报告行业投资评级 - 螺纹操作评级★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 热卷操作评级★☆★，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 铁矿操作评级☆☆☆，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 焦炭操作评级★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 焦煤操作评级★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 锰硅操作评级★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 硅铁操作评级★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 钢材盘面震荡走强，内需整体偏弱但出口维持高位，市场情绪回暖支撑盘面，关注限产力度和商品市场风向 [2] - 铁矿盘面小幅上涨，短期基本面矛盾有限，预计高位震荡，关注政策限产推进 [3] - 焦炭日内价格震荡上行，盘面升水，受“反内卷”政策预期扰动大，短期内波动率放大 [4] - 焦煤日内价格震荡上行，短期内大概率持续去库，盘面升水，受“反内卷”政策预期扰动大 [6] - 硅锰日内价格小幅抬升，价格底部逐渐抬升，受“反内卷”政策预期扰动大，关注前高压力 [7] - 硅铁日内价格小幅抬升，跟随硅锰走势，受“反内卷”政策预期扰动大，关注前高压力 [8] 各品种情况总结 钢材 - 螺纹表需和产量上升，库存累积；热卷表需回落，产量下滑，库存累积 [2] - 铁水产量温和回落但维持高位，市场负反馈压力不大 [2] - 下游地产投资下滑，基建和制造业景气放缓，内需偏弱，出口维持高位 [2] 铁矿 - 供应端全球发运环比下降，国内到港量环比回落 [3] - 需求端终端需求偏弱，高炉铁水小幅下降，钢厂主动减产动力不足 [3] - 宏观层面海外贸易不确定，国内需求待提振，市场情绪反复 [3] 焦炭 - 焦化第六轮提涨，利润好转，日产小幅抬升 [4] - 整体库存下降，贸易商采购意愿好 [4] - 碳元素供应充裕，下游铁水淡季保持高水平 [4] 焦煤 - 炼焦煤矿产量下降，现货竞拍成交好转，价格上涨 [6] - 终端库存持平，总库存环比下降，产端库存大幅下降 [6] - 碳元素供应充裕，下游铁水淡季保持高水平 [6] 硅锰 - 需求端铁水产量维持较高水平 [7] - 周度产量持续抬升，但提产速率不及预期 [7] - 锰矿价格小幅抬升，下半年预计累库，7月供过于求 [7] 硅铁 - 铁水产量小幅下行但维持在240以上，出口需求维持3万吨左右 [8] - 金属镁产量环比下行，需求整体尚可 [8] - 供应大幅回升，市场成交一般，表内库存小幅累增 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周国内股市震荡走升，沪指维持在3600点上方，主要宽基指数全部收涨，中证1000领涨2.51%，其余指数上涨1%左右；外部环境因美就业数据下修和政府引导流动性宽松预期，股市走强，国内因预计中美低关税期限延长和物价数据向好，市场风险偏好回升；期权市场隐波小幅下降，处于相对适中位置，持仓量PCR处于中等偏上位置；继续保持谨慎乐观观点，建议持有估值较低指数，进行相应期权策略操作[1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 综述 - 上周国内股市震荡走升，沪指维持在3600点上方，主要宽基指数全部收涨，中证1000领涨2.51%，其余指数上涨1%左右[1] - 外部环境方面，美就业数据大幅下修，市场定价9月降息概率升高，美政府引导市场流动性宽松预期，股市持续走强[1] - 国内方面，市场预计中美低关税期限继续延长，风险偏好回升，7月物价数据发布，CPI环比上涨0.4%好于预期，市场预期反正内卷政策产生效果，经济回暖速度加快，带动消费板块走强[1] - 拉长时间看，部分宽基指数估值低，经济刺激政策发挥效果，美联储降息临近，RMB汇率强势，内外部环境改善，保持谨慎乐观观点[1] 期权市场 - 市场止跌企稳，金融期权隐波小幅下降，处于相对适中位置，50、300期权IV在12%左右，中证1000、创业板指期权IV在17%-20%左右[2] - 期权持仓量PCR处于中等偏上的位置[2] 策略展望 - 指数止跌企稳，期权IV相对适中，可继续持有估值相对较低的指数，如沪深300、创业板指[3] - 指数连续上涨后市场风险偏好上升，两融数据走升，杠杆资金入市，若股票持仓占比大或已持有部分看涨期权，可考虑买入次近月浅虚值看跌期权进行短期避险[3] - 远期观点偏乐观，继续持有远月沪深300或创业板指看涨期权，或卖出近月上证50ETF看跌期权降低持仓成本[3] - 中证1000远月股指期货贴水虽有收窄，但绝对数值仍较大，多贴水较大的股指期货，卖出平值或虚值看涨期权的备兑策略仍有空间[3] 行情概述 - 展示了2025年8.1 - 8.8期间多种标的的收盘价、涨跌幅、IV、ΔIV、历史分位数、IV近一年中位数、期权成交量、持仓量PCR等数据，各标的均有不同程度上涨，IV有升有降[4]

报告行业投资评级 - 木材、20号胶、丁二烯橡胶操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 不同品种市场表现各异，需综合考虑各品种的供需、库存、天气等因素进行投资决策，部分品种操作上建议暂时观望，部分品种可根据情况采取正套、偏多等策略 [2][3][5] 各品种总结 棉花&棉纱 - 郑棉有所上涨，现货主流销售基差暂稳，成交一般，棉纱市场气氛和交投变化不大 [2] - 郑棉连续下跌后价格企稳，库存偏低支撑价格，但下游订单偏弱拖累价格 [2] - 7月棉花库存消化力度尚可，预计8月库存消化好转，新年度新疆增产预期较强 [2] - 操作上暂时观望，9 - 11价差维持正套思路 [2] 白糖 - 上周美糖和郑糖震荡，7月上半月巴西中南部生产数据中性偏空，部分国际机构下调本年度产量预期 [3] - 国内产销节奏较快，库存同比减少，6月食糖进口量同比增加但累积进口量依然偏低 [3] - 市场交易重心转向进口和下榨季估产，25/26榨季产量预期存在不确定性，需关注后续天气和甘蔗长势 [3] 苹果 - 期价震荡上行，市场苹果需求差，冷库出货慢，现货走势偏弱，早熟苹果上市后价格偏高但质量一般 [4] - 截止8月7日，全国冷库苹果库存为51.2万吨，同比减少48.1%，上周去库量同比下降23.87% [4] - 市场交易重心转向新季度估产，今年产区花量较足，产量预估有分歧，操作上暂时观望 [4] 20号胶&天然橡胶&合成橡胶 - 今日RU&NR&BR均上跌，国内天然橡胶和合成橡胶现价上涨，外盘丁二烯港口价下跌 [5] - 全球天然橡胶供应进入高产期，东南亚降水偏多，国内丁二烯橡胶装置开工率有变化 [5] - 上周国内轮胎开工率缓慢回落，终端需求偏弱，轮胎企业出货欠佳，产成品库存有增减变化 [5] - 青岛地区天然橡胶总库存和中国顺丁橡胶社会库存回落，中国丁二烯港口库存回升 [5] - 策略上RU观望，NR&BR偏强 [5] 纸浆 - 纸浆期货有所上涨，山东银星等现货报价有持稳或上涨情况 [6] - 截止2025年8月7日，中国纸浆主流海口样本库存量环比下降，7月进口纸浆同比增加、环比减少 [6] - 国内港口库存同比偏高，供给相对宽松、需求偏弱，8月下游或向旺季过渡提振需求 [6] - 操作上暂时观望或逢低轻仓试多 [6] 原木 - 期价震荡，现货太仓港口报价上调，上周到港量增加，外盘报价回升，贸易商压力增加 [7] - 进入淡季后港口日均出库量波动，整体出库情况较好，截至8月8日全国港口原木总库存环比下降 [7] - 供需情况好转、现货价格偏低，进入旺季将去库，短期现货价格将反弹，期货价格预计继续上涨，操作上维持偏多思路 [7]

报告行业投资评级 - 原油：★★★（代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会）[1] - 燃料油：★☆☆（代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强）[1] - 低硫燃料油：★☆☆（代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强）[1] - 沥青：★☆☆（代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强）[1] - 液化石油气：★★★（代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会）[1] 报告的核心观点 - 三季度以来全球石油累库1.1%，四季度供需盈余幅度较前三季度基本翻倍，建议逢低布局SC2510虚值期权的双买策略 [2] - 原油下跌，燃油系期货弱势延续，高低硫燃料油价差预计维持走缩 [3] - 今日油品期货普跌，BU跌幅最小，沥青供应端压力暂有限，近期BU裂解偏强看待 [4] - 海外市场出口维持宽松，LPG价格略有企稳，后续低位震荡 [5] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 三季度以来全球石油累库1.1%，与一季度、二季度的累库速度2.2%、2.6%基本一致 [2] - 四季度供需盈余幅度较前三季度基本翻倍，旺季过后石油市场累库压力始终存在 [2] - 关注本周五美俄领导人会谈，建议逢低布局SC2510虚值期权的双买策略 [2] 燃料油&低硫燃料油 - 原油下跌，燃油系期货弱势延续 [3] - 8月亚洲市场燃料油到货量充裕，船加注需求缺乏支撑 [3] - 新加坡燃料油库存维持在高位，富查伊拉石油工业区库存亦有明显增量 [3] - 新加坡柴油裂解价差自7月中旬高位持续回落达7美元/桶 [3] - 低硫燃料油市场自身基本面疲软，短期LU承压格局难改 [3] - 高低硫燃料油价差预计维持走缩 [3] 沥青 - 今日油品期货普跌，BU跌幅最小 [4] - 8月排产环比下降明显，但中石化有炼厂接连两月产量均超排产计划且岚桥再次推迟检修至10月 [4] - 华南需求恢复较预期有所延缓，北方地区刚需亦表现平淡 [4] - 样本炼厂出货量环比持平，累计同比增幅上升1个百分点 [4] - 厂库小增，社会库小降，整体商业库存环比小增但仍处近些年偏低水平 [4] - 沥青供应端压力暂有限，需求处弱现实存待修复预期，库存低位对价格仍有一定支撑，近期BU裂解偏强看待 [4] LPG - 海外市场出口维持宽松，但东亚化工采购的回升带来支撑，价格略有企稳 [5] - 8月初进口总体回升，炼厂气受进口成本和原油的带动仍有下调空间 [5] - 化工毛利和对石脑油比价仍处良好水平，关注高开工率后化工良好毛利的可持续性 [5] - 原油快速回落和短期国内偏弱推动盘面基差已达高位，后续海外现货有所趋稳，盘面初步兑现利空预期，低位震荡 [5]

报告行业投资评级 - 股指操作评级为 ☆☆☆，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 国债操作评级为 ☆☆☆，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] 报告的核心观点 - 截止8月8日当周期指上涨，IH2508、IF2508、IC2508、IM2508分别上升1.07%、1.31%、2.04%、2.79%，当前资金面和看多情绪强，短期回调空间有限 [1] - 从高频宏观基本面因子评分看，期指通胀、流动性、估值、市场情绪指标分别为7分、9分、11分、9分；期债通胀、流动性、市场情绪指标分别为8分、11分、8分 [1] - 金融衍生品量化CTA策略上周净值上升0.42%，盈利来自周一做多IC和周三做空T [1] - 长周期通胀对期债有压制，PPI小幅低于预期；短周期美元有汇率压力，资金面宽松，两融余额上升，市场风险偏好维持高位 [1] - 持仓量方面，IF和IH边际下降，IC和IM保持中性，整体综合信号中性震荡；期债月初资金面反弹，股债跷跷板轮动明显，持仓量因子边际减弱，机构配置谨慎，综合信号中性震荡 [1] 各部分内容总结 宏观基本面中高频因子评分 - 高炉开工率等经济动能指标有不同周涨跌、当周数值、历史分位数，与股指和国债有不同移动相关性，期指评分为8分，期债评分为0分 [2] 通胀指标 - 菜篮子产品批发价格200指数等通胀指标有不同周涨跌、当周数值、历史分位数，与股指和国债有不同移动相关性，期指评分为7分，期债评分为8分 [3] 流动性 - DR007等流动性指标有不同周涨跌、当周数值、历史分位数，与股指和国债有不同移动相关性，期指评分为9分 [4] 指数估值 - 市盈率PE等指数估值指标有不同周涨跌、当周数值、历史分位数，与股指有不同移动相关性，期指评分为10分 [5] 市场情绪 - 融资余额等股指市场情绪指标有不同周涨跌、当周数值、历史分位数，与股指有不同移动相关性，期债评分为9分 [6] - 国开债到期收益率等债券市场情绪指标有不同周涨跌、当周数值、历史分位数，与国债有不同移动相关性，期债评分为8分 [7] 策略介绍 - 金融衍生品量化CTA策略品种池为股指期货和国债期货，短周期模型聚焦市场风格等高频金融数据板块，长周期模型关注市场预期等低频指标，持仓量考虑机构多空单持仓量合成 [17] - 国债期货跨品种套利策略基于基本面三因子模型与趋势回归模型信号共振，基本面因子采用瞬时远期利率函数，用PCA等构建三因子模型，信号分三类，用趋势回归模型过滤信号，实际操作采用久期中性配比调整10 - 5Y价差 [21] 信号与交易情况 - 截止上周五，股指期货和国债期货各主力合约短周期模型、持仓量指标、长周期模型有对应数值，综合信号强度由三个独立模型信号加权合成，原则上按规则做多做空合约，上周各主力合约不同日期有对应交易信号 [18][20] - 国债期货TF和T主力合约在2025年8月4 - 8日，N - S模型信号和趋势回归模型信号有不同表现 [24]

报告行业投资评级 - 中信五风格-周期★☆☆，一颗星代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [4] 报告的核心观点 - 截至2025/08/08当周，通联全A（沪深京）、中证综合债与南华商品指数周度涨跌幅分别为1.94%、0.03%、 -0.36%；公募基金市场近一周指数增强策略收益领先，周度涨幅达1.65%；权益类产品中市场中性策略整体涨多跌少；可转债收益回升，短期与中长期纯债基金涨幅放缓；商品类基金中能源化工ETF延续弱势，贵金属收益反弹，白银ETF净值显著上行3.84% [4] - 中信五风格上周五风格指数收涨，周期风格收益领跑，涨幅为3.49%；风格轮动图显示金融与周期风格小幅回升，指标动量层面五风格均走强；消费风格基金超额回暖，周度超额收益率为1.06%，周期风格基金平均收益未跑赢基准；部分消费风格基金向成长风格有所偏移，市场拥挤度位于历史偏高拥挤区间 [4] - 近一周ALPHA因子收益表现较优，周度超额收益率为0.34%，估值与残差波动率因子收益转弱；反转类因子边际走强，盈利与流动性因子小幅走低；本周因子截面轮动速度环比回升，位于历史偏低分位区间 [4] - 根据风格择时模型评分结果，本周周期与金融风格环比回升，消费风格回落，信号偏向周期风格；上周风格择时策略收益率为0.77%，对比基准均衡配置超额收益率为 -1.02% [4] 根据相关目录分别进行总结 近期市场收益 - 展示通联全A（沪深京）、中证综合债（净）、南华商品的周度、月度、季度、半年度收益率数据 [6] - 展示近一年公募基金产品成立规模的单月数据及月度环比数据 [6] - 展示公募基金主要策略指数近三月最大回撤和周度收益率数据 [6] 中信风格指数相关 - 呈现中信风格指数（金融、周期、消费、成长、稳定）净值走势 [8] - 给出中信风格指数相对轮动图及各风格近一周、上一周、近一月、近三月、近六月、近一年的相对强弱和相对强弱动量数据 [10] 基金风格指数相关 - 展示基金风格指数（美部、周期、消费、成长）近一周、上一周、近一月、近三月、近六月、近一年的超额收益表现 [12] - 呈现基金风格拥挤度数据（周期、成长、消费、金融） [13] Barra因子相关 - 展示本周Barra单因子风格偏好（金融、周期、消费、成长、稳定） [14] - 给出Barra单因子风格策略近一周、上一周、近一月的超额收益表现（估值、成长、盈利等因子） [15] - 呈现今年以来Barra单因子风格超额净值走势（估值、成长、盈利等因子） [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 8月4 - 8日当周美国新一轮“对等关税”生效、俄美首脑确定会晤时间地点，美元指数回落，全球和国内均呈现股债上涨、商品回落态势，综合以美元计价股＞债＞商品，需关注俄美首脑会晤具体进展 [3][6][20] 各目录总结 全球大类资产整体表现情况 - 全球股市普涨，欧股涨幅居前，新兴市场不及发达市场，VIX指数周度回落 [8] - 全球债市周度收涨，特朗普提名斯蒂芬·米兰或加大美联储货币政策分歧，中长期美债收益率抬升，高收益债＞国债＞信用债 [12] - 全球汇市美元指数周度回落0.43%，9月美元降息预期升温，主要非美货币兑美元多数升值，人民币汇率震荡 [13] - 全球商品市场国际油价周度收跌，主要农产品价格普跌，有色金属及贵金属价格收涨 [18] 国内大类资产表现情况 - 国内股市A股主要宽基指数普涨，两市日均成交额回落，成长风格突出，有色金属、机械涨幅居前，上证综指周涨幅2.11% [21] - 国内债市周度收涨，央行公开市场操作净回笼，资金面平稳，国债＞企业债＞信用债 [25] - 国内商品市场震荡偏弱，周度回落，贵金属涨幅居前，能源表现不佳 [27] 大类资产价格展望 关注俄美首脑会晤的具体进展情况，其将对短期大类资产价格产生一定影响 [28]

报告行业投资评级 - 黄金操作评级为三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 白银操作评级为三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] 报告的核心观点 - 今日贵金属回落，上周疑似乌龙事件使美盘黄金一度创新高且较伦敦黄金溢价，后因白宫官员称报道为“错误信息”溢价回落 [1] - 美国对等关税生效，部分国家加码，美国经济前景担忧及降息预期升温推动国际金价测试近三个月运行区间高位重要阻力 [1] - 利率期货定价9月美联储将重启降息，年内降息2 - 3次，部分官员认为降息时点已至 [1] - 在对美国经济不断验证下市场情绪反复，若经济显著走弱黄金上方空间或打开，若经济温和着陆则高位谨慎参与 [1] - 贵金属震荡趋势中维持回调买入思路，本周重点关注中美贸易政策变化、美俄领导会谈以及美国通胀数据发布 [1] 其他重要信息 - 特朗普与普京将于8月15日在美国阿拉斯加州会晤，特朗普称俄乌和平协议涉及“领土交换”，泽连斯基拒绝，白宫考虑邀泽连斯基参会，美副总统表示在“特普会”前俄乌元首会面不具建设性 [2] - 美联储理事鲍曼支持9月开始降息，年内应降息三次 [2] - 内塔尼亚胡称以色列“别无选择”只能击败哈马斯，以军下一阶段军事行动有重点目标，安理会欧洲成员国及以色列强硬派财政部长批评以政府扩大军事行动决定 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本期铁矿全球发运环比小幅下降，同比强于去年同期，国内到港量本期环比回落，略高于去年同期水平，整体铁矿供应相对平稳，未来存在季节性回升预期 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场总览 - 全球发货量3046.7万吨，周环比降15.1万吨；RT发运量630.6万吨，周环比增14.3万吨；巴西19港发运量847.4万吨，周环比增104.7万吨；澳洲19港发运量1580.3万吨，周环比降140.9万吨；澳洲发往中国量1365.6万吨，周环比降122.8万吨；四大矿山总发运量2051万吨，周环比降92.6万吨；国内45港到港量2381.9万吨，周环比降125.9万吨 [1] - BHP发运量542.5万吨，周环比降30.0万吨；FMG发运量311.3万吨，周环比降49.9万吨；Vale发运量566.6万吨，周环比降27.0万吨 [1]

报告行业投资评级 | 行业 | 投资评级 | | --- | --- | | 铜 | ★☆☆ | | 铝 | ★★★ | | 氧化铝 | ★★★ | | 铸造铝合金 | ★★★ | | 锌 | ★☆☆ | | 铅 | ★★★ | | 镍及不锈钢 | ★☆☆ | | 锡 | ★★★ | | 碳酸锂 | ★★★ | | 工业硅 | ★☆☆ | | 多晶硅 | ★★★ | [1] 报告的核心观点 报告对多种有色金属行业进行分析，给出投资评级和操作建议，如沪铜前期空单持有，沪铝短期震荡关注阻力位，锌价反弹承压等待高空机会等 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 周一沪铜盘中延续涨势，现铜报79150元，平水铜升水110元/吨，市场缺主线引导，智利部分铜矿复工，指标面等关税影响，本周2508合约交割，前期空单持有 [2] 铝&氧化铝&铝合金 - 今日沪铝窄幅波动，华东现货贴水50元，铝锭社库增2.3万吨、铝棒增0.4万吨，消费淡季，铝棒减量缓和，铝锭社库峰值或8月出现，沪铝短期震荡，上方21000元有阻力 [3] - 铸造铝合金随沪铝波动，保太现货报价19800元，废铝货源紧，铝合金行业利润差，相对铝价有韧性，关注现货与AL价差收窄 [3] - 氧化铝运行产能历史高位，总库存增加，平衡过剩，现货成交少，成交价松动，几内亚雨季铝土矿价坚挺，国内晋豫成本3000 - 3100元，氧化铝承压震荡但下跌空间有限 [3] 锌 - LME锌去库且联储9月降息预期升温，外盘拉动内盘，交割临近，SMM0锌对08合约贴水30元/吨，期限结构走平利于隐性库存显性化，上期所锌库存走高，SMM锌社库累至11.9万吨 [4] - 海内外矿增量兑现，炼厂利润修复生产积极性高，锌价反弹抑制下游积极性，沪锌反弹承压，等待2.35万元/吨上方高空机会 [4] 铅 - 沪铅基本面矛盾不足，资金减仓，加权持仓不足10万手，原生铅供应增加对冲再生铅供应减量，消费未见好转 [6] - SMM1铅对08合约贴水110元/吨，精废报价倒挂25元/吨，下游刚需转低价原生铅，SMM铅社库降至7万吨，废电瓶供应紧，成本支撑强，沪铅跌无可跌，旺季消费兑现慢，8月下旬关注原生铅炼厂检修节奏，倾向多单背靠1.66万元/吨持有 [6] 镍及不锈钢 - 沪镍反弹，市场交投活跃，国内反内卷题材尾声，基本面差的镍将回归基本面，金川升水2350元，进口镍升水350元，电积镍升水50元，高镍铁报价915.6元每镍点，上游价格支撑减弱 [7] - 镍铁库存3.3万吨基本持平，纯镍库存降千吨至3.9万吨，不锈钢库存降0.1万吨至96.6万吨，整体位置仍高，关注去库结束迹象，沪镍反弹中后段，积极介入空头 [7] 锡 - 沪锡震荡收阳，现锡报26.8万，对交割月实时升水600元，上周SMM锡社库微减90吨至10235吨，观望或择机短多 [8] 碳酸锂 - 碳酸锂期价周一涨停，市场交投活跃，8月10日宁德时代江西宜春矿区停产，短期内无复产计划，价格结构近月偏弱，现货报价7.45万，下游询价活跃，成交改善 [9] - 市场总库存回落至14.2万吨，冶炼厂库存降3000吨至5.2万吨，下游库存增3000吨至4.6万吨，贸易商去库千吨至4.4万吨，货权转移明显，下游补货，澳矿报价795美元，期价波动异常注意风险管控 [9] 工业硅 - 工业硅小幅收涨，现货端厂家报价稳定，市场供应压力显著，预计8月产量环比提升2.17 - 3.17万吨，川滇地区开工率提升，新疆大厂复产 [10] - 下游多晶硅、有机硅有增产预期但增量不及工业硅，政策面预期仍在，前期盘面回调大，短期预计震荡 [10] 多晶硅 - 多晶硅期货日内触及49000元/吨上方反弹尾盘翻红，现货复投料均价持稳于47000元/吨，推涨阻力大，下游组件价格下降，终端抵触高价 [11] - 政策预期仍存，现货价格涨价趋缓，走势或区间震荡 [11]