报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 在美国与伊朗重返谈判桌前，伊以冲突尚无明确降级信号 投资者应关注伊朗原油生产及出口设施遇袭风险及短期供应减量 本轮布伦特原油近月合约极端上行风险指向80 - 90美元/桶，建议持有虚值看涨期权避险，待局势缓和后介入中期空头策略 相对看涨SC较布伦特的价差 [23] 各部分总结 原油 - 伊朗是全球第三大石油储量国，2025年以来月均产量331.4万桶/天、月均出口量163.2万桶/天，分别占全球3.7%、3.8%，疫情后出口流向以中国为主 [3] - 伊朗86%原油储量分布在西南部胡齐斯坦盆地，主要产伊朗轻质原油和重质原油 最大原油出口港为哈尔克岛，若遇袭将对出口构成重大威胁 [5] - 截至2020年，伊朗共16家炼厂，炼化产能合计241万桶/天，2026年计划提升至350万桶/天，出口成品油主要为LPG、燃料油及柴油 [7] - 霍尔木兹海峡是全球第二大海运石油通道，2024年石油运量20.3百万桶/天，占全球石油海运贸易26.8%、消费19.7% 沙特、阿联酋、伊拉克为主要出口国，83%出口量流向亚洲 [11][13] - 霍尔木兹海峡可替代性差，美国能源部评估沙特及阿联酋替代管道极端情形下只能转运260万桶/天原油出口，占现有海峡原油及凝析油出口18.3% [16] - 历史上伊朗封锁威胁会使油价对极端供应风险定价，2011年末威胁封锁时布伦特原油两月一度上涨21.02美元/桶（19.6%） [18] - 目前霍尔木兹海峡油轮通行量高位回落，近7日原油及凝析油平均通行量从158艘降至115艘，化工品及成品油轮通行量小幅回落，中东到中国油轮运费飙升47.3%至15.95美元/吨 [20] 天然气&LPG - 6月14日伊朗南帕尔斯气田受袭，相关海上平台关闭，以色列也关闭两个天然气生产项目 伊朗2023年产量6.9亿方/日，占全球6.3%，关停平台占全国产量1.7% [24] - 伊朗天然气市场封闭，以本国消费为主，2023年产量2517亿方，净出口量仅122亿方 鼓励本土消费，对原油消费有替代作用，2022年总能源消费中天然气占比72% [27][30] - 若冲突局限于伊朗国内，会导致电力消费压缩、化工品停产，减少对土耳其管道气出口，影响卡塔尔生产 卡塔尔是世界第三大LNG出口国，与亚欧市场联动密切 [32] - 以色列天然气产量近年快速增长，出口对象主要是埃及和约旦 埃及因本土产量下滑转为净进口，若以色列生产受影响，埃及将增加LNG现货采购，加剧欧洲市场紧张 [35] - 若伊朗封锁霍尔木兹海峡，会影响卡塔尔和阿联酋LNG出口，2024年两者合计占全球LNG出口20.2% 目前霍尔木兹LNG通航量下降，欧气TTF主力价格上行 [38] - 伊朗是中东LPG出口主要增量来源，2024年出口量约1150万吨，占中东总出口量25%，近90%出口到中国 若气田或航运受影响，中国PG市场将有较强上行动力 [41]

报告行业投资评级 - 尿素操作评级未明确标注星级；甲醇未标注星级；苯乙烯★★★；聚丙烯未标注星级；塑料未标注星级；PVC★★★；烧碱★☆☆；PX★☆☆；PTA★☆☆；乙二醇★☆★；短纤★☆★；玻璃未标注星级；纯碱★☆★；瓶片★☆★ [1] 报告的核心观点 - 受伊以冲突及供需等因素影响，不同化工品行情表现各异，部分品种短期走势偏强但需警惕风险，部分品种呈低位震荡或高位承压态势 [2][3][4][5][6][7][8] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 以伊战争升级使伊朗甲醇装置大面积停车减产，霍尔木兹海峡航运风险加剧，但港口库存偏低且后续进口量或不及预期，累库预期大概率落空，短期主力合约维持强势，需关注库存、局势及装置发运变动，冲突缓解警惕行情回落 [2] 尿素 - 伊以冲突致伊朗、埃及尿素工厂大面积停车，国际供应预期紧缺，国内供应高位延续且企业累库，市场传言出口政策宽松，短期行情震荡偏强，需警惕价格涨幅过高出口政策收紧 [3] 聚烯烃 - 期货主力合约日内窄幅波动呈低位整理格局，成本端有地缘风险溢价回吐预期，LLDPE处于需求淡季但后期有好转预期，聚丙烯下游淡季特征明显，供需单边驱动不足 [4] 苯乙烯 - 期货主力合约日内下行收跌，价格触及整理区间上沿遇技术压力，成本端有涨后回落预期，港口库存下滑但企业出货意愿强压制现货价格 [5] 聚酯 - PX和PTA价格震荡上行，基差和月差强势上涨，PTA现货偏紧带动月差走强，PX若装置计划外停车有阶段性错配机会；乙二醇短期偏多，中线底部区间震荡；短纤价格走势偏强，瓶片相对偏弱，7月约250万吨瓶片有停车计划或利于加工差修复但市场反应谨慎 [6] 氯碱 - PVC日内窄幅震荡，延续高供应弱需求格局，期价或低位震荡；烧碱延续弱势，液氯和烧碱现货价格下跌，期价高位承压 [7] 玻璃纯碱 - 玻璃日内窄幅下行，现货阴跌、累库，产能窄幅波动，高库存弱需求格局下驱动偏弱，低估值下谨慎操作；纯碱日内下行收跌，高供应高库存且累库，预计高位偏空策略为主 [8]

| 11/11/2 国技期货 | | 能源 日报 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | 2025年06月17日 | | 原油 | ★☆☆ | 高明宇 首席分析师 | | 燃料油 | ☆☆☆ | F0302201 Z0012038 | | 低硫燃料油 立☆☆ | | 李祖智 中级分析师 | | 沥青 | な☆☆ | F3063857 Z0016599 | | 液化石油气 ★☆☆ | | | | | | 王盈敏 中级分析师 | | | | F3066912 Z0016785 | | | | 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.cn | 【原油】 在美国与伊朗重返谈判泉前,伊以冲突尚无明确的降级信号,尽管OPEG国家473万桶的有效闲置产能及OPEC+5月22.6 万桶/天的增产弹性意味着伊朗的原油出口量级能够在6个月左右的时间被弥补,但投资者仍应密切关注伊朗原油生产 及出口设施的遇袭风险及相应产生的短期供应减量,而根据2011年伊朗威胁封锁霍尔木兹海峡的市场定价表现,本轮 布伦特原油近月合约的极端上行风险指向80-90美元/桶，仍建议投资者持有 ...

报告核心观点 - 报告意在客观反映行业内期货公司、证券公司对大宗商品各品种的研究观点，追踪热点品种，分析市场投资情绪，总结投资驱动逻辑等 [2] 行情数据 大宗商品 - 原油收盘价529.90，周度涨幅13.69%；甲醇收盘价2389.00，周度涨幅5.52%；PTA收盘价4782.00，周度涨幅2.79%；生猪收盘价13790.00，周度涨幅2.45%；铝收盘价20440.00，周度涨幅1.84%；乙二醇收盘价4334.00，周度涨幅1.71%；玉米收盘价2378.00，周度涨幅1.62%；PVC收盘价4859.00，周度涨幅1.44%；黄金收盘价794.36，周度涨幅1.42%；豆粕收盘价3041.00，周度涨幅1.03%；棕榈油收盘价8140.00，周度涨幅0.37%；焦炭收盘价1349.50，周度跌幅0.07%；螺纹钢收盘价2969.00，周度跌幅0.20%；铁矿石收盘价703.00，周度跌幅0.64%；白银收盘价8791.00，周度跌幅0.67%；铜收盘价78010.00，周度跌幅1.17%；玻璃收盘价976.00，周度跌幅2.11% [3] A股 - 沪深300收盘价3864.18，周度跌幅0.25%；中证500收盘价5740.24，周度跌幅0.38%；上证50收盘价2676.43，周度跌幅0.46% [3] 海外股市 - 恒生指数收盘价23892.56，周度涨幅0.42%；日经225收盘价37834.25，周度涨幅0.25%；富时100收盘价8850.63；标普500收盘价5976.97，周度跌幅0.39%；纳斯达克指数收盘价19406.83，周度跌幅0.63%；法国CAC40收盘价7684.68，周度跌幅1.54% [3] 债券 - 中国国债2年期收盘价1.43，周度跌幅1.13%；中国国债5年期收盘价1.52，周度跌幅1.15%；中国国债10年期收盘价1.65，周度跌幅1.61% [3] 外汇 - 欧元兑美元收盘价1.16，周度涨幅1.37%；美元中间价收盘价7.18，周度跌幅0.10%；美元指数收盘价98.15，周度跌幅1.07% [3] 大宗商品观点汇总 宏观金融板块 股指期货 - 采集8家机构观点，看多2家、看空1家、震荡5家；利多逻辑为中美代表伦敦会谈缓和贸易压力提振市场风险偏好、美国通胀数据低于预期及就业数据低迷使美联储降息预期升温、A股日均成交额环比上周放量1717亿元、调样后上证50与中证500指数呈盈利增长与估值回落双重利好；利空逻辑为受以色列空袭伊朗影响市场避险情绪升温、跟踪沪深300指数的ETF份额周度减少15亿份、5月CPI和PPI同比双降且M2增速回落、后续中美关税落地不确定性仍存投资者观望情绪浓厚 [4] 国债期货 - 采集7家机构观点，看多2家、看空0家、震荡5家；利多逻辑为CPI和PPI同比负值且内需较疲软强化货币宽松预期、中美贸易风险缓和但外需扰动仍存使避险情绪支撑债市、6月政府债到期规模有所增加；利空逻辑为货币工具的效应或不及财政工具且连续降息概率较低、债市波动率回落利多因素已部分定价进一步上涨空间受限、税期以及存单到期量大等因素或抑制短债表现 [4] 能源板块 原油 - 采集8家机构观点，看多4家、看空1家、震荡3家；利多逻辑为伊以冲突升级地缘溢价飙升、OPEC+环比增产规模低于市场预期、若伊朗封锁霍尔木兹海峡油价或将飙升至100美元上方、原油隐含波动率大涨反映市场对伊朗问题冲突扩大的押注；利空逻辑为OPEC已明确释放持续性增产信号、伊朗可能的减量不影响全球原油过剩格局、EIA数据显示美国页岩油在油价企稳后持续回暖、美方表示仍打算举行美伊会谈 [5] 农产品板块 鸡蛋 - 采集8家机构观点，看多2家、看空3家、震荡3家；利多逻辑为随着现货价格持续下跌养殖端淘鸡节奏环比增加、随蛋价不断探底市场入冷库现象增多、7月后将迎来需求旺季08和09合约有望反弹、蛋鸡养殖处于亏损阶段养殖单位补栏积极性不高；利空逻辑为高温天气促使业者积极出货供应压力较大、受梅雨季影响终端需求较为平淡、市场情绪较为悲观贸易商及中下游囤货意愿较差、前期天量补栏导致新开产量持续高位 [5] 有色板块 铜 - 采集7家机构观点，看多1家、看空1家、震荡5家；利多逻辑为铜精矿供应扰动加剧TC跌至-44.75美元/吨、全球显性库存持续下降、若硫酸价格支撑变弱将进一步抬升冶炼厂减产预期、废铜供应偏紧精废价差缩窄、国内社库进一步下降总量偏低；利空逻辑为美国拟加征白电关税拖累精铜消费预期、中东局势紧张及特朗普关税政策波动抑制风险偏好、冶炼厂短期产量仍高硫酸利润暂缓减产压力、国内需求淡季特征显现下游对高价接受度差 [6] 化工板块 甲醇 - 采集7家机构观点，看多4家、看空0家、震荡3家；利多逻辑为中东地缘局势升级加剧市场对进口缩量的担忧、伊朗天然气供应不稳定装置亏损可能降低开工率、港口可流通货源偏紧基差走强、周度MTO装置平均开工负荷85.85%较上周上升1.3个百分点；利空逻辑为内地煤头甲醇开工率高位、短期到港压力仍存港口累库预期尚未完全消除、6月后内地面临高供应和累库压力、若伊朗局势缓和或装置未减产进口预期可能修正 [6] 贵金属 黄金 - 采集7家机构观点，看多5家、看空0家、震荡2家；利多逻辑为伊以冲突升级地缘政治风险推升避险需求、特朗普施压美联储降息实际利率下行预期强化、美国CPI和PPI数据低于预期通胀回落支持降息逻辑、SPDR黄金ETF持仓周增6.28吨显示长线资金流入；利空逻辑为CFTC黄金非商业净多头寸周减424张短期投机资金获利了结、若中东局势可控三季度风险偏好回升或压制金价、中美贸易谈判积极信号可能阶段性削弱避险情绪、历史高点附近存在技术性压力需警惕回调风险 [7] 黑色板块 螺纹钢 - 采集8家机构观点，看多1家、看空3家、震荡4家；利多逻辑为本周螺纹钢总库存558.08万吨环比去库12.4万吨、伊以冲突下原油暴涨带动整体商品市场氛围、本周螺纹总产量208万吨环比-5.0%、铁水产量见顶后维持高位原料需求有较强韧性没有出现明显负反馈；利空逻辑为螺纹钢表观需求连续两周下降、高温和雨水天气影响建筑钢材终端需求将进入淡季、钢材利润有所回升加大了减产的难度、钢材出口高频数据高位滑落 [7]

| Millio | >国技期货 | 责金属日报 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | 2025年06月17日 | | 黄金 | ☆☆☆ | 刘冬博 高级分析师 | | 白银 | ☆☆☆ | F3062795 Z0015311 | | | | 吴江 高级分析师 | | | | F3085524 Z0016394 | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 隔夜黄金回落,自银波动有限。伊以军事对抗延续,媒体报道伊朗希望与以色列绘和敌对关系，美国方面提 出与伊朗会晤的提议,但并未有明确的停战信号释放,特朗普呼吁所有人撤离德黑兰,后续发展尚持观察。 短期黄金震荡偏强波动率抬升,不过在今年4月5月双顶位置存在阻力,本周市场面临美联储议息会议和地缘 风险的双击,观望为主谨慎参与。今晚关注美国零售销售数据。 ★关税-①特朗普宣布英美签署贸易协议,卢特尼克将决定钢铝关税的豁免配额。2报道称欧盟准备有条件 地接受美国10%的统一关税,欧盟方面称该说法是猜测性的。③印度和美国计划在7月9日前签署临时协议。 (4日美首脑G7峰 ...

| | 操作评级 | 2025年06月17日 | | --- | --- | --- | | 铜 | な女女 | 肖静 首席分析师 | | 铝 | ★☆☆ | F3047773 Z0014087 | | 氧化铝 | ななな | 刘冬博 高级分析师 | | 铸造铝合金 文文文 | | F3062795 Z0015311 | | 锌 | ★☆☆ | 吴江 高级分析师 | | 铝 | な女女 | F3085524 Z0016394 | | 镇及不锈钢 ☆☆☆ | | 张秀睿 中级分析师 | | 锡 | なな☆ | F03099436 Z0021022 | | 碳酸锂 | な女女 | 孙芳芳 中级分析师 | | 工业等 | | F03111330 Z0018905 | | | ななな | | | 多晶硅 | ☆☆☆ | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【铜】 1 有色金属日报 周二沪铜震荡、交割后现铜报78715元，换月后上海升水240、低于上月同期。伦铜依托MA20日均线稳固震荡, 美伦两市显性库存呈强翘翘板效应,两市合计库存约30万吨级,与年 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 商品多头占比回升，不同板块表现分化，各品种策略净值和基本面因子情况不同，部分品种本周综合信号为多头，部分为空头 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 商品板块表现 - 贵金属和能源板块上升，有色板块小幅回落，截面偏强的是农产品和能源，偏弱的是有色 [2] - 黄金时序动量显著回升，沪银持仓量小幅上升，短周期动量显著修复 [2] - 有色板块持仓量整体下降，截面上的分化收窄，除铜外锌、镍等品种下降 [2] - 黑色板块期限结构分化收窄，铁矿和螺纹持仓量因子边际减弱，波动减小 [2] - 能化板块整体短周期动量回升，但持仓量未大幅上行 [2] - 农产品内部分化扩大，油脂类持仓量小幅回升，棕榈油期限结构相对维持截面偏强，有做多油粕比信号 [2] 各品种策略净值与基本面因子情况 甲醇 - 上周供给因子走强0.04%，需求因子走弱0.45%，库存因子走低0.44%，价差因子走高0.04%，合成因子下行0.55%，本周综合信号多头 [2] - 进口甲醇到港量小幅减少，国内装置开工率微幅提升，供给端维持中性；甲醇制烯烃以及醋酸装置负荷提升，需求端转为多头；内地以及港口库存持续增多，库存端中性偏空；周期内甲醇期货以及沿海地区现货价格大幅上涨，价差端多头 [2] 玻璃 - 上周库存因子走弱0.42%，合成因子下行0.32%，本周综合信号多头 [3] - 浮法玻璃企业产能利用率释放多头信号，供给端多头；一线城市商品房成交数据同比偏低，需求端中性偏空；上周浮法玻璃企业累库，库存端多头强度走弱，转为中性；沈阳 - 沙河区域价差因子持续释放多头信号，价差端中性偏多 [3] 铁矿 - 上周供给因子不变，库存因子走弱0.02%，价差因子走强0.01%，合成因子走弱0.01%，本周综合信号转为空头 [3] - 铁矿石原矿累计量继续下降，供给端信号转为空头；WSA高炉生铁本月中国产量较上一月继续回落，需求端信号保持中性；本周铁精粉45个港口库存继续回落，库存端转为空头；巴西图巴朗到青岛的铁矿石运价继续回落，价差端信号保持中性 [3] 沪铅 - 上周供给因子走弱0.39%，需求因子不变，库存因子走弱0.19%，价差因子走弱0.28%，合成因子走弱0.22%，本周综合信号保持空头 [3] - SMM国内铅精矿加工费继续下降，供给端信号保持空头；中国铅合金5月出口量较4月继续降低，需求端信号保持中性；SMM铅精矿月度平衡继续回落，库存端转为空头；LME铅0 - 3月继续升水，价差端信号保持空头 [3]

| 《八》国投期货 | | 软商品日报 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | 2025年06月17日 | | 棉花 | な女女 | 曹凯 首席分析师 | | 纸浆 | ななな | F03095462 Z0017365 | | 白糖 | ななな | 黄维 高级分析师 | | 苹果 | ★☆☆ | F03096483 Z0017474 | | 木材 | ☆☆☆ | | | 天然橡胶 | ★☆☆ | 胡华轩 高级分析师 | | 20号胶 | ★☆☆ | F0285606 Z0003096 | | 丁二烯橡胶 ★☆☆ | | | | | | 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.cn | (棉花&棉纱) 今天郑棉小幅上涨，国内棉花成交一般,基差稳中偏强,中美谈判别好对于价格有所提振，但具体细节仍有待观察。纯棉纱成 交依旧偏清淡，主要淡季行情下下游需求仍旧不足，市场信心弱，看涨情绪不高。从目前中美谈判情况来看，虽然表态比较积 极，但落实到具体措施仍有较多不确定性。市场对于后期库存有偏紧的预期，截至5月底棉花商业库存为345.87万吨，环比减少 69.3 ...

报告行业投资评级 | 品种 | 操作评级 | | --- | --- | | 豆一 | な☆☆ | | 豆粕 | ななな | | 豆油、棕榈油 | ☆☆☆ ななな | | 菜粕 | ★☆☆ | | 菜油 | ななな | | 玉米 | ななな | | 生猪 | ななな | | 鸡蛋 | ななな | [1] 报告的核心观点 报告对农产品各品种进行分析，不同品种受政策、天气、供需等因素影响呈现不同走势和投资机会，部分品种需关注天气变化、政策调控及基本面供需情况等 [2][3][6] 根据相关目录分别总结 豆一 - 国产大豆盘面震荡偏强，今日竞价采购专场全部流拍，本周关注黑龙江储备大豆竞价销售成交情况 [2] - 国内短期东北产区天气对作物有利，美国EPA生物柴油政策利多，给CBOT大豆托底，价格抗跌 [2] - 中期海外和国产大豆价格均受天气驱动 [2] 大豆&豆粕 - 伊以战争、原油及美国生物柴油政策影响，美豆和大连豆粕持续上涨 [3] - 截至6月15日当周，美国大豆优良率66%低于预期，种植率93%，出苗率84%，未来两周产区天气利于生长 [3] - 国内现货普涨，预计本周压榨开工率提升，豆粕库存增加，关注油脂端异动和6 - 8月天气变化 [3] 豆油&棕榈油 - 国内油粕比冲高回落，油脂接近阶段性高点后调整 [4] - 美国EPA生物柴油政策利多，拉动原料总需求增长，给植物油托底，长期逢低多配 [4] 菜粕&菜油 - 菜系主力合约收涨，资金关注油脂板块，菜油主力合约增仓近4万张，菜粕主力合约减仓七千余张 [6] - 国内菜油新增进口少，菜籽压榨开工率不高，后续进口有瓶颈，预计缓慢降库，当前期价接近前高，警惕短期上行受阻 [6] - 菜籽关注产区天气，加拿大西部偏干，期价有上行空间，策略上菜粕维持偏多，菜油偏多转观望 [6] 玉米 - 受小麦政策影响，大连玉米期货上周冲高后本周震荡，新季小麦与玉米价差缩小，部分饲料企业开始替代 [7] - 玉米贸易商对未来价格有期待，山东现货供应量低位，南北港库存去库，深加工企业开工率下降，库存走平 [7] - 短期情绪影响，流通环节供应收紧，玉米期货或继续震荡 [7] 生猪 - 生猪期货主力9月小幅反弹，远月合约偏弱，市场波动窄，现货价格稳定 [8] - 有关部门召开生猪生产调度会，提出调控目标，调减能繁母猪存栏100万头至3950万头，政策稳猪价意图显著 [8] - 基本面产能及新生仔猪数量显示后期出栏压力大，关注集团场降重节奏 [8] 鸡蛋 - 鸡蛋期货近月下跌，近弱远强，现货各地反弹 [9] - 近期淘汰日龄下降，老鸡产能加快淘汰，但价格在低价区时间短，亏损浅，不具备底部反转条件 [9] - 若价格快速反弹，不利于老鸡产能淘汰，后期蛋价会反复 [9]

报告行业投资评级 |品种|操作评级| | ---- | ---- | |螺纹|★★★| |热卷|白星| |铁矿|★★★| |焦炭|白星| |焦煤|白星| |锰硅|白星| |硅铁|★★★|[1] 报告的核心观点 钢材、铁矿、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁短期走势均以震荡为主，市场受终端需求、供应情况、宏观政策及地缘政治等因素影响，不确定性较强，投资者需关注终端需求及国内外相关政策变化[2][3][4][5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 今日盘面震荡小幅回落，螺纹表需和产量同步回落，去库放缓，热卷需求、产量回落，库存累积，铁水产量回落但仍处高位，负反馈预期反复发酵[2] - 1 - 5月数据显示基建回暖缺乏持续性，制造业投资增速放缓，地产销售低位徘徊，内需疲弱，市场心态谨慎，需求预期偏悲观制约上方空间[2] - 短期震荡为主，关注终端需求及国内外相关政策变化[2] 铁矿 - 今日盘面震荡，供应端全球发运高位回落，国内到港量下降后预计反弹，港口库存止降转增，供应压力加大[3] - 需求端终端需求淡季走弱，钢厂盈利率下降，铁水产量变化不大，预计短期维持高位[3] - 宏观层面国内陆家嘴论坛在即，市场对政策有预期，外部地缘政治风险上升，不确定性强，预计走势震荡[3] 焦炭 - 日内价格震荡下行，铁水小幅回落，焦炭有第四轮提降预期，焦化利润收缩，日产较年内高位回落，持续性待察[4] - 整体库存小幅下降，贸易商采购意愿低，碳元素供应充裕，下游铁水稳定，关税影响行情，受原油价格上涨影响焦煤价格反弹[4] - 焦炭盘面基本平水，库存压力下反弹空间不宜乐观[4] 焦煤 - 日内价格震荡下行，炼焦煤矿产量回落，个别煤矿因环保减产，现货竞拍成交疲弱，成交价阴跌，终端库存下降[5] - 炼焦煤总库存环比增加，产端库存下降，碳元素供应充裕，下游铁水稳定，关税影响行情，受原油价格上涨影响价格反弹[5] - 焦煤维持贴水，库存压力下反弹空间不宜乐观[5] 硅锰 - 日内价格震荡下行，盘面逻辑转变加快，北方某大型钢厂招标询盘价环比下调，关注定价信息[6] - 前期减产使库存下降，但周度产量回升，基本面好转有限，康密劳远期矿价格下调，报盘量增加，锰矿库存累增，价格承压[6] - 锰矿山挺价意愿增加，价格依旧承压[6] 硅铁 - 日内价格震荡，自身供需矛盾较小，铁水产量小幅下行，出口需求稳定，金属镁产量环比抬升，需求整体尚可[7] - 供应继续下行，市场成交一般，表内库存稍有下降，部分企业采取贸易模式利于去库，观察去库持续性[7]