| 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 期货主力合约收盘价:沪铜(日,元/吨) | 79,620.00 | -940.00↓ LME3个月铜(日,美元/吨) | 9,966.50 | -29.50↓ | | 期货市场 | 主力合约隔月价差(日,元/吨) | -70.00 | -80.00↓ 主力合约持仓量:沪铜(日,手) | 127,860.00 | -19604.00↓ | | | 期货前20名持仓:沪铜(日,手) | -16,293.00 | -4846.00↓ LME铜:库存(日,吨) | 150,950.00 | -1675.00↓ | | | 上期所库存:阴极铜(周,吨) | 94,054.00 | +12203.00↑ LME铜:注销仓单(日,吨) | 14,450.00 | -1350.00↓ | | | 上期所仓单:阴极铜(日,吨) | 33,291.00 | -2856.00↓ | | | | | SMM1#铜现货(日,元/吨) | 79,990.00 | -610. ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观面美联储如期降息25基点，承认劳动力市场走弱，提及通胀上行，点阵图显示年内预计还降息两次，明年预计降息一次，信号鹰鸽参半；基本面缅甸佤邦虽重启采矿证审批，但实际出矿需至四季度，刚果Bisie矿山计划分阶段恢复生产，目前锡矿加工费维持历史低位 [3] - 冶炼端7月产量回升受部分企业复产、清理中间品等因素影响，云南产区原料短缺严峻，江西产区废料回收体系承压，开工率低；需求端下游加工企业处于旺季恢复期，订单恢复缓慢 [3] - 近期锡价整体波动较小，仍处相对高位，多数下游及终端企业保持刚需采买策略，现货市场成交略有回暖，现货升水维持200元/吨，国内库存增加，LME库存回升且现货升水大幅下调 [3] - 技术面持仓增量价格下跌，多空交投分歧，关注MA60支撑，操作上建议暂时观望或逢低轻仓做多 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锡期货主力合约收盘价269100元/吨，环比-3440；10 - 11月合约收盘价环比-360；LME3个月锡34390美元/吨，环比-360 [3] - 沪锡主力合约持仓量22824手，环比-183；期货前20名净持仓-897手；LME锡总库存2645吨，无环比变化 [3] - 上期所库存锡7897吨，环比+124；LME锡注销仓单190吨，环比+5 [3] 现货市场 - 上期所仓单锡6914吨，环比-290；SMM1锡现货价格270200元/吨，环比-1800；长江有色市场1锡现货价270430元/吨，环比-1890 [3] - 沪锡主力合约基差1100元/吨，环比+1640；LME锡升贴水(0 - 3)-167.02美元/吨，环比-19 [3] 上游情况 - 进口数量锡矿砂及精矿1.21万吨，环比-0.29；平均价锡精矿(40%)加工费10500元/吨，无环比变化 [3] - 平均价锡精矿(40%)260000元/吨，环比-1300；平均价锡精矿(60%)264000元/吨，环比-1300；平均价锡精矿(60%)加工费6500元/吨，无环比变化 [3] 产业情况 - 精炼锡产量当月值1.4万吨，环比-0.16；进口数量精炼锡3762.32吨，环比+143.24 [3] 下游情况 - 焊锡条60A个旧175710元/吨，环比-940；出口数量镀锡板14.07万吨，环比-3.39；产量镀锡板(带)累计值160.14万吨，环比+14.45 [3] 行业消息 - 美联储今年首次行动如期降息25基点，强调就业下行风险，预计年内还降两次，9月声明对经济前景表述有变化，承认就业增长放缓，提及失业率小幅上升但仍维持在低位，删除“劳动力市场状况仍然稳健”表述，判断就业下行风险上升，认为通胀水平有所上升，依然略高 [3] - 鲍威尔称50基点降息呼声不高，就业下行成为实质性风险，本次属风险管理型降息，降息50个基点未得到广泛支持 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观面美联储如期降息25基点，年内预计还降息两次，明年预计降息一次，信号鹰鸽参半；基本面国内外锌矿进口量上升，加工费涨势放缓，硫酸价格上涨，冶炼厂利润增加、生产积极性提高，供应增长加快，但海外锌矿偏紧致进口亏损扩大、进口锌流入量下降，出口窗口接近打开；需求端下游旺季不旺，镀锌板库存压力不大，加工企业开工率持稳回升；近期锌价回升，下游按需采购，成交平淡，国内社库累增、现货升水维持低位，海外LME库存下降明显、现货升水上涨支撑锌价；技术面放量增仓价格下跌，多空分歧大；操作上建议暂时观望或逢低轻仓做多 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锌主力合约收盘价22035元/吨，环比降245元/吨；10 - 11月合约价差 - 10元/吨，环比降5元/吨 [3] - LME三个月锌报价2943美元/吨，环比降41.5美元/吨；沪锌总持仓量229818手，环比增13547手 [3] - 沪锌前20名净持仓 - 12728手，环比降2手；沪锌仓单54241吨，环比增1521吨 [3] - 上期所库存94649吨，环比增7617吨；LME库存48975吨，环比持平 [3] 现货市场 - 上海有色网0锌现货价22010元/吨，环比降150元/吨；长江有色市场1锌现货价21790元/吨，环比降230元/吨 [3] - ZN主力合约基差 - 25元/吨，环比增95元/吨；LME锌升贴水(0 - 3)24.36美元/吨，环比降16.97美元/吨 [3] - 昆明50%锌精矿到厂价16920元/吨，环比降20元/吨；上海85% - 86%破碎锌15550元/吨，环比降50元/吨 [3] 上游情况 - WBMS:锌供需平衡 - 12.47万吨，环比降10.41万吨；LIZSG:锌供需平衡 - 69.1千吨，环比增10.4千吨 [3] - ILZSG:全球锌矿产量当月值100.75万吨，环比降0.43万吨；国内精炼锌产量61.7万吨，环比降1.1万吨 [3] - 锌矿进口量45.59万吨，环比增12.49万吨 [3] 产业情况 - 精炼锌进口量35156.02吨，环比降22615.39吨；精炼锌出口量483.88吨，环比增266.83吨 [3] - 锌社会库存15.96万吨，环比增1.55万吨 [3] 下游情况 - 镀锌板当月产量232万吨，环比降13万吨；镀锌板销量234万吨，环比降12万吨 [3] - 房屋新开工面积35206万平方米，环比增4841.68万平方米；房屋竣工面积25034万平方米，环比增2467.39万平方米 [3] - 汽车产量251万辆，环比降29.86万辆；空调产量1967.88万台，环比增347.64万台 [3] 期权市场 - 锌平值看涨期权隐含波动率15.18%，环比降0.29%；锌平值看跌期权隐含波动率15.18%，环比降0.29% [3] - 锌平值期权20日历史波动率6.63%，环比增0.32%；锌平值期权60日历史波动率10.84%，环比降0.09% [3] 行业消息 - 美联储今年首次行动，如期降息25基点，强调就业下行风险，预计年内还降两次 [3] - 鲍威尔称50基点降息呼声不高，就业下行成实质性风险，本次属风险管理型降息 [3] 观点总结 - 宏观面美联储如期降息，信号鹰鸽参半；基本面供应增长加快，进口锌流入量下降，出口窗口接近打开 [3] - 需求端下游旺季不旺，镀锌板库存压力不大，加工企业开工率持稳回升 [3] - 近期锌价回升，下游按需采购，成交平淡，国内社库累增，现货升水维持低位；海外LME库存下降明显，现货升水上涨支撑锌价 [3] 提示关注 今日暂无消息 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周四HC2601合约增仓下行 宏观方面日本财务大臣拒绝美国相关提议 供需上热卷周度产量上调、需求回落、库存增加、表观需求回调 近日钢价反弹影响终端需求 热卷产量维持高位 供给宽松预期增强 技术上HC2601合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向下调整 绿柱放大 操作上建议反弹短空 止损参考3400 注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - HC主力合约收盘价3354元/吨 环比下降36元；持仓量1412324手 环比增加20862手 [2] - HC合约前20名净持仓-117198手 环比增加9211手；HC10 - 1合约价差43元/吨 环比增加9元 [2] - HC上期所仓单日报47049吨 环比下降13892吨；HC2601 - RB2601合约价差207元/吨 环比下降15元 [2] - 杭州、广州、武汉、天津4.75热轧板卷价格分别为3450元/吨、3400元/吨、3440元/吨、3340元/吨 环比均无变化 [2] - HC主力合约基差96元/吨 环比增加36元；杭州热卷 - 螺纹钢价差160元/吨 环比无变化 [2] 现货市场 - 杭州、广州、武汉、天津4.75热轧板卷价格分别为3450元/吨、3400元/吨、3440元/吨、3340元/吨 环比均无变化 [2] - HC主力合约基差96元/吨 环比增加36元；杭州热卷 - 螺纹钢价差160元/吨 环比无变化 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿792元/湿吨 环比无变化；河北准一级冶金焦1490元/吨 环比下降50元 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2290元/吨 环比无变化；河北Q235方坯3040元/吨 环比下降20元 [2] - 45港铁矿石库存量13849.47万吨 环比增加24.15万吨；样本焦化厂焦炭库存43.76万吨 环比增加3.10万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量633.61万吨 环比增加10.07万吨；河北钢坯库存量121.73万吨 环比下降7.22万吨 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率83.85% 环比增加3.47%；247家钢厂高炉产能利用率90.2% 环比增加4.43% [2] - 样本钢厂热卷产量326.49万吨 环比增加1.35万吨；样本钢厂热卷产能利用率83.40% 环比增加0.34% [2] - 样本钢厂热卷厂库81.30万吨 环比增加0.42万吨；33城热卷社会库存296.69万吨 环比增加4.25万吨 [2] - 国内粗钢产量7737万吨 环比下降229万吨；钢材净出口量901.00万吨 环比下降38.00万吨 [2] 下游情况 - 汽车产量281.54万辆 环比增加22.43万辆；汽车销量285.66万辆 环比增加26.32万辆 [2] - 空调1681.88万台 环比下降377.77万台；家用电冰箱945.32万台 环比增加72.25万台 [2] - 家用洗衣机1013.18万台 环比增加135.75万台 [2] 行业消息 - 9月18日Mysteel资讯显示 本期热卷实际产量326.49万吨 环比增加1.35万吨；厂库81.3万吨 环比增加0.42万吨；社库296.69吨 环比增加4.25万吨；总库存377.99万吨 环比增加4.67万吨；表需321.82万吨 周环比下降4.34万吨 [2] - 海关总署数据显示 2025年8月中国出口钢铁板材563万吨 同比下降15.1%；1 - 8月累计出口4808万吨 同比下降0.1% [2]

红枣产业日报 2025-09-18 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 期货主力合约收盘价:红枣(日,元/吨) | 10620 | -195 主力合约持仓量:红枣(日,手) | 146461 | 2952 | | | 期货前20名持仓:净买单量:红枣(日,手) | -1558 | 2514 仓单数量:红枣(日,张) | 8661 | -210 | | | 有效仓单预报:红枣:小计(日,张) | 58 | 0 | | | | 现货市场 | 喀什红枣统货价格(日,元 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计下周港口甲醇库存或继续累库，具体累库幅度需关注外轮卸货速度及提货量变动 [2] - 本周烯烃开工率有提升，宁夏宝丰三期以及神华新疆烯烃装置预计下周重启，行业开工率或继续提升 [2] - MA2601合约短线预计在2300 - 2380区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价甲醇为2346元/吨，环比-30；甲醇1 - 5价差为-39元/吨，环比-18 [2] - 主力合约持仓量甲醇为942904手，环比增106296手；期货前20名持仓净买单量甲醇为 - 168632手 [2] - 仓单数量甲醇为10207张，环比-574张 [2] 现货市场 - 江苏太仓甲醇价格为2240元/吨，环比-35；内蒙古为2090元/吨，环比-25 [2] - 华东 - 西北价差为150元/吨，环比-10；郑醇主力合约基差为 - 106元/吨，环比-5 [2] - 甲醇CFR中国主港为264美元/吨，环比-1；CFR东南亚为326美元/吨，环比0 [2] - FOB鹿特丹为294欧元/吨，环比+2；中国主港 - 东南亚价差为 - 62美元/吨，环比-1 [2] 上游情况 - NYMEX天然气为3.08美元/百万英热，环比-0.04 [2] 产业情况 - 华东港口库存为107.39万吨，环比-1.56；华南港口库存为48.39万吨，环比+2.31 [2] - 甲醇进口利润为 - 2.07元/吨，环比-4.04；进口数量当月值为110.27万吨，环比-11.75 [2] - 内地企业库存为340500吨，环比-2100；甲醇企业开工率为84.58%，环比-0.26 [2] 下游情况 - 甲醛开工率为43.13%，环比+5.4；二甲醚开工率为4.86%，环比+0.03 [2] - 醋酸开工率为83.11%，环比-1.13；MTBE开工率为61.69%，环比-0.53 [2] - 烯烃开工率为81.57%，环比-3.15；甲醇制烯烃盘面利润为 - 912元/吨，环比+34 [2] 期权市场 - 历史波动率20日甲醇为12.3%，环比+0.7；历史波动率40日甲醇为15.38%，环比-0.8 [2] - 平值看涨期权隐含波动率甲醇为15.25%，环比+0.04；平值看跌期权隐含波动率甲醇为15.24%，环比+0.04 [2] 行业消息 - 截至9月17日，中国甲醇样本生产企业库存34.05万吨，较上期减少0.21万吨，环比跌0.60%；样本企业订单待发23.38万吨，较上期减少1.69万吨，环比跌6.76% [2] - 截至9月17日，中国甲醇港口库存总量在155.78万吨，较上一期数据增加0.75万吨，华东去库，华南累库，本周港口库存窄幅波动 [2] - 截至9月18日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率84.89%，环比+2.23% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观面美联储如期降息25基点，承认劳动力市场走弱、通胀上行，点阵图显示年内预计还降息两次，明年预计降息一次，信号鹰鸽参半；基本面印尼政策提高镍资源供应成本，内贸矿升水持稳，菲律宾镍矿供应回升但国内镍矿港库下降，原料偏紧，冶炼端7月部分企业产量增加、新增产能有投放计划带动精炼镍产量小增，需求端不锈钢厂提产、新能源汽车产销爬升但三元电池需求有限，近期下游逢低采购，国内和海外LME库存增加，技术面持仓减量价格调整，多空交投谨慎，区间宽幅震荡，操作上建议暂时观望或区间操作 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪镍期货主力合约收盘价120940元/吨，环比降850元/吨，10 - 11月合约价差 - 170元/吨，环比升30元/吨 [2] - LME3个月镍15445美元/吨，环比持平，沪镍主力合约持仓量55044手，环比降3785手 [2] - 沪镍期货前20名持仓净买单量 - 30890手，环比降1453手，LME镍库存228468吨，环比增2034吨 [2] - 上期所镍库存27500吨，环比增514吨，LME镍注销仓单合计7602吨，环比降378吨，沪镍仓单数量25866吨，环比降275吨 [2] 现货市场 - SMM1镍现货价122700元/吨，环比降100元/吨，1镍板长江有色现货均价122600元/吨，环比降300元/吨 [2] - 上海电解镍CIF（提单）和保税库（仓单）均为85美元/吨，环比持平 [2] - 电池级硫酸镍平均价28150元/吨，环比升50元/吨，NI主力合约基差1760元/吨，环比升750元/吨 [2] - LME镍（现货/三个月）升贴水 - 189.18美元/吨，环比降0.55美元/吨 [2] 上游情况 - 镍矿月进口量500.58万吨，环比增65.92万吨，镍矿港口总库存1386.16万吨，环比增77.93万吨 [2] - 镍矿月进口平均单价63.77美元/吨，环比降2.08美元/吨，印尼红土镍矿1.8%Ni含税价41.71美元/湿吨，环比持平 [2] 产业情况 - 电解镍月产量29430吨，环比增1120吨，镍铁月产量合计2.2万金属吨，环比降0.02万金属吨 [2] - 精炼镍及合金月进口量38234.02吨，环比增21018.74吨，镍铁月进口量83.59万吨，环比降20.55万吨 [2] 下游情况 - 300系不锈钢月产量173.79万吨，环比增3.98万吨，300系不锈钢周库存56.4万吨，环比降1.34万吨 [2] 行业消息 - 美联储今年首次行动，如期降息25基点，强调就业下行风险，预计年内还降两次，9月声明对经济前景表述有变化，承认就业增长放缓、失业率小幅上升但仍处低位，删除“劳动力市场状况仍然稳健”表述，判断就业下行风险上升，认为通胀水平有所上升、依然略高 [2] - 鲍威尔称50基点降息呼声不高，就业下行成为实质性风险，本次属风险管理型降息，降息50个基点未得到广泛支持 [2]

分组1：报告行业投资评级 - 无相关内容 分组2：报告的核心观点 - 供需偏松格局下生猪价格承压下跌，主力2511合约在万三关口下方运行，系统均线呈现空头排列，整体偏空震荡运行 [2] 分组3：根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - 期货主力合约收盘价生猪为12830元/吨，环比-170；主力合约持仓量生猪为98989手，环比4913；仓单数量生猪为428手，环比0；期货前20名持仓净买单量生猪为 -27198手，环比-1011 [2] 现货价格 - 河南驻马店生猪价12900元/吨，环比-200；吉林四平生猪价12600元/吨，环比-100；广东云浮生猪价13800元/吨，环比0；生猪主力基差70元/吨，环比-30 [2] 上游情况 - 生猪存栏42447万头，环比716；生猪存栏能繁母猪4042万头，环比-1 [2] 产业情况 - CPI当月同比-0.4%，环比-0.4；张家港豆粕现货价2950元/吨，环比-30；玉米现货价2360.59元/吨，环比-0.39；大商所猪饲料成本指数898.86，环比3.92；饲料当月产量28273000吨，环比-1104000；二元能繁母猪价格1625元/头，环比0；外购仔猪养殖利润-161.93元/头，环比-35.69；自繁自养生猪养殖利润16.84元/头，环比-35.81；猪肉当月进口量8万吨，环比-1；主产区平均价白条鸡14.3元/公斤，环比0 [2] 下游情况 - 生猪定点屠宰企业屠宰量3166万头，环比160；社会消费品零售总额餐饮收入当月值4495.7亿元，环比-8.4 [2] 行业消息 - 2025年9月18日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为258356头，较前一日下跌5.92%；9月生猪出栏理论上由2024年11月能繁母猪存栏决定，该月母猪存栏是上个增加周期的峰值，叠加6个月前新生仔猪数量环比增加，预期近月供应存在压力 [2] 观点总结 - 供应端近日养殖端略有缩量，但市场成交氛围一般，现货价格延续跌势；需求端北方气温下降，需求小幅回暖，屠宰厂开机率持续回升，但最新一周数据环比增长幅度下降 [2] 重点关注 - 今日暂无消息 [2]

贵金属产业日报 2025-09-18 承压回调态势，主要因为降息预期兑现导致多头资金流出，后续走势仍将取决于8月PCE个人消费支出数据 研究员: 廖宏斌 期货从业资格号F3082507 期货投资咨询从业证书号Z0020723 的表现。短期来看，降息预期兑现后市场缺乏进一步的利多催化因素，导致部分多头资金流出，贵金属市 免责声明 场或进入震荡区间运行。策略方面，逢高轻仓试空，区间波段交易为主。沪金2510合约关注区间：800-850 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 元/克；沪银2510合约关注区间：9700-9900元/千克。 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- ...

核心观点 - 航空业供给端约束增强，客座率环比改善，行业反内卷政策初现成效，大型航司盈利弹性有望提升 [6][7][8][9][10] - 汽车行业8月产销同比双增长，新能源车渗透率超50%，出口市场插混车型表现强势，智能化与混动化趋势持续 [12][13][14][15][16][17][18] - 文旅消费刺激政策加码，充电基础设施高速增长，钠离子电池技术突破，AI及核酸药物产业获政策支持 [2] 经济要闻摘要 - 文旅部启动"百城百区"消费三年行动计划，各地发放超3.3亿元消费补贴 [2] - 中国充电基础设施总数达1734.8万个，同比增长53.5%，私人充电设施超1300万个 [2] - 美联储降息25个基点至4.00%-4.25%，为2024年12月以来首次降息 [2] - 日本政府制定AI国家战略，目标成为"全球最易开发和应用AI的国家" [2] - 天津核酸药物大会发布行业技术指南，签约项目规模上亿元 [2] 航空机场行业分析 - 8月国内航线运力投放同比增1.7%，环比增0.8%，三大航运力增速放缓 [7] - 客座率同比提升0.9个百分点，环比提升3.3个百分点至旺季水平 [7] - 国际航线运力投放同比增14.6%，上海主基地航司客座率环比超4% [9] - 行业反内卷公约推动供给约束，大型航司盈利改善弹性更大 [10] 汽车行业数据点评 - 8月汽车产销281.5万辆/285.7万辆，环比增8.7%/10.1%，同比增13%/16.4% [12] - 新能源车产销139.1万辆/139.5万辆，同比增27.4%/26.8%，渗透率52.1% [13] - 1-8月新能源车累计产销962.5万辆/962万辆，同比增37.3%/36.7% [12] - 出口市场表现强劲：8月新能源车出口22.4万辆，同比增100%，插混车型出口8.1万辆，同比增270% [14] - 奇瑞出口79.5万辆（同比+10.5%），比亚迪出口63.4万辆（同比+130%） [14] 重点公司动态 - 宁德时代钠离子电池能量密度达175Wh/kg，续航超500公里，2026年批量供货 [5] - 新华保险前8月保费收入1580.86亿元，同比增长21% [5] - 极兔速递计划回购不超过10%股份，金额上限10亿港元 [5] - 华为智驾生态受益标的：赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷、上汽集团、长安汽车 [17] - 混动产业链推荐企业：川环科技、宁波高发、科华控股、新坐标、中原内配 [18] 行业趋势与投资方向 - 航空业供需再平衡依赖需求回暖，供给端约束政策持续 [8][10] - 汽车产业竞争重心转向智能化，头部企业凭数据与生态优势占优 [16] - 插混车型在海外市场优势显著，受益充电设施差异与经济性 [15] - 钠电池技术拓宽新能源应用场景，覆盖超40%乘用车市场需求 [5]