报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 基本面看12月PMI数据显示供需两端均回升，在外需和政策支持下需求有所回暖，债市或面临一定压力，但经济恢复动能持续性待察，内需仍需居民收入企稳和政策支持；资金面跨月资金利率上行，近期央行资金呵护态度不变，资金面有望平稳；基金销售新规落地规定较预期宽松对债市构成利好，但一季度需关注股市春躁行情、政府债供给情况和降息预期的影响，预计债市震荡偏弱；中长期债市仍以逢低做多思路为主 [10][13][14] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 经济及政策：12月PMI显示供需回暖，制造业重回扩张区间，但内需修复持续性依赖居民收入，仍需政策支持；11月出口强于预期，对美出口回落，非美地区出口增速有韧性；中央强调实施适度宽松货币政策，降准降息预期仍存；美国12月非农就业数据温和，市场对美联储降息时点预期推迟到年中 [10] - 重要数据：2025年12月中国CPI同比上涨0.8%，PPI同比下降1.9%；美国12月季调后非农就业人口增5万人，失业率4.4%，就业参与率62.4%，平均每小时工资同比升3.8%、环比升0.3% [10] - 重要事件：特朗普宣布购买2000亿美元抵押贷款债券；1月8日央行开展1.1万亿元买断式逆回购操作并等量续做；截至12月末我国外汇储备规模为33579亿美元，较11月末上升115亿美元；商务部禁止两用物项对日本特定用途出口；国家发改委统筹资金支持长江大保护项目建设并明确流域横向生态保护补偿机制 [11][12] - 流动性：本周央行净回笼16550亿元，DR007利率收于1.47% [13] - 利率：10Y国债收益率收于1.88%，周环比+3.03BP；30Y国债收益率收于2.31%，周环比+3.50BP；10Y美债收益率4.18%，周环比 -1.00BP [13] - 交易策略：单边操作建议逢低做多，盈亏比3：1，推荐周期6个月，核心驱动逻辑为宽货币+信用难以改善，首次提出时间为2024.12.3 [15] 期现市场 展示了T、TL、TF、TS合约的收盘价、年化贴水、净基差走势以及TS及TF、T及TL的持仓量走势相关图表 [18][23][24][27] 主要经济数据 国内经济 - GDP与PMI：2025年3季度GDP实际增速4.8%；12月制造业PMI录得50.1%，服务业PMI录得49.7%，均有所回暖 [39][40] - 制造业PMI细分：12月制造业供需两端温和改善，生产指数环比上升1.7个百分点至51.7%，新订单环比上升1.6个点至50.8% [41][46] - 价格指数：12月CPI同比增长0.8%，核心CPI同比上升1.2%，PPI同比下降1.9%；环比数据中，CPI、核心CPI、PPI均环比0.2% [48][49] - 进出口：11月出口同比增长5.9%，进口同比增长1.9%；对美出口同比下降28.5%，对东盟出口同比增速8.17% [52] - 工业与消费：11月工业增加值同比增速为4.8%，社会消费品零售总额当月同比增速1.3% [54][55] - 投资与房价：1 - 11月固定资产投资累计同比增速为 -2.6%，房地产投资增速累计同比为 -15.9%，不含电力的基建投资增速累计同比 -1.1%，制造业投资累计同比为1.9%；11月70个大中城市二手房住宅价格环比 -0.7%，同比 -5.7% [57][58] - 房地产施工与销售：11月房屋新开工面积累计值53456万平，同比 -20.5%；新施工面积累计值656066万平，同比 -9.6%；11月竣工端数据累计同比回落18.06%，30大中城市新房销售数据走弱 [60][61][64] 国外经济 - 美国：三季度单季GDP现价折年数31095亿美元，实际同比增速2.33%，环比增长4.30%；11月CPI同比升2.7%，环比升0.3%，核心CPI同比升2.6%，环比升0.3%；10月耐用品订单金额3073亿美元，同比增长4.81%；12月季调后非农就业人口增5万人，失业率4.4%；12月ISM制造业PMI为47.9，非制造业PMI54.4 [66][67][69][70][72][73] - 欧盟：三季度GDP同比增长1.5%，环比增长0.3% [72][73] - 欧元区：12月CPI同比增长2%，环比增长0.2%；制造业PMI终值48.8，服务业PMI终值为52.4 [75][76] 流动性 - 货币供应量与社融：11月M1增速4.9%，M2增速8.0%，M1 - M2剪刀差扩大；11月社融增量2.5万亿元，新增人民币贷款3900万亿元 [80][81] - 社融细分：11月社融细分项中政府债同比增速放缓，实体部门融资偏弱；居民及企业部门社融增速6.0%，政府债增速18.80% [83][84] - 央行操作：12月份MLF余额62500亿，净投放1000亿元；本周央行净回笼16550亿元，DR007利率收于1.47% [86][87] 利率及汇率 展示了国债收益率、银行间质押回购利率、美债收益率、英法德意国债收益率、美联储目标利率、汇率走势相关图表，并给出市场利率变化数据，如R001最新1.35%，10年国债到期收益率最新1.88%等 [90][93][96][97]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周工业硅价格震荡调整，短期市场情绪波动加剧，价格震荡回调，基本面供需两端难有超预期变动，仍面临累库压力，预计价格承压运行；本周四多晶硅期货多合约跌停，市场对法律风险担忧加剧致价格预期受冲击，下游观望情绪加重，后续上下游博弈预计持续，情绪宣泄后价格短期盘整运行 [16][18] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 需求方面，百川盈孚口径下多晶硅周度产量2.54万吨环比小幅下行，DMC产量4.4万吨环比 -0.04万吨，1 - 11月铝合金累计产量1745.60万吨累计同比 +19.88%，1 - 11月我国工业硅累计净出口65.14万吨累计同比 +1.95% [14] - 库存方面，截至2026/1/9，百川盈孚统计口径工业硅库存51.23万吨环比 +0.33万吨，其中工厂库存26.69万吨环比 -0.10万吨，市场库存19.10万吨环比 +0.10万吨，已注册仓单库存5.44万吨环比 +0.33万吨 [14] - 价格方面，截至2026/1/9，华东地区553（不通氧）工业硅现货报价9200元/吨较节前环比持平，421工业硅现货报价9650元/吨折盘面价8850元/吨较节前环比持平，期货主力（SI2605合约）收盘报8715元/吨较节前环比 -145元/吨；SMM统计多晶硅N型复投料平均价55元/千克较节前环比 +2元/千克，N型致密料平均价54.25元/千克较节前环比 +2.75元/千克，期货主力（PS2605合约）收盘报51300元/吨较节前环比 -6620元/吨 [15][17] - 成本方面，百川盈孚统计工业硅主产区成本中，新疆平均成本报8487.50元/吨，云南地区报9720.00元/吨，四川地区报9775.00元/吨，内蒙地区报8966.67元/吨；多晶硅生产成本42795.37元/吨，毛利润16415.16元/吨 [15][17] - 供给方面，百川口径工业硅周度产量为8.03万吨环比 -0.06万吨 [15] 期现市场 - 工业硅方面，截至2026/1/9，华东地区553（不通氧）工业硅现货报价9200元/吨较节前环比持平，421工业硅现货报价9650元/吨折盘面价8850元/吨较节前环比持平，期货主力（SI2605合约）收盘报8715元/吨较节前环比 -145元/吨，553（不通氧）升水期货主力合约485元/吨，基差率5.27%；421升水主力合约135元/吨，基差率1.53% [23] - 多晶硅方面，截至2026/1/9，SMM统计多晶硅N型复投料平均价55元/千克较节前环比 +2元/千克，N型致密料平均价54.25元/千克较节前环比 +2.75元/千克，期货主力（PS2605合约）收盘报51300元/吨较节前环比 -6620元/吨，主力合约基差3700元/吨，基差率6.73% [26] 工业硅 - 总产量方面，截至2026/1/9，百川口径工业硅周度产量为8.03万吨环比 -0.06万吨，2025年12月工业硅产量35.59万吨环比 -0.42万吨，1 - 12月累计同比 -65.23万吨或 -13.86% [31] - 主产区产量方面，展示了四川、云南、新疆、内蒙古、甘肃等地工业硅产量情况 [33][35][38] - 生产成本方面，截至2026/1/9，百川口径主产区电价环比持平，硅石价格环比持稳，主产区硅煤价格环比持稳，新疆平均成本报8487.50元/吨，云南地区报9720.00元/吨，四川地区报9775.00元/吨，内蒙地区报8966.67元/吨 [43][46] - 显性库存方面，截至2026/1/9，百川盈孚统计口径工业硅库存51.23万吨环比 +0.33万吨，其中工厂库存26.69万吨环比 -0.10万吨，市场库存19.10万吨环比 +0.10万吨，已注册仓单库存5.44万吨环比 +0.33万吨 [49] 多晶硅 - 产量方面，截至2026/1/9，百川盈孚口径下多晶硅周度产量为2.54万吨环比小幅下行，SMM口径下12月多晶硅产量11.55万吨环比 +0.09万吨，1 - 12月多晶硅累计产量130.52万吨同比 -25.46% [54] - 开工率及排产方面，百川盈孚口径下多晶硅12月开工率42.23%环比下降1.95个百分点，SMM预计多晶硅1月产量10.78万吨环比继续下滑 [57] - 库存方面，截至2026/1/9，百川盈孚口径下多晶硅工厂库存31.18万吨，SMM口径下多晶硅库存30.2万吨 [60] - 成本及利润方面，截至2026/1/9，百川盈孚统计多晶硅生产成本42795.37元/吨，多晶硅毛利润16415.16元/吨，利润相对可观 [63] - 硅片方面，截至2026/1/9，SMM口径下硅片周度产量10.52GW环比持稳，12月硅片产量43.9GW环比 -10.47GW，1 - 12月硅片产量647.09GW同比 -0.46%；硅片库存26.23GW环比小幅增加，预测1月硅片产量45.2GW环比基本持平 [66][69] - 电池片方面，SMM口径下12月电池片产量46.76GW环比 -8.85GW，12月光伏电池开工率47.11%环比 -8.93个百分点，1 - 12月电池片累计产量669.48GW同比 +1.95%；截至2026/1/9，中国光伏电池外销厂库存8.92GW环比持平，预计1月电池片产量39.36GW环比大幅下降 [75][78] - 组件方面，SMM口径下12月组件产量38.7GW环比 -8.2GW，12月组件开工率37.57%环比 -8.14个百分点，1 - 12月组件累计产量563.2GW同比 -1.21%；截至2026/1/9，光伏组件成品库存30GW环比小幅下降，预计1月组件产量32.47GW较12月下降 [83][86] 有机硅 - 产量方面，截至2026/1/9，百川盈孚口径DMC产量4.4万吨环比 -0.04万吨，12月DMC产量20.48万吨环比 -0.47万吨，1 - 12月DMC累计产量247.7万吨同比 +9.93% [93] - 价格利润方面，截至2026/1/9，SMM统计有机硅均价报13600元/吨环比持平，百川盈孚统计DMC毛利润1609.38元/吨 [96] - 库存方面，截至2026/1/9，百川盈孚口径DMC库存4.46万吨环比 -0.04万吨 [99] 硅铝合金及出口 - 铝合金方面，截至2026/1/9，原生铝合金A356报价24240元/吨环比变化 +1420元/吨，再生铝合金ADC12报价23720元/吨环比 +1210元/吨，1 - 11月铝合金累计产量1745.60万吨累计同比 +289.50万吨或 +19.88%；原生铝合金开工率58.4%，再生铝合金开工率58% [105][108] - 出口方面，1 - 11月我国工业硅累计净出口65.14万吨累计同比 +1.24万吨或 +1.95% [111]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 产业现状上铅矿显性库存小幅抬升、TC维持低位、原生冶炼开工率高位，再生铅原料库存下滑、开工率显著抬升，冶炼厂成品库存大幅抬升，下游蓄企开工率下滑；板块情绪上铅价临近长期震荡区间上沿，多空矛盾加大、波动率显著上行，双宽周期内偏强宏观情绪或推动铅价短期脉冲脱离基本面震荡区间，预计铅价跟随有色板块情绪宽幅震荡为主 [11] 各目录总结 周度评估 - 价格回顾：上周五沪铅指数收涨0.14%至17381元/吨，单边交易总持仓11.38万手；伦铅3S涨9至2040美元/吨，总持仓17.74万手；SMM1铅锭均价17175元/吨，再生精铅均价17025元/吨，精废价差150元/吨，废电动车电池均价10000元/吨 [11] - 国内结构：全国主要市场铅锭社会库存2.02万吨，较1月5日增加0.13万吨；上期所铅锭期货库存1.62万吨，内盘原生基差 -80元/吨，连续合约 - 连一合约价差 -15元/吨 [11] - 海外结构：LME铅锭库存22.65万吨，注销仓单6.4万吨；外盘cash - 3S合约基差 -43.39美元/吨，3 - 15价差 -115.5美元/吨 [11] - 跨市结构：剔汇后盘面沪伦比价1.222，铅锭进口盈亏341.51元/吨 [11] - 产业数据：原生端铅精矿港口库存5.1万吨，工厂库存48.4万吨，折33.8天；进口TC -145美元/干吨，国产TC300元/金属吨；开工率66.60%，原生锭厂库2.3万吨。再生端铅废库存8.3万吨，再生铅锭周产4.3万吨，再生锭厂库1.8万吨。需求端铅蓄电池开工率66.59% [11] 原生供给 - 进口情况：2025年11月铅精矿净进口10.98万实物吨，同比变动15.7%，环比变动11.7%，1 - 11月累计净进口127.85万实物吨，累计同比变动14.3%；11月银精矿净进口18.09万实物吨，同比变动26.5%，环比变动21.1%，1 - 11月累计净进口168.66万实物吨，累计同比变动7.2% [15] - 产量情况：2025年12月中国铅精矿产量12.63万金属吨，同比变动4.04%，环比变动 -7.54%，1 - 12月共产165.82万金属吨，累计同比变动9.89%；11月含铅矿石净进口13.83万金属吨，同比变动21.11%，环比变动16.45%，1 - 11月累计净进口144.17万金属吨，累计同比变动10.85% [17] - 总供应：2025年11月中国铅精矿总供应27.49万金属吨，同比变动10.09%，环比变动3.75%，1 - 11月累计供应297.36万金属吨，累计同比变动10.62%；2025年10月海外铅矿产量25.68万吨，同比变动 -3.39%，环比变动6.60%，1 - 10月共产240.77万吨，累计同比变动 -2.35% [19] - 库存与加工费：铅精矿港口库存5.1万吨，工厂库存48.4万吨，折33.8天；进口TC -145美元/干吨，国产TC300元/金属吨 [21][23] - 开工率与产量：原生开工率66.60%，原生锭厂库2.3万吨；2025年12月中国原生铅产量33.27万吨，同比变动1.56%，环比变动1.56%，1 - 12月共产384.72万吨，累计同比变动6.32% [26] 再生供给 - 原料与周产：再生端铅废库存8.3万吨；再生铅锭周产4.3万吨，再生锭厂库1.8万吨 [31][33] - 产量与供应：2025年12月中国再生铅产量35.45万吨，同比变动10.3%，环比变动 -5.04%，1 - 12月共产396.29万吨，累计同比变动4.52%；2025年11月铅锭净出口 -2.30万吨，同比变动262.0%，环比变动52.6%，1 - 11月累计净出口 -11.82万吨，累计同比变动 -32.4%；11月国内铅锭总供应72.39万吨，同比变动9.9%，环比变动5.3%，1 - 11月累计供应724.11万吨，累计同比变动4.4% [33][35] 需求分析 - 整体需求：需求端铅蓄电池开工率66.59%；2025年11月国内铅锭表观需求68.00万吨，同比变动0.9%，环比变动 -1.4%，1 - 11月累计表观需求720.64万吨，累计同比变动3.6% [38] - 电池出口：2025年11月电池净出口数量1530.07万个，同比变动 -22.0%，环比变动 -5.23%，1 - 11月电池含铅净出口总计19680.58万个，累计同比变动 -10.47% [41] - 库存情况：2025年12月铅蓄电池成品厂库由20.9天抬升至21.5天，经销商库存天数由40.7天抬升至43.6天 [43] - 终端需求：两轮车板块配送场景增长拉动新装消费改善；汽车板块对铅需求贡献预计稳定增长，存量汽车替换需求高；基站板块通信基站数量攀升带动铅酸蓄电池需求增加 [47][49][52] 供需库存 - 供需差：2025年11月国内铅锭供需差为过剩0.07万吨，1 - 11月累计供需差为短缺 -0.84万吨；2025年10月海外精炼铅供需差为过剩0.54万吨，1 - 10月累计供需差为过剩9.84万吨 [61][64] 价格展望 - 基差价差：国内社会库存2.02万吨，上期所期货库存1.62万吨，内盘原生基差 -80元/吨，连续合约 - 连一合约价差 -15元/吨；海外LME库存22.65万吨，注销仓单6.4万吨，外盘cash - 3S合约基差 -43.39美元/吨，3 - 15价差 -115.5美元/吨；跨市剔汇后沪伦比价1.222，铅锭进口盈亏341.51元/吨 [69][71][74] - 持仓情况：沪铅前20净持仓净多集中度较高，伦铅投资基金席位转为净多，商业企业净空增加，投机资金和产业资金矛盾加大 [77]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 春节偏晚使后期备货情绪仍在，驱动盘面近月走势偏强，但供应端基数大，鸡龄年轻使涨价后易惜淘，延缓产能去化，现货节后有落价预期，近月合约宜反弹抛空；远月合约长期有向好预期，但实现路径不确定，需留意估值偏高后的压力 [11] - 建议逢高抛空03 - 06合约，盈亏比2:1，推荐周期1.5个月，核心驱动逻辑为存栏、现货、季节性，推荐等级二星 [13] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 现货端上周国内蛋价走势偏强，节前有看涨预期，蛋价下跌后养殖环节惜售，下游采购积极，流通加快，但蛋价上涨后老鸡延淘加剧，大蛋占比回升；黑山大码蛋价周涨0.2元至3元/斤，馆陶周涨0.16元至2.96/斤，销区回龙观周涨0.21元至3.3元/斤，东莞周涨0.2元至3.11元/斤；存栏偏大，气温低蛋重上升快，供应充足，仅小蛋偏紧，下周蛋价或先小落再小涨 [11] - 补栏受蛋价弱势和养殖亏损影响，市场补栏情绪低迷，12月补栏环比增0.1%，为7918万只，同比降13.9%；淘汰方面，蛋价反弹无力，养殖亏损扩大，前期淘鸡情绪积极，老鸡价同比创新低，近期受节前备货影响，惜售情绪加剧，鸡龄维持在484天，离超量淘汰有距离 [11] - 存栏截止12月底，在产蛋鸡存栏量为13.44亿只，低于前值且略低于预期，因新开产下降、淘鸡出栏量高于预期，绝对数量仍偏大，环比11月降0.08亿只，同比增5%；预计未来存栏逐步见顶回落，至明年5月降至12.86亿只，跌幅4.3%，相对供应下降，绝对供应仍偏高 [11] - 需求端随着春节临近，食品企业备货，终端需求恢复，鸡蛋需求量或先减后增 [11] 期现市场 - 现货走势上周国内蛋价走势偏强，节前有看涨预期，蛋价下跌后养殖环节惜售，下游采购积极，流通加快，但蛋价上涨后老鸡延淘加剧，大蛋占比回升；黑山大码蛋价周涨0.2元至3元/斤，馆陶周涨0.16元至2.96/斤，销区回龙观周涨0.21元至3.3元/斤，东莞周涨0.2元至3.11元/斤；存栏偏大，气温低蛋重上升快，供应充足，仅小蛋偏紧，下周蛋价或先小落再小涨 [20] - 基差价差基差偏低，盘面有升水压力；月差震荡为主 [23] - 淘汰鸡价格蛋价反弹但养殖仍亏损，市场淘鸡情绪积极，淘鸡绝对价格及淘鸡 - 白鸡价差创新低 [26] 供应端 - 蛋鸡补栏受蛋价弱势和养殖亏损影响，市场补栏情绪低迷，12月补栏环比增0.1%，为7918万只，同比降13.9% [33] - 淘汰鸡出栏蛋价反弹无力，养殖亏损扩大，前期淘鸡情绪积极，老鸡价同比创新低，近期受节前备货影响，惜售情绪加剧，鸡龄维持在484天，离超量淘汰有距离 [36] - 存栏截止12月底，在产蛋鸡存栏量为13.44亿只，低于前值且略低于预期，因新开产下降、淘鸡出栏量高于预期，绝对数量仍偏大，环比11月降0.08亿只，同比增5% [38] - 存栏趋势按前期补栏推算，考虑正常淘鸡，预计未来存栏逐步见顶回落，至明年5月降至12.86亿只，跌幅4.3%，相对供应下降，绝对供应仍偏高 [41] 需求端 - 销区销售量随着春节临近，食品企业为春节备货，终端需求陆续恢复，需求端大趋势向好，鸡蛋需求量或先减少后增加 [46] 成本和利润 - 成本同比偏低、环比回落，盈利处于季节性偏低水平 [51] 库存端 - 生产和流通库存库存基本处于季节性正常或略高的状态 [56]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃市场 近期多条产线冷修使玻璃日熔量降至低位，燃料成本上涨支撑价格，盘面情绪带动厂商提价、经销商拿货情绪尚可，但传统淡季终端订单增长乏力，行业库存压力大制约价格上行空间，后续关注高库存消化和现货成交，短期波动大建议观望[13][14] 纯碱市场 上周纯碱供应稳定、部分装置负荷提升、行业开工率回升且阿拉善二期投产，供应压力持续；需求端光伏与浮法玻璃产能下降，重碱刚需减少，下游观望，成交清淡；企业库存累积，出货压力增加，虽期货带动局部重碱价格上调，但市场缺乏利好，整体偏弱格局未改[62][63] 根据相关目录分别进行总结 玻璃周报 周度评估及策略推荐 - 价格：截至2026/01/09，浮法玻璃现货1020元/吨，环比+20元/吨；主力合约1144元/吨，环比+57元/吨；基差-124元/吨，环比-37元/吨[13][19] - 成本利润：天然气燃料周均利润-186.4元/吨，环比+5元/吨；煤炭燃料周均利润-73.83元/吨，环比-8.6元/吨；石油焦燃料周均利润-5.78元/吨，环比+18.58元/吨[13] - 供给：周度产量105.92万吨，环比-1.413万吨；开工产线212条，环比-2条；开工率71.95%[13][37] - 需求：2025年1 - 11月商品房累计销售面积78701.74万㎡，同比-7.8%；11月单月6719.74万㎡，同比-17.93%；11月汽车产销353.16/342.90万辆，同比+2.76%/+3.4%；1 - 11月累计3123.10/3112.70万辆[13] - 库存：全国厂内库存5551.8万重箱，环比-134.8万重箱；沙河地区261.36万重箱，环比-95.28万重箱[13][51] 期现市场 - 基差：截至2026/01/09，基差-124元/吨，环比-37元/吨[19] - 月间价差：01 - 05价差-120元/吨（+18），05 - 09价差-90元/吨（+13），09 - 01价差210元/吨（-31），持仓量154.85万手[22] 利润及成本 - 天然气燃料：周均利润-186.4元/吨，环比+5元/吨；河南LNG市场低端价3780元/吨，环比-20元/吨[29] - 煤炭燃料：周均利润-73.83元/吨，环比-8.6元/吨[32] - 石油焦燃料：周均利润-5.78元/吨，环比+18.58元/吨[32] 供给及需求 - 产量及开工率：周度产量105.92万吨，环比-1.413万吨；开工产线212条，环比-2条；开工率71.95%[37] - 需求：深加工订单8.6天，环比-1.1日；Low - e玻璃开工率44.1%，环比持平[40] 库存 - 全国厂内库存5551.8万重箱，环比-134.8万重箱；沙河地区261.36万重箱，环比-95.28万重箱[51] 纯碱周报 周度评估及策略推荐 - 价格：截至2026/01/09，沙河重碱现货1188元/吨，环比+66元/吨；主力合约1228元/吨，环比+19元/吨；基差-40元/吨，环比+47元/吨[62][68] - 成本利润：氨碱法周均利润-145.85元/吨，环比+21.55元/吨；联碱法周均利润-108元/吨，环比-4.5元/吨[62][79] - 供给：周度产量75.36万吨，环比+5.65万吨，产能利用率84.39%；重碱产量40.45万吨，环比+3.35万吨；轻碱产量34.91万吨，环比+2.3万吨[62][90][93] - 需求：浮法玻璃周度产量105.92万吨，环比-1.413万吨；开工产线212条，环比-2条；开工率71.95%；11月表观消费量289万吨[62][96] - 库存：厂内库存157.27万吨，环比+16.44万吨；库存可用天数13.04日，环比+1.36日；重碱厂内库存73.62万吨，环比+6.01万吨；轻碱厂内库存83.65万吨，环比+10.43万吨[62][101][104] 期现市场 - 基差：截至2026/01/09，基差-40元/吨，环比+47元/吨[68] - 月间价差：01 - 05价差-85元/吨（-1），05 - 09价差-68元/吨（-5），09 - 01价差153元/吨（+6），持仓量154.85万手[71] 利润及成本 - 氨碱法：周均利润-145.85元/吨，环比+21.55元/吨[79] - 联碱法：周均利润-108元/吨，环比-4.5元/吨[79] - 原料成本：秦皇岛到港动力煤700元/吨，环比+10元/吨；河南LNG市场低端价3780元/吨，环比-20元/吨；西北地区原盐215元/吨，环比持平；山东合成氨2315元/吨，环比+15元/吨[62][82][85] 供给及需求 - 产量：周度产量75.36万吨，环比+5.65万吨，产能利用率84.39%；重碱产量40.45万吨，环比+3.35万吨；轻碱产量34.91万吨，环比+2.3万吨[90][93] - 需求：浮法玻璃周度产量105.92万吨，环比-1.413万吨；开工产线212条，环比-2条；开工率71.95%；11月表观消费量289万吨[96] 库存 - 厂内库存157.27万吨，环比+16.44万吨；库存可用天数13.04日，环比+1.36日；重碱厂内库存73.62万吨，环比+6.01万吨；轻碱厂内库存83.65万吨，环比+10.43万吨[101][104]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 淡季现货紧俏缓解，新年供求格局预期乐观，多头趋势延续；国内碳酸锂转为累库，现货贴水大，持货商交仓意愿高，本周仓单增量显著；退税政策使企业提前生产、出口意愿高；短期热门品种波动大，资金博弈主导盘面；碳酸锂供需侧消息扰动频繁，快速上涨易加大回调风险，建议观望或轻仓尝试，关注市场氛围、期货持仓和席位变化 [12] 各目录总结 周度评估及策略推荐 - 期现市场：1月9日，五矿钢联碳酸锂现货指数早盘报138653元，周涨18.6%，电池级碳酸锂均价139100元；同日广期所LC2605收盘价143420元，本周涨17.96% [12] - 供给：1月8日，SMM国内碳酸锂周度产量报22535吨，环比增0.5% [12] - 需求：12月新能源车零售量138.7万辆，同比增长7%，环比增幅5%，全年累计销量1285.9万辆，增速18%；当月厂商批发量155.4万辆，同比增长3%，环比下降9%，全年累计批发量达1531万辆，同比增长25%；1月头部磷酸铁锂企业减产，淡季需求回落 [12] - 库存：1月8日，国内碳酸锂周度库存报109942吨，环比+337吨（+0.3%），库存天数约28天；1月9日，广期所碳酸锂注册仓单25360吨，周增25% [12] - 成本：1月9日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿报价为1855 - 2045美元/吨，周度涨幅25.81%；1月8日雅保锂辉石精矿拍卖成交为人民币含税价15015元/吨 [12] 期现市场 - 价格：1月9日，五矿钢联碳酸锂现货指数早盘报138653元，周涨18.6%，电池级碳酸锂均价139100元；广期所LC2605收盘价143420元，本周涨17.96% [12][20] - 升贴水：交易所标准电碳贸易市场贴水均价为 - 1750元（参考主力合约LC2605） [23] - 持仓：碳酸锂合约主力席位为净空头持仓 [23] - 价差：电池级碳酸锂和工业级碳酸锂价格价差为3500元；电池级碳酸锂和氢氧化锂价差8000元 [26][27] 供给端 - 产量：1月8日，SMM国内碳酸锂周度产量报22535吨，环比增0.5%；2025年12月国内碳酸锂产量99200吨，环比增4.0%，同比增42.4%，全年同比增43.6% [32] - 不同来源产量：12月锂辉石碳酸锂产量60850吨，环比上月+5.4%，同比增48.7%，全年同比增70.3%；12月锂云母碳酸锂产量13350吨，环比上月 - 0.6%，全年同比增17.4%；12月盐湖碳酸锂产量环比增3.1%至14990吨，全年同比增15.1%；12月回收端碳酸锂产量10010吨，环比增3.9%，全年同比增27.3% [35][38] - 进口：2025年11月中国进口碳酸锂22055吨，环比 - 7.6%，同比增加14.7%，1 - 11月进口总量约21.9万吨，同比增加5.8%；2025年11月智利碳酸锂出口数量为1.8万吨，环比减少28%，出口至中国的量1.47万吨，环比减少9%，1 - 11月共计出口20.74万吨，同比下降6%，出口至中国的量15.18万吨，同比下降15%；2025年11月智利出口硫酸锂10132吨，全部出口至中国，环比增长493%，1 - 11月共计出口8.2万吨，同比增长33% [41] 需求端 - 消费结构：2024年全球锂消费中电池领域占87%，传统应用领域占比有限且增长乏力 [45] - 新能源车：12月新能源车零售量138.7万辆，同比增长7%，环比增幅5%，全年累计销量1285.9万辆，增速18%；当月厂商批发量155.4万辆，同比增长3%，环比下降9%，全年累计批发量达1531万辆，同比增长25%；1 - 11月，欧洲累计售出342.3万辆新能源汽车，同比增长29.3%，市场渗透率28.3%；1 - 11月，美国累计售出140.5万辆新能源汽车，同比增长0.5%，市场渗透率9.55% [48][51] - 电池：11月，我国动力和其他电池合计产量为176.3GWh，环比增长3.3%，同比增长49.2%，1 - 11月累计产量为1468.8GWh，累计同比增长51.1%；11月销量为179.4GWh，环比增长8.1%，同比增长52.2%，1 - 11月累计销量为1412.5GWh，累计同比增长54.7% [54] - 材料产量：2025年全年，国内磷酸铁锂产量同比增58.8%，三元材料产量同比增23.5%；1月头部磷酸铁锂企业减产，淡季需求回落 [57] 库存 - 碳酸锂库存：1月8日，国内碳酸锂周度库存报109942吨，环比+337吨（+0.3%），库存天数约28天；1月9日，广期所碳酸锂注册仓单25360吨，周增25% [64] - 其他库存：临近冬季正极材料库存下移；动力电池、储能电池库存位于近年低位 [68] 成本端 - 锂精矿价格：1月9日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿报价为1855 - 2045美元/吨，周度涨幅为25.81% [75] - 锂精矿进口：11月国内进口锂精矿67.8万吨，同比+40.4%，环比+27.6%，1 - 11月进口558万吨，同比去年增7.0%；1 - 11月，澳大利亚来源锂精矿进口同比增8.5%，非洲来源锂精矿进口同比增6.4%，高成本硬岩矿供给释放加速，锂矿进口补充明显 [78]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周贵金属价格偏强势反弹，特朗普政府政策冲击美元信用使金价易涨难跌，外盘黄金ETF持仓量上升；银价波幅增大，受BCOM指数调仓和关税裁决短期利空，但中期因白银ETF庞大持仓、印度需求增加等因素，上行驱动仍在，建议关注调仓节点前后金银价格支撑力度，利空结束后逢低做多，沪金主力合约参考运行区间970 - 1050元/克，沪银主力合约参考运行区间16870 - 21000元/千克 [11] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及行情展望 - 本周行情回顾：沪金涨2.96%报1006.48元/克，沪银涨9.70%报18731.00元/千克；COMEX金涨4.07%报4518.40美元/盎司，COMEX银涨10.41%报79.79美元/盎司；10年期美债收益率报4.18%；美元指数涨0.69%报99.14 [11] - 黄金价格：特朗普政府多维度政策冲击美元信用，长期美债收益率难回落，黄金在资产配置中受青睐，国际金价总体易涨难跌，外盘主要黄金ETF总持仓量从1月2日的2352.2吨升至1月9日的2355.2吨 [11] - 白银价格：2026年BCOM指数调仓和关税裁决对银价短期利空，跟踪BCOM指数的商品基金或ETF将被动减少白银多头持仓，白银关税免征预期在现货中体现；中期来看，白银ETF庞大持仓使伦敦银可用库存偏低，印度白银进口量预计一季度显著增加，银价上行驱动仍在 [11] - 策略建议：关注BCOM和关税调仓节点前后金银价格支撑力度，利空结束后逢低做多，沪金主力合约参考运行区间970 - 1050元/克，沪银主力合约参考运行区间16870 - 21000元/千克 [11] 市场回顾 - 价格表现：本周贵金属价格偏强势反弹，沪金、沪银、COMEX金、COMEX银均上涨 [28] - 持仓变化：本周沪金总持仓量上涨1.87%至31.86万手，COMEX黄金总持仓量截至最新报告期上涨1.3%至48.81万手；本周沪银总持仓量上涨6.19%至67.79万手，COMEX白银总持仓量截至最新报告期下跌2.64%至15.32万手 [30][34] - 管理基金净多头持仓：截至1月6日最新报告期，COMEX黄金管理基金净多持仓下降2827手至12.32万手，COMEX白银管理基金净持仓上升1814手至15822手 [36] - ETF持仓：路透统计口径内黄金ETF总持仓量截至1月9日为2355.2吨，外盘白银ETF总持仓量为29294.9吨 [39] 利率与流动性 - 美国长短债收益率：展示美国十年期国债与两年期国债利差及短期国债收益率变化情况 [51] - 利率及通胀预期：展示美国联邦基金利率、隔夜逆回购利率、10年期名义利率、实际利率及通胀预期变化情况 [54] - 美联储资产负债表：本周美联储总资产减少670.16亿美元，负债减少671.51亿美元，各资产和负债项目有不同变化 [55] 宏观经济数据 - 美国CPI&PCE：美国11月CPI同比值为2.7%，低于预期和前值；核心CPI同比值为2.6%，低于预期和前值 [62] - 美国就业情况：美国截至1月3日当周初请失业金人数为20.8万人，低于预期 [65] - 美国PMI&PPI：美国12月ISM制造业PMI为47.9，低于预期和前值；非制造业PMI为54.4，高于预期和前值 [68] - 美国新房数据：美国10月新屋开工总数年化值为124.6万户，低于预期和前值；营建许可总数年化值为141.2万户，高于预期 [71] 贵金属价差 - 黄金基差：展示沪金TD - SHFE基差变化情况 [74][75] - 白银基差：展示沪银TD - SHFE基差变化情况 [77][78] - 金银内外价差：展示黄金和白银内外价差变化情况 [81][83] 贵金属库存 - 白银库存：展示上海金交所、上海期货交易所、COMEX、LBMA白银库存变化情况 [88][90][91] - 黄金库存：展示COMEX和LBMA黄金库存变化情况 [92][94]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 12月底印尼2026年RKAB计划设定约2.5亿吨镍矿配额消息助推镍价上行并传导至不锈钢市场带动价格走强 但周四伦敦金属交易所镍库存单日骤增打破供应紧缺预期 叠加前期镍价过快上涨脱离基本面和实际成交 大量获利盘离场致镍价和不锈钢期货价格回调 现货方面钢厂到货节奏放缓 需求端补库与调货需求释放 但钢厂接单谨慎 价格波动加剧市场博弈 短期在成本支撑稳固、钢厂供给水平不高、库存持续去化基本面下 预计价格将维持高位震荡走势 [12][13] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 期现市场：01月09日无锡不锈钢冷轧卷板均价报13800元/吨 环比+4.94%；山东7%-10%镍铁出厂价为955元/镍 环比+3.80%；废不锈钢均价报9250元/吨 环比+2.25% 不锈钢主力合约周五下午收盘价13860元/吨 环比+5.60% [12] - 供给：01月国内冷轧不锈钢排产145.86万吨 12月粗钢产量为282.84万吨 环比-22.02万吨 1-12月累计同比6.48% 12月300系不锈钢粗钢产量预计达140.43万吨 环比-0.14%；01月300系冷轧产量73.6万吨 环比+6.96% [12] - 需求：国内2025年1-11月 商品房累计销售面积78701.74万㎡ 同比-7.80%；11月单月 商品房销售面积为6719.74万㎡ 同比-17.93% 11月冰箱/家用冷柜/洗衣机/空调当月同比分别为4/5.6/-23.4/5.5%；11月燃料加工业累计同比+23.6% [12] - 库存：上周不锈钢社会总库存为94.83万吨 环比-2.97%；期货仓单上周库存4.75万吨 环比-14084吨 上周不锈钢200/300/400系社库分别为13.96/60.86/20.02万吨 其中300系库存环比-2.35%；上周不锈钢海漂量3.05万吨 环比-14.36% 卸货量9.09万吨 环比-12.16% [12] - 成本：上周山东7%-10%镍铁出厂价960元/镍 环比+35元/镍 福建地区铁厂当前亏损33元/镍 [12] 期现市场 - 价格：01月09日无锡不锈钢冷轧卷板均价报13800元/吨 环比+4.94%；山东7%-10%镍铁出厂价为955元/镍 环比+3.80%；废不锈钢均价报9250元/吨 环比+2.25% 不锈钢主力合约周五下午收盘价13860元/吨 环比+5.60% [18] - 升水与持仓：佛山德龙市场报价参照主力合约升水约-360元（-54）；无锡宏旺市场报价参照主力合约升水约-260元（-34） 盘面持仓22.6905万手 环比+24.97% [21] - 月差：连1-连2价差报-85(+20) 连1-连3价差报-140(+55) [24] 供给端 - 国内产量：01月国内冷轧不锈钢排产145.86万吨 12月粗钢产量为282.84万吨 环比-22.02万吨 1-12月累计同比6.48% 12月300系不锈钢粗钢产量预计达140.43万吨 环比-0.14%；01月300系冷轧产量73.6万吨 环比+6.96% [29][32] - 印尼产量与进口：11月印尼不锈钢月度产量43万吨 环比-2.27% 1-11月累积产量达453万吨；我国自印尼不锈钢进口量11月达8.73万吨 环比-15.56% 1-11月累积进口量110.4万吨 [35] - 进出口：11月不锈钢净出口量为29.32万吨 环比+25.31% 同比-5.14%；1-11月累计净出口317.19万吨 较去年同期净出口+12.64% [38] 需求端 - 房产：国内2025年1-11月 商品房累计销售面积78701.74万㎡ 同比-7.80%；11月单月 商品房销售面积为6719.74万㎡ 同比-17.93% [43] - 家电与燃料加工：11月冰箱/家用冷柜/洗衣机/空调当月同比分别为4/5.6/-23.4/5.5%；11月燃料加工业累计同比+23.6% [46] - 电梯与汽车：11月电梯、自动扶梯及升降机产量13.2万台 环比+16.81% 同比+3.12%；11月汽车销量342.90万台 环比+3.22% 同比+3.40% [49] 库存 - 总体库存：上周不锈钢社会总库存为94.83万吨 环比-2.97%；期货仓单上周库存4.75万吨 环比-14084吨 [54] - 各型号与到港库存：上周不锈钢200/300/400系社库分别为13.96/60.86/20.02万吨 其中300系库存环比-2.35%；上周不锈钢海漂量3.05万吨 环比-14.36% 卸货量9.09万吨 环比-12.16% [57] 成本端 - 镍矿：11月镍矿进口量为333.95万湿吨 环比-28.67% 同比+3.66%；目前镍矿报价Ni:1.5%镍矿54.0美元/湿吨 港口库存1332.03万湿吨 环比-3.23% [62] - 镍铁：上周山东7%-10%镍铁出厂价960元/镍 环比+35元/镍 福建地区铁厂当前亏损33元/镍 [65] - 铬铁：上周铬矿报价53.5元/干吨 环比+1元/干吨；高碳铬铁报价8200元/50基吨 环比+100元/50基吨 12月高碳铬铁产量88.72万吨 环比0.66% [68] - 不锈钢成本与利润：当前自产高镍铁产线毛利为362/吨 利润率达2.69% [71]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 受新疆棉花种植面积调减预期，以及近期淡季不淡、下游开机率同比增加的影响，郑棉价格大幅上涨，价格到达高位后，短线波动幅度可能会放大，建议等待回调择机做多[9] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 市场回顾：外盘美棉花期货价格本周延续震荡，3月合约收盘价报64.48美分/磅，较前一周涨0.47美分/磅，涨幅0.73%；美棉3 - 5月差报 - 1.48美分/磅，较前一周跌0.14美分/磅。国内郑棉价格冲高回落，5月合约收盘价报14,675元/吨，较前一周涨90元/吨，涨幅0.62%；中国棉花价格指数(CCIndex)3128B报15,930元/吨，较前一周涨374元/吨；基差报1,234元/吨，较前一周涨277元/吨；郑棉5 - 9月差报 - 185元/吨，较前一周跌10元/吨[9] - 行业信息：巴西12月出口原棉45万吨，同比增10万吨，环比增5万吨；12月对中国出口原棉14.6万吨，同比增6万吨，环比增4万吨。截至1月1日当周，美国当前年度棉花出口销售2.32万吨，累计出口销售154.25万吨，同比减23.91万吨；当周对中国出口0.32万吨，累计出口7.17万吨，同比减8.39万吨。截至1月9日当周，纺纱厂开机率为64.7%，环比持平，较去年同期增7.1个百分点；全国棉花商业库存557万吨，同比增29万吨[9] - 基本面评估：基差1,234元/吨，多空评分 + 0.5，基差走强；郑棉5 - 9月差 - 185元/吨，美棉3 - 5月差 - 1.48美分/磅，多空评分 + 0，变化不大；纺纱即期利润 - 1328元/吨，多空评分 + 0，利润减少；浙江 - 新疆价差433元/吨，多空评分 + 0，变化不大；成本方面，FC index M 1%为12,531元/吨，FC index M滑准税为13,691元/吨，多空评分 - 2，国内溢价较高。小结建议等待回调择机做多[10] - 交易策略：单边回调做多，核心驱动逻辑为新年度种植面积调减叠加宏观预期较好[11] - 棉花生长信息：播种期4 - 6月，周期7 - 15天，最适温度25 - 30℃，需5 - 7天晴天播种；苗期周期40 - 45天，最适温度16 - 30℃，忌讳阴雨天气；蕾期6 - 7月，周期25 - 30天，最适温度25 - 30℃，需水量增多；花铃期7 - 8月，细绒棉周期50 - 70天、长绒棉周期60 - 70天，最适温度20 - 30℃，需水量最多，水分少会影响产量和质量；吐絮期8 - 10月，周期70 - 80天，最适温度20 - 25℃，需充足日照和较低湿度，忌讳阴雨天气[12] 价差走势回顾 - 现货价格和基差：展示了中国棉花价格指数及郑棉主力合约基差走势[25][26] - 进口利润：展示了1%关税内外价差及滑准税内外价差走势[27][28] - 郑棉月差：展示了郑棉1 - 5价差及郑棉5 - 9价差走势[29][30] - 产销区价差和纺纱利润：展示了浙江 - 新疆价差及纺纱厂即期利润走势[31][32] - 外盘价差：展示了美棉12 - 3合约价差、美棉3 - 5合约价差、美国 - 巴西价差、FCindexM1% - CotlookA指数1%关税走势[33][35][37] 国内市场情况 - 国内棉花产量：展示了我国棉花加工公检数量及新疆籽棉收购价走势[40][41] - 棉花进口量：展示了我国棉花月度进口量及年度累计进口量走势[42][43] - 美国对中国出口签约数量：展示了美国对中国累计出口签约量及周度出口签约量走势[44][45] - 棉纱进口量：展示了我国棉纱月度进口量及年度累计进口量走势[46][47] - 下游开机率：展示了纺纱厂开机率及织布厂开机率走势[49][50] - 全国销售进度：展示了全国棉花销售进度及轻纺城日成交量走势[52][53] - 棉花库存：展示了我国棉花周度商业库存及商业 + 工业月度库存走势[54][55] - 纱厂原料、成品库存：展示了纺纱厂棉花库存及纱线库存天数走势[56][57] 国际市场情况 - 美国种植情况：展示了美国无干旱天气种植面积占比及棉花优良率走势[60][61] - 美国生产情况：展示了美国棉花双周加工量及累计加工量走势[62][63] - 美国产量和种植面积：展示了美国棉花产量预估及种植面积走势[64][66] - 美国出口签约进度：展示了美棉当前年度累计出口签约量及周度出口签约量走势[68][69] - 美国出口装运量：展示了美棉年度累计出口装运量及年度周度出口装运量走势[70][71] - 美国供需情况：展示了美国棉花供应过剩/短缺及库存消费比走势[72] - 巴西产量和种植面积：展示了巴西棉花种植面积和产量走势[73][74] - 巴西出口量：展示了巴西棉花出口量预估及月度棉花出口量走势[76][77] - 巴西供需情况：展示了巴西棉花供应过剩/短缺及库存消费比走势[79] - 印度产量和种植面积：展示了印度棉花种植面积和产量走势[81][82] - 印度消费和进出口：展示了印度棉花消费量、进出口量、供应过剩/短缺及库存消费比走势[84][85][87]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前甲醇估值较低，来年格局边际转好，向下空间有限，虽短期利空压力仍在，但伊朗近期的地缘不稳定性带来一定地缘预期，具备逢低做多可行性，本周维持该观点 [16] 各部分总结 周度评估 - 供给方面，海外开工季节性放缓，境内开工维持高位；贸易流上，海外前期高发运开始到港，当前发运季节性降低，整体评估为中性 [16] - 需求方面，MTO、烯烃、甲醛开工维持较高，MTO估值较低但无明显驱动，下游对当前甲醇价格存在犹豫情绪，高度受限，评估为中性 [16] - 库存方面，港库高位去库放缓，后预计重新累库，厂库维持平淡，评估为中性偏空 [16] - 成本方面，动力煤补库不及预期开始高位下跌，油气维持弱势震荡，预计波幅不大，评估为中性 [16] 期现市场 - 基差、价差部分展示了甲醇期限结构、江苏甲醇价格、甲醇01基差、甲醇1 - 5价差等数据图表 [20][22][26] - 成交、持仓部分展示了甲醇01合约持仓、成交量，甲醇总持仓、总成交量等数据图表 [29][32] 利润和库存 - 原料端价格部分展示了IPE英国天然气、NYMEX天然气、动力煤（鄂尔多斯Q5500、秦皇岛港Q5500）的价格数据图表 [43][45] - 生产利润部分展示了内蒙古、西南、山东煤制利润测算，MA - 2*ZC利润测算等数据图表 [48][49] - 港口库存部分展示了港口、华东、华南港口库存以及甲醇社会库存等数据图表 [53][55] - 地区库存部分展示了厂内、西北地区、华东地区库存以及宁波港口（含禾元自有货源）库存等数据图表 [64] 供给端 - 船期监控部分展示了全球发运、到港，中东发运，亚太到港等数据图表 [68] - 上游产量&开工率部分展示了国内甲醇开工率、周度产量以及海外甲醇开工率等数据图表 [73][71] - 进口量部分展示了进口数量及推演，伊朗、阿曼、沙特进口量等数据图表 [74] - 到港量部分展示了华东、华南地区以及中国的甲醇到港量数据图表 [83] - 国际价差部分展示了进口利润，中国 - 东南亚、美湾、欧洲价差等数据图表 [85] - 地区价差呈现港口弱内地强特点，展示了华东 - 内蒙古、鲁南，鲁南 - 西北，华南 - 华东等价差数据图表 [87][88][90] - 国内运费部分展示了达拉特旗→东营、榆林→东营、洛阳→常州的甲醇运费数据图表 [96] 需求端 - 甲醇制烯烃部分展示了烯烃开工率、江浙MTO开工率，富德、兴兴利润，PP各工艺生产利润，MTO相关价差等数据图表 [101][105][110][113] - 传统下游部分展示了1,4 - 丁二醇产能利用率、甲醇下游需求占比等数据图表 [122] - DMF & DMC部分展示了二甲基甲酰胺DMF、有机硅DMC开工率数据图表 [125] - 醋酸部分展示了醋酸开工率、利润数据图表 [128] - 甲醛、二甲醚部分展示了甲醛、二甲醚开工率、利润数据图表 [131] - 下游库存部分展示了MTBE开工率、利润，二氯甲烷利润以及甲醇下游厂家库存数据图表 [134] - 相关品种比价部分展示了甲醇 - 尿素，甲醇/INE原油、动力煤，MA/EG等数据图表 [137] 期权相关 展示了甲醇期权持仓量、成交量，持仓PCR、成交PCR数据图表 [141] 产业结构图 展示了甲醇产业链、甲醇研究框架分析思维导图 [145][147]