报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 12月国内钢厂生产收缩，高炉日均铁水产量降至约228万吨，盈利面小幅改善但仍处低位，节前补库或短期支撑矿价，但难改供应宽松格局 [3][45] - 12月全球铁矿石供应强劲，发运量达年内新高，中国到港量维持高位，港口累库至历史同期高位，钢厂库存低位运行，补库力度温和 [3][45] - 未来一个月，铁矿石期货价格压力仍存，预计整体重心震荡下移，波动区间参考740 - 860元/吨 [3][47] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 12月铁矿石行情先抑后扬，震荡偏强，初期受需求疲软和高库存压制回调，后因补库预期与宏观预期支撑反弹 [7] - 12月供应端处于发运旺季，全球发运量增至3677万吨，澳巴发运增244万吨，到港量2601万吨；需求端日均铁水产量228万吨，盈利率略改善但复产空间受限；库存端港口累库至15858.66万吨，钢厂补库有限 [7] 基本面分析 钢厂开工收缩，节前关注补库节奏 - 12月国内钢厂生产收缩，247家钢厂高炉日均铁水产量约228万吨，环比降近7万吨，五大钢材品种周均产量减42万吨，高炉开工率和产能利用率走低 [10] - 生产下降源于环保限产、集中检修和终端需求淡季，钢厂盈利面边际改善但仍处低位，复产意愿有限 [10] - 春节前钢厂生产预计“弱稳”，铁水产量或围绕225万吨左右，补库或短期支撑矿价，但难以改变供应宽松格局 [11] - 海外方面，12月美联储降息，2026年主席换届或影响货币政策，南美局势恶化引发供应担忧，海外铁矿石需求增长分化，印度增长，日韩德等国下降 [16] 外矿发运年末冲量 - 12月全球铁矿石发运量达3677.1万吨，创年内新高，澳巴合计发运3059.6万吨，澳大利亚发运2113.7万吨，巴西发运945.9万吨 [18] - 分矿山看，力拓、FMG、淡水河谷累计对华发运同比分别增387万吨、1065万吨、461万吨，必和必拓同比减145万吨，非主流矿山发运量增152万吨 [18] - 12月中国45港到港量2601.4万吨，预计未来两周仍处高位，需关注南半球雨季供应扰动 [19] 铁矿石港口库存 - 12月45港铁矿石库存增至15858.66万吨，处历史同期高位，累库因到港量高和疏港量低 [33] - 贸易矿库存增至10367.61万吨，澳洲矿累库411万吨，巴西矿去库165万吨，块矿、球团、粉矿分别累库108万吨、61万吨、299万吨 [33] 钢厂库存情况 - 12月247家钢厂进口矿库存8860.19万吨，环比微增但处历史低位，库存结构中厂内库存占比不高，平均可用天数31天左右 [37] - 钢厂补库力度温和，港口高库存抑制采购积极性，低库存限制矿价深跌空间，补库预期提供底部支撑 [37] 国内矿山生产情况 - 12月国内矿山生产季节性走弱，186家矿企铁精粉产量43.4万吨，126家矿企产量37.1万吨，均环比下降 [41] - 2025年1 - 11月我国铁矿石产量累计92362万吨，同比降2.8%，河北和辽宁产量降幅大，四川产量同比增12% [41] 海运费情况 - 12月海运费回落，澳大利亚丹皮尔至青岛航线运价8.59美元/吨，巴西图巴朗至青岛航线运价22.66美元/吨，受需求回落影响，西澳线降幅明显 [44] - 2025年海运费先低后高，年初低迷，后随需求回升反弹，下半年因巴西出口和中国进口需求增长而走强 [44] 行情展望 - 需求端12月钢厂生产收缩，高炉日均铁水产量降，盈利面改善有限，补库或短期支撑矿价但难改供应格局 [45] - 供给端12月供应强劲，发运和到港量高，需关注南半球雨季扰动，港口累库，钢厂库存低，补库力度温和 [45] - 未来一个月期货价格压力仍存，预计重心震荡下移，波动区间740 - 860元/吨 [45][47]

报告核心观点 - 金属价格调整延续，A股步入结构性行情，各商品受宏观、基本面和资金面等因素影响呈现不同走势 [2] 各品种情况 宏观 - 海外美联储理事米兰称2026年有150bp降息空间，市场预计6、9月各降息一次，首次申领失业救济人数处低位但持续申领上行，关注今晚非农数据，美元指数回升，美股涨跌不一，金属价格调整，油价反弹 [2] - 国内1月经济数据与政策真空，行情依赖资金结构与风险偏好，周四A股震荡分化，上证指数收跌，宽基指数分化，关注12月中国CPI [2] 贵金属 - 周四日盘白银和铂期货领跌，夜盘先抑后扬，COMEX黄金涨0.57%，COMEX白银跌1.19%，交易所监管和指数基金持仓调整令金银承压，关注今晚美国非农数据 [3] - 彭博商品指数再平衡，贵金属面临抛售压力，短期调整压力加大 [4] 铜 - 周四沪铜主力回落，伦铜调整，国内电解铜现货成交冷清，LME库存降，COMEX库存升 [5] - 宏观上美国财长和理事表态降息，特朗普政府言论令避险情绪发酵，产业上智利铜矿罢工持续，选矿厂运转仅30%且库存将耗尽 [5] - 铜价短期因多头获利了结承压，但中期上行趋势或未破，预计短期进入估值修复区间 [6] 铝 - 周四沪铝主力跌2.94%，LME涨0.16%，现货均价下跌，库存增加 [7] - 初请失业金人数增幅低，市场保持降息预期，基本面铝锭累库，后续或延续，沪铝持仓回落，震荡调整 [8] 氧化铝 - 周四氧化铝期货主力跌1.58%，现货均价跌2元/吨，理论进口窗口开启，仓单和厂库库存持平 [9][10] - 期价拉升使进口流入增多且推迟国内产能减产，现货成交僵持，预计期价高位难站稳，跟随调整 [10] 铸造铝 - 周四铸造铝合期货主力跌2.19%，部分现货价格持平，交易所库存增加 [11] - 铸造铝供需两淡，难独立行情，跟随铝价震荡调整 [11] 锌 - 周四沪锌主力调整，伦锌收跌，现货市场货源增多，成交不畅，升水下调，社会库存增加 [12] - 美国就业市场无明显压力，市场等非农数据，资金获利了结，基本面支撑减弱，锌价短期调整 [12] 铅 - 周四沪铅主力震荡下行，伦铅收跌，现货市场持货商报价，下游多长单采购或用库存，社会库存增加 [13] - 安徽环保管控解除，部分再生铅炼厂复产，供应增加有限，库存小增，消费淡季，铅价短期震荡偏弱 [14] 锡 - 周四沪锡主力调整后尾盘反弹，伦锡震荡偏弱，现货市场有不同升水 [15] - 美国非农数据前市场情绪紧，资金获利了结，基本面变化有限，原料偏紧，AI需求预期好，锡价短期高位调整 [15] 工业硅 - 周四工业硅主力小幅反弹，华东部分牌号报价持平，节前社会库存降至55.3万吨，盘面企稳使现货窄幅波动 [16] - 供应端新疆开工率高，西南产量低，需求端多晶硅供应收敛，各环节需求疲软，光伏反内卷政策不及预期，期价短期调整 [17] 螺卷 - 周四钢材期货下跌，本周五大钢材品种供应增0.4%，库存增1.77%，消费量降5%，建筑钢材需求回落，热卷变化不大 [18][19] - 产业景气度走弱，钢价回落，预计重回震荡模式 [19] 铁矿 - 周四铁矿期货调整，需求端钢厂高炉开工率微降，铁水产量低，供应端海外矿商发运冲量，港口库存累积 [20] - 总体供强需弱，期价震荡为主 [20] 双焦 - 周四双焦期货冲高回落，陕蒙矿山未收到产能核减通知，本周炼焦煤矿山产能利用率增5.7%，原煤产量和库存增加 [21] - 市场情绪降温，基本面支撑有限，期价波动大，操作需谨慎 [21] 豆菜粕 - 周四豆粕05合约跌0.32%，菜粕05合约跌1.71%，巴西1月大豆出口预计增，美豆出口销售进度慢，南美天气适宜 [22] - 加拿大总理访华，菜粕增仓下挫带动连粕回落，关注1月USDA报告，预计连粕短期震荡 [23] 棕榈油 - 周四棕榈油05合约涨1.13%，菜油05合约跌1.29%，印尼2025年棕榈油生物柴油消费增7.6%，计划提高掺混比例和出口税 [24] - 关注非农数据、美联储主席人选和MPOB报告，中加贸易关系改善使菜油走弱，棕榈油短期区间震荡 [25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国就业降温但服务业有韧性，国内 A 股上行动能趋弱，各商品受不同因素影响呈现不同走势，部分商品短期面临调整压力，部分预计偏强震荡运行 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 宏观 - 海外方面，美国 12 月 ADP 就业人数转正但低于预期，劳动力需求走弱，不过 12 月 ISM 服务业 PMI 升至 54.4，服务业就业阶段性修复且价格涨幅放缓，就业降温主线未改但服务业韧性对冲下行压力，美股涨跌不一，美元指数回升，金属上涨动能暂缓，油价延续调整 [2] - 国内方面，周三 A 股宽幅震荡、放量收涨，上证指数冲击 4100 点受阻，上行动能边际趋弱，宽基指数结构分化，两市成交额放大但赚钱效应减弱，市场转入分化博弈，1 月经济数据与政策真空，行情依赖资金结构与风险偏好 [3] 贵金属 - 周三日盘贵金属高位震荡，晚间上期所加码对白银期货监管，夜盘白银和铂金领衔跳水，价格普遍回调，COMEX 黄金期货跌 0.65%报 4467.1 美元/盎司，COMEX 白银期货跌 3.77%报 77.98 美元/盎司 [4] - 交易所加强风控，彭博商品指数年度权重再平衡引发“技术性抛售”和流动性冲击担忧，长期看好逻辑不变但短期调整压力加大，投资者宜获利了结 [4][5] 铜 - 周三沪铜主力延续强势，伦铜昨夜调整，国内电解铜现货成交不佳，下游畏高观望，内贸铜贴水，LME 库存降至 14.3 万吨，COMEX 库存升至 51.2 万吨 [6] - 宏观上美国劳动力市场疲软但未加速恶化，特朗普言论令市场避险情绪高，国内央行预计 1 月 8 日展开 1.1 万亿元买断式逆回购，产业上 Centerra Gold 获批延长铜金矿运营期限 [6] - 铜价创新高后遭海外基金多头获利了结，高铜价抑制消费，洋山铜溢价回落，基本面全球精矿偏紧，海外非美地区库存低，社会库存累库，预计短期高位震荡进入估值修复区间 [7] 铝 - 周三沪铝主力收 24410 元/吨，涨 1.16%，LME 收 3083.5 美元/吨，跌 1.61%，现货价格上涨，贴水，1 月 4 日电解铝锭和铝棒库存增加 [8] - 沪铝持仓高位回落有获利了结，美国就业数据疲软强化宽松预期，夜盘探底回升，基本面铝价上行抑制需求，消费转淡，库存预计累库，多头收敛，资金情绪后基本面主导或有价格修复需求 [9][10] 氧化铝 - 周三氧化铝期货主力合约收 2938 元/吨，涨 4.97%，现货价格跌，贴水，澳洲氧化铝 FOB 价格持平，理论进口窗口开启，上期所仓单库存和厂库持平 [11] - 市场宏观情绪及减产预期使期货价格反弹，期现套利窗口出现，预计仓单库存增加，基本面供需变化不大，产能过剩，期价反弹或影响减产进度，供应压力扭转有阻力，短期以反弹后空头思路为主，关注 3000 元/吨压力位 [11] 铸造铝 - 周三铸造铝合期货主力合约收 23035 元/吨，涨 0.7，现货价格上涨，交易所库存减少 [12] - 铸造铝价格上涨使下游畏高，采购谨慎，部分企业有减产计划，春节前备货慢，限制消费，供应端受废铝限制开工较稳，短时宏观情绪主导偏强，基本面上下游价格传导不畅对价格上方有压力 [12] 锌 - 周三沪锌主力期价日内横盘震荡，夜间重心下移，伦锌收跌，现货市场货源不多，升水高，下游畏高，交投以贸易商间为主，Slave Lake Zinc 发现高品位铅锌矿化 [13] - 美国经济数据喜忧参半，市场等周五非农数据，美元走高，资金做多热情降温，主力减仓调整，基本面疲软，锌矿加工费跌势放缓，炼厂利润修复，供应环比增加，消费淡季，终端订单有限抑制开工，预计短期延续高位震荡 [13][14] 铅 - 周三沪铅主力合约日内震荡偏强，夜间先抑后扬，伦铅震荡偏弱，现货市场流通货源有限，持货商报价差异大，下游企业观望，刚需和长单采购为主 [15] - 美元走强，铅价随有色板块减仓调整，基本面原生铅炼厂减复产并存，再生铅炼厂减产，总体供应压力有限，消费淡季，铅价走高后现货采买减弱，低库存有望保持并支撑铅价，预计短期高位运行，关注持仓变化 [15] 锡 - 周三沪锡主力合约期价日内强势一度触及 36 万元一线，夜间横盘震荡，伦锡窄幅震荡，现货市场不同品牌升水不同 [16] - 国内外宽幅预期为商品提供做多氛围，元旦后有色板块轮涨，锡依托 20 日均线上涨，基本面多空交织，1 月精炼锡产量环比小降，需求淡季，高价原料负反馈加深，元旦备货利好兑现后社会库存或累增，美国经济数据喜忧参半，美元收涨，沪锡减仓调整，关注高位风险 [16] 工业硅 - 周三工业硅主力小幅反弹，华东通氧 553现货对 2605 合约升水，广期所仓单库增加，主流 5 系货源成交割主力型号，华东地区部分主流牌号报价持平，节前社会库降至 55.3 万吨，现货市场窄幅波动 [17] - 供应端新疆开工率 9 成左右，西南产量低迷，内蒙和甘肃增量有限，需求端多晶硅供应收敛，硅片企业减产缓解库存压力，电池片企业产能释放无显著波动，银价上涨推高成本或拖累排产，组件需求疲软，企业以销定产，预计期价短期偏强震荡 [17][18] 螺卷 - 周三钢材期货上涨，现货市场贸易成交 12.5 万吨，唐山钢坯和上海螺纹、热卷价格上涨，中钢协数据显示 12 月下旬重点钢企粗钢日产和钢材库存量环比下降 [19] - 短线双焦大涨带动钢价上涨，钢材供需弱平衡，淡季需求压制，去库存支撑，宏观预期利多，螺纹供需低位波动去库，热卷产量回升去库放缓，关注钢联产业数据，预计供需偏弱，注意高位风险 [19] 铁矿 - 周三铁矿期货上涨，现货市场贸易成交 60 万吨，日照港 PB 粉和超特粉价格上涨，1 月 7 日召开电池行业座谈会 [20] - 供应端年末海外矿商发运冲量，港口库存累积，供应宽松，需求端钢厂高炉开工率微降，铁水产量低位，厂库偏低，关注春节前补库预期，短线双焦强势支撑，期价偏强 [20] 双焦 - 周三双焦期货涨停，夜盘继续大涨，现货方面山西主焦煤价格持平，准一级焦价格上涨，日照港准一级价格持平 [21] - 榆林市 26 处煤矿调出保供名单并核减产能 1900 万吨，双焦期货受此消息催化，叠加宏观政策预期向好、钢厂冬储补库需求和资金板块轮动等因素上涨，但基本面支撑有限，国内煤矿产量节后回升，进口煤库存高，下游成材淡季库存压力大，制约价格上行空间，短期强预期主导，价格或偏强震荡，追高风险大 [21] 豆菜粕 - 周三，豆粕 05 合约收涨 1.74%报 2811 元/吨，华南豆粕现货涨 40 收于 3140 元/吨，菜粕 05 合约收涨 1.72%报 2419 元/吨，广西菜粕现货涨 30 收于 2560 元/吨，CBOT 美豆 3 月合约涨 9.5 收于 1066 美分/蒲式耳 [22][23] - 阿根廷产区降水改善，南美作物状况良好，大豆及豆粕高库存，国储进口大豆拍卖暂停和未来到港预期减少或加快库存去化，偏紧预期支撑，基差坚挺，现货稳中有涨，商品市场看涨情绪浓，多头资金进场，连粕 05 合约突破短期阻力区间，预计短期震荡偏强运行 [23] 棕榈油 - 周三，棕榈油 05 合约收涨 0.66%报 8562 元/吨，豆油 05 合约收涨 0.73%报 8562 元/吨，菜油 05 合约收跌 0.14%报 9095 元/吨，BMD 马棕油主连涨 43 收于 4035 林吉特/吨，CBOT 美豆油主连跌 0.12 收于 49.27 美分/磅 [24] - 马来西亚 12 月棕榈油产量预估减少 4.64%至 184 万吨，印尼可能再没收 400 万至 500 万公顷油棕种植园或扰乱生产推高价格，美国 12 月 ISM 服务业 PMI 指数创新高，需求稳健，关注中加关系进展，商品普涨氛围下棕榈油交投清淡，预计短期区间震荡运行 [24][25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 地缘博弈升温推动资源品价格上行，资金流向资源品，国内A股放量上涨，央行将实施适度宽松政策[2] - 地缘政治风险升级使贵金属重要性凸显，长期看好，短期价格波动剧烈[3][4] - 鸽派声浪下铜价震荡上行，预计短期维持高位强震荡[5][6] - 短时资金和情绪主导铝价，延续较强表现[7] - 商品情绪带动氧化铝期货企稳反弹，但高度受限[8] - 铜铝上涨带动铸造铝偏强，但下游采购谨慎[9] - 资金推动锌价上涨，短期震荡偏强，需防回调[10] - 伦铅带动沪铅补涨，短期预计跟随板块缓慢上涨[11] - 资金推动锡价重回强势，短期维持强势[13] - 市场情绪推动工业硅反弹，短期偏强震荡[14][15] - 成本推升螺卷期价，震荡上涨[16] - 补库预期支撑铁矿，震荡偏强[17][18] - 基本面驱动有限，双焦期价震荡反弹[19] - 南美天气利好豆菜粕丰产，短期连粕震荡运行[20][21] - 等待MPOB报告，棕榈油短期区间震荡[22][23] 根据相关目录分别进行总结 主要品种观点 宏观 - 海外美国对格陵兰地缘施压，全球秩序不确定性上升，地缘风险与流动性、风险偏好共振，资金流向资源品，关注美国12月ADP就业和ISM非制造业PMI；国内A股放量上涨，央行将实施适度宽松政策[2] 贵金属 - 周二国际贵金属期货上涨，美国对格陵兰岛战略介入加剧地缘政治不确定性，推动贵金属价格大涨，长期看好，短期价格波动剧烈[3][4] 铜 - 周二沪铜主力上行，伦铜突破13000美金，国内电解铜现货成交不佳，库存上升；鸽派官员认为美联储应激进降息，高盛预计降息幅度超预期；智利国家铜业2025年产量略低于指引，预计铜价短期高位强震荡[5][6] 铝 - 周二沪铝主力和LME铝收涨，现货价格上涨；市场处于美联储降息预期宽松周期，风险偏好高，铝市资金流入；基本面供增需减，但短期资金和情绪主导，铝价表现较强[7] 氧化铝 - 周二氧化铝期货主力合约收涨，现货价格弱势，部分地区下跌，理论亏损扩大；1月后市场对企业检修减产预期提升，有色板块带动资金流入，期货企稳反弹，但期价反弹可能限制减产量级[8] 铸造铝 - 周二铸造铝合期货主力合约收涨，现货报价跟随铜铝上涨；下游采购谨慎，需求疲软，刚需补库，盘面上持仓增加，资金流入支撑，近期偏强[9] 锌 - 周二沪锌主力期价上涨，伦锌收涨，现货升水维持高位，下游畏高；地缘冲突带来资源溢价，资金做多热情高，基本面多空交织，短期震荡偏强，需防回调[10] 铅 - 周二沪铅主力合约上涨，伦铅大幅上涨，现货市场持货商出货积极，下游畏高观望；资金做多热情不减，伦铅带动沪铅补涨，基本面供需双弱，低库存提供支撑，短期跟随板块缓慢上涨[11] 锡 - 周二沪锡主力合约和伦锡收涨，现货市场升水；资源风险溢价下资金做多热情高，基本面原料端扰动暂缓，印尼出口季节性回落，国内1月供应减少，但下游接受度不佳，短期维持强势[13] 工业硅 - 周二工业硅主力小幅反弹，华东部分主流牌号报价持平，节前社会库存下降；供应端边际收缩，需求端多晶硅、硅片、电池片、组件需求疲软，市场情绪高涨，预计期价短期偏强震荡[14][15] 螺卷 - 周二钢材期货上涨，全国水利工作会议召开，2025年水利建设投资超万亿元；钢材供需弱平衡，淡季需求压制，去库存支撑，宏观预期利多，短线成本支撑，预计钢价震荡反弹[16] 铁矿 - 周二铁矿期货上涨，现货价格上涨，港口库存小幅回升；需求端钢厂高炉开工率微降，厂库偏低，关注春节前补库预期；供应端海外矿商发运冲量，港口库存累积；南美局势令市场担忧供应，期价震荡反弹[17][18] 双焦 - 周二双焦期货反弹，现货方面焦煤价格持平，焦炭价格下跌，运费暂稳；多数焦企开工平稳，原料煤价降幅收窄支撑焦价，下游采购需求回暖，库存压力稍减；节后煤矿复产供应增加，钢厂采购谨慎，基本面缺乏强劲驱动，预计震荡反弹[19] 豆菜粕 - 周二豆粕和菜粕合约收涨，美豆合约下跌，欧盟大豆进口量减少，巴西大豆出口量创新高；1月6日豆粕成交放量，南美天气良好，作物丰产预期不变，美豆出口销售慢，等待1月USDA报告，预计短期连粕震荡运行[20][21] 棕榈油 - 周二棕榈油、豆油、菜油合约收涨，马棕油和美豆油主连下跌，1月1 - 5日马来西亚棕榈油产量环比大幅下滑，出口温和改善；宏观市场情绪偏暖，油价弱势震荡，等待MPOB报告，关注库存增加幅度，预计短期区间震荡[22][23] 金属主要品种昨日交易数据 - 展示了SHFE和LME多种金属期货合约的收盘价、涨跌、涨跌幅、总成交量、总持仓量及价格单位等数据[24] 产业数据透视 - 呈现了铜、镍、锌、铅、铝、氧化铝、锡、贵金属、螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤、碳酸锂、工业硅、豆粕等品种的产业数据，包括主力合约价格、仓单、库存、升贴水、现货报价、价差等的1月6日与1月5日对比及涨跌情况[25][28][30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观上2026年一季度美联储虽降息预期稍有回落但仍处宽松周期，特朗普提名新主席引发独立性担忧，全球电气化和AI驱动下铜需求重要；国内央行灵活运用政策，实施扩张财政政策促发展 [3][83] - 基本面智利矿山罢工加剧精矿供应扰动，全球精铜产能或收缩，国内进口环比降；消费端传统行业需求冷，新兴产业提供增量，海外非美库存降，美铜库存升且占比超50% [3][83] - 三季度中美经济韧性强，全球AI产业革命带来需求前景，美联储降息使市场风险偏好升，预计1月铜价延续上行，关注金银铜联动 [3][83] 根据相关目录分别进行总结 2025年12月铜行情回顾 - 12月铜价整体加速上行，伦铜收于10901.5美元/吨涨幅5.8%，沪铜收于87010元/吨涨幅4.7%，沪伦比值降至7.68，市场外强内弱 [8] - 消费端传统行业年底需求冷，新兴产业需求好，12月底社会库存回升至20万吨，现货升贴水转深度贴水，加工费降，国内供需紧平衡 [10][11] 宏观经济分析 美联储新任主席人选即将落地，美国三季度经济增长超预期 - 美联储12月降息后联邦基金利率3.5% - 3.75%，点阵图显示2026和2027年各有一次降息，特朗普政府1月初公布新主席，热门人选倾向降息 [13][14] - 美国11月CPI同比+2.7%，核心CPI同比涨幅放缓至2.6%，三季度GDP年化增速4.3%，消费者支出增长3.5%，通胀或下行，数据强化宽松预期 [15] 美国制造业缺乏复苏迹象，欧元区制造业仍陷萎缩 - 美国11月ISM制造业PMI收缩至48.2，新订单、就业指数降，物价支付指数升，生产指数扩张但产出不稳定 [16] - 欧元区12月制造业PMI初值49.2，德国萎缩，法国制造业回升但服务业下降，欧央行维持利率不变，预计明年经济增长1% [16][17] 灵活高效运用降准降息，2026年继续扩大"国补"政策范围 - 央行实施适度宽松货币政策，加强货币财政协同，发挥政策集成效应，维护资本市场稳定 [18] - 2026年国补有汽车报废、置换、家电和数码智能产品四类，补贴标准有调整，预计扩大内需政策转向商品和服务双轮驱动 [19] 基本面分析 海外中断矿山复产缓慢，2026年长协TC基准价再度下探 - 2026年长协TC基准价0美元/干吨创新低，预计全球铜精矿供应增速低于1.5%，智利Mantoverde铜矿罢工或致损失1.6亿美元 [22][23] - 部分矿山产量有变化，如力拓OT矿、泰克QB矿等，ICSG数据显示10月全球铜精矿产量降，精炼铜供应过剩3.5万吨 [24][30] 11月国内精铜产量环比持平，海外精铜产能释放受阻 - 11月国内电解铜产量110.34万吨同比+9.8%，产量环比持平，四川凉山项目预计2026年3月产出成品 [32] - 海外部分冶炼厂减产或停产，如嘉能可旗下多家工厂，部分增产项目延期，全球精矿供应放缓使12月国内冶炼和海外产能释放难增长 [33] 精铜进口量同比降幅扩大，废铜进口环比回升 - 1 - 11月我国未锻造铜及铜材进口量同比-19%，精炼铜进口量同比降幅扩大至8.3%，11月进口量降，废铜进口量同比+3.63% [53][55] - 12月洋山铜提单溢价回升，进口窗口关，预计12月进口量下滑，我国将扩大东南亚废铜进口，冶炼企业响应政策，废铜供应趋紧 [54][57] COMEX库存高位上行，国内社会库存低位反弹 - 12月国内库存低位反弹至20 - 25万吨，全球库存升，COMEX美铜库存超48.3万吨占比超50%，国内摆脱低库存压力 [59] - 1月2日三大交易所库存增10.6万吨，LME注销仓单比例升，COMEX库存升，国内显性库存升，预计1月全球库存高位震荡 [60][61] 传统行业需求遇冷，新兴产业消费成长空间较大 - 电网投资累计增速放缓，10月铜缆线企业开工率不足7成，预计2026年1月投资用铜受抑制 [64][67] - 光伏行业反内卷，1 - 11月装机容量同比+33.2%，回收环节前景好；风电1 - 11月装机同比+59.4%，预计年底低增速，风光用铜量降10% [68][70] - 房地产市场低迷，1 - 11月开发投资等数据下降，预计2026年1月仍低位运行 [71][72] - 空调1 - 11月产量同比降23.4%，内销排产承压，长期看"以旧换新"推动行业升级 [73][74] - 新能源汽车1 - 11月产销同比分别增长31.4%和31.2%，2026年补贴变革或有下行压力，但需求空间大，预计1月销量冲刺 [75][77] - AI算力推动数据中心建设加速，预计2026年规模达95GW，带来约105万吨用铜增量 [78][79] 行情展望 - 宏观美联储宽松，国内政策扩张；基本面供应扰动，产能或收缩，进口降，消费端传统冷新兴有增量，预计1月铜价上行，关注金银铜联动 [83]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观层面海外美国制造业PMI下行但需求有边际修复空间，国内服务业扩张具韧性但外需拖累显现，A股开门红；各品种受不同因素影响表现各异，如贵金属因地缘政治风险走强，铜因智利矿山罢工供应担忧价格上行等 [2][3] 各品种总结 宏观 - 海外美国12月ISM制造业PMI降至47.9，连续10个月收缩，受库存去化等拖累，需求有边际修复空间，美指、美债利率、金属价格有相应变动；国内12月RatingDog服务业PMI维持在52，新出口订单回落，政策推动科技产业升级，2026年A股首个交易日开门红 [2][3] 贵金属 - 周一普遍上涨，地缘政治风险升级推动价格再度走强，长期看好逻辑不变，短期价格波动剧烈 [4][5] 铜 - 周一沪铜主力上行，伦铜强劲，国内成交冷清，LME库存降、COMEX库存升；宏观上美国经济利率接近中性，GDP增速预计略降；产业上智利矿山罢工，供应短缺担忧加剧，预计短期高位偏强震荡 [6][7] 铝 - 周一沪铝主力和LME铝收涨，现货价格涨；宏观美国制造业指数下降，市场资金流入铝市；基本面消费淡季、库存累库，资金情绪主导铝价较强运行 [8][9] 氧化铝 - 周一期货主力合约小涨，现货均价持平；供应端少量检修减产，压力略减，预计企稳低位震荡 [10] 铸造铝 - 周一期货主力合约涨，现货价格涨；铝价上涨带动铸造铝补涨，原料成本支撑强，供需两淡，保持偏强运行 [11] 锌 - 周一沪锌主力期价震荡偏强，现货升水高、成交清淡，社会库存回升；市场对地缘冲突反应平淡，降息预期升温，预计跟随震荡偏强 [12] 铅 - 周一沪铅主力合约震荡偏强，现货市场报价情况不同，下游刚需采购；元旦假期累库量小，库存低支撑，预计短期震荡运行 [15] 锡 - 周一沪锡主力合约期价震荡偏强，伦锡重心上抬；市场风险偏好回暖，锡矿供应扰动降温、库存回升，需求负反馈，预计高位宽幅震荡 [16] 工业硅 - 周一震荡走弱，部分报价持平，社会库存小降；供应端边际收缩，需求侧多晶硅等减产，预计期价区间震荡 [17][18] 螺卷 - 周一钢材期货震荡下跌，现货贸易成交和价格有变动；基本面供需双增但淡季需求压制，预计钢价震荡偏弱 [20] 铁矿 - 周一铁矿期货下跌，现货贸易成交和价格有变动；供应宽松，需求端高炉开工率微降，预计震荡承压 [21] 双焦 - 周一双焦期货下跌，现货价格有变动，库存有不同变化；节前焦企提涨反应分化，供应回升但需求疲软，预计低位震荡 [22][23] 豆菜粕 - 周一豆粕、菜粕合约收跌，美豆合约涨；南美丰产预期不改，国内油厂库存高，饲企库存或增，预计连粕震荡运行 [24][25] 棕榈油 - 周一棕榈油等合约有涨跌；马来西亚12月棕榈油库存预计升至高位，出口有增长；节后连棕榈油补跌，预计区间震荡 [26][27] 金属主要品种昨日交易数据 - 展示了SHFE和LME等市场多种金属合约的收盘价、涨跌、涨跌幅、成交量、持仓量等数据 [28] 产业数据透视 - 呈现了铜、镍、锌、铅、铝、氧化铝、锡、黄金、白银、螺纹钢、铁矿、焦炭、焦煤、碳酸锂、工业硅、豆粕等品种1月5日和12月31日的主力合约价格、仓单、库存、升贴水、价差等数据变化 [29][30][31][32][33][34][35][36]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各商品品种进行了分析并给出走势预期，包括宏观层面影响、各品种基本面情况及价格走势判断等，如预计贵金属短期调整后避险需求或重启，铜价短期面临回调压力，铝价或高位调整等 [2][4][6] 根据相关目录分别进行总结 宏观 - 海外方面，特朗普宣布抓获委内瑞拉总统马杜罗，将委内瑞拉风险升级为直接政权冲击，油市风险溢价抬升，全球风险偏好承压，本周关注美国 12 月 ISM 制造业 PMI、ADP 和非农就业数据 [2] - 国内方面，12 月制造业 PMI 重返 50 上方，经济景气边际企稳但为阶段性修复，多数行业 PMI 改善，大型企业率先扩张，中小企业仍收缩，建筑业及服务业 PMI 偏低，基金销售费用管理新规落地或缓解债市下行压力，本周关注 12 月通胀数据 [3] 贵金属 - 元旦假期前因国内外交易所加码监管，贵金属价格大幅回调，CME 两次上调保证金，部分资金流出叠加多头获利了结，短期或延续调整 [4][5] - 近日地缘局势紧张升级，市场风险偏好承压，贵金属避险需求或重启，长期看好逻辑不变 [5] 铜 - 元旦假期伦铜短期涨势放缓，2025 年全年上涨超 40%，市场预计美国 2026 年年中对精炼铜征关税，全球部分地区或原料紧缺，美联储内部分歧，美元指数反弹，金银回调对铜价有阻力，四川凉山项目预计 3 月产出成品 [6] - 预计铜价短期面临回调压力，关注中断矿山复产情况 [7] 铝 - 宏观上特朗普称打击委内瑞拉，预计 1 月宣布美联储主席人选，欧元区 12 月制造业 PMI 终值为 48.8；基本面供应端内蒙古电解铝企业投产但产能未释放，消费端加工开工率下滑，库存增加 [8] - 委内瑞拉铝土矿对目前矿资源供需影响小，但局势动荡或令市场避险，铝消费进入淡季，库存累增，铝价或高位调整 [8][9] 氧化铝 - 消息上美国突袭委内瑞拉，联合国将开会，委内瑞拉铝土矿资源量大但开发程度低；基本面供应端贵州企业检修致供应阶段性减少，消费端内蒙古企业投产需求增量有限，仓单库存减少 [10] - 委内瑞拉矿石对当前供需格局影响有限，1 月无长单执行硬性需求，减产预期给氧化铝底部支撑，预计企稳震荡 [11] 铸造铝 - 原料端废铝市场流通放松，工业硅及铜价高位震荡，成本仍高，压铸企业需求疲软成交僵持，交易所库存减少 [12] - 元旦假期停工天数增加，贸易商出货带动社会库存去库加快，成本与供应有支撑但需求疲软抑制价格上行，预计高位震荡 [12] 锌 - 元旦假期前沪锌窄幅震荡，假期伦锌横盘震荡，宏观上美国空袭委内瑞拉，欧元区 12 月制造业 PMI 为 48.8，国内经济景气水平回升，旅游市场开局强劲 [13] - 基本面加工费跌势放缓，炼厂复产供应回升，锌锭出口窗口关闭，下游开工受假期和消费转弱影响，预计去库放缓，锌价承压运行 [14] 铅 - 元旦假期前沪铅探底回升，假期伦铅震荡偏弱，基本面加工费弱稳，12 月再生精铅产量低于预期，预计 1 月小幅减少，原生铅开工平稳，再生铅和下游铅蓄电池企业开工回落，库存有增有减 [15] - 地缘冲突加剧市场风险偏好承压，供需双弱但低库存构成支撑，预计铅价宽幅震荡 [15] 螺卷 - 假日钢材期货休市，现货市场价格平稳，上周螺纹钢产量增加、库存下降、消费量下降，五大材供需双增延续去库格局，热卷产量回升去库放缓 [16] - 基本面平稳，预计钢价震荡走势 [16] 铁矿 - 假日铁矿期货休市，海外价格持平，现货市场价格有变动，2025 年 12 月全球铁矿石发运量和中国进口量创历史新高，需求端钢厂冬季检修增加，下旬因补库价格震荡上行 [17][18] - 供应宽松，需求端铁水产量平稳、钢厂节前补库，基本面供强需弱，预计震荡承压 [18] 双焦 - 假日双焦期货休市，现货价格有变动，本周煤矿炼焦煤库存、港口库存增加，下游焦企和钢厂库存有增有减，焦企产能利用率微增，焦炭库存环比增加 [19] - 焦煤因供应回落和需求不佳库存延续增加，焦炭降价后利润收缩但开工稳定，需求支撑不足，预计双焦低位震荡 [19] 豆菜粕 - 元旦当周美豆、豆粕、菜粕合约均下跌，美豆出口销售进度偏慢，阿根廷大豆产量预计持平但播种延迟，巴西和阿根廷产区降水情况暂无风险点，南美维持丰产预期 [20][21] - 1 月进入春节前备货周期，关注备货强度和后续到港节奏，现货端坚挺，预计连粕震荡运行 [21][22] 棕榈油 - 元旦当周马棕油主连下跌，国内部分油脂合约上涨，12 月马来西亚棕榈油产量环比下滑，出口量下降 [23] - 美国“闪击”委内瑞拉，油价弱势震荡，马棕油出口需求转弱，预计国内节后开盘补跌，短期区间震荡运行 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 元旦假期前三个交易日，因国内外交易所持续加码监管，CME两次上调金属保证金，贵金属价格大幅回调，COMEX白银期货从82美元/盎司以上历史新高回落，国内元旦假期间，外盘金银高位震荡，铂、钯反弹 [3][6] - 美联储12月例会纪要观点分化，多数官员认为若通胀回落则降息合适，但部分官员支持暂停降息；1月3日美国空袭委内瑞拉，地缘局势紧张升级 [3][7] - CME上调保证金提升投机成本使部分资金流出，叠加多头获利了结，贵金属短期或延续调整；地缘局势紧张或使本周市场风险偏好承压，贵金属避险需求或重启，其长期看好逻辑不变 [3][7] 各部分总结 上周交易数据 |合约|收盘价|涨跌|涨跌幅/%|总成交量/手|总持仓量/手|价格单位| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |SHFE黄金|977.56|-38.74|-3.81|136303|178255|元/克| |沪金T+D|974.39|-34.41|-3.41|67710|226252|元/克| |COMEX黄金|4341.90|-220.10|-4.82|/|/|美元/盎司| |SHFE白银|17074|-535|-3.04|522479|634627|元/千克| |沪银T+D|17059|-1410|-7.63|728380|2931198|元/千克| |COMEX白银|72|-7|-9.30|/|/|美元/盎司| |GFEX铂金|527|-160|-23.25|126223|14405|元/克| |铂金9995|512|-80|-13.49|/|/|元/克| |NYMEX铂金|2162|-80|-4.89|/|/|美元/盎司| |GFEX钯金|425|-80|-19.63|81439|14405|元/克| |NYMEX钯金|1695.50|-79.75|-6.89|/|/|美元/盎司| [4] 市场分析及展望 - 国内外交易所持续加码监管，CME上调保证金致贵金属价格回调；美联储12月例会纪要观点分化；美国空袭委内瑞拉使地缘局势紧张升级 [3][6][7] - CME上调保证金使资金流出，叠加多头获利了结，短期投机热潮受抑制，贵金属或延续调整；地缘局势紧张使市场风险偏好承压，贵金属避险需求或重启，长期看好逻辑不变 [3][7] 本周关注 - 数据方面关注美国12月非农就业数据、中国12月CPI、PPI及金融数据等 [9] - 事件方面关注委内瑞拉局势、马杜罗受审、泽连斯基与美方会谈及彭博商品指数再平衡对贵金属市场的冲击 [9] 重要数据信息 - 美联储12月会议同意降息但官员分歧严重，多数认为通胀下降则进一步降息合适，将购买短期国债保持准备金供应并取消常备回购操作总额限制 [10] - 截止12月27日当周，美国失业金初申领人数19.9万人，低于预期 [10] - 11月美国成屋待完成销售环比上涨3.3%，创2023年初以来最大涨幅 [10] - 芝商所12月30日再次上调贵金属期货保证金，是过去两周第三次调高白银期货保证金，调整后纽约5000盎司白银期货非高风险组合新保证金从每手25000美元上调至32500美元，高风险组合新初始保证金为每手35750美元 [11] - 日本央行12月政策会议纪要暗示未来继续加息 [11] - 特朗普称美方打击委内瑞拉并抓获马杜罗及其夫人，联合国安理会将举行紧急会议 [11] 相关数据图表 - 包含SHFE金银价格走势、COMEX金银价格走势、COMEX黄金和白银库存变化等多组贵金属相关数据图表 [14][15][16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金属价格重回涨势，2026年消费补贴政策优化；贵金属价格波动剧烈需控风险；各金属品种价格走势受供需、宏观政策等因素影响，短期多呈震荡态势；农产品市场受天气、出口等因素影响，连粕和棕榈油短期震荡运行[2][4][23] 根据相关目录分别进行总结 宏观 - 海外方面，美联储内部偏鸽，多数官员认为通胀回落时降息合适，少数主张观望，技术层面认定准备金充足，必要时开展准备金管理；市场上金属表现分化，白银反弹、黄金冲高回落，基本金属全面走强，伦铜涨近4%，伦镍涨超6%创14个月新高[2] - 国内方面，2026年“两新”国补政策出炉，补贴结构调整、标准下调，总体规模回落；首批625亿元超长期特别国债资金提前下达；A股结束九连涨，上证指数周二收平，两市成交额维持2.16万亿，超3400只个股下跌，关注12月PMI对基本面预期的再定价[3] 贵金属 - 周二日盘黄金和白银期货反弹，铂钯期货跌停，夜盘COMEX黄金期货一度涨1.60%后回吐涨幅，COMEX白银期货涨幅超6%，铂钯期货技术性反弹 - 美联储会议纪要显示多数官员预计12月后降息，市场预计1月按兵不动但利率路径不确定，强化黄金“政策对冲工具”配置逻辑 - 维持金银价格阶段性调整非趋势逆转观点，预计短期波动剧烈，元旦宜控风险[4][5] 铜 - 周二沪铜主力震荡走高，伦铜大幅反弹，国内近月C结构走扩，现货成交清淡，LME库存降至14.9万吨，COMEX库存升至48.8万吨 - 宏观上，美联储多数决策者认为通胀下降时可降息，但节奏和幅度有分歧，预计未来12个月购债超2000亿美元，发改委和财政部发布以旧换新政策 - 产业上，北方铜业胡家峪矿业外围采矿权证在审核，公司有阴极铜年产能32万吨，硫酸年产能122万吨 - 预计铜价短期高位震荡，因美元指数反弹拖累有限，全球电气化和AI带来需求增长，而全球矿山复产慢，LME库存下降，国内传统需求乏力[6][7] 铝 - 周二沪铝主力收22565元/吨涨0.13%，LME收2986.5美元/吨涨1.22%，现货均价下跌，贴水；12月29日电解铝锭库存64.5万吨增2.8万吨，铝棒库存13.65万吨增1.2万吨 - 美联储会议纪要显示官员分歧严重，市场指引不明，下游假期备货结束，成交清淡，预计铝价区间震荡[8][9] 氧化铝 - 周二氧化铝期货主力合约收2751元/吨跌1.33%，现货均价持平，升水96元/吨，澳洲氧化铝FOB价格持平，理论进口窗口开启，上期所仓单库存减少 - 南方氧化铝厂焙烧炉检修影响部分产量，消费端稳定，期价上方有压力，短时区间震荡，关注晋豫地区减产进度[10] 铸造铝 - 周二铸造铝合期货主力合约收21475元/吨跌0.49%，SMM现货ADC12价格涨400元/吨，交易所库存增加 - 铝价高位调整，废铝价格跟跌小，铜价下挫成本支撑下移，供需两淡，预计铸造铝区间震荡[11] 锌 - 周二沪锌主力期价日内震荡偏强修复，夜间横盘，伦锌震荡偏强，现货成交清淡，贸易商上调升水报价 - 美联储会议纪要符合预期，市场反应平淡，检修炼厂复产使精炼锌供应有恢复预期，消费淡季有韧性，社会库存去库支撑，基本面矛盾有限，短期锌价跟随有色板块波动，节前交投谨慎[12] 铅 - 周二沪铅主力合约日内先扬后抑，夜间窄幅震荡，伦铅窄幅震荡，现货市场成交清淡，贸易商清库关账，下游企业盘库，散单采购减少 - 市场情绪修复，社会库存低位使铅价企稳反弹，但临近元旦假期，资金交投淡，铅锭进口窗口开启，海外货源流入压制铅价，预计日内窄幅震荡[13][14] 锡 - 周二沪锡主力合约期价日内企稳修复，夜间横盘震荡，伦锡小幅收涨，现货市场有不同升水报价 - 市场情绪修复，锡价企稳震荡，但基本面利好消化，缅甸锡矿和印尼精炼锡供应恢复，LME库存上升，国内高价抑制需求，社会库存回升，短期震荡盘整，临近假期观望为宜[15] 工业硅 - 周二工业硅窄幅震荡，华东通氧553现货升水，交割套利空间扩大，12月30日广期所仓单库增加，主流5系货源成交割主力型号，华东部分主流牌号报价持平，上周社会库小幅降至55.3万吨，盘面企稳使现货窄幅波动 - 供应端新疆开工率9成左右，西南淡季产量低迷，内蒙和甘肃增量有限；需求侧多晶硅供应收敛，硅片企业减产缓解库存压力，电池片企业产能释放平稳，组件需求疲软 - 预计期价短期震荡，因工业品市场情绪回暖[16][17] 螺卷 - 周二钢材期货震荡，唐山钢坯、上海螺纹和热卷报价持平 - 2026年国补方案发布，支持消费品以旧换新，新增智能产品，剔除家装和电动自行车，购车补贴延续标准，个人购房增值税政策调整 - 宏观面政策利好，情绪良好，基本面供需双弱，延续去库格局，螺纹产量增加需求走弱，热卷去库加快但仍处高位，预计钢价震荡[18][19] 铁矿 - 周二铁矿期货小幅回调，受节前补库支撑，现货市场高低品价差121元/吨，12月22 - 28日澳巴七港库存下降，12月29日中国47港和45港库存增加 - 供应端港口库存增加，海外到港量减少发运增加；需求端铁水产量止跌回稳，钢厂节前补库，厂内库存回升 - 基本面供强需弱，预计震荡承压[20] 双焦 - 周二双焦期货震荡调整，山西主焦煤和准一级焦现货价格有变动，中钢协测算2025年12月焦煤长协煤钢联动浮动值较10月跌55元/吨，跌幅3.6% - 焦炭第四轮提降启动，部分焦企提前降价，焦企利润收缩但多数维持生产，上游矿山生产回落，焦煤库存增加，下游钢材淡季，铁水产量低，高炉需求不佳 - 基本面驱动不强，预计双焦低位震荡[21] 豆菜粕 - 周二，豆粕05合约收跌0.36%，菜粕05合约收涨0.21%，CBOT美豆3月合约跌，民间出口商报告向中国出口美豆，巴西12月大豆出口量预计减少 - 巴西降水良好且开始收割，阿根廷降水低于均值但1月6 - 14日增多，关注天气变化；美豆出口进度慢，1月报告或下调出口需求 - 关注大豆进口到港、拍卖和春节备货需求，预计短期连粕震荡运行[22][23] 棕榈油 - 周二，棕榈油05合约收涨1.22%，其他油脂合约也收涨，12月30日成交增加 - 宏观上美联储会议纪要显示多数官员认为通胀下行时适合降息，油价低位震荡；基本面关注12月马棕油库存变化，国内库存增加有压力 - 节前空头资金减仓离场，期价震荡收涨，预计短期区间震荡运行[24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外地缘与政策不确定性上升，金属价格显著调整，A股九连阳后冲高回落，债市同步走弱 [2][3] - 各品种中，贵金属短期或延续回调，铜短期估值趋于回归，铝价高位休整，氧化铝有回落压力，铸造铝保持震荡，锌价跟随板块偏弱调整，铅价调整空间受限，锡价延续调整，工业硅偏弱震荡，螺卷震荡走势，铁矿反弹承压，双焦区间震荡，豆菜粕和棕榈油震荡运行 [4][6][8][9][10][11][13][14][16][18][19][20][21][24] 根据相关目录分别进行总结 宏观 - 海外地缘与政策不确定性上升，金属价格调整，美股小幅调整；国内A股九连阳后冲高回落，债市同步走弱，关注12月PMI对基本面预期的再定价 [2][3] 贵金属 - 周一内外盘贵金属价格从历史高位大幅下挫，因交易所监管加码、多头获利了结等因素，短期可能延续回调 [4][5] 铜 - 周一沪铜主力冲高回落，伦铜构建短期顶部形态，市场评估涨势是否超前放大，预计伦铜短期估值趋于回归，铜价短期转入回落 [6][7] 铝 - 周一沪铝主力收涨，LME收跌，铝锭社会库存累增，市场多头情绪暂缓，铝价迎高位休整 [8] 氧化铝 - 周一氧化铝期货主力合约收涨，消息面及联动情绪消退，氧化铝有回落压力 [9] 铸造铝 - 周一铸造铝合期货主力合约收涨，供需偏弱但有成本支撑，价格高位震荡 [10] 锌 - 周一沪锌主力冲高回落，市场交投氛围转弱，精炼锌供应回升，但年底货源偏紧提供支撑，预计锌价跟随板块偏弱调整 [11] 铅 - 周一沪铅主力冲高回落，贵金属大跌致有色板块调整，铅锭进口有压力，但低库存限制铅价调整空间 [12][13] 锡 - 周一沪锡主力先抑后扬再大跌，市场流动性收紧，基本面不支持高价，预计锡价延续调整，跌势或放缓 [14] 工业硅 - 周一工业硅窄幅震荡，供应端边际收缩，需求乏力，预计期价短期转入调整 [15][16] 螺卷 - 周一钢材期货震荡，基本面供需双弱，延续去库格局，预计钢价震荡走势 [17][18] 铁矿 - 周一铁矿期货震荡反弹，供应端到港量减少但发运增加，需求端钢厂节前补库，预计反弹承压 [19] 双焦 - 周一焦煤焦炭期货震荡偏弱后反弹，焦炭第四轮提降开启，供需边际收缩，预计双焦区间震荡 [20] 豆菜粕 - 周一豆粕、菜粕合约有涨跌，巴西大豆丰产预期，关注天气及政策影响，国内库存有变化，预计连粕震荡运行 [21][22][23] 棕榈油 - 周一棕榈油等合约有涨跌，地缘冲突扰动，国内商品市场情绪降温，马棕油情况缓解跌势，预计短期棕榈油震荡运行 [24] 金属主要品种昨日交易数据 - 展示了SHFE、LME等市场多个金属合约的收盘价、涨跌、涨跌幅、成交量、持仓量等数据 [26] 产业数据透视 - 呈现了12月29日和12月26日多个金属品种的主力合约价格、仓单、库存、升贴水、报价等产业数据及涨跌情况 [27][30][32]