报告行业投资评级 - 原油操作评级为三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 燃料油操作评级为三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 低硫燃料油操作评级为三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 沥青操作评级为一颗星，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 液化石油气操作评级为三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] 报告的核心观点 - 隔夜国际油价反弹，SC09合约日内涨2.57%，供应担忧升温，但强现实因素对油价上行驱动减弱，7月贸易战利空风险仍在，油价短期难突破震荡格局 [2] - 今日原油大幅走强带动燃油系期货上行，FU、LU涨幅接近，高低硫价差止跌，FU裂解延续下行趋势，LU单边走势跟随原油，7月中旬以来涨幅不及SC，裂解亦下行 [3] - 8月地炼排产环比7月下降明显，社库微幅累库，厂库环比去化明显，样本炼厂出货量环比小幅增长，累计同比增幅较6月底下降1个百分点，沥青供应增加韧性待察，需求弱现实但有修复预期，库存低位对价格有支撑，BU价格呈上行趋势 [4] - 中东增产压力维持，远东地区化工采购增加但海外价格震荡偏弱，进口成本回落，终端产品价格偏弱致PDH毛利平稳，PDH新增检修，国内供需双弱，国产气端顶部承压，进口成本施压，夏季淡季格局延续，盘面震荡偏弱 [5] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 隔夜国际油价反弹，SC09合约日内涨2.57% [2] - 伊拉克无人机袭击致库尔德斯坦石油产量减少14 - 15万桶/天，欧盟通过对俄能源制裁方案，供应担忧升温 [2] - 近期原油现货升贴水及月差未进一步走强，强现实因素对油价上行驱动减弱，7月贸易战利空风险仍在，油价短期难突破震荡格局 [2] 燃料油&低硫燃料油 - 今日原油大幅走强带动燃油系期货上行，FU、LU涨幅接近，高低硫价差止跌 [3] - OPEC+增产使全球高硫重质资源供应增加，对俄伊高硫燃油制裁影响有限，国内上调燃料油消费税抵扣比例试点进料增量效果有限，需求缺驱动，FU裂解下行 [3] - LU单边走势跟随原油，7月中旬以来涨幅不及SC，裂解亦下行 [3] 沥青 - 8月地炼排产环比7月下降明显 [4] - 社库微幅累库，厂库环比去化明显，受华东去库加快带动 [4] - 54家样本炼厂出货量环比小幅增长，累计同比增幅较6月底下降1个百分点 [4] - 沥青供应增加韧性待察，需求弱现实但有修复预期，库存低位对价格有支撑，BU价格呈上行趋势 [4] 液化石油气 - 中东增产压力维持，远东地区化工采购增加但海外价格震荡偏弱 [5] - 进口成本回落，终端产品价格偏弱致PDH毛利平稳，PDH新增检修，国内供需双弱，国产气端顶部承压 [5] - 进口成本施压，夏季淡季格局延续，盘面震荡偏弱 [5]

报告行业投资评级 - 甲醇操作评级为☆☆☆，表示短期多/空趋势处在相对均衡状态，当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 尿素操作评级为女女女，文档未对该评级作出解释 [1] - 聚烯烃未给出操作评级 - 纯苯未给出操作评级 - 苯乙烯操作评级为女女女，文档未对该评级作出解释 [1] - 聚酯中，PX操作评级为なな女，PTA操作评级为★★★，表示更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会；乙二醇操作评级为★☆☆，表示偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强；短纤操作评级为☆☆☆，瓶片操作评级为☆☆☆ [1] - 氯碱中，PVC操作评级为女女女，烧碱操作评级为女女女，文档未对该评级作出解释 [1] - 玻璃纯碱中，玻璃操作评级为女女女，纯碱操作评级为☆☆☆，文档未对女女女评级作出解释 [1] 报告的核心观点 - 各化工品期货主力合约多呈窄幅波动态势，不同品种受各自供需、检修、宏观等因素影响，行情表现和预期有所不同 [2][3][4] - 部分品种供应端有缩减预期但需求端存在淡季或疲软情况，需关注宏观及下游装置变动对行情的影响 [2] 各化工品总结 甲醇 - 主力合约窄幅波动，进口到港量大幅回升使港口快速累库 [2] - 国内主产区企业秋季检修或推迟，下游刚需采购，生产企业库存变动不大 [2] - 内地供应缩减预期有支撑，但需求入淡季，关注宏观及下游装置变动 [2] 尿素 - 盘面冲高后震荡回调，日产环比小降，整体供应充足 [3] - 农需旺季尾声，复合肥开工低，生产企业库存转移，企业去库、港口累库 [3] - 短期供需预期宽松，出口配额预期释放，行情大概率区间偏强震荡 [3] 聚烯烃 - 期货主力合约窄幅波动，走势震荡偏弱，基本面大稳小动 [4] - 成本端油价无指引，聚乙烯供应或增加、需求带动有限，聚丙烯检修有支撑但需求疲软 [4] 纯苯 - 早盘回升后价格走低，国产增加、港口货源充裕，现实供应压力大 [6] - 三季度中后期有好转预期，四季度承压，建议月差波段操作，中短期正套，四季度月差偏空 [6] - 基于油价中长线偏空，考虑逢高沽空 [6] 苯乙烯 - 期货主力合约价格窄幅整理，主港库存大幅累库，制冷罐罐容紧张 [7] - 市场卖盘多、买盘少，现货价跌、基差走弱拖累期货市场 [7] 聚酯 - PX和PTA价格波动大，PX供需改善但需求走弱有拖累，PTA累库、加工差有修复驱动 [8] - 乙二醇价格震荡走强，港口去库及海外装置问题有提振，国内大装置检修或改善供需 [8] - 短纤和瓶片跟随原料冲高回落，短纤开工升、需求有韧性，瓶片开工降、订单走弱 [8] 氯碱 - PVC窄幅震荡，电石报价下调，厂家去库、社会库存累加，供应增加、需求疲软 [9] - 短期关注宏观及成本驱动，长期需求不佳、产量高，期价难大涨 [9] - 烧碱期价弱势，利润改善带动开工回升，高价走货不佳，期价预计高位承压 [9] 玻璃纯碱 - 玻璃日内下行，中下游补库情绪提升，利润回升、产能微涨，加工订单弱 [10] - 短期随宏观情绪波动，长期需供给收缩，否则难大涨 [10] - 纯碱日内震荡下行，行业累库，产量回升，光伏减产，期价难大幅上涨 [10] - 玻璃供需格局好于纯碱，价差预计继续走强 [10]

报告行业投资评级 - 黄金操作评级为三颗星代表更加明晰的多/空趋势且当前仍具备相对恰当的投资机会；白银操作评级为三颗星代表更加明晰的多/空趋势且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] 报告的核心观点 - 隔夜美国6月零售销售环比增0.6%为今年3月以来新高远超5月和市场预测周度初请失业金人数低于前值和预期经济体现韧性压制金价表现但金价依然抗跌美国关税政策截止日前不确定性仍强风险情绪反复贵金属震荡为主 [1] 相关目录总结 关税方面 - 泰国商会副主席称泰国将提出对90%的美国商品免征关税 [1] - 欧盟拟新增对美服务关税及出口管制作为贸易谈判破裂后报复手段 [1] - 白宫贸易顾问纳瓦罗称欧盟增值税是一种补贴希望看到增值税减免关税降低 [1] - 韩国外长提名人称有信心在美国关税生效前达成协议 [1] 美联储方面 - 库格勒认为将利率政策保持稳定“一段时间”是合适的 [2] - 戴利称7月还是9月降息并不是最关键的 [2] - 博斯蒂克表示短期内降息可能比较困难 [2] - 沃勒认为美联储应在七月会议上将利率下调25个基点 [2]

报告行业投资评级 - 铜投资评级★☆☆，代表偏多或空，判断趋势有上涨或下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 铝投资评级★☆☆，代表偏多或空，判断趋势有上涨或下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 氧化铝投资评级ななな，含义未明确 [1] - 铸造铝合金投资评级未明确 [1] - 锌及不锈钢投资评级☆☆☆，含义未明确 [1] - 锡投资评级★☆☆，代表偏多或空，判断趋势有上涨或下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 碳酸锂投资评级★☆☆，代表偏多或空，判断趋势有上涨或下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 工业硅投资评级ななな，含义未明确 [1] - 多晶硅投资评级な☆☆，含义未明确 [1] 报告的核心观点 - 各有色金属品种市场表现和走势不同，投资者需根据各品种具体情况进行操作决策，如持有空头、等待做空或做多机会、关注库存变化等 各品种总结 铜 - 周五沪铜扩大涨幅，周K线收阳，2508减仓快，现铜上调到78660元，上海升水扩至175元、广东升水缩至45元 [2] - 技术上，上周铜价下调后，伦铜区间交投在MA60 - 40日均线间，交投上，空头持有或尝试2508合约卖出执行价8万看涨期权、同时买入执行价76000看跌期权 [2] 铝&氧化铝&铝合金 - 今日沪铝震荡，华东现货升水110元，昨日铝锭铝棒社库较周一分别下降0.9万吨和0.5万吨，累库仍不顺畅，需求前置后需求回落未超季节性，关注铸锭量增加后库存变化 [3] - 沪铝跌破近期上行趋势线后趋于震荡等待消费反馈进一步指引，铸造铝合金跟随沪铝波动，保太报价上调100元至19500元，需求偏弱但废铝市场货源偏紧，行业利润为负，相对铝价具备一定韧性 [3] - 近期氧化铝现货上涨趋势缓和不过仍升水成交，国内氧化铝运行产能回升至历史高位进入过剩状态，几内亚矿企存在复产预期，但上期所仓单库存依然很低，期货下方空间暂时有限，主力合约在3000元上方震荡为主 [3] 锌 - 黑色价格持续反弹，美关税担忧缓和，宏观情绪修复，市场交投活跃，进口窗口持续关闭，外盘走势偏强带动内盘跟涨 [4] - 下游对高价锌接受度偏低，贸易商出货难度大，SMM0锌均价对近月升水收窄至5元/吨，供应预增，沪锌期限结构走平 [4] - 基本面和宏观略劈叉，沪锌仍以反弹承压看待，静待2.3万元/吨附近空配机会 [4] 铅 - 内外盘累计库，铅酸蓄电池出口端再受关税问题打压、空头增仓，沪铅加权持仓增至10.4万手，沉淀资金15.69亿 [6] - 再生铝低价惜售，下游逢低拿货意愿好转，精废价格持平，SMM1铝对盘面贴水收窄至115元/吨，成本端支撑仍偏强 [6] - 旺季兑现程度有待库存验证，观察沪铅能否于1.68万元/吨止跌 [6] 镍及不锈钢 - 沪镍反弹，市场交投活跃，国内反内卷题材有所发酵，不锈钢市场仍处于传统消费淡季，现货成交偏弱，主要依赖贸易商让利低价货源 [7] - 高镍铁报价在905元每镍点，近期上游价格支撑明显减弱，镍铁库存增至3.7万吨，纯镍库存增千吨至3.9万吨，不锈钢库存增1.2万吨至99.1万吨，但整体位置仍高 [7] - 技术上看，沪镍仍有反弹空间，等待更好的博弈做空位置 [7] 锡 - 沪锡减仓收阳，本月主力换月快，2509已成持仓主力合约，今日现锡上调3600元至26.55万 [8] - 技术上，建议以MA60日均线做强弱分界，继续关注海外2000吨水平低库存变动，等待今日社库，市场再次关注低邦复供进度，前期高位空单持有 [8] 碳酸锂 - 碳酸锂反弹冲高，市场交投活跃，一系列停产消息维持市场热度，但7万附近抛压明显，市场总库存较高，贸易商逢低收货 [9] - 澳矿最新报价705美元，低位反弹幅度加大，碳酸锂期价在6.7 - 7万元区间有很强的套保需求，现货供应充裕压制反弹空间，国内炒作反内卷不影响澳矿和南美盐湖趁机出货 [9] - 空单注意利用仓位分散价位防守 [9] 工业硅 - 工业硅期货小幅回调，现货新疆421硅报8850元/吨，延续上涨 [10] - 下游多晶硅预期在头部企业复产的背景下，给予一定需求增量，同时有机硅单体厂开工回升延续 [10] - 供应上，大厂前期停产暂未复产，新疆周度产量继续小幅下降，基本面呈现边际改善，走势预计呈现震荡偏强，同时关注仓单变动情况 [10] 多晶硅 - 多晶硅期货小幅回调，据SMM预期硅片报价上调叠加成本计算至综合价格在43870元/吨 [11] - 目前“弱现实”主要集中在库存层面，预期随着头部企业个别基地复产，有继续小幅累库的可能 [11] - 政策预期仍为主要交易逻辑，整体走势以震荡偏强为主，同时关注仓单变化 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业进行分析，涉及能源、金属、化工、农产品、金融等领域，指出不同行业受供应、需求、政策、天气等因素影响，呈现出不同的走势和投资机会，如部分行业短期震荡、部分有反弹或下行压力等，投资者需关注各行业关键因素变化以把握投资时机[1][2][3] 各行业总结 能源行业 - 原油：隔夜国际油价反弹，伊拉克石油产量减少使供应担忧升温，但强现实因素对油价上行驱动减弱，7月贸易战有不利影响，油价短期难突破震荡格局[1] - 燃料油&低硫燃料油：高低硫价差下行，OPEC+增产使高硫资源供应预期增加，需求缺乏驱动，FU裂解预计下行，LU单边跟随原油[21] - 沥青：社库微增，厂库去化，炼厂出货量增长，供应增加韧性待察，需求弱但有修复预期，库存低位支撑价格[22] - 液化石油气：中东增产，海外价格震荡偏弱，进口成本回落，国内供需双弱，国产气端承压，盘面震荡偏弱[22] 金属行业 - 责金属：美国经济数据体现韧性压制金价，但金价抗跌，关税政策不确定性强，贵金属震荡为主[2] - 铜：隔夜铜价震荡走高，美国零售销售带动交易情绪，伦铜区间交投，社库减少，交投可空头持有或进行期权操作[3] - 铝：隔夜沪铝反弹，社库下降，累库不顺畅，跌破趋势线后震荡等消费反馈[4] - 氧化铝：国内运行产能回升至高位过剩，几内亚矿企有复产预期，仓单库存低，现货上涨缓和仍升水，期货下方空间有限[5] - 铸造铝合金：跟随沪铝波动，需求弱但废铝货源紧，行业利润负，相对铝价有韧性[6] - 锌：消费淡季，下游接货意愿不足，锌价回调不畅，中线反弹空配，等待2.3万附近机会[7] - 铅：中东加征关税使消费预期转弱，内外盘累库，铝价承压，哈萨克斯坦出口政策影响铝成本[8] - 镍及不锈钢：沪镍反弹，市场活跃，不锈钢淡季成交弱，上游价格支撑减弱，库存增加，沪镍有反弹空间，等待做空机会[9] - 锡：隔夜伦锡收回跌幅，沪锡震荡，关注海外低库存和社库、进口数据，前期高位空单持有[10] - 碳酸锂：反弹冲高，市场活跃，7万附近抛压大，库存高，期价有套保需求，现货充裕压制反弹，空单分散防守[11] - 螺纹&热卷：夜盘钢价上涨，螺纹表需降、产量降、库存增，热卷需求升、产量降、库存降，铁水产量回升，关注淡季需求承接和政策变化[14] - 铁矿：隔夜盘面反弹，供应发运降、到港短期高后期或降，需求终端弱但钢厂盈利不减产，短期跟随成材震荡[15] - 焦炭：日内拉涨，首轮提涨落地，利润薄，日产回落，库存不变，贸易商采购增加，跟随钢材走势[16] - 焦煤：日内拉涨，乌海环保检查影响拉运，煤矿复产，竞拍成交好转，库存下降，跟随钢材走势[17] - 硅锰：日内上行，减产使库存下降但产量回升，库存增加，跟随螺纹走势，价格承压[18] - 硅铁：日内上行，铁水产量降，招标询盘价降、数量增，出口需求稳定，供应降，库存有变化，跟随螺纹走势，价格承压[19] 化工行业 - 多晶硅：期货大幅走强，现货上涨，下游跟涨，盘面贴水，仓单稳定，短期震荡偏强，关注新订单[12] - 工业硅：期货走强，现货持平，下游排产和开工回升，供应新疆大厂未复产、云南增产有限，走势震荡偏强，关注仓单[13] - 尿素：日产微降，供应充足，农需旺季尾声，复合肥开工降，库存转移，短期供需宽松，行情区间偏强震荡[23] - 甲醇：进口到港量回升，港口累库，主产区企业或推迟检修，下游刚需采购，关注宏观和装置变动[24] - 纯苯：夜盘弱势，油价反弹或提振，国产增加，港口货源足，三季度中后期供需好转，四季度承压，建议月差操作和逢高沽空[25] - 苯乙烯：成本端原油多空博弈，短期宽幅震荡，开工负荷高，库存累库，供应足，下游按需采购，成交欠佳[26] - 聚丙烯&塑料：期货震荡偏弱，聚乙烯装置重启，需求带动有限，库存压力回升；聚丙烯检修装置多有支撑，但需求疲软[27] - PVC&烧碱：PVC窄幅震荡，厂家去库、社会累库，供应增加，需求疲软，短期随情绪波动，长期涨幅难高；烧碱利润改善，开工回升，高价走货不佳，需求分化，期价高位承压[28] - PX&PTA：价格反弹，PX供需改善但下游拖累，PTA累库，加工差有修复驱动，关注加工差修复[29] - 乙二醇：国内开工下滑，到港低位，价格震荡偏强，港口去库和装置检修或改善供需，短期偏多配，关注装置动态[30] - 短纤&瓶片：短纤随原料反弹，开工回升，下游负荷降，周度去库，加工差修复；瓶片企业减产，开工降，库存升，订单弱，利润和加工差有变化[31] 农产品行业 - 大豆&豆粕：美豆优良率提升，国内豆粕现货上涨，油厂开机率高，库存增加，提货量高，关注8月1日关税和产区天气[35] - 豆油&棕榈油：棕榈油主力合约走强，印尼关税降低有竞争力，生物柴油需求预期提升价格，美豆产区有天气风险，植物油长期逢低多配，关注政策和天气[36] - 莱粕&莱油：受经贸预期影响，中加经贸担忧使菜系进口供给不确定，预计降库，短期价格重心或上行[37] - 豆一：国产大豆反弹，关注未来天气和政策，美豆产区有天气风险[38] - 玉米：中储粮拍卖影响预期，美玉米优良率高长势好，国内玉米市场矛盾不大，大连玉米期货底部震荡[39] - 生猪：09合约先跌后涨，现货弱势，出栏加快，供应释放，后期供应充裕，价格中期下行，产业可套期保值，关注出栏节奏[40] - 鸡蛋：期货增仓下跌，淡季合约承压，旺季合约有支撑，现货价格上涨，关注反弹力度，蛋价周期未见底[41] - 棉花：美棉震荡走高，国内需求一般，产业链原料强下游弱，库存消化好，偏紧预期支撑价格，操作观望[42] - 白糖：美糖震荡，巴西产量预期偏空有压力，国内进口量低，库存压力轻，关注天气和甘蔗长势，糖价震荡[43] - 苹果：期价震荡，新季早熟苹果供应，价格同比增加，关注价格变化，市场关注新季度估产，产量预估偏空，操作偏空[44] - 木材：期价反弹，现货报价持稳，基本面变化不大，因价格低位和库存低有上涨预期，但需求淡季，操作观望[45] - 纸浆：期货小幅上涨，现货价格持稳，港口库存去库，进口量同比偏高，供给宽松，需求弱，下游压价采购，估值偏低，操作观望或短线[46] 金融行业 - 股指：A股震荡走高，期指主力合约收涨，外盘欧美股市上涨，美国零售销售数据好，通过加密货币监管法案，短期宏观流动性积极，风险偏好震荡偏强，关注政策，配置红利资产同时增配科技成长[47] - 国债：期货震荡整理，央行净投放，资金面宽松，商业银行资本补充提速，10债区间震荡，注意波动风险[48]

报告行业投资评级 - 原油操作评级为★★★，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 燃料油操作评级为★★★，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 低硫燃料油未给出明确操作评级 [1] - 沥青操作评级为★☆★，一颗星代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 液化石油气操作评级为★★★，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] 报告的核心观点 - 隔夜国际油价回落，近期强现实因素对油价上行驱动减弱，7月油价或震荡承压，8月若欧洲柴油矛盾无法消退，市场仍有上行可能 [2] - 燃油系期货走弱，全球高硫重质资源供应或增加，需求缺乏驱动，FU裂解预计维持下行趋势，LU单边走势跟随原油 [2] - 沥青社库微幅累库，厂库环比去化明显，供应增加韧性待察，需求弱但有修复预期，库存低位支撑价格，今日走势与原油稍有背离 [3] - LPG海外价格震荡偏弱，国内供需双弱，国产气端顶部承压，夏季淡季格局未改，盘面震荡偏弱 [4] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 隔夜SG08合约日内跌0.12%，上周美国EIA原油库存降385.9万桶，但成品油库存超预期增加引发需求担忧 [2] - 5月以来油价受旺季采购预期支撑回升，但近期原油现货升贴水及月差未进一步走强 [2] - 7月贸易战利空风险大于地缘因素利多风险，8月是俄乌、伊核博弈关键窗口期，欧洲柴油矛盾若不消退市场仍可能上行 [2] 燃料油&低硫燃料油 - 燃油系期货走弱，LU跌幅深，高低硫价差自7月中旬高点下行 [2] - OPEC+增产使全球高硫重质资源供应有增加预期，俄罗斯、伊朗高硫燃油主产地制裁影响有限 [2] - 国内上调燃料油消费税抵扣比例试点实际进料增量效果有限，需求缺乏驱动，FU裂解预计下行，LU单边随原油 [2] 沥青 - 社库微幅累库，厂库环比去化明显，受华东去库加快带动 [3] - 54家样本炼厂出货量环比小幅增长，累计同比增幅较6月底降1个百分点 [3] - 沥青供应增加韧性待察，需求弱但有修复预期，库存低位支撑价格，今日与原油走势稍有背离 [3] 液化石油气 - 中东增产压力维持，远东地区化工采购增加，但海外价格震荡偏弱 [4] - 进口成本回落，但终端产品价格偏弱使PDH毛利平稳，PDH新增检修，国内供需双弱 [4] - 原油回落，夏季淡季格局未改，盘面震荡偏弱 [4]

报告行业投资评级 - 棉花、纸浆、白糖、木材、天然橡胶、20号胶、丁二烯橡胶操作评级为三颗白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主；苹果操作评级为一颗红星，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 各品种市场情况不同，操作上多建议暂时观望，部分可日内或短线操作 [2][3][4][5][6][7] 各品种总结 棉花&棉纱 - 郑棉大幅上涨，国产棉现货销售基差坚挺，产业链原料强，纯棉纱价涨，下游跟进；市场认为上涨存逼仓可能；内地纺企开机下行、成品库存累积，新疆纺企开机仍高；6月底棉花商业库存282.98万吨，较5月底减62.89万吨，库存仍存偏紧预期；关注中美贸易谈判细节；操作上暂时观望或日内操作 [2] 白糖 - 隔夜美糖震荡，巴西6月下半月降雨多，甘蔗收割进度受影响，压榨量同比降、制糖比同比增，整体收割慢，甘蔗压榨量和产糖量同比降幅大，7月降雨减少，关注后续生产；国内郑糖震荡，6月底广西累计销糖514.06万吨，同比增61.44万吨，产销率79.51%，同比提高6.29个百分点，工业库存132.44万吨，同比降33.08万吨，销售节奏快，现货压力轻；美糖趋势向下，郑糖上方空间有限，预计短期糖价震荡，操作上暂时观望 [3] 苹果 - 期价偏弱震荡，现货主流报价持稳，新季早熟苹果上市，冷库存储商出货积极，冷库苹果价走弱；时令水果多且价低，天气热，苹果需求低；剩余库存不多，库存压力不大，7月11日全国冷库苹果库存82.44万吨，同比减40.95%；市场交易重心转向新季度，西部产区受寒潮和花期大风影响，低温增加果锈风险，产区整体花量足，产量预估偏空，操作上维持偏空思路 [4] 20号胶&天然橡胶&合成橡胶 - RU&MR上涨，BR震荡，国内天然橡胶现货小涨，合成橡胶现价总体涨，外盘丁二烯出口价稳定，泰国原料市场价涨；全球天然橡胶供应进入高产期，6月合成橡胶产量70.3万吨，同比增3.7%，上周国内丁二烯橡胶装置开工率大降，部分装置有重启或降负荷情况，上游丁二烯装置开工率大降；6月中国橡胶轮胎产量1.03亿条，同比下滑1.1%，上周全钢胎开工率小回升、半钢胎开工率大回升，部分停产检修企业恢复正常，全钢胎产成品库存增加、半钢胎库存下降；本周青岛地区天然橡胶总库存增至63.64万吨，青岛保税区和一般贸易库存均增，上周中国顺丁橡胶社会库存回升至1.28万吨，上游中国丁二烯港口库存回升至2.36万吨；下游需求回暖，橡胶供应和库存增加，贸易风险犹存，策略上观望 [5] 纸浆 - 纸浆期货小涨，山东银星现货报价5900元/吨，江浙沪俄针报价5200元/吨，阔叶浆明星报价4050元/吨，价格持稳；7月10日中国纸浆主流进口样本库存量217.9万吨，较上期降3.4万吨，环比降1.5%；6月纸浆进口同比仍偏高，6月进口量303.1万吨，1 - 6月累计进口量1857.8万吨，同比增4.2%；国内港口库存同比偏高，供给宽松，需求偏弱，下游压价采购，处传统淡季；纸浆估值偏低，近期国内反倾销对情绪有提振；操作上暂时观望或短线操作 [6] 原木 - 期价大幅反弹，现货主流报价持稳；期价反弹因现货价处历史低位、下行空间小，港口到货量和库存低位，现货价有上涨预期；7月新西兰原木报价环比涨，外商报价涨使现货价底部上移，支撑期价；上周进口日均出库量环比大减，回落至6万方以下，淡季特征明显；7月11日全国港口原木总库存322万方，环比降1万方，辐射松库存260万方，环比持平，全国原木库存总量偏低，库存压力小；因利润不佳，新西兰原木发运量将维持低位，供给端利多，但国内需求处淡季，价格反弹动力不足，操作上暂时观望 [7]

报告行业投资评级 - 丙烯操作评级未明确标注 [1] - 塑料操作评级未明确标注 [1] - 纯苯操作评级未明确标注 [1] - 苯乙烯操作评级未明确标注 [1] - PX操作评级未明确标注 [1] - PTA操作评级三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1][10] - 乙二醇操作评级一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1][10] - 短纤操作评级未明确标注 [1] - 瓶片操作评级未明确标注 [1] - 甲醇操作评级三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1][10] - 尿素操作评级未明确标注 [1] - PVC操作评级三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1][10] - 烧碱操作评级未明确标注 [1] - 玻璃操作评级未明确标注 [1] - 纯碱操作评级未明确标注 [1] 报告的核心观点 - 各化工品表现不一，需关注不同因素对各品种行情的影响，如宏观因素、下游装置变动、成本变化、供需关系等 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 主力合约维持窄幅波动，进口到港量大幅回升致港口快速累库，国内主产区企业部分或推迟秋季检修，下游刚需采购，内地供应有支撑但需求入淡季，需关注宏观及下游装置变动 [2] 尿素 - 盘面震荡坚挺，日产环比小幅下降但整体供应充足，农需入旺季尾声，复合肥开工下滑，上游库存向下游及港口转移，短期供需预期宽松，出口配额预期释放，行情大概率区间内偏强震荡 [3] 聚烯烃 - 期货主力合约日内窄幅波动、走势震荡偏弱，聚乙烯供应将恢复，华北农膜需求带动有限，库存压力回升；聚丙烯检修装置多有支撑，但淡季需求疲软压制市场 [4] 纯苯 - 统苯盘面价格延续弱势，成本支撑转弱，国产增加、港口货源充裕，三季度中后期有季节性供需好转预期，四季度承压，建议月差波段操作，中短期正套，四季度月差偏空，可逢高沽空 [5] 苯乙烯 - 期货主力合约低开窄幅震荡、重心下移，成本端原油震荡对其指引有限，开工负荷高位、港口累库，市场货源充足，下游按需采购，现货成交欠佳 [6] 聚酯 - PX供需改善但受下游需求拖累，PTA累库预期兑现、加工差有修复驱动；乙二醇价格震荡走强，去库及海外装置问题有提振，国内大装置检修或改善供需；短纤开工回升、下游负荷下行、周度去库，现货加工差修复；瓶片企业减产、开工下滑、库存回升、订单走弱，现货利润修复 [7] 氯碱 - PVC日内窄幅震荡，厂家去库但社会库存累加，新装置投产供应增加，下游接单不足，短期关注宏观及成本驱动，长期需求不佳期价难大涨；烧碱日内震荡偏强，利润改善开工回升，高价走货不佳，氧化铝需求有支撑但非铝下游一般，期价预计高位承压 [8] 玻璃纯碱 - 玻璃日内强势，本周去库，中下游补库带动现货上涨，行业利润回升、产能微涨，加工订单弱势，短期随宏观波动，长期需供给收缩；纯碱日内偏强，现货弱势、行业累库，装置产量回升，光伏行业减产，短期随成本与宏观波动，长期供给高压、高库存难大涨，玻璃供需格局好于纯碱，价差预计继续走强 [9]

报告行业投资评级 - 螺纹操作评级★☆★，热卷★☆☆，铁矿★☆☆，焦炭★☆☆，焦煤★☆★，锰硅★☆☆，硅铁★☆☆ [1] 报告的核心观点 - 低库存格局下市场负反馈压力不大，关注淡季需求承接能力及终端需求和国内外政策变化；预计铁矿短期走势跟随成材震荡，注意波动放大风险；各品种受“反内卷”主导维持强势，政策措施待落地节奏有反复 [2][3] 各品种情况总结 钢材 - 螺纹表需大幅下滑、产量回落、库存累积，热卷需求回升、产量和库存下滑，铁水产量缓慢回落维持高位，低库存下负反馈压力不大，关注淡季需求承接能力 [2] - 6月地产投资大幅下滑，基建和制造业投资增速放缓，内需疲弱，出口高位，“反内卷”主导市场，政策待落地，关注终端需求和政策变化 [2] 铁矿 - 供应端全球发运环比下降，国内到港短期高位后期或下滑，港口库存去化无累库压力；需求端淡季需求弱但钢厂盈利不减产，铁水维持高位，海外贸易不确定性降，市场对政策有预期，预计短期跟随成材震荡 [3] 焦炭 - 日内价格震荡下行，焦化第一轮提涨落地涨幅收缩，利润微薄，日产回落，库存无变动，贸易商采购意愿增加，碳元素供应充裕，下游铁水高位，“反内卷”影响有限，盘面升水，跟随钢材走势 [4] 焦煤 - 日内价格震荡下行，乌海环保检查影响拉运，煤矿产量回升，现货成交好转价格上涨，终端库存抬升，总库存下降，产端去库，碳元素供应充裕，下游铁水高位，“反内卷”影响有限，盘面升水，跟随钢材走势 [6] 硅锰 - 日内价格震荡下行，前期减产库存降但周度产量回升库存增加，锰矿库存中长期累增短期偏低，矿山挺价意愿增加，跟随螺纹走势，价格跟涨乏力承压 [7] 硅铁 - 日内价格震荡下行，铁水产量小降，北方钢厂7月招标询盘价降、数量增，出口维持高位，金属镁产量升，需求尚可，供应下行，市场成交一般，表内库存降产端累库，跟随螺纹走势，价格跟涨乏力承压 [8]

报告行业投资评级 - 豆一：白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 豆油：白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 棕榈油：三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 豆粕：白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 菜粕：白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 菜油：白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 玉米：白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 生猪：一颗星，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 鸡蛋：白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] 报告的核心观点 - 农产品各品种受天气、政策、经贸关系等因素影响，走势存在差异，需关注各品种相关动态以把握投资机会 [2][3][4] 各品种总结 豆一 - 国产大豆维持反弹势头，未来一周吉林东南部、黑龙江西北部等地部分地区有暴雨，需防范短时洪涝风险，今日政策竞价采购成交为零 [2] - 美豆主产区未来6 - 10天，南部产区存在温度高于常态、降水低于常态的风险，短期持续关注天气和政策指引 [2] 大豆&豆粕 - 国内华北豆粕现货今日普遍上涨40元每吨，油厂开机率维持高位，豆粕库存持续增加，需求端提货量也在高位 [3] - 中美贸易不确定性因素多，关注今晚中美贸易相关新闻以及8月1日关税节点，豆粕价格走势重点关注美豆产区天气指引 [3] 豆油&棕榈油 - 国内油粉价格均上涨，粕强于油，美豆主产区未来6 - 10天南部产区存在温度高于常态、降水低于常态的风险 [4] - 棕榈油主力合约继续走强，国内大部分工业品在宏观情绪支撑下再度走强，长期对植物油维持逢低多配思路，短期关注政策端和产区天气指引 [4] 菜粕&菜油 - 菜粕今日涨幅居前，因经贸预期转变，加拿大总理宣布7月底对中国钢材及相关产品加征25%关税，引发市场对中加经贸关系担忧 [6] - 虽中澳菜系贸易有增长空间，但市场担忧菜籽直接进口存在不确定性，菜系进口供给或反复，预计菜系降库趋势延续，短期价格重心或上行 [6] 玉米 - 今日大连玉米震荡横盘，中储粮加大拍卖销售影响市场预期，明日将继续进行美国进口玉米竞价销售，数量约30万吨，部分可申请延后出库 [7] - 本周美国玉米优良率为74%，美玉米长势良好或继续寻底，国内玉米市场整体矛盾不大，大连玉米期货或继续底部震荡 [7] 生猪 - 生猪19合约日内下探新低后走强，收盘小幅上涨，现货延续弱势情绪，价格回落，出栏节奏加快，供应加速释放 [8] - 上半年猪肉产量增长1.3%，二季度末生猪存栏42447万头，同比增长2.2%，上半年生猪出栏36619万头，增长0.6%，后期供应充裕，价格中期存下行压力，产业可逢高参与空头套期保值，关注出栏节奏对价格的影响 [8] 鸡蛋 - 鸡蛋期货增仓下跌，主要跌幅在淡季合约如10、11月合约，因产能高企、淘汰力度不足，淡季合约承压，旺季合约09相对有支撑 [9] - 现货价格今日上涨，季节性需求旺季逐步来临，关注现货反弹力度，长周期来看蛋价周期尚未见底 [9]