饲料养殖产业日报 日度观点 ◆生猪： 5 月 20 日辽宁现货 14.2-14.5 元/公斤，较上一日跌 0.1 元/公斤；河南 14.5-15.1 元/公斤，较上一日稳定；四川 14.2-14.5 元/公斤，较上一日稳 定；广东 14.7-15.2 元/公斤，较上一日稳定。5 月规模企业出栏计划增加， 且生猪体重高位，供应压力累积中，前期二育强势进场，随着部分养殖户加 快出栏节奏，短期供应压力释放。需求端，虽然端午节备货临近，但天气转 热，猪肉消费转淡，且猪价偏高，屠企利润仍亏损，需求难有明显增量，不 过低位二次育肥滚动进场仍存，整体供需博弈加剧，猪价频繁震荡整理，关 注企业出栏节奏、二育进出情况、体重变化。中长期来看，能繁母猪存栏 2024 年 5-11 月缓增，生产性能提升，在疫情平稳情况下，5-9 月供应呈增 加态势，根据仔猪数据，2024 年 11-2025 年 2 月仔猪同比增加，二季度出 栏压力仍大，叠加生猪体重偏高，而上半年消费淡季，在供强需弱格局下， 猪价仍有下跌风险，关注二育介入造成供应后移、冻品出入库以及饲料价格 波动对价格的扰动；2024 年 12 月开始，生猪产能有所去化，但行业有利 ...

【产业服务总部 | 饲料养殖中心】 研 究 员：韦 蕾 执业编号: F0244258 投资咨询号:Z0011781 研 究 员：刘汉缘 执业编号: F03101804 投资咨询号:Z0021169 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 01 饲料养殖观点汇总 02 品种产业数据分析 目 录 01 生猪：供应压力缓慢释放，猪价偏弱震荡 长江期货饲料养殖产业周报 2025-5-19 ◆ 期现端：截至5月16日，全国现货价格14.76元/公斤，较上周下跌0.16元/公斤；河南猪价14.91元/公斤，较上周上涨0.1元/公斤；生猪2509报价13660元/吨，较上周下 跌265元/吨；09合约基差1250元/吨，较上周上涨365元/吨。周度各地猪价涨跌互现，全国均价小幅调整，消费淡季叠加天气转热，需求疲软，而养殖端出栏相对积极， 价格承压调整，但价格下跌后，局部地区抗价以及二次育肥进场仍存，价格陷入僵持。09主力周度震荡走弱，周末现货延续窄幅调整。 ◆ 供应端： 2024年5-11月能繁母猪存栏量持续缓增，性能提升，在疫情平稳情况下，4-9月供应呈增加态势，虽然养殖利润下滑，产能有所去化 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢涨跌空间不大，建议观望或短线交易；热卷去库持续，建议空头止盈或短线操作；双焦市场维持中性观望；铁矿石建议多9空1 [4][33][59][108] 根据相关目录分别进行总结 螺纹钢 - **投资策略**：涨跌空间不大，区间交易为主，建议观望或短线交易 [4] - **行情回顾**：价格先涨后跌，上周五杭州三级螺纹报3210元/吨，周环比涨60元/吨；期货冲高回落，螺纹10合约收3082元/吨，周环比涨60元/吨；基差持稳，上周五基差128元 [12] - **钢厂利润**：原料端港口焦炭价跌、张家港废钢价涨、日照港PB粉价涨；长流程钢厂即期利润提升，华东吨钢利润约149元/吨；短流程华东即期利润持稳，平电吨钢利润约 -114元/吨；247家样本钢厂盈利率59.31%（+0.44%） [17] - **期货估值**：截至上周五收盘，期货价格低于电炉谷电成本，静态估值偏低 [19] - **供需格局**：上周产量增3.0万吨至226.53万吨，表观需求增46.39万吨至260.29万吨，库存减33.76万吨至619.87万吨 [27] - **重点数据/政策/资讯**：4月全国居民消费价格同比降0.1%，工业生产者出厂价格同比降2.7%；巴基斯坦和印度同意停火；中美大幅互降关税；17家重点房企1 - 4月销售额同比降16.2%；美国4月未季调CPI同比涨2.3%；中国1 - 4月社会融资规模增量16.34万亿元；中美互降关税后美从中国集装箱运输预订量飙升近300%；美联储考虑调整货币政策指导框架 [28] 热卷 - **投资策略**：热卷去库持续，关注国际情绪，建议空头止盈或短线操作 [33] - **估值**：价格走强，基差维稳，周五上海热轧板卷4.75报3290元/t，环比涨70元/t；期货震荡走强，热卷10合约收3226元/t，环比涨69元/t；基差走强4元，目前基差84元 [39] - **成本利润**：原料端焦炭价跌、唐山废钢价涨、PB粉价涨；钢联热轧卷板利润回升，吨钢利润约 -69元/t（8元/t）；247家样本钢厂盈利率58.87%（0.84%） [41] - **驱动因素**：上周五大材产量维稳，日均铁水244.77t/d（周环比 -0.87t/d），热卷产量走弱，MS小样本311.98wt（周环比 -8.40wt），冷系产量高位走强；五大材表需走弱，钢联热卷表需震荡，MS小样本329.53wt（周环比20.00wt），热卷商品卷和内供卷走弱；钢厂库存MS小样本78.22wt（-6.58wt）达历史低位，社会库存MS小样本269.35wt（-10.97wt）持续去库 [44][48][54] 双焦 - **投资策略**：中性观望 [59] - **焦煤情况**：现货价格弱稳运行，内煤主产地价格下跌，外煤澳、俄港口库提价持平，蒙煤价跌，期货收盘价震荡，截至目前为852.50元/吨（-25.00）；山西焦煤与甘其毛都蒙煤价差收敛，期货价差收敛，基差小幅收敛；110家洗煤厂焦煤日均产量为52.81万吨（-0.29），开工率为62.08%（-0.34），国内主产区煤矿生产总体平稳，供应相对宽松；30家独立焦企吨焦平均利润7.00元/吨（+6.00），230家焦企产能利用率75.23%（ +0.18 ），焦化厂日均产量67.15万吨（+0.23）；焦煤总库存推算为2632.11万吨（-8.09），煤矿库存增，下游钢厂与焦化厂库存降，港口库存微降 [66][72][75][78][83] - **焦炭情况**：现货暂稳运行，价格下跌，港口价格也下跌，期货收盘价波动，截至目前为1445.50元/吨（-1.00）；焦炭基差小幅走阔，出口 - 国内价差扩大，05 - 09合约价差扩大；247家钢厂日均铁水产量244.77万吨（-0.87），铁水废钢价差为 -73.00元/吨（-2.00），盈利钢厂比例59.31%（+0.44），唐山钢坯平均利润为78.00元/吨（+4.00）；焦炭总库存推算为1039.49万吨（-9.66），全样本焦化厂、下游钢厂和港口库存均下降 [87][93][102][103] 铁矿石 - **投资策略**：多9空1 [108] - **行情回顾**：盘面冲高调整，上周五青岛港各品位铁矿石折盘面价上涨，国产矿唐山66%铁精粉干基含税价涨，普氏62%价格指数涨；期货09合约收728元/吨，周环+32；5月16日，期货主力合约螺矿比为4.23，环 -0.11，超特粉、PB粉和卡拉加斯粉分别报价638、765、858元/湿吨，PB粉09合约基差81元/吨，周环 -20，09 - 01价差为36.5元/吨，周环+10.5 [110][123] - **供给情况**：国内186家矿山企业产能利用率为63.89%，环+1.27%，铁精粉日均产量49.88万吨，环+0.98，矿企铁精粉库存103.27万吨，环+2.71；截至5月9日澳洲巴西铁矿发运总量2422.4万吨，环 -118，澳洲发运量1797.2万吨，环+28，巴西发运量625.2万吨，环 -146，截至5月16日，西澳→青岛海运费7.70美元/吨，周环+0.13，巴西→青岛18.86美元/吨，周环+0.49 [130][136] - **港口情况**：5月9日国内45个主要港口到港量2354.6万吨，环 -95.1，上周47港在港船数86条，环+2，上周国内45个主要港口日均疏港量323.89万吨，环+8.68 [141] - **库存情况**：上周国内45个主要港口铁矿石库存14166.09万吨，周 -72.62，上周五国内247家钢厂进口铁矿库存8961.16万吨，周+2.18，对应的上周日均铁矿消耗量为302.91万吨/天（-0.99），两者总库存23127.25万吨，环 -70.44 [142] - **钢企需求**：上周国内247家钢企业盈利率59.31%，环+0.44%，日均铁水产量244.77万吨，环 -0.87，截至5月16日，钢厂入炉结构配比为烧结矿73.31%、球团矿14.55%、块矿12.14% [151]

长江期货尿素&甲醇周报 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字【2014】1号 【产业服务总部 | 能化产业服务中心】 研 究 员：曹雪梅 执业编号：F3051631 投资咨询号：Z0015756 张 英 执业编号：F03105021 投资咨询号：Z0021335 2025-05-19 4 重点关注：复合肥开工情况、尿素装置减产检修情况、出口政策、煤炭价格波动 01 尿素：上方压力显现 关注支撑位表现 02 甲醇：下游需求承接有限 高位回落 目 录 01 核心观点总结 尿素：上方压力显现 关注支撑位表现 01 1 市场变化：尿素价格延续震荡运行，盘面价格重心小幅下移，5月16日尿素2509合约收盘价1892元/吨，较上周收 盘基本持平。尿素现货价格坚挺，河南市场日均价1907元/吨，较上周上调23元/吨，山东市场日均价1946元/吨， 较上周上调76元/吨。 2 基本面变化：供应端尿素开工负荷率87.5%，较上周基本持平，其中气头企业开工负荷率75.74%，较上周上调 5.45个百分点，尿素日均产量19.92万吨。新疆新冀能源150万吨/年装置试车成功，日产1560吨小颗粒尿素和 1098吨大颗粒 ...

长江期货棉纺产业周报 短期供应偏紧 期价震荡偏强 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 2025-05-19 【长期研究|棉纺团队】 研究员： 洪润霞 执业编号:F0260331 投资咨询编号:Z0017099 黄尚海 执业编号:F0270997 投资咨询编号:Z0002826 联系人： 钟 舟 执业编号:F3059360 顾振翔 执业编号:F3033495 01 周度观点 整体观点：国内目前供需形势，4月底商业库存只有415万吨，工业库存95万吨，按照后面每月65万吨消费的话， 到了8月底商业库存只有155万吨，去年同期是214万吨，23年炒作商业库存偏紧的年份是163万吨，显然今年 比23年还紧张（紧张的原因，配额、进口棉少了，月消费量并不低，新疆上了很多产能），今年现货基差一直 偏强就是这个原因，棉花基本面供应是偏紧的，涨跌还得看基本面形势，这是本年度的供应形势，09合约偏强， 短中期上涨意愿概率大。但是到了01合约，新棉，目前新疆种植面积或有所扩大，新疆新开垦的地200万亩，去 年种植番茄其他作物，应该都改种棉花，所以预计新棉丰产至750万吨，新年度就宽松了些，所以也限制 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观预期转好，PX、PTA、乙二醇和短纤短期偏强震荡；企业根据成本更高套保 [23] 各部分总结 行情回顾 - 上周PX价格延续反弹，成本端原油价格支撑走强且供应端减产，社会库存缓降，PXN略有回升 [2] - 上周PTA价格持续回升，成本端国际油价支撑，供应装置有重启和检修，开工回升，下游聚酯负荷小幅降低，PTA去库延续 [2] - 上周乙二醇价格大幅反弹，期初受国际油价上涨成本支撑，后宏观面转好逢低买盘兴趣提升，但港口数据回升反弹幅度有限 [2] - 上周短纤价格跟涨随原料价格波动，期初采购积极基差回升，后宏观转暖和供需转好价格回暖，但市场担忧关税影响终端消费，价格反弹不及PTA [2] - 5月8日至5月15日，PTA现货价格从4551.67元/吨涨至4920元/吨，周涨368.33元/吨，环比8.09% [3] - 截止16日PTA现货价格-35至4995元/吨，5月主港交割09升水185 - 200成交，6月主港交割09升水160附近成交，聚酯减产预期使绝对价格下探，现货基差略有松动，买盘情绪跟进不足 [5] - 截至5月14日，WTI价格为63.15美元/桶，较5月8日上涨5.41%；布伦特价格为66.09美元/桶，较5月8日上涨5.17%，中国与美国经贸会谈结果公布及美国计划补充战略储备利好油价 [7] - 截至5月14日，亚洲PX市场均价在818.673美元/吨CFR中国和796.67美元/吨FOB韩国，环比上周+68.34美元/吨，涨幅分别为9.11%和9.38%，4月中石化PX结算价格6400元/吨 [7] - 本周期PX和石脑油价差、PX和MX价差上涨，浙石化等非计划内降负荷或停机致PX现货紧张，贸易谈判积极，PX加工费和绝对价格延续涨势 [8] - 上周国内PX产量为64.63万吨，环比上周-5.94%，周均产能利用率77.07%，环比上周-4.87%，浙石化因催化剂更换PX负荷降低 [8] - 截至5月14日，PX - N平均246.42美元/吨，环比+51.4美元/吨，PX - M平均101.42美元/吨，环比+15.22美元/吨 [10] PX供应 - PX开工下滑，利润大幅修复 [10] PTA供应 - 上周国内PTA周均产能利用率至74.63%，环比-0.35%，同比+4.68%，恒力惠州2重启，恒力石化2检修，福建百宏降负后提升至满负，产能利用率小幅下降 [13] - 展示了各企业PTA产能、产能利用率及备注信息 [14] 乙二醇供应 - 中国乙二醇总产能利用率61.04%，环比-2.42%，其中一体化装置产能利用率61.98%，环比-4.38%；煤制乙二醇产能利用率59.42%，环比+0.95% [15] - 中国乙二醇装置周度产量在36.83万吨，较上周-1.32%，其中一体化乙二醇产量在23.6万吨，较上周-1.65%；煤制乙二醇产量在13.24万吨，较上周+0.33% [15] 下游需求 - 上周中国聚酯行业周度产量158.33万吨，较上周+1.5万吨，环比+0.96%，周度平均产能利用率90.93%，环比-0.56%，产量及产能利用率走势不一因新装置投产未提满 [20] 终端织造 - 上周国内主要织造生产基地综合开工率57.65%，较上周开工+2.09%，喷气织机开机率7成偏下，圆机开机率5成偏下，喷水织机开机率7成偏上，经编开机率6成偏下 [22] - 中美经贸谈判利好，部分滞缓订单发出或加速合作，中间商坯布走货气氛好转，原油上涨刺激纺织工厂采购原料，部分工厂开工抬升 [22] - 关税政策刺激市场心态利好，喷气工厂开工小幅波动，多数工厂交付前期订单，新单跟进少，部分人棉布价格因供应增加小幅回落，预计喷气市场按需交易 [22] 行情展望 - PX预计周度产量64.73万吨，PX - N恢复至高位，下游PTA去库好有支撑，价格延续偏强震荡 [23] - PTA成本端原油支撑乏力但产量提升，下游聚酯降负有限，终端织造开工回升，预计短期价格延续偏强震荡 [23] - 乙二醇国际原油价格低位反弹成本支撑转好，港口维持低位，关税政策影响进口预计到港减少，聚酯开工尚可，预计在4400 - 4550区间震荡 [23] - 短纤原料端PTA价格偏强震荡成本支撑明显，加工费收窄，原油或有下跌空间，节后终端开机回升但新订单不佳，中美贸易谈判有进展，有反弹预期但上方幅度有限 [23]

报告行业投资评级 - 高位震荡 [1] 报告的核心观点 - 五一假期后客商发货积极性减退，苹果整体走货速度较节前稍有放缓，市场价格趋于稳定，性价比高的货源依旧保持强硬，客户节后按需补货，产区多以前期包装货源发运为主，存货商出货意愿增加，伴随气温回升瓜类应季水果上市小单车拿货略减少，新季苹果陆续进入坐果期，西部坐果情况分化部分产区欠佳，山东整体坐果尚可，未来苹果基于低库存和生长影响有望维持高位震荡走势 [3] 各目录总结 行情回顾 - 本周苹果主力高位震荡运行，苹果基差263元，较上周+67 [6] 苹果批发市场价格走势 - 截至2025年5月9日，全品种苹果批发价格为9.44元/公斤，较上周上涨0.15元/公斤；富士苹果批发价格为8.96元/公斤，较上周上涨0.22元/公斤，近期富士苹果现货价格走势偏强运行 [12] 苹果主产区情况 - 山东栖霞产区80一二级片红3.80 - 4.00元/斤，80一二级条纹4.00 - 4.50元/斤，统货2.80 - 3.50元/斤，三级2.00 - 2.50元/斤；陕西洛川产区库内果农统货70起步4.3 - 4.5元/斤，客商货源70以上4.3 - 4.60元/斤，75以上4.5 - 5.0元/斤，70高次3.10 - 3.30元/斤，以质论价 [17] 冷库情况分析 - 截至2025年5月14日，全国主产区苹果冷库库存量为195.10万吨，环比上周减少33.76万吨，环比上周走货略有放缓，当前库存仍处于近五年低值 [19] 销区行情汇总 - 华南广东槎龙市场早间到车辆环比减少，周内日均到车30车左右，五一假期走货顺畅，节后略缓，市场洛川80晚富士筐装价格主流4.5 - 5.5元/斤，75起步筐装价格4.3 - 5元/斤，箱装5.5 - 6.5元/斤，实际成交以质论价，近期市场到车量下降，走货尚可，终端消化顺畅，二三级批发商按需拿货，中转库积压不多 [24] 苹果储存利润分析 - 2024 - 2025产季栖霞80一二级存储商利润0.9元/斤，较上周持平 [28] 替代品价格分析 - 截至2025年第19周，农业农村部监测的六种水果批发均价为7.82元/公斤，环比第17周上涨0.25元/公斤，其中香蕉、巨峰葡萄、富士苹果批发均价环比第17周上涨0.01元/公斤、0.89元/公斤、0.22元/公斤，西瓜、菠萝批发均价环比第17周下跌0.28元/公斤、0.06元/公斤，富士苹果批发均价环比上周上涨 [33]

报告行业投资评级 - 震荡偏弱 [2][3] 报告的核心观点 - 上周玻璃期货弱势运行，09合约周五日内触及1000点附近，供给上一条产线点火复产，日熔量小幅回升，全国厂家库存维持高位并小幅增长，主产地成交疲软，现货降价带动部分下游提货但多数深加工订单无增量迹象，梅雨季前厂商去库意愿强，以价换量或使现货价格下滑，前期旺季需求一般，淡季来临需求悲观，宏观降息落地但无地产端大利好政策，弱预期压制盘面，技术上09空头趋势未变，1000点支撑弱，预计玻璃盘面震荡偏弱运行，09有继续向下空间，关注1000点支撑，等待新的反弹空机会 [2] 各部分总结 行情回顾 - 上周玻璃期货弱势运行，09合约周五日内触及1000点附近 [2] - 截至5月16日，5mm浮法玻璃市场价华北1200元/吨（-20），华中1140元/吨（-30），华东1340元/吨（-30），上周五玻璃09合约收在1005元/吨，周-39 [9] - 截至5月16日，纯碱期货价1289，玻璃期货价1005，两者价差284元/吨（+13），上周五玻璃09合约基差125元/吨（-41），09 - 01价差为-57元/吨（-13） [12] 利润 - 天然气制工艺成本1609元/吨（+2），毛利-269元/吨（-32）；煤制气制工艺成本1159元/吨（-4），毛利41元/吨（-16）；石油焦制工艺成本1206元/吨（2），毛利-66元/吨（-32） [19][22] - 5月16日，河北工业天然气报价4.02元/m³，东明石化3B石油焦1600元/吨，榆林动力煤490元/吨 [22] 供给 - 上周五玻璃日熔量156505吨/天（0），目前在产222条，上周河北德金五线900T/D和河北唐山蓝欣三线700T/D冷修 [24] 库存 - 截至5月16日，全国80家玻璃样本生产厂库存6808.2万重量箱（+52.2），其中华北库存1068万重量箱（+3.9），华中库存747.1万重量箱（+16.6），华东库存1556万重量箱（-4.6），华南库存1053.1万重量箱（+4.2），西南库存1240.5万重量箱（-5.9），沙河厂库334万重量箱（0），湖北厂库497万重量箱（+38） [32] 深加工 - 上周浮法玻璃产销率99.03%（+12.59%），5月16日，LOW - E玻璃开工率50.2%（+0.5%），5月中旬，玻璃深加工订单天数10.4天（+0.1） [34] 需求 - 上周浮法玻璃表观消费1229万重量箱，周环+187 [44] - 4月份我国汽车产量261.9万辆，环-38.7万辆，同+21.3万辆，销量259万辆，环-32.5万辆，同+23.1万辆 [44] - 4月份我国新能源乘用车零售90.5万辆，渗透率51.5%，环-0.4% [44] - 3月我国房地产竣工4296.06万m²，同比-12%，新开工6382.52万m²（-19%），施工7733.09万m²（-33%），商品房销售11123.4万m²（-2%） [50] - 5月5日 - 5月11日，30大中城市商品房成交面积总计168万平方米，环+12%，同-15% [50] - 3月房地产开发投资9184.43亿元，同-10% [50] 成本端 - 纯碱 - 上周五纯碱华中09基差11元/吨（+16） [52] - 截至5月16日，重碱主流市场价华北1500元/吨（0），华东1450元/吨（0），华中1400元/吨（0），华南1625元/吨（+50），上周五纯碱2509合约收在1289元/吨（-16） [57][59] - 截至上周五，纯碱企业氨碱法成本1442元/吨（-32），毛利65元/吨（+15），联产法成本1656元/吨（-38），毛利288元/吨（+13） [61] - 上周五，湖北合成氨市场价2444元/吨（-163），徐州丰成氯化铵湿铵出厂价440元/吨（0） [62] - 上周国内企业纯碱产量67.77万吨（环-6.3），其中重碱36.99万吨（环-3.8），轻碱30.78万吨（环-2.5），损失量为16.83万吨（环+6.46） [77] - 上周末交易所纯碱仓单2844张（环-499） [77] - 截至5月16日，纯碱全国厂内库存171.2万吨（环+1.07），其中重碱88.33万吨（环+1.11），轻碱82.87万吨（环-0.04） [77] - 上周重碱表需35.88万吨，周环-8.06，轻碱表需33.60万吨，周环-2.78 [78] - 上周纯碱产销率为98.42%，环+2.35% [78] - 4月样本浮法玻璃厂纯碱库存24.2天 [78]

铝周报 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 ◆库存： ◆策略建议： 沪铝：建议观望为主。 氧化铝：建议观望为主。 2025-05-19 【产业服务总部 | 有色金属团队】 研究员：汪国栋 执业编号：F03101701 投资咨询号：Z0021167 咨询电话：027-65777106 01 周度观点 近日几内亚政府撤销部分矿山采矿许可证问题有进一步升级，推动氧化铝价格大涨，但具体影响有待评估。氧化铝运行产能周度环 比增加10万吨至8685万吨，全国氧化铝库存324.6万吨，周度环比减少4.2万吨。氧化铝企业检修减产和主动压产仍在继续，市场 处于投产、复产、减产交织状态。山东地区某氧化铝企业150万吨氢氧化铝项目、广西地区某氧化铝企业二期200万吨、北方某大 型氧化铝企业二期两条共320万吨逐步贡献氧化铝产量。需要注意的是，氧化铝企业集中减产及检修，带来库存下降和阶段性提货 困难，贸易商及部分下游对现货需求量增加，近期氧化铝现货价格企稳反弹。电解铝运行产能4412.4万吨，周度环比增加0.5万吨。 四川省内铝企复产基本完成，广元弘昌晟预计本月满产；贵州安顺铝厂剩余6万吨产能仍在复产 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端4月国内碳酸锂产量环比减少9%，近期锂盐厂稳定生产，3月锂精矿进口量环比减少6%，3月锂盐进口环比增加47%，预计后续南美锂盐进口量保持高位补充供应；需求端受储能和电动车终端增速带动下游需求较好，但美国对等关税政策落地对锂电池出口有负面影响，二季度存在储能电芯抢出口需求；整体供应稳定，5月正极厂商排产环比持平，短期需求增速不及供给，电芯厂采购偏弱，供应压力大，现货供应趋于宽松，下游电池库存累库，电池厂长协客供比例提高，预计碳酸锂价格仍然承压，当前矿端减产对整体供应影响有限，进口供应预期增加，供强需弱局面未改善，价格延续偏弱震荡，建议持逢高沽空思路，关注上游企业减产和正极材料厂排产情况 [4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 周度观点 供需状况 - 供应端：4月产量环比减少9%至71652吨，本周产量环比减少205吨至15843吨，3月产量环比增加24%至78730吨；皮尔巴拉矿业下调2025财年锂精矿生产指导产量，Bald Hill选矿厂计划2024年12月初暂时停运；2025年3月中国锂矿石进口量环比减少6%，其中从澳大利亚进口环比增加33%，自津巴布韦进口环比减少40%，自尼日利亚进口环比增加83%，3月碳酸锂进口量同比减少5%，自智利进口占比70%；进口锂辉石精矿CIF价周度环比下跌，部分外购锂矿厂家成本倒挂，自有矿石及盐湖企业利润有支撑，氢氧化锂厂商成本压力大 [4] - 需求端：5月整体排产预计环比持平；4月我国动力和其他电池合计产量环比下降0.03%，同比增长49.0%，合计出口环比下降2.9%，同比增长64.2%，销量环比增长2.3%，同比增长73.5%；以旧换新政策和新能源车购置税延期有望支撑中国新能源车市场销量增长 [5] - 库存：本周碳酸锂库存呈现累库状态，工厂库存周内增加454吨至34785吨，市场库存减少143吨，广期所库存增加273吨 [5] 策略建议 - 从供应端看，4月国内产量环比减少，近期锂盐厂稳定生产，3月锂精矿进口量环比减少，3月锂盐进口环比增加，预计后续南美锂盐进口量保持高位补充供应；从需求端看，下游需求较好，但美国对等关税政策影响锂电池出口，二季度有储能电芯抢出口需求；盐湖产量增加，矿石提锂企业减产，整体供应稳定，5月正极厂商排产环比持平，短期需求增速不及供给，电芯厂采购偏弱，供应压力大，现货供应趋于宽松，下游电池库存累库，电池厂长协客供比例提高，预计碳酸锂价格仍然承压，矿端减产对整体供应影响有限，进口供应预期增加，供强需弱局面未改善，价格延续偏弱震荡，建议持逢高沽空思路，关注上游企业减产和正极材料厂排产情况 [6] 重点数据跟踪 - 展示了碳酸锂周度产量、月度产量、周度库存、月度工厂库存、平均生产成本、不同原料生产碳酸锂产量占比、国内动力电池产量与装车量差值、磷酸铁锂产量与装车量差值、磷酸铁锂月度产量、三元材料月度产量、碳酸锂进口量、市场价三元材料8系NCA型、平均价磷酸铁锂动力型、锂辉石进口量等数据的图表 [8][11][12][14][19][23][25][27][32][35][39][41][43][45]