热点聚焦 - 中国标准化协会《企业环境、社会、治理（ESG）绩效评价导则》团体标准启动实施，标志“三位一体”ESG标准体系初步搭建[11] - 2024年全球清洁电力占比首破40%达40.9%，中国风能与太阳能增长贡献超半数[3][18] - 亚洲投资者气候变化小组调查230名亚洲投资者，75%公开表示气候变化有实质性风险和机会，较去年增5个百分点[16][17] ESG金融产品跟踪 - 截至2025年4月12日，我国已发行ESG债券3543只，存量规模5.55万亿元，绿色债券余额规模占比58.33%，本月发行34只、金额785亿元，近一年发行915只、总金额10017亿元[4][25] - 截至2025年4月12日，市场存续ESG公募基金673只，净值总规模8299.87亿元，ESG策略产品规模占比45.16%，本月发行4只、份额7.66亿份，近一年发行153只、总份额1535.76亿份[4][30] - 截至2025年4月12日，市场存续ESG银行理财840只，纯ESG产品规模占比57.62%，本月发行25只，近一年发行776只[4][36] 指数跟踪 - 截至2025年4月12日，本周仅万得全A可持续ESG跑输大盘，中证300 ESG领先跌幅最小为2.59%，万得全A可持续ESG跌幅最大为3.38%；近一年主要ESG指数均上涨，300ESG领先(长江)涨幅最大为8.47%，深证ESG 300涨幅最小为4.36%[5][37] 专家观点 - 复旦大学阚海东建议气候政策纳入性别和年龄视角，守护妇幼健康[7][40] - 中央财经大学王遥称60亿人民币绿色主权债伦敦发行有三重意义，展现中国绿色发展决心[13][40] 风险提示 - ESG发展、双碳战略推进、政策推进可能不及预期[7][41]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周化工品价格整体下跌但跌幅较成本端偏小，价差总体走阔；聚酯原料价格大幅下跌，下游聚酯产品单吨盈利有所改善；国际原油价格先跌后反弹但整体下跌，国内外成品油价格全面下跌 [1] 根据相关目录分别进行总结 国内外重点大炼化项目价差比较 - 2020 年 1 月 4 日至 2025 年 4 月 11 日，布伦特周均原油价格涨幅为 -4.95%，国内重点大炼化项目周均价差涨跌幅为 +2.61%，国外为 -0.46% [2] - 截至 4 月 11 日当周，国内重点大炼化项目价差为 2379.29 元/吨，环比 +63.56 元/吨（+2.74%）；国外为 936.99 元/吨，环比 -75.71 元/吨（-7.48%）；布伦特原油周均价为 64.15 美元/桶，环比 -11.85% [1][2] 炼油板块 - 原油：截至 4 月 11 日当周油价整体下跌，因欧佩克 + 增产及美国关税引发衰退担忧，后特朗普暂缓部分关税使油价反弹但有限；4 月 11 日布伦特、WTI 原油价格分别为 64.76、61.50 美元/桶，较 4 月 4 日分别 -0.82、-0.49 美元/桶 [1][14] - 成品油：价格下跌但价差明显上涨；国内柴油、汽油、航煤周均价分别为 7141.86（-80.43）、8270.71（-59.14）、6270.43（-57.43）元/吨，与原油价差分别为 3768.87（+361.88）、4897.72（+383.17）、2897.44（+384.88）元/吨 [14] - 国外市场：东南亚、北美、欧洲柴油、汽油、航煤周均价大多下跌，与原油价差有不同变化 [28] 化工品板块 - 聚乙烯：成本端支撑差且受中美关税冲击，价格整体下跌但价差走阔；LDPE、LLDPE、HDPE 均价分别为 9457.14（-142.86）、7326.86（-309.71）、8300.00（+0.00）元/吨，与原油价差分别为 6084.15（+299.46）、3953.87（+132.60）、4927.01（+442.31）元/吨 [48] - EVA：厂商排产光伏料，部分挺价销售，均价小幅上涨，价差明显走阔；均价 11878.57（+192.86）元/吨，与原油价差 8505.58（+635.17）元/吨 [48] - 纯苯：受国际油价影响成本端支撑弱，价格继续下跌；均价 6435.71（-250.00）元/吨，与原油价差 3062.72（+192.31）元/吨 [48] - 苯乙烯：国内多套装置检修，开工与库存下降，但成本端支撑弱，价格大幅下跌；均价 7635.71（-314.29）元/吨，与原油价差 4262.72（+128.03）元/吨 [48] - 聚丙烯：下游工厂观望，价格跌幅有限，价差明显走阔；均聚、无规、抗冲聚丙烯均价分别为 6208.17（-33.52）、10000.00（+0.00）、7714.29（-85.71）元/吨，与原油价差分别为 2835.18（+408.79）、6627.01（+442.31）、4341.29（+356.60）元/吨 [60] - 丙烯腈：华东装置降负减产，下游刚需跟进，价格小幅上涨，价差大幅走阔；均价 9500.00（+85.71）元/吨，与原油价差 6127.01（+528.03）元/吨 [60] - 聚碳酸酯：价格维稳，价差明显走阔；PC 均价 15700.00（+0.00）元/吨，与原油价差 12327.01（+442.31）元/吨 [60] - MMA：价格小幅下跌，价差明显走阔；均价 10857.14（-21.43）元/吨，与原油价差 7484.15（+420.88）元/吨 [60] 聚酯板块 - PX：国际原油走弱，价格大幅下跌，与原油价差大幅收窄；PXCFR 中国主港周均价 5227.61（-837.47）元/吨，与原油价差 1845.11（-404.66）元/吨，与石脑油周均价差 2575.21（+801.23）元/吨，开工率 78.70%（+0.00pct） [74] - MEG：价格继续下跌；现货周均价格 4268.57（-235.00）元/吨，华东罐区库存 68.69（-1.09）万吨，开工率 67.44%（-4.69pct） [77] - 涤纶长丝：成本端支撑弱，部分装置减产供应下滑，需求端受中美关税影响弱势；周均价格 POY 6610.71（-246.43）元/吨、FDY6925.00（-203.57）元/吨和 DTY 7942.86（-221.43）元/吨，行业平均单吨盈利分别为 POY184.42（+125.54）元/吨、FDY94.34（+153.98）元/吨和 DTY 404.87（+142.13）元/吨，企业库存天数分别为 POY26.80（+4.00）天、FDY29.20（+2.50）天和 DTY 32.94（+1.84）天，开工率 95.00%（+0.20pct） [82] - PTA：价格继续下跌，但单吨利润改善；现货周均价格 4397.14（-413.57）元/吨，行业平均单吨净利润 -68.54（+149.25）元/吨，开工率 76.40%（-2.80pct） ，社会流通库存 91.02（-4.00）万吨 [83] - 涤纶短纤：价格明显下跌，但盈利小幅改善；周均价格 6422.86（-291.43）元/吨，行业平均单吨盈利 192.48（+95.67）元/吨，企业库存天数 9.69（-0.43）天，开工率 88.90%（-2.10pct） [94] - 聚酯瓶片：价格明显下跌，但盈利小幅改善；现货平均价格 5607.86（-393.57）元/吨，行业平均单吨盈利 -215.71（+27.88）元/吨，开工率 75.90%（+0.70pct） [94] 信达大炼化指数及 6 大炼化公司最新走势 - 6 大炼化公司：截止 2025 年 4 月 11 日，近一周荣盛石化（-4.20%）、恒力石化（-2.07%）、东方盛虹（-2.44%）、恒逸石化（-2.49%）、桐昆股份（-12.59%）、新凤鸣（-11.61%）；近一月荣盛石化（-5.73%）、恒力石化（-4.72%）、东方盛虹（-15.29%）、恒逸石化（-5.31%）、桐昆股份（-17.36%）、新凤鸣（-16.49%） [1][101] - 指数涨幅：2017 年 9 月 4 日至 2025 年 4 月 11 日，信达大炼化指数涨幅为 +10.02%，石油石化行业指数涨幅为 +5.05%，沪深 300 指数涨幅为 -2.47%，brent 原油价格涨幅为 +23.73% [102]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入，上次评级也是买入 [1] 报告的核心观点 - 瀚蓝环境为全国性综合环境运营商，主业盈利稳健，自由现金流回正，伴随收购事项推进，有望实现规模和盈利能力双提升，看好其稳健成长能力及分红潜力，维持“买入”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年公司实现营业收入118.86亿元，同比减少5.22%；归母净利润16.64亿元，同比增加16.39%；扣非后净利润16.25亿元，同比增加15.52%；经营活动现金流量净额32.73亿元，同比增加31.85%；基本每股收益2.04元/股，同比增加16.57% [1] - 2024Q4公司实现营业收入31.55亿元，同比减少11.85%，环比增加8.53%；归母净利润2.79亿元，同比增加5.65% [2] - 2024年年度拟向全体股东每10股派8元（含税），分红比例约为39.2% ，同比提升11.82个pct [2] 业务结构分析 - 固废处理业务：2024年实现收入60.08亿元，同比下降6.61%，净利润10.25亿元，同比增长3.8%；垃圾焚烧业务营收35.37亿元，同比增长8.24%，净利9.32亿元，同比增长21.63%，毛利率48.39%；2024年垃圾焚烧量1278.67万吨，同比增长1.78%；吨发电量376度/吨，吨上网电量326度/吨；供热量148.23万吨，同比增长33.53%，营收2.12亿元，同比增加5000万元 [4] - 能源业务：2024年板块收入37.58亿元，同比下降7.48%，全年天然气售气量9.83万吨，毛利率为10.94% [4] - 供排水业务：供水业务2024年营业收入9.72亿元，同比增加1%，毛利率为23.13%；排水业务收入7.46亿元，同比增加3.6% [4] 现金流与分红情况 - 2024年收回24亿应收账款，经营活动现金流净额32.73亿元，同比增加7.91亿元，自由现金流为13.58亿元，同比增长723.81%；2025年预计收回应收款不少于20亿元 [4] - 公司承诺2024 - 2026年每股分红同比增长不低于10%；2024年拟派发现金红利0.8元/股（含税），同比提高66.7%，分红比例为39.20%；2024年静态股息率为3.4%，按假设25 - 26年股息率分别为3.8%、4.2% [4][5] 收购事项进展 - 截至年报披露日，收购粤丰环保事项已完成反垄断审查、境外投资登记备案等审批，所有先决条件均已达成，预计2025年上半年完成交易；收购完成后，瀚蓝环境在运规模将由每日3万吨提升至每日超7万吨，在手规模超9万吨/日，垃圾焚烧发电规模跃升A股上市公司首位 [7] 盈利预测 - 预测公司2025 - 2027年营业收入分别为117.82/118.18/119.81亿元，归母净利润17.52/17.87/18.45亿元，按4月11日收盘价计算，对应PE为10.85x/10.64x/10.31x [7]

报告行业投资评级 - 电力设备与新能源行业投资评级为看好 [2] 报告的核心观点 新能源汽车 - 动力电池格局有望优化，板块盈利有望回暖，锂电池板块回调、供给过剩问题或迎拐点，碳酸锂价格下降带动成本及售价降低刺激需求，5C快充推进、新技术临近量产，新能源车渗透率有望提升，重视充电桩行业及相关企业，关注新技术0 - 1过程及相关企业 [2] 电力设备及储能 - 今年有望成为电网投资大年，电网环节成新能源发展瓶颈，全球电网进入成长大周期，AI等产业用电需求和新能源消纳压力带动电力设备需求和电网建设，建议关注相关企业 [2] - 25年储能有望高增，大储商业模式有望打通，工商业储能因虚拟电厂建设有丰富收益模式，户储下游去库存尾声叠加夏季用电旺季需求有望反弹，推荐不同类型储能的相关投资标的 [3] 光伏 - 欧洲需求高景气、库存积压缓解，国内地面电站和新兴市场需求旺盛，产业链低价刺激全球市场需求，成本降低加快装机落地，新技术迭代为新能源发展注入新动能，重点推荐和建议关注相关企业 [3] 工控&人形机器人&低空经济 - 工控方面，新一轮工控周期渐近，企业去库存、库存偏低，叠加宏观经济政策，制造业复苏有望刺激补库，工控周期回暖，重点推荐和建议关注相关企业 [5] - 人形机器人智能化趋势下工厂场景有望率先落地，Figure AI技术突破提升机器人行走速度，推荐和建议关注相关企业 [6] - 低空经济政策催化密集，eVTOL落地加速，“全国低空交通一张网”项目启动，推荐和建议关注相关企业 [6] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 - 电力设备及新能源（中信）本周下跌7.76%，近一个月下跌12.72%，2025年初至今下跌8.89%；沪深300本周下跌2.87%，近一个月下跌4.50%，2025年初至今下跌4.69%；创业板指本周下跌6.73%，近一个月下跌12.09%，2025年初至今下跌10.05% [8] 新能源汽车行业 - 电池级硫酸钴、硫酸镍、碳酸锂99.5%周度价格分别下跌1.0%、1.5%、2.4% [9] - 2025年3月新能源汽车销售123.7万辆，同比上涨40.1%，环比上涨38.7%；新能源乘用车销售112.8万辆，同比上涨35.6%，环比上涨35.9%；3月动力电池装机56.6Gwh，同比上涨214.4%，环比上涨45.9% [13] 光伏行业 - 单晶硅片 - 210mm/130μm周度价格下跌3.1% [15] 风电行业 - 2025年1 - 2月风电新增装机量9.28GW，同比 - 6.2% [17] - 中厚板、铸造生铁、废钢周度价格分别 - 0.52%、 - 1.03%、 - 1.20%；电解铜周度价格 - 0.88%，液体环氧树脂周度价格0.71% [17][18]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入，上次评级也是买入 [1] 报告的核心观点 - 瀚蓝环境为全国性综合环境运营商，主业盈利稳健，自由现金流回正，伴随收购事项推进，有望实现规模和盈利能力双提升，看好其稳健成长能力及分红潜力，维持买入评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2025年4月10日晚，瀚蓝环境发布2024年度报告，2024年公司实现营业收入118.86亿元，同比减少5.22%；归母净利润16.64亿元，同比增加16.39%；扣非后净利润16.25亿元，同比增加15.52%；经营活动现金流量净额32.73亿元，同比增加31.85%；基本每股收益2.04元/股，同比增加16.57% [1] - 2024Q4，公司实现营业收入31.55亿元，同比减少11.85%，环比增加8.53%；归母净利润2.79亿元，同比增加5.65% [2] - 2024年年度拟向全体股东每10股派8元（含税），分红比例约为39.2% ，同比提升11.82个pct [2] 点评 存量业务提质增效 - 公司收入下降而利润增长主要来自一次性收入确认、供热量拓展及提质增效 [4] - 固废处理业务板块实现收入60.08亿元，同比下降6.61%，净利润10.25亿元，同比增长3.8%；垃圾焚烧业务稳健增长，营收35.37亿元，同比增长8.24%，净利9.32亿元，同比增长21.63%，毛利率48.39%；2024年垃圾焚烧量1278.67万吨，同比增长1.78%；吨发电量376度/吨，吨上网电量326度/吨；供热量148.23万吨，同比增长33.53%，营收2.12亿元，同比增加5000万元；截至2024年，17个项目签订供热协议，12个已供热 [4] - 能源业务板块收入37.58亿元，同比下降7.48%，全年天然气售气量9.83万吨，毛利率为10.94% [4] - 供排水业务中，供水业务全年营收9.72亿元，同比增加1%，毛利率为23.13%；排水业务收入7.46亿元，同比增加3.6% [4] 现金流与分红 - 2024年公司收回24亿应收账款，经营活动现金流净额32.73亿元，同比增加7.91亿元，自由现金流为13.58亿元，同比增长723.81%；2025年预计收回应收款不少于20亿元，现金流有望进一步向好，分红能力有望持续增强 [4] - 公司承诺2024 - 2026年每股分红同比增长不低于10%，2024年拟派发现金红利0.8元/股（含税），同比提高66.7%，分红比例为39.20%，2024年静态股息率为3.4%，按假设25 - 26年股息率分别为3.8%、4.2% [4][5] 收购事项 - 截至年报披露日，收购粤丰环保事项已完成反垄断审查、境外投资登记备案等审批，所有先决条件均已达成，预计2025年上半年完成交易；收购完成后，瀚蓝环境在运规模将由每日3万吨提升至每日超7万吨，在手规模超9万吨/日，垃圾焚烧发电规模跃升A股上市公司首位 [7] 盈利预测 - 预测公司2025 - 2027年营业收入分别为117.82/118.18/119.81亿元，归母净利润17.52/17.87/18.45亿元，按4月11日收盘价计算，对应PE为10.85x/10.64x/10.31x [7] 重要财务指标 | 指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（亿元） | 125.41 | 118.86 | 117.82 | 118.18 | 119.81 | | 同比(%) | -2.6 | -5.2 | -0.9 | 0.3 | 1.4 | | 归属母公司净利润（亿元） | 14.3 | 16.64 | 17.52 | 17.87 | 18.45 | | 同比(%) | 25.2 | 16.4 | 5.3 | 2.0 | 3.3 | | 毛利率(%) | 25.2 | 28.9 | 29.0 | 29.3 | 29.8 | | ROE(%) | 11.8 | 12.4 | 12.1 | 11.5 | 11.1 | | EPS（摊薄）（元） | 1.75 | 2.04 | 2.15 | 2.19 | 2.26 | | P/E | 13.30 | 11.43 | 10.85 | 10.64 | 10.31 | | P/B | 1.57 | 1.42 | 1.31 | 1.22 | 1.14 | | EV/EBITDA | 7.95 | 8.62 | 8.11 | 7.78 | 7.28 | [6]

报告行业投资评级 - 电力设备与新能源行业投资评级为看好 [2] 报告的核心观点 新能源汽车 - 动力电池格局有望优化，板块盈利有望回暖，锂电池板块回调、供给过剩问题或迎拐点，碳酸锂价格下降带动成本和售价降低，刺激需求，5C快充推进、新技术临近量产，新能源车渗透率有望提升，建议关注充电桩行业及相关企业，重视新技术的0 - 1过程，关注宁德时代等企业 [2] 电力设备及储能 - 今年有望成为电网投资大年，电网环节成新能源发展瓶颈，全球电网进入成长大周期，AI等产业用电需求和新能源消纳压力带动电力设备需求和电网建设，建议关注思源电气等企业 [2] - 25年储能有望保持高增态势，大储商业模式有望打通，工商业储能因虚拟电厂建设有丰富收益模式，户储下游去库存尾声叠加夏季用电旺季有望反弹，分别给出大储、工商业储能、户储的投资标的建议 [3] 光伏 - 欧洲需求高景气、库存积压缓解，国内地面电站和新兴市场需求旺盛，产业链低价刺激全球市场需求，成本降低加快装机落地，新技术迭代为新能源发展注入新动能，重点推荐美畅股份等，建议关注通威股份等企业 [3] 工控&人形机器人&低空经济 - 工控方面，新一轮工控周期渐近，企业去库存、库存偏低，宏观经济政策支持下制造业有望复苏，刺激企业补库，工控周期有望回暖，重点推荐汇川技术等，建议关注良信股份等企业 [5] - 人形机器人方面，智能化趋势下工厂场景有望率先落地，Figure AI取得技术突破，推荐汇川技术等，建议关注鸣志电器等企业 [6] - 低空经济方面，政策催化密集，eVTOL落地加速，“全国低空交通一张网”项目启动，推荐宁德时代等，建议关注万丰奥威等企业 [6] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 - 电力设备及新能源（中信）本周下跌7.76%，近一个月下跌12.72%，2025年初至今下跌8.89%；沪深300本周下跌2.87%，近一个月下跌4.50%，2025年初至今下跌4.69%；创业板指本周下跌6.73%，近一个月下跌12.09%，2025年初至今下跌10.05% [8] 新能源汽车行业 - 电池级硫酸钴、硫酸镍、碳酸锂99.5%周度价格分别下跌1.0%、1.5%、2.4% [9] - 2025年3月新能源汽车销售123.7万辆，同比上涨40.1%，环比上涨38.7%；新能源乘用车销售112.8万辆，同比上涨35.6%，环比上涨35.9%；3月动力电池装机56.6Gwh，同比上涨214.4%，环比上涨45.9% [13] 光伏行业 - 单晶硅片 - 210mm/130μm周度价格下跌3.1% [15] 风电行业 - 2025年1 - 2月风电新增装机量9.28GW，同比 - 6.2% [17] - 中厚板、铸造生铁、废钢周度价格分别 - 0.52%、 - 1.03%、 - 1.20%；电解铜周度价格 - 0.88%，液体环氧树脂周度价格0.71% [17] 行业动态 - 4月10日，上汽集团总裁表示新一代固态电池年底在全新MG4上量产应用，2027年首款全固态电池“光启电池”落地，此前披露全固态电池2026年量产，能量密度超400wh/kg，体积能量密度超820wh/L，电池容量超75Ah [7]

报告行业投资评级 - 对公用事业行业投资评级为看好 [2] 报告的核心观点 - 国内历经多轮电力供需矛盾紧张后，电力板块有望盈利改善和价值重估，煤电顶峰价值凸显，电价或稳中小幅上涨，电力市场机制将持续推广，煤电企业成本可控，电力运营商业绩有望大幅改善；随着上游气价回落和国内天然气消费量恢复增长，城燃业务有望实现毛差稳定和售气量高增，有低成本长协气源和接收站资产的贸易商可增厚利润空间 [5][96] 根据相关目录分别进行总结 本周市场表现 - 截至4月11日收盘，本周公用事业板块下跌2.9%，表现优于大盘；沪深300下跌2.9%到3750.52；涨跌幅前三的行业分别是农林牧渔（3.3%）、商贸零售（2.9%）、国防军工（0.3%），涨跌幅后三的行业分别是电力设备（-8.1%）、通信（-7.7%）、机械设备（-6.8%） [11] - 截至4月11日收盘，电力板块本周下跌2.71%，燃气板块下跌4.98%；各子行业中，火力发电板块下跌4.51%，水力发电板块上涨0.88%，核力发电下跌2.87%，热力服务下跌7.75%，电能综合服务下跌3.70%，光伏发电下跌7.06%，风力发电下跌3.53% [13] - 截至4月11日收盘，本周电力板块主要公司涨跌幅前三名分别为长江电力(2.82%)、川投能源（0.78%）、福能股份（-0.32%），后三名分别为江苏新能（-10.24%）、皖能电力（-7.12%）、中闽能源（-6.70%）；燃气板块主要公司涨跌幅前三名分别为贵州燃气(8.38%)、新奥股份(-2.06%)、蓝天燃气(-3.89%)，后三名分别为天壕能源(-9.84%)、中泰股份(-8.78%)、国新能源(-8.00%) [16] 电力行业数据跟踪 动力煤价格 - 4月，秦皇岛港动力煤(Q5500)年度长协价为679元/吨，月环比下跌7元/吨 [21] - 截至4月11日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价667元/吨，周环比持平；陕西榆林动力块煤(Q6000)坑口价621元/吨，周环比上涨6元/吨；大同南郊粘煤坑口价(含税) (Q5500) 551元/吨，周环比持平；内蒙古东胜大块精煤车板价(Q5500) 517.79元/吨，周环比上涨5.46元/吨 [21] - 截至4月11日，纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格70.75美元/吨，周环比上涨0.25美元/吨；ARA6000大卡动力煤现货价103.55美元/吨，周环比下跌1.00美元/吨；理查兹港动力煤FOB现货价75.05美元/吨，周环比上涨2.05美元/吨；纽卡斯尔NEWC指数价格97美元/吨，周环比上涨3.0美元/吨；广州港印尼煤(Q5500)库提价755.46元/吨，周环比下跌3.91元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价744.59元/吨，周环比下跌5.57元/吨 [23] 动力煤库存及电厂日耗 - 截至4月11日，秦皇岛港煤炭库存616万吨，周环比下降44万吨 [28] - 截至4月10日，内陆17省煤炭库存7596.4万吨，较上周下降42.9万吨，周环比下降0.56%；内陆17省电厂日耗为308.2万吨，较上周下降41.0万吨/日，周环比下降11.74%；可用天数为24.6天，较上周增加2.7天 [30] - 截至4月10日，沿海8省煤炭库存3342万吨，较上周增加18.3万吨，周环比上升0.55%；沿海8省电厂日耗为185.7万吨，较上周持平，周环比持平；可用天数为18天，较上周增加0.1天 [30] 水电来水情况 - 截至4月10日，三峡出库流量10900立方米/秒，同比上升31.33%，周环比上升16.58% [46] 重点电力市场交易电价 - 截至4月5日，广东电力日前现货市场的周度均价为312.44元/MWh，周环比下降10.11%，周同比下降14.2%；实时现货市场的周度均价为308.19元/MWh，周环比下降8.71%，周同比下降12.6% [47] - 截至4月11日，山西电力日前现货市场的周度均价为330.93元/MWh，周环比上升5.25%，周同比上升10.6%；实时现货市场的周度均价为403.60元/MWh，周环比上升38.99%，周同比上升24.3% [57] - 截至4月11日，山东电力日前现货市场的周度均价为276.87元/MWh，周环比上升13.07%，周同比下降6.1%；实时现货市场的周度均价为269.18元/MWh，周环比上升6.71%，周同比上升6.7% [58] 天然气行业数据跟踪 国内外天然气价格 - 截至4月11日，上海石油天然气交易中心LNG出厂价格全国指数为4552元/吨（约合3.25元/方），同比上升13.52%，环比下降1.06%；2025年2月，国内LNG进口平均价格为548.94美元/吨（约合2.81元/方），同比下降21.19%，环比下降8.37%；截至4月10日，中国进口LNG到岸价为11.12美元/百万英热（约合2.93元/方），同比上升13.18%，环比持平 [56] - 截至4月10日，欧洲TTF现货价格为10.57美元/百万英热，同比上升23.6%，周环比下降19.4%；美国HH现货价格为3.97美元/百万英热，同比上升119.3%，周环比下降2.5%；中国DES现货价格为11.08美元/百万英热，同比上升15.8%，周环比下降10.1% [59] 欧盟天然气供需及库存 - 2025年第12周，欧盟天然气供应量57.4亿方，同比下降3.2%，周环比下降0.9%；其中，LNG供应量为26.2亿方，周环比下降1.1%，占天然气供应量的45.7%；进口管道气31.2亿方，同比下降12.5%，周环比下降0.7%，进口俄罗斯管道气3.089亿方（占欧盟天然气供应量的5.4%）；2025年1 - 12周，欧盟累计天然气供应量666.1亿方，同比下降5.7%；其中，LNG累计供应量为288.8亿方，同比下降1.2%，占天然气供应量的43.4%；累计进口管道气346.1亿方，同比下降8.7%，累计进口俄罗斯管道气43.7亿方（占欧盟天然气供应量的16.3%） [64] - 2025年第12周，欧盟天然气库存量为379.00亿方，同比下降42.30%，周环比下降4.37%；截至2025年4月11日，欧盟天然气库存水平为35.0% [71] - 2025年第12周，欧盟天然气消费量（估算）为74.7亿方，周环比上升1.8%，同比上升13.0%；2025年1 - 11周，欧盟天然气累计消费量（估算）为1115.1亿方，同比上升10.5% [73] 国内天然气供需情况 - 2025年2月，国内天然气表观消费量为378.40亿方，同比上升0.5%；2025年1 - 2月，国内天然气表观消费量累计为699.40亿方，累计同比下降3.5% [76] - 2025年2月，国内天然气产量为433.00亿方，同比上升3.9%；LNG进口量为454.00万吨，同比下降23.7%，环比下降25.1%；PNG进口量为501.00万吨，同比上升7.5%，环比上升6.6%；2025年1 - 2月，国内天然气产量累计为433.00亿方，累计同比上升3.9%；LNG进口量累计为1060.00万吨，累计同比下降19.7%；PNG进口量累计为971.00万吨，累计同比上升9.1% [77][78] 本周行业新闻 电力行业相关新闻 - 4月1日，中国南方电网发布《新能源参与电力现货市场工作方案（2025年版）》（征求意见稿）意见的函，广东省能源主管部门在4月底前试点出台承接工作方案，广西、云南、贵州、海南在12月底前出台承接工作方案，指导各省开展机制电价上下限、竞价组织模式制定等关键工作 [85] - 近日，国家能源局、国家发改委联合下发《关于加快推进虚拟电厂发展的指导意见》，提出加快推进虚拟电厂参与电力中长期市场和现货市场交易，推进辅助服务市场向虚拟电厂开放 [85] 天然气行业相关新闻 - 4月8日，国家发展改革委修订形成《油气管网设施公平开放监管办法（征求意见稿）》，向社会公开征求意见 [90] - 4月2日，国内首座海上储气库圆满完成首轮采气工作，累计采气交接量超2.8亿立方米，日最大调峰能力达400万立方米 [90] 本周重要公告 - 4月10日，陕西能源2025年第一季度发电量121.85亿万千瓦，同比下降8.19%；上网电量114.02亿万千瓦，同比下降8.54%；煤炭产量434.65万吨，同比下降10.51%；自产煤外销量为187.65万吨，同比增长19.45% [86] - 4月10日，中国广核2025年1 - 3月运营管理的核电机组总发电量约为601.74亿千瓦时，较去年同期增长9.25%；总上网电量约为566.89亿千瓦时，较去年同期增长9.41% [86] - 4月10日，福能股份预计2025年第一季度实现归属于母公司所有者的净利润73346万元到77108万元，同比增加39%到47%；预计归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润72360万元到76122万元，同比增加38%到46% [87] - 4月11日，上海电力2025年1 - 3月完成合并口径发电量193.72亿千瓦时，同比上升1.59%；上网电量185.48亿千瓦时，同比上升1.58%；上网电价均价（含税）0.59元/千瓦时 [88] - 4月8日，三峡能源2025年第一季度总发电量197.83亿千瓦时，较上年同期增长11.55%；其中，风电完成发电量133.68亿千瓦时，较上年同期增长11.21%；太阳能完成发电量62.34亿千瓦时，较上年同期增长12.93%；独立储能完成发电量1.81亿千瓦时，较上年同期增长84.69% [89] - 4月8日，长江电力2025年第一季度，乌东德水库来水总量约167.05亿立方米，较上年同期偏丰12.50%；三峡水库来水总量约555.19亿立方米，较上年同期偏丰11.56%；境内所属六座梯级电站总发电量约576.79亿千瓦时，较上年同期增加9.35% [90] - 4月8日，华能水电2025年一季度完成发电量212.92亿千瓦时，同比增加31.22%；上网电量211.04亿千瓦时，同比增加31.42% [91] - 4月8日，桂冠电力2025年一季度累计完成发电量74.49亿千瓦时，同比增长4.78%；其中，水电63.15亿千瓦时，同比增长23.90%；火电2.96亿千瓦时，同比下降75.25%；风电5.51亿千瓦时，同比下降17.02%；光伏2.87亿千瓦时，同比增长88.82% [91] - 4月11日，深圳燃气2025年第一季度营业收入75.13亿元，同比增长9.48%；净利润3.37亿元，同比下降10.31%；归属母公司股东的净利润2.33亿元，同比下降15.47%；基本每股收益为0.08元，同比下降20% [91] - 4月9日，贵州燃气拟通过发行股份的方式，购买贵州页岩气有限公司100%股权，并向不超过35名特定投资者非公开发行股份募集配套资金 [92] 投资建议和估值表 投资建议 - 电力领域建议关注全国性煤电龙头如国电电力、华能国际、华电国际等；电力供应偏紧的区域龙头如皖能电力、浙能电力、申能股份、粤电力A等；水电运营商如长江电力、国投电力、川投能源、华能水电等；煤电设备制造商受益标的东方电气；灵活性改造受益标的华光环能、青达环保、龙源技术等 [5][96] - 天然气领域有望受益标的为新奥股份、广汇能源 [5][96] 估值表 - 报告给出公用事业行业主要公司的收盘价、归母净利润、EPS、PE等估值数据，数据截至2025年4月11日 [94][97]

报告公司投资评级 - 文档未提及报告公司投资评级相关内容 报告的核心观点 - 肇民科技2024年业绩增长亮眼，机器人业务快速推进，汽零主业有望在以塑代钢背景下快速增长，结合2025年经营目标，预测2025 - 2027年归母净利润分别为1.82亿元、2.17亿元、2.56亿元 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年公司实现营业收入7.56亿元，同比增长27.86%，归母净利润1.42亿元，同比增长37.25%，扣非规模净利润1.29亿元，同比增长46.09%，全年销售毛利率33.84%，净利率18.87% [1] - 2024Q4公司实现营业收入2.28亿元，同比+42.0%，归母净利润0.37亿元，同比+9.72%，扣非归母净利润0.37亿元，同比+31.3%，单季度销售毛利率32.48%，同比-1.18pct，环比-0.23pct，净利率16.47%，同比-4.38pct，环比+1.78pct [3] 费用率情况 - 2024Q4公司销售/管理/研发/财务费用率分别为1.9%、7.9%、4.0%、-0.5%，同比分别-0.1pct、-0.5pct、-0.2pct、-0.8pct，环比分别+0.2pct、-0.6pct、-1.0pct、-0.7pct，期间费用率环比下降 [3] 机器人业务进展 - 公司积极拓展人形机器人领域产品，已与客户共同开发多个人形机器人精密零部件新品，国内拟新建年产八亿套新能源汽车部件及超精密工程塑料部件生产基地，拟以不超过人民币5000万元或等值墨西哥比索对HAJIME PRECISION PLASTIC PRODUCT DE MEXICO增资 [3] 经营目标 - 公司2025年经营目标为实现营业收入9.1亿元，同比增长约20%，净利润1.71亿元，同比增长约20% [3] 盈利预测 - 预测公司2025 - 2027年归母净利润1.82亿元、2.17亿元、2.56亿元，对应EPS分别为0.75元、0.89元、1.06元，对应PE分别为49倍、41倍和35倍 [3] 重要财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|591|756|970|1270|1480| |增长率YoY %|10.6%|27.9%|28.3%|30.9%|16.5%| |归属母公司净利润(百万元)|103|142|182|217|256| |增长率YoY%|9.6%|37.3%|28.4%|18.9%|18.2%| |毛利率%|31.7%|33.8%|35.0%|34.7%|34.5%| |净资产收益率ROE%|9.0%|12.1%|14.8%|16.7%|18.6%| |EPS(摊薄)(元)|0.43|0.59|0.75|0.89|1.06| |市盈率P/E(倍)|86.82|63.25|49.25|41.41|35.04| |市净率P/B(倍)|7.83|7.68|7.31|6.93|6.52| [4] 财务报表情况 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了2023A - 2027E各年度的相关财务数据，如流动资产、营业总收入、经营活动现金流等 [5]

报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2024年昊帆生物主业多肽合成试剂稳健增长，蛋白质试剂和脂质体与脂质纳米粒药用试剂等新产品初具规模，海外市场是业绩弹性主要来源且关税风险相对可控 [2][3] - 公司在多肽合成试剂领域具备领先地位，产品储备和客户资源构建护城河，自建产能持续投放有望带动业绩稳健增长 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年公司实现营业收入4.52亿元，同比增长16.22%；归母净利润1.34亿元，同比增长35.44%；扣非归母净利润1.16亿元，同比增长23.79%；Q4营收1.24亿元，同比增长45.28%；归母净利润0.38亿元，同比增长87.89%；扣非归母净利润0.32亿元，同比增长49.50% [1] 业务分析 分产品 - 2024年多肽合成试剂销售金额3.54亿元，同比增长17.42%；通用型分子砌块销售金额0.58亿元，同比下降22.02%；蛋白质试剂销售金额0.25亿元，同比增长161.81%；脂质体与脂质纳米粒药用试剂等新产品销售金额0.15亿元，同比增长332.23% [2] 分区域 - 2024年内销金额2.88亿元，占比63.74%，同比增长9.90%；外销金额1.64亿元，占比36.26%，同比增长29.30%；外销中亚洲、欧洲、美洲销售收入占比分别为22.13%、10.04%、4.09% [2] 毛利率 - 2024年综合毛利率40.28%，同比提升1.73pct；多肽合成试剂毛利率41.55%，同比提升3.04pct；通用型分子砌块毛利率35.90%，同比下降2.45pct；内销毛利率37.73%，同比下降1.19pct；外销毛利率44.77%，同比上升6.97pct [3] 产品、客户与产能情况 产品储备 - 形成以多肽合成试剂为主，通用型分子砌块和蛋白质试剂为辅的产品体系；多肽合成试剂有160余种；通用型分子砌块开发60余类，细分超800种；蛋白质试剂有蛋白质交联剂细分产品70余种 [4] 客户资源 - 覆盖国内外1900余家医药研发与生产企业、CRO、CDMO公司；2024年CDMO类客户采购增加；销售给合全药业等公司产品约2亿元，占比40%以上 [4][5] 产能分布 - 安徽昊帆一期350吨项目2022年8月投产；年产1002吨多肽试剂及医药中间体建设项目2025年1月取得生产许可证；淮安昊帆生产基地2025年施工，预计2026年上半年安装设备 [5] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年营业收入分别为5.81亿元、7.23亿元、8.71亿元，归母净利润分别为1.73亿元、2.16亿元、2.60亿元，EPS（摊薄）分别为1.60元、2.00元、2.41元，对应PE估值分别为27.69倍、22.15倍、18.39倍 [6][7] 重要财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|389|452|581|723|871| |增长率YoY %|-13.1%|16.2%|28.5%|24.5%|20.5%| |归属母公司净利润 (百万元)|99|134|173|216|260| |增长率YoY%|-23.5%|35.4%|28.9%|25.0%|20.4%| |毛利率%|38.6%|40.3%|41.3%|42.3%|42.9%| |净资产收益率ROE（%）|4.5%|5.9%|7.3%|8.6%|9.8%| |EPS(摊薄)(元)|0.92|1.24|1.60|2.00|2.41| |市盈率P/E(倍)|48.33|35.68|27.69|22.15|18.39| |市净率P/B(倍)|2.16|2.11|2.02|1.91|1.80| [6] 资产负债表、利润表、现金流量表 详细数据见文档[8]

报告行业投资评级 - 煤炭开采行业投资评级为看好，上次评级也为看好 [2] 报告的核心观点 - 当前处于煤炭经济新一轮周期上行初期，基本面与政策面共振，逢低配置煤炭板块正当时 [10] - 本周基本面有变化，供给上样本动力煤矿井和炼焦煤矿井产能利用率增加，需求上内陆 17 省日耗下降、沿海 8 省日耗持平，非电需求中化工耗煤、钢铁高炉开工率和水泥熟料产能利用率上升，价格上秦港 Q5500 煤价和京唐港主焦煤价格持平 [10] - 4 月大秦铁路检修发运量下降、进口煤价格倒挂，北港煤炭库存去化，煤价趋稳，未来政策引导下终端长协拉运或增加，进口煤倒挂现象可能延续，煤价有望底部震荡趋稳，板块估值修复机会值得重视 [10] - 信达能源团队提出的煤炭产能短缺、煤价底部确立并中枢上新平台、优质煤企核心资产属性、煤炭资产相对低估且估值有望提升等逻辑未变，公募基金煤炭持仓低配，煤炭板块配置要兼顾红利特性与顺周期弹性 [10] - 煤炭板块回调后出现高性价比底部机会，煤炭企业增持、回购彰显信心，未来 3 - 5 年煤炭供需偏紧格局不变，优质煤炭企业属性良好，板块投资攻守兼备、性价比高，建议关注配置机遇 [10] - 煤炭供给瓶颈约束或持续至“十五五”，需规划建设优质产能，煤炭布局西移等因素支撑煤价中枢高位，煤炭板块业绩、现金、分红高，行业景气、周期长、壁垒高，宏观经济向好等因素凸显优质煤炭公司盈利与成长确定性，继续全面看多煤炭板块 [11] 根据相关目录分别进行总结 本周核心观点及重点关注 核心观点 - 处于煤炭经济新一轮周期上行初期，逢低配置煤炭板块合适，本周基本面供给、需求、价格有相应变化，4 月煤价趋稳，未来有望底部震荡趋稳，重视板块估值修复 [10] - 信达能源团队提出的煤炭投资逻辑未变，煤炭板块配置要兼顾红利与弹性，回调后有高性价比机会，未来 3 - 5 年供需偏紧，优质企业属性好，板块投资价值高，建议关注配置机遇 [10] - 煤炭供给瓶颈约束或至“十五五”，需建设优质产能，煤价中枢有望高位，煤炭板块优势明显，继续全面看多 [11] 近期重点关注 - 两大煤炭央企增持控股上市公司股份，国家能源集团 2023 - 2024 年增持中国神华 A 股，注入杭锦能源股权，中国中煤 4 月 8 日启动对旗下控股上市公司股份增持计划 [12] - 2025 年一季度越南煤炭产量预计同比增长 3.1%，3 月份产量预计同比下降 2.6%、环比增长 3.5% [12] - 2025 年一季度蒙古国煤炭出口同比下降 3.3%，硬煤出口量下降，褐煤出口量增长 [12] 本周煤炭板块及个股表现 - 本周煤炭板块下跌 5.04%，表现劣于大盘，沪深 300 下跌 2.87%，涨跌幅前三的行业是农牧、商贸零售、国防军工 [13] - 本周动力煤板块下跌 4.33%，炼焦煤板块下跌 6.08%，焦炭板块下跌 6.92% [15] - 本周煤炭采选板块中涨跌幅前三的分别为淮河能源、中国神华、新集能源 [18] 煤炭价格跟踪 煤炭价格指数 - 截至 4 月 11 日，CCTD 秦皇岛动力煤(Q5500)综合交易价 678.0 元/吨，周环比下跌 6.0 元/吨；截至 4 月 9 日，环渤海动力煤(Q5500)综合平均价格指数为 678.0 元/吨，周环比下跌 7.0 元/吨；截至 4 月，CCTD 秦皇岛动力煤(Q5500)年度长协价 679.0 元/吨，月环比下跌 7.0 元/吨 [21] 动力煤价格 - 港口动力煤方面，截至 4 月 11 日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价 667 元/吨，周环比持平 [25] - 产地动力煤方面，截至 4 月 11 日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价 620 元/吨，周环比上涨 5.0 元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）518 元/吨，周环比上涨 5.5 元/吨；大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）551 元/吨，周环比持平 [25] - 国际动力煤离岸价方面，截至 4 月 11 日，纽卡斯尔 NEWC5500 大卡动力煤 FOB 现货价格 70.8 美元/吨，周环比上涨 0.5 美元/吨；ARA6000 大卡动力煤现货价 103.6 美元/吨，周环比上涨 4.0 美元/吨；理查兹港动力煤 FOB 现货价 75.1 美元/吨，周环比上涨 1.6 美元/吨 [25] - 国际动力煤到岸价方面，截至 4 月 11 日，广州港印尼煤(Q5500)库提价 755.5 元/吨，周环比下跌 3.9 元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价 744.6 元/吨，周环比下跌 5.6 元/吨 [25] 炼焦煤价格 - 港口炼焦煤方面，截至 4 月 11 日，京唐港山西产主焦煤库提价(含税)1400 元/吨，周持平；连云港山西产主焦煤平仓价(含税)1480 元/吨，周持平 [27] - 产地炼焦煤方面，截至 4 月 11 日，临汾肥精煤车板价(含税)1330.0 元/吨，周环比上涨 40.0 元/吨；兖州气精煤车板价 970.0 元/吨，周环比持平；邢台 1/3 焦精煤车板价 1250.0 元/吨，周环比上涨 20.0 元/吨 [27] - 国际炼焦煤方面，截至 4 月 11 日，澳大利亚峰景煤矿硬焦煤中国到岸价 190.6 美元/吨，周环比上涨 6.8 美元/吨 [27] 无烟煤及喷吹煤价格 - 截至 4 月 11 日，焦作无烟煤车板价 980.0 元/吨，周环比持平 [35] - 截至 4 月 4 日，长治潞城喷吹煤(Q6700 - 7000)车板价(含税)价格 882.0 元/吨，周环比持平；阳泉喷吹煤车板价(含税)(Q7000 - 7200)869.6 元/吨，周环比持平 [35] 煤炭供需跟踪 煤矿产能利用率 - 截至 4 月 11 日，样本动力煤矿井产能利用率为 95.4%，周环比增加 1.3 个百分点；样本炼焦煤矿井开工率为 87.16%，周环比增加 0.8 个百分点 [41] 进口煤价差 - 截至 4 月 11 日，5000 大卡动力煤国内外价差 66.3 元/吨，周环比下跌 17.3 元/吨；4000 大卡动力煤国内外价差 13.8 元/吨，周环比下跌 1.7 元/吨 [38] 煤电日耗及库存情况 - 内陆 17 省方面，截至 4 月 10 日，煤炭库存较上周下降 42.90 万吨，周环比下降 0.56%；日耗较上周下降 41.00 万吨/日，周环比下降 11.74%；可用天数较上周上升 2.70 天 [42] - 沿海 8 省方面，截至 4 月 10 日，煤炭库存较上周上升 18.30 万吨，周环比增加 0.55%；日耗较上周持平，周环比持平；可用天数较上周上升 0.10 天 [42] 下游冶金需求 - 高炉开工率方面，截至 4 月 11 日，全国高炉开工率 83.3%，周环比增加 0.15 百分点 [56] - 吨焦利润方面，截至 4 月 11 日，独立焦化企业吨焦平均利润为 - 49 元/吨，周环比增加 4.0 元/吨 [56] - 高炉吨钢利润方面，截至 4 月 11 日，螺纹钢高炉吨钢利润为 108 元/吨，周环比下降 10.0 元/吨 [56] - 电炉吨钢利润方面，截至 4 月 11 日，螺纹钢电炉吨钢利润为 - 324.57 元/吨，周环比增加 4.8 元/吨 [56] - 铁废价差方面，截至 4 月 10 日，铁水废钢价差为 - 276.2 元/吨，周环比增加 29.2 元/吨 [56] - 高炉废钢消耗比方面，截至 4 月 11 日，纯高炉企业废钢消耗比为 13.39%，周环比增加 0.0 个百分点 [56] - 截至 4 月 11 日，Myspic 综合钢价指数 123.2 点，周环比下跌 2.01 点；唐山产一级冶金焦价格 1625.0 元/吨，周环比持平 [57] 下游化工和建材需求 - 化工产品价格方面，截至 4 月 11 日，湖北、广东、东北地区尿素(小颗粒)市场价(平均价)周环比分别下跌 62.5 元/吨、44.5 元/吨、34.0 元/吨；全国甲醇价格指数较上周同期下跌 43 点至 2453 点；全国乙二醇价格指数较上周同期下跌 126 点至 4365 点；全国醋酸价格指数较上周同期上涨 2 点至 2694 点；全国合成氨价格指数较上周同期下跌 167 点至 2630 点；全国水泥价格指数较上周同期下跌 1.25 点至 126.1 点 [59] - 开工率和耗煤方面，截至 4 月 11 日，水泥熟料产能利用率为 62.5%，周环比上涨 0.6 百分点；浮法玻璃开工率为 75.4%，周环比持平；化工周度耗煤较上周上升 9.02 万吨/日，周环比增加 1.34% [65] 煤炭库存情况 动力煤库存 - 秦港库存方面，截至 4 月 11 日，秦皇岛港煤炭库存较上周同期下降 44.0 万吨至 616.0 万吨 [80] - 55 港动力煤库存方面，截至 4 月 4 日，55 个港口动力煤库存较上周同期增加 37.9 万吨至 7266.2 万吨 [80] - 产地库存方面，截至 4 月 11 日，462 家样本矿山动力煤库存 245.5 万吨，周环比下跌 11.0 万吨 [80] 炼焦煤库存 - 产地库存方面，截至 4 月 11 日，生产地炼焦煤库存较上周下降 4.2 万吨至 335.5 万吨，周环比下降 1.22% [81] - 港口库存方面，截至 4 月 11 日，六大港口炼焦煤库存较上周增加 1.4 万吨至 348.9 万吨，周环比增加 0.39% [81] - 焦企库存方面，截至 4 月 11 日，国内独立焦化厂(230 家)炼焦煤总库存较上周增加 10.8 万吨至 814.7 万吨，周环比增加 1.34% [81] - 钢厂库存方面，截至 4 月 11 日，国内样本钢厂(247 家)炼焦煤总库存较上周增加 10.1 万吨至 779.6 万吨，周环比增加 1.31% [81] 焦炭库存 - 焦企库存方面，截至 4 月 11 日，焦化厂合计焦炭库存较上周下降 0.5 万吨至 65.9 万吨，周环比下降 0.71% [83] - 港口库存方面，截至 4 月 11 日，四港口合计焦炭库存较上周增加 16.0 万吨至 233.1 万吨，周环比增加 7.35% [83] - 钢厂库存方面，截至 4 月 11 日，国内样本钢厂（247 家）合计焦炭库存较上周下跌 4.88 万吨至 667.99 万吨 [83] 煤炭运输情况 国际和国内煤炭运输情况 - 截至 4 月 11 日，波罗的海干散货指数(BDI)为 1274.0 点，周环比下跌 215.0 点 [97] - 截至 4 月 10 日周四，本周大秦线煤炭周度日均发运量 86.1 万吨，上周周度日均发运量 100.0 万吨，周环比下跌 13.97 万吨 [97] 环渤海四大港口货船比情况 - 截至 4 月 11 日，环渤海地区四大港口库存为 1626.8 万吨，周环比下降 32.79 万吨，锚地船舶数为 49 艘，周环比下降 6 艘，货船比为 28.5，周环比增加 4.38 [94] 天气情况 - 截至 4 月 10 日，三峡出库流量为 10900 立方米/秒，周环比增加 64.16% [102] - 未来 10 天（4 月 12 - 21 日），江南、华南北部等地累计降水量有 30 - 70 毫米，部分地区更多，新疆西部等地也有一定降水量，大部地区较常年同期偏多 [102] - 12 - 13 日，内蒙古、东北地区等地有大风，部分地区有中到大雪或雨夹雪，局地暴雪或大暴雪 [102] - 未来 11 - 14 天（4 月 22 - 25 日），江南中南部等地累计降水量有 20 - 40 毫米，局地超 50 毫米，降水量较常年同期偏多，全国大部地区平均气温偏高 [102] 上市公司估值表及重点公告 上市公司估值表 - 报告给出兖矿能源、陕西煤业等多家上市公司 2023A、2024A/E、2025E、2026E 的归母净利润、EPS、PE 等估值数据 [103] 本周重点公告 - 美锦能源拟终止向控股股东及关联方购买股权交易 [104] - 淮河能源公布 2024 年度财务决算，2024 年营业总收入、利润总额等情况，2025 年有预算目标 [105] - 冀中能源控股股东股份解除质押，贵州能源集团增持贵州盘江精煤股份，持股比例增加 [106]