报告行业投资评级 - 棉花：★★★，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 纸浆：★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 白糖：★★★，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 苹果：★★★，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 木材：★☆★，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 20号胶：★★★，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 天然橡胶：☆☆☆，代表短期多空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 丁二烯橡胶：★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 各品种价格走势不一，棉花、纸浆、20号胶、天然橡胶、丁二烯橡胶下跌，白糖、苹果、原木期价震荡 [2][3][4][6][7][8] - 各品种供需情况不同，棉花库存去化放缓、进口偏低，白糖巴西单产降但产糖或维持高位、国内进口和产销有变化，苹果早熟果有质量问题、库存减少，橡胶供应增需求弱库存升，纸浆供给宽松需求弱，原木供应低需求出库好库存降 [2][3][4][6][7][8] - 操作建议上，多数品种暂时观望，原木维持偏多思路，橡胶中RU&NR观望、BR有支撑 [2][3][4][6][7][8] 各品种总结 棉花&棉纱 - 郑棉09合约减仓，9 - 1价差下跌，7月上半月棉花库存去化放缓，6月进口3万吨创近20年新低，1 - 6月累计进口46万吨同比降74.3%，纯棉纱市场交投一般 [2] - 宏观关注中美经贸谈判，操作暂时观望或日内操作 [2] 白糖 - 隔夜美糖震荡，预计25/26榨季巴西中南部甘蔗单产降6.5%，但产糖量或维持4000万吨以上，国内郑糖震荡 [3] - 6月我国进口食糖42万吨同比增39.23万吨，进口糖浆和预混粉11.55万吨同比减10.35万吨，广西增产但库存同比减，美糖趋势向下，郑糖上方空间有限，短期糖价震荡，操作暂时观望 [3] 苹果 - 期价震荡，早熟纸袋秦阳开称价高，受高温影响上色差有质量问题，贸易商看涨 [4] - 截至7月24日全国冷库苹果库存64.81万吨同比减44.57%，上周去库8.6万吨同比降20.66%，市场交易重心转向新季度估产，今年西部产区受影响但低温对产量影响不大，产区花量足，产量预估有分歧，操作暂时观望 [4] 20号胶&天然橡胶&合成橡胶 - RU&NR&BR下跌，胶市情绪走弱，国内天然橡胶和合成橡胶现价总体稳定，外盘丁二烯港口价中国下跌其他稳定 [6] - 全球天然橡胶供应进入高产期，东南亚降雨多，国内丁二烯橡胶装置开工率回升，部分企业有检修计划，需求方面全钢胎和半钢胎开工率回落，终端需求一般，轮胎库存增加 [6] - 青岛地区天然橡胶总库存增至64.04万吨，顺丁橡胶社会库存增至1.28万吨，丁二烯港口库存降至1.57万吨，需求走弱供应增加库存上升，政策有潜在利好，炒作情绪降温，策略上RU&NR观望，BR有支撑 [6] 纸浆 - 纸浆继续下跌，山东银星现货报价5900元/吨稳定，江浙沪俄针报价5450元/吨，阔叶浆金鱼报价4150元/吨 [7] - 7月24日中国纸浆主流港口样本库存量214.3万吨，较上期去库3.8万吨环比降1.7%，国内港口库存同比偏高，供给宽松需求弱，下游压价采购，需求处淡季，基本面偏弱势，价格或重回低位震荡，操作暂时观望 [7] 原木 - 期价震荡，现货主流报价持稳，新西兰原木发运量低，截至7月25日全国13个港口原木日均出库量6.41万方周环比增2.72%，港口总库存317万方环比降12万方，辐射松库存257万方环比减7万方 [8] - 供需情况好转，现货价格偏低，进入旺季将去库，短期现货价格反弹，期货价格预计上涨，操作维持偏多思路 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国将俄乌停火协议最后期限提前，市场对俄罗斯原油供应受制裁扰动担忧升温，推动国际油价连续大涨，若制裁落地，俄罗斯原油供应减量将支撑油价，但制裁能否落地存变数，地缘风险短期支撑油价，投资者可关注原油虚值看涨期权避险价值 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 制裁期限变化 - 7月28日特朗普表示将俄乌停火协议最后期限从50天缩短至10 - 12天，7月29日明确为自当天起10天，原最后期限9月2日提前至8月8日 [1] 油价反应 - 市场对俄罗斯原油供应担忧升温，周一以来国际油价连续大涨，布伦特09合约累计涨幅达6.4%突破72美元/桶，SC09合约累计涨幅一度达4.5% [1] 俄罗斯原油出口情况 - 2024年俄罗斯对中国及印度的原油及炼油产品出口总计占比57.3%，对土耳其、非洲中转地的出口占比16% [2] - 1月美国发布最严对俄制裁，俄罗斯原油出口受阶段性扰动，亚太买家采购转向推动布伦特油价上涨5.29美元/桶、6.9%，后续供应恢复，三季度以来出口回落，8月西部港口原油出口将环比下降8.3%至177万桶/天 [2] 制裁落地影响 - 若8月8日约100%的关税二级制裁落地，买家避险将推动对常规油种采购，俄罗斯原油供应减量将支撑油价 [2] 制裁落地变数 - 本次制裁期限提前或为美国关税谈判博弈筹码，此前特朗普提出的对委内瑞拉油气制裁未执行，本轮制裁能否落地存变数 [3] 地缘风险及投资建议 - 8月末、9月初地缘博弈窗口期前置，近日伊朗与欧美核问题言论激化，地缘风险短期支撑油价，投资者可关注原油虚值看涨期权避险价值 [3]

报告行业投资评级 |品种|操作评级| | ---- | ---- | |丙烯|★★★| |纯苯|★★★| |PX|★★★| |短纤|★★★| |甲醇|★★☆| |PVC|★★☆| |纯碱|★☆☆| |PTA|★★★| |塑料|★★★| |苯乙烯|★★☆| |乙二醇|★☆☆| |瓶片|★★★| |尿素|★★☆| |烧碱|★☆☆| |玻璃|★★★| [1] 报告的核心观点 报告对化工各品种进行分析，指出各品种受供需、油价、产能、政策等因素影响，价格走势和投资机会不同，多数品种价格呈窄幅波动或区间整理格局，部分品种有特定投资预期 [2][3][5] 各目录总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货日内窄幅波动、流动性不足，山东下游装置检修且供应端新产能释放，市场消化能力有限，供需博弈，价格缺上行动力 [2] - 聚烯烃期货主力合约日内窄幅波动、延续区间整理格局，聚乙烯供应压力加大、库存累积，下游需求回暖但供需面缺乏实质改善；聚丙烯月末上游库存向中间环节转移，需求端疲软，贸易商部分让利出货，交投平淡 [2] 纯苯 - 苯乙烯 - 夜盘油价大幅上涨使纯苯价格重心回升，华东现货和山东市场向好，纯苯周度供需双减、港口小幅累库，供需偏弱，短期关注油价驱动，三季度中后期有季节性好转预期，四季度承压，建议月差波段操作 [3] - 苯乙烯期货主力合约日内窄幅波动，成本端油价上行收窄、支撑走强，但供需面疲弱，供应端高开工、港口库存积累，下游需求平稳，难提振价格 [3] 聚酯 - PX和PTA早盘受油价提振震荡上行、午后小幅回落，PX装置有停车和重启、基本面驱动有限，长丝库存压力缓解，PTA继续累库、加工差和基差走弱、行业开工下降，中期加工差有修复驱动但需等下游需求恢复，政策对其影响小 [5] - 己二醇下游需求平稳、港口库存低位波动，后市供应转向，短期油价偏强有利多提振，海外装置扰动随国内供应回升减弱 [5] - 短纤和瓶片价格随原料波动，短纤现货加工差回落、开工下降、库存略降，需求淡季但旺季需求回升有提振，中期可偏多配；瓶片低开工下库存平稳，产能过剩限制加工差修复空间 [5] 煤化工 - 甲醇期货盘面窄幅震荡，沿海MTO装置开工不高、港口季节性累库，国内部分企业复产，下游刚需采购，企业库存低位去库，进口量预计增加，供应充足，下游需求变动不大，关注宏观政策影响，行情大概率区间震荡 [6] - 尿素期货主力合约高开低走，局部农需收尾，复合肥企业开工率预期提升，下游需求疲弱，出口货源堵港，企业累库，山西部分产能停车技改、日产下降，国内需求转向工业需求，出口推进，短期行情大概率区间运行 [6] 氯碱 - PVC尾盘回落，电石价格下调，企业检修、供应环比下降，需求淡季、社会库存累加，国内需求疲软，印度反倾销税公布延迟，外需预期向好，长期需求不佳、产量高位，期价难大涨 [7] - 烧碱日内偏弱运行，氯碱综合利润改善、装置提负，氧化铝需求支撑尚可，非铝下游需求一般，液碱库存回升，长期供给压力大，期价高位承压 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱期价尾盘回落，库存环比下降，个别企业复产、产量上行，光伏行业亏损减产，情绪消退后仍有供需压力 [8] - 玻璃尾盘下跌，沙河现货降温、产销走弱，行业利润回升、产能波动小，加工订单弱势，情绪消退后回归现实交易，长期需求不佳，供给不收缩则难大涨 [8]

报告行业投资评级 - 豆一、豆粕、豆油、菜粕、菜油评级为★★★，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 玉米、鸡蛋评级为☆☆☆，代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 生猪评级为★☆☆，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 各农产品期货走势受天气、政策、贸易谈判等因素影响，需持续关注天气和政策指引 [2][4] - 不同农产品因自身供需情况，呈现不同的价格走势和投资建议 [6][7][8] 各农产品总结 豆一 - 国产大豆止跌反弹，盘面减仓，东北地区降水偏多需防范滞涝风险 [2] - 中美经贸谈判暂停关税互加并展期90天，国产大豆双向购销政策溢价成交 [2] - 美国中西部天气利于大豆丰产，需密切关注天气 [2] 大豆&豆粕 - 中美经贸谈判暂停关税互加并展期90天，未来两周美豆主产区降雨略高于常值，土壤湿度好于去年同期 [3] - 截至7月27日当周，美国大豆优良率为70%，高于市场预期，美豆继续承压 [3] - 8月为美豆生长关键期，目前天气平稳，留给天气交易的时间窗口逐渐缩小，或有早期丰产预期，先以震荡对待 [3] 豆油&棕榈油 - 美盘豆油横盘震荡，美盘油箱比创历史新高，国际原油市场震荡走强，需谨慎美豆油打开上行空间提振国内植物油市场 [4] - 中美贸易谈判暂停关税互加并展期90天，美国天气利于大豆丰产，密切关注天气 [4] - 海外植物油价格比中国强势，产生贸易机会概率增加，对国内植物油带来边际利多，维持逢低多配思路，谨慎阶段性油强粕弱表现 [4] 菜粕&菜油 - 菜系期价普遍反弹，菜粕主连大幅反弹，国内油厂菜粕库存增0.7万吨至1.9万吨，港口库存下降近3万吨，华东颗粒粕库存连续两周显著下滑 [6] - 中美会谈共识暂停美方对等关税24%部分及中方反制措施展期90天，中美、中加农产品贸易不确定性加剧菜籽进口瓶颈担忧 [6] - 菜油库存缓慢下行，高价差状态下需求增长有限，国内对加菜籽进口谨慎，菜系期价在高位或展开区间震荡 [6] 玉米 - 玉米期货继续震荡运行，明日中储粮举办两场进口玉米销售拍卖，美国玉米18.62万吨，乌克兰玉米0.86万吨 [7] - 山东现货保持稳定，截至7月27日当周，美国玉米优良率为73%，高于市场预期，美玉米长势良好 [7] - 国内玉米市场整体矛盾不大，未出现政策引导的供需结构性转变，关注流通环节阶段性供应情况，大连玉米期货或继续底部偏弱震荡 [7] 生猪 - 生猪期货日内震荡回落，整体延续回调行情，仅7月合约小幅走强，现货价格窄幅调整基本稳定 [8] - 中期生猪供应量充足，政策驱动行情本周降温，生猪期货大概率已见顶，后期震荡回落概率加大，建议产业逢高套期保值 [8] - 关注行业出栏节奏、出栏体重及产能变化 [8] 鸡蛋 - 鸡蛋现货大部地区稳定，局地小幅下跌，8月合约临近交割期价继续下挫，淡季合约表现偏弱 [9] - 10月及11月合约震荡回落至前期低位附近，资金整体增仓 [9] - 关注现货价格能否延续季节性旺季上涨行情，长周期来看蛋价尚未见到周期性底部 [9]

报告行业投资评级 |行业|评级| | ---- | ---- | |铜|★☆☆| |铝|☆☆☆| |氧化铝|★☆☆| |锌|ななな| |镍及不锈钢|☆☆☆| |锡|★☆☆| |碳酸锂|★☆☆| |工业硅|なな女| |多晶硅|な女女| |铸造铝合金|文☆☆| [1] 报告的核心观点 报告对有色金属各品种进行分析并给出投资建议 ，涉及铜、铝、锌等多个品种 ，综合考虑市场供需、宏观经济、库存等因素判断价格走势并指导操作 [1][2][3] 各品种总结 铜 - 周三沪铜震荡收低 ，关注MA40日均线支撑 ，市场关注美国关税协议落地、联储会议及实体经济指标 ，铜价跌幅或打开到MA60日均线 ，空单背靠整数关持有 [1] 铝&氧化铝&铝合金 - 沪铝窄幅波动 ，淡季需求回落 ，铝锭社库累库 ，表观消费同比降幅明显 ，沪铝持仓回落 ，上方21000元有阻力 ，铸造铝合金跟随震荡 ，废铝货源偏紧 ，铝合金利润为负 ，短期承压中期有韧性 ，铝和铸造铝合金现货价差维持千元 ，盘面价差扩大可考虑多AD空AL介入 ，氧化铝价格大涨 ，行业利润修复 ，运行产能创新高 ，库存增加 ，平衡过剩 ，跟随题材情绪波动大 ，背靠3500元偏空参与 [2] 锌 - 2.25万元/吨支撑附近多空僵持 ，资金少量增仓 ，等待中美关税谈判结果 ，宏观情绪偏积极 ，盘面上行下游接受度不足 ，现货成交下滑 ，8月TC继续走升 ，矿山和炼厂利润尚可 ，盘面有做空矿山利润空间 ，中线反弹空配 ，短期观望 ，等待2.35万元/吨上方空配机会 [3] 铝 - 铝价窄幅盘整 ，SMM1铝均价下跌 ，再生铝升水 ，下游电池企业消费未好转 ，接货意愿不高 ，成本端有支撑但反弹缺消费驱动 ，关注8月炼厂检修 ，等待库存验证旺季 ，短期资金关注低 ，多单背靠1.68万元/吨持有 [5] 镍及不锈钢 - 沪镍震荡 ，市场交投活跃 ，题材炒作降温 ，镍或回归基本面 ，上游价格支撑减弱 ，镍铁库存降 ，纯镍和不锈钢库存有降有增但整体仍高 ，关注去库结束迹象 ，沪镍处于反弹中后段 ，等待空头机会 [6] 锡 - 沪锡日内震荡 ，中长期矿端供应预期压制锡价 ，8月供求两端博弈 ，国内社库增库空间有限 ，27万上方高位空单持有 [7] 碳酸锂 - 碳酸锂高开后大幅震荡 ，市场交投活跃 ，现货高价区间有价无市 ，总库存攀升 ，冶炼厂库存降 ，下游和贸易商库存增 ，贸易商心态积极 ，澳矿报价反弹 ，中游产量环比降3% ，期价回归合理区域 ，短线轻仓多头尝试 [8] 工业硅 - 工业硅期货小幅收涨 ，受多晶硅情绪传导 ，基本面偏弱 ，除新疆外产区增开产能 ，有机硅需求下降 ，价格处于历史低位 ，有估值支撑 ，“反内卷”题材发酵 ，建议轻仓低多 [9] 多晶硅 - 多晶硅期货大幅收涨 ，产能收储消息带动市场情绪 ，现货均价持稳 ，厂库库存下降 ，有向仓单转移预期 ，关注仓单变动 ，政策预期发酵 ，价格波动放大 ，建议多头部分止盈 ，谨慎单边做空 [10]

1 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨,绿色星级代表预判趋势性下跌 | Millio | > 国技期货 | 贵金属日报 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | 2025年07月30日 | | 黄金 | ☆☆☆ | 刘冬博 高级分析师 | | 白银 | ☆☆☆ | F3062795 Z0015311 | | | | 吴江 高级分析师 | | | | F3085524 Z0016394 | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 隔夜贵金属震荡。美国公布6月职位空缺数从5月份修正后的771万个减少到744万个，略低于预期的750万 个。近期地缘风险相对平稳，关税谈判有序推进。中美双方谈判表示将继续推动美方已暂停的对等关税24% 部分以及中方反制措施如期展期。避险需求回落压制黄金表现,预计短期贵金属维持震荡走势。聚焦今晚美 国ADP就业、二季度GDP和明日凌晨的美联储会议。 ★关税 -- ①特朗普:若10天内不与乌克兰达成停火协议,将对俄罗斯加征关税。若对俄实施制裁也不担心 油价。②美商务部长：特朗普将在未来两 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 相关目录总结 铜 - SMM 1电解铜平均价 79285，涨跌 260；SMM 平水铜升贴水 150，涨跌 55 [1] 铝 - SMM A00 铝平均价 20670，涨跌 50；SMM A00 铝升贴水 -10，涨跌 -10 [1] - 氧化铝（山西）价格 3250，涨跌 10；澳洲氧化铝 FOB 平均价 380 美元，涨跌 0 美元 [1] - SMM 1铅锭平均价 16750，涨跌 -25；SMM 1铅锭对当月期货 10:15 升贴水 -120，涨跌 5 [1] - 再生精铅平均价 16750，涨跌 0；精废价差 0，涨跌 -25 [1] 锌 - SMM 0锌锭平均价 22680，涨跌 110；SMM 0锌锭对当月期货 10:15 升贴水 -10，涨跌 -5 [1] 锡 - SMM 1锡平均价 268100，涨跌 2000；SMM 1锡对当月期货 10:15 升贴水 590，涨跌 -130 [1] - 40%锡精矿（云南）平均价 256100，涨跌 2000；40％锡精矿（云南）/SMM 1锡为 95.52% [1] 镍 - 1进口镍平均价 122350，涨跌 600；1进口镍沪镍合约升贴水平均价 300，涨跌 -100 [1] - 1金川镍平均价 124150，涨跌 600；1金川镍沪镍合约升贴水平均价 2100，涨跌 -100 [1] 硅 - 通氧 553（新疆）均价 +800、地域贴水 +200 品质除杂后价格 10350，涨跌 200；553 现货对当月期货 10:15 升贴水 1105，涨跌 -260 [1] - 421硅（昆明）平均价 10300，多晶硅致密料平均价 0，颗粒硅平均价 0，N 型多晶硅料平均价 46.5 [1] 碳酸锂 - 电池级碳酸锂平均价 72950，涨跌 -200；电池级碳酸锂对当月期货 10:15 升贴水 1490，涨跌 17880 [1] - 工业级碳酸锂平均价 70850，电 - 工碳价差 2100，电工碳价差涨跌 -50 [1] 分析师信息 - 肖静为首席分析师，研究方向为铜、锡，从业资格证号 F3047773，投资咨询号 Z0014087 [1] - 刘冬博为高级分析师，研究方向为铝、氧化铝、黄金，从业资格证号 F3062795，投资咨询号 Z0015311 [1] - 吴江为高级分析师，研究方向为镍及不锈钢、白银、碳酸锂，从业资格证号 F3085524，投资咨询号 Z0016394 [1] - 孙芳芳为中级分析师，研究方向为铝、锌，从业资格证号 F03111330，投资咨询号 Z0018905 [1] - 张秀睿为中级分析师，研究方向为工业硅，从业资格证号 F03099436，投资咨询号 Z0021022 [1]

报告行业投资评级 |品种|评级|说明| | ---- | ---- | ---- | |螺纹|★☆☆|一颗星代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1]| |热卷|★☆★|未明确说明具体含义 [1]| |铁矿|☆☆☆|白星代表短期多空趋势处在相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1][9]| |焦炭|★☆☆|一颗星代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1]| |焦煤|★☆☆|一颗星代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1]| |硅锰|★★☆|两颗星代表持多，不仅判断较为明晰的上涨趋势，且行情正在盘面发酵 [1][9]| |硅铁|★★☆|两颗星代表持多，不仅判断较为明晰的上涨趋势，且行情正在盘面发酵 [1][9]| 报告的核心观点 各品种日内盘面均冲高回落；“反内卷”影响下部分品种价格底部抬升；各品种基本面有差异，走势预期不同，部分品种短期有上涨驱动，部分品种走势震荡 [2][3][7] 各品种情况总结 钢材 - 螺纹表需环比回暖，产量小幅回升，库存低位小幅下降；热卷需求回落，产量下滑，库存小幅累积 [2] - 铁水产量维持高位，低库存格局下市场负反馈压力不大，成本抬升支撑钢价 [2] - 下游地产投资大幅下滑，基建、制造业投资增速放缓，内需偏弱，出口维持高位 [2] - 需求层面未出台超预期政策，盘面强势中伴随剧烈波动，短期仍有反复 [2] 铁矿 - 供应端全球发运环比增加，国内到港量回落，港口库存震荡，短期或小幅去化，整体库存压力不大 [3] - 需求端终端需求淡季弱稳，钢厂盈利好，主动减产动力不足，铁水产量保持高位 [3] - “反内卷”乐观情绪降温，盘面波动加剧，基本面变化不大，预计走势震荡 [3] 焦炭 - 焦化第五轮提涨，利润微薄，日产小幅抬升，整体库存继续小幅下降，贸易商采购意愿好 [4] - 碳元素供应充裕，下游铁水淡季保持较高水平，“反内卷”主要作用于焦煤 [4] - 焦炭盘面升水，进一步大幅下行空间相对有限 [4] 焦煤 - 炼焦煤总库存环比增加，产端库存大幅下降，短期内大概率持续去库 [6] - 碳元素供应充裕，下游铁水淡季保持较高水平，“反内卷”及煤炭查超产对焦煤价格有推动 [6] - 需关注煤炭主产区相关政策落地及实际影响，焦煤盘面升水，进一步大幅下行空间相对有限 [6] 硅锰 - 业内龙头企业会议称硅锰合金生产企业节能减排40%，工厂将提前购买锰矿海飘货 [7] - 压制硅锰价格上行的锰矿库存长期累增预期有改善，下半年仍累库但短期幅度小 [7] - 锰矿山远期矿报价环比抬升，增加硅锰远期成本，“反内卷”影响下价格底部抬升，短期内有上行驱动 [7] 硅铁 - 铁水产量小幅下行维持在242以上，出口需求维持3万吨左右，金属镁产量环比小幅下行，需求整体尚可 [8] - 供应小幅回升，市场成交一般，表内库存震荡下行 [8] - “反内卷”影响下跟随硅锰走势，价格底部抬升，短期内或有上行驱动 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业进行分析，涉及原油、贵金属、有色金属、化工、农产品、金融等领域，指出各行业受宏观经济、地缘政治、供需关系、政策等因素影响，呈现不同走势和投资机会，部分行业有短期支撑或上行驱动，部分行业维持震荡或面临下行压力，投资者需关注相关事件和指标变化[2][3][4] 各行业总结 能源行业 - 原油：隔夜期货大涨，布伦特10合约涨3.12%，俄乌地缘博弈期限提前，中美经贸谈判有豁免展期预期，市场短期有向上支撑[2] - 燃料油&低硫燃料油：宏观及地缘消息提振油价，燃油系期货涨幅居前，但裂解难改承压局面，自身基本面疲软，裂解价差震荡偏弱[22] - 沥青：8月排产量下滑，需求恢复延缓，库存去库节奏放缓，价格跟随原油但上行空间受限[23] 贵金属行业 - 贵金属：隔夜震荡，美国职位空缺数略低于预期，地缘风险平稳，关税谈判推进，避险需求回落，短期维持震荡[3] 有色金属行业 - 铜：隔夜震荡收阳，关注关税协议落地和联储会议，短线关注MA40日均线支撑，空单背靠整数关持有[4] - 铝：隔夜沪铝波动有限，淡季需求回落，社库增加，持仓下降，短期震荡调整，上方21000元有阻力[5] - 铸造铝合金：跟随沪铝震荡，废铝货源偏紧，利润为负，短期承压，中期有韧性，盘面价差扩大可多AD空AL[6] - 氧化铝：价格大涨，利润修复，产能新高，库存增加，过剩状态，背靠3500元逢高沽空[7] - 锌：黑色反弹，锌价回调不畅，供增需弱，社库走升，短期信号不足，中线反弹空配[8] - 铅：再生铅开工低，精废价差小，供需双弱，反弹节奏慢，供应压力略减，可轻仓试多[9] - 镍及不锈钢：沪镍震荡，题材炒作降温，基本面较差或回归，库存有变化，关注去库，等待空头机会[10] - 锡：隔夜震荡，沪锡获短线支撑，中长期矿端压制，8月供需博弈，27万上方空单持有[11] 化工行业 - 碳酸锂：震荡，持仓下降，市场传矿企复产，库存攀升，贸易商补库，期价回归合理，短线轻仓多[12] - 多晶硅：期货大幅收涨，现货有报价，终端观望，供求平衡，仓单增加，厂库下降，阶段性震荡，择机低多[13] - 工业硅：期货小幅收涨，部分产区有限产预期，基本面偏弱，价格低位，谨慎做空[14] - 尿素：期货低位运行，农需收尾，复合肥开工低，需求疲弱，出口推进，去库放缓，短期区间运行[24] - 甲醇：沿海卸货慢，港口去库，企业复产，开工提升，需求刚需，库存减少，进口增加，供应充足，区间震荡[25] - 纯苯：夜盘油价涨，有成本提振，现货收涨，供需双减，港口累库，情绪过后油价为驱动，建议月差波段操作[26] - PVC&烧碱：PVC夜盘偏强，电石降价，供应下降，需求淡季，库存累加，外需向好，短期成本推动；烧碱震荡，部分企业提价，利润改善，装置提负，需求一般，库存回升，长期承压[27] - PX&PTA：夜盘价格回升，PX基本面驱动有限，长丝库存缓解，PTA累库，加工差和基差走弱，开工下降，中期修复需等需求恢复[28] - 乙二醇：基本面供应转向，油价偏强有提振，需求平稳，库存低位波动，关注外围变量[29] - 短纤&瓶片：价格跟随原料企稳，短纤加工差回落，开工下降，库存略降，中期偏多；瓶片负荷下调，库存平稳，产能过剩限制加工差修复[30] 钢铁行业 - 螺纹&热卷：夜盘钢价走强，螺纹表需回暖，产量回升，库存下降；热卷需求回落，产量下滑，库存累积；成本支撑钢价，市场对政策预期高，盘面下方支撑强[15] - 铁矿：隔夜盘面上涨，供应发运增加、到港回落，库存震荡或去化，需求淡季弱稳，钢厂不减产，走势震荡[16] - 焦炭：日内价格上行，焦化提涨，利润微薄，日产抬升，库存下降，贸易商采购好，盘面升水，下行空间有限[17] - 焦煤：日内价格上行，远月涨停，库存增加，产端去库，供应充裕，“反内卷”推动，盘面升水，下行空间有限[18] - 硅锰：日内跟涨，企业节能减排，锰矿库存预期改善，价格短期有上行驱动[19] - 硅铁：日内跟涨，铁水产量下行，需求尚可，供应回升，成交一般，库存下行，跟随硅锰走势，价格短期或上行[20] 航运行业 - 集运指数（欧线）：市场运价拐点显现，航司揽货压力将现，后续或降价驱动盘面下行，中美贸易谈判若豁免展期，将提振市场情绪[21] 农产品行业 - 大豆&豆粕：中美谈判推动关税展期，美豆产区天气正常，优良率高，美豆承压，短期震荡[34] - 豆油&棕榈油：美盘油强粕弱，美豆油强势，国内豆油有出口机会，欧盟棕榈油政策利多，维持逢低多配[35] - 菜籽&菜油：菜籽上涨，菜粕企稳，豆菜粕价差低，关注谈判动态；菜油库存下行，需求增长有限，短期中性[36] - 豆一：国产大豆企稳，关注中美谈判和政策，进口大豆天气有利丰产，关注天气和政策[37] - 玉米：中储粮拍卖成交低，美玉米长势好，国内市场矛盾不大，大连玉米底部偏弱震荡[38] - 生猪：现货价格回落，中期供应充足，期货或见顶回落，产业逢高套保[39] - 鸡蛋：盘面波动小，关注现货反弹，远月合约偏强，谨防近月反向波动[40] - 棉花：美棉优良率下降，巴西收获慢，郑棉高位震荡，下游开机弱，关注中美谈判，暂时观望[41] - 白糖：美糖震荡，巴西产量预期偏空，国内广西降雨不确定，糖价短期震荡，暂时观望[42] - 苹果：期价震荡，早熟苹果上市，价格同比增加，关注价格变化和新季估产，操作观望[43] - 木材：期价震荡，需求淡季出库好，库存低，旺季将去库，价格反弹，期货偏多[44] - 纸浆：期价下跌，港口库存去化，供给宽松，需求淡季，基本面弱势，价格低位震荡，暂时观望[45] 金融行业 - 股指：A股午后走高，期指收涨，基差部分合约升水，外盘涨跌不一，市场关注美联储决议和就业数据，权益市场资金情绪好，可增配科技成长板块[46] - 国债：期货全线下行，全球贸易情绪回暖，国内股债跷跷板，债市注意波动风险，收益率曲线陡峭化概率增加[47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观及地缘博弈消息影响市场，部分商品获支撑，部分因基本面因素面临压力，各品种走势分化，需关注政策、天气、库存等因素变化[2][3] 各品种总结 金属类 - 原油：隔夜期货大涨，布伦特10合约涨3.12%，地缘博弈最后期限提前，宏观面有向好预期，市场短期获支撑[2] - 贵金属：隔夜震荡，美国6月职位空缺数略低于预期，地缘风险平稳，关税谈判推进，避险需求回落压制金价，短期维持震荡[3] - 铜：隔夜震荡收阳在9800美元，关注关税协议落地、联储会议及实体经济指标，短线内外盘关注MA40日均线支撑，空单背靠整数关持有[4] - 铝：隔夜沪铝波动有限，淡季需求回落，社库增加，持仓下降，短期震荡调整，上方21000元有阻力[5] - 铸造铝合金：跟随沪铝震荡，废铝货源偏紧，利润为负短期承压，中期有韧性，盘面价差扩大可考虑多AD空AL[6] - 氧化铝：价格大涨利润修复，产能创新高，库存增加，过剩状态，背靠3500元逢高沽空[7] - 锌：黑色价格反弹，锌价回调不畅，8月TC回升，供增需弱，社库走升，下游接受度低，中线反弹空配，暂观望[8] - 铅：再生铅开工低，废电瓶价格反弹不足，供需双弱，反弹节奏慢，上方承压，供应端压力略减，可轻仓试多[9] - 镍及不锈钢：沪镍震荡，题材炒作降温，基本面较差或回归基本面，库存有变化，沪镍反弹中后段，等待空头机会[10] - 锡：隔夜震荡，沪锡获短线支撑，中长期矿端压制，8月供需博弈，27万上方高位空单持有[11] 能源化工类 - 碳酸锂：震荡，持仓下降，市场传部分矿企复产，库存攀升，中游产量下降，期价回归合理区域，短线轻仓多头尝试[12] - 多晶硅：期货大幅收涨，现货有报价，终端观望，供求紧平衡，仓单增加，厂库库存下降，阶段性宽幅震荡，择机低多[13] - 工业硅：期货小幅收涨，部分产区有限产预期，基本面偏弱，价格低位，谨慎单边做空[14] - 螺纹&热卷：夜盘钢价走强，螺纹表需回暖，产量回升，库存下降；热卷需求回落，产量下滑，库存累积，成本支撑钢价，盘面维持强势[15] - 铁矿：隔夜盘面上涨，供应端发运增加、到港量回落，库存震荡或小幅去化，需求端铁水产量高位，走势震荡为主[16] - 焦炭：日内价格上行，焦化提涨，利润微薄，日产抬升，库存下降，盘面升水，下行空间有限[17] - 焦煤：日内价格上行，远月合约涨停，库存有变化，“反内卷”及查超产有推动，盘面升水，下行空间有限[18] - 硅锰：日内跟涨，企业节能减排及提前购矿改善锰矿库存预期，短期有上行驱动[19] - 硅铁：日内跟涨，需求尚可，供应回升，成交一般，库存下行，受“反内卷”影响有上行驱动[20] - 集运指数（欧线）：市场运价拐点渐显，后续航司或降价，贸易谈判若展期或提振情绪[21] - 燃料油&低硫燃料油：宏观及地缘消息提振油价，燃油系期货上涨但裂解承压，自身基本面疲软，裂解价差震荡偏弱[22] - 沥青：8月排产量下滑，需求恢复延缓，出货量平稳，库存去库放缓，价格跟随原油但上行空间受限[23] - 尿素：期货主力合约低位运行，农需收尾，复合肥开工率低，需求疲弱，出口推进，短期区间运行[24] - 甲醇：沿海卸货慢，港口去库，企业复产，供应充足，需求变动不大，库存偏低，区间震荡[25] - 纯苯：夜盘油价上涨提振成本，供需双减，港口累库，情绪过后油价为新驱动，建议月差波段操作[26] - PVC&烧碱：PVC夜盘偏强，电石价格下调，供应下降，需求淡季，库存累加，外需预期向好，短期成本推动；烧碱震荡，部分企业提负，需求有差异，长期供给压力大[27] - PX&PTA：夜盘价格回升，PX基本面驱动有限，PTA累库，加工差和基差走弱，开工下降，中期加工差有修复驱动[28] - 乙二醇：基本面供应转向，油价偏强有利多，下游需求平稳，港口库存波动，关注外围变量[29] - 短纤&瓶片：价格跟随原料企稳回升，短纤加工差回落，开工下降，库存略降，旺季预期提振；瓶片负荷下调，库存平稳，产能过剩限制加工差修复[30] - 玻璃：夜盘大幅上涨，行业利润回升，产能波动，加工订单弱势，长期需求不佳，关注政策[31] - 20号胶&天然橡胶&丁二烯橡胶：原油上涨，橡胶供应增加，需求走弱，库存增加，贸易谈判利好，RU&NR观望，BR偏多[32] - 纯碱：夜盘大幅上涨，库存下降，产量上行，光伏行业减产，情绪消退后有供需压力[33] 农产品类 - 大豆&豆粕：中美经贸谈判推进，美豆主产区天气良好，优良率处于高位，美豆承压，先以震荡对待[34] - 豆油&棕榈油：美盘油强粕弱，美豆油强势，国内豆油出口窗口或打开，欧盟政策利好棕榈油需求，维持逢低多配[35] - 菜籽&菜油：菜籽上涨，菜粕期价企稳，关注经贸谈判对豆菜粕价差影响，菜油库存下行，需求增长有限，短期中性[36] - 豆一：盘面企稳，关注中美贸易谈判结果，政策成交，短期关注天气，美豆有丰产预期[37] - 玉米：中储粮拍卖成交，美玉米优良率高，长势良好，国内玉米市场矛盾不大，期货底部偏弱震荡[38] - 生猪：现货价格回落，中期供应充足，期货或见顶，后期震荡回落概率大，产业逢高套期保值[39] - 鸡蛋：盘面涨跌不大，现货部分下跌，关注09合约现货反弹，远月合约偏强，谨防反向波动[40] - 棉花：美棉下跌，郑棉高位震荡，现货成交一般，下游开机偏弱，关注中美经贸谈判[41] - 白糖：美糖震荡，巴西产量预期偏空，国内广西降雨有变化，食糖产量有不确定性，短期震荡[42] - 苹果：期价震荡，新季早熟苹果上市，价格同比增加，关注价格变化和新季度估产[43] - 木材：期价震荡，需求淡季出库好，库存总量低，旺季将去库，期货价格预计上涨[44] - 纸浆：小幅下跌，港口库存同比偏高，供给宽松，需求淡季，基本面弱势，价格或低位震荡[45] 金融类 - 股指：A股午后走高，期指主力合约收涨，基差有升水，外盘涨跌不一，市场关注美联储决议与就业数据，国际贸易有进展，维持增配科技成长板块[46] - 国债：期货全线下行，全球贸易情绪回暖，国内对政治局会议预期高，债市注意波动风险，收益率曲线陡峭化概率增加[47]