货换月点数差及其折算年化成本 - 报告给出了IM、IC、IF、IH不同合约换月点数差及折算年化成本的15分钟均值数据 [23][25][27]

农产品日报（2025 年 6 月 19 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 周三，玉米加权合约增仓上行，7 月合约主力资金向 9 月转移，9 月成为主力合 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 约，期价围绕 2400 元关口波动，盘中价格突破上行。现货市场方面，小麦提价 对玉米形成支撑。东北玉米价格表现较为坚挺，贸易商挺价较为明显，市场购销 | | | | 虽不活跃，但库存相对较少，并不影响贸易商的报价心态。华北地区玉米价格整 | | | | 体稳中偏强运行，但上涨幅度有限。山东深加工到货量维持低位，企业根据自身 | | | 玉米 | 情况窄幅调整，部分企业上调，只有个别企业价格窄幅下调，主流价格维持稳定。 | 上涨 | | | 河南深加工价格窄幅上调 10-20 元/吨。河北地区价格基本维持稳定。销区市场 | | | | 玉米价格整体稳定运行。近期市场关注进口玉米拍卖消息较多，涨价心态发生转 | | | | 变，市场高价成交一般，港口贸易商报价暂时稳定。技术上，玉米近期持仓不断 | | | | 下降，9 月合约关注主力多头的持仓动向，前多单获利离场后关注 9 月价格能否 | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 期货合约价格及价差 - I05合约今日收盘价652.5元/吨，较上日涨1.5元/吨；I09合约今日收盘价695.5元/吨，较上日跌3.5元/吨；I01合约今日收盘价670.5元/吨，较上日涨0.5元/吨 [3] - I05 - I09合约今日价差 - 43.0元/吨，较上日增加5.0元/吨；I09 - I01合约今日价差25.0元/吨，较上日减少4.0元/吨；I01 - I05合约今日价差18.0元/吨，较上日减少1.0元/吨 [3] 基差数据 - 卡粉今日价格804元/吨，较上日跌10.0元/吨，今日基差59元/吨，较上日减少7元/吨；BRBF今日价格738元/吨，较上日跌6.0元/吨，今日基差63元/吨，较上日减少3元/吨等多个品种有价格及基差变化 [6] 规则调整 - 可交割品种增加本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉等，部分品种升贴水调整，替代品质量差异与质量升贴水修改，引入X动态调整铁元素指标升贴水值 [11] 品种价差数据 - PB块 - PB粉今日价差138.0元/吨，较上日减少9.0元/吨；PB粉 - 混合粉今日价差59.0元/吨，较上日减少4.0元/吨等多个品种价差有变化 [13] 团队介绍 - 邱跃成现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业相关工作经验 [26] - 张笑金现任光大期货研究所资源品研究总监，有多项行业荣誉 [26] - 柳浠现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [26] - 张春杰现任光大期货研究所黑色研究员，有投资交易等相关经验 [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 6月以来中国资产表现偏强，股债齐升，计价6月可能的政策变化，股指和国债均呈震荡态势 [1] - 股指方面，因中美恢复沟通、消费刺激政策受关注、陆家嘴论坛召开等因素，二季度基本面或为“弱现实、强预期”，消费和科技风格可能占优，一季度A股上市公司全市场营收增速跌幅收窄，净利润同比约4%回升，但ROE仍在筑底企稳 [1] - 国债方面，跨月后资金面边际转松，6月债市难有趋势性行情，经历宏观扰动后跟随资金面及经济基本面波动，调整后呈横盘震荡格局 [1] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 股指点评包括中美恢复沟通、消费刺激政策思路或变、陆家嘴论坛受关注、PPI显示通胀低位、二季度基本面或“弱现实、强预期”、消费和科技风格或占优、一季度A股营收增速跌幅收窄、净利润同比约4%回升、ROE筑底企稳等，观点为震荡 [1] - 国债点评包括30年期主力合约涨0.09%、10年期和5年期主力合约跌0.01%、2年期主力合约涨0.01%、跨月后资金面转松、DR007上行0.4BP至1.53%、6月债市难有趋势行情、跟随资金面和基本面波动、调整后横盘震荡，观点为震荡 [1] 日度价格变动 - 股指期货中，IH从2680.8跌至2677.4，跌幅0.13%；IF从3868.6涨至3872.2，涨幅0.09%；IC从5748.4跌至5738.0，跌幅0.18%；IM从6130.0跌至6124.2，跌幅0.09% [2] - 股票指数中，上证50从2684.0跌至2679.9，跌幅0.15%；沪深300从3870.4涨至3875.0，涨幅0.12%；中证500从5750.9跌至5745.9，跌幅0.09%；中证1000从6141.5跌至6135.4，跌幅0.10% [2] - 国债期货中，TS持平，TF从106.30跌至106.28，跌幅0.02%；T从109.16跌至109.14，跌幅0.02%；TL从120.82涨至120.90，涨幅0.07% [2] 市场消息 - 中国央行行长在2025陆家嘴论坛宣布8项重磅金融政策，包括设立交易报告库、数字人民币国际运营中心、个人征信机构，开展离岸贸易金融服务改革试点，发展自贸离岸债，优化升级自由贸易账户功能，在上海“先行先试”结构性货币政策工具创新，会同证监会研究推进人民币外汇期货交易等 [4][5] 图表分析 股指期货 - 展示IH、IF、IM、IC主力合约走势及各指数基差走势图表 [7][8][10] 国债期货 - 展示国债期货主力合约走势、国债现券收益率、各期限国债期货基差、跨期价差、跨品种价差、资金利率等图表 [13][14][17] 汇率 - 展示美元对人民币中间价、欧元对人民币中间价、远期美元兑人民币1M和3M、远期欧元兑人民币1M和3M、美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元等图表 [20][21][24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜：隔夜LME铜震荡偏弱，SHFE铜主力上涨，国内现货进口亏损大；美国5月工业产出和零售销售数据不佳，中东局势紧张；LME、Comex和SHFE库存增加，需求淡季下游采购谨慎；多空博弈均衡，短期维持震荡格局，关注78000 - 80000元/吨区间[1] - 铝：氧化铝震荡偏强，沪铝震荡偏弱，铝合金震荡偏强；国内氧化铝厂复产，电解铝需求结构分化，内需旺季效应转弱；棒锭库存走势分化，内外低仓单支撑盘面，现货高升水难续；关注AD与AL价差收敛机会[1][2] - 镍：隔夜LME镍跌，沪镍跌；LME库存增加，SHFE仓单减少；镍矿价格偏强，不锈钢减产但库存仍累库，新能源需求排产难新增；一级镍供应下降但库存增加，短期关注镍矿升水和一级镍库存，中期需求制约基本面或偏空[2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 铜：2025年6月17日平水铜价格78685元/吨，废铜价格72800元/吨，精废价差784元/吨；LME库存增加225吨，上期所仓单增加7490吨，社会库存减少0.3万吨；LME0 - 3 premium为 - 49.8美元/吨，活跃合约进口盈亏为 - 1057.8元/吨[3] - 铅：2025年6月17日平均价16810元/吨，LME库存增加23975吨，上期所库存增加1875吨，活跃合约进口盈亏为 - 556元/吨[3] - 铝：2025年6月17日无锡报价20620元/吨，南海报价20440元/吨，现货升水210元/吨；LME库存减少2100吨，上期所仓单增加2279吨，社会库存中氧化铝减少0.6万吨；活跃合约进口盈亏为 - 1109元/吨[4] - 镍：2025年6月17日金川镍板状120925元/吨，LME库存增加1986吨，上期所镍仓单减少109吨，社会库存中镍增加8吨；活跃合约进口盈亏为 - 4927元/吨[4] - 锌：2025年6月17日主力结算价21875元/吨，LmeS3为2505.5美元/吨；上期所库存增加793吨，LME库存减少1350吨，社会库存增加0.06万吨；活跃合约进口盈亏为0元/吨[5] - 锡：2025年6月17日主力结算价264260元/吨，LmeS3为27540美元/吨；上期所库存减少265吨，LME库存不变；活跃合约进口盈亏为0元/吨[5] 图表分析 - 现货升贴水：展示铜、铝、镍、锌、铅、锡的现货升贴水图表，时间跨度为2019 - 2025年[6][7][9] - SHFE近远月价差：展示铜、铝、镍、锌、铅、锡的SHFE近远月价差图表，时间跨度为2020 - 2025年[14][16][18] - LME库存：展示LME铜、铝、镍、锌、铅、锡的库存图表，时间跨度为2019 - 2025年[20][22][24] - SHFE库存：展示SHFE铜、铝、镍、锌、铅、锡的库存图表，时间跨度为2019 - 2025年[27][29][31] - 社会库存：展示铜、铝、镍、锌、不锈钢、300系的社会库存图表，时间跨度为2019 - 2025年[33][35][37] - 冶炼利润：展示铜精矿指数、粗铜加工费、铝冶炼利润、镍铁冶炼成本、锌冶炼利润、不锈钢304冶炼利润率的图表，时间跨度为2019 - 2025年[40][42][44] 有色金属团队介绍 - 展大鹏：理科硕士，光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉，期货从业资格号F3013795，交易咨询资格号Z0013582，邮箱Zhandp@ebfcn.com.cn [47] - 王珩：澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，光大期货研究所有色研究员，研究铝硅，为客户提供解读和报告，期货从业资格号F3080733，交易咨询资格号Z0020715，邮箱Wangheng@ebfcn.com.cn [47][48] - 朱希：英国华威大学理学硕士，光大期货研究所有色研究员，研究锂镍，为客户提供解读和报告，期货从业资格号F03109968，交易咨询资格号Z0021609，邮箱zhuxi@ebfcn.com.cn [48][49]

碳酸锂日报 碳酸锂日报（2025 年 6 月 18 日） 一、研究观点 点 评 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 1. 昨日碳酸锂期货 2509 合约涨 0.74%至 59869 元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价跌 50 元/ 吨至 60450 元/吨，工业级碳酸锂平均价跌 50 元/吨至 58850 元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）下 跌 280 元/吨至 59670 元/吨，电池级氢氧化锂（微粉）跌 280 元/吨至 64820 元/吨。仓单方面，昨 日仓单库存减少 330 吨至 31713 吨。 2. 供应端，周度产量环比增加，6 月产量供应环比增速明显。需求端，碳酸锂实际消耗量环比小幅增 加。库存端，周度库存重回增加，下游小幅减少，上游和中间环节有所增加。综合来看，需要考虑 的是，一方面，当前矿山端并未有新的停减产动作，同时，从国内排产来看，6 月过剩格局将进一 步扩大；另一方面，锂矿的价格表现相对滞后，如果锂盐价格快速走强，生产和套保动力将再次显 现，对价格进一步产生压力。 3. 当前价格水平基本处在阶段性底部区间，多空博弈加剧，价格可能会受到资金扰 ...

黑色商品日报 黑色商品日报（2025 年 6 月 18 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 钢材 | 螺纹钢：昨日螺纹盘面小幅下跌，截止日盘螺纹 2510 合约收盘价格为 2981 元/吨，较上一交易收盘价格 | 低位整理 | | | 下跌 9 元/吨，跌幅为 0.3%，持仓减少 2.37 万手。现货价格小幅下跌，成交回落，唐山地区迁安普方坯价 | | | | 格下跌 10 元/吨至 2910 元/吨，杭州市场中天螺纹价格下跌 10 元/吨至 3070 元/吨，全国建材成交量 9.25 | | | | 万吨。1-5 月份房地产投资同比降幅扩大，基建、制造业同比增幅收窄，国内钢材需求面临较大的回落压 | | | | 力。目前螺纹钢现实处于供需双弱局面，市场对于后期供需预期依然较为悲观。预计短期螺纹盘面仍低位 | | | | 整理运行为主。 | | | 铁矿石 | 铁矿石：昨日铁矿石期货主力合约 i2509 价格有所下跌，收于 699 元/吨，较前一个交易日收盘价下跌 5.5 | 窄幅震荡 | | | 元/吨，跌幅为 0.8%，成交 32 万手，减仓 ...

光大期货煤化工商品日报 光大期货煤化工商品日报（2025 年 6 月 18 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 尿素 | 周二尿素期货价格继续走高，主力09合约收盘价1774元/吨，日内涨幅3.99%。现货 | 看涨 | | | 市场继续明显反弹，主流地区市场价格再度上涨10~50元/吨不等，目前山东、河南 | | | | 地区市场价格分别为1810元/吨、1790元/吨，日环比分别上涨50元/吨、40元/吨。基 | | | | 本面来看，尿素供应水平依旧高位波动，行业日产量昨日20.31万吨，日环比下降0. | | | | 02万吨。需求端在期、现市场情绪持续回暖带动下，现货成交氛围仍积极，昨日主 | | | | 流地区现货产销率均维持在100%以上，个别地区超200%。后续在国内追肥需求、出 | | | | 口有序推进的带动下，现货高成交短期或依旧维持。中东地缘政治对全球尿素供需 | | | | 及价格扰动仍存，但随着时间推移市场情绪或逐步回归理性。整体来看，尿素期货 | | | | 市场情绪短期依旧较为积极，主力期价也仍有继续上 可能。但尿素 ...

工业硅日报 工业硅&多晶硅日报（2025 年 6 月 18 日） 一、研究观点 点评 17 日多晶硅震荡偏强，主力 2507 收于 34010 元/吨，日内跌幅 0.07%，持 仓减仓 7834 手至 43443 手；SMM 多晶硅 N 型硅料价格跌至 35500 元/ 吨，最低交割品 N 型硅料价格跌至 35500 元/吨，现货对主力升水扩至 1490 元/吨。工业硅震荡偏强，主力 2509 收于 7360 元/吨，日内涨幅 1.1%，持仓减仓 4470 手至 31.9 万手。百川工业硅现货参考价 8636 元/ 吨，较上一交易日持稳。最低交割品#553 价格降至 7600 元/吨，现货升 水收至 215 元/吨。随着硅煤电极等成本重心下调，西南电价优惠落地， 复产陆续推进，工业硅结束超跌修复、重归下行节奏。多晶硅增减产并 行，大部分厂家大规模减产，仍有西南少量厂家有增产计划。拉晶端即用 即采且倾向于低品混包硅料，压价态度坚决。晶硅库存周转延至 1 个半 月，降库重压下持续降价态势难以避免，现货升水稳步收敛。因企业大量 交仓盘面多头挤仓逻辑结束，反弹动力不再，延续弱势震荡。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 ...

请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 | | 周二，生猪 9 月小阳线收盘，猪价区间上移。河南猪价上涨，目前河南生猪市场 | | | --- | --- | --- | | | 出栏均价为 14.27 元/公斤，较上周五涨 0.26 元/公斤。当地大场 115-130 公斤良 种猪主流出栏价格 14.20-14.50 元/公斤；中小场 120-130 公斤良种主流出栏价格 | | | 生猪 | 14.00 元/公斤左右，高价 14.20 元/公斤，个别低价 13.80 元/公斤；150-160 公斤 | 上涨 | | | 大猪出栏价格 14.20 元/公斤。屠宰企业中小场良种标猪主流收购价格 14.00 元/ | | | | 公斤左右，均重 115-125 公斤。技术上，现货猪价企稳对生猪期价提供支撑，生 | | | | 猪 9 月合约在玉米、豆粕等成本上行的预期下，价格区间抬升，多头思路延续。 | | 二、市场信息 农产品日报（2025 年 6 月 18 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 周二，玉米减仓 ...